流动性对我国A、B股收益率的影响与差异——基于深圳证券市场的实证研究

中国商业银⾏流动性评价及其影响因素分析2019-10-29内容提要: 在全球⾦融危机蔓延、国内资本市场调整以及经济增速回落的背景下,中国商业银⾏应重视对流动性的预测和管理。

本⽂在明确区分宏观经济流动性与商业银⾏流动性内涵的基础上,采⽤⾮负约束的主成分分析法对中国14家主要商业银⾏的流动性状况进⾏了综合评价,并利⽤1997年-2007年的年度数据对银⾏流动性受主要内外部因素影响的程度进⾏了实证研究。

研究发现,2003年到2007年,⽆论⼤银⾏还是⼩银⾏,其流动性⽔平均呈现出明显的下降趋势,利率和资本市场对银⾏业流动性的影响最显著,⽽物价和M2增速对银⾏业流动性的影响则不显著。

这些结论有助于我们分析当前及未来⼀段时期内的商业银⾏流动性问题。

关键词: 流动性综合评价主成分分析影响因素中图分类号: F830.49 ⽂献标识码: A⽂章编号: 1006-1770(2009)08-04-06⼀、引⾔近年来,“流动性”以及“流动性过剩”的讨论可谓汗⽜充栋,炙⼿可热。

不过对流动性这⼀概念的理解上却存有不少模糊之处。

经济学上所说的“流动性(liquidity)”⾄少有三种不同的内涵:⼀是整个宏观经济的流动性,指在经济体系中货币的投放量的多少,所谓流动性过剩就是指有过多的货币投放量,这些多余的资⾦需要寻找投资出路,于是就有了投资及经济过热现象,以及通货膨胀危险;⼆是指⾦融市场及⾦融资产的流动性,强调资产的变现能⼒以及市场为资产变现提供便利的能⼒;三是商业银⾏及其他⾦融机构的流动性。

应该说这三种流动性具有较强的相关性,宏观经济的流动性状况会影响到⾦融市场及⾦融机构的流动性,⾦融市场的流动性⼜对⾦融机构的流动性有很强的约束作⽤。

虽然如此,它们之间的差异性很强,不能混淆。

商业银⾏的流动性是银⾏可以及时满⾜顾客提取存款和贷款客户的信贷要求以及其他⽀付请求的能⼒,其⽔平取决于流动性供给与流动性需求。

流动性供给主要来⾃于客户存款、⾮存款服务收益、贷款本息偿还、资产变现以及货币市场借款,流动性需求则主要是存款提取、客户的贷款要求、主动负债的偿还、经营⽀出和赋税、股东红利⽀付等,供给与需求之间的差额即流动性缺⼝(Liquidity Gap)直接决定了商业银⾏的流动性状况(Rose,2001)。

中国证券市场A、B股价格差异研究的开题报告
一、选题背景
中国证券市场是世界上最大的证券市场之一，其中A股市场是指在
上海证券交易所和深圳证券交易所上市的股票，B股市场是指在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的以外币计价的股票。

在中国证券市场的
使用中，A、B股市场存在着价格差异，即同一家公司在A股和B股交易中的价格差异较大。

这种差异不仅在股票价格上存在，而且在股票交易
量上也存在较大差异。

因此，研究A、B股价格差异的变化和影响因素是现代金融学研究的一个重要课题。

二、研究目的
本研究旨在探究中国证券市场A、B股价格差异的变化模式及其对交易量的影响，为深化中国证券市场的证券交易基础研究提供科学依据。

三、研究内容
本研究计划通过以下方式进行：
1. 分析A、B股市场的相关特点，介绍A、B股股票的价格差异。

2. 探究A、B股价格差异的变化模式，分析价格差异的原因和影响
因素。

3. 建立多变量回归模型，探究A、B股价格差异与交易量之间的关系。

4. 使用时间序列分析方法，检验价格差异预测结果的有效性。

四、参考文献
1. 张晓飞，股票价格的A、B股市场套利机会，财经研究，2007年。

2. 李萌，中国证券市场A、B股价格差异的实证分析，现代财经，2010年。

3. 龚亭，中国证券市场A、B股价格差异研究，金融研究，2016年。

4. 孙艳舟，证券市场A、B股价格差异的回归分析，经济管理，2018年。

5. 刘妍妍，证券市场A、B股价格差异的时间序列分析，统计研究，2019年。

目录一、引言： (3)二、文献回顾： (3)三、模型理论与研究方法 (5)四、对沪深两市收益率波动性的实证检验及结论： (6)（一）、数据描述： (6)（二）、研究方法及理由： (7)（三）、实证研究结果： (14)参考文献： (16)我国沪深两市收益率波动性的对比分析摘要：金融市场的波动性不仅是投资者关注的焦点之一，而且也是被研究的热点之一。

我国股市还比较年轻，股票市场价格常常会大幅波动。

本文从研究我国沪深股市收益率波动性的角度出发, 对比分析,判断上海与深圳两个股市是否会因为区域的不同导致市场存在差异性。

应用GARCH族模型基于05年6月1日到08年4月25日每日之间的收盘价格指数得出结论：深市内部不确定性高于沪市，两市存在明显的杠杆效应。

关键字：价格指数; 收益率; GARCH; 杠杆效应Abstract：The volatility of the finance market is not only one of the focuses of the investors, but also one important research point. This paper studied on shanghai composite index and Shenzhen component index, and used GARCH, TARCH and EGARCH models respectively to simulate and compare the characteristics of the volatility of stock markets daily return rates simultaneously. The result shows that EGARCH can simulate the volatility of the stock markets e time series analysis, use the closing quotation data from 2005.6.1 to 2008.4.25, utilize the group of GARCH matrix. The conclusion is: Shenzhen stock market incertitude much higher than shanghai stock market, both of them have Leverage Effects. Keywords: price index; yield; GARCH; Leverage Effects一、引言：自2006年初，我国股市进入了一个大牛市，上证指数在06年——07年一年多的时间里涨幅近400点，由于股市的过度膨胀，越来越多的人投身股票，可是由于中国股市是一个新兴市场，有很多不完备性的客观原因，具有较大的波动性，因此在股市繁荣的背后隐藏着较大的风险性，在08年初的几个月里，股市出现了大幅震荡的局面，上证综合指数从07年年末的6000多点一路下滑至目前3600点附近，深圳成分指数也从19600点下跌至13000点附近。

中国股票市场流动性风险研究流动性是股票市场的的重要属性之一，流动性链条的断裂会造成严重的损失，形成流动性风险。

随着中国股票市场的不断发展，上市公司、投资者对流动性风险的日益重视，因此研究当前中国股票市场流动性风险现状具有重要的现实要求。

本文在国内外流动性风险研究的学术成果基础上，构造适合中国股票市场流动性风险度量指标，借鉴L-VaR模型，并在上海A股市场选取样本进行了实证研究，通过实证结果认识到当前中国股票市场流动性风险现状，最后提出减小流动性风险影响的相关建议。

关键词：股票市场流动性；流动性风险；流动性风险度量指标；L-VaR 模型一、引言21.1 研究的背景与意义21.1.1 研究流动性风险的背景21.1.2 研究流动性风险的意义31.2 流动性风险概述4二、股票市场流动性风险度量指标的构造52.1 流动性风险度量指标构造原则52.2 中国股票市场流动性风险度量指标的构造6三、股票市场流动性风险值的度量—模型73.1 概述模型73.2 流动性风险值L-VaR的定义73.3 流动性风险值的计算方法83.4 流动性风险值的含义10四、中国股票市场流动性风险的实证研究104.1 实证研究的样本选取与数据说明104.2 实证过程114.3 实证结果154.4 结果分析16五、结论与建议165.1 结论165.2 建议175.2.1 对投资者的建议175.2.2 对制度的建议17一、引言1.1 研究的背景与意义1.1.1 研究流动性风险的背景股票市场作为筹资者和投资者进行筹资和投资的平台，有利于实现社会资源的有效配置。

O’Hara(2003)指出，证券市场的主要功能就是提供流动性和价格发现。

股票市场（主要指的是二级市场）必须能够让投资者能以最低的成本迅速的完成交易，既股票市场必须保持足够的流动性，才能保证资源配置的有效性。

所以说流动性是股票市场形成和发展的基础和前提。

股票市场要有流动性，但现实中不一定所有的市场都能保持足够的流动性，当投资者选择在这种市场投资时，不可避免的受到流动性不足所带来的风险。

浅谈我国A股与B股的收益率波动性的差异【摘要】中国的股票市场自从上海与深圳证券交易所成立以来，经过了20年的发展，与世界其他国家或地区的股票市场相比，中国的股票市场依旧是一个高度分割的市场，这主要表现在中国的股票市场被人为的分割为A股市场和B股市场。

本文通过实证分析A股与B股指数间的互动关系及变化规律，试图找到中国股票市场不同市场的相似与差异点，从而为政策制定者提供消除或消弱股票场分割提供参考。

【关键词】股票市场；ARCH模型；收益率；波动性Engle（1982）提出的ARCH模型，被认为是最集中地反映了金融数据时间序列方差波动特点的模型，成为现代计量经济学研究的重点。

ARCH模型是用于分析收益率与波动率的有效方法之一，它解释了收益率序列中比较明显的变化是否具有规律性，并且说明了这种变化前后依存的内在传导是来自某一特定类型的非线性结构，较好地刻画了外部冲击形成的波动集聚性。

Bollerslev（1986）修正了ARCH 模型，在ARCH模型中加入了条件异方差的移动平均项，提出了GARCH模型。

本文在分析我国A股与B股市场的波动性问题时，也同样借鉴了上述方法，并收集了2005年至今的近5年的上证A股与上证B股、深证A股与深证B股的市场日数据，着重分析我国A股与B股市场的收益率波动性的差异。

一、证券指数收益率的平稳性检验从下图中从上到下分别是上证A股指数、深圳A股、深证B股、上证B股的波动性曲线，从中，我们可以看到A股的波动要大于B股的波动，存在明显的差异。

同时也可以看出去波动的趋势基本是一致的。

下面，我们来看看其日收益率曲线是否是平稳的，单位根检验如表1，通过分别做上证A股指数、深证A股、深证B股、上证B股的日收益率，及上证A股指数与上证B股的比率、深证A股与深证B股的日收益率的比值的单位根检验，发现上述变量都是平稳的。

二、A股与B股的收益率的波动性分析1.A股与B股的收益率的波动性的一致性分析在这里运用GARCH-M模型，我们以A股指数的收益率作为因变量，B股指数的收益率作为自变量，同时将GARCH项引入均值方程中，如果各个统计量是显着的，那么表明，A股与B股的日收益率具有一致性；相反，如果统计量不显着，那么，表明A股与B股的日收益率不具有一致性。

文化流动性对经济增长的影响研究在当今全球化的时代，文化流动性已经成为一个不可忽视的现象。

人们从一个地方到另一个地方移居，传播着自己的文化，同时接受着新的文化。

这种文化的交流和融合对经济增长产生了深远的影响。

首先，文化流动性推动了创新和创业精神的发展。

当不同文化相互交流时，各种思想和观念也随之传播。

这种文化碰撞为创新和创业提供了新的思考方式和灵感。

创新不仅仅是技术和科学的发展，也包括商业模式、市场战略的创新。

通过文化流动性，人们可以学习到来自不同地区的创新案例和商业理念，这将激发更多人的创新意识。

其次，文化流动性也对市场需求产生了积极的影响。

不同文化的交流和融合创造了多元化的需求。

人们更加喜欢多样化的产品和服务，因为他们能够满足不同文化背景和需求的消费者。

这为企业提供了更广阔的市场空间和更多的机会。

例如，全球范围的文化流动性促进了传统文化艺术品的交易，不同地区的人们对于古代艺术品的兴趣和需求也在不断增长，这为相关行业带来了新的商机。

此外，文化流动性对于地区经济的发展也有着积极的影响。

通过吸引来自世界各地的人才和资金，地区经济可以获得更多的资源和机会。

当人们从一个地方到另一个地方移居时，他们带来的除了文化，还有人力资源和财务资本。

这些资源可以用于支持地区经济的发展，促进企业的创新和市场竞争力的提升。

例如，许多大城市通过引入外国企业和留学生来推动当地的经济增长，吸引了更多的投资和创业活动。

然而，尽管文化流动性对经济增长有着积极的影响，也存在一些挑战和问题。

文化的融合可能导致文化冲突和文化认同的问题。

当不同文化之间发生冲突时，社会的稳定和和谐可能受到威胁。

另外，文化流动性也可能导致一些文化的衰退和消失。

面对全球化的冲击，一些传统和地方文化可能难以继续传承和发展。

为了充分利用文化流动性对经济增长的积极影响，我们应该创造条件促进文化交流和融合。

这包括加强教育，提升人们的文化素养和跨文化交流能力。

同时，政府和企业也应该加大投入，推动文化创意产业的发展，提供更多的支持和机会。

毛新述北京工商大学商学院党委书记、教授、博士生导师2011年10月入选全国会计领军（后备）人才项目2013年1月入选北京市属高校青年拔尖人才项目出生年月：1979.10E- mail：maoxinshu@主要研究领域：会计准则、公司治理、资本市场效率学习与研究经历1997.09-2001.07 安徽财经大学市场营销系市场营销学管理学学士2002.09-2004.07 中国人民大学商学院会计系会计学专业管理学硕士2004.09-2007.07 中国人民大学商学院会计系会计学专业管理学博士2008.04-2010.11 北京大学光华管理学院工商管理管理学博士后2015.01-2015.06 密歇根州立大学商学院会计学访问学者工作经历2015.10- 北京工商大学商学院教授2009.10- 2015.09 北京工商大学商学院副教授2007.07-2009.09 北京工商大学商学院讲师2016.12- 北京工商大学商学院党委书记2012.05-2016.12 北京工商大学商学院副院长2010.11-2012.05 北京工商大学商学院会计系主任教学经历2007.09- 北京工商大学商学院，讲授管理研究方法（研究生）、财务会计理论与实务（MPAcc），Accounting（本科生）、会计学（本科生、MBA）、中级财务会计（本科生）、高级财务会计（本科生）、Advanced Accounting（本科生）等2005．05-2006.12 先后为清华大学经管学院硕士生与博士生、中国人民大学商学院博士生讲授计量经济分析中Stata和SAS的应用、事件研究计量经济分析与SAS实现，应计会计与盈余管理、盈余质量、盈余稳健性主要论文（一）研究论文（*表示通讯作者）1.彭红星、毛新述(*)，2017，政府创新补贴、公司高管背景与研发投入——来自我国高科技行业的经验证据，《财贸经济》，第3期，147-161.2.林长泉、毛新述(*)、刘凯璇，2016，董事性别与信息披露质量，《金融研究》，第9期，193-206.3.毛新述，2016，高管团队及其权力分布研究：文献回顾与未来展望，《财务研究》，第2期，52-60.4.毛新述、梅曦、朱琳，2015，银行业审慎监管、公允价值计量与财务报告稳健性，《财贸经济》，第7期，70-805.毛新述、周小伟，2015，政治关联与公开债务融资，《会计研究》，第6期，26-336.毛新述、余德慧，2013，会计准则趋同、海外并购与投资效率，《财贸经济》，第12期，68-767.毛新述、孟杰，2013，内部控制与诉讼风险，《管理世界》，第11期，155-1658.毛新述、王斌、林长泉、王楠，2013，信息发布者与资本市场效率，《经济研究》，第10期，69-819.张伟华、毛新述，2013，实证会计研究的国际化与本土化——第十一届中国实证会计国际研讨会综述，《中国会计评论》，第1期，91-10010.毛新述、叶康涛、张頔，2012，上市公司权益资本成本的测度与评价——基于我国证券市场的经验检验，《会计研究》，第11期，12-2211.杨有红、毛新述，2011，内部控制、财务报告质量与投资者保护——来自沪市上市公司的经验证据，《财贸经济》，第8期：44～5012.毛新述、戴德明，2011，论公允价值计量与资产减值会计计量的统一，《会计研究》，第4期：15～2213.毛新述、戴德明，2009，会计制度改革、盈余稳健性与盈余管理，《会计研究》，第12期：38～4614.毛新述、杨有红，2009，内部控制与风险管理——中国会计学会2009内部控制专题学术研讨会综述，《会计研究》，第5期：93～9515.毛新述、刘应文，2008，中国A、B股市场分割性研究——基于协整理论的检验，《统计研究》，第12期，85～9216.毛新述、戴德明，2008，会计制度变迁与盈余稳健性：一项理论分析，《会计研究》，第9期，26～3217.DAI Deming, MAO Xinshu, DENG Fan, 2007, A research on impairment of assets inlisted firms with negative earnings in China,Frontiers of Business Research in China, Vol.1,No.3(August):351～36418.戴德明、毛新述和姚淑瑜，2006，合并报表与母公司报表的有用性——理论分析与经验检验，《会计研究》，第10期：10～1719.戴德明、毛新述和邓璠，2006，上市公司战略选择弹性与业绩关系的实证研究，《南开管理评论》，第4期：76～8320.毛新述、戴德明和姚淑瑜，2005，资产减值会计计量问题研究，《会计研究》，第10期：35～4121.戴德明、毛新述和邓璠，2005，中国亏损上市公司资产减值准备计提行为研究，2005，《财经研究》，第31卷第7期：71～8222.戴德明、毛新述和姚淑瑜，2005，上市公司预测盈余信息披露的有用性研究——来自深圳、上海股市的实证证据，《中国会计评论》，第3卷第2期：253～27223.徐经长、姚淑瑜和毛新述，2004，国际会计协调——一个新的分析视角《会计研究》，第4期：41～4624.徐经长、戴德明、毛新述和姚淑瑜，2003，预测盈余的价值相关性——来自深圳、上海股市的经验证据，《证券市场导报》，第12期：61～6525.徐经长、姚淑瑜和毛新述，2003，会计标准的国际协调——《企业会计制度》实施前后上市公司净利润双重披露的实证研究，《会计研究》，第12期：8～13（二）应用论文1.毛新述，2010，基于合并报表与母公司报表的长期股权投资业绩分析，《财务与会计》（理财版），第5期：23～242.毛新述，戴德明， 2010，权益法的目标和运用，《财务与会计》（综合版），第1期：41～423.毛新述、邓璠，2009，分步实现企业合并中合并财务报表的编制方法，《财务与会计》（综合版），第6期：40～424.戴德明、毛新述，2009，合并财务报表编制中盈余公积抵销分析，《财务与会计》（综合版），第2期：46～475.毛新述、姚淑瑜，2008，会计政策变更与前期差错更正会计处理问题分析，《财务与会计》（综合版），第9期：38～406.毛新述、何玉润，2008，成本法下合并财务报表的直接编制，《财务与会计》（综合版），第6期：35～37（三）工作论文1.毛新述、戴德明，2007，会计制度改革提高了公司的盈余稳健性吗？——基于盈余、现金流量和应计利润时间序列属性变化的经验证据，首届会计与治理国际研讨会报告论文（香港城市大学和中山大学2007年12月举办），广州，中山大学2.毛新述、戴德明，2007，盈余稳健性的市场定价与资本市场资源配置，第二届“五校”青年学者论坛（2007年3月复旦大学），第十一届海峡两岸会计与管理学术研讨会（2007年9月台湾淡江大学）讨论论文（获最佳论文奖）。

相对流动性过剩与经济转型及金融重构作者：[木子] 发布时间：2007—5—10 16:41：07 无论从各类媒体的报道还是经济学专家的论坛，流动性过剩已是不争的事实。

一切经济现象，只要被贴上流动性过剩标签，就被描绘成洪水猛兽。

然而，竟无人追问，这棒杀一切的流动性过剩，真是矛盾之根本吗？以水为喻，河伯之水注于小泽，流动性过剩泛滥而洪水滔天，若注于大海，又何来流动性过剩?问题的关键不是洪水如何凶猛，而是注之小泽还是大海。

流动性过剩，只具有相对性，没有绝对性，与相应的经济、金融等结构所构筑的当下资金吞吐能力相关。

洪水，只能疏导而不能截堵，任何用各种行政、金融手段来截堵流动性过剩的,鲧就是其命运。

而只有将水道疏导而使之归于大海,才能彻底对治流动性过剩。

资金如水，有着各种存在形态。

地球水循环之所以能稳定维持,就在于各种形态之间能顺畅转换,而金融结构对经济的存在，与之类似.储蓄、债券等如同大海，股票、期货等如同冰川，生产、消费等如同江河云雾。

各种资金形态能否顺畅转换，其前提在于是否有对海量资金能进行长期有效吸纳的资本市场。

一个强大的、多层次的资本市场非但不是流通性过剩的罪恢祸首,而且只有超常规大力发展资本市场，才是解决相对流通性过剩的正途。

目前，中国正面临社会、经济发展方式的深刻转型，需要对大量的经济、社会资源进行有效配置，这一切同样迫切要求一个强大的、多层次资本市场的建立.而相对中国当下金融结构而存在的流通性过剩，为此提供了最基本的前提。

那些把流通性过剩归罪于资本市场的人,不仅倒因为果，而且本末倒置。

目前的流通性过剩非但不是一个具有高度危害性的经济现象，而且还是中国完成社会、经济发展方式深刻转型的必要前提。

没有完善的金融结构、强大的资本市场，为社会、经济发展方式转型进行强大、有效的资源配置，只能是一句空话.在可见的未来,特别在人民币币值依然有着广阔上升空间而中国贸易顺差的趋势依然不断扩大的背景下，相对流动性过剩必将是中国经济的常态,从而为中国资本结构、融资结构、财富结构等升级换代提供契机与动力。

中国A、B股市场的分割性检验由于体制因素以及投资限制,中国股票市场与世界资本市场一直存在着明显的分割现象,而在中国市场内部 A、B 股市场之间也存在着明显的分割。

随着中国资本市场的发展和对外融合,这种分割现象也表现出动态的变化趋势。

2001年2 月,中国政府宣布将 B 股市场向境内居民个人投资者开放,这一政策的实施对A、B 股市场以及中国与世界股票市场之间的关联性必然产生深远影响。

同样,B 股市场对内开放造成了 B 股市场结构特质的变化,反映出流动性、公司治理等因素对价格形成的影响,继而表现为双重上市公司 A、B 股价格差异的变化过程。

我们试图通过对中国 A、B 股市场以及双重上市公司的实证检验,研究并解释以下问题:(一)中国证券市场分割现象的发展趋势,(二)2001 年 B 股市场对内开放对中国证券市场分割情况的影响,(三)中国以 A、B 股价差表现的市场分割的影响因素,公司治理、信息流动对于 A、B 股价差的反应,(四)资产定价的市场分割理论在中国 A、B 股双重上市公司中的应用及局限。

从我们的实证结果发现,中国整体证券市场与世界市场的关联程度正逐渐提高。

B 股开放使中国股票市场内部分割的现象得到了明显改观,市场间信息流动比开放前活跃。

B 股市场相对 A 股市场而言,更加趋近于价值投资。

但由于受 A股的影响加剧,以及境外机构投资者的撤离,使 B 股市场表现出与国际市场分割水平加剧的情况。

中国投资者的投资理念也在趋于成熟,对上市公司的治理结构、赢利能力等基本面的关注增加,并表现在他们的投资选择上。

而中国 A、B股价差的分析也证明了流动性理论、投资者认可理论在 B 股市场的有效运用。

文章认为,在后续制度供给缺失的情况下,未来 B 股与 A 股市场的分割情形难以根本消除,引入投资基金为代表的机构投资者是解决 A、B 股分割现状的有效途径。

普通本科毕业论文（设计)写作规范一、基本要求1。

毕业论文（设计)必须由学生本人独立完成，不得弄虚作假，不得抄袭他人成果。

2.论文（设计）应中心突出，内容充实，论据充分,论证有力，数据可靠,结构紧凑，层次分明，图表清晰，格式规范，文字流畅,字迹工整,结论正确。

3.毕业论文（设计）中所使用的度量单位一律采用国际标准单位。

4。

对论文中的图或表要给予解释，统一标上编号和图题，安排于相应位置。

若同类图表数量过多，也可作为附录列于论文后面。

5。

凡手绘图形一律用碳素笔在硫酸纸或复印纸上誊描，并标上图号、图题，然后贴附于论文适当位置或附录中,要求图面整洁、比例适当。

6.毕业论文（设计)正文要求10000字以上（不含图表、程序和计算数字）。

7。

参考文献著录格式要符合国家标准。

二、内容要求㈠毕业论文（设计）的内容要求1.题目：应简洁、明确、有概括性，字数不宜超过20个字.2.摘要:要有高度的概括力，语言精练、明确.同时有中、英文对照，中文摘要约300汉字;英文摘要约300个实词.3。

关键词：从标题或正文中挑选3～5个最能表达主要内容的词作为关键词,同时有中、英文对照，分别附于中、英文摘要后.4。

目录：写出目录，标明页码。

5。

正文：在撰写正文前要写毕业论文题目。

正文内容一般包括前言、本论、结论三个部分，以下就毕业论文、毕业设计分别加以说明，供学生写作时参考。

⑴毕业论文①前言（引言）：是论文的开头部分,前言部分应有文献综述。

文献综述是学生在开题前阅读过某一主题的文献后,经过理解、整理、融会贯通，综合分析和评价而形成的一种不同于毕业论文的文体.综述的目的是反映某一课题的新水平、新动态、新技术和新发现。

介绍和评论其历史、现状、存在问题以及发展趋势等,并在此基础上提出自己的见解，预测未来的发展趋势，提出论文的中心论点，为选题和开题奠定良好的基础。

前言一般应由以下三部分构成:①研究背景与意义；②国内外研究现状即文献综述；③本文研究思路与结构。

中国A＼B股时变的相关特征分析内容摘要:本文主要分析深圳A股和B股市场之间信息的联系,从均值变动来看,B股对内开放前,两市完全处于分割状态;B股市场开放后,两个市场间存在信息的单向流动。

从方差的联系来看,无论B股向境内居民开放前还是开放后,它们的条件方差之间均存在双向的信息流动,同时,它们之间有显著的条件波动相关性,而且,B股开放后它们之间的条件波动相关性有了显著提高。

关键词:迭代协整协整检验多元GARCH 市场分割信息流动由于证券所有权投资限制,国内外投资者信息不对称、语言文化差异、会计准则差异等直接或间接的壁垒,中国股票市场在一定时期内处于分割状态。

随着时间的推移,各种壁垒被逐步扫除,中国股票市场呈现出日益整合的趋势。

2001年2月19日,证监会宣布B股向境内居民开放;2002年12月1日,我国证券市场正式向合格的境外机构投资者(QFII)开放;2006年6月底,合格的境内机构投资者(QDII)项目正式启动。

这些都是为了解决A、B股市场分割,实现两个市场一体化,规范我国证券市场的重要举措,特别是2001年2月B股市场向境内投资者开放这一事件,被视为中国证券市场走向一体化的里程碑,这一政策的实施对A、B股市场以及中国与世界股票市场之间的关联性必然产生深远影响。

同样,B 股市场对内开放造成了B股市场结构特质的变化,反映出流动性、公司治理等因素对价格形成的影响,继而表现为双重上市公司A、B股价格差异的变化过程。

因此研究中国证券市场一体化的时变特征,对于完善我国股票市场具有重要的理论和实践意义。

市场分割问题研究综述市场分割是每一个国家的股票市场都会面临的现象,所谓的市场分割就是指市场间的流通障碍和差异及其导致的同质产品在不同市场的差异各种。

随着国家间资本项目往来的增长加剧,市场分割问题曾引起许多学者的注意,对中国股票市场之间的联系进行了许多有益的探讨。

从狭义来看,股票市场分割是仅仅由股票的投资限制(investment barriers)或所有权限制(ownership restriction),以及股票市场间的物理差异所造成的。