中国企业跨国并购融资支付方式剖析

浅析中国企业跨国经营融资战略引言随着全球化的深入发展，中国企业纷纷跨足国际市场，开展跨国经营。

在这个过程中，融资是一个至关重要的方面。

本文将从中国企业跨国经营的意义、融资策略和挑战等方面对中国企业跨国经营融资战略进行浅析。

1. 中国企业跨国经营的意义中国企业跨国经营具有多重意义。

首先，跨国经营可以帮助中国企业拓展市场，实现更高的利润增长。

通过进入国际市场，中国企业可以接触到更多的消费者和合作伙伴，扩大企业的业务规模。

其次，跨国经营还可以提供更多的资源和机会。

中国企业可以通过跨国并购或合资等方式获取先进技术、管理经验和品牌价值，推动企业的科技创新和品牌升级。

最后，跨国经营还可以降低企业的风险。

通过将业务分散到不同国家和市场，中国企业可以避免因为国内市场波动而带来的风险。

2. 融资策略在进行跨国经营时，中国企业需要灵活运用融资策略。

以下是几种常见的融资策略：2.1. 内部融资内部融资是指通过企业自身的资金来源进行融资。

中国企业可以通过资本再投资、利润留存等方式获得内部融资。

这种融资方式比较灵活，无需向外部机构支付利息或股权份额，降低了融资成本。

2.2. 外部融资外部融资是指通过向外部机构或个人融资来满足资金需求。

中国企业可以选择向银行贷款、发行债券或吸引外商投资等方式进行外部融资。

外部融资可以提供更多的资金来源，但需要支付相应的利息或股权份额，并承担一定的风险。

2.3. 股权融资股权融资是指通过发行股票来融资。

中国企业可以选择在国内或国际股市上市，吸引投资者购买公司股票，从而获得资金。

股权融资可以为中国企业提供较大的资金规模，但也需要承担股东权益变动等风险。

3. 跨国经营融资策略面临的挑战虽然跨国经营可以为中国企业带来很大的机遇，但也面临一些挑战。

以下是几个常见的挑战：3.1. 不同国家的法律和监管差异在跨国经营过程中，中国企业需要面对不同国家的法律和监管要求。

这些差异可能增加企业的运营成本和风险，并且需要与多个国家的政府和机构进行沟通和合作。

企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析1. 引言1.1 背景介绍杠杆收购的融资模式也伴随着一定的风险。

在企业跨国并购中，杠杆收购可能导致资金压力过大，导致企业偿债能力不足，进而影响企业的正常经营。

杠杆收购还可能增加企业的经营风险和管理风险，如管理层能力不足或者市场变化导致经营不善等方面的风险。

对企业跨国并购中杠杆收购的风险进行深入分析和评估，对企业制定有效的风险控制策略具有重要意义。

本文将从跨国并购的定义及特点、杠杆收购的融资模式以及企业跨国并购中杠杆收购的风险分析等方面展开讨论，旨在为企业跨国并购中的风险管理提供一定的参考和指导。

1.2 研究意义企业跨国并购是当前全球经济发展中的重要现象，对于企业和整个经济体系都具有重大的影响。

杠杆收购作为跨国并购的一种常见融资模式，在实践中也有着诸多风险和挑战。

对企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险进行分析具有重要的研究意义。

对企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险进行分析有助于深入了解跨国并购的特点和融资模式，为企业决策提供重要参考。

通过对风险因素的分析，可以帮助企业更好地评估并购项目的可行性，降低失败的风险。

研究企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险有助于揭示企业在跨国并购过程中可能面临的资金压力、偿债能力、经营和管理风险等问题，从而提前预防和应对可能出现的风险事件，确保并购项目的顺利实施和持续发展。

1.3 研究对象企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析研究对象主要着眼于从事跨国并购活动的企业及其相关利益相关者。

研究对象包括但不限于涉及到跨国并购交易的企业管理层、投资者、金融机构、监管部门以及学术界研究人员等。

这些研究对象在企业跨国并购中扮演着不同的角色，对跨国并购中杠杆收购的融资模式风险具有不同的关注点和影响力。

企业管理层是企业跨国并购中的决策者和执行者，他们需要面对并购过程中的各种风险挑战，同时也需要考虑如何最大化企业价值和利益。

投资者作为企业的股东或债权人，关注企业跨国并购对企业财务状况和未来发展的影响，尤其是对于杠杆收购这种高风险融资模式的风险把控更为重要。

中国企业的跨国并购融资：现状、问题及对策摘要：跨国并购的融资是企业并购过程中极为重要的一个环节，直接关系到并购的最终成败。

和西方企业相比，我国企业可以选择的融资方式还比较有限。

并购企业应该充分利用国内和国际两个资本市场，并与金融监管机构和投资银行一起，寻求现有融资方式的发展和创新，保证并购融资乃至整个并购项目的顺利完成。

关键词：跨国并购；并购融资；融资方式；资本市场跨国并购是当代企业国际扩张的重要形式，也是近年来国际直接投资的最主要形式之一。

根据英国经济学家邓宁（john. h.dunning）的投资发展周期理论，一国的人均净对外投资额随着该国人均gdp 增长而变化。

按照这个曲线上，中国正处于曲线底部的上升阶段，有着强大的增长潜力。

特别是2008年以来，金融危机在全球不断蔓延，欧债美债风波此起彼伏，不少外国企业经营困难，资金紧张。

借此良机，中国企业积极抄底海外资产，并购活动非常活跃。

资料显示，2010年，中国企业跨国并购的交易金额超过380亿美元，占当年对外直接投资总额的64.4%。

跨国并购的完成离不开巨额资金的支持。

在融资过程中，如果融资方式欠佳，可能造成融资成本上升，背上沉重的财务包袱，甚至可能致使并购方破产倒闭，所以如何选择适当的融资方案融资，企业必须予以高度重视。

一、中国企业跨国并购融资的现状我们通过对2003年至2012年中国企业跨国并购的部分统计，从不同侧面分析中国企业跨国并购融资的现状。

表中国企业2003-2012年跨国并购的部分统计资料来源：各项数据来源于中国并购交易网http://www. 1.并购规模不断增大尽管无法与国际上千亿美元的的大手笔并购相比较，但是随着实力的增强，中国企业跨国并购的规模也逐步发展起来，单个并购规模逐渐增大。

到了2004年，仅联想集团以12.5亿美元收购ibm全球pc业务一项收购业务，就已经超过了2001年的全年并购总额。

2005年，中海油以185亿美元收购美国尤尼科公司功败垂成后，继续努力，在2012年7月以151亿美元的代价收购了加拿大大型能源企业尼克森石油公司，这预示着中国企业跨国并购的步伐已越来越大。

中国企业跨行业并购具体方式及分析随着全球化的发展，中国企业在跨国并购方面的行为愈发活跃。

在国内市场日趋饱和的情况下，跨行业并购成为了中国企业快速扩张、提高竞争力和获取资源的一种重要手段。

跨行业并购是指企业通过购买或兼并其他行业的企业，以扩大自身业务范围，并获取更多的市场份额和资源。

而中国企业跨行业并购的方式多种多样，本文将对其具体方式进行分析，并探讨其优劣势。

一、具体方式1. 直接收购直接收购是最直接的方式，即企业直接购买目标企业的股权或资产。

这种方式能够迅速扩大企业规模，提高市场份额。

在实施这种方式时，企业需要考虑目标企业的实际价值、财务状况、产能等情况，同时需要经过反垄断审查、股东大会批准等流程。

2. 股权投资股权投资是指企业通过购买目标企业的股份来取得对其的控制权。

通过这种方式，企业可以更加灵活地控制目标企业的经营方向、管理决策。

这种方式相对直接收购而言风险较小，但也需要考虑目标企业的实际情况以及投资金额。

3. 资产置换资产置换是指企业通过出售自己的某些资产，并以此获取目标企业的资产。

这种方式适用于两家企业互补性较强，可以通过交换资产实现优势互补、资源整合。

4. 合资合作合资合作是指企业通过与目标企业进行资本或业务合作，共同开发新的市场或扩展业务范围。

这种方式能够通过资源共享、风险分担、互惠互利的合作形式实现双方的优势互补，提高市场竞争力。

二、分析1. 优势跨行业并购能够快速提高企业规模和市场份额，帮助企业实现战略转型、弥补自身短板，提高竞争力。

通过跨行业并购，企业可以获取目标企业的先进技术、资源和管理经验，从而提高自身创新能力和运营效率。

通过跨行业并购，企业还能够获得新的营销渠道和客户群体，拓展经营范围，提高收入。

跨行业并购还能够实现资源整合，优化资源配置，降低成本，提高盈利能力。

2. 劣势跨行业并购也存在一定的风险与挑战，例如企业可能会面临文化差异、管理融合、员工稳定等问题。

跨行业并购还可能会引起反垄断审查、监管审批等问题，需要耗费时间和精力。

企业跨国并购中杠杆收购的融资模式风险分析随着全球化的发展，企业跨国并购成为了一种常见的业务发展模式。

在跨国并购中，为了扩大规模、增强竞争力，企业往往选择采用杠杆收购的方式进行并购，即通过借债来进行收购。

杠杆收购的融资模式也伴随着一定的风险。

本文将从融资模式、风险控制和风险分析等角度对企业跨国并购中杠杆收购的融资模式进行深入分析。

一、融资模式杠杆收购是指企业通过借入大量资金来收购目标公司的股权，以目标公司未来的盈利能力抵押以偿还借款。

一般来说，企业进行杠杆收购的融资模式主要有以下几种：1. 银行贷款：企业可以向银行申请贷款来进行杠杆收购，通常需要提供抵押品和财务报表等材料。

银行贷款是一种常见的融资方式，有利于降低企业的融资成本。

2. 债券发行：企业可以通过发行债券的方式来进行融资，一般包括公司债、可转债等。

债券发行的融资方式相对灵活，有利于企业调整资本结构。

3. 股权融资：企业可以通过发行新股或者私募股权来进行融资，获得资金用于杠杆收购。

股权融资对企业的财务杠杆比例有一定要求，需要谨慎选择投资者和融资方式。

4. 资产抵押：企业可以将自有资产用作抵押，向金融机构融资。

资产抵押是一种比较灵活的融资方式，但也存在一定的风险。

二、风险控制企业跨国并购中杠杆收购的融资模式具有一定的风险，需要进行有效的风险控制。

在进行杠杆收购融资时，企业应该注意以下几个方面的风险控制：1. 财务风险控制：企业在进行杠杆收购时，需要充分评估目标公司的财务状况，包括资产负债表、现金流量表和利润表等。

需要合理测算目标公司未来盈利能力和偿债能力，以充分评估风险。

2. 市场风险控制：企业在进行杠杆收购时，需要考虑市场变化的风险。

市场风险包括市场需求、价格波动、货币汇率等方面的风险，需要进行有效的对冲和管理。

3. 政治风险控制：企业进行跨国并购时，需要充分考虑目标国家的政治稳定性和法律环境，以避免政治风险对企业的影响。

4. 经营风险控制：企业在进行跨国并购后，需要进行有效的整合和管理，以降低经营风险。

东方企业文化・金融天地 2012年3月89浅析我国企业跨国并购的融资方式与风险分析——以吉利并购沃尔沃为例常 磊 马熙辰 李恩亮（东北财经大学研究生院，大连，116023）摘 要：本文通过梳理吉利收购沃尔沃的财务背景，以及收购资金的筹集，来剖析我国企业海外收购的筹资方式与筹资渠道，以及收购前后的收购风险分析，找出吉利收购沃尔沃的一些成功之处，以供我国企业共同借鉴和学习。

最后提出个人观点：在新的经济条件下，我们的融资应该更加灵活一些，多管齐下，解决企业发展的瓶颈。

关键词：支付方式 融资方式 并购整合 跨国并购 中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2012）03—0089—01 吉利控股集团2010年8月2日宣布以13亿美元和2亿美元票据完成了对沃尔沃轿车公司的并购案。

对于只有13年造车历史的吉利来讲，成功并购超过80年历史的沃尔沃汽车，一跃成为中国汽车制造商最大的一笔海外并购。

一、吉利收购沃尔沃财务背景介绍吉利经过几年的发展已成为国内著名的车企，通过香港上市，打开了融资渠道，吉利抓住了金融危机带来的商业机遇积极参与了全球化竞争。

下面我们通过吉利2006‐2010年的主要财务数据，来分析吉利收购沃尔沃的相关财务背景。

表1 吉利汽车主要财务指标（2006年至2010年） 单位：千港元 年份 2006 2007 2008 20092010销售额 127006 131720 4289037 14069225 20099388 税后利润 208752 302527 879053 1182740 1900323 资产总额 1959962 2920351 10150969 18802189 24303599 负债总额 874870 335281 1073288 4269788 16281720 现金和银行存款 20972 793421 1008524 5108554 4393075 经营活动现金流量 ‐31858 ‐17747 62476810775581982501从近5年主要财务指标变化趋势可以看出，2008年是吉利汽车进入快速发展的转折点，几大财务指标基本都呈现出了增长的态势，其中08年的增加幅度最大，09年在08年的基础上又有较大程度的增长，10年是收购后的第一年，整体财务指标也比较乐观，所以吉利收购沃尔沃的财务支撑能力还是很强的，吉利公司并购沃尔沃，利用沃尔沃的高端品牌形象提升吉利汽车的整体形象，进一步开拓新的高端市场，是吉利控股进行这一并购的真正动因。

中国企业跨国并购分析近年来，中国国内企业在海外的跨国并购呈现出快速增长的态势。

这种趋势是由于中国企业进一步开放和加快国际化发展战略的结果。

本文将分析中国企业在海外跨国并购的主要原因、优势和面临的挑战。

一、原因1.获取先进技术、管理经验及市场份额在全球化竞争激烈的背景下，通过跨国并购获取海外企业的先进技术和管理经验能够快速提升自身实力，加速自主创新和技术进步，增加产能和市场份额。

2.扩大企业国际化程度跨国并购是企业实现国际化战略的有效手段。

如今，许多中国企业正在寻找国外市场，希望能够更好地服务全球客户。

通过跨国并购，企业可以进一步扩大自身的国际化程度，打破国界限制，开拓全球市场。

3.转型升级中国企业在某些领域的竞争优势已经逐渐消失。

针对这种情况，很多企业开始进行转型升级。

跨国并购成为了这些企业一种重要的转型选择。

通过并购，企业可以进一步拓展业务，寻找新的增长点，使企业更具竞争力。

二、优势通过跨国并购，中国企业可以快速获取海外企业的先进技术和管理经验，从而弥补自身的不足之处并提升实力。

这些方面的提升对于企业的长远发展非常重要。

2.加速产能建设跨国并购可以帮助企业通过收购现成的经营资产和人员来加速产能建设。

这些资产和人员有可能是创立多年的，并且已经在当地拥有很好的声誉和客户群。

企业通过这种方式，不仅可以节约时间和成本，削减建设风险，而且可以快速进入当地市场。

3.增加市场份额通过并购其他企业，中国企业可以获得更大的市场份额和更广泛的客户基础。

这对于业务扩展和市场拓展非常重要。

三、面临的挑战1.政策限制目前，许多国家都对于中国企业的跨国并购设置了政策限制，或是提出了更为苛刻的反垄断审查。

这给企业带来了压力，需要更加谨慎的执行商业计划、选择海外合作方。

2.文化差异企业跨国并购需要在不同的文化背景下进行操作，如果不能成功克服文化差异，可能导致在企业合并后的经营过程中出现不可挽回的错误。

合理化管理，了解不同文化之间的差异及优劣势是企业不能忽视的问题。