第3章 财务管理

注册会计师财务管理第三章
注册会计师财务管理的第三章主要涉及财务报表分析和财务比率分析。

在这一章节中，我们将学习如何利用财务报表来评估公司的财务状况和经营绩效。

财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表，它们为我们提供了公司在特定时期内的财务信息。

首先，我们将学习如何分析资产负债表，这涉及到评估公司的资产和负债结构，以及资产的流动性和长期偿付能力。

我们将关注公司的资产负债比率、流动比率和速动比率等指标，从中了解公司的偿债能力和财务稳定性。

其次，我们将深入研究利润表，分析公司的盈利能力和成本结构。

我们将关注毛利率、净利润率和营业利润率等指标，以评估公司的盈利能力和经营效率。

最后，我们将学习现金流量表的分析，重点关注公司的现金流量状况。

我们将研究经营活动、投资活动和筹资活动对公司现金流量的影响，以评估公司的现金管理能力和偿债能力。

除了以上内容，我们还将学习如何利用财务比率分析来比较不
同公司或不同时期的财务表现，以及如何利用行业平均数据来进行
比较分析。

我们还将讨论财务杠杆效应、股东权益回报率和资产回
报率等指标，以帮助我们更全面地评估公司的财务状况和经营绩效。

总之，注册会计师财务管理的第三章将帮助我们掌握财务报表
分析和财务比率分析的方法和技巧，从而更好地理解和评估公司的
财务状况和经营绩效。

这些知识和技能对于成为一名优秀的财务专
业人士至关重要，也为日后的实际工作提供了重要的理论基础和分
析工具。

中级会计财务管理第三章知识点1.货币资金管理：货币资金是企业中最流动的资金，包括现金、银行存款和货币资金投资等。

货币资金管理的目标是合理安排资金，确保企业能够顺利开展业务活动。

这包括资金的筹集、使用、保值增值等方面的管理。

2.应收账款管理：应收账款是企业经营活动中所产生的销售商品或提供劳务而应收到的款项。

应收账款管理的重点是催收回款，以减少坏账风险和提高资金利用效率。

该知识点中还包括了应收账款的确认、计提坏账准备、应收账款的处理方法等内容。

3.存货管理：存货是企业在经营活动中所购买、生产或加工而准备销售的商品。

存货管理的目标是确保企业能够及时满足市场需求，同时最小化存货成本和风险。

存货管理包括存货的分类与核算、存货的计价与成本核算、存货的管理和控制等。

4.长期股权投资：长期股权投资是指企业持有其他企业股权超过一年的投资。

在长期股权投资中，企业需要审慎选择投资标的，进行资金的投入和退出决策，并进行投资回报的管理和分析。

5.固定资产投资与管理：固定资产投资是企业购置和使用生产经营所需要的长期资产。

固定资产投资与管理的内容包括固定资产的投资决策、固定资产的购置与确认、固定资产的使用与折旧、固定资产的维护与管理等。

6.短期借款与长期借款：企业为了满足资金需求，常常需要借入短期借款或者长期借款。

管理这些借款的目标是确保企业能够按时还款，并且在借款成本和风险之间找到平衡点。

这包括借款的申请与审批、借款的计息与归还、借款成本的控制与分析等内容。

7.应付账款管理：应付账款是企业向供应商购买商品或者接受服务所形成的应付款项。

应付账款管理的重点是合理安排付款，确保企业能够正常采购，并且为了提高市场竞争力，还需要考虑延期付款和融资的选择。

8.贴现与财务费用：贴现是一种将未来的收入或支出现在价值的方法。

贴现与财务费用的管理包括贴现的计算与决策、贴现的应用与分析等。

9.股票投资与管理：股票投资是企业持有上市公司的股票，从而成为其股东的一种行为。

财务管理第三章货币时间价值本章要紧学习内容1．货币时间价值概述2．一次性收付款的终值与现值3．年金的终值与现值4．财务管理中的货币时间价值问题第一节货币时间价值概述一、货币时间价值的概念（一）货币增值的原因货币能够增值，首要的原因在于它是资本的一中形式，能够作为资本投放到企业的生产经营当中，通过一段时间的资本循环后，会产生利润。

这种利润就是货币的增值。

因此，假如货币不参与生产经营而是像海盗一样被藏匿于某个孤岛上，显然不可能发生增值。

（二）通常货币时间价值产生的原因然而，并非所有的货币都需要直接投入企业的生产经营过程中才能实现增值。

比如，存款人将一笔款项存入银行，通过一段时间后会自发地收到利息，因此他的货币实现了增值，我们又该如何解释呢？首先，在现代市场经济中，由于金融市场的高度发达，任何货币持有人在什么时候都能很方便地将自己的货币投放到金融市场中，参与社会资本运营，而无需他直接将货币投入器企业的生产经营。

比如，货币持有者可将货币存入银行，或者在证券市场上购买证券，这样，尽管货币持有者本身不参与企业的生产经营，但他的货币进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接或者直接地参与了企业的资本循环周转，因而同样会发生增值。

总结上述货币增值的原因，我们能够得出货币时间价值的概念：货币时间价值是指货币通过一段时间的投资与再投资后，所增加的价值。

二、货币时间价值的形式货币的时间价值可用绝对数形式，也可用相对数形式。

在绝对数形式下，货币时间价值表示货币在通过一段时间后的增值额，它可能表现为存款的利息，债券的利息，或者股票的股利等。

在相对数形式下，货币时间价值表示不一致时间段货币的增值幅度，它可能表现为存款利率、证券的投资报酬率、企业的某个项目投资回报率等等。

例1．企业在2005年初投资2000万元，用于某生产项目投资，2006年底该项目投入运营，2007年该项目的营业现金流入3000万元，购买材料、支付员工工资1500万元，支付国家税金300万元，则该投资项目三年内货币时间价值是多少？用绝对数表示货币时间价值3000-1500-300=1200万元，用相对数表示货币时间价值1200/3000=40%。

一、思考题1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。

它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。

企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。

2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。

答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有：（1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；（2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境；（3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；（4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；（5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。

企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。

按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。

（1）投资战略。

投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。

企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。

（2）筹资战略。

筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。

企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。

（3）营运战略。

营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。

企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。

（4）股利战略。

股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。

企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的问题。

根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。

（1）扩张型财务战略。

中级财管第三章习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。

该资产折旧期为5年。

a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。

b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。

参考答案：（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元（2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元2．华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。

该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。

在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。

按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。

假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？参考答案：NCF0=-100 000NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。

3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。

第4年~第13年每年现金净流量为210万元。

如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。

资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。

试分析判断是否应缩短投资期。

参考答案：1、用差量的方法进行分析（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）（2）计算净现值的差量2、分别计算两种方案的净现值进行比较 （1）计算原定投资期的净现值（2）计算缩短投资期后的净现值（3）比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。

第3章财务管理的时间价值观念引言：我不明白世界七大奇迹是什么，但我明白世界第八大奇迹，那确实是复利。

学习目标：人的生命是有限的，资源是稀缺的，货币是增长的，效用是变化的，从中领会货币时刻价值内涵。

在深刻明白得贴现率和现金流的基础上，掌握单利现值与终值、复利现值与终值、年金现值与终值运算。

简单摸索： ◆ ◆ ◆ ◆◆今天的100元和1年后的100元相等吗?与5年后的100元呢?假现在天给你1000元,而8年后给你2000元,你选择哪个呢?若今天借出100元,则一年后给你多少钱,你才情愿借?今天将100元存入银行，在银行利息率10%的情形下，一年以后会得到110元，多出的10元利息确实是100元通过一年时间的投资所增加了的价值，即货币的时刻价值。

明显，今天的100元与一年后的110元相等。

由于不同时刻的资金价值不同，因此，在进行价值大小对比时，必须将不同时刻的资金折算为同一时刻后才能进行大小的比较。

第一节资金的时刻价值资金的时刻价值是财务治理的差不多观念之一，因其专门重要同时涉及所有理财活动，因此有人称之为理财的“第一原则”。

一、资金时刻价值的概念和作用1. 概念：多种观点资金在周转使用中由于时刻因素而形成的差额价值，称为资金的时刻价值。

第3章货币的时刻价值332.资金时刻价值的作用⏹ 资金时刻价值揭示了不同时点上货币之间的换算关系。

它是一个客观存在的经济范畴，是财务治理中必须考虑的重要因素。

⏹ 是提高财务治理水平，搞好筹资、投资、分配等决策的有效保证。

44二、资金时刻价值的运算概念明确：F =?0 1 2 3 4 nP现值，又称本金，是指资金现在的价值。

终值，又称本利和，是指资金通过若干时期后包括本金和时刻价值在内的以后价值。

通常有单利终值与现值、复利终值与现值、年金终值与现值。

1.单利终值与现值⏹ ⏹ 单利是指只对借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息。

我国银行一样是按照单利运算利息的。

为以后运算方便,设定以下符号：P──本金（现值）；i──利率；I──利息额；F──本利和（终值）；n──时刻(期数)。

第三章财务分析一、财务分析概述1.财务分析——以财务报表和其他有关资料为依据、起点，采用一列专门方法，对一定时期的财务状况、经营成果、现金流量进行分析，借以评价公司财务活动业绩、控制财务活动运行、预测财务发展趋势、提高财务管理水平和经济效益的财务管理活动。

2.财务分析的意义（1）评价财务状况、考核经营业绩的依据。

（2）进行财务预测和决策的基础。

财务预测和决策是财务管理的重要环节，决策是财务管理的关键，预测是决策的前提。

（3）挖掘内部潜力、实现财务管理目标的手段。

公司财务管理的目标是实现公司价值最大化。

3.财务分析的主体：（1）股东（需要了解：盈利水平、发展前景、竞争能力）（2）债权人（需要了解：公司的资本结构、现金流动情况、资产的质量）（3）经营者（发现经营与理财方面的问题）（4）政府有关管理部门（纳税情况、相关法律法规的执行情况）（5）中介机构（会计师事务所、咨询机构，——可以客观公正的提供审计报告~~~~）4.财务分析的内容（1）营运能力分析（2）偿债能力分析（3）盈利能力分析（4）综合财务分析追求利润最大化是现代公司管理的直接动因，对公司盈利能力分析是现代公司财务分析的核心内容。

5.财务分析的基础财务报表至少应当包括：资、利、现，全面执行企业会计准则体系的公司，还应当包括所有者（股东）权益变动表。

（1）资产负债表：主要从两方面反应公司财务状况时点（静态）指标：A、反应公司某一日期所拥有的资产规模及分布。

B、反映公司这一日期的资本来源及结构。

格式——账户式结构资产负债表的局限性：a、资产和负债的确认和计量，都涉及人为的估计和判断。

很难做到绝对的客观和真实。

b、会计程序和方法具有很大的选择性，使报表信息在不同公司间可比性差。

c、对不同的资产项目采用不同的计价方法，使合计数失去可比的基础，影响财务信息相关性。

d、有些无法以货币计量的资产和负债，完全被遗漏、忽略，而此类信息均具有决策价值。

（如：公司自创的信誉、人力资源、管理人员的报酬合约和信用担保）e、物价变动使以历史成本计量的资产和负债严重偏离现实，使资产的真实价值得不到反映，形成虚盈实亏状况。