东北师范大学金融专业-第九章-国际储备管理PPT课件
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人大国际金融课件 第九章国际储备.ppt
2020/1/17
国际金融
我国外汇储备管理的改革
外汇资产持有者分散化：央行、其他政府 机构（汇金公司）、企业、居民多方持有。
外汇资产多元化：流动性部分与投资性部 分
2020/1/17
国际金融
成为国际储备货币的优缺点
2、缺点 （1）国际上对其货币的需求，导致其币值上
升，不利于贸易收支状况。 （2）面临满足国际经济发展需要与币值保持
稳定的矛盾，即“特里芬难题”
2020/1/17
国际金融
第二节 国际储备管理
一、国际储备管理的目标和原则 1、目标：实现国际储备资产的保值、增值 2、原则： （1）安全性 （2）流动性 （3）盈利性
1、国际货币基金组织：是一个股份制性质的 储蓄互助会，成员国加入时需缴纳份额。
2、份额缴纳：25%以黄金或可兑换货币缴纳； 75%以本国货币支付
3、普通提款权：当成员国发生困难时，可以 向国际货币基金组织申请贷款，最高额度 是认缴股份的125%
2020/1/17
国际金融
份额作用
份额越大，在IMF内的投票权、借款权、接受 SDR的权利越大
外汇储备为扩大需求、促进就业、经济增 长发挥了重要作用
2020/1/17
国际金融
外汇储备是我国经济实力增强的必然结果和 重要标志
1950-1979年的30年间，外汇储备一直在个位 数以内徘徊
1980年为-12.96 1981-1990, 用10年时间,外汇储备到110.98亿 90年代以后, 外汇储备加速增长 21世纪,外汇储备超速增长(在放松外汇管制,
受金融危机影响，主要国际货币动荡不定，这为 人民币国际化提供了一个契机。
2020/1/17
国际储备资料课件
包括在国际货币基金组织的储备头寸、开发银行的债券等。
外贸创汇
投资收益
政府财政盈余
中央银行的干预
01
02
03
04
通过出口商品和服务获得外汇收入，是国际储备的主要来源之一。
一国政府通过对外投资获得收益，也是国际储备的来源之一。
政府通过财政收支盈余获得资金，可以增加国际储备。
中央银行通过干预外汇市场获得的收益，也可以增加国际储备。
短期资金流动管理
足够的国际储备可以增强市场对一国经济的信心，维护国内金融市场的稳定。
维护金融市场稳定
支持对外贸易
国际储备可以作为对外贸易支付手段，支持一国进行国际贸易和投资活动。
增强国际信用地位
拥有充足国际储备的国家在国际经济合作和融资活动中更容易获得信任和支持，有利于国家对外经济交往。
ห้องสมุดไป่ตู้
03
CHAPTER
THANKS
感谢您的观看。
国际储备是一国政府为平衡国际收支、维持汇率稳定而持有的对外汇出的支付手段，是实现国际经济交往中支付手段的保证。
指一国持有的可兑换货币和可接受为国际支付手段的外汇，包括美元、欧元、日元等。
外汇储备
黄金储备
特别提款权(SDR)
其他储备资产
指一国持有的黄金，通常以盎司为单位计量。
是国际货币基金组织创设的一种国际储备资产，其价值由一篮子货币决定。
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
04
CHAPTER
国际储备的未来发展
随着新兴市场和发展中国家的崛起，国际储备的构成将更加多元化，减少对美元等单一货币的依赖。
多元化趋势
外贸创汇
投资收益
政府财政盈余
中央银行的干预
01
02
03
04
通过出口商品和服务获得外汇收入，是国际储备的主要来源之一。
一国政府通过对外投资获得收益，也是国际储备的来源之一。
政府通过财政收支盈余获得资金，可以增加国际储备。
中央银行通过干预外汇市场获得的收益，也可以增加国际储备。
短期资金流动管理
足够的国际储备可以增强市场对一国经济的信心，维护国内金融市场的稳定。
维护金融市场稳定
支持对外贸易
国际储备可以作为对外贸易支付手段，支持一国进行国际贸易和投资活动。
增强国际信用地位
拥有充足国际储备的国家在国际经济合作和融资活动中更容易获得信任和支持，有利于国家对外经济交往。
ห้องสมุดไป่ตู้
03
CHAPTER
THANKS
感谢您的观看。
国际储备是一国政府为平衡国际收支、维持汇率稳定而持有的对外汇出的支付手段，是实现国际经济交往中支付手段的保证。
指一国持有的可兑换货币和可接受为国际支付手段的外汇，包括美元、欧元、日元等。
外汇储备
黄金储备
特别提款权(SDR)
其他储备资产
指一国持有的黄金，通常以盎司为单位计量。
是国际货币基金组织创设的一种国际储备资产，其价值由一篮子货币决定。
应采取多元化的经营策略，包括投资组合管理、风险管理、市场分析和预测等，以提高国际储备的盈利性和稳定性。
04
CHAPTER
国际储备的未来发展
随着新兴市场和发展中国家的崛起，国际储备的构成将更加多元化，减少对美元等单一货币的依赖。
多元化趋势
第二讲国际储备管理精品PPT课件
性质
❖ 特别提款权是一种依靠国际纪律经济而创 造出来的储备资产，
❖它的分配是无偿的， ❖它具有价值尺度、支付手段、储藏手段等
职能， ❖但不具备流通手段的职能，不能被私人直
接用于国际商品的流通， ❖它还不是一种完全的世界货币。
国际储备的作用
❖（一）保证对外支付能力 在一国国际收支发生困难时作为一种缓冲器
❖进入21世纪则降到2℅以下。
❖ 黄金由直接弥补国际收支逆差变为备用 的二级储备，即通过将黄金卖为外汇才能 用来弥补国际收支逆差。
❖ ❖ 黄金有高于其它任何储备资产的安全性：
❖一是保值功能。 黄金是一种最可靠的保值手段，因为它
可以避免通货膨胀带来的贬值风险，
每当国际金融市场上某种货币疲弱或危 机时，有关国家都争相抛售疲弱的货币， 购进黄金或其他较坚挺的国际货币进行保 值。
❖ [1] 饰品占50℅，工业占15℅，牙科 5℅， 其他用途占15℅
❖ 从19世纪初到第一次世界大战爆发，在 国际金币本位制下，资本主义国家一直把 黄金作为官方储备，同时，黄金也是一国 国际支付的最后平衡手段。
❖ 1936年荷兰等最后一批国家放弃金币本 位制而实行金汇兑本位制后，黄金仍然是 国际储备资产和国际清算的重要手段。
外币或本币以影响外汇行市。
（三）信用保证
❖国际储备可以作为一国向外借款的保证， 也是债务国到期还本付息的基础和保证。
❖ ❖ 一般说来，一国国际储备雄厚，偿还外债
的能力就强，国际金融机构、银团或政府 就愿意向它提供贷款；若国际储备不足， 偿还能力就小，它就难以获得贷款。
近十年黄金价格变化
❖二黄金直接就是一种价值实体。
❖ 黄金可以完全不受任何超国家权力的的 支配和干扰，持有黄金储备就成为维护本 国主权的一个重要手段。
第九章国际储备政策 《国际金融概论》
进一步加强我国的外汇储备管理
对我国当前外汇储备的现状与问 题有较清醒的认识。 清楚与重视外汇储备过多对经济 发展的负面影响。 强化对外汇储备资产的有效营运 管理。
是国际货币基金组织向其成 员国提供的一种除储备头寸 以外的用于弥补成员国国际 收支逆差的提款权利，按成 员国认缴的份额进行分配。
国际储备的特点
普遍可接受性 文本
特点
文本 币值相对稳定性
可随时获得性 文本
国际储备的来源
国际收支顺差 文本
文本
干预外汇市场 所得
来源
黄金存量
文本
文本
在IMF的储备 头寸以及SDR
国际储备的构成
此处可输入内容的标题
四个组成部分
▪ 黄金储备 ▪ 外汇储备 ▪ 在国际货币基金组织的储备头寸 •特别提款权（SDR）
是一国政府持有的货币性黄 金数量总和。
是一国政府持有的可自由兑 换的外汇资产，是一国国际 储备的主体。
是国际货币基金组织向其会 员国提供的用于弥补会员国 国际收支逆差的借款权利。
减少储备资产的机会成本； 利用储备资产获取收益。
国际储备管理的政策选择
储备资产的适度规模
• 最低储备 • 保险储备 • 经济储备 • 最佳储备
国际储备的风险管理
• 储备资产组合 • 储备资产的时限安排 • 储备货币组合 •投资组合 •存放组合 •金融技术与手段的运用
10.3 我国的国际储备管理
我国国际储备的构成及发展变化 我国国际储备的管理原则及适度规模 我国外汇储备的结构管理 进一步加强我国的外汇储备管理
第九章 国际储备政策 目录
1 国际储备的性质 2 国际储备的管理 3 我国的国际储备管理
国际储备的性质
《国际储备》课件
03
国际储备管理
国际储备管理的目标
确保国际储备充足
保持足够的国际储备，以应对外部冲击 和突发事件，保障国家经济安全。
维持汇率稳定
通过国际储备管理，影响外汇市场供 求关系，维护本国货币汇率的稳定。
优化国际储备结构
根据国家经济发展和对外贸易的需要， 优化国际储备的货币和资产结构，提 高储备的收益和流动性。
详细描述
SDR是一种虚拟货币，其价值由IMF所选择的几种主要货币组成，通常包括美元、 欧元、人民币、日元和英镑。SDR的主要职能是作为国际储备资产，用于补充 成员国的官方储备，以应对国际收支压力和稳定汇率。
SDR的分配与使用
总结词
SDR的分配和使用是IMF的重要政策之一，旨在促进全球经济增长和发展。
促进国际经济合作
积极参与国际经济合作和政策协调， 利用国际储备作为政策工具，推动国 际金融稳定与发展。
国际储备管理的策略
多元化投资策略 流动性管理策略
风险管理策略 长期价值投资策略
将国际储备分散投资于多种货币和资产类别，降低单一资产的 风险，提高整体投资组合的稳定性和收益。
保持国际储备的高流动性，确保在应对突发事件和外部冲击时 能够快速变现。
《国际储备》课件
• 国际储备概述 • 国际储备的来源与规模 • 国际储备管理 • 特别提款权（SDR） • 国际储备与全球经济稳定 • 国际储备的未来发展
01
国际储备概述
国际储备的定义
总结词
国际储备是指一国持有的、用于平衡 国际收支和维持汇率稳定的各种资产。
详细描述
国际储备是一国政府持有的外部资产， 主要用于满足该国国际收支的需要， 以及维持或干预外汇市场。这些资产 通常包括黄金、外汇和特别提款权等。
《国际储备》PPT课件 (2)
国际清偿力现有储备国际储备借入储备上海金融学院16一黄金储备goldreserves二外汇储备foreignexchangereserves三在基金组织中的储备头寸imfreservepositionreservepositionfund四特别提款权specialdrawingrightssdrs上海金融学院17储备资产黄金储备货币当局持有的特别提款权specialdrawingrightssdrsimf根据会员国的份额分配的在imf的储备头寸普通提款权imfreserveposition外汇储备货币当局持有的上海金融学院18货币当局持有各国黄金储备排名黄金储备的存放198112394吨200112500吨200212600吨200941054吨上海金融学院192011812排名美国占全球的2649上海金融学院20二外汇储备foreignexchangereserves储备币种我国外币证券主要是外国政府债券房利美fanniemae与房地美freddiemac债券的外国持有者前5名中国376326亿美元中国日本开曼群岛卢森堡比利时20099中国购买500亿美元320亿sdrs的imf债券首次发行上海金融学院213197491上海金融学院22上海金融学院23四特别提款权sdrs1969年9月由imf正式创建
人
员
及
其
家
属
除
外
。
2、中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境外留学人员、就医人 员及中国驻外使馆领馆工作人员及其家属。
3、中国境内依法成立的企事业法人(含外商投资企业及外资金融机构)及境 外法人的驻华机构
国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆除外 4、中国国家机关(含中国驻外使领馆)、团体、部队。
由现金和准现金构成。流动性高，收益低。如活期存款、短期国库券、商业票据。 （2）二级储备
人
员
及
其
家
属
除
外
。
2、中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境外留学人员、就医人 员及中国驻外使馆领馆工作人员及其家属。
3、中国境内依法成立的企事业法人(含外商投资企业及外资金融机构)及境 外法人的驻华机构
国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆除外 4、中国国家机关(含中国驻外使领馆)、团体、部队。
由现金和准现金构成。流动性高，收益低。如活期存款、短期国库券、商业票据。 （2）二级储备
东北师范大学金融专业精品课件--第九课--国际储备管理2010
=进口资本品的投资收益-持有国际储备收益率
机会成本高，国际储备需求少；反之则多
E、一国货币在国际储备体系中的地位
储备货币发行国对国际储备的需求就可以少一些； 相反，需要较多的国际储备
本国货币在国际储备体系中的地位较高，本国货 币输出规模可以大一些，对国际储备的需求就少 一些；反之，就多一些。
FX reserve: origin, history & trends
最早充当国际储备资产的货币是英镑 20世纪30年代后，英镑和美元共同
成为国际储备货币 二战后，美元取代英镑成为最重要的
国际储备货币 从20世纪70年代开始，随着固定汇
率制的崩溃，外汇储备逐渐走向多元 化 目前充当外汇储备的主要货币有美元、 日元、欧元、瑞士法郎、英镑等..
平均值决定其价值 1981年1月1日改由5种货币定值：美元53.6%、德国马
克15.39%、法国法郎8.08%、日元13.98%、英镑 8.93%。权重每5年调整一次
数量:
1970年首次发行。1998年总计1460亿合1990亿美元的 特别提款权，其中2/3以上为发达国家拥有，
特别提款权分配情况 （单位：亿SDR）
管理工作重点集中在对外汇储备的管理上，具体由国家外 汇管理局归口管理，外汇储备资产大部分委托中国银行统 一经营.
（三）国际储备管理的目标
如何确定和保持国际储备的适度规模 目的是通过国际储备管理，维持一国国际收支的 正常进行
在储备总额既定的条件下，如何实现储备资产结构 上的最优化 目的是通过国际储备的管理，提高一国国际储备 的使用效率.
具体的管理工作由各国货币当局(主要是中央银 行)及其各个具体部门负责进行,
我国国际储备的管理机构
我国国际储备资产的管理机构是中国人民银 行，主要负责制定储备资产的方针政策及原 则、目标，储备资产的规模及币种的结构比 例等
机会成本高，国际储备需求少；反之则多
E、一国货币在国际储备体系中的地位
储备货币发行国对国际储备的需求就可以少一些； 相反，需要较多的国际储备
本国货币在国际储备体系中的地位较高，本国货 币输出规模可以大一些，对国际储备的需求就少 一些；反之，就多一些。
FX reserve: origin, history & trends
最早充当国际储备资产的货币是英镑 20世纪30年代后，英镑和美元共同
成为国际储备货币 二战后，美元取代英镑成为最重要的
国际储备货币 从20世纪70年代开始，随着固定汇
率制的崩溃，外汇储备逐渐走向多元 化 目前充当外汇储备的主要货币有美元、 日元、欧元、瑞士法郎、英镑等..
平均值决定其价值 1981年1月1日改由5种货币定值：美元53.6%、德国马
克15.39%、法国法郎8.08%、日元13.98%、英镑 8.93%。权重每5年调整一次
数量:
1970年首次发行。1998年总计1460亿合1990亿美元的 特别提款权，其中2/3以上为发达国家拥有，
特别提款权分配情况 （单位：亿SDR）
管理工作重点集中在对外汇储备的管理上，具体由国家外 汇管理局归口管理，外汇储备资产大部分委托中国银行统 一经营.
（三）国际储备管理的目标
如何确定和保持国际储备的适度规模 目的是通过国际储备管理，维持一国国际收支的 正常进行
在储备总额既定的条件下，如何实现储备资产结构 上的最优化 目的是通过国际储备的管理，提高一国国际储备 的使用效率.
具体的管理工作由各国货币当局(主要是中央银 行)及其各个具体部门负责进行,
我国国际储备的管理机构
我国国际储备资产的管理机构是中国人民银 行，主要负责制定储备资产的方针政策及原 则、目标，储备资产的规模及币种的结构比 例等
《外汇储备管理》PPT课件
持有储备的机会成本越大，储备保量越低。
◆ 金融市场的发育程度
发育程度越高，可得较多的诱导性储备，政府保有 储备越少；反之，金融市场越落后，调节国际收支 对政府自有储备的依赖越大。
整理ppt
26
◆ 国际货币合作情况
若同别国签订较多的互惠信贷和备用信贷 协议，该国自有储备需求较少；反之，该 国自有储备需求就较多。
整理整理pptppt2222一个国家的国际储备来源一个国家的国际储备来源11国际收支顺差国际收支顺差22政府向外借款净额政府向外借款净额33中央银行用本币购买外汇中央银行用本币购买外汇44中央银行在国内购买的黄金中央银行在国内购买的黄金55在在imfimf的储备头寸的储备头寸66分配的特别提款权分配的特别提款权四国际储备的来源整理整理pptppt232311黄金存量减少非货币性黄金用量黄金存量减少非货币性黄金用量22储备货币发行国的货币输出储备货币发行国的货币输出33储备货币的信用创造储备货币的信用创造44imfimf创设的特别提款权创设的特别提款权全球的国际储备来源整理整理pptppt2424一国际储备的数量管理一国际储备的数量管理国际储备数量管理的实质是要使一国际储备数量管理的实质是要使一国保持一个国保持一个适度的国际储备额适度的国际储备额
整理ppt
29
外汇储备与短期外债之比
这一指标广泛用于衡量一国应对资本流动 脆弱程度。根据经验值，一国的外汇储备 应至少满足到期的短期外债需求,即外汇储 备与一国短期外债的比例以100%为宜。
整理ppt
30
外汇储备与国内生产总值(GDP)之比
它反映了一国经济规模对于外汇储备量的需求， 这一指标应不低于10%，以20%～40%较为 适宜。
整理ppt
20
干预外汇市场，调节本国货币汇率
◆ 金融市场的发育程度
发育程度越高，可得较多的诱导性储备，政府保有 储备越少；反之，金融市场越落后，调节国际收支 对政府自有储备的依赖越大。
整理ppt
26
◆ 国际货币合作情况
若同别国签订较多的互惠信贷和备用信贷 协议，该国自有储备需求较少；反之，该 国自有储备需求就较多。
整理整理pptppt2222一个国家的国际储备来源一个国家的国际储备来源11国际收支顺差国际收支顺差22政府向外借款净额政府向外借款净额33中央银行用本币购买外汇中央银行用本币购买外汇44中央银行在国内购买的黄金中央银行在国内购买的黄金55在在imfimf的储备头寸的储备头寸66分配的特别提款权分配的特别提款权四国际储备的来源整理整理pptppt232311黄金存量减少非货币性黄金用量黄金存量减少非货币性黄金用量22储备货币发行国的货币输出储备货币发行国的货币输出33储备货币的信用创造储备货币的信用创造44imfimf创设的特别提款权创设的特别提款权全球的国际储备来源整理整理pptppt2424一国际储备的数量管理一国际储备的数量管理国际储备数量管理的实质是要使一国际储备数量管理的实质是要使一国保持一个国保持一个适度的国际储备额适度的国际储备额
整理ppt
29
外汇储备与短期外债之比
这一指标广泛用于衡量一国应对资本流动 脆弱程度。根据经验值，一国的外汇储备 应至少满足到期的短期外债需求,即外汇储 备与一国短期外债的比例以100%为宜。
整理ppt
30
外汇储备与国内生产总值(GDP)之比
它反映了一国经济规模对于外汇储备量的需求， 这一指标应不低于10%，以20%～40%较为 适宜。
整理ppt
20
干预外汇市场，调节本国货币汇率
第九讲国际储备ppt课件
日本储备管理的框架
• 1、目标：以维持日元汇率稳定为目标，保障有足够流动 性的外汇储备用于维持日元汇率的外汇买卖。
• 2、原则：保持外汇资产的安全性和流动性为首要目标， 在此基础上，追求有可能的盈利。消除金融外汇市场上的 不良波动，有必要时与国外相关货币当局紧密合作。
• 3、储备构成：外汇资产主要由流动性强的国债、政府机 关债券、国际金融机构债券、资产担保债券以及在各国中 央银行的存款、国内外信用等级高偿还能力强的金融机构 的存款构成。
银行管理外汇储备的目标是保持外汇储备的流动性和安全性，
以满足干预外汇市场的需要。在此基础上追求储备资产价值
最大化的目标。
欧元区国际储备管理过程
• 1、根据《欧洲中央银行系统法》的规定，各成员国中央 银行向ECB转移的国际储备资产是由他们各自在欧洲中央 银行的资本所占的份额决定的，其中15%以黄金的形式转 移，85%以由美元和日元组成的外汇形式转移。
美国财政部的外汇管理机制
• 美国财政部主要通过外汇平准基金 （theExchangeStabilizationFund）来管理外汇储备。其 管理过程是：
• 1、早在1934年，美国《黄金储备法》即规定财政部对 ESF的资产有完全的支配权。目前ESF由三种资产构成， 包括美元资产、外汇资产和特别提款权，其中外汇部分由 纽约联储银行代理，主要用于在纽约外汇市场上投资于外 国中央银行的存款和政府债券。
2. 国际储备的流动性结构管理
★ 储备资产流动性结构管理实质是要使流动性大 小不同的储备资产之间保持一个适当的比率，以求得流动 性与盈利性的统一。
交易性储备与预防性储备 一级储备与二级储备
主要国家地区的国际储备体系
• 美国国际储备体系 • 欧元区国际储备体系 • 日本国际储备体系 • 英国国际储备体系
国际储备管理-金融学ppt
一.国际储备的规模管理 二.国际储备的结构管理
一.规模管理
（一）影响储备需求规模的因素：
• 1.该国货币在国际货币体系中的地位
– 处于储备货币的国家对于国际储备的需求少。
• 2. 国际收支流量的大小极其稳定程度
– 流量越大，越不稳定，需要越
• 3.国际收支的其他调节手段的有效性，若有效，储备可相对较少。 4.国际融资能力大小及其所处的国际经济环境
国际储备管理
第一节 国际储备概述
概念：一国货币当局可以随时干预 外汇市场，支付国际收支差额的金 融资产 。
性质：准备金。预防性余额。 条件：当局可得性，普遍接受性，流 动性
一.国际储备的来源
从基本来源来看： 国际储备的形式：黄金、SDR、外汇储备
在IMF的头寸地位 从一国可以随时动用的方便程度来看： 国际储备包括：自有储备、借入储备
和诱导储备
（一）自有储备 1. 黄金储备
• 指一国货币当局所持有的黄金。 • 当局可以国内收购黄金，也可以在国际黄金市场上购
买（完善的二级市场）可得性与流动性的满足； • 由于黄金的价值稳定和存在着完善的二级市场，容易
被人接受。满足普遍接受性 • 优势：价值不受其他国家的货币政策的影响。 • 不足：总量少，分布不均衡。
日本 45009 64591 78875 116007 144187 154060 144326
中国
108.46 15434 （ 1985 年）
49498 73040 103680 102952
外汇储备的币种结构（%）
73年 79 85 90 91 92 93 94 95 96 97 美元 84·6 65·1 56·4 50·1 50·6 54·7 56·1 56·0 56·6 58·9 57.1 英镑 7·0 1·9 2·9 3·1 3·4 3·2 3·1 3·3 3·2 3·4 3.4 马克 5·8 10·7 14·2 17·3 15·9 13·7 14·2 14·3 13·7 13·6 12.8 日元 0 3·3 7·0 8·1 8·7 7·7 7·1 7·9 6·5 6·0 4.9 埃居 0 14·6 10·9 10·1 10·6 10·1 8·6 8·1 7·0 5·9
一.规模管理
（一）影响储备需求规模的因素：
• 1.该国货币在国际货币体系中的地位
– 处于储备货币的国家对于国际储备的需求少。
• 2. 国际收支流量的大小极其稳定程度
– 流量越大，越不稳定，需要越
• 3.国际收支的其他调节手段的有效性，若有效，储备可相对较少。 4.国际融资能力大小及其所处的国际经济环境
国际储备管理
第一节 国际储备概述
概念：一国货币当局可以随时干预 外汇市场，支付国际收支差额的金 融资产 。
性质：准备金。预防性余额。 条件：当局可得性，普遍接受性，流 动性
一.国际储备的来源
从基本来源来看： 国际储备的形式：黄金、SDR、外汇储备
在IMF的头寸地位 从一国可以随时动用的方便程度来看： 国际储备包括：自有储备、借入储备
和诱导储备
（一）自有储备 1. 黄金储备
• 指一国货币当局所持有的黄金。 • 当局可以国内收购黄金，也可以在国际黄金市场上购
买（完善的二级市场）可得性与流动性的满足； • 由于黄金的价值稳定和存在着完善的二级市场，容易
被人接受。满足普遍接受性 • 优势：价值不受其他国家的货币政策的影响。 • 不足：总量少，分布不均衡。
日本 45009 64591 78875 116007 144187 154060 144326
中国
108.46 15434 （ 1985 年）
49498 73040 103680 102952
外汇储备的币种结构（%）
73年 79 85 90 91 92 93 94 95 96 97 美元 84·6 65·1 56·4 50·1 50·6 54·7 56·1 56·0 56·6 58·9 57.1 英镑 7·0 1·9 2·9 3·1 3·4 3·2 3·1 3·3 3·2 3·4 3.4 马克 5·8 10·7 14·2 17·3 15·9 13·7 14·2 14·3 13·7 13·6 12.8 日元 0 3·3 7·0 8·1 8·7 7·7 7·1 7·9 6·5 6·0 4.9 埃居 0 14·6 10·9 10·1 10·6 10·1 8·6 8·1 7·0 5·9
国际储备课件
4924.8 5152.3
4565.4 4256.3
12347.5 13923.4
2738.2 2556
488.9
887
2621.4 3046.8
10
国际储备的构成
特别提款权(Special Drawing Rights， SDRs)
是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额 无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织 贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的 一种账面资产。
653033 332072 31258 24119 248752
210668 88863 82306
742671 439302 27656 23653 26731
271372 103978 79651
8
国际储备的构成
在基金组织的储备头寸(地位)(Reserve Position in Fund)
560.9 532.5 523.8 987.5 1042.7
2001
56861 46960 14219 4018.9 4695.8 4019.5 9901.1 2060.5 188.8 2035.5
2002
66065
2003
66508
53717 52584
16166.5 15164.9
5298.4 5204.2
美国 德国 法国 瑞士 发展中 中国 俄罗斯 印度
1996
904.87 748.16 261.66 95.18 81.85 83.28 156.72
12.7 13.49 12.78
1997
887.36 732.47 261.64 95.18 81.89 83.28 154.89
12.7 16.3 12.74
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比，直到1960年仍处于次要地位，仅占总额的 30.8℅，黄金储备占 63.2℅ 1960年之后，比重迅速提高，1970年达48.6℅， 超过黄金占首要地位；1980年扩大至 82.5℅， 1995年为91.4℅，截至2001年底达到93.74℅,
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FX reserve: origin, history & trends
第8页/共44页
（2）外汇储备：FX reserve
外汇储备是指一国政府所持有的可 以自由兑换的外币及其短期金融资 产
是目前国际储备中最主要、最活跃的 部分
也是各国国际储备资产管理的主要对 象，
第9页/共44页
外汇储备的发展
在金本位制下，外汇储备处于极其次要的地位 在布系创立以后，地位虽有提高，但同黄金储备相
数量:
1970年首次发行。1998年总计1460亿合1990亿美元的 特别提款权，其中2/3以上为发达国家拥有，
第19页/共44页
特别提款权分配情况 （单位：亿SDR）
导致其对该国货币的持有量下降到不足该国本币份 额75％的差额部分+成员国在IMF超过份额的贷款 部分(最高为份额的125％)
IMF对某一成员国的贷款是通过向其提供另一成员国的货 币来实现的
结果是获得贷款国形成了对IMF的债务，而货币提供国形 成对IMF的债权
贷款货币的使用额构成货币供应国的债权头寸.。
最早充当国际储备资产的货币是英镑 20世纪30年代后，英镑和美元共同
成为国际储备货币 二战后，美元取代英镑成为最重要的
国际储备货币 从20世纪70年代开始，随着固定汇
率制的崩溃，外汇储备逐渐走向多元 化 目前充当外汇储备的主要货币有美元、 日元、欧元、瑞士法郎、英镑等..
第11页/共44页
储备头寸(reserve position)
该国在国际货币基金组织的储备档头 寸
加上债权头寸，
第15页/共44页
储备档头寸 又称“储备档贷款”，指成员国以储备
资产(黄金、外汇或特别提款权)向IMF 认缴的资金
额度占IMF分配给该国配额的25％，
第16页/共44页
债权头寸
又称“超黄金档贷款” IMF因将某一成员国的货币贷给其他成员国使用而
（3）储备头寸： reserve position 基金组织中的储备头寸也称普通提款
权(General Drawing Rights)
指IMF的会员国按规定从基金组织提取 一定数额款项的权利,
第12页/共44页
关于IMF与份额
IMF——一个股份制性质的储备互助会
当一个国家加入基金组织时，必须按一定的份额 向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，称之为份 额
第2页/共44页
2.特征
官方持有性——一国中央货币当局的一种“特 权”
普遍接受性（公认性） 充分流动性（自由兑换性） 稳定性 适应性。
第3页/共44页
3.国际储备的构成
指用于充当国际储备资产的资产种类 主要有四种形式
黄金储备 外汇储备 IMF成员国在基金组织的储备头寸 如果该国还参与特别提款权的分配，其国际储备
按IMF规定，认缴份额的25℅必须以可兑换货币 缴纳，其余75℅用本国货币缴纳。
第13页/共44页
储备头寸的用途
是IMF最基本的一项贷款，用于解决会员国国 际收支不平衡
IMF成员国可以无条件地提取其储备头寸用于 弥补国际收支逆差，但不能用于贸易和非贸 易的经常项目支付。
第14页/共44页
储备头寸的构成
战后，黄金在国际储备中所占比重呈现不断下降趋 势，但占主导地位，1950年为69.1℅
进入20世纪70年代，已成为次要的国际储备 到20世纪80年代，比重已不足10℅ 进入21世纪降到2℅以下，
第6页/共44页
黄金储备的未来
黄金作为国际储备的历史使命将还会有相当 长的一个时期
目前世界各国仍把黄金作为国际储备构成的重要 组成部分，这主要是因为它有高于其它任何储备 资产的安全性，
第17页/共44页
（4）特别提款权：SDRs
IMF为了解决国际储备不足问题，于1969年 在IMF第24届年会上创设的新的国际储备资 产
是IMF分配给其成员国的在原有的一般提款权以 外的一种资金使用权利
用以补充原有储备资产的一种国际流通手段 帮助美元度过危机 实质上是记账货币单位，用以记账以及政府间转
学习什么?
概念:
国际储备、SDRs
理解：
国际储备的构成 国际储备的管理（规模、结构）。
第1页/共44页
一、国际储备概述
1.定义: 国际储备(International Reserve)
是一国货币当局为弥补国际收支逆差、 维持本国货币汇率稳定及应付各种紧 急支付而持有的、为世界各国所普遍 接受的资产.
中还包括第四项资产，即特别提款权(SDRs)，
第4页/共44页
（1）黄金储备：gold reserve
充当国际储备资产 的黄金储备是货币 当局持有的全部黄 金储备中扣除充当 国内货币发行准备 后的剩余部分，即 一国的货币黄金 (Monetary gold),
第5页/共44页
黄金的储备之路
从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金币本 位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备， 同时，也是一国国际支付的最后平衡手段
第7页/共44页
黄金作为储备资产的安全性
在纸币本位制下，黄金是一种最可靠的保值手段
可以避免通货膨胀带来的贬值风险 每当国际金融市场上某种货币疲弱或危机时，有关国家都
争相抛售疲弱的货币，购进黄金或其他较坚挺的国际货币 进行保值
黄金直接就是一种价值实体
可以完全不受任何超国家权力的的支配和干扰，持有黄金 储备就成为维护本国主权的一个重要手段，即所谓的“弹 药库”动机(War-chest Motive).。
账,
第18页/共44页
SDRs的价值与数量
价值:
1969年9月设立SDRs，1SDRs=0.888671克纯黄金 1974年1月1日，SDRs与黄金脱钩，由16种货币的加权
平均值决定其价值 1981年1月1日改由5种货币定值：美元53.6%、德国马
克15.39%、法国法郎8.08%、日元13.98%、英镑 8.93%。权重每5年调整一次
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FX reserve: origin, history & trends
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（2）外汇储备：FX reserve
外汇储备是指一国政府所持有的可 以自由兑换的外币及其短期金融资 产
是目前国际储备中最主要、最活跃的 部分
也是各国国际储备资产管理的主要对 象，
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外汇储备的发展
在金本位制下，外汇储备处于极其次要的地位 在布系创立以后，地位虽有提高，但同黄金储备相
数量:
1970年首次发行。1998年总计1460亿合1990亿美元的 特别提款权，其中2/3以上为发达国家拥有，
第19页/共44页
特别提款权分配情况 （单位：亿SDR）
导致其对该国货币的持有量下降到不足该国本币份 额75％的差额部分+成员国在IMF超过份额的贷款 部分(最高为份额的125％)
IMF对某一成员国的贷款是通过向其提供另一成员国的货 币来实现的
结果是获得贷款国形成了对IMF的债务，而货币提供国形 成对IMF的债权
贷款货币的使用额构成货币供应国的债权头寸.。
最早充当国际储备资产的货币是英镑 20世纪30年代后，英镑和美元共同
成为国际储备货币 二战后，美元取代英镑成为最重要的
国际储备货币 从20世纪70年代开始，随着固定汇
率制的崩溃，外汇储备逐渐走向多元 化 目前充当外汇储备的主要货币有美元、 日元、欧元、瑞士法郎、英镑等..
第11页/共44页
储备头寸(reserve position)
该国在国际货币基金组织的储备档头 寸
加上债权头寸，
第15页/共44页
储备档头寸 又称“储备档贷款”，指成员国以储备
资产(黄金、外汇或特别提款权)向IMF 认缴的资金
额度占IMF分配给该国配额的25％，
第16页/共44页
债权头寸
又称“超黄金档贷款” IMF因将某一成员国的货币贷给其他成员国使用而
（3）储备头寸： reserve position 基金组织中的储备头寸也称普通提款
权(General Drawing Rights)
指IMF的会员国按规定从基金组织提取 一定数额款项的权利,
第12页/共44页
关于IMF与份额
IMF——一个股份制性质的储备互助会
当一个国家加入基金组织时，必须按一定的份额 向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，称之为份 额
第2页/共44页
2.特征
官方持有性——一国中央货币当局的一种“特 权”
普遍接受性（公认性） 充分流动性（自由兑换性） 稳定性 适应性。
第3页/共44页
3.国际储备的构成
指用于充当国际储备资产的资产种类 主要有四种形式
黄金储备 外汇储备 IMF成员国在基金组织的储备头寸 如果该国还参与特别提款权的分配，其国际储备
按IMF规定，认缴份额的25℅必须以可兑换货币 缴纳，其余75℅用本国货币缴纳。
第13页/共44页
储备头寸的用途
是IMF最基本的一项贷款，用于解决会员国国 际收支不平衡
IMF成员国可以无条件地提取其储备头寸用于 弥补国际收支逆差，但不能用于贸易和非贸 易的经常项目支付。
第14页/共44页
储备头寸的构成
战后，黄金在国际储备中所占比重呈现不断下降趋 势，但占主导地位，1950年为69.1℅
进入20世纪70年代，已成为次要的国际储备 到20世纪80年代，比重已不足10℅ 进入21世纪降到2℅以下，
第6页/共44页
黄金储备的未来
黄金作为国际储备的历史使命将还会有相当 长的一个时期
目前世界各国仍把黄金作为国际储备构成的重要 组成部分，这主要是因为它有高于其它任何储备 资产的安全性，
第17页/共44页
（4）特别提款权：SDRs
IMF为了解决国际储备不足问题，于1969年 在IMF第24届年会上创设的新的国际储备资 产
是IMF分配给其成员国的在原有的一般提款权以 外的一种资金使用权利
用以补充原有储备资产的一种国际流通手段 帮助美元度过危机 实质上是记账货币单位，用以记账以及政府间转
学习什么?
概念:
国际储备、SDRs
理解：
国际储备的构成 国际储备的管理（规模、结构）。
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一、国际储备概述
1.定义: 国际储备(International Reserve)
是一国货币当局为弥补国际收支逆差、 维持本国货币汇率稳定及应付各种紧 急支付而持有的、为世界各国所普遍 接受的资产.
中还包括第四项资产，即特别提款权(SDRs)，
第4页/共44页
（1）黄金储备：gold reserve
充当国际储备资产 的黄金储备是货币 当局持有的全部黄 金储备中扣除充当 国内货币发行准备 后的剩余部分，即 一国的货币黄金 (Monetary gold),
第5页/共44页
黄金的储备之路
从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金币本 位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备， 同时，也是一国国际支付的最后平衡手段
第7页/共44页
黄金作为储备资产的安全性
在纸币本位制下，黄金是一种最可靠的保值手段
可以避免通货膨胀带来的贬值风险 每当国际金融市场上某种货币疲弱或危机时，有关国家都
争相抛售疲弱的货币，购进黄金或其他较坚挺的国际货币 进行保值
黄金直接就是一种价值实体
可以完全不受任何超国家权力的的支配和干扰，持有黄金 储备就成为维护本国主权的一个重要手段，即所谓的“弹 药库”动机(War-chest Motive).。
账,
第18页/共44页
SDRs的价值与数量
价值:
1969年9月设立SDRs，1SDRs=0.888671克纯黄金 1974年1月1日，SDRs与黄金脱钩，由16种货币的加权
平均值决定其价值 1981年1月1日改由5种货币定值：美元53.6%、德国马
克15.39%、法国法郎8.08%、日元13.98%、英镑 8.93%。权重每5年调整一次