跨国并购的优劣势分析

企业跨国并购情况的分析与评估

1.前言

企业跨国并购是一种快速扩张的方式，能够使企业在短时间内拓宽市场，获得先进的技术和管理经验。然而，跨国并购也存在着很多风险和挑战。本文将对企业跨国并购的情况进行分析和评估，旨在为企业的决策提供借鉴和参考。

2.企业跨国并购的概念和形式及影响

跨国并购是指一家企业通过购买或者合并方式，从而获得另一家或几家跨国企业在其中的所有权的控制，以此来扩大自己的规模，增强市场竞争力和国际影响力的过程。跨国并购的形式可以分为两种，一种是直接并购，即企业直接购买其他国家的企业；另一种是间接并购，即通过购买其他国家企业的股票，获得对其控制权。

企业跨国并购对企业本身带来了多种影响，包括技术、人才、市场、品牌、管理等方面的影响。

3.企业跨国并购的风险和挑战

企业跨国并购不仅带来了机遇，同时也存在着很大的风险和挑战。其中最大的主要趋势是以下四个方面的挑战：

（1）文化差异 由于不同国家和地区之间的文化背景、法制制度、商业礼仪等存在很大差异，可能导致企业之间的合作难度加大，甚至合作无法实现。

（2）管理不兼容

企业之间的管理理念、组织结构、业务流程等差异大，需要一定的时间和经验进行适应，才能够实现良好协同。

（3）合并整合不利

企业在进行跨国并购时，由于业务涉及面较广，整合工作难度较大。有些企业的业务部门甚至被多次分离，合并后协调整合更是难上加难。

（4）财务周期不同

在不同国家和地区，企业的财务周期和财务管理水平也有很大差异。跨国并购对企业的财务管理要求更高，需要制定合理的财务政策。

4.企业跨国并购的评估指标和方法

评估企业跨国并购的风险和收益，需要采用科学的评估指标和方法。以下介绍几种主要的评估指标和方法：

（1）产权结构分析 对企业的股权结构、股东的财务状况、股权交易的目的等方面进行分析，以评估收购企业实际控制权的获取可能带来的风险。

（2）财务指标分析

分析被收购企业的财务指标，包括财务状况、盈利能力、成长潜力等方面，以评估企业的经营状况和潜在风险。

浅论中国矿业企业跨国并购

2010-10-25 16:04:30 中国矿业 浏览 195 次 收藏 我来说两句

中国矿业企业到国外扩大投资，主要有两种方式：国外新建（合资/独资）或跨国并购（表1）。跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定渠道或支付手段，将外国企业的部分甚至全部份额的股份或资产买下，从而对后者的经营管理实话实际或完全的控制。随着经济全球化、区域经济一体化和科学技术的高速发展，矿产资源全球配置和市场配置作用凸显。许多跨国公司间加速并购，并由此加强对全球矿产资源的控制，以跨国并购为主要形式的矿业跨国投资。

表1 新建与并购优劣对比

新建

优势 劣势 优势 劣势

（1）东道国法律和政策上的限制较少，不易受到当地舆论的抵制

（2）会享受到优惠政策

（3）多数国家，新建比并购的手续要简单一些

（4）后结工作比并购简单 （1） 建设期较长，开业比较慢

（2） 需新建销售渠道，进入当地市场慢 （1）利用现成的销售渠道较快地进入当地市场

（2）获得现成的生产能力、技术和品牌，迅速生产产品

（3）跨行业并购，可迅速扩大经营范围和经营地点

（4）减少市场上的竞争对手 （1）难以准确评估被并购企业的真实情况，并购支出超出预期

（2）会受到当地舆论抵制

（3）受东道国法律和政策限制因素较多

（4）并购后整合通常难度很大

资料来源：社科院世界经济与政治所

一、矿业企业跨国产购的必要性和意义

矿企业跨国并购是全球资本、技术、人力和市场的联合和重组，是缓解我国矿产资源供需矛盾的必要举措。随着世界经济的调整发展，资源性产品等基础原材料供需矛盾日益尖锐，各国以资源尤其是矿产资源为主的掠夺为特征的跨国并购案频繁发生。当前，国际矿业并购的热潮引领了矿业发展的方向，这是总的趋势，或者说是最终战略。

（一）跨国并购的必要性和意义在于：

1、规避高成本、高风险和漫长开采周期的需要，有效利用目标企业的各种资源。 矿业投资具有成本高、风险高、投资额较大、开采周期漫长等特点。而且，随着矿产资源勘探开发利用的深入推进，深部矿、隐伏矿等新矿床发现难度在增加，相应原勘查成本也不断提高。而矿业跨国并购，可以直接控制目标相对成熟和丰富的资源，迅速投入并扩大生产，提高市场竞争力，成功地规避矿业采高成本、高风险和漫长的开采期。

1 / 9 举例跨国公司并购利弊分析 跨国公司并购我国企业可分为并购非上市型与上市型企业两种类型： 第一，跨国公司并购非上市型企业的方式。 整体收购。外商整体收购国有企业的全部资产，组成外商独资企业，从而使该企业成为其独资子公司，这是外商并购我国企业最彻底的方式，多发生在国有中小型企业。典型的案例是香港中策投资有限公司在中国的收购行为。“中策现象”是外商投资并购的起点。 合资控股。合资控股是指外商与中方合资，外商注册资本超过50%，以绝对控股的形式并购我国国有企业。“合资控股”是外商并购我国国有企业最普遍的形式。“合资控股”和“整体收购”相比，有自身的一些特点。首先，收购成本低廉。“合资控股”只需要收购企业50%以上的股权，即可达到控制企业的目的。比如“中策公司”以5l%的股权就控股了我国一批国有企业。其次，使外商收购我国国有大中型企业成为可能。“整体收购等于我国向外商出售国有企业，尽管目前有一些这样的情况，但大都是一些小型企业，而且还要受到某些政策的约束。然而“合资控股”则不同，外商可以堂而皇之地与中方大型国有企业合资，并要求控股，这对2 / 9 中方来说，就是国有企业“嫁接”外资，这样外商通过“合资控股”方式，便达到了事实上并购我国大型国有企业的目的。外商采劝合资控股”方式并购我国国有企业，其经济动因是扩大市场份额。通过“合资控股”，可以利用这些企业现有的优势，占据国内的一大片市场，扩大在我国市场的占有率。 增资控股。外商在一开始就提出合资控股的要求不被接受时，便转向一般性的合资经营。一些经营效益好，产品畅销的合资企业中的外方投资者看到市场前景广阔，便在合资经营中要求增资扩股，中方在规定的时间内如果难以注入大量资金，所持股份自然会降低，外方由参股变成控股。 第二，跨国公司并购上市型企业的方式。在跨国公司抢占中国这个拥有巨大潜力市场的浪潮中，我国企业中的上市公司已越来越受到外资的垂青，跨国公司已把并购我国上市公司作为进军中国市场的跳板。并购方式多种多样，有直接控股参股，也有间接收购，归纳起来，主要有如下三种方式： “北旅模式”。A股市场协议收购法人股份，即通过协议认购内资法人股。1995年8月9日，北京北旅发布公告称，日本五十铃自动车株式会社和伊腾忠商事株事会社通过协议一次性购买北京北旅未上市流通的法人股4002万股，占北旅总股本的25%，成为北旅的第一大股东，日方同时承诺，所持股份8年内不向中国境内法人或个人转让。此举的意义，3 / 9 就在于创造了一个我国上市公司法人股转让的先例——向外商协议转让。 “赣江铃模式”。即协议收购上市公司拟发行的B股。在北旅事件发生10天后，美国福特汽车公司另辟新径，与赣江铃达成协议，以4000万美元购买赣江铃新发行的B股的80%，占新股发行完后赣江铃总股本的20%，从而成为赣江铃第二大股东。 “福耀模式”。即收购国内上市公司原外资股东股权。1996年3月，法国圣戈班间接控股福耀表明了外商控制我国上市公司的新动向。出于进军我国玻璃市场，继而开拓东南亚市场的需要，法国圣戈班工业集团于1996年3月在香港收购了福耀玻璃两家发起法人股东——香港三益发展有限公司和香港鸿侨海外发展有限公司，从而间接持有福耀42%的股份，取得了福耀第一大股东的地位。 跨国公司在华并购的特征 第一，跨国公司在中国的并购目标企业集中在第二产业。 第二产业主要是制造业。在第三产业以及高科技行业的并购活动还很少，其中一个重要的原因是中国第三产业对外商投资的开放程度还比较低。 跨国公司并购的中国企业大多数是质地较为优良的企业。这些企业或者拥有可观的市场份额，是国内市场上的主要生产厂家，在某个区域市场里面居于主导地位;或者具有4 / 9 优良生产资产;或是拥有受过良好培训的技术工人;或是经营管理状况良好。 当然，跨国公司并购的中国企业中也有一些是经营不善、生产设施老化、负债严重的企业，但政府对跨国公司承诺在税收等方面的优惠条件、从而鼓励跨国公司进行收购。最典型的例子是中央政府鼓励美国柯达公司并购了中国感光材料行业几乎所有的主要生产商，这些厂家由于缺乏后继技术能力并且经营不善导致严重亏损，而柯达公司换回的洛阳东亚特矿山设备有限公司优惠条件是中国政府在2002年之前不允许其全球唯一的竞争对手日本富士胶卷公司在中国进行直接投资。 第二，跨国公司在中国的并购类型大都是横向型，并谋求绝对控股。 跨国公司在中国的并购大都是横向型的，目标企业从属于跨国公司既有的经营领域。跨国公司通过横向型并购将其已有的经营业务顺利拓展进入中国，以期达到行业内规模经济，获得垄断利润。到目前为止，在化工行业中，全国最大的59家定点轮胎厂被外商控股的有10家;医药行业中最大的13家外资投资企业中，外商控股51%以上的有7家。 跨国公司一贯强调对投资企业的控制权，因此，它们绝大多数取得控股的地位。跨国公司不一定百分之百控股，它们只需获得绝对控股、或实现多数控股。多数控股的典型例5 / 9 子是阿尔卡特收购上海贝尔：阿尔卡特收购中方股东以及另一外国股东的%的股份，从而拥有上海贝尔50%1股的股份。 第三，并购采用的方式由合资、购买资产发展到借助证券市场实施并购。 1995年以前，跨国公司在中国的并购主要通过和目标企业建立合资企业、和利用对既有合资企业增资收购中方投资者股权两种方式实现;95年以后，更多的跨国公司开始借助证券市场完成并购，如“北旅模式”。此外，目前，跨国公司在华并购活动中还出现了一种新的方式，就是所谓的外资并购国有企业后境外上市的运作，如中策公司将其控股的太原双喜轮胎公司的55%的股权和杭州橡胶公司51%的股权在美国百慕大注册为“中国轮胎公司”，并在纽约上市。这种运作实际上只是跨国公司并购国有企业的延伸，其并购方式仍然包含于上面提到的这几种形式。 第四，由资本营运型并购转向实体经营型并购。 早期在中国发生的几次著名的跨国并购可以归纳为资本营运型并购：外方投资者并购中国国内的企业后并不参与企业的实际经营和管理、而是将企业进行资产重组后拿到跨国公司本市场上市，并在跨国公司本市场上实现原有投资的退出。从本质上讲，这些外国投资者并不是真正的跨国公司，而仅仅是一些全球投资基金公司，其典型的代表是在香港上市的中策公司。随着跨国公司并购在中国的兴起、以及中国6 / 9 企业选择外方合资者的日益成熟，资本营运型并购在大多数行业都让位于实体经营型并购，即由真正从事某一行业实体经营的跨国公司进行的并购。 第五，国有企业成为跨国公司并购的主要目标。 在跨国公司并购中国企业的案例中，国有企业成为目标企业的现象相当普遍。这反映出国有企业在整个经济资产存量当中仍占有主导地位。一定程度上可以说，被跨国公司并购也是国企改革的一种出路。 三、跨国公司在华并购利弊分析 跨国公司借助并购方式进入中国市场不仅仅是为了获取眼前的利益，获得长远的利益甚至取得长久的控制力才是他们的真正目的所在。目前国内多数企业，尤其是国有企业，不仅缺乏资金、设备等发展所需的硬件，更为缺乏的是先进的技术、管理手段、经营理念、国际市场渠道等支撑发展所需的软件。跨国公司在并购后输入资本的司时也输入了先进的技术、手段和管理经验等软件，能够大大缓解国内企业发展和产业升级之困。但是美国跨国公司并购后常会带来相关行业的大洗牌，导致众多缺乏核心竞争力的中小企业倒闭，打破原来的市场结构，提高市场进入门槛，容易造成垄断格局，甚至会摧毁民族产业，导致大量的破产、失业和太高的外资依赖度。 跨国公司在华并购对中国经济的正面效应 7 / 9 第一，资金输血。跨国公司并购中国企业能有效的补充我国资金不足，迅速形成规模经济的生产能力，增加社会有效供给。据估算，目前我国国有企业资产重组大约需要资金2万亿——万亿元，如此巨额资金，不可能全部从国内筹集，因此，跨国公司并购中国企业成为重要的现实。随着跨国并购数量的增多，外资的流入也大规模增加，这有效地缓解了中国建设资金紧张的矛盾。跨国并购带来外资的流入和跨国并购企业的良性运转，已成为中国经济增长和保持繁荣的重要源泉之一。 第二，技术创新。跨国公司在并购中国企业的同时，也为中国企业带来了先进的技术和管理经验，促进了产业结构的优化升级，提高了我国产业的竞争能力，从而有利于我国新的资金、技术密集型产业支柱的形成。 第三，制度创新。跨国公司并购中国企业，可以促进市场导向型制度体系的建设，促使政府用利率、税率、汇率等经济手段对国民经济进行宏观调控和管理，减少行政手段的干预，从而有利于我国市场体制的进一步完善，促进企业真正转变机制，加速建立现代企业制度，改变原企业单一的国有产权结构为国有资本与跨国公司混合的资本结构，从而使过去模糊不清的产权关系变得明晰起来。 第四，市场创新。跨国公司并购中国企业在给跨国公司拓展市场的同时，也为我国国内市场带来了新的竞争机制，8 / 9 使我国企业直面国际竞争。我国企业大都对国际市场的行情不太熟悉，跨国公司参与后，既可以迅速赶超国际生产力发展的先进水平，又可以充分利用跨国公司方的国际关系、先进的营销观念和销售网络，把产品打进国际市场，并发挥拥有进出口经营权的优势，直接对外经营，增强企业出口创汇能力。 相关战争的利弊举例 60年前，1950年6月25日，朝鲜战争爆发，战争初期朝鲜人民军攻击势如破竹，于6月28日即占领韩国首都汉城，并继续向南进攻，将韩国军队压缩至釜山环形防御圈内。美国以遏制共产主义在远东扩展为借…[阅读] 上市公司的利弊举例 .公司上市是不少企业家的梦想和目标，但是，任何事都是利弊共存，只有充分认识它，才能正确把握权衡，引领企业健康发展。一公司上市的积极作用1.实现原始投资人的价值提升：从世界上的富翁…[阅读] 中国企业跨国上市的利弊 跨国公司并购我国企业可分为并购非上市型与上市型企业两种类型：第一，跨国公司并购非上市型企业的方式。（1）整体收购。外商整体收购国有企业的全部资产，组成外商独资企业，从而使该企业成…[阅9 / 9 读] 跨国婚姻利弊 当跨国恋早已不再是时尚风潮那么简单，人们更加质疑起它的幸福指数来。跨国婚姻都说相爱容易相处难，这在跨国婚姻中也很实用。音乐没有国界，一段好的音乐创作，你不懂这个国家的语言，一样可…[阅读] 退休年龄推迟利弊举例 推迟退休年龄弊大于利谢谢主席：大家好……谢谢主席：大家好……让我方来为大家去伪存真，还原民众的心声。推迟退休年龄即是指将法定退休年龄延后。判断推迟退休年龄的利弊，就是看其是否…[阅读]

跨国并购面临的主要障碍与对策分析

【摘要】

跨国并购是指跨越国界进行合并或收购的商业活动，具有较高的复杂性和风险性。在这一过程中，面临着诸多障碍，包括文化差异、法律法规不同和经济政治环境的不确定性等。为了有效应对这些障碍，可以采取一系列对策，如充分了解目标公司、建立有效沟通机制、深入研究法律法规、谨慎处理文化差异以及规避风险。只有通过这些措施的细致执行，跨国并购才能够取得成功并实现双方的利益最大化。对于跨国并购双方来说，克服障碍并巧妙应对对策至关重要。

【关键词】

跨国并购、文化差异、法律法规、经济政治环境、对策分析、目标公司、沟通机制、风险规避、结论。

1. 引言

1.1 引言

本文将就跨国并购所面临的主要障碍以及相应的应对对策进行分析和讨论。我们将分析文化差异、法律法规不同以及经济政治环境的不确定性等方面对跨国并购的影响，同时提出充分了解目标公司、建立有效沟通机制、深入研究法律法规、谨慎处理文化差异以及规避风险等对策措施，以便企业能够成功实施跨国并购。 通过深入探讨跨国并购的障碍和对策，本文旨在为相关企业和从业者提供一些有益的启示和建议，帮助他们更好地应对跨国并购过程中的挑战，最终实现跨国并购的成功与可持续发展。

2. 正文

2.1 跨国并购的定义与特点

跨国并购是指一家公司通过收购或合并另一家跨国公司来扩大自身的规模和市场份额的行为。这种跨国性的并购活动通常发生在全球范围内，涉及跨越国界的资本、人力资源以及技术等要素。

跨国并购的特点包括但不限于：跨越国界进行，涉及多种法律法规的约束，需要处理不同文化背景下的管理方式和沟通方式，面临着来自不同国家政治和经济环境的影响和挑战，需要整合不同国家的资源和优势来实现跨国并购的战略目标。

跨国并购的目的通常是为了实现规模经济、资源整合，提升公司的市场地位和竞争力，拓展业务范围和国际影响力，以及实现财务回报和增值等多方面的战略目标。通过跨国并购，公司可以更快速地进入新的市场，获取新的技术和专业知识，拥有更广泛的客户群和资源网络，从而实现更快速的发展和增长。