全口径跨境融资宏观审慎管理政策问答

中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知文章属性•【制定机关】中国人民银行•【公布日期】2017.01.12•【文号】银发〔2017〕9号•【施行日期】2017.01.12•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】部分失效•【主题分类】金融综合规定正文本篇法规中第七条已被《中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国务院国有资产监督管理委员会、中国银行保险监督管理委员会、国家外汇管理局关于进一步优化跨境人民币政策支持稳外贸稳外资的通知》（银发〔2020〕330号）自2021年2月4日起废止。

中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知银发〔2017〕9号中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行、深圳市中心支行；国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；国家开发银行，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，中国邮政储蓄银行：为进一步扩大企业和金融机构跨境融资空间，便利境内机构充分利用境外低成本资金，降低实体经济融资成本，中国人民银行在对全口径跨境融资宏观审慎管理政策实施情况进行全面评估的基础上，对政策框架进行了进一步完善。

现将有关事宜通知如下：一、本通知所称跨境融资，是指境内机构从非居民融入本、外币资金的行为。

本通知适用依法在中国境内成立的法人企业（以下简称企业）和法人金融机构。

本通知适用的企业仅限非金融企业，且不包括政府融资平台和房地产企业；本通知适用的金融机构指经中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会批准设立的各类法人金融机构。

此外，将外国银行（港、澳、台地区银行比照适用，下同）境内分行纳入本通知适用范围，除特殊说明外，相关政策安排比照境内法人外资银行办理。

二、中国人民银行根据宏观经济热度、国际收支状况和宏观金融调控需要对跨境融资杠杆率、风险转换因子、宏观审慎调节参数等进行调整，并对27家银行类金融机构（名单见附件）跨境融资进行宏观审慎管理。

全口径跨境融资宏观审慎管理政策问答（第一期）一、过渡期外商投资企业外债管理方式1、《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》（银发〔2017〕9号，以下简称9号文）明确，过渡期内外商投资企业可以在现行“投注差”管理模式和9号文宏观审慎管理模式下任选一种模式适用。

具体如何操作？答：外商投资企业应于本政策问答发布后第一次办理外债签约备案（登记）时，向所在地外汇局提交书面备案报告，明确其在过渡期内选择的跨境融资管理模式。

如选择宏观审慎管理模式，应同时报告最近一期经审计的净资产数据。

跨境融资管理模式一经确定，不得变更。

2、《国家外汇管理局关于发布<外债登记管理办法>的通知》（汇发〔2013〕19号，以下简称19号文）中明确了部分特殊类型的外商投资企业（如外商投资租赁公司、外商投资性公司等）借用外债规模的特殊要求。

9号文实施后，这些要求是否仍然有效？答：在另有规定之前仍然有效。

外商投资租赁公司、外商投资性公司等特殊类型的外商投资企业，如未选择宏观审慎管理模式，可继续适用19号文中明确的外债数量控制方式借用外债。

二、企业外债规模计算3、9号文要求企业每年及时更新跨境融资及权益相关的信息。

具体应如何操作？答：企业应于每年第一次办理外债签约备案（登记）时，向所在地外汇局提交上年末或最近一期经审计的财务报告，用以书面备案其上年末或者最近一期经审计的净资产数额。

企业跨境融资合同主要条款（如期限、金额、债权人等）发生变化的，企业应按照19号文的相关规定，在发生变化后的15个工作日内，到所在地外汇局办理外债签约变更备案（登记）。

成立不足一年的企业，如无法提供经审计的财务报告，暂不允许按照宏观审慎管理模式举借外债。

4、9号文明确的跨境融资风险加权余额计算公式中仅区分了中长期外债和短期外债的期限风险转换因子不同，那不同期限的外债具体如何纳入计算？是都按照余额纳入计算？还是中长期外债按发生额、短期外债按余额纳入计算？答：9号文实施后，选择宏观审慎管理模式的企业，其借用的中长期外债与短期外债均按余额纳入企业跨境融资风险加权余额计算；选择现行“投注差”管理模式的企业（包括普通外商投资企业和特殊类型外商投资企业），其借用的短期外债按余额、中长期外债按发生额纳入外债额度计算。

企业全口径跨境融资宏观审慎管理政策
企业全口径跨境融资宏观审慎管理政策是中国政府为规范企业跨境融资行为而
制定的政策措施。

该政策的出台旨在加强对企业跨境融资的宏观监管，稳定金融市场，防范金融风险，促进经济发展。

该政策规定了企业全口径跨境融资的管理范围和要求。

企业全口径跨境融资包
括境内企业在境外筹集资金、境外企业在境内筹集人民币资金等行为。

为了加强监管，政府要求企业在进行跨境融资前必须履行一系列审批手续，并按照规定进行信息报送。

在审慎管理政策下，金融机构需要对企业的全口径跨境融资行为进行评估和监测，确保资金的合理使用和风险控制。

企业在进行跨境融资时，需要按照相关法规和政策规定，提供真实、准确的财务报表和经营状况，以便金融机构进行风险评估。

此外，政策还对外债的管理提出了严格要求。

境内企业在境外借款需要经过严
格的审批程序，并且需要按照规定进行外汇管理和资金使用。

政府还加强了对企业外债的监测和评估，以确保企业的债务风险在可控范围内。

企业全口径跨境融资宏观审慎管理政策的出台对于促进中国经济的健康发展非
常重要。

它不仅有助于防范金融风险，稳定金融市场，还能提高企业的全球竞争力。

政府将继续完善相关政策和监管制度，为企业跨境融资提供更加稳定和可持续的发展环境。

近日，人民银行发布《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》(银发[2017]9号，以下简称9号文)。

相较于去年人民银行陆续发布的《中国人民银行关于扩大全口径跨境融资宏观审慎管理试点的通知》(银发[2016]18号，以下简称18号文)、《中国人民银行关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》(银发[2016]132号，以下简称132号文)，在监管持续扩流入政策导向下，9号文对企业和银行的跨境融资政策进一步放松。

在新政策下，我行跨境融资额度会更充裕，海外直贷、内保外贷、NRA相关业务、国际信用证、代理同业开证、海外代付、跨境同业代付等各项跨境业务均出现重大机遇。

一、政策要点1、不仅是人民币，企业和银行的外币贸易融资也不计入跨境融资风险加权余额;2、不仅是人民币，境外主体存放在我行的外币存款(NRA外币存款)也不计入跨境融资风险加权余额;3、内保外贷按照20%纳入银行跨境融资风险加权余额计算，该业务的跨境融资指标占用缩小5倍。

4、境内企业的跨境融资额度上限从1倍净资产，扩大为2倍净资产;5、境内银行向境外同业拆借资金不计入银行跨境融资风险加权余额;6、外国银行境内分行纳入全口径跨境融资宏观审慎管理。

二、业务策略1、预计今年境内企业的融资重心将由境内逐步向境外转移，应对有相关需求的企业做好政策解读，加大海外直贷业务营销力度。

2、运用9号文政策优势，以及我行存款价格优势，积极营销NRA客户及相关业务，如NRA存款质押融资业务、NRA账户融资、NRA跨境结算等。

3、进一步营销内保外贷、国际信用证、代理同业开证、海外代付、跨境同业代付等业务。

相关阅读：跨境融资，是指境内机构从非居民融入本、外币资金的行为。

此次通知适用于法人企业和法人金融机构，但企业不包括政府融资平台和房地产企业。

在通知中，企业跨境融资杠杆率由先前的净资产1倍，提高至新规的净资产的2倍。

即相比之前旧规则，将境外融资规模提高一倍。

2016年出台的全口径跨境融资宏观审慎管理政策2016年出台的全口径跨境融资宏观审慎管理政策在中国金融监管领域引起了广泛关注和讨论。

这项政策的目标是促进跨境资金流动的稳定和可持续性，同时加强对跨境融资风险的监管和控制。

本文将在以下几个方面对这项政策进行详细分析和解读。

首先，全口径跨境融资宏观审慎管理政策对跨境资金流动进行了分类管理。

根据这项政策，中国境内与境外的主体之间的外汇资产和负债应统一纳入外汇市场监管，即全口径监管。

首先，政策对债务类跨境融资进行了明确的规定。

在政策出台前，有一部分企业通过境外市场发行债务，债务规模庞大，风险也相对较高。

为了规范这一领域的市场行为，政策要求相关主体在发行债务之前向外汇局备案。

这一政策的实施有效控制了债务类跨境融资的风险，关注潜在的外汇风险，同时也增强了金融的透明度。

其次，政策对股权类跨境融资作出了具体规定。

股权类跨境融资主要是指境内企业通过股权投资方式融资，例如直接投资境外企业或购买其股权。

政策将股权类跨境融资分为境内合格境外投资者投资境外上市公司和非上市公司两种形式，并根据具体情况分别制定了相应的控制措施。

这一措施旨在规范股权类跨境融资行为，防范潜在的风险，促进资本市场的健康发展。

其次，政策还对外债和资本项目进行了明确的界定和管控。

政策明确了境内机构和个人的外债余额和资本项目可用额度，限制了跨境融资规模。

这一措施有助于维护金融市场的稳定，避免外债过度积累和资本外流过快。

此外，政策还进一步完善了跨境融资风险管理体系。

政策要求银行、非银行金融机构及其他金融中介机构应加强风险管理能力，提高对跨境融资的风险监控和预警能力。

此外，政策还明确了风险评估和风险记录、报告等相关要求，加强了对跨境融资风险的监管和控制。

总结来说，2016年出台的全口径跨境融资宏观审慎管理政策对跨境融资行为进行了全面规范和管控。

这一政策不仅促进了跨境资金流动的稳定和可持续性，更加强了对跨境融资风险的监管和控制，有助于维护金融市场的稳定和健康发展。

跨境融资宏观审慎参数【最新版】目录一、跨境融资宏观审慎参数的定义与作用二、跨境融资宏观审慎调节参数的调整情况三、跨境融资宏观审慎管理政策的影响四、企业应对策略与建议正文一、跨境融资宏观审慎参数的定义与作用跨境融资宏观审慎参数是跨境融资风险加权余额上限的一个重要计算因子，它包括跨境融资风险加权余额上限、资本或净资产以及跨境融资杠杆率。

该政策作为跨境资金流动宏观审慎管理措施之一，可以通过调整参数来控制金融机构的跨境融资风险。

上调参数可以提高对应的风险余额上限，便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度；反之，下调参数则会降低风险余额上限，限制跨境融资额度。

二、跨境融资宏观审慎调节参数的调整情况近年来，我国对跨境融资宏观审慎调节参数进行了多次调整。

2020 年12 月 11 日，中国人民银行、国家外汇管理局将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从 1.25 下调至 1。

此次调整旨在进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构。

根据政策规定，企业因此次参数调整导致跨境融资风险加权余额超出上限的，通知发布之前的跨境融资合约可持有到期。

三、跨境融资宏观审慎管理政策的影响跨境融资宏观审慎管理政策的调整对企业和金融机构产生了一定的影响。

首先，政策的调整会影响企业的跨境融资额度。

当参数上调时，企业可以获得更高的融资额度；当参数下调时，企业需要重新安排融资计划。

其次，政策的调整还会对金融机构的外债管理产生影响。

金融机构需要根据政策要求调整外债额度，以确保合规经营。

四、企业应对策略与建议面对跨境融资宏观审慎管理政策的调整，企业应采取相应的应对策略。

首先，企业应关注政策动态，及时了解宏观审慎参数的调整情况，以便合理安排融资计划。

其次，企业应树立风险中性理念，在融资过程中注意控制风险，避免过度依赖跨境融资。

此外，企业还应加强与金融机构的沟通与合作，以提高融资效率和降低融资成本。

总之，跨境融资宏观审慎参数是调控跨境融资风险的重要手段。

电子商务练习题库及参考答案一、多选题（共50题，每题1分，共50分）1、CIPS系统支持____清算模式。

A、实时全额结算B、定时净额结算C、付款交割结算（DVP）D、人民币对外币同步交收（PVP）正确答案：ABCD2、出口买方信贷的项目条件包括（）。

A、商务合同应规定进口商需即期支付一定比例的现款B、在中信保公司办理出口买方信贷保险C、申请出口买方信贷的商务合同总额应不低于 400 万美元D、进口国政局稳定，经济状况良好，与我国已经建立正常外交关系正确答案：ABCD3、境内分行系统内外汇资金往来主要包括（）。

A、定期存款B、存款准备金C、活期存款D、拆借资金正确答案：ACD4、内外贸融易通项下，背对背信用证指客户可将母证项下（）的应收账款转让给农业银行，申请开立与母证基础交易相关、条款匹配的子证。

A、未承诺付款B、未承兑C、未付款D、未议付正确答案：ABC5、收到国外银行以（）方式开来的信用证或备用信用证，需要缮制核押报文发送至开证行。

A、MT760B、MT999C、无法核对签字及签字权限的信开D、MT700正确答案：BC6、国别风险限额是指农业银行在计算国别风险限额理论值的基础上，结合（），对该国家（地区）核定的未来一段期限内农业银行愿意和能够承受的各类债权业务和非债权资产的最高风险额度，以万美元为计价单位。

A、用信需求B、农业银行与该国家（地区）的业务往来规模C、国别风险评级D、压力测试结果正确答案：ABD7、办理国内信用证项下打包贷款业务时，国际业务部门重点审核的内容包括（）。

A、限制他行议付|付款的信用证，不得办理打包贷款B、已过装效期的信用证，不得办理打包贷款C、信用证是不可撤销、不可转让的D、信用证或销售合同中是否有对受益人或我行不利的条款正确答案：ABCD8、农业银行国别风险限额占用转移规则中，合格保证人包括（）。

A、穆迪、标准普尔或惠誉国际信用评级在 BBB+以上的政府B、农业银行C、内部评级在 AA 级（含）以上的企业D、农业银行已授信的金融机构正确答案：ABCD9、关于汇款，表述正确的有（）。

全口径跨境融资宏观审慎管理政策解读《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事项的通知》（银发〔2017〕9号）规定，自2017年1月13日起，对全国范围内的法人企业（政府融资平台与房地产企业除外）和法人金融机构实施本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理。

一、涵义跨境融资是指境内机构从非居民融入本、外币资金的行为。

全口径指在跨境融资层面上统一了本外币、中外资主体、短期与中长期管理。

中国人民银行总行对27家银行类金融机构跨境融资进行宏观审慎管理，国家外汇管理局对企业（不包括政府融资平台和房地产企业）和除27家银行类金融机构以外的其他金融机构跨境融资业务按属地原则进行管理，并对企业和金融机构进行全口径跨境融资统计监测。

二、政策红利（一）丰富融资渠道。

运用境内外两个市场、两种资源，根据市场形势和自身经营需要自主选择融资币种，更好服务实体经济。

（二）降低融资成本。

通过多种融资模式借入境外低成本资金，增强市场竞争力，有效缓解“融资难、融资贵”问题。

（三）拉平政策待遇。

为中资企业借用外债彻底松了绑，中外资企业均可在净资产2倍以内举借外债，且外债资金可以意愿结汇，依法使用。

（四）拓展业务空间。

扩大豁免范围，银行可通过吸引境外机构开立NRA账户、引入境外闲置资金和境外同业拆借等多种方式丰富资金来源，提高抗风险能力。

（五）操作程序简便。

无需事前审批，只需企业和非银行金融机构事前备案、银行事后报备。

三、主要融资模式（一）企业间海外直贷。

境内机构从境外关联公司、其他境外企业或个人借入本外币，并调回境内使用。

（二）银企间海外直贷。

境内机构通过境内银行从境外金融机构借入本外币，并调回境内使用。

（三）境外发债。

经发改委备案，通过承销商在海外发行债券，并将募集资金调回境内使用。

四、融资额度计算方式跨境融资风险加权余额（A）的计算：跨境融资风险加权余额＝Σ本外币跨境融资余额*期限风险转换因子*类别风险转换因子＋Σ外币跨境融资余额*汇率风险折算因子。

最新银行外汇和跨境人民币从业人员考试题库101、【单选题】境内股东增持或减持境外上市公司股票、境内员工参与境外上市公司股权激励计划、境内机构开展境外衍生业务等业务，可在境内银行开立()，用干办理相关业务的资金汇兑与划转。

A经常项下账户B外债专户C居民境外证券与衍生品账户D以上均不正确正确答案：C2、【单选题】境内银行可使用企业提交的()形式的收付款指令代替《跨境人民币结算收/付款说明》，企业提交的收付款指令应满足国际收支由报和跨境人民币.业务信息报送要求。

A纸质B电子C传真D纸质或电子正确答案：D3、【单选题】下列关于外汇局分类管理政策说法正确的是O。

A外汇局根据企业遵守外汇管理规定等情况，将企业分为A、B、C三类，实施分类管理。

B外汇局根据企业遵守外汇管理规定等情况，将企业分为A+、A、B、C四类，实施分类管理。

C外汇局根据企业遵守外汇管理规定等情况，将企业分为A、B、C、D、E五类，实施分类管理。

D在分类管理有效期内，对A、B类企业的货物贸易外汇收支，适用便利化的管理措施。

正确答案：A4【单选题】为便利银行办理结售汇业务，国家外汇管理局制定的《国家外汇管理局关于印发《银行办理结售汇业务管理办法实施细则〉的通知》（汇发（2014）53号），自（）起实施。

A2015年2月1日B2014年1月1日C2014年12月1日D2015年1月1日正确答案：D5、【单选题】兑换特许机构通过固定营业场所柜台办理个人兑换业务，相关纸质业务办理资料保存几年备查？A2年B3年C4年D5年正确答案:D6、【单选题】货币经纪公司应在每月结束后（）个工作日内向所在地外汇分局报告外汇经纪业务月报表（见附件）和月度总结报告O单笔人民币对外汇衍生产品交易经纪业务超过等值（）万美元（含），应于交易后下一个工作日向所在地外汇分局事后报备。

A5;5000B10;10000C5;10000D10;5000正确答案：A7、【单选题】对涉及国家公职人员（包括国有企业负责人）及其近亲属、电请个人财产对外转移售付汇金额超过等值（）人民币的申请，外汇局在审核过程中可向相应地省级（含）以上人民政府监察机关进行询证。

《国家外汇管理局关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》（汇发〔2017〕3号）政策问答（第二期）
1.《国家外汇管理局关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》（汇发…2017‟3号，以下简称《通知》）第一条中“具有货物贸易出口背景的国内外汇贷款”如何理解？是否包括出口项下的流动资金贷款？
答：具有货物贸易出口背景的国内外汇贷款主要用途是支持有货物贸易出口业务的企业，既包括货物贸易项下出货后所有的贸易融资，如出口贸易融资项下的福费廷、出口押汇、出口保理、出口贴现等；也包括货物出口贸易项下出货前的贸易融资，如打包贷款、订单融资等；还包括以企业出口项下预期收汇额为基础的流动资金贷款，可不与企业的单笔出口收汇金额、期限等逐一匹配。

其他类型的流动资金贷款暂不允许结汇。

银行应根据国内外汇贷款的不同类型，按照展业原则要求，对出口项下相关背景进行真实性合规性审核后，为企业办理结汇。

2.《通知》允许具有货物贸易出口背景的国内外汇贷款结汇。

国内外汇贷款需要开立专用账户进行管理吗？
答：根据《国家外汇管理局关于印发货物贸易外汇管理法规有关问题的通知》（汇发…2012‟38号，以下简称38号文），出口贸易融资业务项下资金，在金融机构放款及企业实际收回出口货款时，均可直接划入企业经常项目外汇账户。

《通知》实施后，38号文的相关规定依旧有效。

即：如果按照38号文的规定可以直接划入企业经常项目外汇账户并办理结汇的，仍然可以按照
1。

电子商务复习题（附参考答案）一、多选题（共50题，每题1分，共50分）1、可以申请办理订单融资的结算方式有（）。

A、信用证B、汇款C、跟单托收D、光票托收正确答案：BC2、根据外汇管理规定，办理国际收支间接申报业务时，境内银行的义务包括（）。

A、确保基础信息的及时性、准确性、完整性B、督促和指导申报主体办理申报C、自行进行国际收支统计申报D、履行审核及传送国际收支统计申报相关信息等职责正确答案：ABD3、农业银行国别风险是指由于某一国家（地区）经济、政治、社会变化及事件，导致（）的风险。

A、该国家（地区）借款人或债务人没有能力偿付农业银行债务B、该国家（地区）借款人或债务人拒绝偿付农业银行债务C、农业银行在该国家（地区）的商业存在遭受损失D、农业银行遭受其他损失正确答案：ABCD4、出口信用证业务主要包括（）等环节。

A、寄单索汇B、收汇C、交单D、信用证通知正确答案：ABCD5、议付信用证可分为（）。

A、公开议付信用证B、自由议付信用证C、限制议付信用证D、沉默议付信用证正确答案：BC6、外资银行客户风险主要包括（）。

A、操作风险B、信用风险C、反洗钱合规风险D、洗钱风险正确答案：BC7、客户可以通过以下（）方式归还打包贷款融资。

A、以自有资金归还打包贷款融资B、在我行办理出货后融资的，后续融资款项应用于归还打包贷款融资C、使用打包贷款项下出口收汇款项用于归还打包贷款融资，收汇早于打包贷款融资到期日的，应提前归还融资本息或存入保证金账户暂存D、伪造其他贸易背景获得融资后用于归还打包贷款正确答案：ABC8、关于国内信用证与银行承兑汇票的比较，下列表述正确的是（）。

A、都是国内贸易结算工具B、银行承兑汇票在单证相符时开证行才承担确付款责任，而国内信用证一经开立，承兑行就承担了无条件付款的责任C、银行承兑汇票要求提交商业单据，体现贸易背景，而国内信用证不附带其他单据，不体现贸易背景D、都受中国人民银行相关政策监管正确答案：AD9、信用证通知业务中关于表面真实性的审核，以下说法中正确的包括（）。

跨界融资宏观审慎调节参数
摘要：
1.跨界融资宏观审慎调节参数的定义和作用
2.跨界融资风险加权余额管理的实施
3.宏观审慎调节参数的上调对企业和金融机构的影响
4.我国跨境融资政策的发展趋势
正文：
一、跨界融资宏观审慎调节参数的定义和作用
跨界融资宏观审慎调节参数，是跨境融资风险加权余额上限中的一个计算因子。

它相当于杠杆率的放大器，上调这一参数可以提高对应的风险余额上限，便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度。

这一政策属于跨境资金流动宏观审慎管理措施之一，旨在防范跨境融资风险。

二、跨界融资风险加权余额管理的实施
在跨境融资新管理模式下，对企业的跨境融资实施风险加权余额管理。

企业在风险加权余额不超过上限的前提下，才可以进行跨境融资。

这一政策旨在加强对跨境融资的管理，避免金融风险的传播。

三、宏观审慎调节参数的上调对企业和金融机构的影响
近日，中国人民银行、国家外汇管理局宣布将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25 上调至1.5。

这一举措旨在进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构。

四、我国跨境融资政策的发展趋势
我国在跨境融资方面的政策不断完善和放开。

从过去的严格管控到如今的风险加权余额管理，表明我国在跨境融资方面已经取得了一定的成果。

未来，我国将继续加大对跨境融资的监管力度，同时完善相关政策，以促进跨境融资的健康发展。

综上所述，跨界融资宏观审慎调节参数是我国跨境融资政策的重要组成部分。

全口径宏观审慎管理解读2017年1月12号，中国人民银行发布了“关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知”（以下简称“9号文”），并于同日施行。

而原先的相关规定，即2016年发布的“18号文”与“132号文”同时废止。

与原来的规定相比，“9号文”的变化主要有三方面：（1）扩大了全口径外债融资的适用范围、（2）提高了境外融资的额度、（3）进一步降低了企业跨境融资的政策阻碍。

尽管该规定已经施行了一年多，但是事实上，各地在实际操作中依然存在着诸多不明确之处，笔者试就这些问题进行如下分析：(一)从“投注差”到“全口径跨境融资额度”“投注差”是指外商投资企业投资总额与注册资本的差额，一般来说，外商投资企业借用的外债规模不得超过其“投注差”，我们知道，企业从境外获得融资的成本一般来说是要低于从境内融资的，2015年后，面对着汇率急剧波动，外汇储备降低及资本外逃的巨大压力，管理机构在扩大资金流入方面做了一系列的改革。

在2016年前，由于跨境人民币外债的存在，造成外债事实上处于多头监管的局面，即人民币外债的流入及资金使用受到人行的监管，而其他外币外债的流入及使用受到外管局的监管。

在审批权限上，一年及一年以内的外债主要由外管局把控，一年以上的中长期外债指标则一般由发改委来审批。

这种局面无形之中加大了企业跨境融资的成本和难度。

2016年5月，人行发布《关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》（以下简称“132号文”），该文件首次将本外币外债，长期及短期外债，中资及外资企业进行了统一的管理，并通过“全口径跨境融资额度”来重新定义企业可借外债的规模，同时在适用范围上面也从自贸区扩大到了全国。

事实上，根据“全口径跨境融资额度”的计算标准来计算的外债额度明显是高于投注差。

2017年人行发布的“9号文”在“132号文”的基础上，进一步扩大了外债的适用范围及适用规模，并明确扩大了排除类的业务。

比如，“9号文”将企业跨境融资杠杆率由原来的1调整至2，即企业的跨境融资额度上限扩大了一倍，企业可按照两倍于净资产的规模开展跨境融资。

2020年12月11日，中国人民银行、国家外汇管理局对金融机构跨境融资宏观审慎调节参数进行下调，此次下调为年内该参数的第二次调整，引发市场的广泛关注。

本文从政策依据、宏观环境变化等方面对此次调整进行了详细的解读，并总结了宏观审慎参数调整对市场主体业务开展的启示。

2020年12月11日，中国人民银行、国家外汇管理局发布公告称，“为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构，中国人民银行、国家外汇管理局决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。

金融机构应树立风险中性理念，更好地服务经济社会发展”。

此次调整距离2020年3月时全口径跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25间隔九个月，引发了市场的广泛关注。

一、政策背景跨境融资宏观审慎管理是为提高跨境融资便捷性、做好宏观调控目的推出的、针对企业和金融机构建立的跨境融资管理制度，2016年开始人民银行先后下发了《中国人民银行关于扩大全口径跨境融资宏观审慎管理试点的通知》(银发〔2016〕18号)(已废止)、《中国人民银行关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》(银发〔2016〕132号文件)(已废止)、《中国人民银行关彭 岱于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》(银发〔2017〕9号)(以下简称《通知》)。

现行《通知》对跨境融资宏观审慎管理适用的主体及跨境融资行为进行了界定，建立跨境融资约束机制，核心要求是“企业和金融机构开展跨境融资按风险加权计算余额，风险加权余额不得超过上限”,其中跨境融资风险加权余额的计算公式为“Σ本外币跨境融资余额*期限风险转换因子*类别风险转换因子+Σ外币跨境融资余额*汇率风险折算因子”,跨境融资风险加权余额上限的计算公式为“资本或净资本*跨境融资杠杆率*宏观审慎调节参数”。

上述公式中的“本外币跨境融资余额”“资本或净资本”为适用微观主体的自变量，各类风险转换因子、“跨境融资杠杆率”和“宏观审慎调节参数”则是具有预设值的系数，人民银行可以通过对系数的调整实现宏观审慎管理的目的。

额×中长期外债期限风险转换因子+扣减后的 短期外债余额×短期外债期限风险转换因子+ 扣减后的外币外债余额×汇率风险折算因子。
7、针对前述材料提供的补充说明 其中，中长期、短期外债期限风险转换因子
分别为1、1.5；汇率风险折算因子为0.5。
18
外债的使用
1
不得直接或间接用于企业经营范围之外或国 家法律法规禁止的支出；
宏观审慎管理
一种管理方式，国家通过一些如对参数的调节、逆周期操 作等措施，来实现对外债的管理。
1
政策适用主体
法人机构
法人企业
非金融企业 政府融资平台 房地产企业
法人金融机 构
银行类金融 机构
非银行金融 机构
外国银行境 内分行
27家 其他
2
对企业的优势
便于国内企业向海外借钱，能够丰富国内企业的融资渠道，降低融资成 本，操作程序简便，尤其利好中资企业。
6
企业直接在银行办理还本付息
7
外债偿还完毕后，关闭外债账户，到外汇局
办理外债注销
16
企业登记所需资料
1、申请书
2、跨境融资合同正本及合同各主要条款复印件，合同为外文的应另附 合同主要条款的中文译本
3、外商投资企业提供批准证书、营业执照和外方股东资金到位证明材
料等文件，中资企业提供
营业执照
4、外商投资企业提供所选择模式（现行外债管理模式或9号文模式）的
进一步扩大了国内企业的融资额度，企业可在净资产2倍的范围内从国外 借入人民币或者外币外债，并在国内使用。
3
对比产生优势
2016年以前
2016年以后
借债主体
中资企业逐笔申请外债指标；外 商投资企业在“投注差”范围内

全口径跨境融资业务问答根据《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》（银发〔2017〕9号）的规定，依法在中国境内成立的法人企业可按规从非居民融入本、外币资金。

Q：哪些企业可在人民银行全口径跨境融资宏观审慎管理模式下从境外融入资金？A：根据《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》（银发〔2017〕9号，下称“9号文”）的规定，依法在中国境内成立的法人企业可按规从非居民融入本、外币资金。

这里的法人企业指的是非金融企业，且不包括政府融资平台和房地产企业。

Q：一家中资企业，拟办理跨境融资业务，办理的流程是什么？融资资金使用有何规定？A：企业在符合跨境融资条件的前提下，应当在跨境融资合同签约后不晚于提款前3个工作日，在国家外汇管理局的资本项目信息系统办理跨境融资情况签约备案。

企业办理跨境融资签约备案后，由银行根据提款、还款安排，为借款企业办理相关的资金结算。

企业融入资金的使用应符合国家相关规定，用于自身的生产经营活动，并符合国家的产业宏观调控方向。

Q：B公司跨境融资的目的主要是为了向国内外客户支付货款，能否根据未来所要支付的币种分别进行本外币提款？如果从境外借入人民币资金，未来能否以外币偿还？A：根据9号文，企业跨境融资签约币种、提款币种和偿还币种须保持一致。

如果借入币种为人民币，偿还币种也应为人民币，购汇偿还人民币外债不存在合理性。

Q：一家新成立的机械设备生产型企业，因处于快速发展期，资金需求量较大，目前存在部分预收货款及向某中资银行海外分行借入的贸易融资款项。

根据最近一期的审计结果，该企业净资产为2000万元人民币，其在全口径跨境融资模式下能向境外融入多少资金？A：根据9号文，企业开展跨境融资按风险加权计算余额（指已提用未偿余额），且风险加权余额不得超过上限。

跨境融资风险加权余额上限＝资本或净资产×跨境融资杠杆率×宏观审慎调节参数。

目前，企业的“跨境融资杠杆率”为2，“宏观审慎调节参数”为1，即企业开展跨境融资最多能借入相当于其2倍净资产的资金。

《海南自由贸易港建设总体方案》重点政策测试题库（客观题220道）单位：姓名: 职务：一、单选题（在以下各题中只有一个正确答案，请将正确答案选项填写在括号内,每题1分)1．《总体方案》明确，海南自由贸易港要建设具有国际竞争力和影响力的 C 。

A。

海关特殊监管区域 B。

海关综合保税区域C。

海关监管特殊区域 D。

海关保税监管区域2。

《总体方案》明确，在推进海南全面深化改革开放领导小组指导下，海南省要切实履行 D 责任,加强组织领导,全力推进海南自由贸易港建设各项工作.A.配合B.牵头 C。

地方D。

主体3。

以下哪项不属于海南自由贸易港建设到2025年的发展目标?（ B ）A.初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系B。

全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港C.营商环境总体达到国内一流水平D.风险防控有力有效4.《总体方案》明确,以为船籍港,简化检验流程,逐步放开船舶法定检验，建立海南自由贸易港国际船舶登记中心，创新设立便捷、高效的船舶登记程序.（ B ）A.中国三亚港B。

中国洋浦港C。

中国海口港D。

中国马村港5。

《总体方案》提出,推动海南自由贸易港建设国际航运枢纽。

（ B ）A。

东部陆海新通道B.西部陆海新通道C。

一带一路D.面向太平洋和印度洋6。

在“管得住”的前提下，对具有强制性标准的领域,原则上取消许可和审批，此项政策指的是？（ C ）A。

许可即入 B。

非禁可入C。

非禁即入 D。

公平竞争7。

《总体方案》在2035年前重点任务中提出,允许符合一定条件的非金融企业，根据实际融资需要自主借用外债,最终实现海南自由贸易港完全可兑换。

（ B ）A.非金融企业资本项下B.非金融企业外债项下C.金融企业资本项下 D。

金融企业外债项下8。

《总体方案》明确，对符合条件并经洋浦港中转离境的集装箱货物，试行哪种政策？（ B ）A。

保税港退税B。

启运港退税C。

离岛退税D。

一般退税9。

一家中国航运公司准备在海南自由贸易港注册船舶并开展航运业务,该注册船舶如何才能享受出口退税政策?（ D )A。