财务管理复习资料——王化成

1.通货膨胀：在一段给定的时间内，给定经济体中的物价水平普遍持续增长，从而造成货币购买力的持续下降。

2.企业财务风险：是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。

原因：①宏观经济环境和政策②资本结构不合理③投资决策不合理④财务人员风险意识淡薄⑤财务管理制度不完善⑥收益分配政策不科学。

影响：财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。

3.年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，预付年金）、递延年金(延期年金)、永续年金等类型。

4.外部筹资.指从企业外部的机构或个人处借款.比如银行贷款.增加新的股东等。

内部筹资.指企业从内部筹集资金.如减少股利支付.筹资方式：吸收投入资本、发行股票、长期借款、发行债券、融资租赁、留存收益。

5.积极的收账策略则可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但会增加收账成本；消极的收账策略与之相反。

6.资金成本算法：7.速动比率:速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现。

而流动资产中存货、预付账款、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。

计算公式：速动比率=速动资产/流动负债8.经济订货批量：基本模型：经济订货批量指在不考虑缺货成本的情况下，能够使一定时期存货的成本达到最低的进货数量Q=[2FS/H]1/2 { Q为经济订货批量F为每次订货的固定成本S为年需用量 H为单位存货的保管费用}9.应收账款成本主要内容包括：机会成本、管理成本、坏账成本。

10.现金持有成本：，指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益是持有现金的机会成本，这种成本通常是以有价证券的利息率来计算，它与现金余额成正比例的变化。

11.利润最大化原则：优点：（1）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的大小；（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。

⾼级财务管理学期末复习指导—王化成考试题型：选择题12个24分（单选或多选混合）；分析计算题1题10分；简答6*8= 48分；论述1题18分●每章后的“本章⼩结”第⼀章●财务管理理论做出重要贡献的学者——，分别的贡献——迪安（Joel Dean）：贴现现⾦流量法确定最优投资决策马科维茨（Markowitz）：投资组合夏普（Sharpe）：资本资产定价模型，揭⽰风险和报酬的关系。

●理财主体假设，理财主体的特征？与会计主体有什么不同？含义：财务管理⼯作限制在⼀个经济和经营上独⽴的组织之内，明确了空间范围。

理财主体应具备的特点：①有独⽴的经济利益；②独⽴的经营权和财权；③⼀定是法律主体，但法律主体不⼀定是理财主体理财主体与会计主体的差别理财主体的要求更严格，完整意义上的理财主体必须满⾜①②③；会计主体满⾜①有独⽴的经济利益，即可。

●评说财务管理⽬标三中最具代表性的观点：“利润最⼤化”“股东财富最⼤化”、“企业价值最⼤化”。

利润最⼤化：指通过企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最⼤。

优点：1.可以直接反映企业创造剩余产品的多少2.可以在⼀定程度上反映企业经济效益的⾼低和对社会贡献的⼤⼩；3.利润是企业补充资本、扩⼤经营规模的源泉。

缺点：1.没有考虑资⾦的时间价值；2.没有反映所创造的利润与投⼊（资本之间的对⽐关系）3.没有考虑风险因素；4.可能导致企业的短期⾏为。

股东财富最⼤化：通过财务上的合理经营，为股东带来更多的财富。

优点：1.考虑了资⾦的时间价值和风险价值；2.体现了对资产保值增值的要求；3.有利于克服企业的短期⾏为；4.有利于社会资源的合理配置。

考虑了资⾦的时间价值缺点：1.对于上市公司⽽⾔，衡量公司价值的指标是股票市价，但是股价受很多因素影响。

2.对于法⼈股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，⽽对企业的控制更为关注。

3.对于⾮上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。

企业价值最⼤化：通过企业财务上的合理经营，采⽤最优财务政策，充分考虑资⾦的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最⼤化。

高级财务管理复习提纲第一章总论1财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善、和开拓财务管理实践。

2财务管理的理论结构是指彩管理理论各组成部分以及这些部分之间的排列关系。

3财务管理的五次发展浪潮。

（1）第一次浪潮——筹资管理理财阶段。

（2）第二次浪潮——资产管理理财阶段（3）第三次浪潮——投资管理理财阶段（4）第四次浪潮——通货膨胀理财阶段（5）第三次浪潮——国际经营理财阶段得出。

将财务管理环境确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择。

4财务管理假设。

研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。

5财务管理派生假设。

是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。

6.财务管理具体假设。

是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。

7.理财主体假设。

是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。

理财主体应具备以下特点：（1 ）理财主体必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。

所谓“经理革命”是指领取薪水的经理人员在高层管理中逐渐取代传统的所有者在企业中的支配地位。

理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论基础。

8. 持续经营假设。

是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。

持续经营假设是财务管理上一个重要的基础前提。

9有效市场假设。

指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。

只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。

美国财务管理学者法马的将有效市场划分法：（1）弱式有效市场。

当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息。

（2）次强式有效市场。

证券价格完全反映所以公开的可用信息（3）强式有效市场。

财务管理选择15x2 判断15x1 计算2x15+1x25计算题：股利稳定不变的股票估值NPV案例：杠杆效应第1章财务管理导论1、财务管理的目标：a产值最大化b利润最大化 c “股东财富最大化” d企业价值最大化:第2章：资金的时间价值——跨时期决策的基础1、时间价值：a货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

b时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真是报酬率。

（贴水是指远期汇率低于即期汇率）注意：时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值;2、终值：在已知利率下，一笔金额投资一段时期所能增长到的数量。

Or：终值是一项投资在未来某个时点的价值3、复利：就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息4、时间价值计算：1）复利终值：（指若干年后包括本金和利息在内的未来价值）复利终值系数（FVIF）=（F/P，i，n）复利终值(FV) =现值(PV)*复利终值系数（FVIF）2）复利现值：（指以后年份收到或支出资金的现在的价值）复利现值(PV) =终值(FV)*复利现值系数（PVIF）复利现值系数（PVIF）=（P/F，i，n）r越大，值越小。

期限越长，值越小5、计息期短于一年的时间价值的计算（41）当计息期短于1年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率如下计算：r=i/m t=m*n式中，r为期利率，i为年利率，m为每年的计息次数，n为年数，t为换算后的计息期数6、年金终值和现值的计算（32-35）1）普通年金（后付年金）：在一定时期内，每期期末有等额的系列收付款项A后付年金终值。

年金终值系数（FVIFA i,n或ACF i,n ）年金终值FV An= A·FVIFA i,nB后付年金现值年金现值系数（PVIFA i,n或ADF i,n ）后付年金现值= A·PVIFA i,n2）即期年金（先付年金、即付年金）在一定时期内，每期期初有等额的系列收付款项，注意：先付年金与后付年金的区别仅在于收付款时间的不同先付年金的现值XFV An=A·FVIFA i，n·（1+i）先付年金的终值XPV An=A·PVIFA i，n·（1+i）7、计算期望报酬率K= KiPi其中：为期望报酬率。

王化成主编《财务管理》第四版课后习题及答案《财务管理》复习资料1--课后习题及答案第二章 1．答：第7年底可以从账户中取出：712%,412%,31000010000 4.779 1.40567144.95()FV FVIFA FVIF =??=??=元2.答：张华所得获得所有收入的现值是：12%,112%,212%,3510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.712 32.4PV PVIF PVIF PVIF =+?+??=+?+?+?=2（110）（14）(110）（14）（1+10%）（万元）12%,84500045000 4.968233560PV PVIFA =?=?=（元）3.每年节约的员工交通费按年金折现后为：大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。

4.答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。

则有：3%,4100010000.888888PV PVIF =?=?=（元）5.答：（1）设每年年末还款A 元，则有：16%,84.3445000A PVIFA A ?=?=求解得A=1151.01万元（2）年金现值系数=5000/1500=3.333，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。

6.中原公式和南方公司股票的报酬率答：项目中原公司南方公司期望报酬率=40%×0.3+20%×0.5+0%×0.2 =22% =60%×0.3+20%×0.5+(-10%)×0.2=26%标准离差222(40%22%)0.3(20%22%)0.5(0%22%)0.2-?=+-?+-? =14%222(60%26%)0.3(20%26%)0.5(10%26%)0.2-?=+-?+--?=24.98%标准离差率=标准离差/期望报酬率 =14%/22% =63.64%=24.98%/26% =96.08% 风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率=5%×63.64%=3.182%=5%×96.08% =4.804% 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 =10%+3.182% =13.182% =10%+4.804% =14.804%7.答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率）所以分别为：A=8%+1.5×（14%-8%）=17%，B=8%+1.0×（14%-8%）=14%，C=8%+0.4×（14%-8%）=10.4%，D=8%+2.5×（14%-8%）=23%。

☞☞课堂讲义第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观基础资金（P2正2行）：是再生产过程中物资价值的货币表现、运动着的价值，是物资的价值方面，个人财产不是资金。

不能以货币表现不具有价值的物品不叫资金。

资金运动：物资的价值形态变化。

在企业生产经营过程中，物资不断地运动，其价值形态也不断地发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断地循环，形成了资金的运动。

物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。

所以，企业，的生产经营过程，一方面表现为物资运动（从实物形态来看），另一方面表现为资金运动（从价值形态来看）。

企业资金运动以价值的形成综合地反映着企业的生产经营过程。

企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。

社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。

财务活动：企业资金运动、构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，就是财务活动。

二、企业资金运动的过程（一）资金形态的不断变化：（二）资金循环与周转随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。

在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。

（三）资金运动的具体过程：（见图1－1）资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。

企业资金周而复始不断重复的循环，叫做资金的周转。

资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。

1、资金筹集企业要进行生产经营活动，首先必须从各种渠道筹集资金。

企业的自有资金，是通过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的，投资者包括国家、其他企业单位、个人外商等。

此外，企业还可以通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式来吸收借入资金，构成企业的负债。

《财务管理》复习资料1--课后习题及答案第二章 1．答：第7年底可以从账户中取出：712%,412%,31000010000 4.779 1.40567144.95()FV FVIFA FVIF =⨯⨯=⨯⨯=元2.答：张华所得获得所有收入的现值是： 12%,112%,212%,3510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.71232.4PV PVIF PVIF PVIF =+⨯+⨯⨯=+⨯+⨯+⨯=2（110）（14）(110）（14）（1+10%）（万元）3.每年节约的员工交通费按年金折现后为：12%,84500045000 4.968233560PV PVIFA =⨯=⨯=（元）大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。

4.答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。

则有：3%,4100010000.888888PV PVIF =⨯=⨯=（元）5.答：（1）设每年年末还款A 元，则有：16%,84.3445000A PVIFA A ⨯=⨯=求解得A=万元（2）年金现值系数=5000/1500=，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。

6.中原公式和南方公司股票的报酬率答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为：A=8%+×（14%-8%）=17%， B=8%+×（14%-8%）=14%， C=8%+×（14%-8%）=%， D=8%+×（14%-8%）=23%。

8.答：nnt t K FK I P )1()1(1+++=∑=,,15%,515%,5100012%1000120 3.35210000.497899.24k n k n I PVIFA F PVIF PVIFA PVIF =⨯+⨯=⨯⨯+⨯=⨯+⨯=（元）则该债券价格小于元时，才能进行投资。

筹资方式：股权性资金1、吸入投入资本优点：①属于股权性资金，与债券性资金相比，能够提高企业的资信和借款的能力；②吸收的投入资本不需要归还，没有固定的利息负担，财务风险较低；③不仅可以筹到现金，还能够直接获取所需设备、技术等，尽快地形成生产经营能力。

缺点：①资金成本较高；②与发行普通股相比，吸收投入资本筹资没有证券作为媒介，因而关系有时不够明确，不便于产权交易。

2、发行普通股优点：同吸入投入资本。

缺点：①资金成本较高；②增资发行新股，一方面可能分散公司的控制权，另一方面，由于新股对累积盈余具有分享权，从而降低了每股的净资产，可能导致普通股价格下跌债权性资金3、长期借款优点：①资金成本较低；②长期借款有利于保持股东控制权；③筹资速度快；④灵活性大。

缺点：①长期借款财务风险较高；②限制较多；③筹资数量有限。

4、发行债券优点:①资金成本较低；②有利于保持股东控制权；③筹资范围广。

缺点：①发行债券财务风险较高；②限制严格。

5、融资租赁优点：①租金可以在税前扣除，起到抵税的作用；②融资租赁限制条件少；③集“融资”与“置产”于一身，可迅速获得资产；④资产成就过时的风险一般由出租人承担，因此承租企业可免遭资产陈旧过时的风险。

缺点：①筹资成本较高；②财务风险较高。

混合性资金筹集6、发行优先股优点：①从法律形式看属于股权性资金，能够提高企业的资信和借款的能力；②没有固定到期日，不用偿付本金，股利虽然固定但有一定的灵活性，因此财务风险较低；③有利于保持普通股股东控制权。

缺点：①资金成本较高；②可能会形成较重的财务负担7、发行可转换债券优点：①有利于降低资金成本。

②有利于调整资本结构。

缺点：不确定性8、发行认股权证优点：①为公司筹集额外资金。

②促进其他筹资方式的运用。

缺点：①认股权证的执行时间不确定；②稀释普通股受益和控制权导致经营风险的因素：①市场销售：市场需求、市场价格②生产成本：原料的供应和价格、工作和机器的生产率、工人的奖惩和工资；③生产技术：设备事故、产品质量问题、新技术出现④外部环境的不可预期变化，如天灾、通胀。

财务分析指标一、已知某企业存货为18万，流动负债20万，速动比率为1.5。

假设该企业的流动资产由速动资产和存货组成。

要求：计算该企业的流动比率解：速动比率=速动资产/流动负债速动资产=1.5*20=30流动资产=存货+速动资产=18+30=48流动比率=流动资产/流动负债=48/20=2.4二、流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率降低三、权益乘数为4，则（）A.产权比率为5B.负债比率为25%C.产权比率为3D.负债比率为75%四、已知某公司2000年末负债总额200万，资产总额500万，无形资产净值50万，流动资产240万，流动负债160万，2000年利息费用20万，净利润100万，所得税30万万，要求计算2000年末的负债比率、产权比率和利息保障倍数。

解：负债比率=200/500=40%产权比率=200/(500-200)=2/3利息保障倍数=EBIT/I=(100+30+20)/20=7.5五、甲股份有限公司去年实现息税前利润500万元。

本年度资本结构与去年相同，资本总额1000万元，其中，债务300万元（利率10%）；普通股70万股（每股价格10元）。

息税前利润比去年增长30%，预计按税后利润的20%发放现金股利，年末股东权益总额预计为490万元。

甲公司市盈率为12，所得税率33%。

要求：根据以上资料，1）计算甲公司预期每股收益和每股市价；2）计算甲公司股票每股股利和本年度留存收益；3）计算甲公司每股净资产和市净率。

解：1）EAT=(EBIT-I)(1-T)=［500（1+30%）-300×10%］（1-33%）=415.4万每股收益(EPS)=415.4万元/70万股=5.93元/股每股市价=5.93×12=71.16元/股2）每股股利=415.4万元×20%/70=1.19元/股本年度留存收益=415.4（1-20%）=332.32万元3）每股净资产=490/70=7元/股市净率=71.16/7=10.17六、甲公司2005年度简化B/S表如下：2005年12月31号（万元）要求：利用给定资料，填充B/S表空白部分其他有关财务指标：1.长期借款与股东权益之比：0.52.销售成本率：90%3.存货周转率：9次（存货按年末数）4.应收账款周转天数：18.25天（按年末数）5.总资产周转率：2.5次（按年末数）一年按365天计算解：1.长期借款/股东权益=0.5 e/200=0.5，e=100，d=f=4002.总资产周转率=销售收入S/400=2.5 S=10003.销售成本率=销售成本/S=90%，销售成本=9004.存货周转率=900/存货=9，存货=100应收账款周转天数=365*应收账款/S=18.25365*应收账款/1000=18.25，a=50固定资产=200筹资数量预测方法一、某企业上年度实际平均占用额为2000万，其中不合理占用200万，预计本年度销售增长率为5%，资本周转速度加快2%，则预测年度资本需要量为多少？解：资本需要量=（上年资本实际平均额-不合理平均额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率）=（2000-200）*（1+5%）*（1-2%）=1852.2万二、假设某公司下年预计销售总额4000万元，股利支付率为30%，销售净利率为4.5%，其他资料见下表，则预测步骤如表所示：预计留存收益增加额留存收益是公司内部融资来源。

财务管理教学大纲王化成财务管理教学大纲王化成财务管理是现代企业管理中至关重要的一部分，它涉及到企业的资金运作、财务决策以及财务风险管理等方面。

在财务管理教学中，教学大纲的编制起着至关重要的作用。

本文将以财务管理教学大纲王化成为主题，探讨其内容和结构。

一、课程目标和背景财务管理教学大纲的第一部分通常是课程目标和背景的介绍。

在这一部分中，应该明确课程的目标和意义，以及课程所面向的学生群体。

例如，财务管理课程的目标可能是培养学生的财务分析和决策能力，使他们能够在实际工作中运用财务知识解决问题。

二、教学内容教学大纲的第二部分是教学内容的详细介绍。

在财务管理课程中，常见的教学内容包括财务报表分析、资本预算决策、财务风险管理等。

在这一部分中，可以根据不同的章节或模块进行划分，详细介绍每个内容的目标、内容要点和教学方法。

三、教学方法教学方法是财务管理教学大纲中的重要组成部分。

在这一部分中，可以介绍一些常用的教学方法，如案例分析、小组讨论、实地考察等。

同时，还可以提供一些教学资源，如教材、参考书籍和学习网站等，以帮助学生更好地学习和理解财务管理知识。

四、教学评估教学评估是财务管理教学大纲中不可或缺的一部分。

在这一部分中，可以介绍一些评估方法，如考试、作业和课堂参与度等。

同时，还可以明确评估的标准和权重，以及评估结果的反馈和使用。

五、教学资源教学资源是财务管理教学大纲中的重要组成部分。

在这一部分中，可以列举一些常用的教学资源，如教材、参考书籍和学习网站等。

同时，还可以提供一些实践案例和真实数据，以帮助学生更好地理解和应用财务管理知识。

六、教学团队教学团队是财务管理教学大纲中的关键要素。

在这一部分中，可以介绍教师的背景和资质，以及其他教学团队成员的角色和职责。

同时，还可以提供一些教学团队的联系方式，以便学生在学习过程中寻求帮助和咨询。

七、教学进度安排教学进度安排是财务管理教学大纲中的重要组成部分。

在这一部分中，可以明确每个章节或模块的教学时间和学习任务。

第二章：财务管理的价值观念・货币时间价值：年金问题•单项资产的风险与报酬①确定报酬--⑤计算离散系数.最终是为了对投资方案进行决策•证券组合的风险与报酬①组合的期望报酬率②可分散风险与市场风险③证券组合的风险报酬率•单项资产的资本资产定价模型•证券估值①债券估值②股票估值一、货币时间价值•时间价值：将货币作为资本进行投资所获得的报酬并不都是时间价值。

报酬包括：时间价值、风险报酬率、通货膨胀贴水。

在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值与上述报酬率之和相等。

银行存款利率、各种债券利率和时间价值有去别的。

但为了研究问题，由简单到困难，先假定没有通货膨胀、没有风险。

此时，银行利息率=时间价值。

•时间价值率：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。

1、复利终值：FVn=PV-FVIFi,n （表：复利终值系数表）例：将1000元钱存入银行，年利息率为7%,按复利计算，5年后终值应为？答：FV5=PV • FVIF7%,5=1000X 1.403=1403 元。

【重点】2、复利现值：PV=FVn • PVIFi,n （表：复利现值系数表）例:若计划在3年以后得到2000元，年利息率8%,复利计息，则现在应存金额可计算如下？答：PV=FV3 • PVIF8%,3=2000X0.794=1588 元。

3、后付年金终值：FVAn=A・FVIFAi,n （表：年金终值系数表）例：某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8%,复利计息，则第5年年末年金终值为？答：FVA5=A • FVIFA8%,5=1000X5.867=5867 元。

【重点】4、后付年金现值：PVAn=A - PVIFAi,n （表：年金现值系数表）例：某人准备在今年5年中每年年末从银行取1000元，如果利息率为10%,则现在应存入多少元？答：PVA5=A • PVIFA10%,5=1000X3.791=3791 元。