论上市公司中小股东权益的法律保护

第５期（总第７８期）　

２０１０年９月　山西广播电视大学学报　

Ｊｏｕｍａ１　ｏｆ　Ｓｈａｎｘｉ　Ｒａｄｉｏ＆ＴＶ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉ　Ｎｏ．５　

Ｓｅｐ．２０１０　

摘要：小股东权益的保护问题已经引起了立法者的高度重视，彰显出强烈的以人为本的入文色　

彩，同时也体现了法律逐步追求社会公平。在研究保护小股东权益的必要性的基础上，分析小股东权　

益受侵害的主要原因，探讨《公司法》有关小股东权益保护的新措施。　

关键词：《公司法》；小股东权益；保护；必要性；原因；新措施　

中图分类号：ＤＦ４１ｉ．９１　文献标识码：Ａ文章编号：１００８－－８３５０（２０１０）Ｏ５—０ｏ８Ｏ—０２　

小股东权益的保护问题，近些年来已经引起了立法者的　

高度重视，也引起了社会的广泛关注。修订后的《公司法》　

对小股东权益的保护提升到了一个全新的高度，彰显出强烈　的人本主义色彩，体现了法律追求社会公平之主旨。我们要　

在研究保护小股东权益的必要性的基础上，分析小股东权益　

受侵害的主要原因，探讨《公司法》有关小股东权益保护　

的新措施。　

一、保护小股东权益的必要性　人们把在上市公司中拥有多数表决权的股东称为大股　

东，把拥有少数表决权的股东称为小股东。至于究竟拥有多　

少表决权构成大小股东，则应视股权的分散程度、股东对出　

席股东大会的兴趣、作出决定所要求的表决权数量等具体情　

况而定。理论上，小股东权益并不是必然和大股东的权益相　

冲突，当小股东和大股东的利益一致的时候，自然没有对小　

股东权益予以特殊保护的必要。然而，大股东和小股东的利　

益并不总是一致的，在这种情况下，小股东的利益就有受侵　

害的可能，因此，强化对小股东的权力和利益的保护就有重　

要的现实意义。　１．发挥公司的作用要求保护小股东权益。如果我们对　

小股东的利益保护不力，使小股东的投资难以收到回报，继　

而不再去投资，不仅股份公司难以发挥作用，最后会损害到　

公司的利益以及大股东的利益。即使一些大股东暂时会从中　获益，但由于投资安全受到威胁，缺失投资获益的诚信环　

镇江社会科学２００２年第４期　

口吴　军　我国证券市场从无到有经历了短短的十余年，取　得了巨大的发展．随着证券市场规模的日益扩大，上　市公司的增加，逐步显现出我国公司法、证券法等一　系列相关配套法律的不完善。　公司法第１５１条规定：“上市公司是指发行的股　票经国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在　证券交易所上市交易的股份有限公司”。证券法第ｌ０　条规定：“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规　定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者　国务院授权的部门核准或者审批”。正是由于公司发　行股票上市流通必须通过行政审批手续，导致了上市　公司名额成为一种稀缺的资源，当公司申请发行股票　上市时，其母公司或者集团公司会鼎力相助、大力扶　持，但公司一旦上市成功后却成为了母公司（集团公　司）的提款机，上市公司长期被母公司（集团公司）占　有资金的现象比比皆是。据全国人大证券法执法检查　３６　小组检查显示，证券法执行中最大的问题是上市公　司，而在上市公司存在的问题中以大股东操纵董事会　损害小股东利益，尤其是大股东从上市公司抽走大量　资金最为突出。例如：三九集团侵占上市公司三九医　药股份有限公司资金达２５亿元之巨，占其净资产的　９５％，至今尚有１９亿元未归还。对此广大中小股东并　没有裹足不前，而是以高昂的热情投入中国资本市　场，为社会主义经济做出贡献。为保护广大中小股东　的投资热情，规范上市公司行为，国家有必要从立法　上对中小股东的权益予以保护，这样才能保证我国证　券市场健康发展。　一、小股东在上市公司中的地位、受侵害的现象　及原因　上市公司是一种纯粹的“资合公司”，股东间仅存　在着资本的结合，而资本多数决定制是各国公司法的　通则，我国公司法第１２９条第ｌ款规定：“

股份有限公　维普资讯 司的资本划分为股份，每一　股的金额相等”，因此股份　是股份有限公司资本的基　本构成单位，股东以其所持　股份数来确定其在公司中　权利义务的大小，故而股份　又是股东地位的表现。这种　按一股一权的简单多数表　决方式就决定了小股东在　上市公司中的被支配地　位。而大股东以其持股的绝　对多数控制了公司的董事　会和股东大会，可以做出各　种有利于大股东而不利于　小股东的决议。在我国母公　司作为发起人一般都是上　镇江社会科学２００２年第４剐　

2010年第4期(总第79期)县龙江省政法管理-T-部学院学报

JournalofHeilongjiangAdministrativeCadreInstituteofPoliticsAndLawNo．42010(SumNo．79)

非正当关联交易情况下中小股东权益的公司法保护

马志敏

(哈尔滨工程大学人文与社会科学学院，哈尔滨150001)

摘要：在我国，由于公司治理结构存在严重的缺陷，致使非正当关联交易层出不穷，严重损害了中小股东的合法权益，并影响着市场经济的健康发展。因此，应当在“公平与效率”的立法理念下，采取加强股东表决权排除制

度、完善累积投票制度、健全独立董事制度、完善监事会制度、深化信息披露制度等措施规制非正当关联交易。

关键词：非正当关联交易；公司治理结构；表决权排除制度

中图分类号：DF411．91文献标志码：A文章编号：1008-7966(2010)04-0098—04

关联交易(affiliatedtransaction)，又称为“关联人士交

易”、“关联方交易”、“关连交易”，是指“企业与其关联人之间设立、变更或终止民事权利义务，而不论其权利义务是否

存在对价的行为”【lJ。关联交易是公司制度发展的必然结果，也是市场竞争的必然要求，因而在实践中得到广泛运

用，也为各国法律所认可。“关联交易，从理论上讲，属于

中性经济范畴，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕

交易的范畴”[2]s2，其意义主要表现为：一方面，关联交易可以优化资源配置，协调企业内部的财务和经营政策，增强竞

争优势，降低市场交易成本，提高企业整体的市场竞争能

力，实现企业利润的最大化等；另一方面，关联交易又往往成为控制股东掏空上市公司、侵害公司债权人和中小股东

权益的重要手段，严重扰乱正常的交易秩序。因此，对关联交易法律制度必须予以适当的立法完善，以遏制其“恶”的

一面，即规制所谓的非正当关联交易。

一、非正当关联交易的基本理论

非正当关联交易，即控制股东利用其对上市公司的控

上市公司主动退市时中小股东权益保护的基本制度

作者：刘浩

来源：《速读·上旬》2021年第11期

一、中小股东权利概述

从法律的角度出发，义务是权利的来源，义务的负担是权利行使的前提，权利人不履行相应的义务就无法享受权利。

根据公司法规定：股东以其认缴认购的出资额承担有限责任。故而按其出资比例多少来赋予其相应的权利具有合理性。在中小股东行使权利时应遵循“大股东大权利，小股东小权利”的原则。在股东之间的关系上，股东地位平等，一般情况下，一股一权，除非章程另有约定。

法律对于股东权利的保护已然做出了较为明确的规定，主要包括知情权、账簿查阅权、表决权、决策权、监督权、对于违反章程决议的撤销权、新股优先认购权、同等条件下的优先购买权、异议股东回购请求权等。其中，决策权、知情权、异议股东回购请求权是与中小股东的利益关系最为密切最为直接的三项权利，在诸多案例当中，对于中小股东上述三项利益的损害的后果最为严重，因此，本文主要其作重点论述。

二、中小股东的知情权

知情权作为一项宪法所赋予的基本权利，在公司治理过程中，为了确保股东的参与权、监督权与救济权，应当为股东所享有从而制约公司“董监高”权力的行使;其次，股东知情权不仅能够确保股东与公司利益不因暗箱操作、滥用股东权利被非法损害，而且能够确保股东间有效传递信息，行使表决权参与到公司管理之中;最后，公司法人作为社会生活中必不可少的一份子，应当承担相应的社会责任，如依法纳税、遵规守法。盈利是公司成立的主要目的，人的理性是有限的，在利益的驱动下难免犯错，故而要克服这种弊端，就需要赋予股东知情权以加强监督，从而使公司长久有序的存活。

根据公司法规定，公司股东有权查阅公司的会议决议以及相关财务报告。但与有限责任公司不同的是，受股东人数影响，上市公司的股东仅可查阅财务会计报告，而不允许查阅会计账簿，亦不可以复制财务会计报告。在规定股东权利的同时，公司法为股份有限公司规定了按时置备会计报告的义务，以方便股东知情权的行使。