cfa词汇CFA（Chartered Financial Analyst）是全球公认的金融计算机分析师资格认证，在金融界享有很高声誉。
CFA认证课程分3级，涵盖了三大基本核心领域：投资工具、投资价值、投资组合和风险管理。
这里将介绍一些CFA代表性词汇。
1. Equity（股票）2. Bond（债券）债券是一种债务工具，发行人以借贷的形式向投资者筹集资金。
债券有定期支付的利息和到期时返还本金的义务。
CFA课程将教授如何进行固定收益证券分析和债券投资分析。
3. Derivatives（衍生品）衍生品是一种从其他资产价值中衍生出来的金融工具，如期货、期权、掉期和互换等。
CFA课程中会详细讲解衍生品的种类、市场和投资策略。
4. Portfolio Management（投资组合管理）投资组合管理是一个将多种资产混合组成的投资组合，以实现长期财务目标、控制风险和最大化收益。
CFA课程的最终目标是培养合格的投资组合管理人才。
5. Risk Management（风险管理）风险管理是通过识别和评估不同形式的风险，制定合适的决策应对未来可能的损失和威胁。
CFA课程中将强调风险管理的重要性，并教授风险的类型和评估方法。
6. Valuation（估值）估值是通过分析一个公司或项目的财务和经济数据，评估其真实价值和潜在投资机会。
CFA课程将重点讲解公司估值和资产估值，包括估值方法、评估指标和估值工具的使用。
7. Ethics（道德）道德是金融行业中的重要问题，涉及到投资人和企业之间的责任、诚信和公正。
CFA课程将着重培养学员对道德和职业操守的重视和尊重，在实践工作中遵循道德原则。
以上是CFA课程中的一些代表性词汇，这些术语涉及到金融行业中的核心领域。
对于CFA认证的考生来说，熟悉这些词汇不仅对于通过考试有帮助，也会对于未来在金融领域的职业发展有所助益。
CFA二级笔记6-derivatives（金融衍生品）-期权二叉树模型binomial option valuation model 期权二叉树估值模型一、期权二叉树估值模型的构建和组成（一）二叉树的样子如下：（二）每根“树枝”节点上是标的资产价格，除了初始价格，后续价格需要预测（三）后续价格预测需要两个东西：波动比例和波动概率上涨比例和下跌比例乘积为1，根据model 1 公式推导上涨和下跌概率记忆法：U-D/U-D,如果求πU，则将分子的U 替换成（1+rf）^T；如果求πD，则将分析的D替换成（1+rf）^T二、one-period binomial model（一阶段二叉树模型）注意，折现的时候用复利引申：【put-call parity 公式】fiduciary call ：准备好钱（假设未来行权）X折现到0时刻+看涨期权费protective put：准备好货（未来行权的股票）S+看跌期权费通过这个公式计算出来的答案和二叉树模型计算出来的结果一样三、关于hedge ratio（delta的雏形）---risk-neutral probability【risk neutral 构建 no arbitrage free对冲组合】long call + short stock 配比：由于call上涨1元，stock 上涨2元所以配比为 call为2份时，stock为1股配比又叫对冲比例，即hedge ratio【关于配比hedge ratio】hedge ratio 又称delta 期权份数：股票份数=hedgeratio=1:delta delta小于1 由于期权价格波动比股票价格小，所以期权份数肯定是大于股票份数的四、arbitrage opportunity involving option（期权套利机会）当市场价格（这里的价格是期权的价格）＞计算的价格，说明期权价格被高估了，卖出期权，并买入H份股票当市场价格＜计算的价格，说明期权价格被低估，买入期权，并卖出H份股票原理：【构建 arbitrage portfolio —call 价格被低估】call 价格被低低估（买低卖高）1. 买一份市场价格的call（根据对应的真实的市场价格）2.卖一份理论价格（计算价格）的call（由于价格是算出来的，市场上并不存在这个价格的call，实际是卖不了），上节课讲到hedge ratio，即买一份call=买H份stock，这里的H就是hedge ratio 卖一份理论价格的call 可以替换为“卖H份stock”（stock是市场存在的，且有对应市场价格）【arbitrage portfolio —call 价格被高估】1.卖一份真实的call2.买一份理论的call，等同于“买H份stock”【arbitrage portfolio —put 价格被低估】1.买一份真实的put2.卖一份理论的put，等同于买H份stock 【arbitrage portfolio—put 价格被高估】1.卖一份真实的put2.买一份理论的put，等同于“卖H份stock”五、two-period binomial model（二阶段二叉树模型）（一）欧式期权错题坑点：求上涨概率时，T=1而不是2，5%就是一年的年化利率答案：求put 价格时有两种方法：1、正儿八经根据二叉树模型来算2、已知call 价格，根据call-putparity 来算（二）美式期权【关于美式期权的基本知识】1、理论上来讲，股票不分红，不会提前行权，“好死不如赖活着”，不分红没必要持有股票，到期再行权持有2、股票分红的看涨期权，会行权，这样可以获得分红；看跌期权深度实值（股价几乎跌到0），会行权美式期权和欧式期权的不同点：注意：1、这里的美式期权是有前提条件的（即可能会行权的美式期权，如果是不分红的股票看涨期权可能不会行权）2、注意第一个节点，也是有可能行权的（主要看题目给的条件，如果题目说在第二个时间节点可能会行权，那就只算第二个时间节点的行权价值和从后往前算的价值进行对比）3、注意这里所谓的美式期权，是指在对应节点可行权，但实际中在到期时间前任一时间节点都可以行权，但这样会算死人，后面就会引入BSM模型4、美式期权价值一般是大于欧式期权的，因为美式期权赋予了期间随时行权的权利，所以价值更大，那么价格也更贵六、interest rate option（利率期权）1、上涨和下跌概率是相等的2、折现的利率不同拓展【为什么没有三叉树模型？】二叉树假设未来有两个价格那么三叉树就是未来有三个价格1.未来是多变的，价格可能不是两个价格内，也不是三个价格内2.既然都无法确定，选择一条相对简单的路不好么？3.为了更贴合实务，可以将时间t缩短，趋近于0的时候就差不多是BSM模型了（二叉树模型是离散模型，BSM是连续模型）【概率的分类】1.主观概率（猜）2.根据历史数据推算的概率3.风险中性下的概率（根据无风险特定公式计算出，在这个概率下能赚到无风险利率的收益）。
