温州民营企业上市研究

力 军 ，是入世 后我 国企 业参 与 国
际竞争的重要 力 量。夸年 下半 年 将 召开 “ 国民营科技促进 会 年 中 会 暨 Ｗ Ｏ与 企 业 竞争 力 高 峰 论 Ｔ
坛会 ” ，科 技 部 也 将 召 开 全 国民 营
份合 作 制 经 济 的 主 要 发 源 地 之
一
，
民 营 企 业 成 为 两 地 经 济 发 展
的主力军。
一
、
温州 、 台州两地 民营科技
科技 工作会议 ，以推动我 国民营
科 技 企业 的 纵 深 发 展 为 此 ， 国 中 民 营 科 技 促 进 会 顾 问 张 耀 光 、 副
企 业 发 展 概 况 温 州 是 中 国 民 营 企 业 最 发 达 的 城 市 。改 革 开放 以来 ， 州 的企 温 业 组 织 形 式 经 历 了 以 业 主 制 家 庭
步也经 历 了三 个阶段 ，即从 聘请
一
个 工 程 师 、 引 进 一 个 产 品 和 一
项 技 术 为 特 征 的 促 进 发 展 生 产 服 务 的 技 术 进 步 萌 芽 期 ，发 展 到 寻
串 营 科 挂 产 监 ２ ０ ， 总 案 １ ６鞭 ｝ ０ ２ ６Ｉ ５
维普资讯
求 一 个 技 术 依 托 单 位 、改 善 一 批
生产设 备 为提 高产品质 量和 市场 占有率 为特 征 的技术进 步初级 阶 段 ，进 而发 展 到 目前 已建立 一支 技术创 新 团 队 、研究 开发 由 自主
知 识 产 权 的 产 品 和 技 术 为 特 征 的 创 名 牌 、增 强 核 心 竞 争 力 为 目标 的 技 术 进 步 快 速发 展 时 期 。 目前 全市 有 民营科 技型企 业 ２ ８ ８ ２家 ． 占全 部 工 业 企 业 的 １ ％ 经 省 、 ０４ 市 、 认 定 的高 新 技 术 企 业 ４ １ 县 ０ 家 中 ，８ 以上 是 民 营科 技 企 业 。从 ９％

析． 最终 提出改善浙江 民营上市公 司资 本 结构 的对 策和措施 。 二 、浙 江 民营上 市公 司 资本 结构
分 析
２ ０ ０ ７年 上 虞 天外 天伞 业 、 萧 山美 丝邦 绵 纶 等相 继 登 陆 澳大 利 亚 证交 所 ， 其
中“ 天外天 ” 还 填补 了 中国企业 在 澳大 利 亚 交易 所 的空 白 。２ ０ ０ ８年 ， 宁波 Ｉ Ｔ 企 业东 蓝数 码有 限公 司成 功登陆 英 国 伦敦交 易所 ．成 为浙 江第 二家在 伦敦 交 易所 Ａ Ｉ Ｍ 市 场上 市 的 企业 。其 中 ２ ０ ０ ７年 １ １月 ６日阿里 巴巴在 香 港 上
亿元 ， 净利润 ４ １ ８ 亿元 ， 同比增长 ３ ２ ． ６ ２ ％
和６ ６ ． ９ ５ ％， 其 效益 增 幅 明显 高 于全 国 平均 水平 。 浙 江 省 境外 上 市 的公 司 中 ， ２ ０ ０ ４ 年 ５月 ，稽 山控 股成 为第 一家 在新 加
坡 上 市 的 浙 江 民 营企 业 。２ ０ ４ 年 ７月 ０
１ ． 浙江民营上市公 司资产负债 率分
析 。２ ０ ０ ８年 到 ２ ０ １ ０年 浙 江 民 营上 市 公 司 平 均 资产 负 债 率 集 中在 ４ ６ ％左 右 ．从 侧 面反 映浙 江 民营上 市公 司 的 资本 结构 比较 稳定 。 由于负债 具有 节 税作 用 ，企业 可 以通过 负债 来提高 企
市， 融资 额达 １ ５亿 元 。截 至 ２ ０ １ １年 ５
月末 ，浙江境 外 上市公 司数 量 已经有
５ ７家 。
业价 值 ， 保持 适度 的负 债水 平 ， 有 利 于
提 高企业 的 资产收 益率 。 然而 。 浙 江 民

● 企 研究
●朱 小敏
作更加规范 ， 法人治理结构更加完善 ， 发展空间更加拓展 。 从上述两家民 企上市可以看到 ，民营企业 上市的重要意义不仅在于募集到多少 资金 ， 在多大程度上解决其资金需求量 ， 重要 的是企业利用上市的时机 ， 更 从 制度上规范 自己 ， 从企业 管理 、 技术创新 、 企业文化等方 面提升 自己， 形 成具有特色的核心竞争力。 在看到温州民营企业上市积极一 面的同时， 必须正视发展过程 中存 在的问题与不足 ， 主要是以下三个方 面： 一是上市步子不快 。前几年 ， 国 家上市政策重点是 向国有 大中型企业倾斜 ， 实行的是额度 审批 制 ， 这对 以中小企业为 主体 的温州来说 ， 很难有所作 为 ， 上市工作 阻力重重 。目 前， 温州只有 ５ 家上市企业 。 中 ４家属 民营企业 ， 其 直接融资规模 较小 。 中介服务机构实力较 弱， 与民营经济发达 的状况极不相适应 。 现在 ， 杭州 上市公 司 ３ ６家、 宁波 ３ 家 、 １ 台州 ｌ 家。 １ 由于温州 上市企业数量少 ， 在国 内证券市场尚未形成具有温州产业 特色的市场概 念 ， 更谈不上 “ 板块 ” 。 其对民营企业 的示范作用有待挖掘 ，上市企业证券化成长模式及品牌 、 人 才、 富效应 的导 向性作用 尚不 明显 。 财 二是思想观念滞后。 １不愿上 （） 市。 一些民企觉得上市程序复杂 、 节过多 、 环 门槛过高 、 专业太强 ， 存在畏 难情绪 ， 的动力不足 ； 上市 也有一些民企把上市纯粹 当作是 “ 圈钱” 自 ， 恃 资产优 良、 融资渠道畅通 ， 上市意愿不强。另外 ， 民企发展 中普遍形 温州 成 了一种独特 的内源融资制度安排 ，即企 业对于股东资本投入 的回报 。
一
、

当前我国中小企业融资难问题研究从温州危机谈起一、本文概述本文旨在探讨当前我国中小企业融资难的问题，并以温州危机为切入点进行深入分析。

文章首先概述了中小企业融资难现象的背景和现状，指出这一问题对中小企业发展乃至整个国民经济的重要性。

随后，文章从温州危机的角度，分析了中小企业融资难问题的具体表现和影响，探讨了危机产生的原因及其与中小企业融资难问题的关联。

在此基础上，文章将结合国内外相关理论和实践，对中小企业融资难问题进行深入研究。

通过对温州危机的案例分析，文章将揭示中小企业融资难问题的深层次原因，包括企业自身、金融机构、政府政策等多方面的因素。

文章还将探讨解决中小企业融资难问题的对策和建议，为政府、金融机构和中小企业提供有益的参考。

本文旨在通过深入分析和研究，为解决当前我国中小企业融资难问题提供有益的思路和方案，促进中小企业的健康发展，推动国民经济的持续繁荣。

二、温州危机的成因分析温州危机，作为当前我国中小企业融资难问题的一个缩影，其成因复杂且多元。

从宏观经济环境来看，全球经济下行压力和国内经济转型调整对温州中小企业造成了不小的影响。

特别是出口导向型企业，在国际贸易环境日趋严峻的情况下，面临订单减少、成本上升等多重压力。

从政策层面分析，温州地区在过去的发展中，过度依赖投资拉动经济增长，而在金融政策收紧时，这些投资项目的资金链断裂，导致了危机的爆发。

金融监管的不到位也加剧了危机的恶化，部分中小企业在融资过程中存在违规行为，如过度借贷、非法集资等，这在一定程度上破坏了金融市场的稳定。

再者，温州地区的产业结构以传统制造业为主，这些行业普遍存在技术含量低、附加值不高的问题，因此在面临经济波动时更为脆弱。

同时，企业自身的经营管理水平也是导致融资难的重要原因之一。

部分中小企业缺乏科学的财务管理和战略规划，使得金融机构在评估其信贷风险时持谨慎态度。

另外，社会信用体系的不完善也是温州危机的重要成因之一。

在缺乏有效信用担保的情况下，中小企业往往难以获得银行的信任和支持，从而加剧了融资的难度。