谢国忠最新惊人言论 房产泡沫将在三四线城市先破灭

最后一轮泡沫来源于财新《新世纪》 2013年第43期出版日期 2013年11月11日 | 评论（2）日益加剧的收入和财富不平等，对经济是一个较大的拖累，且促成了泡沫的形成财新《新世纪》2013年第43期□谢国忠 | 文美联储很可能不会在今年内缩减量化宽松（QE）政策。

全球经济近来回暖，主因是美联储9月令人意外地决定维持购债规模，由此导致的“热钱”回归，和以投机为目的提高杠杆率对经济起到的刺激作用。

市场再次提高美联储收紧货币政策的预期，这可能引发一定程度的去杠杆化，使得经济再次降温，美联储可能将被迫再次推迟收紧计划。

在全球经济，尤其是在新兴经济体和资产市场中，美联储的QE政策创造了巨大的流动性泡沫。

全球经济2008年之后的回暖，实际是源自泡沫商品或财富效应需求的泡沫现象。

因此，美联储一旦真正收紧政策，泡沫将被刺破，并引发新一轮衰退。

这就是为什么一些人认为美联储紧缩政策将会造成全球经济下行的原因。

只有通胀才能迫使美联储收紧政策。

目前，通胀主要存在于新兴经济体，美国还在恢复的金融体系制约了美国货币流通速度增长。

但美国出现通胀只是时间问题，通胀将主要来自于进口和市场预期。

当美国的金融体系敢于同2008年危机前一样再次放贷时，美国的通胀将快速攀升。

因为经济对美联储收紧政策异常敏感，美联储的收紧步伐可能会很慢，即使在较大通胀压力下。

这意味着通胀率将在一段时期内保持高位。

与20世纪80年代类似，美国的通胀将触发新兴市场泡沫破裂，新兴经济体将面临究竟是贬值还是通缩的抉择。

一段时间以来，全球经济面临的情况是新兴经济体通胀率高、美国通胀率低。

接下来的几年，局面可能会逆转。

互联网泡沫再现互联网股票的疯狂炒作，正把我们带回2000年泡沫最疯狂的日子。

脸谱（Facebook）的交易价格超过其每股盈余的100倍，亚马逊的市盈率则超过1000倍。

而上一场互联网泡沫中，美国在线（AOL）和雅虎也未到如此的高度。

一些更聪明的分析人士肯定能想出能合理解释这一估值的故事，且在泡沫破裂前没人能确信其存在，格林斯潘也曾以此解释其对泡沫不作为。

楼市陷且调且涨怪圈谢国忠预言2012泡沫将破独立经济学家谢国忠从2005年开始就坚信中国房地产存在泡沫，他曾经预言2005年泡沫会破裂。

当年，漩涡的中心在上海。

“那时候，美国加息，我的判断是购房者的融资能力会下降。

”谢国忠2009年12月22日接受本报记者采访时回忆说。

然而，4年过去，泡沫没有破裂，房价且调且涨。

只有在金融危机爆发的2008年，部分地区房价有所下降，随即而来的是今年“报复”式的上涨。

调控陷入一个怪圈。

“现在已经没有人相信，调控政策会给市场带来不好的影响。

”谢国忠说，“届时，市场变得更疯狂。

”2009年底2010年、2011年，国务院又出台了若干房地产调控措施。

在谢国忠看来，游戏还将继续，直到泡沫破灭的那一天。

没有调控，市场将更疯狂从2003年开始，国家陆续出台了一系列措施。

住房商品化后，新一轮房地产市场的宏观调控大幕由此揭起。

2004年，宏观调控措施出台的密集程度之高此前少见，有效地遏制了过热的房地产经济，房价上涨势头被视为有所缓解。

随后的两年，每年都会出台一些调控政策。

但在2007年，经过连续两年的房地产调控之后，中国大城市高涨的房价不仅没有丝毫回落，反而迎来一轮全面上涨的浪潮，而深圳无疑是其中的“领头羊”，仅在上半年，深圳房价即暴涨了50％以上。

当年，国家亦出台了众多调控措施，2007年被视为是我国进入新一轮宏观调控后，针对过热的房地产业出台一系列宏观调控政策最多和力度最大的一年。

中央政府通过对房地产开发政策调整、土地出让政策调控、外资购房政策严控、房地产金融适时紧缩和房地产税收的不断规范来调控市场。

但调控总是滞后于市场。

中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌在接受本报记者采访时说，2008年市场的大落和2009年市场的大起都是之前所无法预料到的，调控是针对市场当时出现的问题提出对策。

顾云昌认为，2009年的大涨是源于流动性过于充足。

而在对外开放不可逆转的时代，基于外汇高企而出现的流动性泛滥，并不是一国政府可以直接管制住的，流动性泛滥根源在于美国的货币贬值政策。

1谢国忠：中国核心矛盾是房地产开发商都为政府打工2009年06月07日大众证券2009年6月6日，由人民银行南京分行营管部、工商银行江苏省分行营业部和大众证券报社主办的首届(南京)金融发展高峰论坛在南京隆重举行。

本次论坛的主题是《“后金融危机”下的经济复苏路径》。

图为主讲嘉宾：著名独立经济学家谢国忠。

中国过去的社会矛盾的中心是吃饭的问题，温饱的问题，现在中国的社会核心矛盾是房地产的问题。

这个问题不处理好，中国社会会不稳定的。

为什么中国会出现这样的问题，很多人怪开发商。

其实这个核心的问题是地方财政模式的问题，房地产开发商都是为政府打工的。

谢国忠：首先感谢主办单位邀请我来跟大家交流意见，希望我们有互动，有交流，对问题有更好的认识。

中国现在很关心市场和经济，主要的原因是中国出现了财富的积累，所以有很多人要考虑钱放在哪里，所以对经济的认识变得比较重要。

我自己希望给大家带来帮助，就是帮助大家认识到，这个东西怎么转。

中国的经济从三月份到现在突然变得很乐观，全世界都很乐观，美国的央行行长也说“树上的绿芽出现了”。

三个月前大家还说是不是大萧条了，百年不遇的危机来了，今天怎么突然就没事了？我觉得问题没有那么简单，今天你看到的不是一个可持续的现象，它只是一个流动性带来的表面繁荣，实体经济并没有起来。

央行放钱出来，是因为通胀没有出来之前可以放钱，通胀来了就不能放钱了，问题在于今天我们出现的情况是放钱解决不了问题，世界经济有根本的问题，有基本面的问题。

这个泡沫的爆掉反映了过去模式的破灭，在没有根本的改革之前是不可能出现新一轮的高增长的，这是我对当前形势的基本思考。

过去，我写文章谈到了一个互动，中美的互动，美国人借钱花钱，中国人出口买美国的国债，中国人在这边开厂，美国人在那边打信用卡买东西。

华尔街在干什么，在掩盖风险，方式就是靠金融创新，就是金融衍生品。

大家觉得好像借了那么多的钱而没有风险，为什么这个泡沫可以维持那么久，就是因为穿了一个很漂亮的衣服，这就造成了美国的负债率大幅度上升。

谢国忠：2012年股市、楼市泡沫终将破灭不管是经济繁荣，还是经济萧条，谢国忠显然都是一个耀眼的人。

在萧条的时候说萧条，这很容易，但是在繁荣的时候说萧条，就显得有些难得。

2008年中国股市最火爆的时候，谢国忠曾经预言股市要跌，很多人认为他是在哗众取宠。

这一次股市回暖的时候，很多专家都认为寒冬已经过去，但是谢国忠依然不赞同，认为这仅仅是一次熊市中的反弹。

一个特立独行的人，并不以大众的愿望为指南，所以，人们看到了谢国忠的与众不同，认为谢国忠是一个经济唱衰者。

其实不然，“我做这个工作，研究经济，研究股市，有一些自己的判断，经济有其规律，有涨就有落，人们只是看到了我说坏，没有看到我说好。

”谢国忠说。

发现经济的规律你是一个经济唱衰的人吗？对于被多次问及该问题，谢国忠的回答是：很多人认为股市的好坏和经济学家唱涨唱衰有关，全部错了。

经济本身有规律，有涨有落，有好有坏，预测是没有意义的。

谢国忠说：“就我个人来说，唱涨或者唱衰没有意义，只能说是做出了一些自己的预判，1999年的时候我写文章说科技泡沫要来了，2003年的时候我写文章说经济将在未来几年里上行，2006年的时候我写文章说2008年世界经济将会遇到危机，去年冬天我写文章说今年下半年股市会反弹。

这些过程里，有好有坏，可是人们只记得我说坏了，没记得我说好的时候。

”“其实从经济学上来说，预测是没有任何意义的，经济或股市并不以人的预测而改变，但是人都希望有奇迹发生，这是人的本性，因此也就有了预测。

中国人说股市是经济的晴雨表，是把股市和GDP联系起来了，但事实并非如此，经济增长的快慢和公司有什么关系呢？历史证明，经济增长快的时候，公司往往是在贴钱，以此扩大生产，搞数字概念，老百姓并没有因此赚到钱；相反，不断重复的生产和扩张带来的最终并不是财富，长远来看，不是经济发展的良途。

”谢国忠认为。

如何判断经济规律谢国忠又是如何做到对经济预测的准确性的呢？谢国忠认为：“判断经济走向，关键在于发现其中的非理性因素。

谢国忠：新一轮房地产泡沫，你需要转变投资产品春节过后，房价一路高涨，许多市民谈房色变，还有网友笑称：“中国四成上市公司一年的利润不够买北上广深一套好房”，那么究竟房价上涨速度有多快？犹记得央行行长周小川说：住房贷款应该有大力发展的空间。

个人住房贷款在银行总贷款的比重还是偏低的，有的国家占到40%-50%，中国只有百分之十几，所以银行觉得还是比较安全的产品，所以有很大的发展机会。

但现实却是杭州告急！南京“日光盘”！深圳已沦陷，朋友圈到处都是排队购房的场景，一些中介电话甚至称已被打爆24小时不关机！！那么看似火爆的楼市，到底是真旺还是虚火？央视特邀评论员谈到：目前房价暴涨主要集中在一线城市，二、三线城市房价依然徘徊、走低，可见，中国楼市发展极不平衡，而且，也不具备稳定上涨的基石。

与英伦金融有过深度合作的谢国忠先生也表示到：本轮房价涨速过快，脱离了基本面，区域分化太明显，目前住宅投资已告别高增长时代，房地产政策应适应“总量放缓、结构分化”新发展阶段特征，避免货币超发引发资产价格脱离人口、城镇化、经济增速等基本面的泡沫风险。

泡沫吹大了最终是要破的，谁也脱离不了地心引力。

他甚至直言道：房价会每年掉7%，掉20年，一直跌掉80%。

目前应该赶快出手卖掉，改变投资产品。

早在去年6月份谢国忠先生就曾在英伦金融《投资新思维论坛》上表示了对股市、楼市泡沫的观点，并表示，在当前的时期下，选择与国家支持的商品如原油更容易获取回报。

之前，业界中公认为“趋势之王”的英伦金融，就以OPEC打压油价限制美国原油产业为基本趋势思路，提出原油空头趋势，而后，6月下旬经两个月时间，原油从60美元以上狂跌至38美元以下，投资者如果按照英伦分析师建议，1000美元一手原油交易，两个月足够赚20倍盈利以上，即20000美元。

而上月29日，英伦金融又提前给出预警：受欧洲和北美天气可能降温，加上预期库存续降，油价有反弹迹象，并给出至尊建议1. 32.40做多，看33.84，29日下午5:45分做多，翌日凌晨1:30分平仓!一日便赚1440美元！。

谢国忠：中国房产泡沫史无前例！文：凤凰财经曾瀞漪：《金石财经》，点石成金，大家好，我是曾瀞漪。

中国房地产市场，美国股市和日本债市这层层叠加的问题，全球金融市场将何去何从？现场请来的是独立经济学家谢国忠先生，你好。

谢国忠：瀞漪你好。

曾瀞漪：在目前的情况下最新消息，就是美联储已经决定9月份不加息了，在宣布不加息之后，从市场上的反应看起来，情绪上觉得说太棒了，所以股市上涨了。

理性上其实人家觉得说，美联储不加息，反倒会带来后续更多的隐忧，你怎么看这次美联储决定不加息的过程？将来会有一些什么样的变化？谢国忠：我觉得美联储主要的原因是骑虎难下，美国08年到现在这个周期，主要还是靠资产价格的上升带动的，资产价值的上升是经济上升的6倍，所以这个还是在搞泡沫经济了。

现在通胀其实已经达到了他们的预期，就是说，核心通胀已经超过2%已经有10个月了，所以它为什么不加息呢？还是觉得因为经济增长不是很快，如果资产价格微调的话，很可能经济又会进入衰退，因为他们现在在搞的还是泡沫经济，所以下不了台。

我觉得市场也知道这个是很大的不确定的因素，资产价格从泡沫变成没有泡沫这是一个很大的不确定因素，所以大家都在在看，到底是泡沫能维持多久？8年了我觉得是维持不了多久了。

曾瀞漪：如果是这样看起来的话，是不是意味着其实12月份应该是要加息的？美联储有可能做这个决定吗？谢国忠：是。

因为这次美联储对市场再次失去对她的信任，而且她观点不断的在摇摆，而且这次决定有3票否决，所以内部他们的意见不一致也是空前的，所以12月份的加息可能性是很大的。

曾瀞漪：在这一次的议席会议之后，美国股市在持续上涨，当中纳斯达克又创了新高，我记得上次你在上节目的时候已经也特别谈到了，美国股市它的估值一直比较偏高的，也是带来一个泡沫的风险存在。

耶伦去年也谈过这个问题，这个现象还是存在，美国的资产到底有没有出现泡沫风险？谢国忠：美国现在市盈率的话是十七八倍，历史上平均约三成左右，所以现在是一个泡沫，并不是说泡沫那么大。

谢国忠：房产泡沫已到头北京已有价无市（转）2013-9-15 谢国忠：房产泡沫已到头北京已有价无市（转）谢国忠：房产泡沫已到头北京已有价无市据《证券时报》报导，独立经济学家谢国忠在接受媒体采访时表示，大陆房地产调控是宣传，一会说调控，一会说房价又涨了，实际上故意制造房价“暴涨”的错觉，以此吸引老百姓借钱买房。

谢国忠表示，“中国房地产市场的拐点去年就已经过了，北京是最后一个地方。

数字都是假的，北京也已经是有价无市了，房地产泡沫已经到头了，玩不下去了”。

首先是销售量的崩盘，大量二三线城市现在已经崩盘了，大量没人买的房子。

至于价格上的崩盘要看资金链的情况，是民间资本介入很多就会崩盘，主要是银行提供的话，就会好点。

三四线城市空荡无人只剩楼楼市泡沫或提前崩溃近日《广州日报》报导，温州楼市近乎腰斩的情况为大陆各地的房地产市场泼了盆冷水。

事实上，脱离实际需求的“假繁荣”有可能造成“鬼城”频出，使得楼市泡沫最容易提前崩溃。

报导称，有机构根据卫星照片整理发布了中国“鬼城”的影像，显示三、四线城市有大量空荡无人的新建城区，大量房屋空置，内蒙古鄂尔多斯、河南郑州新区、江苏常州、湖北十堰等均在名单之列。

这些内地“鬼城”的起源，更多是因为地方政府出于政绩和GDP需要重复建设，而地方政府因此背上了完全无力偿还的巨大债务。

李铁：局部可能会出问题未现大面积的房地产泡沫据《中新网》报导，中共发改委城市和小城镇改革发展中心主任李铁12日在达沃斯论坛早餐会上说，中国目前还没有出现大面积的房地产泡沫，“当然局部可能会出问题，但大面积、全国来讲是没有的”。

他认为，一些中心城市房价被推高，和民众对相对稀缺的公共服务的追逐有直接关系。

对于被视为楼市调控利器的房产税，李铁回应“不是你想像的那么容易”。

叶檀：房地产泡沫只有硬着陆一条路知名财经评论家叶檀近日撰文认为房地产泡沫只有硬着陆一条路。

她认为“房地产越火爆，对地方财政的贡献度越大，缓解债务危机的能力越强，各方对于房地产的依赖度越高，这是无法解套的循环。

谢国忠中国城市有出现大规模破产的可能性吴柯萱：市场都在担心地方政府的债务会不会酿成次贷危机，而且最可怕的是几乎没有人知道中国的地方债规模到底有多大，只有全面的政府性审计才能提供一个充分的信息，那么中央对地方债权的全面清查究竟是用意何在，而在此次的摸底之后，中央又该如何对症下药来解决呢？经济学家谢国忠说，谁家的孩子谁来抱，中央不要老是为了地方政府买单，今天我们就来对话独立经济学家谢国忠，来听听他的见解。

解说：谢国忠，独立经济学家，玫瑰石顾问公司董事，麻省理工学院经济学博士学位，原摩根士丹利董事总经理及亚太区经济首席分析家，被《机构投资者》杂志评选为2000至2006年亚洲最佳经济学家。

吴柯萱：谢先生，我们注意到审计署在上周五出了一个大消息，成了市场上的重磅炸弹，就是说这个中央政府要求审计署开始彻查各地地方政府的政府债务，而且据消息人士说，这个审计署内部全力以赴现在马上就只做这一个项目，停止了现在手头所有的项目，可见这个中央政府一看这个，应该是对地方政府债务忽然有了很强的担心，很震怒，您怎么看这个问题？为什么忽然会有这样的事情？谢国忠：我觉得就是市场上已经传了很久了，地方政府的债务水平非常高，但是呢信息不透明，就我们具体的规模的话都有猜测，这是第一点啊，第二点的话像底特律刚宣布破产，底特律这样的城市呢有这么辉煌的历史，曾经是世界上可能是最有竞争力的一个城市，都会破产，中国很多中小型城市都没干过什么，借了那么多钱，我觉得这个是中国城市的话这些城市出现大规模的破产的可能性是有的，所以我觉得这个彻查的话是非常非常应该的。

这个数值的话明显有水分，2010年年底的时候说的是10.7万亿的就是债务的规模，那个两年半之后说增加了12%，中国的话总的债务规模增加了就近五成啊，就地方政府的债务的增加的速度比那个总的债务增加的速度慢的可能性并不是很大，因为我们知道我们在经济体里面借钱比较积极的比较多的就是主要是地方政府和开发商。