财务分析_五力分析模型

可⼝可乐_汇源并购失败案例深⼊解_省略_于财务五⼒以

及PEST模型的分析_黄易奕.pdf

Sweeping over the Management| 管理纵横

可⼝可乐-汇源并购失败案例深⼊解剖——基于财务五⼒以及PEST模型的分析

黄易奕廖⼦华中⼭⼤学法学院⼴东⼴州 510006

摘要:本⽂选取了曾轰动⼀时的可⼝可乐收购汇源果汁的案例作为研究对象,在尘埃落定后对该起并购重新进⾏全

⾯的回顾和分析。本⽂分为案例背景简述及、分析理论基础、案例分析过程、分析结论四部分。通过利⽤现有数

据与对当时经济环境的剖析,采⽤定量⽅法对可⼝可乐拟并购汇源案的竞争损害进⾏分析,引发对汇源集团今后发

展定位与民族品牌保护的思考。关键词:

并购;民族品牌;经济安全;反垄断

⼀、企业背景简述及意义(⼀)关于可⼝可乐公司与汇源集团

成⽴于1892年的可⼝可乐公司,是全球最⼤的饮料公司。然⽽⽬前,可⼝可乐公司在中国的饮料市场⾯临着很⼤的竞争压⼒:碳酸饮料的销售下降,可乐的市场份额被百事赶超,纯净⽔⽅⾯⽆法与娃哈哈抗衡,在果汁市场输给了汇源,茶饮料上则输给了康师傅和统⼀。

北京汇源饮料⾷品集团有限公司成⽴于1992年,是主营果、蔬汁及果、蔬汁饮料的⼤型现代化企业集团。汇源在中国的果汁领域,是⽬前销量第⼀的品牌。截⾄2007年底,汇源100% 纯果汁及中浓度果蔬汁的销售量分别占国内市场总额的42.6% 和39.6%,汇源已连续数年在这两项指标上占据市场领导地位。(⼆)并购案前后

2008年9⽉2⽇可⼝可乐拟以每股12.2港元的价格收购汇源 100%的股权,该项交易约179.2亿港元。由于可⼝可乐和汇源 2007年在中国境内的营业额分别为12亿美元(约合91.2亿⼈民币)和3.4亿美元(约合25.9亿⼈民币),均超过4亿元⼈民币,超过了《国务院关于经营者集中申报标准的规定》的申报标准,因此此项并购必须接受反垄断审查。

在审查过程中,商务部评估了该项并购的竞争效应,认为它可能产⽣排除、限制果汁市场竞争,抑制果汁市场创新,挤压中⼩果汁⽣产企业⽣存空间的反竞争效果。在与可⼝可乐就救济措施谈判未果后,商务部于2009年3⽉18⽇禁⽌了此项并购。

哈佛分析框架下A家电企业的财务分析

财务分析是企业经营管理中非常重要的一环，通过对企业财务指标的分析可以帮助企业了解自身的经营状况，为未来的经营决策提供重要的参考依据。本文将通过哈佛分析框架来对A家电企业进行财务分析，从财务角度全面了解该企业的经营状况，并提出一些建议。

一、哈佛分析框架

哈佛分析框架是一种综合性的企业分析方法，包括SWOT分析、五力模型分析、价值链分析等多个方面。该框架可以帮助企业全面了解自身的竞争环境、内外部因素对企业的影响，并提出相应的决策建议。

1. SWOT分析

SWOT分析是对企业内部优势和劣势、外部机会和威胁进行综合评估的方法。对A家电企业进行SWOT分析可以帮助了解企业在财务方面的优势和劣势。

A家电企业在财务方面的优势包括稳定的现金流、良好的资产负债比、良好的盈利能力。该企业在过去几年中一直保持着良好的盈利能力，且具有很高的现金流稳定性，这为企业的发展提供了良好的资金支持。

A家电企业在财务方面的劣势主要表现为财务成本较高、盈利增长乏力、资产利用效率较低。企业的财务成本主要是由于债务成本较高、周转速度较慢等原因带来的;企业的盈利增长乏力，主要是由于市场竞争激烈等外部因素导致的。

2. 五力模型分析

五力模型分析是通过对企业所处行业的竞争环境进行评估来了解企业的竞争地位。对A家电企业进行五力模型分析可以帮助了解企业所处行业的竞争情况，从而评估企业的财务风险。

A家电企业所处的行业竞争环境较为激烈。行业内存在竞争对手众多，产品同质化严重，价格竞争激烈，市场需求增长乏力等因素，使得企业的盈利能力受到了很大的挑战。

在供应商和买家方面，A家电企业受到了一定的影响。企业的供应商实力较弱，导致了原材料采购的成本较高;市场需求增长乏力，买家对产品的需求程度不高，导致了产品价格压力较大。

3. 价值链分析 价值链分析是通过对企业价值链的每个环节进行细致的分析，找出企业的核心竞争力所在。对A家电企业进行价值链分析可以帮助企业找出自身的核心竞争力，并为未来的发展提供指导。

5分钟教你看懂财报

如果把医生的望闻问切比喻成公司的定性分析，比如用波特五力模型分析公司的竞争力，那么对公司的定量分析就是医生用仪器精密检查。

波特五力模型，简单来理解就是看看公司的竞争对手有哪些，对方实力如何。这个模型认为，竞争来源于五个方向， 分别是供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化 最终影响行业利润潜力变化。

以海澜之家为例：

海澜之家采用一体化战略，全部流程都是自己做主，无中间商参与，供应商的议价能力小；海澜之家品牌得到市场的认可，并且所有货品全国统一价格，不搞促销，购买者的议价能力小；男性消费者对服装的消费趋于固定，故而潜在竞争者、替代品的威胁也很小；市场上存在着其他男装品牌，比如七匹狼男装、Boss 男装，行业内竞争者竞争能力较强，需要海澜之家想办法抢占市场。

定性分析是初步的诊断，是需要与定量分析结合的，用数据来论证对公司的判断是否准确。财务报表是投资者可以获得的最直接的公司数据来源，分析好财务表报有助于做好投资决策。

如何获得财务报表

一般在一些行情软件上，比如同花顺，就可以找到公司的公告，以及相应的财务指标。按照公布公告的时间分类，分为一季报、半年报、三季报、年报。

公司年报包括12部分，其中财务报告是最重要。财报又包含审计报告、会计报表、会计报表附注。从会计报表中，就可以找到我们需要的资产负债表、利润表、现金流量表。

季报就没有这么复杂，主要是由财务报告组成。

如何快速看懂财报？

对于财报的解读，最基础的是对财务指标的解读。财务指标是我们通过对财报中的数据加减乘除之后，得到的数据。通过数据的比对分析，可以初步衡量一家公司的成长能力、盈利能力、偿债能力、企业经营能力以及是否有真金白银。

利润表

依旧以海澜之家为例，在财务报表中，营业收入这一项代表了公司通过卖衣服获得的收入，当然在经营生产的过程当中，会产生成本、费用，比如雇佣职工需要支付薪酬、购买原材料等，收入减去这些费用之后，得到的就是毛利润。再扣除公司缴的税，就会得到净利润。

时代五力分析模型 创立人：徐健林

名片

时代五力分析模型

五力分析模型是时代企业管理系统有限公司徐健林(Bruce)于2010年提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于企业管理战略的分析，可以有效的分析企业发展内部环境及外部环境。时代五力分别是： 战略（Strategic）、财务（Financial）、营销（Marketing）、系统（System）、人（People）。

目录

简介

综述

在战略模型中的地位

时代五力分析

实践案例

简介

“时代五力分析模型”是时代企业管理系统有限公司的徐健林于2011年创立的用于企业管理战略研究的理论模型。该模型在企业管理发展的五种力量。企业知识管理的发展不仅仅是一个理论问题，而是一个实践问题。理论的形成说明了企业的管理行为现象，并解决了企业的发展和管理瓶颈，促进了企业的可持续性发展。

理论模型创立人徐健林，于2000年毕业澳大利亚MURDOCH 大学商学院，获工商管理硕士（MBA），澳大利亚会计师CPA，目前是时代企业管理系统有限公司总经理、力帆股份（上交所上市公司601777）气派摩托董事长高级经营顾问，香港瑞宝联合公关服务有限公司董事、香港瑞宝联合投资服务有限公司董事、中山洪源纸制品有限公司高级系统运营顾问、《陶城报卫浴周刊》管理专栏作家、暨南大学企业活体研究项目课题负责人、新会区总商会秘书、新会开发区商会秘书、开平总商会执行委员、华南师范大学顾问、五邑大学校友会理事、五邑大学顾问、中国国家注册管理咨询师、台湾巅峰销售心理学导师。

综述

五种力量模型将企业发展的因素汇集在一个简便的模型中，以此分析一个企业的基本发展形势。五种力量模型确定了企业的五种主要力量来源，即管理者的发展战略、管理财务能力、营销手段以及管理系统和人力资源。一种可行管理手段的提出首先应该包括确认并评价这五种力量，不同力量的特性和重要性因行业和公司的不同而变化，如下图所示：