田园综合体钱从何处来？从试点项目看融资方式田园综合体、特色小镇项目具有开发投入高，开发周期长，以及收益回收期长等特点。
因此田园综合体、特色小镇的融资方式是项目开发能否顺利进行的关键。
本文结合田园综合体试点的实际情况，梳理并分析项目融资方式及特点，尝试为田园综合体项目规划及设计提供参考，为田园综合体在中国农村推广提出建设性的意见和建议。
一、农业农村投融资是痛点长期以来，我国农业农村发展始终面临着融资难的问题。
引入社会资本，引进先进的管理资源、经营理念，能有效地提升农业整体经营水平。
而对于进入的企业，前方并非一片坦途，还将可能面临以下难题。
（一）基建薄弱，社会资本进入困难由于基建投资具有回报期限长、盈利能力差、投资风险大等不利因素，我国农业基础设施十分薄弱。
因此，对于农村基建的投资，要求社会资本必须要有足够的耐心和承受力等待未来的资金回报，这就把一部分社会资本挡在了外面，即使部分社会资本勉强进入，也容易导致“短期行为”。
（二）行业周期波动，影响投资回报传统农业行业呈周期性波动，易受生产环节、主体、地域影响，故农产项目单体投资规模与其他行业相比，体量较小，特别是有影响的标志性重大工程更少。
另外，目前农业生产还存在主体分散的问题，除了必须面对自然灾害的风险，农业生产经营主体较其他行业，还面临在资金、技术、人才、设备等方面落后的难题。
（三）缺乏准入标准，乱象丛生目前，在农村投融资方面，社会资本准入资格审查还不够完善。
社会资本盲目进入农村农业项目导致资本流失，甚至失去再投入的信心。
加强社会资本进入农业的资本审查，尤其是在社会资本流转农户土地发展现代农业前，要评估其投资动机、资金情况、经营能力等，并监控项目实施情况，由此可使社会资本优胜劣汰，优化农业农村的投资环境。
二、政策鼓励社会资本进入乡村2017年2月，“田园综合体”一词被正式写入中央一号文件，文件将其定义为集现代农业、休闲旅游、田园社区为一体的特色小镇和乡村综合发展平台，田园综合体被作为引入社会资本，发展乡村新型产业的亮点举措进行推广。
同年10月，中央提出乡村振兴战略，田园综合体成为实现农业农村现代化、促进农民增收的重要抓手。
中央及各部门相继下发多项政策文件，优化农业农村的投资环境，在农业、旅游、商贸等相关产业开放口子，引导和撬动更多社会资本、金融资本，采用PPP等多种融资形式，加快推进农业农村现代化。
三、试点项目融资结构情况梳理2017年起，中央财政采用转移支付形式向10个田园综合体试点划拨资金。
这10个田园综合体试点分布在10个省级行政区，试点以特色农产业为主，如表2所示；试点地区建设五大功能区，分别为农业生产区、产业加工区、文旅休闲区、生活居住区与综合服务区，各省级单位就功能区建设规划上报预算。
研究发现，田园综合体尚未形成固定投融资模式。
现有投融资主体主要由中央、财政、地方、银行、外资、民资等组织构成。
各地区田园综合体试点财政资金主要作为引导性扶持，投资采取了资金投入、补贴、贷款贴息等多种形式的优惠政策吸引社会资金投入试点建设，企业和农户成为试点建设的主体。
财政资金方面，中央财政在3年的建设期内对试点项目每年拨款1.5亿元，地方政府根据地方财政能力配套农业综合开发专项资金。
金融资金方面，目前只有福建、云南田园综合体取得亚洲开发银行、中国农业发展银行贷款0. 87亿元和11 亿元，其它地区暂无数据。
社会资金占总投资额比重最大，除广西、山西外，大多数试点社会资本占总投资的50%以上，陕西、海南社会资本占比最高，达到78.8%。
其次是山东，为74.1%，接下来为四川69.5% 、云南66.2% 、河北65.7%、福建52.4%和重庆50.3% ，可见，社会资本是田园综合体建设中最重要的资金来源。
一般来说，各项资金投向的领域有所不同。
国家财政资金和地方配套资金主要用于农业生产中土地治理项目、产业加工区加工及物流等内容，目的是带动产业化发展，因此侧重于公益性设施投资；其它财政资金侧重于生活居住区环境治理以及综合服务区建设，以改善农民居住条件、提供便捷服务设施为目的；金融资本与社会资本主要投资于农业生产、产业加工的产业化项目及文旅休闲区建设，主要目标是农业经营主体实现产业增值。
四、可行融资模式及应用案例当前田园综合体的建设规模及融资模式不尽相同，在此列举几种可行的融资模式并附上案例分析。
（一）PPP融资模式田园综合体PPP项目的参与主体包括政府、开发商、金融机构及咨询设计、工程施工、招商运营等专业企业。
政府通常作为田园综合体PPP项目的主要发起人。
一般情况下，政府授予特许经营权、支持政策吸引社会资本导入项目。
在项目中，政府的职能主要表现在确定社会资本、授予特许经营权、政府补贴、融资支持基金、项目保证、质量监管、价格监督等方面。
社会资本功能极其重要，可为一家或多家企业联合。
一般情况下，社会资本与政府合作成立特殊目的载体公司（SPV）作为PPP项目实施主体，在项目中负责融资、建设、运营与维护、财务管理等全过程运作。
金融机构为项目提供资金支持和信用担保。
金融机构通常指为PPP 项目提供资金支持、信用担保的银行等机构;金融机构也能作为社会资本参与项目投资。
田园综合体项目的投资规模较大，社会资本以及政府的直接投资比例较小，通常大部分资金由金融机构提供。
除此以外，PPP项目往往引入专业咨询服务机构。
田园综合体PPP项目具有参与者众多、资金结构复杂、周期长、风险高等特征，因此在项目全生命周期内需要咨询公司为项目运作提供相关咨询。
咨询机构的主要职能包括提供政策咨询、融资方案咨询和风险管理咨询等，对田园综合体全程建设进行监督管理。
以陕西铜川试点为例，陕西铜川田园综合体项目区引入PPP 融资模式，采用BOT+BOO 的运作方式，由地区政府授权平台公司与社会资本共同组建项目公司（SPV），通过银行贷款等方式进行融资。
项目公司在取得政府许可批准的前提下，依运营权而享有的收益权向提供融资的合法债权人按程序依法提供质押担保，所融资金全部用于本项目投资、建设和运营。
SPV公司主要建设美丽乡村配套设施建设项目和管理服务中心建设项目的融资，融资总额达4,743.8万元。
项目设立农业投资公司，对涉农项目资金集中管理，以股利分红或利息收入，吸纳项目区内农业产业化龙头企业、农民专业合作社、农村集体经济组织等农业经营主体资金，进行统一投资、借贷。
（二）产业基金模式依据发起方不同产业基金分为政府引导基金与产业投资基金，其中政府引导基金由政府方发起。
政府引导基金融资模式目前是田园综合体可行主要融资模式之一。
政府引导基金通常由地市级以上政府牵头发起，委托出资平台与银行、保险等金融机构以及其他出资人采用股权投资等市场化方式共同出资，合作成立产业基金的母基金，对国家重点产业项目的建设进行政策性引导和扶持。
政府通过较少财政资金的“种子”作用，撬动金融和社会资本，达到杠杆效果，扩大基金对项目投入的规模和力度。
当前案例，湖北省财政出资400亿元人民币发起设立政府引导基金，向金融机构、企业和社会资本募集1600亿元，共同设立规模为2000亿元左右的长江经济带产业基金，基金用于省区产业扶持、培养及相关特色产业小镇、特色产业孵化园区建设。
四川都江堰田园综合体借助都江堰市政府成立“都江堰市猕猴桃产业发展基金”，募集金额达2亿元，全部用于猕猴桃加工厂和冷库物流中心建设。
（三）股权或产品众筹股权众筹是指公司出让一定比例的股份，平分成很多份，面向普通投资者开放，投资者通过出资认购股权入股公司，从而获得未来收益的模式。
田园综合体项目可以用众筹获得一定的融资，众筹的标的既可以是股份，也可以是田园综合体产品或服务，比如三日游、联票等。
以海南海口为例，区域内田园综合体项目运用股权融资方式获得16150万元建设综合服务区，运用专项扶持资金+企业+合作社众筹模式获得资金3000万元建设共享农庄。
（四）项目贷款田园综合体项目中，利用已有资产进行抵押贷款是最常见的融资模式。
若项目被纳入政府采购目录，则可通过政府采购融资模式来获得项目贷，从而延长贷款期，如果进入贷款审批“绿色通道”，则贷款的速度会得到提升。
另外，发改委通过国开行、农发行向银行定向发行国家专项基金的长期债券，为优质田园综合体及特色小镇项目设置专项建设基金，提供长期的贴息贷款。
以福建武夷山为例，地区农商行等涉农金融机构大力支持田园综合体建设，项目引入亚洲开发银行、中国农业发展银行贷款共5700万元，用于建设文旅休闲体验项目。
项目园区建设中，在企业资产抵押按揭贷成功经验的基础上，设立风险担保基金，对产权清晰的农业产业和文创旅游项目推行资产抵押按揭贷试点运行。
同时政府建立财政专项资金，存放于武夷山农商银行、华兴小额贷款等银行，用于配套武夷山市田园综合体建设试点项目中返乡大学生、村级组织壮大、农民专业组织及新型农民组织增收、精准扶贫和人才引进方面。
五、小结综合来看，大规模的田园综合体投资金额十分巨大，主要建设地点是一些已经有很强经济基础及产业发展基础的地区，在这些综合体建设中财政资金所占份额较小，社会资本和金融资本是建设田园综合体的主要力量。
在田园综合体项目建设时，应特别注意项目政府投资与企业投资的比例，若政府投资比例以及本地企业投资比例过低可能导致田园综合体建设过于依赖工商资本或外来资本，当地集体组织及农民的利益受到压制；而政府投资比例过高又表明当地企业、合作社等新型经营主体没有调动起来。
因此，田园综合体项目应注意发挥财政资金对金融资本及社会资本的引导作用，促进融资渠道、融资模式多元化发展。
文章来源：元立方金服朱婷。
