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投资决策概述(PPT 47张)

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投资估算概述powerpoint47页

投资估算概述powerpoint47页
项目总投资估算表的编制
序号
费用名称
估算说明
合计
其中：外币
1
建设投资
1.1
建筑工程费
1.2
设备购置费
1.3
安装工程费
1.4
工程建设其他费用
1.5
基本预备费
1.6
涨价预备费
2
建设期利息
3
流动资金
项目总投资（1+2+3）
第五节 项目总投资与分年投资计划
分年投资计划表的编制
一、建设投资简单估算法
一、建设投资简单估算法
比例估算法以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算该方法是以拟建项目的工艺设备投资为基数，根据已建成的同类的已建项目的有关资料，各专业工程（如总图、土建等）占工艺设备投资的比重，求出拟建项目各专业工程的投资，然后把各部分投资相加求和，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为拟建项目的建设投资。
流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。流动资金估算的基础主要是营业收入和经营成本，因此，流动资金估算应在营业收入和经营成本估算之后进行。流动资金估算方法有扩大指标估算法或分项详细估算法。
扩大指标估算是参照同类企业流动资金占营业收入的比例（营业收入资金率）或流动资金占经营成本的比例（经营成本资金率）或单位产量占用流动资金的数额来估算流动资金。
C-拟建项目的建设投资；E-设备购置费Ki-管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；Kc-管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数；
一、建设投资简单估算法
系数估算法设备及厂房系数法该方法是在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的按厂房土建投资系数计算，两类投资相加，再加上拟建项目的其他有关费用即为拟建项目的建设投资。

投资决策基础知识(PPT63张)

投资决策基础知识(PPT63张)

– 平均报酬率 – 平均会计报酬率
平均会计报酬率(AAR,Average Accounting Return)
计算方法
年均净利润 平均会计收益率＝ 100 ％ 原始投资额
优点： 平均会计报酬率计算简单 缺点： 使用利润而不使用现金流量 未考虑货币的时间价值，
第六章 投资决策基础
• • • • •
如果以行业平均资金收益率作为折现率， 则净现值表示按现值计算的该项目比行业 平均收益水平多(或少)获得的收益。
净现值（NPV，NetPpresent Value)
优点：
考虑了资金时间价值 考虑了项目计算期的全部净现金流量，体现了流动性与收益 性的统一； 考虑了投资风险性，因为折现率的大小与风险大小有关，风 险越大，折现率就越高。
终结现金流量
固定资产残值收入或变价收入 收回垫支在流动资产上的资金 停止使用的土地的变价收入
指扣除了所需要 上缴的税金等支 出后的净收入
2. 金流量的一般分析
现金流量是指 与投资决策有关 的现金流入、流 出的数量。
–现金流量的构成 –现金流量的计算 –投资决策中使用现金流量的原因
平均报酬率法(ARR,Average Rate of Return)
优点： 概念易于理解，计算比较简便。 缺点： 没有考虑资金时间价值，没有考虑初始投资回收
后的情况。
3.非贴现的现金流量指标
– 投资回收期
平均会计报 酬率是使用会 计报表上的数 据，以及普通 会计的收益和 成本概念，而 不使用现金流 量概念。
决策规则
• 一个备选方案：NPV>0 • 多个互斥方案：选择正值中最大者。
净现值是特 定方案在未 来各期的净 现金流量的 现值之和， 减去初始投 资以后的余 额。

《投资决策》课件

《投资决策》课件

选择投资项目和合作伙伴
风险评估和风险管理
投资者需要选择合适的投资项目和合作伙 伴，考虑项目的地理位置、交通便利度、 周边环境、开发商实力等因素。
投资者需要对投资项目进行全面的风险评 估，并采取相应的风险管理措施，如分散 投资、保险等，以降低投资风险。
投资决策在股票市场中的应用
确定投资策略和风险偏好
02
投资项目评估
投资项目的识别与选择
总结词
投资项目的识别与选择是投资决策的重要环节，需要综合考虑市场、技术、财务等多个 方面。
详细描述
在投资项目的识别与选择阶段，需要对市场进行深入调研，了解市场需求和竞争状况， 评估项目的盈利潜力和市场份额。同时，还需要对项目的技术可行性进行评估，确保项 目的技术实现没有问题。最后，需要从财务角度对项目进行评估，包括项目的投资回报
05
投资决策的实际应用
投资决策在房地产行业的应用
确定投资目标和限制条件
市场调研和分析
投资者需要明确投资房地产的目的，例如 长期保值增值、短期套利等，并设定相应 的限制条件，如预算、风险承受能力等。
投资者需要对房地产市场进行深入调研， 了解当前市场趋势、供需状况、价格水平 等信息，以便做出明智的投资决策。
债券分析和评级
投资者需要对债券进行全面的分析和 评级，了解债券的基本面、信用评级 、到期期限等信息，以便做出明智的 投资决策。
利率风险和流动性管理
投资者需要关注利率风险和流动性管 理，以应对市场变化和资金需求。
06
投资决策的未来发展
人工智能在投资决策中的应用
人工智能技术
风险评估与管理
利用机器学习、深度学习等算法，对 大量数据进行处理和分析，以辅助投 资决策。

《投资决策概述》幻灯片

《投资决策概述》幻灯片

2 8 000 3 400 2 000 2 600
1 040 1 560 3 560
3 8 000 3 800 2 000 2 200
880 1 320 3 320
4 8 000 4 200 2 000 1 800
720 1 080 3 080
5 8 000 4 600 2 000 1 400
560 840 2 840
财务费用 缴纳所得税
营业现 销 金售 净 付 收 流现 入 量 所 成得 本
13
终止现金流量
固定资产残值 占用流动资金的收回 无形资产的变价收入
残值回收额 ＝实际残(值 实－ 际残值－账面值折 )T余价
14
税收与收入
税收会使企业产生现金流出而减少收入 企业的经营活动需要交纳流转税〔增值
区分相关本钱和无关本钱 时机本钱：为了实现某个工程而放弃其
它工程而丧失的获利时机 时机本钱是决策相关的本钱 漂浮本钱 漂浮本钱是过去已经发生，无法由现在
或者将来的决策所改变的本钱 漂浮本钱与决策无关
24
现金流计算的相关问题
增量现金流 增量现金流是指某个工程的实施导致企
业现金流量的变化额 关联效应 一个新工程除了产生直接现金流外还会
该方案在5年中每年销售收入为 6 000 元，每年的付现本钱为2 000元。
例子
乙方案需投资12 000元，采用直线折旧 法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后 有残值收入2 000元，另需垫支营运资 金3 000元。
该方案每年的销售收入为8 000元，付 现本钱第一年为3 000元，以后随着设 备陈旧，逐年将增计修理费400元。
《投资决策概述》幻灯片
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《投资决策》PPT课件

《投资决策》PPT课件

础
资本成本
（《财务管理》）
.
3
一、货币的时间价值
案例故事：
拿破仑，1797.3，卢森堡第一国立小学演讲，“为了答谢贵 校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今 天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法 兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束 价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”
以后年份收入或支出资金 的现在价值。（贴现）
时间：前
后
.
10
S ── 终值 P ── 现值 i ── 利息率（现值中称为贴现率） n ── 期数
这4个数据，只要任意已知3个就可以求出第4个。
.
11
复利终值的计算
S=P（1+i）n
复利终值系数 （S/P，i，n）
例.若将1000元以10%的利率存入银行，复利计息， 则5年后的本利和是多少?
解法二：
方案二的现值：
P=1000000 ×（P/S，7%,5 ）
=713000＜800000（方案一的现值）
按现值比较，仍是方案. 二较好
14
例：某单位准备以出包的方式建造一个大的 工程项目，承包商的要求是，签订合同之时 先付50000元，第四年初续付20000元，五 年完工验收再付50000元。为确保资金落实，
的形等式额：保折旧、利息、租金的、零保存额险费、优 险先费股股利
每月支付
每月计提
分的类等额：按普通年金、即付年的等金额、折
揭递款延年金、永续年金 旧
.
17
普通/后付年金
1000 1000 ０１２３
… 45
1000 … n-1 n
预付/先付/即付年金
1000 1000

某公司投资决策会议汇报(PPT 48张)

某公司投资决策会议汇报(PPT 48张)

诚信 团结 务实 高效
一、行业概况
（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进
SUV车型排行
MPV车型排行
2015年SUV和 MPV市场，大陆品牌 依旧占领绝对主力 市场。1-9月SUV市 场前10名畅销车型6 个为大陆品牌。 其中幻速S3 （传统制动器）和 众泰T600（EPB）为 力邦供应制动装置。
诚信 团结 务实 高效
一、行业概况
（三）制动领域市场规模 我国汽车产量不断扩大，从2007年的888.89万辆增加到了2014年的 2,372.50万辆，实现了年均15%的复合增长率。制动器行业紧随下游整车企 业的产量而变，预计2014-2020年整体增速稳定，维持5-8%左右，市场空间 将稳步增长，预计2020年OEM市场空间在300亿左右。
采用传统盘式制动的汽车通常需要在后轮分别配备两个盘式制动
诚信 团结 务实 高效
一、行业概况
（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别 电子驻车制动系统（EPB）是汽车驻车制动系统的发展方向。它用电子手刹按 钮替代传统手刹拉杆。EPB工作原理与机械式手刹相同，也是通过施加在制动 钳上的压力，使刹车盘与刹车片产生摩擦力达到控制停车制动，但EPB较机械 式手刹有如下优势：（1）安全性高。不会溜车，总能施加最大驻车夹紧力； 电子模块具有自我诊断功能；后轮动态模式时具防抱死制动功能；可以设计为 发动机熄火后自动施加驻车制动。（2）舒适与方便。取消了手驻车制动杆， 改由一个电子按钮代替；为车厢节省出更多空间；坡上自由起步； （3）成本合理。设计简介，体积 小而紧凑；仅采用一个作用器单 元，适应性更强。（4）提高汽车 电控性，为未来汽车发展的基础 准备。 采用EBP制动的汽车通常 需要在四个轮子分别配备 制动器，并配备ECU控制

项目投资决策与资本预算概述(PPT 44张)

项目投资决策与资本预算概述(PPT 44张)

注意：在实际分析时，在现金流量和贴现率之间应保 持一致的必要性，即“名义”现金流量应以“名义” 利率来贴现；“实际”现金流量应以“实际”利率来 贴现。因此，如果采用实际现金净流量，则必须对贴 现率也进行同步调整。
（2）税收因素 考虑所得税的情况下，在评价投资项目时所 使用的现金流量应当是税后现金流量，因为只 有税后现金流量才与投资者的利益相关。
Hale Waihona Puke （3）利息费用 在投资项目评估中，公司通常在项目中只根 据权益融资的假设计算项目的现金流量；对债 权融资的任何调整都反映在贴现率中，而不涉 及到现金流量。其目的在于避免双重计算利息 费用。

（二）贴现率的估计
1、什么是贴现率？ 贴现率（K）体现项目风险。 贴现率是选择投资项目的重要标准：投
例：董事会下设投资决策委员会
××集团公司机构图
监事会 专 业 委 员 会 董 事 局 董 事 局 秘 书 战略与投资委员会 经营战略管理部 总裁办公室 人力资源部 财务部 法务部 审计部 总 裁
事 业 部
预算管理委员会
人力资源委员会 审计监查委员会 安全委员会
厨具 电机 压缩机
家庭 电器
股 东 大 会
二、如何构建资本预算管理体系？
1、资本预算管理体系的构成
投资前期规划
投资实施管理
投资事后再评估
2、投资前期规划（事前决策）
主要解决投还是不投的问题。具体可分
为机会研究、初步可行性研究、可行性 研究、评估决策四个阶段。 3、投资实施管理（事中控制） 主要解决如何进行投资过程控制和管理 的问题。具体可分为项目实施准备阶段 的管理、项目实施执行时期的管理两部 分。 4、投资事后再评估（事后评价） 主要解决投资项目建成后的评价问题。

投资决策模型概述(共 52张PPT)

投资决策模型概述(共 52张PPT)

0 0 0 0 0 0
1 9 2 2 . 0 6
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
（2）PV()函数 PV(rate，nper，pmt，fv，type)返回 投资的现值，现值为一系列未来付款当前值 的累计和。
rate为各期利率 nper为总投资（或贷款）期 pmt为各期所应支付的金额，其数值在整个年金 期间保持不变 fv为未来值，或在最后一次支付后希望得到的 现金余额，如果省略 fv，则假设其值为零 type数字 0 或 1，用以指定各期的付款时间是 在期初还是期末，0为默认值，表期末；1为期初
一、投资决策概述
当F=0时
n 1i 1 P A n i 1i
F=500 A=200 0
9
10
P=?
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
例：假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后 二十年内每月未回报500。此项保险的购买成本为 60000，假定投资回报率为8%，通过函数PV计算一下 这笔保险投资是否值得?
Y Y Y n 1 2 0 K 2 n 1 IRR 1 IRR 1 IRR
一、投资决策概述
在现金流量计算过程中， 应该明确现金流发生在这个时 间期的期初、还是期末，期初 和期末正好相差一个时期，未 特别说明时均指期末 。
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
一、投资决策概述
2.货币的时间价值 （2） 资金的现值（P） （3）现金流量串的现值
Y1
F P t (1 r )
Yn-1 Yn
Y2
Y3
0
1
2
3 r
n-1
n
Y0
Y Y Y n 1 2 P Y 0 2 nห้องสมุดไป่ตู้1 r 1 r 1 r

第3章投资决策简单课件

第3章投资决策简单课件
第3章投资决策简单
3．现金净流量（Net Cash Flows——NCF）
某一时点上现金流入量扣除现金流出量
第3章投资决策简单
第三节 货币的时间价值
一、货币时间价值的概念 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
第3章投资决策简单
⑴货币只有进行投资进入生产经营领域才能产生 时间价值。
⑵从量的规定性看，货币时间价值等于没有风险 和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
第三章 投资决策
第3章投资决策简单
第一节 投资决策概述
一、投资的概念 以回收为目的的支出。（和消费的区别） 人们追求的目标是，收回本金并且有增值。
（从形式上看是资金运动，实质上含有人类的劳动， 经营者的智慧和才能，资金本身是不会增值的。）
第3章投资决策简单
二、决策是投资的前提 科学的决策（程序）是投资成功的前提。 决策的谨慎与行动的迅速 。
计息期是相邻两次计息的时间间隔，如年，月， 日。除非特别指明，计息期为1年。
第3章投资决策简单
1.复利终值
F P 1 in P (F /P ,i,n )
2.复利现值
PFF1inF(P/F,i,n)
1in
3.复利息 I F P P 1 in 1
第3章投资决策简单
货币时间价值的计算
（三）年金的计算 年金指等额、等时间间隔的系列款项收付。 如：分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、
第3章投资决策简单
投资的必要性：
（1）企业的投资需求预测总是建立在企业能力 需求预测的基础上的。
（2）投资是企业谋求竞争力持久发展，建立和 保持持久竞争优势的一个自觉行为。
（3）投资是企业取得利润的基本前提。
第3章投资决策简单

《投资决策》PPT课件

《投资决策》PPT课件
3
第一节 投资决策概述
一、投资的意义 ■投资：
企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。
■意义
○是企业开展正常生产经营活动并获取利润的前提。 ○是扩大生产经营规模，增强竞争实力的重要条件。 ○是降低企业风险的重要方法（多元化投资）。
4
二、投资的动机
○ 获利动机 ○扩张动机 ○分散风险动机 ○控制动机
五、现金流量估算假设
1.投资项目的类型假设 2.财务可行性分析假设 3.全投资假设 4.建设期投入全部资金假设 5.经营期与折旧期一致假设 6.时点指标假设 7.确定性假设
18
六、现金流量的一般内容
1.现金流入量的一般内容 （1）营业收入 （2）回收固定资产余值 （3）回收流动资金 回收额=回收固定资产余值+回收流动资金 （4）其他现金流入
＝370＋100＋0＋110＝580万元 经营期第8～10年每年总成本增加额
＝370＋100＋0＋0＝470万元 27
（5）经营期第1～7年每年营业利润增加额 ＝803.9—580＝223.9万元
经营期第8～10年每年营业利润增加额 ＝693.9—470＝223.9万元
（6）每年应交所得税增加额＝223.9×33％＝73.9万元 （7）每年净利润增加额＝223.9—73.9＝150万元
○区别：直接投资的资金所有者与资金使用者是统一
的，而间接直接投资的资金所有者与资金使用者是分离
的。
6
2.按投资领域分类：
■生产性投资
■非生产性投资
3.按投资回收期分类：
■短期投资
■长期投资
4.按投资方向分类：
■对内投资
■对外投资
7
5.按投资的内容（对象）分类：

投资决策基础教材(PPT 56张)

投资决策基础教材(PPT 56张)

版权所有
19
无建设期的现金流量图（经营期8年）
流动资金垫支
固定资产投资 0 1 2 “流动资金垫支”和 “流动资金回收”保 持 “同生共死”
……
7
8
净利润+折旧 或：税收收入-税后付现成本+折旧*税率
残值 流动资金回收
版权所有 20
有建设期的现金流量图（如建设期1年、经营 期8年）
固定资 产投资 流动资金垫支 “流动资金垫支”和 “流动资金回收”保 持 “同生共死”

经营期：
=②净利润 + 折旧（调整公式） =③（营业收入-付现成本-折旧）（1-T）+折旧
NCFs+1-n =①营业收入- 付现成本 – 所得税（概念公式）
=④收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+ 折 旧×税率（直接考虑所得税的公式）
年收入 付现成本 折旧 所得税税率 寿命
8 000 NCF1~5=(8 000-3 000-2 000)(1-40%)+2 3 000 000 = 3 800元 2 000 =8 000 × (1-40%) -3 000×(1-40%) +2 40％ 000× 40% = 3 800元 5年
常规投资、非常规投资
版权所有 4
三、公司投资过程分析
投资项目决 策来自投资项目实 施与监控
投资项目事后 审计与评价
投资项目的
筹资；
提出； 投资项目的 评价； 投资项目的 决策
内部审计机构 绩效评价
实施投资项目； 进行审计
过程控制与监
督； 投资项目后续 分析
版权所有
5
第二节 现金流量的一般分析
一、现金流量的构成

项目投资决策概述PPT45页eeih

项目投资决策概述PPT45页eeih
价值。 该类指标一般只适用于方案的初选，或者投
资后各项目间经济效益的比较。
24
第二节 项目投资决策评价指标
二、贴现指标 贴现指标也称为动态指标，即考虑资金时 间价值因素的指标。包括：
贴现 指标
净现值(NPV) 净现值率（NPVR） 现值指数（PI） 内含报酬率（IRR）
25
第二节 项目投资决策评价指标
年经营现金净流量相等，且有以下关系成立：
M×投产后M年内每年相等的现金净流量（NCF）≥投资总额
则可用上述公式计算投资回收期。
2. 经营期年现金净流量不相等 先计算逐年累计的现金净流量，然后用插入法计
算出投资回收期。
23
第二节 项目投资决策评价指标
一、非贴现指标
静态指标特点：
静态指标的计算简单、明了、容易掌握。 但是这类指标的计算均没有考虑资金的时间
27
第二节 项目投资决策评价指标
净现值是一个贴现的绝对值正指标。
优点：一是综合考虑了资金时间价值，能较合理地 反映了投资项目的真正经济价值；二是考虑了项目 计算期的全部现金净流量，体现了流动性与收益性 的统一；三是考虑了投资风险性。 缺点：无法直接反映投资项目的实际投资收益率水 平；当各项目投资额不同时，难以确定最优的投资 项目。
价收入。 3. 回收流动资金：项目计算期结束时，收回原来投放在各种
流动资产上的营运资金。 4. 其它现金流入量 注意：2与3统称为回收额。现金流入在经营期发生。
6
第一节 项目投资决策的相关概念
（二）现金流出量 现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起 的企业现金流出的增加额，简称现金流出。包括: （1）建设投资（含更改投资）
（一）净现值（NPV）

投资决策概述(PPT 59页)

投资决策概述(PPT 59页)
期末现金流量,主要包括收回的固定资产 残值、收回的流动资金。
营业现金净流量 ＝年营业收入－付现成本－年所得税
营业现金净流量 ＝年税后利润＋年折旧
例：某企业计划用一台新设备替换旧设
备，新设备的购置成本20万元，预计使 用6年，期满残值2万元；旧设备变现价 值8万元，还可以使用6年，期满残值 2000元，使用新设备后，每年可节约人 工成本1。5万元，材料成本2万元，所 得税率25%。
期初现金流量=20万元-8万元=12万元 营业现金流量：
年折旧额=（200000-20000）/6（80000-2000）/6=17000元 税后利润=（35000-17000）×（1-25%） =13500元 营业现金流量=17000+13500=30500元 期末现金流量=20000-2000=18000元
例:固定资产原价5万元，累计折旧3万元，税 率25％，对所得税的影响分析是：
第一,假定变现价值1万元。由于变现价值小于 折余价值，意味着要多支付所得税。期初现金 流出＝1万元＋0．25万元＝1．25万元
第二,假定变现价值为3万元.由于变现价值大于 折余价值，则可以减免一部分所得税。期初现 金流出＝3－（3－2）×25％＝2．75万元
报酬率相等，均为24%。故很难分出方案的 优劣。
2.投资回收期
定义:以收回投资所需的时间作为评价投 资方案优劣的决策方法
决策评价标准：回收期短于或等于行业 标准回收期的方案可行，否则为不可行； 在多个可行方案中，回收期最短的方案 最优。
回收期的计算: 当每年现金净流量相等时
投资回收期 = 原始投资额/年现金净流量 例，准备购入一辆汽车，价款42万元，使用 10年，无残值，每年能增加现金净流量7万元， 需要多长时间才能收回投资？ 投资回收期=42/7=6年 分析结论:如果期望的回收期在6年以上，可考 虑接受此方案；如果期望的回收期在6年以下， 则应放弃此方案。
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例：一个投资方案年销售收入300万元， 销售成本210万元，其中折旧85万元，所 得税率40%，则该方案年现金流量净额为 （ ）。 A、90 B、139 C、175 D、54
（三）终结现金流量
项目寿命期末除了寿命期最后一年的净经 营现金流量外，还有： 固定资产清算变卖的税后收入。 回收投入项目的营运资本。 计算公式： 终结现金流量＝经营现金流量＋固定资产的残 值变价收入（含税收损益）＋ 收回垫支的营运资本
所以，在这种情况下，新机器的净现金投资量 应估计为15500元。
例：如果上例中的新机器是用来更新旧机器，而把旧 机器出售。旧机器的账面价值为7 000元，但只能按 5 000元价卖给旧设备商。假定根据税法，企业因变 卖设备引起亏损，可以减免亏损额30%的所得税。 求净现金投资量。
解：上例中的净现金投资量 22 500 出售旧机器收入 5 000 变卖亏损使税金减少 ［（7 000-5 000）×30%］ 600 税后变卖旧机器收入 5 600 净现金投资量 16900（元） 所以，在这种情况下，新机器的净现金投资量 应估计为16900元。
例：在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备 的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残 值为14000元，所得税率为33%，则设备报废引起 的预计现金流入量为（ ）元。 A、 7380 B、 8040 C、12660 D、16620
二、现金流量的计算
为了正确的评价投资项目的优劣，必须正 确地计算现金流量。
例：某公司准备购入一设备扩充生产能力。现有甲、乙两个方 案供选择： 甲方案：投资50000元，使用寿命5年，无残值，5年中每年 销售收入为30000元，付现成本为10000元； 方案采用直线折旧法计提折旧。设公司所得税率为40%。 试计算方案的现金净流量。 因为：甲方案每年折旧额=50000/5=10000元 则：甲方案第一年的税前利润=销售收入-付现成本-折旧 =30000-10000-10000=10000元 应交所得税=1000040%=4000元 税后利润=10000-4000=6000元 现金净流量=6000+10000=16000元 依此类推。得到甲方案的现金净流量如下表所示：
（二）营业现金流量
营业现金流量指项目投入使用后，在寿命 期内由于生产经营给企业带来的现金流入和 现金流出增量。 净营业现金流量与税后净收入不同。税后 净收入是销售收入扣除所有成本费用（包括 以现金形式支付的和以非现金形式支出的费 用）。而净现金流量只扣除以现金形式支付 的成本（经营成本或付现成本）。
例：假定新机器的买价为17 500元，运费为800元，安 装费为1 700元。如采用新机器，估计需要追加流动资 金2 500元（包括库存和应收账款的增加），求净现金 投资量。
解：
买 价 运 费 安装费 固定资产原值（折旧的基数） 用于增加流动 资金的投资 净现金投资量
17 500 800 1 700 20 000
具体包括现金流入量、现金流出量和 净现金流量三个概念。
现金流入——凡是由于该项投资而增加的现 金收入或现金支出节约额 现金流出——凡是由于该项投资引起的现金 支出 净现金流量——一定时期的现金流入量减去 现金流出量的差额
净现金流量＝现金流入－现金流出
投资决策为什么使用现金流量
1、使用现金流量有利于考虑货币时间价值对投资 项目的影响 2、使用现金流量比利润更具有客观性 利润是根据权责发生制计量的，带有较大主观随意性； 现金流量是根据收付实现制计量的，更具客观性。 3、充足的现金流量是投资项目顺利进行的保障
一、投资现金流量的构成
初始现金流量
投资项目现金流量
营业现金流量
终结现金流量 0
1
2
量
（一）初始现金流量
项目建设过程中发生的现金流量，或项目投资总 额。包括： 1、固定资产投资支出 2、垫支的营运资本 3、其他费用 4、原有固定资产的变价收入 5、所得税效应 （1） 资产售价高于原价或账面净值，应缴纳所得税 ——现金流出量 （2）售价低于原价或账面净值，发生损失抵减当年 所得税——现金流入量
（三）对内投资与对外投资
对内投资：固定资产投资 对外投资：对外直接投资和证券投资
三、企业投资管理的原则
民主科学的决策原则 现金流量平衡原则 收益与风险均衡原则 战略协调原则
四、企业投资过程分析
（一）投资项目的决策
1、选择投资机会 2、收集和整理资料 3、投资项目财务评价
（二）投资项目的实施与监控
1、建立预算执行情况的跟踪系统，反馈信息， 找出差异并调整预算 2、根据出现的新情况，修正或调整资本预算
（三）投资项目的事后审计与评价
第二节 投资现金流量的分析
现金流量是长期投资方案企业经济评价 指标的计算基础。 现金流量是指在一定时期内，投资项目实 际收到或付出的现金数。 这里的现金不只指货币资金，更不仅仅 指库存现金，而是指货币资金以及投资项目 收入和支出的非货币性资源的变现价值。
节长期投资概述 节投资现金流量的分析
节投资决策方法
第一节
长期投资概述
一、投资的意义
根本目标：实现企业价值最大化 具体目标：增加收益
分散风险 规模扩张 战略转型
二、企业投资的分类
（一）直接投资与间接投资
直接投资：对内直接投资和对外直接投资 间接投资：证券投资
（二）长期投资与短期投资
长期投资：固定资产投资、对外直接投资和长期 证券投资 短期投资：短期证券投资
2 500 22 500（元）
即新机器的净现金投资量应估计为22 500元。
例：如果上例中的新机器是用来更新旧机器，而把旧 机器出售。旧机器的账面价值为7 000元，按7000元 价卖给旧设备商。 则净现金投资量为：
解：上例中的净现金投资量 出售旧机器收入 净现金投资量
22 500
7 000 15500（元）
例：年末A公司正在考虑卖掉现有的一台闲 置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法 规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧， 预计残值率为10%，己提折旧28800元，目前 可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%， 卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。 A、减少360元 B、减少1200元 C、增加9640元 D、增加10360元
年营业现金流量 =收现销售收入 － 经营付现成本 － 所得税 =年营业收入－（成本－折旧）－所得税 =（年营业收入－成本－所得税）＋折旧 =税后净利润＋折旧
项目建成后，如果没有新的投资额发生，那么 生产经营期的现金流量可以根据损益表计算得出， 如： 销售收入 10000 减：付现营业费用 （6500） 折旧费 （500） 税前利润 3000 减：所得税（25%） 750 净利润 2250 则，年现金流量=2250+500=2750