2016年CPA讲义《财管》第一章财务管理基本原理02

2007年中级会计职称考试《财务管理》讲义第一章财务管理总论本章考情分析一、本章的地位与作用本章为非重点章。

本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。

二、本章的重点1.财务管理的内容；2.财务管理目标的三种提法的优、缺点；3.所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突及协调方法；4.财务管理的金融环境（利率的类型、利率的确定）。

三、本章近年教材及大纲变动情况本章近年教材没有发生实质性变化。

2007年教材的主要变化有：（1）减少第四节财务管理的环节，将其内容并入第一节；（2）原来第二节财务管理的环境与第三节财务管理的目标在顺序上对调。

四、本章近年考试题型、题量及分值分布本章从考试来说，分数较少，一般占4分左右，主要考2-3个客观题。

第一节财务管理的内容一、企业财务活动的内容二、财务管理的环节财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。

一般说来，企业财务管理包括以下几个环节：（一）财务预测（二）财务决策（三）财务预算（四）财务控制（五）财务分析◆财务管理的核心是财务决策。

第二节财务管理的目标一、最具有代表性的财务管理目标（一）利润最大化这种观点的缺点是：1.利润是指企业一定时期实现的税后净利润，没有考虑资金的时间价值；2.没有考虑风险因素；3.没有考虑获得的利润与投入资本的关系；4.导致企业的短期行为与企业发展的战略目标相背离。

（二）每股收益最大化站在普通股角度，每一股普通股所享有的净利润。

如果没有优先股，那么净利润除以普通股的总股数就是每股利润。

也称每股收益。

与利润最大化目标一样，该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。

但这个观点的优点是考虑了股东的投入和相应的回报之间的投入产出关系。

这个指标的分子（净利润）反映的是给普通股股东带来的回报，分母（普通股股数）在一定程度上反映股东在公司的投入，比如，公司普通股每股发行价格是5元，发行1000万股，总市价是5×1000＝5000万元，表明股东在公司的投入资本是5000万元，假设每股价格不变，如果发行1亿股，那么股东在公司投入的资本就是5亿元，所以，在股票价格不变的前提条件下，股数的多少在一定程度上反映股东在公司的投入是多少，因此这个指标可以反映股东的投入与产出之间的关系。

2.客观题、主观题（连续考了7年！）都会考察。

3.考点集中在基本财务比率的计算与分析、杜邦分析体系（结合因素分析法）、管理用报表的原理和编制（结合企业价值评估）、财务预测、内含增长率、可持续增长率及资本需求。

考点1：财务比率分析1.短期偿债能力比率（1）营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产（2）营运资本配置比率=营运资本÷流动资产。

流动比率=1÷（1－营运资本配置比率）（3）速动比率（酸性测试比率）。

速动比率=速动资产（构成是重点）÷流动负债（4）现金比率。

现金比率=货币资金（区别中级）÷流动负债（5）现金流量比率。

现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

2.长期偿债能力比率（1）资产负债率=（总负债÷总资产）×100%（2）产权比率=总负债÷股东权益表明每1元股东权益配套的总负值的金额。

（3）权益乘数=总资产÷股东权益表明每1元股东权益启动的总资产的金额。

（4）三者之间的关系：==权益乘数===1+产权比率（5）利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用特别注意：分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用；分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。

（6）现金流量与负债比率现金流量与负债比率=（经营活动现金流量净额÷负债总额）×100%该比率中的负债总额采用期末数而非平均数。

因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

（与前面的短期偿债能力中的现金流量比率类似）3.营运能力比率（1）应收账款周转率（有三种表示形式）①应收账款周转次数=营业收入÷应收账款此处应收账款实为“应收票据及应收账款”，为顺应习惯称法，此处将其简称为“应收账款”，相关比率亦按此称谓。

第一章总论本章阐述了企业财务管理的基本理论，通过本章的学习，使学生对财务管理有一个总括的认识，重点掌握企业财务管理的对象、内容及其特征，企业财务管理的整体目标，组织财务管理的原则、程序和方法以及财务管理的各种环境，对现代财务管理的产生和发展有一个基本的了解。

通过本章的学习，为学习以后各章打下坚实的理论基础。

第一节企业财务管理的对象一、企业财务活动的内容：1.企业资金及资金运动；2、企业财务活动的定义及内容；3、各项财务活动关系。

二、企业财务管理的特征：综合性、广泛性、敏感性。

三、财务管理的定义及其与会计的关系。

第二节企业财务管理目标一、财务管理目标的作用：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用；二、企业目标对财务管理的要求：生存、发展、获利；三、财务管理目标的基本特点：稳定、多元、层次；四、企业财务管理的各个目标及其优缺点：利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化；五、财务管理目标的协调：所有者与经营者的矛盾与协调、所有者与债权人的矛盾与协调；六、财务管理的部分目标。

第三节企业财务管理的职能和原则一、企业财务管理的职能：预测职能、决策职能、预算职能、控制职能、分析职能；二、企业财务管理的原则：系统原则、收益与风险均衡原则、利益关系协调原则、弹性原则、优化原则。

第四节企业财务管理的一般程序和方法一、财务管理的程序（环节）：预测、决策、计划、控制、分析。

二、财务预测1.意义及步骤：明确预测的对象和目的；搜集和整理有关信息资料；选用特定的预测方法进行预测。

2.预测的具体方法：定性预测法、定量预测法：趋势分析法、因果预测法三、财务决策1.步骤：提出问题、确定备选方案、分析评价对比各种方案、确定标准选择最佳方案。

2.具体方法：优选对比法、数学微分法、线性规划方法、概率决策法、损益决策法。

四、财务计划1.步骤：采取技术经济措施并预测各项措施的经济效果、收集和整理有关资料并预测计划期各项计划指标的水平、计算确定各项计划指标并编制计划表格。

注会财管教材目录第一章财务管理基本原理1.1 财务管理的定义与目标1.2 财务管理的环境1.3 财务管理的职能与原则第二章财务报表分析2.1 财务报表概述2.2 财务比率分析2.3 趋势分析与预测2.4 现金流量分析第三章价值评估基础3.1 价值评估的概念与重要性3.2 价值的种类与决定因素3.3 价值评估的基本方法第四章资本成本与投资4.1 资本成本的概念与计算4.2 投资决策的基本原则4.3 投资项目的评价方法第五章债券股票价值评估5.1 债券价值评估5.2 股票价值评估5.3 证券投资组合理论第六章期权价值评估6.1 期权的基本概念6.2 期权定价模型6.3 期权在实际中的应用第七章企业价值评估7.1 企业价值评估的意义7.2 企业价值评估方法7.3 企业价值评估的实践第八章资本结构与筹资8.1 资本结构理论8.2 筹资方式选择8.3 资本结构调整与优化第九章营运资本管理9.1 营运资本的定义与组成9.2 现金管理9.3 应收账款管理9.4 存货管理第十章产品成本计算10.1 成本计算的基本概念10.2 成本计算的基本方法10.3 成本计算的实践应用第十一章标准成本法11.1 标准成本法的定义与原理11.2 标准成本的制定与控制11.3 标准成本法的应用与评价第十二章作业成本法12.1 作业成本法的概念与特点12.2 作业成本法的计算过程12.3 作业成本法的应用与价值第十三章本量利分析13.1 本量利分析的基本概念13.2 本量利关系的分析与应用13.3 本量利分析的决策支持第十四章短期经营决策14.1 短期经营决策的概念与特点14.2 短期经营决策的方法与过程14.3 短期经营决策的应用案例第十五章全面预算15.1 全面预算的定义与重要性15.2 预算编制的程序与方法15.3 预算控制与分析第十六章责任会计16.1 责任会计的定义与原则16.2 责任中心的划分与考核16.3 责任会计的报告与分析第十七章业绩评价17.1 业绩评价的定义与目的17.2 业绩评价指标体系的构建17.3 业绩评价方法的应用第十八章管理会计报告18.1 管理会计报告的定义与作用18.2 管理会计报告的内容与格式18.3 管理会计报告的编制与分析以上即为注会财管教材目录，每一章节都涵盖了财务管理的核心内容，为读者提供了全面的财务管理知识框架和实践指导。

第一章财务管理基本原理本章知识架构本章考情分析（一）本章介绍财务管理的基础理论知识，主要包括“企业的组织形式、财务管理的目标与利益相关者的要求、金融工具与金融市场等“内容，考试中以客观题进行考核，近三年分值为2.5分左右。

（二）近三年真题涉及的主要考点有：1.债权人的利益要求与协调。

2.有效资本市场对财务管理的意义。

3.资本市场有效程度的分类。

（三）本章应重点学习的内容有：1.财务管理的目标2.利益相关者的要求3.金融工具的类型4.金融市场的类型5.金融市场的功能6.资本市场效率2019年教材的主要变化1.“企业的组织形式”的三种类型中的“优点”变为“特点”；“缺点”变为“约束条件”。

2.将第二节中“一、财务管理基本目标”改为“一、财务管理的目标”。

第一节企业组织形式和财务管理内容【例题·单选题】与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是（）。

A.设立时股东人数不受限制B.有限债务责任C.组建成本低D.有限存续期【答案】B【解析】公司制企业设立时股东人数有限制，比如有限责任公司要求1人至50人，选项A错误；公司制企业的股东承担有限责任，选项B正确；公司制企业组建成本高，选项C错误；公司制企业可以无限存续，选项D错误。

【例题·单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益，这一现象所揭示的公司制企业的约束条件是（）。

A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题【答案】C【解析】所有权和经营权分开以后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人，属于存在代理问题，选项C正确。

【考点二】财务管理的主要内容一、长期投资管理（第四章至第八章）二、长期筹资管理（第九章至第十一章）三、营运资本管理（第十二章）第二节财务管理的目标与利益相关者的要求【考点一】财务管理的目标（重点学习）（一）利润最大化1.观点利润代表了公司新创造的财富，利润越多则说明公司的财富增加得越多，越接近公司的目标。

第一章财务管理基本原理（三）第五节财务管理的基本原则一、财务管理原则的含义与特征（2004年多选题）（一）含义财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识。

（二）特征特征解释（1）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。

（2）理财原则是财务交易和财务决策的基础财务管理实务是应用性的，“应用”是指理财原则的应用。

各种财务管理程序和方法，是根据理财原则建立的。

（3）理财原则为解决新的问题提供指引已经开发出来的、被广泛应用的程序和方法，只能解决常规问题，当问题不符合任何既定程序和方法时，原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。

（4）原则不一定在任何情况下都绝对正确原则的正确性与应用环境有关，在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确。

【例题7·多选题】下列关于理财原则的表述中，正确的有（）。

（2004）A.理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力高顿财经CPA培训中心【答案】BC【解析】财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。

原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。

二、财务管理原则的种类及其内容（2007年多选题、2011年、2013年、2014年单选题）（一）竞争环境原则种类含义应用及注意的问题1.自利行为原则指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。

（1）委托—代理理论；（2）机会成本的概念。

2.双方交易原则指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。

第一章 财务管理基本原理（二）第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求一、财务管理基本目标概述（2014年单选题、2012年单选题、2009年多选题） （一）利润最大化目标理由缺点利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。

（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系； （3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

（二）每股收益最大化目标理由缺点把利润和股东投入的资本联系起来。

（1）没有考虑每股盈余取得的时间； （2）没有考虑风险。

（三）股东财富最大化目标（本书观点）理由 衡量指标注意问题股东创办企业的目的是增加财富。

如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。

股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本【提示】权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。

（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

【例题3·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。

（2014年）A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股股价最大化D.公司价值最大化【答案】C【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。

股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。

【例题4·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。

（2009年）A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】BCD【解析】利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增高顿财经CPA 培训中心高顿财经CPA 培训中心电话：400-600-8011 网址： 微信公众号：gaoduncpa加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B 正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C 正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D 正确。

第一章财务管理概述【考情分析与教材变化说明】本章只考客观题，分值一般在1－3分左右。

题型有单选和多选题。

今年教材变化主要是增加了第三节“财务管理的原则”。

本章内容第一节财务管理的内容一、企业组织形式二、财务管理内容第二节财务管理的目标（重点）一、财务管理的目标二、财务管理的目标与其他利益者的冲突、协调第三节财务管理原则（重点）第四节金融市场第一节财务管理的内容一、企业的组织形式1.企业责任与代理问题二、财务管理的内容1.企业的基本活动与财务管理内容2.长期投资3.长期筹资4.营运资本管理【例题·多选题】下列关于财务管理长期投资说法正确的有（）。

A.对子公司和非子公司的股权投资属于长期投资B.财务经理进行长期投资决策采用投资组合原理C.投资一台价值500万的机床，更新换代现有生产用机床属于长期投资D. 扩大赊销规模以促进销售，追加赊销所需资金500万属于长期投资[答疑编号5765010101]『正确答案』AC『答案解析』B的正确说法是经营性资产投资有别于金融资产投资（也称证券投资），分析方法前者的核心是净现值原理，后者的核心是投资组合原理。

D属于营运资金投资。

第二节财务管理的目标一、财务管理的目标（重点）二、财务管理的目标与利益的冲突、协调（重点）一、财务管理的目标1.利润最大化缺点：（1）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。

（2）没有考虑利润的取得时间。

（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

2.每股收益最大化3.股东财富最大化【例·多选题】下列关于财务管理目标的说法正确的有（）A.每股收益最大化优于利润最大化B.最优的财务管理目标是股东财富最大化C.股东财富最大化就是企业价值最大化、股价最大化D.股东财富最大化把增加股东财富作为企业目标[答疑编号5765010201]『正确答案』ABD『答案解析』注意掌握各种目标观点的优劣以及基本观点。

注意D的说法也正确，因为教材认为企业目标、财务管理目标、财务目标是等同的说法。

第一章财务管理基本原理第一节财务管理的职能和组织A.企业的存续年限受限于业主的寿命B.有限债务责任C.容易转让所有权D.存在代理问题【答案】BCD【解析】公司制企业的特点：（1）容易转让所有权。

（2）有限债务责任。

（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。

（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。

所以本题选BCD。

【例·多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（）。

A.以出资额为限，承担有限责任B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点D.更容易筹集资金【答案】ACD【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。

二、财务管理的主要内容（一）长期投资注意特征：1.投资的主体是企业【是直接投资，个人或中介机构的投资不属于】2.投资的对象是长期经营性资产【不包括流动资产以及金融资产投资】3.长期投资的目的是获取经营活动所需的实物资源【包括企业自己使用资产的投资和控股权的投资】【例·多选题】下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（）。

A.购买衍生金融工具B.购买机器设备C.对子公司的股权投资D.对联营企业进行增资【答案】BCD【解析】公司对于子公司的股权投资是经营投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益。

对非子公司控股权的投资也属于经营性投资，目的是控制其经营。

第二节财务管理目标一、财务管理目标理论视剧、节目播出后，股市有明显下挫记录的达到了32次。

一财务管理目标的是（）。

A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股股价最大化D.公司价值最大化【答案】C【解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。

股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。

【例·多选题】在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。

第一章财务管理概述第一节财务管理的内容一、企业组织形式典型的企业组织形式包括个人独资企业、合伙企业和公司制企业。

（一）个人独资企业个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，以其个人财产对企业承担无限责任的经营实体。

（二）合伙企业合伙企业是由合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。

合伙企业的优缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。

（1）合伙人对企业债务须承担无限连带责任。

（2）合伙人转让所有权需要取得其他合伙人同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此，其所有权转让困难。

（三）公司制企业公司制企业是依据公司法组建的营利性法人组织，包括股份有限公司和有限责任公司两种最二、财务管理的内容（一）长期投资（二）长期筹资（三）营运资本管理营运资本是流动资产与流动负债的差额。

营运资本的管理包括营运资本投资管理和营运资本筹资管理。

1.营运资本管理的目标：（1）有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本；（2）选择最合理的筹资方式，最大限度的降低营运资本的资本成本；（3）加速流动资本周转，以尽可能少的流动资本支持同样的营业收入并保持公司支付能力。

2.营运资本管理与营业现金流量关系：（1）营业现金流的时间、数量不确定，及流入与流出时间的不匹配，导致现金流缺口。

（2）公司配置较多的营运资本（流动资产与流动负债的差额），有利于减少现金流的缺口，但会增加资本成本；（3）如果公司配置较少的净营运资本，有利于节约资本成本，但会增加不能及时偿债的风险。

因此，公司需要根据具体情况权衡风险和报酬，制定适当的营运资本政策。

第二节财务管理的目标与利益相关者的要求财务管理目标是企业财务活动所希望实现的结果，是评价企业财务活动是否合理的基本标准。

关于财务管理目标流行的说法有三种：即利润最大化、每股收益最大化和股东财富最大化。

应该说各种说法都有其科学合理的地方，只是考虑的角度不同而已。