财务管理目标案例-雷曼兄弟

3
4、适用范围狭 窄（仅适用于上 市公司）
股东财富最大化 的财务管理目标 只适用于上市公 司，而集团公司 中的母公司及其 他子公司并没有 上市，因而，股 东财富最大化财 务管理目标也无 法引导整个集团 公司进行正确的 财务决策，还可 能导致集团公司 中非上市公司的 财务管理目标缺 失，财务管理活
4 动混乱等事件。
案例分析报告 关于雷曼兄弟破产案例
雷曼发展之路
10/13/2020
问题分析
analyse
2020/10/13
1. 股东财富最大
化目标的缺陷
2020/10/13
1、过度追求利润易忽视经 营风险控制
股东财富最大 化目标的缺陷
shortcomings
2、过多关注股价使其偏离经济 中心
3、利益主体单一，仅强调股东 利益
同决定，在股 票持有量一定 的前提下，股 东财富最大化 就表现为股票
GDP的巨大风 价格最高化，
险
1
即股票价格越
高，股东财富
2 越多
3、利益主体单 一，仅强调股东 利益。
现代企业是多种 契约关系的集合 体，不仅包括股 东，还包括债权 人、经理层、职 工、顾客、政府 等利益主体，股 东财富最大化片 面强调股东利益 至上性，忽视了 其他利益相关者 和公司应承担的 社会责任
2.
破产事件与外 部环境的关系
2020/10/13
破产事件与外部环境的关系
美国次贷危机引发的金融风暴
雷曼兄弟破产前特殊的市场情 况
雷曼兄弟自身的原因
外部环境 的重大影 on --------------------------------------
（1）市场产生恐慌，对手终止和雷曼的业务。 次贷危机持续不断地对市场形成冲击，使得市场参与者很容易产生恐慌情 绪，市场变得异常脆弱。恐慌情绪的后果是人们对漩涡中心的银行或者券 商产生信用危机；恐慌情绪和信用危机像瘟疫一般向市场的各个角落迅速 扩散，直到将该银行或券商拖垮。起先是客户纷纷逃离，将业务转往相对 安全的对手；然后被债权人停止提供银行间市场拆借，造成流动性危机； 再后客户大量转移资金，形成“挤兑”现象；最后评级机构大幅调低信用 等级，造成公司的融资成本大幅上升，最终无力继续维持，只好等待被收 购或者宣布破产。 （2）做空方的巨大影响 市场情绪是和信用违约互换(CDS)市场紧密相连的。市场越恐慌，对公司 的前景越不看好，信用违约互换的基点就越高。而基点太高，就会造成公 司的信用评级下调，公司融资的成本大幅上升。公司没有办法融资，运营 就越加困难，进而加深市场的怀疑，导致业务停顿，恶化事态的发展。这 是一个恶性循环，直到公司终于无力支撑，破产了事。如果一旦破产，那 么公司的股票价格就会降低至接近零的水平。那时候做空者再来抄底，自 然是所获甚丰。但这还不是全部。

破产外部原因分析
1
3
市场严重恐慌，对手终止与雷曼兄弟的交 易 持续性卖空导致股价大跌，市场恐慌 评价机构的道德风险
2 4
美国政府的“见死不救 ”
破产外部原因分析(1)
客户们（包括很多对冲基金）对雷曼 的前景产生怀疑，取消和终止了与雷曼 的业务，将资金往别处大规模转移，造 成雷曼的资产在短期内下降了约百分之 63，在雷曼身上发生了事实上的挤兑。 而同时，其债权人为了降低风险，停止 为雷曼提供运营所需的短期贷款：其清 算公司冻结其账户，使其失去了继续运 营和交易的基本条件：而雷曼的主要交 易对手也停止和雷曼的交易，实际上是 给了雷曼致命的一击。
破 产 外 部 原 因 分 析 (2 ）
逐利资本恶意做空，以达到操纵市场 获取暴利的目的。贝尔斯登时间后，美 国证监会发布临时指令从7月21日起禁止 对于多家金融机构的投机性卖空，其中 包括雷曼兄弟，美林证券，房利美和联 邦住宅贷款抵押公司。这项措施稳定了 雷曼兄弟公司和其他公司的股票价格。 然而，此项措施只是暂时性的，17个交 易日后到8月13日就到期了。对于雷曼兄 弟这样的投行，如果做空致使其垮掉， 其资产必然会折价大甩卖。市场上有相 当一部分人是希望雷曼破产的，所以他 们也会加入到做空者来。
破产内部原因分析
1 3
股东财富最大化过度追求利润而忽视 经营风险控制（直接原因） 股东财富最大化过多关注股价而使其 偏离了经营重心是（推进剂）
2
股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其 他利益相关者的利益（内在原因）
破产内部原因分析(1)
雷曼兄弟公司开始转型经营美国当时最有 利可图的大宗商品期货交易，其后，公司开始 涉足股票承销、证券交易、金融投资等业务。
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破产内部原因分析（3）

雷曼兄弟“REPO 105”粉饰财务报告事件分析摘要：2010 年3 月10 日，纽约地区破产法院指定的律师Anton Valukas 经过一年的调查，公布了雷曼兄弟破产倒闭原因的调查报告。

令雷曼陷入财务危机的罪魁祸首是过度追求高风险的经营模式与用“REPO 105 ”掩饰其日益恶化的财务结果的会计舞弊行为，两者的合力最终造成了雷曼兄弟破产清算。

本文针对雷曼兄弟的会计舞弊问题，深入分析“REPO 105”的具体交易细节，从中提炼出美国投资银行如何滥用会计准则规定，达到操纵资产负债表的行为模式。

事实上，“REPO 105”的交易模式是雷曼兄弟公司各部门负责人、外部审计师与律师经过多月磋商、反复论证最终制定出来的方案，其精细程度以及在形式上的“合法程度并不是外部投资者通过分析所能洞察！雷曼兄弟的案例也提示了，我们离参透、驾驭外国投资银行的目标甚远！关键词：雷曼兄弟破产会计舞弊财务报告粉饰投资银行业务问题的提出REPO 交易作为一种常见的短期融资业务，正常情况下将增加使用者的杠杆率与资产负债规模。

但Anton 律师在调查报告的第三部分指出，雷曼常在财务报告日的前几天使用“REPO 105”交易，将部分证券暂时性移到资产负债表外且未披露将来回购证券的义务，有效地在财务报告日减少了上市公司对外公布的杠杆率与资产负债规模。

玄机在哪里？目前，REPO 交易会计处理的依据是《美国财务报告会计准则第140 号——金融资产转让和服务及负债清偿》（以下简称“SFAS 140”），规定了REPO 交易应确认为“抵押借款（collateral borrowing）”或“出售(sale)”的规则。

准则第九条给出了确认为“出售”的条件5“在资产转移过程中，如果出让方还收到了除受益权（beneficiary interests）以外的对价，并且出让方放弃了对金融资产的控制权时，该交易可作为出售处理。

”且只有以下三个条件同时满足时，出让人才被认为是放弃了被转让资产的控制权：（1）被转让资产经与出让人相隔离（2）受让人有权将其所收到的资产进行抵押或用于交换，不存在约束受让人行使该权利的情况，并且受让人也不需要向出让人支付额外的对价（3）除行使出清结选择权外，出让人在到期前没有回购或赎回被转让资产的权利或义务，也未保留单方面要求持有人归还被转让资产的权利。

《注会经济法》课程考查论文关于雷曼兄弟破产案件的案例分析摘要雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司，同时也是美国国库券市场的主要理商。

它参与的业务包括投资银行，股票，固定收益销售，研究和交易，投资管理，私人股本和私人银行业务。

雷曼兄弟作为美国第四大投资银行，具有悠久的历史和辉煌的战绩，在业界享有盛誉。

其中CEO Richard Fuld 在1993即成为雷曼的最高领袖，它多次带领雷曼避免破产的命运，一次次走向辉煌。

这一次雷曼兄弟走向破产对整个金融界都是不小的冲击。

所有人在震撼的同时，也有必要冷静下来分析其由往昔的辉煌逐步走向毁灭的原因，同时得到了我国在发展资本市场时的一点启示。

关键字：雷曼兄弟、破产原因、启示雷曼兄弟公司由德国移民亨利、埃马努埃尔和迈尔于1850年在美国亚拉巴马州哥马利城创建，目前已拥有158年历史，其主要业务投资银行、私人投资管理、资产管理等。

雷曼兄弟公司总部现设在美国纽约，在英国伦敦和日本东京设有地区总部。

1929年美国经济大萧条时期，雷曼兄弟公司是大力推广新型融资方式的先行者之一，曾帮助大量急需资金的公司成功融资。

20世纪60、70年代，雷曼兄弟公司开始拓展其在全球的业务。

2000年，雷曼兄弟公司股票价格首次达到每股100美元。

2002年，雷曼兄弟公司开设财富和资产管理分支业务。

至2005年，该分支业务管理下的资产总值达1750亿美元。

2007年，雷曼兄弟公司净收入、净利润和每股收益连续4年创历史新高。

2007年夏，美国次贷危机爆发后，雷曼公司因持有大量抵押贷款证券，资产大幅缩水，公司股价在次贷危机后的一年之内大幅下跌近95%。

该公司财报显示，截至2008年第三季度末，总股东权益仅为284亿美元。

距统计，截至2008年5月，雷门兄弟公司拥有资产达6390亿美元，持有1105亿美元高级无担保票据，1260亿美元次级无担保票据和50亿美元初级票据。

曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司15日向法庭提交破产保护申请。

企业破产案例分析介绍：企业破产是指企业由于经营不善、资金流动性不足等原因无力偿付债务，导致企业无法继续经营并进入法律程序进行清算或重整的状态。

本文将以一些真实的企业破产案例为例，分析其原因、影响以及解决方案。

案例一：Lehman Brothers（雷曼兄弟）背景：Lehman Brothers是一家美国全球金融服务公司，成立于1850年。

然而，在2008年金融危机爆发时，雷曼兄弟因投资房地产贷款债券和商品衍生品等高风险资产，导致其资本不足，最终宣布破产。

原因：1. 高风险投资策略：雷曼兄弟过度依赖高风险的投资策略，使得公司在金融危机中无法承受巨大的损失。

2. 财务管理不善：雷曼兄弟在危机前期缺乏有效的财务控制和管理，未能及时发现和解决潜在的风险。

影响：1. 全球金融市场震荡：雷曼兄弟破产对全球金融市场信心造成冲击，引发了世界范围内的金融危机。

2. 大规模裁员：破产导致数万名雇员失业，对其及其家庭产生了巨大的负面影响。

3. 投资者和债权人损失：雷曼兄弟的债券持有人和股东遭受巨额损失。

解决方案：1. 政府援助：政府提供资金援助和救助计划，以稳定金融市场和保护相关利益方。

2. 加强监管：提升金融监管力度，确保金融机构遵守风险管理规定，防范类似事件再次发生。

3. 风险控制：企业应改善财务管理、加强风险控制，避免过度依赖高风险投资。

案例二：Toys "R" Us（玩具反斗城）背景：Toys "R" Us是一家美国玩具和儿童用品零售商，成立于1948年。

然而，在2017年，该公司因经营困难、竞争加剧和线上销售的崛起等原因，不得不申请破产保护。

原因：1. 电商竞争：玩具市场逐渐向线上转移，导致实体零售商面临巨大竞争压力。

2. 财务负担：Toys "R" Us在私募股权交易中负债过高，导致财务压力增加。

影响：1. 零售业寒冬：玩具反斗城的破产加剧了零售业面临的困难，并对行业现代化进程带来挑战。

商业银行
资产： 货币资金准备金、在其他金融机构存款等 证券投资回购、政府债券、抵押证券等 贷款和租赁企业贷款、住房抵押贷款等 同业及拆出资金 其他资产固定资产等 负债及权益： 客户存款 同业及其他金融机构存款 大额可转让定期存单 拆入资金 所有者权益
投行
现金等价物 金融工具资产抵押债、企业债、投资性房地 产、
商业银行
利息收入--贷款、债券、租赁等
投行
资本市场收入—固定收益、股票
利息费--活期定期存款、其他借入资金
投资银行收入--债券、股票、咨询
非利息收入--信托、交易性金融资产等
投资管理收入
ห้องสมุดไป่ตู้非利息费用—工资福利等
补偿费用 非补偿费用
Lehman Brother 收入分析

二、对公司资本和流动性的评估
贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，将公司活活压垮。
在金融海啸中崩盘的华尔街投行雷曼兄弟，亍2012年3月6日正式完 成破产重组，接下来将陆续向债权人偿还债务。
一、投资银行与商业银行区别
投资银行 资产结构 商业银行 主要集中于交际性金融资产，抵押担 主要集中于贷款，其他业务比较分散 保债券
房市繁荣
原因分析：资金来源
雷曼作为投资银行，资金主要来源是短期市场的回购
（Repo）
评级下降，市场观望时Repo市场遭到挤兑，资金来源中断 这是投资银行与商业银行很大的区别，商业银行的资金来
源主要是稳定的存款等
原因分析：期望政府援助
雷曼以及市场都相信政府会进行援助，股价并没有反映真
显著以存款，以及少量抵押担保融资和长期借贷 低于投资银行，一般在10—12左右 负债结构 抵押担保融资，长期借贷等 杠杆率 高于商业银行，通常在30倍左右

财务管理经典案例1. 背景介绍在现代企业管理中，财务管理是至关重要的一环。

它涉及到企业的资金运作、风险管理和决策分析等方面，对企业的发展起到关键作用。

本文将介绍一些经典的财务管理案例，并分析其中的教训和启示。

2. 案例一：Enron公司的破产Enron公司是美国一家能源交易公司，在20世纪90年代末到2001年间取得了极大的成功。

然而，在2001年，Enron公司宣布破产，引发了轰动全球的财务丑闻。

2.1. 问题背景Enron公司通过各种涉及复杂的会计手段和会计准则的操作，掩盖了其真实的财务状况。

通过创建特殊目的实体（SPV）和利用特殊的会计规则，Enron公司将大量的债务和亏损转移到了子公司，以此保持了高收益和股价。

2.2. 问题分析Enron公司的会计操作违反了财务报告的基本原则，引发了财务骗局。

其会计师事务所安然（Arthur Andersen）对其进行审计时也存在问题，没有揭示真实的财务状况。

导致最终Enron公司的财务状况暴露，无法继续经营。

2.3. 教训与启示这个案例揭示了财务报告的重要性，以及会计师事务所应遵守的道德和职业操守。

企业在面对财务压力时，必须坚守诚信原则，诚实地向投资者和股东报告真实的财务状况，否则将引发信任危机，并最终导致企业的破产。

3. 案例二：雷曼兄弟的破产雷曼兄弟是美国一家大型投资银行和金融服务公司，曾是全球金融业的巨头。

然而，在2008年，雷曼兄弟宣布破产，引发了全球金融危机。

3.1. 问题背景雷曼兄弟在房地产市场上承担了过多的风险，购买了大量的次级抵押贷款和违约债券。

当房地产市场崩溃时，雷曼兄弟的资产负债表受到了重创，无法偿还债务。

3.2. 问题分析雷曼兄弟的破产事件揭示了金融机构的风险管理问题。

雷曼兄弟过于依赖债务融资，将自己暴露在高风险的资产上。

同时，雷曼兄弟的内部控制和监管机制存在漏洞，未能及时识别和管理风险。

3.3. 教训与启示这个案例表明，金融机构必须加强风险管理和内部控制。

6月16日

雷曼股价 2008 年以来已经累计下跌 60% ，由于预计未来业 绩将有所好转，6月16日雷曼股价有所反弹。 CEO 承认亏损是自己的责任，并称已采取相应措施确保不 会继续出现如此糟糕的业绩。上周雷曼通过发行新股募得 60亿美元资金，并且撤换了公司首席财务官和首席营运官。

4月1日

各大公司季报出炉在即，而目前市场并没有出现太多负面 消息，投资者相信信贷危机已经结束。他认为，在通常情 况下，经济低迷状况结束前半年，股市开始走稳。受增发 新股利好消息带动，雷曼兄弟股价周二上涨6.70美元，涨 幅17.8%，报收44.34美元。
6月16日

雷曼兄弟公司在 2008 年 6 月 16 日发布财报称，第二季度 （至 5 月 31 日）公司亏损 28.7 亿美元，是公司 1994 年上市 以来首次出现亏损。雷曼净收入为负6.68亿美元，而同期 为55.1亿美元；亏损28.7亿美元，合每股5.14美元，同期 则盈利12.6亿美元。
案例分析
5-6道
5、perception trumps reality 含义

这句话中，Callan指由于在陷入困境的地产证券上遭受巨 额损失等消息，市场一直流传着怀疑雷曼兄弟偿付能力的 传言，从而导致雷曼兄弟股价大跌。 这是市场中人们的非理性行为导致股票市场风险的产生， 市场主体的非理性行为形成的“非理性合力”就会导致整 个市场的理性崩溃，继而产生一系列的异常现象。
6、Lehman’s issues different

4 月 1 日和 6 月 16 日Lehman’s issues 有所不同。分析如下： 4 月 1 日报道，雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 周二宣布，将 增发40亿美元可转换优先股。此消息令投资者信心大增， 致美国股市周二大幅上涨，道琼斯工业平均指数上涨近 400点，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数涨幅均超过 3% 。当天道琼斯工业平均指数上涨 391.47 点，涨幅 3.19% ， 报收 12654.36 点。纳斯达克综合指数上涨 83.65 点，涨幅 3.67%，报收2362.75点。

财务管理经典案例在现代企业管理中，财务管理是至关重要的一环。

它不仅涉及到企业的资金运作，还关乎着企业的发展和生存。

在财务管理领域，有许多经典案例，通过这些案例的分析和总结，我们可以更好地理解财务管理的重要性，以及在实际操作中应该如何应对各种挑战和问题。

其中，有一则广为人知的案例是Enron公司的破产事件。

Enron公司曾经是美国最大的能源公司之一，但由于其高管团队的财务造假行为，导致公司在2001年破产。

这一案例揭示了财务管理中的道德风险问题。

高管团队为了追求公司的股价和业绩，不惜采取虚假财务报告等手段，最终导致了公司的倒闭。

这个案例提醒我们，在财务管理中，道德和诚信至关重要，任何不正当的手段都会给企业带来灾难性的后果。

另一个经典案例是雷曼兄弟公司的破产。

2008年，美国投行巨头雷曼兄弟公司宣布破产，引发了全球金融危机。

雷曼兄弟公司的破产事件揭示了财务管理中的风险管理问题。

在金融市场中，风险无处不在，而企业需要通过科学的风险管理手段来规避风险。

然而，雷曼兄弟公司在面临巨大风险时，未能有效地进行风险管理，最终导致了公司的倒闭。

这个案例告诉我们，财务管理中的风险管理至关重要，企业需要建立起完善的风险管理体系，以防范各种可能的风险。

除了这些负面案例外，还有一些成功的财务管理案例也值得我们借鉴和学习。

比如，苹果公司的资本结构管理就是一个成功的案例。

苹果公司一直以来都能够保持着良好的资本结构，既能够满足公司的发展需要，又能够最大限度地降低财务风险。

这个案例告诉我们，良好的资本结构管理能够为企业带来稳定和可持续的发展，是财务管理中至关重要的一环。

综上所述，财务管理经典案例的分析对于我们理解财务管理的重要性，以及在实际操作中应对各种挑战和问题具有重要意义。

通过学习成功案例，我们可以汲取经验，规避风险；通过分析失败案例，我们可以吸取教训，避免犯同样的错误。

因此，对于每一个财务管理人员来说，都应该认真对待这些经典案例，不断提升自己的财务管理水平，为企业的发展贡献力量。

雷曼兄弟破产报告雷曼兄弟案例分析报告雷曼兄弟案例分析报告讲解：魏雪组员：付晓玥王菲菲李丽霞案情介绍雷曼兄弟（Lehman Brothers）是一家为世界各个国家的公司、机构、政府和投资者的金融需求提供全方位、多元化服务的投资银行。

雷曼兄弟通过设于全球48座城市之办事处组成的一个紧密连接的网络积极地参与全球的资本市场业务，管理网络是由设在纽约的世界总部和设在伦敦、东京和香港的地区总部来统筹和管理。

雷曼兄弟的历史最早可以追溯到19世纪40年代，发源地是阿拉巴马州广袤的农田以及蒙哥马利市。

雷曼三兄弟亨利、伊曼纽、麦尔，来自德国的巴伐利亚，在蒙哥马利落脚。

他们看准了蒙哥马利作为“棉花之都”的巨大潜力，于是专注于从事棉花生意，由此可见他们眼光独特。

1850年，三兄弟创立“雷曼兄弟”，专营贸易与干货买卖。

雷曼兄弟这家金融巨擘1868年开始挂牌经营，决定将公司从蒙哥马利搬到曼哈顿下城，不仅成立了纽约棉花交易所，而且进军股票与债券买卖。

雷曼兄弟出售债券帮助阿拉巴马州筹资。

也出资协助成立咖啡交易所与石油交易所。

雷曼兄弟和华尔街的家族合作，创建商业国家银行、制造商信托银行等。

20世纪初，雷曼兄弟和高盛合作，共同为史都贝克、通用雪茄公司、席尔斯连锁百货公司等企业筹措创业资金。

雷曼兄弟家族事业横跨四个世代：始于1850年阿拉巴马州棉花田，一直延续到1969年重要掌门人巴比雷曼过世为止，将近有120年辉煌的历史。

这段时间雷曼兄弟不仅从市场筹资，而且协助伍尔沃斯、梅西百货等零售巨头筹资；扶植美国航空、环球航空、泛美航空等航空公司；代替康宝农场、宝石茶等企业筹资。

2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。

以资产衡量, 这是美国金融业最大的一宗公司破产案。

雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，让人们为之扼腕叹息！背景知识一、财务管理环境财务管理环境是指导向企业财务行为的内外部客观条件和因素的集合。

金融行业的风险管理雷曼兄弟案例金融行业的风险管理——雷曼兄弟案例金融行业作为全球经济的重要支柱，其内在的风险管理极为关键。

本文将以雷曼兄弟公司的倒闭案例为研究对象，探讨金融行业中的风险管理问题，并提出相关的解决方案。

一、背景介绍雷曼兄弟公司作为美国一家知名的投资银行和证券交易商，在2008年爆发的全球金融危机中宣布破产，引发了世界范围内的金融动荡。

倒闭的原因涉及风险管理不善、资本结构不稳定以及市场监管不力等多个方面。

二、风险管理不善雷曼兄弟公司的倒闭案例暴露了金融行业风险管理不善的问题。

首先，雷曼兄弟未能有效识别和量化其风险暴露，对自身的资本状况缺乏充分了解。

其次，该公司在衡量风险时过于依赖数学模型，对其实际风险情况缺乏准确把握。

三、资本结构不稳定雷曼兄弟的倒闭也与其资本结构不稳定有关。

该公司过度依赖短期融资，使得其资本结构严重不平衡。

当全球信贷市场冻结、流动性降低时，雷曼兄弟无法获得足够的资本支持，最终导致其破产。

四、市场监管不力雷曼兄弟案例还揭示了金融行业市场监管不力的问题。

监管机构对于金融机构的风险管理和财务健康状况的监督不足，导致雷曼兄弟等公司在风险管理方面存在较大漏洞，并未及时发现和阻止风险的扩大和积累。

五、解决方案为了改善金融行业的风险管理问题，必须采取一系列措施。

首先，加强风险识别和评估能力，建立科学准确的风险管理体系，提高金融机构对风险的敏感度。

其次，加强对金融机构的资本监管，要求其保持稳定和充足的资本结构，确保金融机构具备应对风险的能力。

再次，加强市场监管力度，完善监管制度和监管机构的职责，增强监管的有效性和及时性。

六、结论金融行业的风险管理对于全球经济的稳定和可持续发展至关重要。

雷曼兄弟公司的倒闭案例为我们提供了深刻的启示，即金融机构必须加强风险管理，增强资本稳定性，同时，监管机构也应更加严格地履行监管职责，确保金融市场的健康有序运行。

通过对金融行业风险管理的学习与思考，我们可以更好地认识金融市场的复杂性与脆弱性，进而提出有效的风险管理措施，以应对金融风险的挑战，为金融行业的稳定和可持续发展做出积极贡献。

财务风险管理案例分析与经验总结在当今的商业环境中，财务风险是企业面临的一个重要挑战。

有效的财务风险管理可以帮助企业降低潜在的经济损失，提高稳定性和可持续性。

本文将通过分析两个公司的财务风险管理案例，总结出它们的经验教训。

案例一：雷曼兄弟破产雷曼兄弟是一家美国投资银行，在2008年爆发的全球金融危机中破产。

该公司面临的主要财务风险包括市场风险、信用风险和流动性风险。

然而，雷曼兄弟的财务风险管理并没有起到应有的作用，最终导致公司的失败。

经验总结：1. 建立全面的风险管理框架：雷曼兄弟在财务风险管理方面缺乏全面的框架，没有及时发现和控制风险。

企业应建立一个完善的风险管理框架，确保所有风险都得到充分的评估和监控。

2. 加强流动性管理：雷曼兄弟的破产主要是因为缺乏足够的流动性来维持运营。

企业应该建立有效的流动性管理机制，包括合理的债务结构和流动资金储备，以应对可能出现的突发情况。

3. 严格的信用评估程序：雷曼兄弟在批准融资时没有进行充分的信用评估，导致大量不良贷款。

企业应建立严格的信用评估程序，确保融资对象具备足够的还款能力和信誉度。

案例二：沃尔玛在中国的财务风险管理沃尔玛是全球最大的零售商之一，在进入中国市场时面临着财务风险。

该公司成功地应对了汇率风险、税务风险和供应链风险，取得了在中国市场的成功。

经验总结：1. 风险分析和评估：沃尔玛在进入中国市场之前进行了全面的风险分析和评估，确保了对潜在风险的充分了解。

企业应该在进入新市场或执行新项目之前进行充分的风险评估，制定相应的风险管理计划。

2. 不断学习和调整：沃尔玛在中国市场不断学习和调整其财务风险管理策略。

公司通过与当地政府和专业机构的合作，加强对当地税收法规和汇率政策的了解。

企业应保持与外部环境的密切联系，及时调整风险管理策略。

3. 多元化供应链：沃尔玛在中国采用多元化的供应链管理，减少对单一供应商的依赖。

这样可以降低供应链中的风险，并确保产品的稳定供应。

１９ ６
之 与否 ， 此 不作为 ， 如 已然 是 对 于 风 险 评
雷 曼 兄 弟 内 部 控 制 案 例 分 析
口 沈 晓 玺
（ 海 财经 大学 ， 上 上海 ２０３） ０ ４ ３
估的严重失职。
二 、 曼 之 死 的 思 考 与启 示 雷 金 融 巨头 雷曼 兄 弟 的倒 下虽 然 具有 其
进入 和发 展房 地产 市场过 快 ， 发行 房产抵 押
的主动权 ， 直到危机爆发 ， 一切为时 已晚。 ２ ．战略 目标制定——过度 以利润 为
导 向 的 战略 目标 强 调 利 润 的 战 略 目标 确 实 带 个 了雷 曼短暂 的 “ 煌 ” 辉 ：在 从 ２ ０ 年 到 ２ ０ ０３ ０７
的 富 尔 德 摒 弃 了惯 有 的 稳 健 经 营 风 格 踏 上 冒 险 的 征途 ， 雷 曼 上 下 大 力 实 行 物 质 在 激励 ， 以股 权 分 红 的 形 式 鼓 励 员 工 积 极 投 身 至“ 逐 高 风 险 高 回 报 ” 追 的游 戏 中 ， 机 危
已在 酝 酿之 中 。在 强人 治 理 的风 格 面前 ，
底 ， 权 利过 度 集 中 ， 少 制 衡 的 缘 故 。 是 缺 ２建 立 具 有独 立 审查 与 时 时 反馈 的 内 ． 部 审 计机 制 在 外 界 对安 永作 为雷 曼外 部 审 计 机构 基 于雷 曼对 破 产 案 需要 承 担 的责 任 津 津 乐 道之 时 ，舆论 似 乎显 得 有 些 本末 倒 置 。试 想， 倘若 作 为 外部 审 计单 位 ， 能对 失 实 的 未 报 表 进 行及 时披 露是 过 失 ， 么 ， 为对 企 那 作 业 运 作联 系 具有 更 清 晰 认 识 的 内部 审 计 ， 未能 履 行基 本 职 责 向审 计委 员 会 报 告企 业

第1篇一、引言雷曼兄弟破产事件是2008年全球金融危机的标志性事件之一，它不仅导致了雷曼兄弟公司的破产，还引发了全球金融市场的连锁反应，对全球经济产生了深远的影响。

本文将从法律角度对雷曼兄弟案例进行深入分析，探讨其法律问题、法律责任以及相关法律制度的完善。

二、雷曼兄弟破产事件的法律问题1. 会计准则问题雷曼兄弟在破产前长期采用“流动性覆盖测试”（LCM）会计准则，这一准则允许公司对其资产进行低估值。

这一会计准则在金融危机爆发前使雷曼兄弟的财务报表看起来相对稳健，但实际上隐藏了巨大的风险。

从法律角度来看，雷曼兄弟采用LCM会计准则可能涉嫌违反了美国证券交易委员会（SEC）的相关规定。

2. 内部控制问题雷曼兄弟在破产前内部控制存在严重缺陷，导致公司无法有效识别和防范风险。

从法律角度来看，雷曼兄弟的内部控制问题可能涉嫌违反了美国萨班斯-奥克斯利法案（SOX）的相关规定。

3. 信息披露问题雷曼兄弟在破产前未能及时、全面地披露其财务状况和风险，导致投资者无法充分了解公司的真实情况。

从法律角度来看，雷曼兄弟的信息披露问题可能涉嫌违反了美国证券法的相关规定。

4. 银行间交易问题雷曼兄弟在破产前与众多银行进行了大量的衍生品交易，这些交易可能导致公司承担了巨大的风险。

从法律角度来看，雷曼兄弟的银行间交易问题可能涉嫌违反了美国反洗钱法（AML）的相关规定。

三、雷曼兄弟破产事件的法律责任1. 雷曼兄弟公司雷曼兄弟公司作为一家上市公司，在破产事件中负有主要责任。

根据美国法律，雷曼兄弟公司可能面临以下法律责任：（1）违反证券法：雷曼兄弟公司可能因未及时、全面地披露其财务状况和风险而涉嫌违反美国证券法。

（2）违反萨班斯-奥克斯利法案：雷曼兄弟公司可能因内部控制存在缺陷而涉嫌违反萨班斯-奥克斯利法案。

2. 雷曼兄弟公司的高管和董事雷曼兄弟公司的高管和董事在破产事件中也负有责任。

根据美国法律，他们可能面临以下法律责任：（1）违反证券法：雷曼兄弟公司的高管和董事可能因未履行信息披露义务而涉嫌违反美国证券法。