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证券投资学 导论

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证券投资学导论(ppt 72页)

证券投资学导论(ppt 72页)


封闭式 开放式
期限
明确
不定
规模
固定
不定
交易方式 交易所交易 柜台市场
投资策略 长期
短期
信息披露 每周公布基 每日公布基
金单位净值 金单位净值
市场环境 要求不高 要求较高
3、按收益与风险的目标分：
（１）成长型基金 （ 2 ）平衡型基金 （ 3 ）收入型基金
4、按投资对象分：
（１）股票基金
导
论
一、投资的含义
1、定义
经济主体为了获得未来的预期收益，预 先垫付一定量的货币或实物以经营某项 事业的经济行为。
四个方面来理解：
预先投入一定价值量； 需经过一定的时间过程； 投资是为了取得收益； 投资具有风险性。
2、广义投资与狭义投资
广义投资：为了获得未来报酬或收益而 垫支一定资本的任何经济行为，包括金 融投资和实物投资。
（２）债券基金
（３）货币市场基金 （４）指数基金
（５）贵金属基金 （６）房地产基金
（７）期货基金
（８）期权基金
（９）认股权证基金 （10）混合基金 （同时投资股票 和债券）
5、按基金资本来源及运用地域分：
（１）国内基金 （２）国际基金 （３）离岸基金 （４）海外基金
（三）证券投资基金的运作机构
1、基金持有人(投资者） 2、基金发起人（创立者，通常是指
上证综指
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008
每年最低 每年最高
上证综指
第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
一、个人投资者
（一）资金来源 储蓄，即当年收入减去为维持生活所必需的
证券投资学导论课件

证券投资学导论课件

如黑庄、内幕交易、 虚假信息等
证券投资学导论
7
二、证券投资的一般过程
• 理论学习(可以没有高学历,可以不是金融专业,但是…) • 筹措资金（自有，股票是剩余资金，债券可作为储蓄） • 确定投资目标（本金安全，收入稳定，流动性，分散化等） • 选择投资工具（基本分析、技术分析、软件） • 制定投资策略（分散的、集中的） • 实施投资策略 • 投资监控
• 《证券投资分析》，复旦大学出版社，2005年12月 • 《证券投资学》，谢百三主编，清华大学出版社，2005年2月
第一版； • 《证券投资学》第二版，曹凤岐等编著，北京大学出版社，
2004年版 • 《证券投资学》第二版，霍文文编著，高等教育出版社，2004
年版 • 《证券市场的国际比较》，谢百三主编，清华大学出版社，
证券投资学
主讲教师：朱欢 联系电话： E-mail:
教材：李凯风主编《证券投资学》
证券投资学导论
1
证券与投资导论 一、明确概念
• 1、投资与证券投 资
• 投资的概念
• 投资是一种以牺牲 或推迟当前消费来 换得未来更高消费 水平的一种资源跨 期配置形式。
证券投资
证券投资就是通过 购买股票、债券、 基金及其派生金融 工具以期获得现金 收益或买卖价差收 人(即资本利得)的 行为。
• 投资行为
• 较长期持有证券，到 期收取票面规定收入
的行为；
投机行为
主要从证券价格波动 中博取价差收入的较 短期行为 ；
实践中，二者往往交织在一起。
证券投资学导论
5
一、明确概念——投资与投机的比较
• 相同之处
• 两者都是以获得未来 货币的增值或收益为 目的而预先投入货币 的行为 ；
证劵投资学导论

证劵投资学导论


金融崛起的条件
• 人民币国际化 • 构造以提高市场透明度为核心的资本市场法律制 度和规则体系 1.透明度原则--资本市场赖以存在和发展的前提 2.国际惯例原则--去中国特色
重要的资本市场
• 现代金融的核心是资本市场，资本市场在资源配 置的过程中发挥着难以替代的作用。 • 资本市场越来越成为现代经济发展的强大发动机， 具有增量融资、存量资源调整、财富创造、风险 流量化等功能。 • 资本市场在推动实体经济增长的同时，也在杠杆 化地创造规模巨大、生命力活跃的金融资产，并 据此催生金融结构的裂变，推动金融的不断创新 和改革。 • 资本市场通过改变财富的流动状态使风险由存量 化转变为金融结构设计成为一种国家战略。
财富杠杆化
• 由经济大国向经济强国迈进--财富总量(证券化金 融资产） • 财富杠杆化成长建立在市场定价机制和存量资产 证券化的基础上。 • 伴随中国经济的发展，金融资产膨胀是不可逆转 的趋势。 • 基本前提是经济持续增长、经济规模的不断扩大， 推动经济持续增长的存量资产证券化趋势、资本 市场合理定价趋势。 • 金融资产的膨胀不仅是数量的变化，更代表着金 融资产结构的裂变。
• 慎用税收政策--证券交易印花税（直接影响交易 量和流动性）、资本利得税（根本上改变市场的 收益-风险结构） • 供给性政策核心在于扩大供给并优化结构。 • 推进海外蓝筹股的回归，推进包括央企在内的上 市公司控股股东关联优质资产的整体上市、推进 公司债市场的发展； • 多层次资本市场的建立、中小型高科技企业的发 行上市，包括股指期货在内的具有不同功能的金 融衍生品的设计和推出等。
投资心得
• 入场三步曲： 1. 关注各种信息, 从中去伪存真, 形成大局观：股 市近期的大体趋势。依此形成自己的战略方针： 进场买卖，还是离场观望。 2.一旦进场，认真分析各行业的景气度，选择政 策支持、景气度高的企业群介入。这就是所谓的 中局观。 3.一旦选定了企业群，运用财会分析从中选择经 营又好股价又低（市盈率低）的公司。这就是所 谓的小局观。
证券投资学_导论

证券投资学_导论

2020/1/20
大师论炒股
• 1. 沃伦巴菲特
• 第一， 你要有点贪念，但不能太多。太多 的话，贪念就会控制你；但太少话，你失 去了动力。
• 第二， 你必须有耐心。你买股票，应该打 算永远拥有这一股票。
• 第三， 你必须独立思考。
2020/1/20
大师论炒股
• 1. 沃伦巴菲特
• 第四， 你必须有自信，这自信来自知识和 经验，而非一时的头脑发热。
证券分析之父、华尔街院长本杰明·格雷厄姆
(Benjamin Graham,1894-1976)——著名金融思想家， 巴菲特等投资家的启蒙宗师，证券分析师协会创始 人 ➢家境贫寒，靠奖学金完成学业 ➢为改善家境，放弃留校任教步入华尔街，从基层 的信息员→分析师→纽伯格-亨德森-劳伯公司合伙 人→成立投资公司“格雷厄姆－纽曼公司” ➢1948年创立基金盖可（GEICO），24年增长超过80 倍，年均复利20％以上 ➢著作《证券分析》被誉为华尔街人士的《圣经》
2020/1/20
3.伯纳巴鲁克
• 伯纳巴鲁克三十五岁赚到第一个百万美元。 其后成为多位美国总统的财务顾问。
2020/1/20
3.伯纳巴鲁克
• 1、 除非你能将炒股当成全时工作，否则别 冒险。
• 2、 对任何给你内幕消息的人士，无论是理 发师、美容师还是餐馆跑堂，都要小心。
• 3、在你买股票之前，找出公司的所有资料， 它的管理层、竞争者，它的盈利及增长的可 能 性。
为最大限度地获得证券投资收益，防范证券投资 风险提供理论指导和具体的分析与操作方法。
2020/1/20
二、证券投资学的主要研究内容
组技基基 合术本础 管分分知 理析析识 篇篇篇篇
2020/1/20
证券投资学导论

证券投资学导论

。 ➢有险“基的一本个行的经、为过令仔人细满分意析的后回做报出的的。投那资些操不作满应足该这能些够条保件证的
运作就是投机。”——格莱汉姆《证券分析》 ➢“投资是预测企业或产品在生命周期内资产的收益情 况而产生的行为，而投机是预测股市心理变化而产生的 行动。”——约翰•梅纳德 •凯恩斯
动机与目标 持有期限 对风险态度 分析方法
分析、决策、管 理
卖出 短
生产与销售 价值实现 长
风险内容与程度
多高
少低
（三）证券投资与储蓄
联系：储蓄为投资提供了资金保证；储蓄 利率水平影响证券交易；证券投资对储蓄 有影响。
区别：收益与风险度、流动性、投资素质 要求。
中国金融机构中超过17万亿元的居民人民币储蓄规模，已两个 月持续缩减。中国人民银行近日提供的数据表明，居民户人民 币存款余额继4月减少1674亿元后，5月份再度减少2784亿元。
基本分析
➢ 通过对影响股票市场供求关系的基本因素 的分析，判断股票的真正价值，分析其价 格走势，为投资者提供投资的依据。
➢ 它是股票投资分析的基础和重要组成部分， 是投资者选择股票种类和进行长期投资必 需的投资分析方法。
技术分析
直接对证券市场的市场行为所作的分析， 是通过对市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑方法归纳总结其典型规律，并据 此预测证券市场的未来变化趋势。
（三）学习方法
1、多维阅读，拓宽视野。
吴晓求主编《证券投资学》，中国人民大学出版社； 曹凤岐主编《证券投资学》，北京大学出版社； 谢百三编著《证券投资学》，清华大学出版社； 美，滋维•博迪等著《投资学》，机械工业出版社（译
著）； 美，本杰明·格雷厄姆等著《证券分析》，海南出版社
（译著） 美，乔治•索罗斯著《金融炼金术》，海南出版社（译
1证券投资学：投资导论剖解

1证券投资学：投资导论剖解



投资的目的就是将自己积存的货币财富变为资本。 富保值增值的东西。问题是这个投资存在风险。
资本是投入市场，实现增值，跑赢通胀，实现货币财
所以投资有选择，需要技术，需要技巧，需要智慧， 甚至需要运气！
插入 第四章 证券投资交易制度、方式和流程
证券交易制度与交易方式

在证券交易所进行的证券交易实行经纪制度。所谓证 券交易的经纪制度就是由投资者委托证券经纪商代理 进行证券交易制度，这是现代证券交易制度的基本特 征。 开设账户是投资者进行证券交易的先决条件，证券市 场发达的国家都形成了健全的证券账户开设和管理制 度。 证券存管制度就是证券登记结算机构或其代理机构受 证券投资者委托而实行的证券集中代保管制度，证券 登记结算机构接受投资者委托向其提供记名证券的交 易过户、非交易过户等股权登记变更、分红派息以及 股票账户查询挂失等各项服务
（证券）投资学
专业课件
第一章 投资导论
一、证券的概念

中国证券法：所谓证券是指“股票、公司债券和国务院依法 认定的其他证券” 美国证券法：“证券是各种票据、股票、国库券、债券、无 抵押债券、债务证明、证明参与任何利润共享协议或在其中 有利益的证书、担保信托证、筹建经济组织证或认购证、可 转让股权、投资合同、委托投票证书、证券存托证明、油矿、 气矿或其他矿藏开采权未分配部分的权益；任何证券、存款 证明或者组合证券、指数证券（包括根据价格而计算出来的 权益）的卖空期权、买空期权、买空卖空期权、选择权或者 特权；任何在全国交易所上交易的有关外币的卖空期权、买 空期权、买空卖空期权、选择权或者特权；或者总的来说， 任何被普遍认为是‘证券’的利益和工具，或者是对上述项 目的任何利益的参与证明、临时性证明、收据、担保或认购 权。”
证 券投资学导论

证 券投资学导论


第二节 证券投资的功能
一、实现价值增殖
在现代经济社会中，一定时期内总是存在着大量未用于
现实消费的资金，这些资金闲置不仅造成严重的社会资源浪 费，而且从其潜在的获利能力不能实现来说，也是非常可惜 的。虽然这些闲置资金可以以银行存款的方式获得储蓄利息， 但就价值增殖目标的多样化而言，仅通过银行储蓄方式显然 是很狭窄的。 另外，仅有银行贷款这一种方式投资的话，不仅无资本 市场而言，投资效率也是非常低下的，所以就需要在银行存 款和实物投资之外设置其它具有补充意义的投资渠道。

（二）证券的基本类别
作为权益凭证，证券是商品经济发展到一定阶段的必然 产物，并且随着社会经济关系的日益复杂化而逐步发展起来。 证券一般可分为四个基本类别：即货币证券、财物证券、 凭据证券、资本证券。 货币证券主要包括纸币（纸钞、银行卷）、期票、支票、 本票、汇票、信用卡等。判断一种证券是否属于货币证券，主 要就是看其是否能在某种程度上发挥货币的流通功能。 财物证券是持有人对特定财物的所有权和各种请求权提供 证明，持有人可据此占有，提取或支配使用该财物的证券。其 特征为总是与特定的实际财物相连系，即以实际财物为权益标 的。例如提货单、货运单、房地产证及其它各种财产契约，都 属于财物证券的范畴。
济行为。对于任何经济主体投资都具有极为重要的意 义对一国家而言，要实现经济与社会的全面进步与发展，必须
依赖于充分，有效和不间断的投资；对一个企业而言，投资则 是其维持生存与发展，不断提高自身市场竞争能力的必要手段； 而对于个人，投资也是其提高收入水平，不断改善生活质量的 重要途径。 当然不同的行为主体所采用的主要投资形式是不尽相同的。 对于国家来说，投资活动主要是基于公共目的的实物投资； 对于生产性企业来说，实物投资的比重通常也更大一些，其 金融投资主要是基于控股目地； 对于金融企业来说，其特点和性质决定了它们会较多地进金 融投资； 对于个人来说，实物投资是很困难的，因而必然主要选择金 融投资形式。
证券投资学-1 导论

证券投资学-1 导论


项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来
决定价值的预测过程。
36
8. 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度 成正比。
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是 缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权 益报酬率。
10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分 愚蠢的。
11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策， 我也不会改变我的任何一个作为。
12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不 相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两 点：Ａ．买什么股票；Ｂ．买入价格。
37
8项投资标准
1. 必须是消费垄断企业。 2. 产品简单、易了解、前景看好。 3. 有稳定的经营史。 4. 经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 5. 财务稳键。 6. 经营效率高、收益好。 7. 资本支出少、自由现金流量充裕。 8. 价格合理。
2.它的产品独一无二，就是说，离开了它所在的 地方，别的地方没法生产。日本人想了很多办法 ，搞了十多年一直搞不出来。它公司自己的技术 人员，把它放到附近的地方去生产，也不行，也 无法生产一模一样的产品。因此，它本身不会被 任何外地企业所复制；
3.它的产品不怕积压，甚至越积压越值钱；它的
年份产品要卖到几千甚至几万元一瓶，它的存货
7
有价证券的基本特征
产权性 收益性 流动性 风险性 期限性
注：现金货币、存款货币和有价证券都属于货币， 但它们的流动性不同
8
第二节 认识投资
9
单选题 1分
一、问题导入
老师，同学们，你们是愿意把钱放余额宝，还是买房，股 票，或者黄金？
A
买黄金
B 买股票
C 买房子
证券投资学导论

证券投资学导论


3.伯纳巴鲁克
• 4、 别试着在最低点买股、最高点卖股，这 是不可能的，除非你撒谎。 • 5、 学习快速干净地止损。别希望自己每次 都正确。如果犯了错，越快止损越好。
• 6、 别买太多股票，最好只买九只股票。
3.伯纳巴鲁克
• 7、 定期有计划地检查你的投资，有什么 新的发展可能改变你的想法。 • 8、 研究税务情况，在卖股时争取最大的 税务效益。 • 9、 永远持有一部分现金，不要将钱全部 投入股市。 • 10、 不要尝试成为万事通，专心于你了解 最多的行业。
导论
教学目的与要求
明确证券投资学的研究对象、任务与内容 初步认识证券投资学的基本概念与范畴 了解本课程的教学体系
证券投资学研究对象与任务
研究对象：证券投资理论+客观实践 任务： 研究证券投资过程中的经济现象和客观规律，及 投资过程的内在机理，并基于证券投资的收益目的， 认识和总结证券投资中存在的各种复杂经济关系的实 质，把握其处理准则； 为最大限度地获得证券投资收益，防范证券投资 风险提供理论指导和具体的分析与操作方法。
二、证券投资学的主要研究内容
组 合 管 理 篇
技 术 分 析 篇
基 本 分 析 篇
基 础 知 识 篇
• 金融经济时代的来临，使得现代金融业已 经成为世界经济运行的轴心。 • 而现代金融体系的重要基础是资本市场。 与此同时，现代金融发展的典型趋势就是 金融证券化。
• 作为一门基础性学科，《证券投资学》是 引领人们进入金融学术殿堂、掌握现代金 融运行和变化规律的概论性课程。 • 通过学习本课程需要各位同学掌握关于证 券投资的基础知识、有价证券价格决定及 证券组合基础理论；掌握证券投资的基本 分析的理论和方法，了解证券投资技术分 析的基本原理；正确理解证券市场的基本 功能，了解证券监管的基本理论。
1证券投资学导论

1证券投资学导论

证券投资学
主讲人： 主讲人：韩曙平
导论前
为什么要学习证券投资学 太阳有多远，股市就有多危险； 太阳有多远，股民就有多勇敢。 怎样学习证券投资学
怎样学习证券投资学 认真听讲 从第一节课开始关注股票市场，找到一 只股票 用所学的理论分析你所关注的股票
第一章
第一节 第二节 第三节
证券投资学导论
证券与证券投资 证券投资的基本过程 证券投资学的研究对象 与内容
投资回收方式 卖出证券即可收回 不同 投资 投资时间长短 不同 投资所承担的 风险不同 时间较短 较大
（四）证券投资与投机的关系
区别点 证券投资 证券投机 看重长期投资报酬—— 证券交易动机不 看重长期投资报酬—— 看重证券交易的差价 股票红利、债券利息等 利得，谋取短期收益 利得， 同 股票红利、 承担风险不同 交易期限不同 分析方法不同 回避风险 中长期持有 基本分析 敢于冒险 短期持有 技术分析 既有积极作用又有消 极影响
第一节
证券与证券投资
一、证券的概念、类型及特征 证券的概念、 二、证券投资
返回
一、证券的概念、类型及特征 证券的概念、
（一）证券的概念 （二）有价证券的类型 （三）有价证券的特征
返回
（一）证券的概念
证券——各类合法权益凭证的统称。 证券——各类合法权益凭证的统称。 ——各类合法权益凭证的统称
无价 证券 证券 有价 证券 证据证券： 单纯证明事实的凭证， 证据证券 ： 单纯证明事实的凭证 ， 如 ： 信用证、身份证。 信用证、身份证。 凭证证券： 凭证证券 ： 认定持证人是某种私权的合 法权利者， 存款单、 法权利者，如：存款单、借据等
返回
（一）投资
含义 投资是指经济主体为获取未来收益而 垫付货币或其他资源于某些事业的经 济活动。
证券投资导论

证券投资导论


第二节证券市场
三、证券市场的分类 （一）按照职能分为发行市场和交易市场。 （二）按照交易对象分为股票市场、债券市
场和基金市场。 （三）按照市场组织形式分为场内市场和场
外市场。
第二节证券市场
四、证券市场的基本功能 （一）聚集转化资本 （二）优化资源配置 （三）定价功能 （四）宏观调控的功能 （五）有利于促进公司规范治理与发展
第二节证券市场
五、证券市场的构成要素 （一）主体 （二）客体 （三）中介机构 （四）自律性组织 （五）监管机构
第三节 证券投资学的研究对象与内容
一、对象 证券投资运动及其客观规律 二、内容 （一）证券投资的基本原理 （二）证券投资要素 （三）从事证券投资活动的市场 （四）证券投资的分析 （五）证券投资中的风险与收益 （六）证券市场监管
第一节 有价证券与证券投资
有价证券的交易价格理论上有如下计算公 式： 有价证券价格=有价证券预期收益／银行存 款利息率
第一节 有价证券与证券投资
（二）资本证券的分类 1.发行主体：政府证券、金融证券和公司证
券 2.是否在证券交易所挂牌交易：上市证券与
非上市证券 3.募集方式：公募证券和私募证券 4.代表的权利：股票、债券和其他证券
第三节 证券投资学的研究对象与内容
三、证券投资学的研究方法 （一）强调理论联系实际，重在实践。 （二）重视综合运用多种方法对各种因素作
出即时的动态分析，同时强调结论的特定 背景。
第一节 有价证券与证券投资三 Nhomakorabea证券投资 （一）证券投资的定义
指投资者购买股票、债券、基金等资本证券 以及这些证券的衍生品，以获取红利、利息 及资本利得的投资行为和投资过程。 （二）特点 收益性、风险性、流动性、时间性、社会性

证券投资学 第一章 导论


投资者共计遭受损失
9980-13780=3800元
=11800-8000
但是与发行人以后筹集资金---增发股票有关系。 因为发行价格要低于市场价格。 市场价格35元/股，发行价格一定低于市场价格35元/股。
与虚拟资本相对应，反映企业规模大小的指标除了我们大 家熟悉的比如净资本、资本总额等，还有一些虚拟指标： 比如市值总额------股本乘以当时的股价 股本分为流通股本和总股本。 市值分为流通市值和总市值
（三）凭据证券 或称证据证券。指主要用于权益证明，设定、 反映持有人在双边或多边关系中享有和履行权利、 义务的情况，或依法获取某些非资本收入性私人权 益的证券。诸如身份证、保险单据、公证文书、火 车票、机票、购物凭证、附有经济奖罚条款的合同 书、演出门票等 （四）资本证券－－－虚拟资本 指能够在某种程度上发挥资本所具有的价值增 值作用，持有人可据以取得一定的资本性收益和享 受其他各种投资性权益的证券。
虚拟资本与实际资本之间的关系：
企业发行股票筹集资金：三江购物俱乐部股份有限公司 2011年2月21日公开发行新股：发行总量6000万股、发 行价格11.8元/股。11年3月2号上市交易，首日收盘价 21.78元/股。
公司股本增加6000万 公司实际获得资金（不考虑各种费用） 6000*11.8=70800（万元）=7.08（亿元） 虚拟性：价格虚拟性---本身没价值 数量的虚拟性-----面额与发行价与交易价格都 不一定相等

二、投资的范畴 （一）投资的定义
从一般的意义上说，投资就是指预先投入货 币或实物，以形成实物资产或金融资产，借以获取 未来收益的经济行为。 投资本质上是一种基于获取未来收益的目的 而提前进行的财富预付行为。这种投入是将本可以 由投资者支配用作现实消费的财富使用于非消费用 途，并且只有到将来才能产生效益，因而可看作是 对现实消费的抑制。投资的最终目的是实现预期收 益，当然这种收益应当大于预付财富，即能够给行 为主体带来增值收益。

第一章 证券投资导论


一、证券的概念与分类
证券的分类
按其性质不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。
证据证券是指单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证 据等。 凭证证券是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明 持证人所履行的义务有效的文件。如存款单、借据、收据 以及定期存款等就属于这一类。凭证证券实际上是无价证 券。 有价证券是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一 定收人并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。这类证 券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利。
二、证券投资的含义
证券投资的概念
证券投资实际上是一种金融投资或间接投资，它是自然人、法人及 其他社会团体用积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以 获取收益的行为。
证券投资的要素
收益
包括利息、股息 等当前收入和由 证券价格的涨落 所带来的资本收 益或损失两部分
风险
一般来说收益越 高，则风险越大 但不能说凡承担 高的风险就一定 能取得高的收益
时间
一般来说，投资 期限越长，收益 就越高，但同时 风险也越大
二、证券投资的含义
证券投资的特点
证券投资 工具多样化 Title
Title
Title
证券投 资国际化
证券投 资电子化
证券投资理论不断完善与创新 Title
20世纪50年代，马柯维茨提出了资产组合理论；之后有 效市场理论确定；以威廉.夏普为代表的经济学家则在此 基础上建立了资本资产定价理论；70年代，罗斯从全新 的视角提出了套利定价理论；80年代，综合运用多学科 研究方法框架下的行为金融理论也正式兴起。
一、证券的概念与分类
有价证券的分类
1．按照发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和公司证券。

证券投资学导论(ppt 32页)

1990年获诺贝尔奖
City University of New York NY, USA
（1927—）
“portfolio Selection”
——Journal of Finance,
7, no.1(March 1952): 77-91
▪ Markowitz论述了寻找Efficient Portfolio Frontier（即在给定风险水平下所有收益 最高的资产组合的集合或在给定收益水平 下风险最小的资产组合集合）的思想，奠 定了现代证券组合理论的基石。
Robert Shiller与行为金融学
Ph.D MIT 耶鲁大学Cowles经济学研
究基金会研究员 美国国家经济研究局
(NBER)研究员 计量经济学会
(Econometric Society)资 深会员
纽约证券交易所（NYSE） New York Stock Exchange
Manhattan in New York
需要强调的是…
• 家庭对税收与风险偏好的多样化，创造了种类 繁多的证券需求类型。相反，企业则通常认为提 供相对统一的证券类型效率更高。为解决这一矛 盾催生出这样一种产业：由初始证券派生出衍生 证券。 • 家庭的局限性为金融中介、共同基金和投资公 司创造了市场生存条件。规模经济和专业化的优 势是投资银行的支撑要素。group Building
纳斯达克 NASDAQ
National Association of Securities Dealers Automated Quotations
1971年2月开业
发展趋势 – 全球化
国际全球化市场继续发展 节约外汇 多样化提高绩效 金融工具及传播手段日益发展 信息和分析得到改善
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关于证券（附-概念）
财产(Property、Propretie) 是指拥有的金钱、物 资、房屋、土地等物质财富；国家财产、私人财产， 具有金钱价值、并受到法律保护的权利的总称。大 体上，财产有三种，即动产、不动产和知识财产。
所有权是指所有人依法对自己财产所享有的占有， 使用，收益和处分的权利。
关于证券投资（附-经济）
经济是经济是价值的创造、转化与实现；人类经 济活动就是创造、转化、实现价值，满足人类物 质文化生活需要的活动。经济就是对物资的管理； 是对人们生产、使用、处理、分配一切物资这一 整体动态现象的总称。微观的指一个家庭的家务 管理，宏观的指一个国家的国民经济。在这一动 态整体中，包括着人类的生产、储蓄、交换、分 配的各项活动；生产是这一动态的基础，分配是 这一动态的终点。
关于证券投资（附-概念）
经济主体是指在市场经济活动中能够自主设计 行为目标、自由选择行为方式、独立负责行为 后果并获得经济利益的能动的经济有机体。经 济有机体包括与经济活动有关的政府、机构、 企业、自然人。
经济行为是指经济法主体为实现一定经济目的 所实施的行为。主要包括经济管理行为、完成 一定工作的行为、履行一定劳务的行为。
关于投资（附-人物）
1.证券与有价证券
1.1证券的概念与分类 1.1.1证券的概念 1.1.2证券的分类
按其性质可以分为： ①证据证券 ②凭证证券 ③有价证券
1.1.2证券的分类
1.证据证券：是指只是单纯地证明事实的文 件，主要有信用证、证据(书面证明)等。 2.凭证证券：是指认定持证人是某种私权的 合法权利者，证明持证人所履行的义务有效 的文件。 3．有价证券：是一种具有一定票面金额， 证明持券人有权按期取得一定收入，并可自 由转让和买卖的所有权或债权证书。
关于投资（附-概念）
投资，指国家或企业以及个人，为了特定目的， 与对方签订协议，促进社会发展，实现互惠互利， 输送资金的过程。又是特定经济主体为了在未来 可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定 时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的 货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本 投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通 过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购 买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的 利润分配。
债权是指在债的关系中权利主体具备的能够要求义 务主体为一定行为或不为一ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ行为的权利。
凭证是能够用来证明经济业务事项发生、明确经济 责任并据以登记账簿、具有法律效力的书面证明。
关于证券（附-股票）
关于证券（附-国库券）
关于证券（附-基金从业资格证书）
http://www .c n/index/
1.1.3.1按发行主体对有价证券分类 （2）
金融证券：是指商业银行及非银行金融机构 为筹措信贷资金而向投资者发行的承诺支付 一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。 主要包括金融债券、大额可转让定期存单等 ，其中以金融债券为主。
1.1.3.1按发行主体对有价证券分类 （3）
公司证券：公司证券是公司为筹措资金而发 行的有价证券。公司证券主要有股票、公司 债券等。
关于投资（附-资产）
资产是指由企业过去的交易或事项形成的、由 企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济 利益的资源。不能带来经济利益的资源不能作 为资产，是企业的权利。
实物资产：看得见的。 无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务出
租给他人，或为管理目的而持有的没有实物形 态的非货币性长期资产。技术、知识、信息 （罗福凯） 为什么叫资产负债表，而不用资本和财产？
资本是用于投资得到利润的本金和财产， 是人类创造物质和精神财富的各种社会经 济资源的总称。资本可以分为制度或社会 生产关系资本，它的提升或增值由社会政 治思想等变革来实现。
想到什么？
关于证券（附-存款单）
关于证券（附-保险单和票据）
票据的概念：广义上的票据
包括各种有价证券和凭证，
如股票、企业债券、发票、
提单等; 狭义上的票据，即
我国
中规定的
“票据”，包括汇票、银行
本票和支票，是指由出票人
签发的、约定自己或者委托
付款人在见票时或指定的日
期向收款人或持票人无条件
支付一定金额的有价证券？
资本证券：资本证券是有价证券的主要形式 ，它是指把资本投入企业或把资本贷给企业 和国家的一种证书。资本证券主要包括股权 证券和债权证券。股权证券具体表现为股票 ，有时也包括认股权证；债权证券则表现为 各种债券。狭义的有价证券通常仅指资本证 券。
1.1.3.2按体现的内容对有价证券分类 （2）附-资本
1.1.3有价证券的分类
1.1.3.2按所体现的内容不同，可分为：
货币证券 资本证券 货物证券
1.1.3.2按体现的内容对有价证券分类 （1）
货币证券：指可以用来代替货币使用的有价 证券，是商业信用工具。货币证券的范围 主要包括期票、汇票、支票和本票等。
1.1.3.2按体现的内容对有价证券分类 （2）
关于投资（附-个人的思考）
经济学与社会学、管理学区别和联系。 社会学中直接与钱相关的部分是经济学；子母
集合。 管理学的本质是把握度量或把度。以知识为基
础，以信息分析为途径，以决策为表现，以效 率提高为尺度，以预测未来并规避风险为目的， 对绝对运动和相对静态进行“把度”。与经济 学有交集。 财经是什么呢？
1.1.3有价证券的分类
1.1.3.1按发行主体的不同，可分为：
政府证券(公债券） 金融证券 公司证券
1.1.3.1按发行主体对有价证券分类 （1）
政府证券：也称政府债券，是指政府为筹措 财政资金或建设资金，凭借其信誉，采用信 用方式，按照一定程序向投资者出具的一种 债权债务凭证。政府债券又分为中央政府债 券(即国家债券)和地方政府债券。
导论
证券：各类财产所有权或债权凭证的通称，是用 来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股 票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、 存款单等都是证券。
投资：经济主体为了获得预期收益、预先垫付一 定量的货币、 实物或无形资产等资源，以经营 某项事业的经济行为。
证券投资：一种金融投资或间接投资，它是自然 人、法人及其他社会团体用积累起来的资金购买 股票、债券等有价证券，借以获取收益的行为。