南京理工大学课程考核论文课程名称：风险管理论文题目：浅谈信用风险及案例分析姓名：叶贡洁学号：0911080137成绩：任课教师评语：签名：年月日浅谈信用风险及案例分析摘要：信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型。
本文主要简单介绍了信用风险的定义，形成原因，特点，还有信用风险的分类，度量以及信用风险管理的一些具体方法和具体操作。
最后对印度大博电厂项目进行分析。
关键词：信用风险信用度量风险管理一、信用风险的定义信用风险的定义到现在并没有严格的表述。
主要有两种观点。
传统的观点认为，信用风险是指债务人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体经营带来的风险。
随着现代风险环境的变化和风险管理技术的发展，传统的定义已经不能反映现代信用风险及其管理的本质。
现代意义上的信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性；更为一般地讲，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失可能性。
二、信用风险的形成原因信用风险的成因在于引用活动中的不确定性。
而这种不确定性包括“内在不确定性”和“外在不确定性”。
外在不确定性来自于经济体系之外，是经济运行过程中随机性、偶然性的变化或不可预测的趋势，包括来自国外金融市场不确定性的冲击。
一般外在不确定性对整个市场都会代理影响，其所导致的信用风险又被称为系统性风险。
系统性风险的特征是：它是由共同因素引起的，如经济方面的利息率、汇率、通货膨胀率、宏观的财政和货币政策、经济周期循环等的改变，或者政权更替等政治事件等引起的；它对市场上所有的参与者都有影响；很难通过投资分散化而消除；与投资收益正相关，即资产的系统风险越大，其投资所带来的收益也应该越大。
内在不确定性来源于经济体系之内，它是由行为人主观决策及获取信息的部充分性等原因造成的，带有明显的个性特征。
内在不确定性产生的风险又被称为“非系统风险”。
非系统风险是由特殊因素引起，它只会对某一金融机构带来影响，而不会对整体金融体系带来影响，可通过投资分散化加以消除。
具体表现有以下几方面。
公司高管的素质：公司高管的素质表现在他本身的信用程度。
经济运行的周期性：在处于经济扩张期时，信用风险降低，因为较强的赢利能力使总体违约率降低。
在处于经济紧缩期时，信用风险增加，因为赢利情况总体恶化，借款人因各种原因不能及时足额还款的可能性增加。
对于公司经营有影响的特殊事件的发生：这种特殊事件发生与经济运行周期无关，并且与公司经营有重要的影响。
三、信用风险的特点信用风险主要有四个特点。
1、风险的潜在性。
很多逃废银行债务的企业，明知还不起也要借，例如，许多国有企业决定从银行借款时就没有打算要偿还。
据调查，目前国有企业平均资产负债率高达80%左右，其中有70%以上是银行贷款。
这种高负债造成了企业的低效益，潜在的风险也就与日俱增。
2、风险的长期性。
观念的转变是一个长期的、潜移默化的过程，尤其在当前中国从计划经济向市场经济转变的这一过程将是长久的阵痛。
切实培养银行与企业之间的“契约”规则，建立有效的信用体系，需要几代人付出努力。
3、风险的破坏性。
思想道德败坏了，事态就会越变越糟。
不良资产形成以后，如果企业本着合作的态度，双方的损失将会减少到最低限度；但许多企业在此情况下，往往会选择不闻不问、能躲则躲的方式，使银行耗费大量的人力、物力、财力，也不能弥补所受的损失。
4、控制的艰巨性。
当前银行的不良资产处理措施，都具滞后性，这与银行不良资产的界定有关，同时还与银行信贷风险预测机制、转移机制、控制机制没有完全统一有关。
不良资产出现后再采取种种补救措施，结果往往于事无补。
四、信用风险的主要分类1、违约风险，债务人由于种种原因不能按期还本付息,不履行债务契约的风险。
如受信企业,可能因经营管理不善而亏损，也可能因市场变化出现产品滞销、资金周转不灵导致到期不能偿还债务。
一般说来，借款人经营中风险越大，信用风险就越大，风险的高低与收益或损失的高低呈正相关关系。
2、市场风险，资金价格的市场波动造成证券价格下跌的风险。
如市场利率上涨导致债券价格下跌，债券投资者就会受损。
期限越长的证券，对利率波动就越敏感，市场风险也就越大。
3、收入风险，人们运用长期资金作多次短期投资时实际收入低于预期收入的风险。
4、购买力风险，指未预期的高通货膨胀率所带来的风险。
当实际通货膨胀率高于人们预期水平时，无论是获得利息还是收回本金时所具有的购买力都会低于最初投资时预期的购买力。
五、信用风险的度量对于信用风险的度量，主要有两个指标来衡量。
1、违约比率，指债务方违约的可能性。
2、回收率，指债务方违约的时候，企业每百元债权可以得到的补偿，一般用百分率来表示。
在国际上，则通常有一些信用评级公司来对各个公司甚至国家进行评级。
国际上有三家比较著名信用评级机构，他们是标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司。
所以对于一般公司只要参考他们的信用等级就能大致了解对方公司的信用情况。
六、信用风险管理管理信用风险有多种方法。
传统的方法是贷款审查的标准化和贷款对象多样化上。
近年来，较新的管理信用风险的方法是出售有信用风险的资产。
银行可以将贷款直接出售或将其证券化。
银行还可以把有信用风险的资产组成一个资产池，将其全部或部分出售给其它投资者。
当然，使用各种方法的目的都是转移信用风险而使自己本身所承受的风险降低。
不过，这类方法并不完全满足信用风险的管理需要。
下面具体介绍一些风险管理的做法。
1、建立独立的信用管理部门或培养信用管理人员企业信用风险管理是一项专业性、技术性和综合性较强的工作，必须由特定的部门和组织才能完成。
企业信用风险管理部门的职能主要包括建立信用管理制度、客户授信、应收账款管理和坏帐处理等。
2、建立客户资信调查和评估机制建立客户资信调查和评估机制，就是要在交易前调查和评估客户的信用状况，做出科学的信用决策。
这项业务既可以由企业内部专门机构和专职人员完成，也可以委托专门的资信调查机构完成。
资信调查的渠道包括客户直接提供的资料、实地调研、行业主管部门、行业协会和政府其它相关部门等。
调查内容包括企业概况、历史背景、组织管理、经营状况、财务状况、信用记录、发展前景等。
企业应建立起适合企业自身特点的调查和评估方式，保证客户信用资料的完整性、准确性和适时性。
3、制定客户信用政策，加强客户授信管理客户信用政策是指企业信用管理部门在特定的市场环境下，通过权衡应收账款的效益与成本，对处理客户的应收账款所制定一系列政策，主要包括信用标准、信用额度、信用期限、现金折扣等。
4、建立应收账款管理和回收机制应收账款管理和回收机制，就是在应收账款发生后，通过一系列管理措施监控账款，保障账款按时回收。
应收账款管理的内容主要有：（1）控制应收账款的限额和收回的时间；（2）充分估计应收账款的持有成本和风险；（3）及时组织安排到期和逾期的应收账款的催收。
企业应当根据行业特点和自身情况，分别建立：（1）应收账款预算与总量控制制度；（2）销售分类账管理制度；（3）应收账款日常管理制度；（4）应收账款的跟踪管理制度；（5）债权管理制度；（6）收账政策等。
5、建立企业信用文化信用风险问题的解决是一个长期而艰巨的任务，它需要企业领导、财务人员与销售人员以及客户的通力配合与努力来实现。
企业必须逐步建立信用文化，加强全员信用风险意识。
同时，要通过各种形式的信用管理专业培训，提升全员的信用风险管理水平。
七、案例分析印度大博电厂项目该厂由美国安然公司投资近30亿美元建成，是印度国内最大的BOT项目，也是迄今为止该国最大的外商投资项目。
从2000年底开始，有关该厂电费纠纷的报道就不断见诸报端。
到2001年，大博电厂与马哈拉斯特拉邦的电费纠纷不断升级，电厂最终停止发电。
虽然印度中央政府对该项目提供了反担保，但是当大博电厂要求政府兑现时，中央政府却食言了。
电费纠纷缘何而起？印度政府又为何失信？回顾一下大博电厂几年的运营过程，我们不难找出问题的答案。
20世纪90年代初，亚洲各国兴起了利用项目融资方式，吸引外资投资于基础设施的浪潮。
深圳沙角B电厂、广西的来宾电厂以及马来西亚在90年代相继修建的五个独立发电厂，都是较为成功的案例。
受这些案例的影响，基于印度国内电力市场供需情况，印度政府批准了一系列利用外资的重大能源项目，大博电厂正是在这样的背景下开始运作的。
大博电厂项目由安然公司安排筹划，由全球著名的工程承包商柏克德承建，并由通用电气公司提供设备———当时这几乎是世界上最强的组合。
电厂所在地，是拥有印度最大的城市孟买的马哈拉斯特拉邦，是印度经济最发达的地区，其国内地位相当于我国的上海。
投资者、承包商以及项目所在地的经济实力均是最强的，当时该项目的前景让不少人看好。
与常见的项目融资的做法一样，安然公司为大博电厂设立了独立的项目公司。
该项目公司与马邦电力局（国营）签订了售电协议，安排了比较完善的融资、担保、工程承包等合同。
在项目最为关键的政府特许售电协议中，规定大博电厂建成后所发的电由马邦电力局购买，并规定了最低的购电量以保证电厂的正常运行。
该售电协议除了常规的电费收支财务安排和保证外，还包括马邦政府对其提供的担保，并由印度政府对马帮政府提供的担保进行反担保。
售电协议规定，电价全部以美元结算，这样一来所有的汇率风险都转移到了马邦电力局和印度政府身上。
协议中的电价计算公式遵循这样一个基本原则，即成本加分红电价，指的是在一定条件下，电价将按照发电成本进行调整，并确保投资者的利润回报。
这一定价原则使项目公司所面临的市场风险减至最小。
我们可以将售电协议理解为印度政府为其提供的一种优惠，但正是这一售电协议使得马邦电力局和印度政府不堪重负，随之产生的信用风险导致了该项目最终以失败告终。
从合同条款来看，可以说对项目公司而言是非常有利的，合同中的点点滴滴充分反映了协议各方把项目做好的意愿。
然而，正当项目大张旗鼓地开始建设时，亚洲金融危机爆发了。
危机很快波及到印度，卢比对美元迅速贬值40%以上。
危机给印度经济带来了很大的冲击，该项目的进程也不可避免地受到了影响。
直到1999年，一期工程才得以投入运营，而二期工程到目前才接近完成。
工程的延期大大增加了大博电厂的建设费用（产生了上文提到的建设风险），因建设风险而导致的成本上升使大博电厂的上网电价大幅度提高。
对印度经济发展的乐观预期使马邦电力局和大博电厂签订了购电协议，但金融危机造成的卢比贬值使马邦电力局不得不用接近两倍于其他来源的电价来购买大博电厂发出的电力。
2000年世界能源价格上涨时，这一差价上升到近> 倍。
