金融创新与企业投融资决策的关系研究

好 又快 的持续发展 。
于一部分企业 的抵 押 品不 足 ， 贷款 风险 大 ， 再者 中小企 业 贷
款规模小 ， 单项融 资的交易成 本 高 ， 中 小 企 业 大 都 处 于 竞 争 性行业 ， 淘汰率 高 ， 融 资风 险 大且 回报较 低 ， 涉 及 到 金 融 风 我 国《 公 司法 》 对 发债 主体 作 出 了严格 限制 ： 股 份 有 限
公司 、 国有 独 资 企 业 和 两 个 以 上 的 国 有 企 业 或 者 其 他 两 个
１ 中小 企 业 特 点 及 面 临 的 融 资 难 题
１ ． １ 中小 企 业 的 特 点 及 作 用
中 小 企 业 就 是 相 对 于 大 企 业 来 说 规 模 相 对 较 小 的 企 险 问 题 中 小 企 业 贷 款 很 难 得 到 批 准 。 业， 主 要是 企 业 的销售 额 较小 ， 就 业人 数 在 ５ ０ ０人 以下 ， 新
产过程也 简单 ， 管理和技术难 度 不大 ， 易 于大 力发 展 ； （ ４ ） 中
中， 金融机 构为 了 降低 风 险往 往要 求 进 行担 保 大企 业 由
中小 企业 因为 自 小 企 业 有 较 强 的 适 应 性 和 互 补 性 。 由 于 中 小 企 业 生 产 灵 于信 用 度 较 高 可 以 无 需 担 保 而 进 行 融 资 ， 活， 涉及 到各个行 业 和各 个领 域 ， 产 品 多样 化 ， 地 区 差 异 化 身 的 劣 势 很 难 得 到 担 保 而 面 临 融 资 困境 。 同 时 在 对 中 小 企 呈现 出纷繁复 杂的特点 ， 特别是 大企 业无 法涉 足 的领域 ， 从 业 进 行 信 用评 级 的过 程 中 由于 中 小 企 业 的 经 营 方 式 比 较 粗 放， 财务管理 不规范 ， 内部 信 息 不 公 开 从 而 导 致 对 中小 企 业 而 与 大 企 业 形 成 了 良好 的 互 补 。

融资约束企业金融化与创新投资关系研究一、研究背景融资约束是指企业受到外部融资条件的限制，导致企业无法顺利获取所需资金的一种经济现象。

融资约束现象的存在对企业的发展和创新投资产生了重要影响，研究融资约束与企业金融化以及创新投资之间的关系成为了当前金融研究领域的一个热点问题。

企业金融化是指企业融资结构逐渐向金融市场倾斜的趋势，而创新投资则是指企业为了争取市场份额和获得竞争优势而进行的创新性投资。

本文旨在探讨融资约束对企业金融化和创新投资之间关系的影响，并提出相应的对策与建议。

二、融资约束对企业金融化的影响1.资金来源受限融资约束导致企业无法从金融市场获得足够的融资支持，只能依靠自有资金或者银行贷款来满足资金需求。

这样一来，企业的金融化程度就会受到一定的限制，无法充分利用金融工具进行资金管理和风险控制。

2.融资成本上升受融资约束的影响，企业在融资过程中面临的资金成本相对较高，尤其是对于中小企业而言。

高昂的融资成本会影响企业的融资决策，使得企业更倾向于选择内部融资或者银行贷款，而不愿意进行债券发行或者股权融资，从而限制了企业的金融化进程。

3.融资结构扭曲融资约束会导致企业的融资结构出现扭曲，更多地依赖于短期的贷款和信用额度来满足资金需求，而不是通过长期债务或者股权融资来实现融资结构的多元化。

这种扭曲的融资结构不利于企业长期发展和创新投资。

受融资约束的影响，企业无法获得足够的资金支持进行创新投资，导致企业在资源配置上受到一定的限制。

这就意味着企业无法充分利用自有资金进行创新投资，也无法通过融资活动来获取外部资金支持，从而影响了企业的创新能力和竞争力。

2.创新动力不足融资约束会降低企业进行创新投资的积极性，使得企业对创新的热情和动力相对减弱。

受限的资金来源和高昂的融资成本会使得企业更加谨慎地进行投资决策，从而削弱了企业的创新动力和创新投资意愿。

3.创新投资的风险增加受融资约束的影响，企业在进行创新投资时面临更大的财务风险。

数字经济下的金融创新与投融资随着数字技术的迅速发展，数字经济已经成为了经济发展的新趋势。

数字经济除了对传统产业的变革和创新之外，也对金融行业带来了深刻的影响。

数字经济下的金融创新与投融资已经成为了当前金融业的热点话题。

一、数字经济带来的金融创新数字经济下的金融创新主要表现在以下几个方面：1. 科技金融创新科技金融创新是数字经济下金融领域最为显著的创新之一。

人工智能、云计算、大数据等科技手段的广泛应用，使得金融行业可以大幅度提升效率和降低成本，例如智能风控、高频交易和对客户需求的预测等。

2. 金融产品创新数字经济下，金融产品的形态不再单一。

新型金融产品如互联网保险、互联网支付、智能投顾、区块链金融产品等迅速崛起。

这些产品在不同方面满足了金融市场中的不同需求。

3. 金融服务创新随着数字经济的发展，人们对金融服务的需求也变得更加复杂和多元化。

为了满足这种需求，金融机构不断地创新金融服务，如移动支付、虚拟银行等。

二、数字经济下的投融资数字经济的兴起，给投融资带来了一些新的机会和挑战。

通过数字化手段，投融资可以做到更加有效地匹配资金需求和供给。

1. 互联网金融致使金融服务和投融资的受众不断扩大互联网金融是否允许自主决策和主张的投资人的拥有的投融资活动，并利用电子交易等方式进行资金往来和资产配置，通过获得经济收益取代了传统的金融服务。

通过互联网金融模式，投融资已经进入了更广泛的领域。

2. 微信、支付宝等互联网平台的投资理财产品在互联网平台上推出的投资理财产品，让更多的人参与到了投融资活动中来。

所以，微信、支付宝等互联网资产管理平台的出现对于中小投资者来说是一个非常有益的尝试，已经开始形成一些创新的投资理念。

3. 绿色金融的投资新机遇随着人们对环保需求的日益提高，绿色金融成为了投资的新机遇。

绿色债券、碳交易等产品不仅可以帮助环保企业获得融资，也可以让有意愿参与环保的投资者得到投资回报。

三、数字经济下的金融创新与投融资的风险数字经济带来的金融创新和投融资活动，也尤其是新型互联网金融交易方式，也将带来一定的风险。

１ 权衡理论 ． ２
企业是根 据成 本最小化 原则依次选 择 不同的融资方式的 ， 即首选无交易成本 的内源融资 ； 其次选择交易威席： 较低的 债务融资 ；对于信息约束条件最严格 、 并可能导致企业价值被低估的股权融资 则被排在企业融资顺序的最后。 融 资顺 序 理 论 强 调 信 息 对企 业 融资结 构的影 响 ，这比各 种使用均衡 方法 寻求最优 融资结构 的理论有所 进 步 ，但它 仍是针对 一般企业融 资结构 的探讨 ，并未涉及 企业的规模 和信用 条件等 因素 。融 资顺序理论存 在一个 重大缺陷 ：它解释 在特定制度 约束条 件 下企业 对增量 资金的融资行 为 ，具 有短期性 ，无法揭 示企业成长 过程 中 资本结构 的动 态变化规律 。 １ ． ４企业金融成长周期理论
需求相适应 的完善的 、多层次的融 资
体 系。 １１ ．ＭＭ理 论 ＭＭ理论 的无公 司税模 型认为 ，
在没有所得税 且市场处于 均衡的状态
下 ，企业资本结构 的改变不 会影响企 业 的价 值和资本成 本 。公 司税模 型 引 入 公司所得税的影 响之后 ，却得 出了 相 反的结论 ：税盾 效应增加 了企业 的 价值 ，因而企业负债 越高越好 。其后 的米勒模型引入企业所得税和个人所 得税对 企业 价值的 影响 ，得 出了同样 的结论 ：企业使用 的负债越 多 ，其价 值 就越 高 。实践 表明 ，ＭＭ理论无论 是 无 公司 税 模 型 还 是 引 入税 后 的 模 型， 都与企业的现实经济活动相背。
企业 进一步发展壮 大的 “ 颈” 。在 瓶
一
随着债 务的增加 ，企业风 险 、财务亏 而 发生的信 息约 束条件 、企业 规模和 定 约束条件 下 ，寻求融 资成本最小 空的概 率也在增 加 ，这给 企业带来 了 资 金需 求的变化 ，是影响企业 融资结

过 电话 回访和 营业厅评 价器评价 以及发放 书面的 客户满意 度调 闻媒 体对保 险行业进 行全方位 的舆论监 督，对保 险消费者投 诉 查 表 等 途 径 进 行 客 户 满 意 率 调 查 ，全 面 了 解 客 户 对 保 险 公 司 客 和 反 映 到 新 闻 媒 体 的 寿 险 销 售 误 导 和 车 险理 赔 难 等 方 面 的 问 题 ，
经营簪理 ＝ 虞 匐 鹰 萄 是 曼
金融创新 与企业投融 资决策 的关 系研 究
王 琦
中铁 资源集 团投资有限公 司；２ ． 赤峰 巨源矿业投资有 限公 司
摘要 ：随着我 国经 济的迅速发展 以及 资本 市场 日趋完善 ，我 国企业 的融资需求 以及 融资渠道 也正 呈现 出多元发展 的 趋 势。但 是 ，由于我 国资本 市场准 入 门槛依然较 高， 以及金 融体 系在体 制、监管方面还存 在不少 问题有待 解决 ，我 国企 业在 投融资领 域依然存在众 多的问题 ，因此我们有必 要从 金融创新 的角度来 探讨它与企业投 融资之 间的关系 ，以便 为企 业投 融资创造 更好 的经济环境 。本 文主要从金 融创新 、企 业投资决策 以及前 者对后者 的影响这 三个方面来展开综合性 的 探讨 。
服 务标准进 行明察 暗访并考 核打分排 名 ，每季度 在公 司内部网 考 核评分情 况对服 务质量差 的保险公 司负责人进 行诫勉谈 话、 站上 公布 １ 次 考核 结果 ，每半 年进行 １ 次 公 司系统 内部 排名 ，
警 告、直至机 构的停业 整顿 。二 是通过在社 会上聘请 行风 和服 对排 名靠后 的保险分 支机构 进行 自查 自纠 ，限期 改善 。三 是通 务 质 量 监 督 员 的 方 式 ， 发 现 问题 并 提 出 整 改 措 施 。 三 是 通 过 新

互联网金融创新对企业融资的影响研究报告一、引言互联网金融的迅猛发展为企业融资带来了新的机遇和挑战。

本文旨在探讨互联网金融创新对企业融资的影响，并分析其在企业融资中的优势和限制。

二、互联网金融创新带来的机遇1. 降低融资门槛：互联网金融创新提供了更加灵活、便捷的融资渠道，为中小微企业等传统融资渠道难以触及的企业提供了新的融资机会。

2. 提高融资效率：通过互联网金融平台，企业可以快速找到符合自身需求的投资者，实现快速融资，从而加速企业发展进程。

3. 打破地域限制：互联网金融创新可以实现线上线下的无缝衔接，企业可以利用互联网平台进行全球范围内的融资活动，打破传统融资地域限制。

三、互联网金融创新的融资方式1. 众筹：互联网金融创新的典型方式之一。

企业可以通过众筹平台向一大批投资者募集资金，从而实现融资目标。

2. P2P借贷：互联网金融平台将借款人和投资人进行撮合，提供更加便捷的借贷方式，降低了融资成本，并为投资者提供了可观的回报。

3. 股权众筹：企业可以通过互联网平台发布股权众筹项目，吸引投资者购买股权，从而融资扩股。

4. 互联网保理：企业通过将应收账款转让给互联网金融平台，实现快速获得资金，以解决资金周转难题。

四、互联网金融创新的优势1. 信息透明度高：互联网金融平台提供了全面、准确的企业信息和融资信息，使投资者能够充分了解企业情况，降低投资风险。

2. 降低融资成本：相比传统融资方式，互联网金融平台提供了更低的融资成本，包括手续费、中介费等。

3. 提高融资效率：互联网金融创新打破了传统融资渠道的中间环节，加快了融资速度，提高了融资效率。

4. 创新融资模式：互联网金融创新带来了新的融资方式，如众筹、股权众筹等，为企业提供了更多选择，满足了不同企业的融资需求。

五、互联网金融创新的限制1. 风险管控难度增加：互联网金融创新带来了新的风险，如信用风险、信息不对称等，对企业和投资者的风险管理能力提出了更高的要求。

企业融资模式创新研究及对策分析近年来，随着互联网技术的不断发展和金融行业的深度融合，企业融资模式创新成为了一个备受关注的话题。

在传统的融资方式中，企业往往需要耗费大量的时间和精力，而且手续繁琐，效率较低。

为了解决这些问题，企业开始探索更加高效、快捷、便利的新型融资模式。

一、企业融资模式创新的必要性随着中国经济进入新常态，传统的融资方式已经无法满足企业的需求。

传统的融资方式主要包括银行贷款、企业债券发行、股权融资和担保融资等。

这些方式虽然能够满足企业的一些融资需求，但是仍然存在很多不足之处。

首先，传统的融资方式通常需要较长时间的申请审批以及一系列的手续和文件，会对企业的日常运营产生一定的影响。

而如果企业需要快速筹集资金应对市场变化和竞争压力，传统的融资方式显然无法满足其迫切需要。

其次，传统融资方式的资金安排较为单一，往往只能解决企业临时性的或某一方面的融资需求，无法提供全面的融资方案。

如何找到更加全面、多元化的融资渠道，成为当前企业需要解决的重要问题。

最后，传统融资方式往往无法解决中小企业的融资难题。

由于中小企业通常规模较小、信用较低、运营时间较短，银行往往难以满足其融资需求，这也使得中小企业很难对其竞争对手实施有效的挑战。

综上所述，当前企业融资模式的创新迫在眉睫，需要一种更加高效、多元化、便利的融资方式来满足企业快速发展与变化的需求。

二、企业融资模式创新的现状和趋势随着互联网技术的发展，新的融资方式不断涌现，如众筹、天使投资、风险投资和P2P等等。

这些新型融资方式的兴起，以及传统融资方式的逐渐调整和完善，都在推动中国企业融资模式的创新和变革。

1. 众筹模式众筹是一种通过互联网平台来筹集资金的方式。

在众筹模式下，企业可以通过提供给投资者未来产品或服务、版权或股权等来筹集资金。

众筹模式的优点在于可以帮助企业实现资金快速收集，同时能够增加消费者的参与感和经验度。

2. 天使投资模式天使投资是指以个人或群体为单位的早期投资，这些天使投资人通常对创业者甚至创意都非常认可。

在我国金融创新与企业投融资决策的关系研究摘要：我国企业投融资领域问题很多，突出的是部分企业融资后没有投资方向，承担巨大的融资成本，部分企业融资困难，无力进行再投资，企业投融资方式的创新成为当务之急，提高企业投融资的效率是提高企业效益的关键所在。

关键词：金融创新；企业投融资；金融工具创新中图分类号：f832.48文献标识码：a文章编号：1001-828x(2011)02-0172-01随着我国货币市场和资本市场的发展，我国企业融资渠道也逐渐拓宽，发行股票和债券融资是企业直接融资的主要手段，但由于我国资本市场准入门槛仍然较高，通过资本市场股权或发债融资远不足以缓解我国各类企业巨大的融资需求。

企业融资难、投资渠道狭窄等窘困状况都在呼唤通过接轨和借鉴国际成功经验推动金融加快创新。

一、当前我国企业投融资存在的主要问题(一)我国企业投资主要存在的问题1、企业投资方式陈旧，渠道单一，管理方式落后，监督措施不力。

很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。

2、投资的品种比较少。

企业投资的品种有股票、债券、基金，也有一些创新品种如短期融资券，还有一些比较复杂的集合产品如信托、三方协议、人民币理财业务、集合理财等。

总体而言，企业能投资的品种还是很少的，切合企业自身特点，为企业量身定做的产品几乎没有。

(二)我国企业融资主要存在的问题1、我国企业对间接融资依赖严重，直接融资规模小。

近年来，随着经济体制市场化改革的深化以及国有商业银行改革的推进，我国的证券市场有了极大的发展，企业直接融资规模不断扩大，比重逐步提高，但与发达国家相比，我国直接融资规模依旧较小，比重较低，只有25％左右，而扣除国债部分的企业直接融资在企业外源融资来源中的比重更是只占10％左右，直接融资与间接融资的比重严重失调。

2、直接融资内部结构失衡。

我国企业直接融资内部的比例也存在着严重的不平衡。

我国的直接融资体系中，国债占了大部分份额，而企业发行股票和和企业债券的规模相对较小。

金融科技创新与小微企业融资研究随着科技的进步和社会的发展，金融行业也在不断地创新和变革。

金融科技作为新兴行业，已经开始对传统金融产生了一定的冲击和颠覆。

小微企业作为国家经济的重要组成部分，对其融资的需求日益增多。

金融科技创新与小微企业融资的结合，不仅可以满足小微企业的融资需求，同时也能推动金融行业的发展。

一、金融科技创新在小微企业融资中的重要性金融科技创新是指采用新的信息技术手段，对传统金融业务进行改进和提升，以更好地服务实体经济和满足人民群众日益增长的金融需求。

而小微企业融资是指为小微企业提供融资支持和金融服务。

在我国，小微企业占据了经济总体的很大比例，但由于其规模较小，信用风险较高等原因，其融资渠道相对受限。

金融科技创新可以极大地拓宽小微企业的融资渠道，提高其融资效率和质量，缓解当前融资难问题。

例如，通过运用大数据分析技术，金融科技企业可以对小微企业的信用评估进行更全面、客观、科学的判断和预测，为其提供更多的融资渠道。

同时，金融科技企业还可以通过构建互联网金融平台，实现信息对称、交易匹配和风险分散等功能，为小微企业提供更快捷、高效、便捷的融资服务。

二、当前金融科技创新在小微企业融资中的应用现状目前，金融科技创新已经在小微企业融资领域开始得到应用。

例如，中国银行、中国工商银行等传统金融机构与互联网金融平台合作，采用大数据、人工智能等技术对小微企业进行信用评级，提供个性化融资服务。

同时，基于区块链技术的智能合约和去中心化的金融交易平台，也为小微企业提供了更多的融资方式。

此外，金融科技创新还促进了小企业贷款市场的竞争和创新。

对于那些资质不够优越的小微企业来说，获得传统金融机构的贷款有时是非常困难的。

而第三方支付机构、互联网金融平台等新兴金融机构则不仅风控能力更强，而且更具创新性、灵活性、高效性，这些机构的金融科技创新对小微企业融资的支持不可低估。

三、金融科技创新在小微企业融资中的挑战和问题随着金融科技创新的发展，小微企业的融资得到了较大的改善，但同时也面临一些挑战和问题。

新形势下企业融资策略及融资模式创新随着经济全球化的加剧和市场竞争的加剧，企业需要不断创新自己的融资策略和融资模式，以适应新形势下的企业发展需求。

本文将从新形势下企业融资策略和融资模式的创新两个方面进行探讨。

新形势下企业融资策略的创新。

企业在融资时需要根据自身的情况选择合适的策略，以获取融资所需的资金。

在新形势下，企业可以采取以下融资策略：1. 多元化融资。

企业可以通过不同的融资方式获取资金，如银行贷款、发行债券、股权融资等。

多元化融资可以降低企业的融资成本，扩大融资渠道，提高资金募集的成功率。

2. 资本市场融资。

在新形势下，资本市场的发展和完善为企业提供了更多的融资机会。

企业可以选择在股票市场上进行IPO或再融资，通过发行股票来融资。

企业还可以选择借助创业板、中小企业板、新三板等股票交易市场来融资。

3. 创新金融产品。

企业可以通过创新金融产品来获取融资。

企业可以开展项目融资，利用项目的未来收益来获取融资。

企业还可以通过创新的互联网金融产品来实现融资，如众筹、P2P借贷等。

1. 投资联合。

企业可以与其他企业或投资机构进行联合投资，共同开展项目并分享风险与收益。

通过投资联合，企业可以减轻自己的融资压力，共同探索新的市场机会。

2. 资本合作。

企业可以与风险投资机构或私募股权投资基金合作，实现资本的合作与共赢。

通过资本合作，企业可以获得更多的资金和资源支持，促进企业快速发展。

新形势下企业需要不断创新自己的融资策略和融资模式，以适应市场的需求和企业的发展需求。

企业可以选择多元化融资、资本市场融资和创新金融产品等策略，同时可以尝试投资联合、资本合作和产业链融资等模式。

通过创新融资策略和模式，企业可以更好地获取资金，实现快速发展。

融资决策、融资约束与企业创新投资作者：项桂娥吴铖铖胡晓明来源：《现代管理科学》2021年第08期[摘要]創新已成为经济高质量发展的核心动力，是引领企业发展从要素驱动向创新驱动转型的必然选择。

选取2015—2020年创业板上市公司数据作为研究样本，实证研究内源融资、股权融资与债务融资对创新投资的影响，并考察融资约束对上述关系的调节作用。

研究结果表明：（1）内源融资对创新投资具有正向作用，且内源融资的促进作用强于外源融资;（2）股权融资对创新投资表现出明显的推动效应;（3）债务融资对创新投资表现出明显的负向效应;（4）融资约束对创新投资具有抑制作用，且其负向调节企业外源融资对创新投资的影响。

因此，企业应持续发挥内源融资的主渠道作用，降低企业融资受约束程度，为提升创新投资水平提供强有力的资金保障。

[关键词]内源融资;股权融资;债务融资;创新投资;融资约束一、引言中国经济进入新常态以来，创新已成为经济高质量发展的核心动力，是实现产业结构调整和转型升级的必然选择。

企业必须深化创新作为高质量发展的“主引擎”作用，引领发展从要素驱动向创新驱动转型，但创新行为能否实现取决于融资体系的支持。

作为战略性新兴产业创新驱动发展的重要支撑，创业板逐渐成为促进我国经济稳定增长的重要驱动因素。

企业创新发展战略以核心技术研发作为动力来源，以研发资金投入作为基本保障，但创业板上市公司自有资金可能无法满足技术创新等高风险经济活动的资金需求，从而制约企业创新发展与绩效提升，因此融资决策是创业板上市公司持续创新与稳定发展的重要影响因素。

创新投资融资决策包括内源融资与外源融资，其中外源融资可以细分为股权融资与债务融资，内源融资是创新投资的主要融资来源，但其提供的资金总量有限，所以创业板上市公司必须依靠股权融资、债务融资等外部融资渠道获得创新投资资金。

股权融资对剩余收益有索取权，债务融资以还本付息为交易形式[1]，股权融资更能匹配技术创新活动的高风险、高收益特征，降低企业到期还本付息的偿债风险，但股权融资过量可能导致企业控制权稀释。

融资约束对企业创新决策的影响研究概述：融资约束是企业创新过程中的一种重要影响因素。

本文旨在研究融资约束对企业创新决策的影响，并探讨其产生的原因以及可能的解决办法。

通过深入分析相关研究和实证结果，揭示融资约束对企业创新决策的积极和消极影响，并提出相应的对策建议。

一、融资约束的概念及特征融资约束指企业在融资获取过程中所面临的限制和困扰。

它可以表现为内在或外在的融资限制，对企业的创新决策产生深远影响。

融资约束的主要特征包括资金缺口、融资成本高、信息不对称等。

二、融资约束对企业创新的积极影响1. 强化资源配置：融资约束迫使企业更加慎重地配置资源，优化项目选择，增强创新投入的精准性和高效性。

2. 激发创新动力：融资约束促使企业克服困境，激发创新动力，创造出更多创新型产品和服务。

3. 提升内部效率：融资约束强制企业提高内部管理和运营效率，以更好地回报融资机构和投资人。

三、融资约束对企业创新的消极影响1. 限制创新投入：融资约束可能使企业降低创新投入，导致创新活动受到限制，进而影响企业的创新成果和竞争力。

2. 缺乏长期战略：由于融资约束的存在，企业可能过度关注短期现金流，忽视长期战略规划和创新发展。

3. 减弱企业竞争力：融资约束可能导致企业在市场竞争中处于劣势位置，从而减弱企业的竞争力和持续创新能力。

四、融资约束产生的原因1. 外部环境因素：宏观经济环境的不稳定性、金融市场的不完善性、政策规制的限制等是导致融资约束产生的外部因素。

2. 内部机制因素：企业内部治理结构、经营风险管理和财务状况等都会对融资约束造成影响。

3. 不确定性因素：市场需求的不确定性、技术创新的不确定性以及市场竞争的不确定性等都会加剧融资约束的程度。

五、缓解融资约束的对策与建议1. 多元化融资渠道：企业应积极探索多元化的融资渠道，如银行贷款、发行债券、股权融资等，以降低融资约束的风险。

2. 加强内部控制和风险管理：企业应加强内部控制和风险管理，提高自身的信用和融资能力，以增加融资渠道的开放性和选择性。

金融科技对企业融资影响的研究在当今数字化快速发展的时代，金融科技（FinTech）正以前所未有的速度和规模重塑着金融领域的各个方面，其中企业融资领域也不例外。

金融科技为企业融资带来了新的机遇和挑战，深刻影响着企业获取资金的方式、成本和效率。

一、金融科技为企业融资带来的变革1、拓宽融资渠道传统的企业融资渠道主要依赖银行贷款和资本市场，而金融科技的出现为企业提供了更多元化的选择。

例如，P2P 借贷平台、众筹平台等新兴融资模式，使企业能够更便捷地接触到个人投资者和小型投资机构的资金。

2、降低融资成本金融科技通过优化业务流程、减少中间环节和提高信息透明度，显著降低了企业融资的成本。

以供应链金融为例，借助区块链技术可以实现供应链上交易信息的不可篡改和实时共享，降低了金融机构的风险评估成本，从而使企业能够获得更优惠的融资利率。

3、提高融资效率金融科技利用大数据、人工智能等技术手段，能够快速处理和分析海量数据，大大缩短了企业融资的审批时间。

以往繁琐的信贷审批流程可能需要数周甚至数月，现在通过自动化的信用评估模型，一些企业可以在数小时内获得贷款决策。

4、创新金融产品和服务金融科技催生了一系列针对企业融资需求的创新产品和服务。

例如，基于应收账款的融资模式，让企业能够将未来的现金流提前变现；还有智能投顾服务，为企业提供个性化的融资方案建议。

二、金融科技在企业融资中的应用实例1、大数据信用评估许多金融科技公司利用企业的税务数据、水电缴费记录、社交媒体信息等多维度数据进行信用评估，为那些缺乏传统信用记录的中小企业提供了获得融资的机会。

比如，某金融科技平台通过分析企业的电商交易数据，为一家小型电商企业成功发放了贷款，帮助其扩大业务规模。

2、区块链技术在供应链金融中的应用区块链技术确保了供应链上交易的真实性和可追溯性，降低了金融机构对核心企业的依赖，使得更多上下游的中小企业能够凭借真实的交易数据获得融资。

某汽车制造企业的供应商通过区块链供应链金融平台，快速获得了资金支持，保障了零部件的及时供应。

融资约束企业金融化与创新投资关系研究1. 引言1.1 研究背景近年来，随着我国经济的快速发展和市场竞争的日益激烈，企业在发展过程中面临着越来越多的融资约束。

融资约束不仅会影响企业的正常经营，还会影响企业的金融化进程和创新投资。

如何有效地解决融资约束问题成为当前企业发展中的重要挑战。

在这种背景下，研究企业融资约束对金融化和创新投资的影响以及二者之间的关系显得尤为重要。

通过深入分析和研究，可以为企业提供有效的解决途径和策略，促进企业的发展和创新。

本研究旨在探讨融资约束对企业金融化和创新投资的影响，以及二者之间的关系，为企业提供参考和借鉴，促进企业发展和创新。

1.2 研究目的研究目的是通过对融资约束对企业金融化与创新投资的影响进行深入研究，探讨两者之间的关系，进一步探讨解决融资约束的途径及创新投资对企业金融化的促进作用。

通过这些研究，旨在揭示融资约束下企业金融化与创新投资之间的密切联系，明确合理融资结构和金融创新促进企业创新投资的作用，同时强调创新投资作为企业金融化的重要组成部分，为进一步提升企业金融化水平和促进创新投资提供理论支持和政策建议。

通过本研究的开展，旨在为完善企业金融化体系、提高企业创新能力和推动经济增长做出贡献。

1.3 研究意义本研究的意义主要在于探讨融资约束对企业金融化与创新投资之间关系的影响，并提出解决融资约束的途径，以及创新投资对企业金融化的促进作用。

研究融资约束对企业金融化的影响有助于深入了解企业融资行为与金融市场的互动关系，进一步推动企业金融化进程的发展。

研究融资约束对创新投资的影响将有助于揭示融资约束对企业创新能力的制约以及其对经济增长的影响，为政府和企业提供制定相关政策和战略的依据。

探讨企业金融化与创新投资之间的关系有助于深化对企业融资结构与创新能力的理解，为企业提升创新能力提供参考和借鉴。

提出解决融资约束的途径和创新投资对企业金融化的促进作用，将为企业提供实践指导和决策支持，促进企业可持续发展与创新能力的提升。

科 学论 坛
金融创新视 角下 的中小企业融资 问题探讨
黄春 全
（ 西 大 学 商 学 院 国际 经 济 与 贸 易 系） 广
改革开放 以来 ， 中小企业在促进我 国现代化建设方面起着举足 轻重的
作 用 ， 已发展 成 为我 国 国 民经 济 的 重 要 组 成 部 分 。 是 ， 大 型 企 业 尤 其 其 但 与 是 垄 断 性行 业 企 业 相 比 ， 中小 企 业 在 其 发 展 过 程 中 在 获 取 资 金 、 术 、 才 技 人 和 信 息 等方 面 完 全 处 于 弱 势 地 位 ， 中 最 突 出 的就 是 融 资 问题 。近 十 几 年 其 来 ， 国 中小 企 业 融 资 状 况 虽 然 有 所 改善 ， 融 资 难 仍 旧 是 关 系 到 其 生 存 我 但 和 发 展 的 巨大 障碍 ， 资 的整 个 体 系 还 存 在 很 多 亟 待解 决 的 问题 。 融
中小企业融资难的主要 成因分析 （ 内在 成 因 一） １ 中 小企 业 经 营 具 有 较 大 的 不 确 定 性 、 由于中小企业资产规模小 ， 且多为劳动 密集型企业 ， 故其难 以适应 不 断更新的市场 需求和 日益激烈的市场竞 争， 经营风险较大 。再者 中小企 业 缺乏符合融 资要求 的抵押和担保，大部分中小企业生产经营条件简 陋， 仅 有 的 资 金主 要 用 于 维 持 正 常 运 转 ， 进 行抵 押 担保 的 资产 非 常少 。 可 ２ 中小 企 业 的 信 息 不 对 称和 道 德风 险 问题 突 出 、 由信 息 不 对 称 引发 的 逆 向 选 择 和 道 德 风 险 是 金 融 机 构 与 中 小 企 业 之 间 存 在 着融 资缺 口 的主 要 原 因 。 原 因在 于 ， 是 中 小 企 业 的 管 理 不 规 范 、 其 一 内部 规 章制 度 不健 全 、 意 性 较 大 ； 是 中 小 企 业 在 信 息 披 露 、 务 报 表 的 随 二 财 完 备 和会 计 准 则 等 关 于 企 业 的 财 务 信 息 供 给 不 够 充 分 ， 致 银 行 对 企业 信 导 息掌握不足等 ；三是 中小企业普遍 存在 信用基础不足和信用缺 失的现 象。 因 此 理 性 的银 行 为 了防 止 或 减 少 道 德 风 险 可 能 带 来 的 损 失 ， 然 采 取 较 严 必 格的防范性措施 ， 或干脆拒绝中小企业的贷 款要求。 ３ 中小 企 业 融 资 渠 道 狭 窄 ， 资 方 式 单 一 、 融 ２ ０ 渣 打 银 行对 我 国 ４ ６家 中 小 企 业 融 资 状 况 进 行 了调 查 ，调 查 ０８年 ３ 显 示 有 ３ ２家 企 业 资 金 来 源 渠 道 为 自筹 资 金 ，６ ７ ３ ９家 为 银 行 贷 款 ， 时 ９％ 同 ４ 的 中 小 企业 在 有 融 资 需 求 的 时 候 会 首 选 银 行 。 由此 可 见 ， 国 大 多 数 中 小 我 企 业 仍然 单 一 地 使 用 间接 融 资 的 融 资方 式 ， 而 在间接融 资中也只是 以商业银行的贷 款为主。 （ 外 在 成 因 二） １ 融 资制 度 不 健 全 、 目前我 国 中小 企 业 融 资 的 政 策 性 金 融 制 度 缺 乏 ， 与 中 小企 业 相 匹 配 而 的 我 国 中 小银 行 又 严 重 不 足 ， 造 成 现 阶 段 中 小 企 业 主 要 的 融 资 渠 道 仍 然 故 是 向商 业银 行 获得 贷 款 。 另一 方 面 ， 国现 行 资 本 市 场 发 展 还 不 完 善 ， 乏 我 缺 功 能 定 位 明确 的 多层 次 资 本 市 场 体 系 ； 同时 ， 融 创 新 不 足 ， 断 的 金 融 服 金 垄

金融与企业投资关系的分析与研究随着全球经济的不断发展和不断变化，企业投资成为了许多企业的重要管理决策。

然而，企业投资的成功与否与金融密切相关。

金融与企业投资之间的关系一直以来都备受关注。

本文将从三个方面探讨金融与企业投资的关系。

一、企业投资与融资的关系融资是企业投资的必要条件，而财务状况是获得融资的先决条件。

企业的投资决策需要考虑到投资项目的风险和收益，以及融资成本和融资方式等因素。

不同的融资方式对营运成本、企业形象、企业稳定性等方面都有不同的影响。

因此，企业需要根据实际情况和战略目标选择相应的融资方式，尽可能地降低融资成本，提高投资的收益率。

与此同时，企业还需密切关注市场变化，及时调整投资和融资策略。

例如，在经济下行期，大规模的投资可能会增加企业的风险，而短期内追求高收益可能会使企业的长远发展受到影响。

如何在融资和投资之间取得平衡，为企业创造长期价值和增长空间，是企业管理者需要深入研究和思考的问题。

二、金融工具与企业投资的关系企业投资与资本市场之间存在着密切的联系。

企业可以通过发行股票、债券等金融工具来筹集资金，而这些资金可以用于企业的扩张和投资。

企业还可以利用金融工具进行风险管理，例如通过衍生品等金融工具来规避市场风险。

在金融危机背景下，企业投资对金融工具的需求有所减少，而企业更倾向于通过现金流和债务融资来支撑其投资计划。

然而，金融工具在企业投资中仍然发挥着重要作用。

随着资本市场的逐渐深化和金融创新的不断改进，企业可以通过更加多元化的金融工具来实现企业家的创新创造和投资回报最大化的目标。

三、金融与企业投资管理的关系金融管理对企业投资的决策与执行有重大影响。

金融分析、资产评估、风险管理、资金管理等领域的专业知识，对企业投资决策的准确性和有效性起到了至关重要的作用。

在大量投资决策中，关键在于要以真实性、准确性、恰当性、完整性和合理性为前提披露和传递信息，以最大程度地保障投资者的利益。

该过程中的财务诊断可以帮助企业决策者更加准确地了解企业财务健康状况，从而为投资决策提供更加全面和科学的参考。

金融科技与企业融资模式的创新研究近年来，金融科技技术的发展引领了企业融资模式的创新。

金融科技不仅为企业提供了更多融资渠道，还改变了传统的融资方式。

本文将从不同角度探讨金融科技对企业融资模式的影响以及创新的机会。

1. 通过区块链改变传统融资方式区块链技术的兴起带来了一种去中心化的融资方式，即ICO（Initial Coin Offering）。

ICO允许企业通过发行代币来融资，而不需要传统的股权融资或债权融资。

这种融资模式不仅提供了更多资金来源，还加速了资金流动的速度。

然而，ICO也存在风险，监管问题和不确定性需要解决。

2. 金融科技改善小微企业融资环境传统金融机构在对小微企业进行融资时存在信息不对称和高风险的问题，导致这些企业难以获得融资支持。

金融科技通过大数据和人工智能技术改变了这一情况。

通过对企业的数据进行分析和评估，金融科技能够更精准地评估企业的信用风险，并提供更多的融资渠道，从而改善小微企业的融资环境。

3. 金融科技推动P2P借贷平台的兴起P2P借贷平台是一种通过互联网连接个人和企业的借贷方式。

金融科技技术的发展带动了P2P借贷平台的兴起，它提供了更方便、快速的借贷服务。

企业可以通过P2P平台快速获得资金，而投资人也可以通过这种方式获取更高的回报率。

然而，P2P借贷平台也面临着监管和风险的挑战，需要加强监管和风险控制。

4. 金融科技与传统金融机构的合作与竞争金融科技的发展对传统金融机构带来了竞争压力。

同时，传统金融机构也开始与金融科技公司合作，共同开发创新的融资产品。

例如，银行与互联网公司合作推出了网上银行和移动支付。

这种合作模式有利于实现资源共享和优势互补，为企业提供更多融资选择。

5. 金融科技的数据安全和隐私问题随着金融科技的发展，大量的个人数据和企业数据被收集和使用。

然而，数据安全和隐私问题成为了制约金融科技发展的重要因素之一。

保护数据安全和隐私是金融科技发展的重要任务，需要制定更加严格的法律法规来规范金融科技行业的发展。