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滞胀危机下中国宏观调控政策的选择内容摘要：受金融危机的影响，全球经济出现下滑。
在此背景下，中国经济应及时调整宏观调控的方向，是应对目前困境的迫切要求。
关键词：金融危机货币危机宏观控制政策目前，中国经济发展面临着内外失衡的双重困境，一方面，人民币面临着不断升值预期；另一方面，物价水平不断上涨，人民币又面临对内贬值的压力。
面对经济内外失衡的两难困境，决策层和学者们提出了各种应对措施。
但政策效果并不理想，一方面人民币仍然存在很强的升值预期，另一方面国内价格总水平依然产生波动。
在这种内外失衡的经济环境下，继续目前政策的后果如何？笔者认为，如果继续这种政策思路，中国经济的“硬着陆”不可避免，“滞胀”将不期而至。
美国次贷危机造成全球经济的下滑2007年8月集中爆发的美国次贷危机，造成次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，使得美国经济滑向衰退，并波及欧洲、日本乃至全球经济，进一步造成欧盟、日本等主要金融市场的次贷危机。
从英国到爱尔兰再到西班牙，房市开始降温，银行面临坏账激增。
国际货币基金组织估计，已经有7000亿美国抵押贷款资金以投资方式流向国外，这将给全球金融体系带来巨大影响，加大全球信贷紧缩和经济下滑的风险。
（一）美国经济衰退风险加大次贷危机爆发以来，美国财政部和美联储采取减息、增加货币投放、加大对受次贷危机影响金融机构的援助等措施，以遏制可能出现的金融动荡和经济衰退，但效果并不如意，美国经济衰退已现端倪。
2008年7月在美国国会作证时，美联储主席伯南克一改上月底货币政策会议声明中的乐观，转而承认经济增长面临“极大”的下行风险。
在向国会提交的半年度经济预测报告中，美联储表示：美联储联邦公开市场委员会（fomc）认为，经济增长前景面临极大的不确定性，未来的风险更偏于下行。
具体表现为以下方面：1.房地产市场和建筑业继续下滑。
受次贷危机的直接影响，美国房地产市场趋于衰退，具体表现在两方面：一是销量锐减，2008 年1月现有住房和新建住房销量分别比2007年的高点（7月）减少51.2% 和21.6%。
滞胀中的投资风向
滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。
温总理提到：当前经济发展面临形势仍极其复杂，并反复提及要避免“滞胀”。
在上一篇博文《GDP、M1增速-M2增速、M1增速与A股》的图（1）“中国GDP曲线图”中可以看到，中国的GDP增速呈现收敛三角形的走势，现逐渐趋稳。
那么我国的通货膨胀又怎么样呢？下图为我国2010年1月～2011年3月的CPI及PPI指数走势图:
CPI不断创新高，GDP趋稳，虽然2010年全年GDP同比上涨10.3%，CPI同比上涨3.3%，约为GDP上涨的32%，为温和的通胀，其对经济有促进作用。
但在2011年一季度GDP增长9.7%，CPI同比上涨5.0%，约为GDP上涨的51.55%，这样的通胀就有点过热了，其中3月份居民消费价格同比上涨5.4%，环比下降0.2%。
由此可见目前我们基本处于通胀的顶部，同时GDP放弃保8，增长趋缓，正是由过热到滞胀的转型过程，这是大趋势，就如春夏秋冬四季的更替一样。
在这种环境下我们该如何投资呢？下面得“投资时钟”可能会给我们一些启示：
趋势是我们的朋友，投资也应从工业、信息技术等周期价值型工具转向基础设施及必需品消费等防御价值型工具。
我的一个老师说的好，只要站对阵营，富有也就会不期而遇。
在50年代的兵、60及70年代又红又专的农民、80年代的大学生、90年代的股票投资者、00年代的炒房族。
把握大方向，你将获得预想不到的回报！。
