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1财务管理的发展阶段：a成本管理与财务核算、监督为主的阶段b分配管理与财务控制、考核为主的阶段c筹资管理与财务预测、决策为主的阶段2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
4财务管理方法——是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。
P95财务管理业务理论的内容: a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论6财务管理的环境内容:a宏观环境财务管理环境和微观管理环境b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境7 财务管理假设——人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。
财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。
8财务管理假设的构成:a理财主体假设b持续经营假设c有效市场假设d理性理财假设e资金增值假设。
9财务管理目标的优缺点财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。
股东财富最大化的优缺点：优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业在追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险与报酬之间的关系e比较容易量化。
缺点：a在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限公司。
10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。
11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。
12资本结构理论流派早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。
高级财务管理复习1、名词解释（10*2分）：有效市场假设：由于有大量的证券分析家和交易商在积极寻找定价错误的证券并积极进行无风险套利交易，从而影响到证券的价格，因此在任何给定时间上，证券价格已经反映了投资者的知识和经验，充分反映了全部市场信息。
剩余收益折现模型：企业面临的股权资本成本，即为使企业未来净现金流现值与当前股票价格相等的内含报酬率。
资本结构及市场缺陷：资本结构指的是公司债务筹资与权益筹资的比例关系，也就是通常所说的杠杆比率。
资本市场三大缺陷：不对称的税负、不对称的信息和交易成本。
信息不对称性：，在市场交易中，卖方和买方对产品的质量、性能等所拥有的信息是不相对称的，通常产品的卖方对自己所生产或提供的产品拥有更多的信息，而产品的买方对所要购买的产品拥有更少的信息。
二元股权结构：上市公司可以同股不同权，通常是一般股东一票一股，但公司少数高管可以一股数票。
“一鸟在手”理论：“双鸟在林不如一鸟在手”，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险将随着时间的推移而进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。
公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。
股票回购：公司出资购回本公司发行在外的股票的行为。
股票分割：公司管理当局将某一特定数额的新股，按一定的比例交换一定数额流通在外的股份的行为。
敏感性分析：从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析能力。
风险调整贴现率：（Risk-adjusted Discount Rate，简称RADR）是将净现值法和资本资产定价模型结合起来，利用模型依据项目的风险程度进行调整的基准贴现率。
实物期权：实物期权是在资本预算中使用的，允许管理者在未来对以前的决策作出相应更改的选择权。
目标利润管理：是目标管理原理和方法在利润管理中的具体运用，是对目标利润的制定及其实现过程进行全面的管理。
一、名词解释杠杆收购：是指并购方以债务融资方式进行的收购。
在杠杆收购中，收购方以目标公司的资产或未来经营现金流作抵押发行债务，取得资金用以购买目标公司的股权，收购完成后，以目标公司的资产或经营现金流偿还债务。
P247公司治理结构：是指公司治理活动中所形成的权力机构，其具体表现形式为公司治理的组织结构设置，以及各机构之间的权力配置。
完善的公司治理结构是实现良好治理的基础和平台。
我国的公司治理结构，主要由股东大会、董事会、监事会和经理层等具体治理机关构成。
各治理机关之间形成的权责配置构成了公司内部治理的基本框架。
P124二、论述理财目标的分析股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是增长财富。
他们是企业的所有者，是企业资本的提供者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权获取现金。
由此可见这种观点认为，增加股东财富是财务管理的目标。
利益相关者财富最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资本的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
这一目标将企业长期的稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益，有利于克服信息非对称条件下经营者行为的监控问题，保证企业治理结构的主体之间平等、独立的关系。
这种观点与传统股东至上的企业理论的主要区别在于，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与，比如股东、政府、债权人、雇员、消费者、供应商，甚至是社区居民，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他利益相关者的利益。
不宜因此就把公司治理目标界定为利益相关者利益最大化，主要基于以下理由。
1.1 公司的目标是“一元的”而不是“多元的”公司的本质特征就是营利性。
公司的目标是尽可能地达到利润最大化，它具有一元性而不是多元性，这是公司这种组织存在的理由。
如果不是这样，那就是另外一种组织而不是公司了，真正的公司是不可能以利润以外的目标为其终极目标。
00207高级财务管理复习资料第一章财务管理基本理论中国社会主义财务管理的发展阶段：⑴成本管理与财务核算、监督为主的阶段（1978年十一届三中全会以前）；⑵分配管理与财务控制、考核为主的阶段（1978年到1992年党的十四大期间）；⑶筹资管理与财务预测、决策为主的阶段（1992年以后）。
财务管理理论定义：财务管理理伦是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
财务管理理论结构概念：财务管理理论系统内部的各个组成要素之间相互联系、相互作用的方式或程序。
财务管理理论结构的起点：有以下几种⑴财务本质起点论；⑵假设起点论；⑶本金起点论；⑷目标起点论；⑸产权结构起点论；⑹以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构（主流学派，包括宏观财务管理环境，如政治、经济、文化和法律环境等，以及微观财务管理环境，如企业组织形式、产供销环境等。
）财务管理理论结构的构建：（财务管理理论框架的构成）⑴财务管理理论的起点、前提与导向（财务管理理论是以财务管理环境为起点展开，并在此基础上层层深入，形成合理的逻辑层次关系；财务管理假设是财务管理理论研究的前提；财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
）⑵财务管理的基本理论（财务管理的基本理论是指由财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系；财务管理内容包括企业筹资管理、投资管理和利润分配管理；财务管理方法是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂。
）⑶财务管理的通用业务理论（主要包括筹资管理理论、投资管理理论和利润分配理论）⑷财务管理特殊业务理论（是指关于特定企业或某一企业特定时期才有的财务管理活动的理论，主要包括通货膨胀财务管理理论、国际企业财务管理理论、企业并购财务管理理论、企业破产财务管理理论等。
）⑸财务管理理论的其他领域。
财务管理环境的分类：按照财务管理环境影响的范围不同，分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境。
1财务管理的发展阶段：a成本管理与财务核算、监督为主的阶段b分配管理与财务控制、考核为主的阶段c筹资管理与财务预测、决策为主的阶段2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
4财务管理方法――是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。
P95财务管理业务理论的内容:a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论6财务管理的环境内容：a宏观环境财务管理环境和微观管理环境b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境7财务管理假设――人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。
财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派牛假设和财务管理具体假设。
8财务管理假设的构成：a理财主体假设b持续经营假设c有效市场假设d理性理财假设e资金增值假设。
9财务管理目标的优缺点财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。
股东财富最大化的优缺点：优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业在追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险与报酬之间的关系e比较容易量化。
缺点：a在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限公司。
10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。
11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。
12资本结构理论流派早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。
《高级财务管理》期末复习资料work Information Technology Company.2020YEAR《高级财务管理》期末复习资料第一章 总论1.财务管理假设构成：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。
【注】理财主体假设要求理财的主体既是法律主体，又是会计主体。
会计主体不一定是理财主体假设。
【注】持续经营假设的派生假设为理财分期假设；有效市场假设的派生假设为市场公平假设；资金增值假设的派生假设为风险与报酬同增假设；理性理财假设的派生假设为资金再投资假设。
2.财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
企业价值最大化考虑了资金的时间价值，有效的考虑了风险问题。
3.影响财务管理目标的利益集团有企业所有者、企业债权人、企业职工和政府。
第二章 企业并购财务管理概述4.并购包括控股合并、吸收合并和新设合并三种形式。
A 控股合并：被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营；B 吸收合并：被收购企业并购后注销被收购企业的法人资格；C 新设合并：参与并购的各方在并购后法人资格均注销。
5.并购的类型A 按双方所处的行业分为纵向并购、横向并购和混合并购三种；B 按并购程序分为善意和非善意并购；C 按并购的支付方式分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
6.并购的动因A 获得规模经济；B 降低交易费用；C 多元化经营战略。
第三章 企业并购估价7.对并购风险的审查包括市场风险、投资风险和经营风险。
8.从理论上来讲，目标公司价值评估的方法有贴现现金流量法、成本法、换股估价法和期权法等。
【注】成本法基于这样的假设，即企业的价值等于所有有形资产和无形资产的成本之和减去负债。
【注】换股估价计算公式：A 对于并购方a 公司而言，需要满足的条件是： , 可推导出最高的股权变换比率为B 对于被并购方而言，必须满足的条件是： ，可推导出最高的股权变换比b a b a ab S ER S Y Y Y P •+•∆++•=1)(βPaP ab ≥b a a a b a a S P S P Y Y Y ER ••-∆++•=)(βER PP b ab /≥率为9.资本成本的估算A 股利增长模型 ,其中：P0—当前的股票价格;DPS1—下一年预计支付的股;Ks —股权资本成本;g —股利的增长率。
第一章 企业财务管理一 企业价值的财务意义及特征简单地说，企业价值(corporate value)就是企业能够值多少钱或者能卖多少钱。
企业的总体价值等于企业经营所取得的全部净现金流量的贴现值。
Z 债券价值是与负债相关的价值。
权益价值是所有者拥有对企业的全部剩余控制权。
企业价值的特征1.企业价值归纳成一句话就是企业拥有或控制的全部资源的价值总和。
2.企业价值取决于其潜在的未来获利能力。
3.企业价值体现了时间价值和风险价值。
4.企业价值是市场评价结果。
5.企业价值极富动态性。
二 企业价值的主要形式（账面/内涵/市场/清算/重置价值）1. 账面价值采用账面价值对企业进行评价是指以会计的历史成本原则为计量依据，按照权责发生制的要求来确认企业价值。
优点：账面价值可以直接根据企业的报表资料取得，具有客观性强、计算简单、资料易得等特点.缺点：来自财务报表的净值数据代表的是一种历史成本，它与企业创造未来收益的能力之间的相关性很小或者根本不相关，这与企业价值的内涵不相符合，而且企业存续的时间越长，市场技术进步越快，这种不相关性就越突出。
2．内涵价值(投资价值、公允价值)是指企业预期未来现在流收益以适当的折现率折现的价值。
一般投资者在对企业证券、股票等进行投资时用其作为投资依据。
3．市场价值是指当企业在市场上出售时所能够取得的价格。
从本质上看，市场价值亦是由内涵价值所决定。
市场价格由内涵价值决定，是内涵价值的表现形式，企业的市场价格围绕其内涵价值上下波动，完美的状况是市场价格等于内涵价值，在不成熟市场上这种偏离程度往往会非常大。
4.清算价值。
5.重置价值问题：在财务决策中，应以哪种价值形式作为决策的评判依据 ？在财务决策中，主要使用市场价值和内涵价值作为评判依据，因为只有这两种价值形式充分考虑了企业的未来收益能力、发展前景以及竞争优势。
特别是内涵价值，在重视现金流量的今天，把可以预期到的未来现金流量换算成现值，既考虑了预测的前瞻性，又提供了可以具体操作的模式来衡量企业的价值。
一、名词解释：1. 差别管理效率假说：是解释购并决策动机的最一般理论假说，假定A公司管理层比B公司管理层更有效率，在A公司收购了B公司之后，B公司的经营效率便被提高到A公司的水平。
2. 经营协同效应假说:认为公司可以通过横向，纵向或混合购并来提高经营效率和业绩。
3. 产品生命周期分析法：是指大多数产品从投入市场开始，到最终被新的产品所代替而退出市场为止所经历的时间里，将其划分为引入前、成长期、成熟期、衰退期四个阶段的分析方法。
4 .毒丸计划：指在面临敌意收购时，目标公司发现可以用于降低敌意收购方预期价值的证券。
5. 白马王子：目标公司要求与之关系良好的公司以较高的价格来对抗购并方提出的购并要约。
在这种方式下的第三方公司成为白马王子。
6. 绿色邮件：受到购并威胁的目标公司向潜在的购并方支付一笔款项使其放弃要约的方法。
7．股利折现模型是估算普通股资本成本较常用的一种方法，以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。
8．剩余收益折现模型：企业面临的股权资本成本，即为使企业未来经现金流量与当前股票价格相等的内含报酬率。
9．MM无关论：10．杠杆比率分析法：是目标资本结构决策的一种方法，通过事先确定好目标杠杆比率，使企业在具体融资过程中选择融资方式时变得更为理性。
11．融资优序理论：是从信息不对称得角度来分析公司融资行为的。
该理论认为企业在融资时首先偏好内部融资，当企业需要外部资金时首先会发行债券，股票发行只是放在最后关头。
12．要约回购：是企业向股东发出回购要约以购买部分股票。
13．“一鸟在手”理论：由于公司经营过程中存在诸多不确定因素，因此股东对用何种方式获得其投资回报并不会无动于衷。
14．敏感性分析：在敏感性分析中，管理者应当对各个预测变量按照悲观、最可能和乐观等水平来分别计算各种情况下项目的净现值，以发现哪个变量导致项目净现值的变动最大。
15．风险调整贴现率:是针对本项目风险的必要报酬率。
高级财务管理复习资料一、财务管理的基本概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、高级财务管理的目标高级财务管理的目标通常有以下几种观点：1、利润最大化利润最大化目标认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
然而，利润最大化目标存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为等。
2、股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。
在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。
然而，这一目标也并非完美，它只适用于上市公司，对非上市公司则难以适用，而且股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。
3、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
这一目标兼顾了各方利益，被认为是较为合理的财务管理目标。
三、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
包括经济环境、法律环境、金融环境等。
1、经济环境经济环境包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策等。
经济周期会影响企业的财务管理决策，在经济繁荣期，企业通常会增加投资和扩大生产；而在经济衰退期，则可能会采取收缩策略。
经济发展水平不同，企业的财务管理模式也会有所差异。
宏观经济政策如财政政策、货币政策等，会对企业的筹资、投资和利润分配产生影响。
2、法律环境法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。
高级财务管理复习资料（2011）1、财务管理的发展阶段P3（1）成本管理与财务核算、监督为主的阶段（2）分配管理与财务控制、考核为主的阶段（3）筹资管理与财务预测、决策为主的阶段2、财务管理理论的定义P6财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
3、财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
P94、财务管理方法——是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。
P95、财务管理业务理论的内容P9(1)筹资管理理论，（2）投资管理论，（3）利润分配理论6、财务管理的环境内容P10（1）宏观环境财务管理环境和微观管理环境（2）企业内部管理环境和企业外部管理环境（3）静态财务管理环境和动态财务管理环境7、财务管理假设的含义和分类P15财务管理假设——人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。
分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。
8、财务管理假设的构成P15（1）理财主体假设、（2）持续经营假设、（3）有效市场假设、（4）理性理财假设、（5）资金增值假设。
9、财务管理目标的优缺点P19财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。
股东财富最大化的优缺点：优点：（1）考虑了报酬的时间价值，（2）能克服企业在追求利润上的短期行为，（3）有利于社会财富的增加，（4）考虑了风险与报酬之间的关系，（5）比较容易量化。
缺点：（1）在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；（2）只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够；（3）迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高；（4）只适用于股份有限公司。
10、影响财务管理目标的利益集团有哪些P20企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。
11、企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。
P2112、资本结构理论流派P25早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。
现代资本结构理论流派：MM理论、权衡理论和信息不对称理论。
13、最佳资本结构——就是在债务资本的边际成本等于权益资本的边际成本那一点，在此点，资本成本最小，企业价值最大。
P2614、代理成本——是指为处理股东和经理之间、债券持有人与经理之间关系而发生的成本。
P2815、信息不对称理论的基础P29在资本市场上，公司经理人员与公众投资者处于信息不对称的地位。
通常前者总能比后者掌握更多的与投资密切相关的各种信息。
16、股利理论流派P34股利无关论、股利相关论和追随者理论。
17、股利剩余论对投资者的影响P34投资者对股利和资本利得是无偏好的。
如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余；如果相等，则投资者对是否保留盈余不在乎；如果小于，则投资者比较喜欢股利。
18、完整市场论假设P35（1）资本市场是完美的；（2）没有筹资费用；（3）企业的报酬是确定的；（4）没有所得税的影响。
19股利相关论的含义和类型P35股利相关论——认为企业的股利政策与股票价格并不是无关的，二是有较大的相关性。
分类：“一鸟在手”论、传播信息论和假设排除论。
20、通货膨胀的定义、类型及其对财务管理的影响P44通货膨胀——物价总水平在一定时期持续不断地明显上涨的现象。
类型：需求拉动型、成本推动型、经济结构型、混合型等。
通货膨胀对财务管理的影响：（1）企业资金需求不断膨胀、筹资越来越困难；（2）资金供应持续短期、资金成本上升；（3）货币性资金与实物资产的价值量呈反向变动，财务风险加大；（4）实物资产的相对升值；（5）资金成本不断升高，企业效益逐步滑坡。
21、通货膨胀财务管理的基本原则P46（1）成本效益原则、（2）相关性原则、（3）灵活性原则、（4）全面性原则22、通货膨胀条件下筹资管理的政策P47（1）利用债券筹资时采用浮动利率；（2）利用股票筹资时采用高鼓励政策；（3）改变企业资金结构，采用高负债策略。
23、通货膨胀条件下运营资金管理的计算P54Q=√{[2AP(1+k)]÷C(1+r)-gi}24、国际财务管理的形成和发展P59跨国公司的迅猛发展是国际财务管理形成和发展的现实基础。
企业理财基本原理的国际传播是国际财务管理的形成和发展的历史因素。
金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展是国际财务管理的形成和发展的推动力量。
25、国际财务管理的内容P60(1)外汇风险管理，（2）国际筹资管理，（3）国际投资管理，（4）国际运营资金管理，（5）国际税收管理。
26、国际企业的筹资方式P60发行国际股票筹资，发行国际债券筹资，国际补偿贸易和国际租赁，国际银行信贷和国际贸易信贷等。
27、外汇汇率的含义及其标价方法、与本国货币的关系P62外汇汇率——是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率。
标价方法：直接标价法和间接标价法直接标价法下，汇率提高，则本国货币贬值；汇率降低，则本国货币升值。
即，外汇汇率升降，与本国国币币值的升降是呈相反方向变化。
间接标价法下，汇率提高，则本国货币升值；汇率降低，则本国货币贬值。
即，外汇汇率升降，与本国国币币值的升降是呈相正比例变化。
28、影响外汇汇率的因素P62（1）贸易收支，（2）利率，（3）通货膨胀，（4）政府的政策29、外汇风险的含义及类型P63外汇风险——是指由于各国货币汇率的变动而使当期和未来的现金流量发生波动的风险。
类型：交易风险、换算风险和经济风险。
30、避免外汇风险的方法P65(1)外汇期货交易，（2）外汇期权交易，（3）短期外汇投资或借款，（4）调整外汇受险额，（5）平衡资产与负债数额，（6）采用多元化经营。
31、外汇期权交易——是指其持有人在一定时期内按一定汇价买入或卖出一定数量外国货币的权利。
P6532、国际企业筹资方式P67 （同26题）（1）发行国际股票，（2）发行国际债券筹资，（3）利用国际银行信贷，（4）利用国际贸易信贷，（5）利用国际租赁，(6) 利用国际补偿贸易。
33、国外投资环境的影响因素P71政治、经济、社会文化和教育、法律34、国际直接投资项目的风险分析P72汇率风险和政治风险35、冻结资金及其处理技巧P75冻结资金——是指为了创造就业机会以减少失业，或保持外汇供求的均衡，政府要求所有资金保留在本国而对资金流出施加的管制。
处理技巧：（1）实行分项目的服务费用的转移，（2）通过确定转移价格的方式转移，（3）挂名放款方法，（4）创造非相关出口，（5）争取获得特别的外汇分配份额。
36、国际避税方法P85（1）转移课税主体，（2）滥用税收协定，（3）转移课税客体，（4）选择有利的组织形式，（5）不合理保留利润。
37、兼并与收购的含义、相同点与区别P91兼并——是指一家企业以现金、有价证劵或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。
收购——是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。
相同点：（1）基本动因相似，都是为了增强企业实力的外部扩张策略或途径。
（2）都是以企业产权为交易对象，是企业资本经营的基本形式。
区别：（1）在兼并中，被兼并的企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业仍可以法人实体存在，其产权可以是部分转让。
（2）兼并后，兼并企业成为被兼并企业的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。
（3）兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。
38、企业并购的主要类型及其目的P92（1）按并购双方产品与产业的联系划分：横向并购、纵向并购和混合并购。
（2）按并购的实现方式划分：承担债务式并购、现金购买式并购和股票置换式并购。
（3）按涉及被并购企业的范围划分：整体式并购和部分式并购。
（4）按企业并购双方是否友好协商划分：善意并购和敌意并购。
（5）按并购交易是否通过证劵交易所划分：要约收购和协议收购。
（6）特殊的收购形式：杠杠收购。
39、企业并购的动因P97（1）并购的效应动因：韦斯顿协同效应、市场份额效应、经验成本曲线效应、财务协同效应。
（2）并购的一般动因：获取战略机会、发挥协同效应、提高管理效率、获得规模效益、买壳上市。
（3）并购的财务动因：避税因素、筹资、企业价值增值、有利于企业进入资本市场、投机、财务预期效应、追求最大利润和扩大市场。
40、资产价值基础法、收益法及计算P100资产价值基础法——指通过对目标企业的资产进行估价来评估其价值的方法。
资产评估价值标准有：账面价值、市场价值、清算价值和公允价值。
收益法——是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法。
计算：目标企业的价值=估价收益指标╳标准市盈率41、企业并购的成本分析P102（1）并购完成成本（债务成本、交易成本和更名成本）；（2）整合与运营成本（整合改制成本和注入资金成本）；（3）并购退出成本；（4）并购机会成本。
42、企业并购的风险分析P104运营风险、信息风险、融资风险、反收购风险、法律风险和体制风险。
43、企业并购的融资结构政策的类型及其运用P106（1）激进型融资政策：用短期资金来筹集并购所需要的资金。
（2）中庸型融资政策：用短期资金来筹集流动资金，用长期资金来筹集永久性资金。
（3）保守型融资政策：用长期资金来筹集并购所需要的资金。
44、企业并购的融资渠道P106（1）内部融资渠道：自有资金和应付款项（2）外部融资渠道：资本市场融资渠道、金融机构融资渠道、其他企业融资渠道。
45、并购决策的方法P107现金流量法、每股收益法46、防御企业并购的经济措施P109（1）提高收购者的收购成本；（2）降低收购者的收购收益或增加收购者风险；（3）收购收购者；（4）适时修改企业章程。
47、财务失败及其类型P116财务失败——是指企业不能正常履行资金支付责任，在资金周转和运用方面出现了入不敷出的现象。
类型：经济失败、商业失败、技术性失败、资不抵债、正式破产。
48、财务预警模型P118F预警模型和Z预警模型49、企业破产界限P123（1）列举方式（2）概括方式：①不能清偿或无力支付；②债务超过资产，即资不抵债；③停止支付。
