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可口可乐公司并购汇源案例分析一、可口可乐公司并购汇源集团的动机1、由目前我国饮料市场所呈现的态势决定：目前，我国饮料市场品牌众多、竞争激烈。
可口可乐公司在中国的饮料市场正面临着很大的压力，一系列饮料的市场份额都被其他的饮料公司挤占，特别是果汁饮料在健康和营养方面都比碳酸饮料更胜一筹，更符合饮料发展潮流，而我国的消费者随着消费习惯的改变，比起碳酸饮料，显然更青睐果汁饮品。
2、看中汇源在我国的品牌影响力可口可乐公司想抢占我国的饮料市场，除了它自身强大的品牌优势、经济实力和先进的营运方式外，最好的就是并购我国的知名品牌，加速本土化进程。
而汇源果汁公司是我国最大的果汁供应商和出口商，它也是可口可乐进军中国果汁市场的最大障碍，会员品牌也是我国果汁行业的第一品牌。
综上，如果可口可乐公司收购汇源集团成功，可口可乐利用汇源果汁公司的品牌价值、市场份额和营销网络，再加上自身在其他品种饮料市场上的优势，无疑会让可口可乐公司在我国同类企业的竞争中占得先机。
二、可口可乐收购汇源案可能涉及碳酸饮料和果汁饮料两个不同饮料市场的混合并购问题，其并购行为有多方面的影响（一）积极效应1、该并购能形成适度的竞争市场，改善产业结构；有利于促进技术进步，提升产业结构。
可口可乐并购汇源集团有利于我国国内企业走向国际化，融入到全球的经营环境中，是的国内企业的运作逐步与国际接轨。
2、该并购能促进资源整合，实现资源优化配置。
并购完成后，两个企业在以后的发展中可以形成互补效应，可口可乐公司可以利用汇源在中国市场的知名度、消费者基础、营销渠道等资源，汇源可以利用可口可乐的大量资金，使其进一步发展壮大。
（二）负面效应1、可口可乐在并购汇源后有能力将其在碳酸饮料市场的支配地位传导到果汁饮料市场，对现有果汁饮料企业产生排除、限制竞争效果，进而损害饮料消费者的合法权益。
2、可口可乐在并购汇源后将导致其对果汁饮料的控制力增强，果汁饮料市场的进入障碍将提高。
国际投资学课程论文对可口可乐并购汇源案的分析专业班级学号姓名摘要《反垄断法》实施一年多来，在我国的经济和法律生活中产生了深远的影响。
经营者集中已经开始在我国的市场经济中发挥着积极的促进作用，同时由于规制的疏漏也产生了破环市场竞争的负面影响。
可口可乐并购汇源案作为《反垄断法》实施以来首个未通过反垄断审查的并购案，在理论界和实物界产生了诸多争议。
本文从可口可乐并购汇源的过程及结果方面来分析此次并购失败的原因及成功的可能性。
关键词:可口可乐；汇源；并购；经营者集中；实质性标准Abstract”Antitrust Law” more than one year ago, in China’s economic and legal life, had a profound impact. Concentration of business operators have begun to market economy in China played an active role in promoting, and because of omissions regulation also had a broken ring the negative effects of market competition. Coca-Cola Huiyuancase of mergers and acquisitions as the” anti—monopoly law” did not pass since the implementation of the first anti—monopoly review of mergers and acquisitions, in theory and in—kind session had a lot of controversy. This article from the Coca-Cola Huiyuan acquisition process and outcome to analyze the reasons for the failure of the merger and the likelihood of success.Key words: Coca-Cola；Huiyuan；Merge；Operator Concentration；Substantial Evidence一、引言经营者集中在我国的经济和法律生活中产生了深远的影响,对市场竞争产生了积极和消极两种截然不同的影响:一方面,经营者集中使企业实现了规模经济, 提高了竞争力,进而增强整个市场的竞争活力:另一方面,经营者集中对市场结构产生了有力的冲击,可能导致集中后的经营者对特定市场的支配地位,从而产生限制竞争的后果。
可口可乐并购汇源果汁案例分析一、案情简介可口可乐欲以179.2亿港元收购中国汇源果汁集团有限公司，然而，2００９年３月１８日，商务部宣布禁止可口可乐收购汇源。
二、分析要点：（1）从并购双方分析此次并购的动因和效应？1、）可口可乐并购的动因及效应：1、获得规模经济中国果汁市场的潜力和并购之后所能占的庞大的市场份额。
如果可口可乐能接手汇源，将对汇源现有资源和产业结构进行整合，通过排挤其他参与者，实现高利润。
可口可乐想通过并购影响力极大地汇源果汁来扩大经营规模，集成规模效应，扩大销售市场。
2.企业扩张可口可乐并购汇源果汁主要是为了不断扩大自己的实力，迅速占领中国饮料市场，扩大自己的规模3、降低代理成本利于可口可乐在中国的供应链缩短，降低果汁研究及市场研发成本。
4、战略调整随着人们生活水平的提高，消费者的健康意识不断增强，对健康越来越重视。
可口可乐想急切进入非碳酸饮料市场，以缓解碳酸饮料的低迷和衰退。
而汇源果汁主要生产水果原浆等高溶度的饮料，可口可乐想通过并购汇源果汁进军高溶度饮料的市场，挑战战略，提高自己的竞争优势。
5、实现经营协同可口可乐想通过并购市场庞大，资源丰富，声誉良好，具有巨大潜力和竞争力的汇源果汁公司，就在他们相同的经营业态，经营方式，管理模式等方面实现强强联合，实现优势互补，集成规模效应，进一步扩大中国市场，降低生产成本。
6、管理协同效应可口可乐公司将会充分利用其跨国饮料公司的国际专业优势和管理思想，品牌推广及网络分销，提升汇源运作效益。
2）汇源果汁愿意被并购的动机：1、收购高价的诱惑2008年9月3日可口可乐公司宣布计划以每股12.2港元收购中国汇源果汁集团有限公司，总收购价为179.2亿港元，，此次收购的溢价程度之高，是足可以让股东心动的。
2、汇源果汁自身面临资金及经营压力。
汇源果汁饮料既是劳动密集型产业，也是典型的资金密集型产业。
从原料基地建设、运输和加工环节、广告推广，到销售通路，无不需要大量的资金投入，资金的压力迫使汇源果汁公司寻求好的合作伙伴，缓解资金压力。
案例一:可口可乐收购汇源果汁案例1.案件回顾：2008年9月3日上午，汇源果汁在香港联交所发布公告，可口可乐公司以约179.2亿港元收购汇源果汁集团的全部已发行股份及未行使可换股债券。
由于该项收购满足了我国《反垄断法》以及《国务院关于经营者集中申报标准的规定》关于经营者集中事先申报的要求，2008年9月18日，可口可乐公司向商务部递交了申报材料。
经由初步审查和进一步审查，商务部最终于2009年3月18日否决了可口可乐收购汇源果汁的申请，认为该收购会对市场竞争造成不利影响，导致“两个传导效应和一个挤压效应”。
也即是说，集中可能会导致可口可乐公司传导其市场支配地位和品牌，并对中小型果汁企业产生挤压效应。
可口可乐收购汇源案是自《反垄断法》实施以来第一个也是迄今为止唯一一个被商务部禁止的集中案件，这个案件为中国反垄断法的实施所带来的思考，已经超越了案件本身所包含的意义。
2.商务部禁止该收购案件的理由：(1)集中完成后，可口可乐公司有能力将其在碳酸软饮料市场上的支配地位传导到果汁饮料市场，对现有果汁饮料企业产生排除、限制竞争的效果，进而损害饮料消费者的合法权益。
(2)品牌是影响饮料市场有效竞争的关键因素，集中完成后，可口可乐公司通过控制“美汁源”和“汇源”两个知名果汁品牌，对果汁市场的控制力将明显增强，加之其在碳酸饮料市场已有的支配地位以及相应的传导效应，集中将使潜在竞争对手进入果汁饮料市场的障碍明显提高。
(3)集中挤压了国内中小型果汁企业的生存空间，抑制了国内企业在果汁饮料市场参与竞争和自主创新的能力，给中国果汁饮料市场的有效竞争格局造成不良影响，不利于中国果汁行业的持续健康发展。
3.案件相关的反垄断法分析：在本案中，将相关市场界定为饮料市场、非碳酸饮料市场、果汁市场，还是纯果汁饮料市场、中浓度果汁市场或低浓度果汁市场，对市场竞争影响的判断就会产生截然不同的影响。
商务部将此案的相关市场界定为果汁类饮料市场，理由是：果汁类饮料和碳酸类饮料之间替代性较低，且三种不同浓度果汁饮料之间存在很高的需求替代性和供给替代性。
可口可乐并购汇源案例分析作者：管梅宏来源：《今日财富》2019年第07期一、公司简介（一）可口可乐简介1886年，可口可乐在美国乔治亚州亚特兰大市诞生，1888年，阿萨·坎德勒看到了可口可乐的市场前景，购买了其股份，掌握了其全部生产销售权，1948年上海成为可口可乐海外首个销量超百万标箱的城市，之后，随着美国大使馆撤离，可口可乐也撤出了中国大陆市场。
直至1978年12月19日，中美宣布正式建交的第二天，可口可乐公司在美国正式宣布重返中国。
（二）汇源果汁简介汇源果汁1992年创立于山东省，1994年将总部迁至北京市顺义区，1998年开始向全国发展，是当年的驰名商标。
在全国各地建立了24处现代化工厂，形成了220多万吨年设计生产能力。
建立了270个销售公司和500多个中心专卖店，形成了覆盖全国的营销网络。
拥有49亿元总资产和万名从业人员。
二、可口可乐在中国市场的处境在碳酸饮料市场，可乐的市场份额被百事赶超;纯净水方面，无法与娃哈哈抗衡;果汁市场输给了汇源;茶饮料输给了康师傅和统一。
因此，可口可乐面临三项选择：自建果汁品牌、与人联合、品牌收购，可口可乐选择了第三个，其原因是汇源强劲的市场占有率以及汇源品牌的吸引力。
如果收购成功，可口可乐公司将取得汇源果汁公司引以为傲的品牌价值、市场份额、市场潜力和营销网络，再加上可口可乐公司在低浓度果汁市场上的优势，二者的产品将形成良性互补，可口可乐公司在与我国同类企业的竞争中，无疑将占得先机。
三、汇源果汁同意被收购的原因（一）风险增大，强势品牌难以延续经营汇源十六年半，眼看汇源的摊子越大，战线越长，风险也就越大，担心也就越多，而汇源的家族化管理使得他并不信任职业经理人，但兄弟、儿女都没有合适的接班人选。
（二）汇源品牌上升空间小朱新礼长于战略，很敏锐，但在管理上，很多地方他不能完成对自己的超越。
（三）产业链整合双得益汇源果汁有着很长的产业链，可口可乐收购的只是汇源产业链中的下游产业，汇源仍拥有果园和水果加工等产业。
可口可乐并购汇源果汁案例分析
可口可乐是全球最大的饮料公司之一，拥有丰富的市场经验和广泛的产品线。
汇源果汁则是中国大陆最大的果汁生产商之一，以其天然健康的果汁品质和丰富的营养成分而闻名。
2018年，可口可乐决定收购汇源果汁，以进一步扩大在中国市场上的份额。
1. 收购汇源果汁的背景
中国饮料市场正在经历快速增长的时期，消费者对健康、天然和有机产品的关注程度日益提高。
随着中国中产阶级的增长和消费观念的转变，豪华品牌和高端产品在中国市场上越来越受欢迎。
因此，对于可口可乐来说，收购汇源果汁是一个重要的机遇，可以帮助公司进一步扩大在中国市场上的份额，增加更多高端产品线并满足消费者的需求。
2. 收购的计划及其实施过程
可口可乐在2018年1月宣布正式收购汇源果汁，以合理的价格获取汇源果汁61.4%的股权。
随后，可口可乐继续展开收购行动，最终在2018年12月以价值17.20亿元人民币的价格获得汇源果汁100%的股权。
收购完成后，可口可乐将控制汇源果汁的生产、销售和供应链，并在汇源果汁的品牌之下推出全新的高端产品线。
3. 收购的影响和前景
通过收购汇源果汁，可口可乐扩大了在中国市场上的份额，增加了自身专业化和分散化的业务。
此外，收购还帮助可口可乐更好地满足消费者的需求，推出更多天然、健康、高端的产品线。
2019年，可口可乐宣布计划在中国市场上推出自己的高端成长品牌，其中包括汇源果汁产品线，以进一步扩大市场份额并满足消费者需求。
总之，收购汇源果汁是可口可乐在中国市场上扩大业务的重要步骤，与此同时，这也为中国的果汁市场增加了更多日益高端化和多样化的选择。
用反垄断法分析可口可乐收购汇源案
反垄断法是用来防止市场垄断的法律，针对可口可乐收购汇源案，我们可以从以下几个方面来进行分析：
1. 市场份额：可口可乐与汇源均是饮料行业的重要参与者。
在收购前，可口可乐在中国市场的份额已经非常大，因此，如果收购通过，可口可乐在中国市场的份额将进一步扩大，可能会导致市场垄断。
2. 市场竞争：如果收购通过，可口可乐将掌控更多的市场资源，有可能给其他竞争对手带来不公平的竞争压力。
这种不公平会导致市场竞争的减少，限制消费者的选择，从而影响消费者的利益。
3. 消费者利益：在市场垄断的情况下，价格可能会上涨，甚至低质量的产品也可能挤占其他品牌的市场份额。
这会损害消费者的利益。
因此，反垄断法要求保护消费者的利益。
综合上述三个方面来看，从反垄断法的角度来看，可口可乐收购汇源案可能会违反反垄断法的相关规定，需要加强监管和分析。
国际投资学课程论文对可口可乐并购汇源案的分析专业班级学号姓名摘要《反垄断法》实施一年多来，在我国的经济和法律生活中产生了深远的影响。
经营者集中已经开始在我国的市场经济中发挥着积极的促进作用，同时由于规制的疏漏也产生了破环市场竞争的负面影响。
可口可乐并购汇源案作为《反垄断法》实施以来首个未通过反垄断审查的并购案，在理论界和实物界产生了诸多争议。
本文从可口可乐并购汇源的过程及结果方面来分析此次并购失败的原因及成功的可能性。
关键词:可口可乐；汇源；并购；经营者集中；实质性标准Abstract”Antitrust Law” more than one year ago, in China’s economic and legal life, had a profound impact. Concentration of business operators have begun to market economy in China played an active role in promoting, and because of omissions regulation also had a broken ring the negative effects of market competition. Coca-Cola Huiyuancase of mergers and acquisitions as the” anti—monopoly law” did not pass since the implementation of the first anti—monopoly review of mergers and acquisitions, in theory and in—kind session had a lot of controversy. This article from the Coca-Cola Huiyuan acquisition process and outcome to analyze the reasons for the failure of the merger and the likelihood of success.Key words: Coca-Cola；Huiyuan；Merge；Operator Concentration；Substantial Evidence一、引言经营者集中在我国的经济和法律生活中产生了深远的影响,对市场竞争产生了积极和消极两种截然不同的影响:一方面,经营者集中使企业实现了规模经济, 提高了竞争力,进而增强整个市场的竞争活力:另一方面,经营者集中对市场结构产生了有力的冲击,可能导致集中后的经营者对特定市场的支配地位,从而产生限制竞争的后果。
随着我国市场经济的发展和改革开放的深入,企业并购活动越来越频繁,规模越来越大,既有国内企业之间的并购,也有国内企业海外并购,还有外资并购国内企业。
然而在市场繁荣的背后,还存在很多制度性问题, 最主要的就是缺少一套完善的法律。
我国虽然己建立了自己的反垄断法体系,对现行经营者集中进行有力的规制,对企业并购做了一些规定,但都是原则性规定, 缺乏可操作性。
笔者试图通过借鉴外国的立法经验和司法实践,在经济全球化条件下立足于本国国情对经营者集中的反垄断规制进行探讨,以期得出对我国有益的建议,以维护本国市场的有效竞争,同时应对境外集中对本国市场竞争的不利影响。
二、背景可口可乐公司是全球最大的饮料公司之一,拥有500多个饮料品牌。
其在中国的分公司拥有多个品牌,系列产品在中国市场上是最受欢迎的软饮料之一。
截止 2009年10月,可口可乐在中国区已建有39家瓶装厂。
目前可口可乐在中国市场的员工已超过30,000人,可口可乐在中国间接创造了40多万个就业机会, 每年直接或间接带来利税16亿元人民币。
每年在中国增加经济产值超过300亿元人民币。
其碳酸饮料在饮料市场赫赫有名。
网上资料显示可口可乐2007年在中国的市场占有率为42%。
在中国软饮料市场大约占15.5%的份额,是百事可乐的两倍。
汇源果汁全称北京汇源饮料食品集团有限公司,成立于1992年,是主营果、蔬汁及果、蔬汁饮料的大型现代化企业集团。
汇源果汁已经成为中国果汁行业的第一品牌。
汇源商标被评为“中国驰名商标",汇源产品被授予“中国名牌产品”称号。
集团累计研发和生产了500多种饮料食品。
资料显示,汇源果汁为目前中国纯果汁市场占有率第一的企业,2007年,汇源果汁销售额达到26.56亿元,增长28.6%。
2008年上半年,汇源饮料总产量54万吨,同比增长11.1l%。
Euromonitor数据显示,汇源果汁以10.3%的市场占有率位居中国最大的果汁及蔬菜汁生产商地位,紧随其后的就是可口可乐,市场占有率为9.7%。
据权威调查机构AC尼尔森最新公布的数据,截止08年12月,汇源100%果汁占据了纯果汁42.1%的市场份额,中浓度果汁占据43.6%的市场份额,明显处于领先地位。
同时,浓缩汁、水果原浆和果汁产品远销美国、日本、澳大利亚等30多个国家和地区。
2008年9月3同,中国汇源集团发布公告称,可口可乐公司已与汇源果汁三大股东中国汇源果汁控股有限公司、达能及华平基金旗下Gourmet Grace签署接受要约,通过旗下一家全资子公司拟以约179.2亿港元全资收购汇源果汁,每股12.2港元，现金收购汇源合计持有的汇源果汁大约66%股份及全部未行使可转换债券及期权。
12月11日,可口可乐就并购事宜与反垄断局进行了初步的交流与沟通。
根据双方协议,交易完成后,汇源果汁将成为可口可乐这家子公司的全资附属公司,并将撤销其上市地位。
可口可乐作为全球最大软饮料制造在中国市场长期占有率第一,其约70%以上的收入来自碳酸饮料,然而近几年碳酸饮料的市场呈逐年下降趋势,非碳酸饮料逐年上升。
虽然可口可乐也开发了“美汁源"等果汁饮料,但销量仍不敌国内汇源。
三、并购对汇源的影响对汇源集团来说，可口可乐并购其旗下汇源果汁子公司的并购案是一次很好的解决公司内外矛盾的机会，也为整个集团的发展提供了一个良好的契机。
首先，可口可乐公司收购汇源果汁，给汇源集团带来了接近200亿的资金，给一直偏紧的汇源集团的资金链注入了一针强心剂。
汇源集团自成立以来，一直面临资金链偏紧的问题，其原因有三，第一，产品是中高浓度的果汁。
对原料的需求大，原料的运输成本高；第二，中高 浓度果汁与低浓度果汁相比，生产、储存难度更大，需要引进先进的生产技 术和设备，加大了资金需求；第三，中高浓度果汁成本较高，价格也较低浓 度果汁高许多，打开市场的难度更大，而且面临价格战的抵抗能力较弱。
虽 然中高浓度果汁营养价值高，符合饮料市场健康化的趋势，但是仍非市场主流，一直是汇源重整资源以适应竞争的瓶颈，而本案却是解决资金问题的良机。
汇源的产品优势在现阶段还不能很好地发挥，导致了汇源偏紧的资金链和长年的负债经营。
可口可乐收购汇源果汁以后，汇源集团将近7亿的负偾将迎刃而解，计划投向上游的20亿也马上可以到位，无疑是一笔绝好的交易。
但是由于未通过反垄断审查.汇源的资金链问题将得不到解决。
不仅如此,汇源投向上游20亿以后的后续资金也成了公司发展中很大的问题。
政府以一纸公文就否决了一个双赢的方案，“保住”了汇源果汁的品牌,却保不住汇源的未来。
其次，这次的并购案可以为汇源集团打开国际化的大门，减小国际化的压力。
一方面，汇源果汁饮品符合现阶段国际市场的发展方向，顾客价值的内生力量要求汇源迅速地做大做强，从而适应国际市场的要求。
如果不能及时抢占市场，就会被其他饮料企业后来居上，失去现有优势。
由于上市不久，汇源集团没有足够的资金可以投入到原料、生产、销售的升级中去，其公司实力还不符合国际化的要求。
特别是国际销售渠道.更是难与成熟的跨国公司抗衡。
虽然面临最佳的国际化时机，但也没有抵御国际化市场竞争的实力。
如果与可口可乐这样臣头式的跨国集团公司合作，汇源果汁就可以借助可口可乐公司遍布全球的销售网络来销售产品，而且还可以直接引进国际化的运营模式，有利于实现汇源的快速国际化。
另一方面，汇源集团股份中境外资本较多。
由于08年的经济危机，外国股东们也希望投资能尽快实现回报，因此对汇源管理层施加了很大的压力。
这是汇源国际化压力的内因。
可口可乐收购汇源果汁一案，对汇源的境外投资者而言无疑是投资回报的绝佳时机。
加上经济危机导致的资金紧缩，让他们更是看重这笔收益。
但是由于商务部禁止了此项收购，汇源的内部的国际化压力较本案之前定是有增无减，使汇源将来的发展面临更为严峻的考验。
再次，不仅汇源有国际化的趋势，许多跨国公司也对中国的市场虎视眈眈，可口可乐公司于汇源集团的合作可以大大加强汇源抵御境外资本抢占市场的压力。
近年来，国内市场的竞争日趋激烈，如何在国内市场屹立不倒也是汇源面临的一项重大挑战。
积极开发上游果园，更新生产罐装技术，扩大销售渠道，引进先进经营理念的管理层都是汇源集团现阶段的当务之急，但资金问题一直是汇源重整资源以适应竞争的瓶颈。
而本案却是解决资金问题的良机。
虽然此次融资会使得汇源丧失控股权，但是这在汇源的发展史上并不是没有出现过，朱新礼也一再强调控股权不是企业发展的根本。
事实上，汇源之所以在短短的十七年里从一个水果罐头加工厂快速成长成为国内中高浓度果汁的龙头企业，与汇源的几次成功的股权融资是分不开的。
最具代表性的就是与新疆德隆的合作，2001年.汇源与当时的德隆旗下的上市公司新疆屯河合资成立“北京汇源”。
汇源出让51%的股权而获得资金5.1亿。
朱新礼失去了控股权，但汇源得到了迅速发展壮大的契机。
在2003年德隆崩盘以前朱新礼以9倍市盈率的价格购回51%的股份，适时抢回了对公司的控股权。
此次并购案也是汇源管理层深思热虑的结果。
由融资带来的40倍于德隆案的资金对汇源今后的发展意义重大，以朱新礼险中求胜的战略眼光,，汇源很有可能仍会是股权融资中最大的赢家。
当然，由于商务部的禁令，这些可能性也成了纸上谈兵的假设了。
第四，汇源集团可以通过合作实现管理的升级。
汇源集团实行家族企业的管理模式，管理核心是都讲着沂蒙山土话的家族成员，集权文化根深蒂圊。
在这样的环境下，虽然引进了许多管理人才。
但是由于是“外人”，很难真正融入到企业的核心中去。
与此同时，他们带来的先进的管理理念也被柬之高阁。
另一方面，随着企业的发展，这些家族高管们的管理能力已跟不上公司发展的需要。
同时，家族高管也不能被适时淘汰出管理层，因此阻碍了汇源集团未来的发展之路。
如果实现了并购案，可口可乐公司的先进管理层的融入，对管理升级无疑有巨大的意义。
但现今随着禁制令，这个绝佳的机会错过了。
