2017年全球白色家电行业市场调查分析-上书房信息咨询

白色家电行业分析报告一、定义白色家电行业是指以制造和销售家用电器为主的产业。

其产品包括空调、冰箱、洗衣机、电视机、微波炉等。

白色家电是相对于黑色家电而言的，黑色家电则是指电脑、手机、数码产品等。

二、分类特点白色家电行业的产品多为大件家电，生命周期相对较长，存在较强的性价比，给消费者带来较大的实惠。

从应用场景上来看，该行业的产品种类繁多，有入户家电如电视、洗衣机、冰箱等，还有商用家电如空调、烤箱等。

该行业产品向大众化发展，定位中底端市场，竞争激烈，价格战不断。

同时也在向品牌高端化、智能化、生态化转变。

三、产业链白色家电行业产业链主要包括原材料供应商、零部件供应商、产品制造商、渠道厂商和最终消费者。

原材料供应商主要提供金属材料、塑料材料等，零部件供应商主要生产对应产品的零部件。

产品制造商是最核心的制造环节，根据市场需求和产品规格制造出家电产品。

渠道厂商主要包括批发商、经销商和零售商。

最终消费者则是该产业链的最终受益者。

四、发展历程白色家电行业在20世纪80年代以前，由于技术和生产能力的限制，大多数人口仍然用不上家电产品，行业规模相对较小。

在20世纪90年代，中国白色家电行业在法律、政策等方面迎来了快速发展的黄金时期。

以海尔、美的、格力等为代表的品牌崛起，标志着中国白色家电行业的开始。

随着进入21世纪，行业进入深水期。

从正面而言，行业发展向在全球范围内强化竞争力，智能化、绿色生产、科技创新方向转型，提升品牌力、技术创新、市场拓展三个方面。

从负面来看，行业出现了价格战、追求短期利益、被动营销、低品质等痛点。

未来发展前景将是尊重市场法则，注重品牌，加快创新发展，打造白色家电行业新亮点。

五、行业政策文件近年来，政府逐步推出了一系列政策，助力白色家电行业的发展。

这些政策包括《关于加快推进电气电子消费品产业调整和产业升级的指导意见》、《制造强国2025》、《智能制造2025》等。

这些政策对于白色家电行业的发展具有重要意义，逐渐推动着行业从数量走向质量，从制造产品走向创新和服务。

2017年家电行业市场调研分析报告目录第一节家电业总体仍处增长趋势，中期业绩预计超预期增长 (5)一、空调销售高增长能否延续？ (9)二、彩电业短期难以走出困境 (9)三、冰箱出口大增、内销下滑 (11)四、洗衣机凭借产品升级稳健增长 (14)五、厨卫电器及小家电保持增长 (15)第二节以产品创新及智能化为方向的高端化竞争战略初获成功 (20)第三节形成双寡头竞争格局的行业更有投资价值 (22)第四节电商及出口是主要渠道增量 (29)第五节家电业积极并购谋求新发展 (32)第六节白电与小家电盈利能力出色 (34)一、家电板块总收入与利润大幅回升 (34)二、整体毛利率以涨价度过原材料涨价冲击 (36)三、费用率总体保持稳定 (38)四、白电与小家电兼具成长性及高价值 (40)第七节未来机会在哪里？ (43)一、投资机会介入点 (43)二、重点企业点评 (43)1、小天鹅 (44)2、老板电器 (44)3、格力电器 (45)4、青岛海尔 (45)5、浙江美大 (46)6、美的集团 (46)图表1：国内家电市场销售规模过去1 年变化图 (5)图表2：国内家电市场过去1 年月度销售额同比变化率 (6)图表3：空调销售大增（经销商端） (6)图表4：空调零售电商端销售高增长 (7)图表5：2017 年4 月主要家电产品价格上涨 (8)图表6：冷轧钢板价格已经下跌 (8)图表7：彩电价格连年下跌导致行业盈利能力差 (10)图表8：2016 年冰洗销量月度变化图 (12)图表9：2017 年白电品牌电商份额 (12)图表10：2017 年5 月白电线下份额 (13)图表11：2017 年厨卫市场规模变化 (16)图表12：2017 年厨卫品牌线下份额 (17)图表13：2017 年环电市场规模变化 (18)图表14：2017 年环电品牌线下份额 (18)图表15：白电品类今年1 季度收入异常增长（%） (22)图表16：白电收入占大头 (22)图表17：空调双寡头竞争格局 (23)图表18：洗衣机双寡头格局 (23)图表19：黑电增幅显著低于整体行业（%） (25)图表20：各子行业净利润增幅对比（%） (25)图表21：各子行业盈利能力比较 (26)图表22：2016 年收入排行榜 (27)图表23：2016 年净利润排名 (27)图表24：家电业线上交易规模 (29)图表25：各主要家电出口占总销售的比重 (31)图表26：最近3 年收入变化（单位10 亿元） (34)图表27：最近3 年净利润变化（单位10 亿元） (34)图表28：2016 年底行业存货增幅较大是未来隐忧（单位10 亿元） (35)图表29：收入增幅对比（%） (35)图表30：行业毛利率稳定（%） (37)图表31：行业净利率变化（%） (37)图表32：行业净资产收益率变化图 (37)图表33：销售费用率最近3 年比较 (38)图表34：管理费用率缓慢上升 (39)图表35：家电板块财务费用率为负 (39)图表36：各板块销售费用率比较% (39)图表37：2017 年1 季度白电小家电收入增幅大% (40)图表38：2017 年1 季度小家电白电利润增幅大% (41)图表39：2017 年1 季度小家电毛利率最高 (41)图表40：2017 年1 季度黑电净利率过低 (42)表格1：厨电双寡头格局 (24)第一节家电业总体仍处增长趋势，中期业绩预计超预期增长今年以来国民经济延续了去年下半年以来稳中有进、稳中向好的发展态势，主要指标好于预期，为家电业增长提供良好基础。

2017年度家电市场消费者满意度调查分析（1）电视互联网电视概念减弱，传统品牌优势呈现。

互联网电视的兴起得益于其经营理念，即免费送硬件以内容获得利润。

经过市场历练，以小米、乐视等为代表的互联网电视热度已不在，2017年互联网电视企业的生态竞争逐渐退热，究其原因是模式的盈利能力基础不存在，最本质的问题是低成本硬件产品质量对用户观看体验不利的影响。

2017年调查结果显示，小米电视用户感知质量得分79.5分，位列所有被调查品牌倒数第二位，低于行业平均得分1.7分。

当互联网电视概念退热后，硬件、生产制造开始重新成为各品牌竞争优势主要源泉。

一直以技术、供应链为核心优势的海信、长虹、TCL以及国外的三星、夏普等传统品牌的竞争力开始呈现。

2017年海信、长虹、TCL、三星、夏普等品牌的品牌形象、用户满意度等指标得分相对都有较为明显提升。

今年用户抱怨率上升，与产品功能和质量没有满足消费者需求有很大关系。

近年来，随着互联网发展，用户对电视的功能性需求也在不断发生着变化，用户对电视的播放内容、格式及不同外接设备的兼容能力和标准都提出了新的要求，当新购入的电视不能及时满足用户变化的需求时，就会带来用户的抱怨和不满。

2017年，34.1%的用户认为产品功能设计方面需要改善，23.2%的用户认为产品质量需要改善。

产品功能设计方面，用户反映的操作简便、应用程序兼容性等问题比较多；而在产品质量方面，图像清晰度依然是用户重点反应的问题。

（2）冰箱2017年我国冰箱市场销量数据未见大的起色，相对其他家电行业来说是发展比较缓慢的一个行业。

今年上半年冰箱市场原材料价格上涨，冰箱厂家也面临着较大的成本压力。

本次调查结果显示用户感知价值得分80.9分同比下降0.6分，表明在冰箱厂家面临较大成本压力时通过产品售价已经传导给了最终用户。

此外，冰箱行业用户感知质量得分同比也出现了下降。

整体上产品质量、产品价格等方面出现不利影响情况下，各品牌冰箱厂家对品牌、用户反馈问题解决等方面做出了不少改进，使得2017年用户抱怨率同比下降了0.5个百分点，用户忠诚度得分提高了1分。

2017年家电行业市场分析报告2017年8月出版文本目录1、宏观经济走势 (6)1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲 (6)1.2、中国消费市场走势良好由投资主导转向消费主导 (6)2、消费新客群和新趋势 (9)2.1、经济收入和消费意愿 (9)3、2017 年家电行业新动力 (11)3.1、核心动力：做差异化的产品和服务 (11)3.2、网购造就“全民消费”新客群家电产品线上需求旺盛 (11)3.3、家电消费从低价向高品质高价格迁移品牌集中度提高 (13)3.4、厨卫生活产品继续驱动行业增长健康生活产品继续成为热点 (13)4、白电:进入成熟期高附加值产品受青睐 (14)4.1、空调内销继续增长渠道库存良好原材料压力逐步缓解 (15)4.2、“一户多机”渗透率较低中央空调仍处于成长期 (16)4.3、洗衣机保持稳定增长冰箱市场依然在压力下前行 (18)4.3.1、洗衣机行业格局稳定，中高端滚筒洗衣机将成主旋律 (18)4.3.2、冰箱市场压力较大对开门和对门冰箱份额继续提升 (21)5、黑电：尺寸再涨产品升级 (24)5.1、市场有回暖迹象 (24)5.2、大屏化、智能化、高清化和节能化成为电视行业的发展趋势 (25)6、厨电：长期成长确定嵌入式产品成为厨电成长动力 (27)6.1、传统烟灶市场保持稳定增长新兴品类爆发出强劲动力 (27)6.2、厨电嵌入式产品智能化率高技术创新是核心 (28)6.3、品质生活需求提升洗碗机将迎来爆发式增长 (30)7、小家电：新品类的拓展创新 (31)7.1、消费轮动：从生活必须的大家电到精致生活的小家电 (31)7.2、小家电消费升级方兴未艾 (32)7.3、空、净系列普及率低下半年会持续保持高速增长 (35)7.3.1、空气净化器 (35)7.3.2、净水器 (36)8、部分相关企业分析 (37)8.1、美的集团：全球领先科技集团，产品、效率双驱动 (37)8.2、老板电器：消费升级趋势明显厨电龙头业绩靓丽 (38)8.3、小天鹅 A：行业结构升级明显公司经营稳步上升 (39)图表目录图表 1：进出口金额当月同比（单位：%） (6)图表 2：最终消费支出对 GDP 的贡献率（单位：%） (7)图表 3：社会消费品零售总额当月同比（单位：%） (7)图表 4：居民消费水平增速和 GDP 增速 (8)图表 5：全国人均可支配收入（单位：亿元，%） (9)图表 6：消费者信心指数 (10)图表 7：中国移动互联网用户数量及增速（单位：百万，%） (12)图表 8：中国移动互联网用户每日在线时长（单位：万小时，%） (12)图表 9：国内农村家电保有量（单位：台） (14)图表 10：我国白电销量趋于稳定（单位：万台，%） (14)图表 11：中国家用空调生产量（单位：万台，%） (15)图表 12：中国家用空调行业上市公司营业总收入（单位：亿元） (16)图表 13：中央空调及多联机市场销售额及增速对比（单位：亿元，%） (17)图表 14：2013-2017 年一季度多联机市场运行同比增长情况（单位：%） (17)图表 15：2017 年中国中央空调内外销预测（单位：亿元，%） (18)图表 16：2017 年中国中央空调分产品销售预测（单位：亿元，%） (18)图表 17：2015-2017 年中国洗衣机生产量（单位：万台，%） (19)图表 18：中国洗衣机内销量数据统计（单位：万台，%） (19)图表 19：2017 年洗衣机分品牌销售额占比（单位：%） (20)图表 20：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (20)图表 21：2016 年冰箱市场零售额产品结构 (21)图表 22：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (22)图表 23：冰箱市场零售量规模预测及走势（单位：万台，%） (23)图表 24：冰箱市场零售额规模预测及走势（单位：亿元，%） (23)图表 25：彩电零售额品牌占比 (24)图表 26：2017 年 1-5 月彩电线上线下零售量同比增幅 (25)图表 27：我国平板电视发展趋势 (25)图表 28：2017 年全渠道彩电主要尺寸零售量份额预测 (26)图表 29：17 年 4 月油烟机产品格局（零售份额） (27)图表 30：17 年 4 月燃气灶产品格局（零售份额） (28)图表 31：我国嵌入式家电智能化趋势（零售量份额） (29)图表 32：2017 年我国智能厨房品牌布局 (29)图表 33：2016 年我国洗碗机渗透率与发达国家对比 (30)图表 34：我国洗碗机零售额增速情况（单位：%） (30)图表 35：2017 年 4 月中国家电市场重点品类零售额及增速（单位：亿元，%） (31)图表 36：我国小家电普及率与海外国家对比（2016 年） (32)图表 37：我国电饭煲均价持续上升 (33)图表 38：我国 IH 电饭煲销售量占比逐步提升 (33)图表 39：小家电行业渠道结构变化 (34)图表 40：我国小家电品类总规模及线上规模 (34)图表 41：我国空气净化器渗透率较低（单位：%） (36)图表 42：我国家用空气净化器市场规模（单位：亿元，%） (36)图表 43：17 年 4 月净水设备产品格局（零售量份额） (37)1、宏观经济走势1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲在经历了2016 年的低迷不振之后，2017-2018 年发达经济体以及新兴和发展中经济的经济活动都将加快，特别是在新兴市场和发展中经济体。

2017年家电行业市场调研分析报告目录第一节整体营收增速加快，白电、厨电表现突出 (6)一、营收增速加快，财务费用率有所上升，毛利率略有下降 (6)二、细分行业走势分化，白电和厨电涨幅明显 (13)第二节细分行业分析：白电及小家电增速较快，黑电持续低迷 (18)一、白电：营收，净利润增速加快，财务费用上涨较为明显 (18)二、黑电：行业表现持续低迷，净利润下滑 (22)三、小家电：营收及净利润增速均明显加快，现金流情况改善 (26)四、厨电：营收及净利润增速加快，地产后周期效应凸显 (30)五、照明设备：营收增速放缓，净利润增速加快 (34)六、零部件：净利润增速明显放缓，原材料成本压力较大 (38)第三节上半年空调销量超预期，黑电行业销售低迷 (43)一、白电：空调销量大幅增长，洗衣机强于冰箱空调 (43)1、空调 (43)2、洗衣机 (45)3、冰箱 (47)二、黑电：行业表现低迷，面板价格下降或将减缓成本压力 (50)三、厨电：龙头议价能力极强，地产后周期凸显 (52)第四节总结 (55)图表目录图表1：家电行业营收及利润增速（整体法） (7)图表2：家电行业营收及利润增速（中位数法） (8)图表3：家电行业营业收入增速分布结构图 (9)图表4：家电行业归母净利润增速分布结构图 (9)图表5：家电行业扣非净利润增速分布结构图 (10)图表6：家电行业盈利能力变化 (11)图表7：家电行业三费用率变化 (12)图表8：家电行业运营效率分析 (13)图表9：家电行业至今涨幅为23.98% (13)图表10：家电行业至今涨幅位于28 个细分行业第3 名 (14)图表11：家电行业年初至今PE(TTM)与PB(LF)变化图 (15)图表12：家电行业年初至今PE(TTM)与PB(LF)变化图 (15)图表13：家电各细分行业PE(TTM)变化图 (16)图表14：家电各细分行业PB(整体法)变化图 (17)图表15：白色家电营业收入(亿元)及同比增速 (18)图表16：白色家电归母净利润（亿元）及同比增速 (18)图表17：白色家电销售、管理、财务费用率 (19)图表18：白色家电毛利润率与净利润率 (20)图表19：白色家电盈利质量分析 (21)图表20：白色家电经营活动现金流量 (21)图表21：黑色家电营业收入及同比增长率 (22)图表22：黑色家电归母净利润及同比增长率 (23)图表23：黑色家电销售、管理、财务费用率对比 (24)图表24：黑色家电毛利润率与净利润率 (24)图表25：黑电行业盈利质量分析 (25)图表26：黑色家电经营现金流量净额 (25)图表27：小家电营业收入及同比增长率 (26)图表28：小家电归母净利润及同比增长率 (27)图表29：小家电销售、管理、财务费用率对比 (27)图表30：小家电毛利润率与净利润率 (28)图表31：小家电行业盈利质量 (29)图表32：小家电行业经营活动现金流量净额 (29)图表33：厨电营业收入及同比增长率 (30)图表34：厨电归母净利润及同比增长率 (31)图表35：厨电销售、管理、财务费用率对比 (32)图表36：厨电毛利率、净利率对比 (32)图表37：厨电销售、管理、财务费用率对比 (33)图表38：厨电经营活动现金流量 (33)图表39：照明设备营业收入及同比增长率 (34)图表40：照明设备归母净利润及同比增长率 (34)图表41：照明设备销售、管理、财务费用率对比 (35)图表42：照明设备经营活动现金流量 (36)图表43：照明设备盈利质量分析 (37)图表44：照明设备毛利率、净利率 (37)图表45：零部件营业收入及同比增长率 (38)图表46：零部件归母净利润及同比增长率 (39)图表47：零部件销售、管理、财务费用率对比 (40)图表48：零部件毛利率净利率 (40)图表49：零部件行业盈利质量 (41)图表50：零部件经营活动现金流量 (41)图表51：空调行业整体数据（万台） (43)图表52：空调企业产销量数据（万台） (44)图表53：空调企业内销、出口数据（万台） (44)图表54：洗衣机行业整体数据（万台） (45)图表55：洗衣机企业产销量数据（万台） (46)图表56：洗衣机企业内销、出口数据（万台） (47)图表57：冰箱行业整体数据（万台） (48)图表58：冰箱企业产销量数据（万台） (49)图表59：冰箱企业内销、出口数据（万台） (49)图表60：电视行业整体数据（万台） (50)图表61：电视行业销售额及线上销量（亿元/万台） (50)图表62：电视面板价格数据（美元） (51)图表63：中国房地产精装修市场百城总规模变化（万套） (52)图表64：油烟机行业销售量及销售额数据（万台/亿元） (52)图表65：燃气灶行业销售量及销售额数据（万台/亿元） (53)表格目录表格1：家电板块细分子行业 (6)表格2：家电板块细分子行业 (7)表格3：原材料价格上涨推高家电产品成本 (11)表格4：白色家电行公司2015H1-2017H1 营收及净利润 (21)表格5：黑色家电行公司2015H1-2017H1 营收及净利润情况 (26)表格6：小家电行公司2015H1-2017H1 营收及净利润情况 (29)表格7：厨电行公司2015H1-2017H1 营收及净利润情况 (34)表格8：照明设备公司2015H1-2017H1 营收及净利润情况 (37)表格9：零部件公司2015H1-2017H1 营收及净利润情况 (42)表格10：家电行业上半年表现主要财务数据 (55)第一节整体营收增速加快，白电、厨电表现突出本文对整体家电行业及 6 个细分子行业共 63 只个股今年上半年的业绩和市场表现进行了分析梳理。

内容目录一、2017年白电经过戴维斯双击，目前估值和业绩的匹配度较高 (6)二、18年大环境利于家电龙头，股价依然存在上升空间 (6)三、未来家电行业增长几何？ (11)（一）新增需求：从渗透率来看，空调仍有较大的新增市场空间 (11)1、城镇冰箱、彩电空间不大，未来将保持低位的渗透率增速 (12)2、我国空调在城镇和农村的渗透率均有较大增长空间。

(12)3、农村和城镇空调的发展特点 (13)（1）渗透率的影响因素：农村关心收入，城镇关注天气 (13)（2）在达到某个可支配收入水平后，空调渗透率将进入快速上升通道 (13)4、农村空调新增需求的爆发始点 (14)（1）农村和城镇空调渗透率在2002年以前一直相差约13年 (14)（2）14年或15年后农村空调市场需求爆发且能够持续 (14)（3）农村市场未来6年平均每年渗透率增加7.7pct (16)5、城镇空调的发展空间 (16)6、空调新增需求测算 (17)7、房地产销售带来的需求 (17)I、按照人口周期推算未来几年楼市刚需较大，支撑家电销量 (18)II、棚改货币化将继续支撑三四线城市住房需求 (19)III:新增购房带来的空调需求测算 (20)IV：二手房交易空调需求测算 (21)（二）替换需求：城镇空调和冰箱的替换热潮已经到来 (22)1、根据过去新增推算未来家电替换浪潮的到来 (22)2、产品升级加快用户替换 (23)3、空调替换需求测算 (24)（三）渠道库存对空调厂商出货的影响-判断补库存空间有限 (25)（四）2018年家用空调内销量预测 (26)四、家电市场的消费升级 (27)（一）人口回流提升消费需求，主要利好家电龙头 (27)（二）消费升级趋势明显，冰箱均价还会持续提升 (28)（二）消费升级带来市场集中度的提升-冰箱空间更大 (31)五、关注家电原材料价格 (33)六、2018年白电市场展望 (35)七、重点公司推荐 (35)青岛海尔-不积跬步无以至千里，多年布局有望加速收获 (35)智能制造领头羊 (36)小天鹅A-行业稳定成长+市占率快速上升+产品升级 (38)1、行业进入稳定成长期 (38)2、公司内外销增速均明显高于行业，市占率稳步上升 (39)3、产品结构逐步改善，内销毛利开始回升 (40)4：结构升级的关键-多项洗衣届黑科技解决消费痛点 (40)八、风险提示： (41)图表目录图1：PE、归母净利润同比、ROE、涨跌幅对比 (6)图2：白电一二线龙头PE (7)图3：小家电细分龙头PE (7)图4：厨电一二线龙头PE (7)图5：工业企业弱复苏 (8)图6：PPI、CPI剪刀差有望收敛 (8)图7：行业平均股息率 (9)图8：行业平均上市以来分红率 (10)图9：PE（TTM、整体法、剔除负值） (10)图10：农村居民家庭渗透率 (12)图11：城镇居民家庭渗透率 (12)图12：农村空调渗透率和可支配收入的关系 (13)图13：城镇空调渗透率和可支配收入的关系 (13)图14：城镇空调渗透率于02年快速提升 (14)图15：城镇居民人均可支配收入（实际同比） (15)图16：空调渗透率变化比较：城镇和农村 (16)图17：2016年空调市场分市场级别销量同比 (16)图18：农村渗透率增速 (16)图19：居民消费水平指数 (16)图20：我国人口年龄结构 (18)图21：25-39岁人口数量 (19)图22：刚需人口增速和住宅销售面积增速的关系 (19)图23：棚户区改造住房建设计划 (19)图24：棚户区改造住房实际执行 (19)图25：空调内销滞后商品房约9个月 (21)图26：部分城市2016年二手住宅成交量占比 (22)图27：家电：城镇渗透率增速 (23)图28：家电：农村渗透率增速 (23)图29：冰箱高端品类销售占比增加 (24)图30：洗衣机滚筒占比增加 (24)图31：空调品类占比变化 (24)图32：大屏彩电占比逐步增加 (24)图33：家用空调库存 (26)图34：曾经的人口流出大省人口开始回流 (27)图35：各省GDP增速% (27)图36：各省市区空调渗透率 (28)图37：空调市场均价（元/台） (29)图38：冰箱市场均价（元/台） (29)图39：洗衣机市场均价（元/台） (29)图40：彩电市场均价（元/台） (29)图41：冰箱分类型价格走势 (30)图42：空调分类型价格走势 (30)图43：空调11月线下均价 (30)图44：洗衣机11月线下均价 (30)图45：冰箱11月线下均价 (31)图46：彩电11月线下均价 (31)图47：冰箱累计CR3 (32)图48：洗衣机累计CR3 (32)图49：空调累计CR3 (32)图50：洗衣机市场份额 (32)图51：冰箱市场份额 (33)图52：白电成本构成 (34)图53：塑料现货价格指数 (34)图54：铜平均价 (34)图55：铝平均价 (34)图56：钢材综合价格指数 (34)图57：冰箱：零售均价同比增速 (35)图58：冰箱：分品牌市占率 (35)图59：冰箱产品结构：分品牌零售额 (36)图60：冰箱品类价格 (36)图61：海尔社群生态大数据平台 (37)图62：高端冰箱市场1-9月份额 (37)图63：由企业牵头制定的空调行业国家标准数量 (37)图64：海尔国际标准制修订体案数量和专家数量 (38)图65：洗衣机销量：当月同比 (39)图66：冰洗空销量：当月同比 (39)图67：冰洗空销量两年复合增速：单月 (39)图68：公司内销增速多年高于行业 (40)图69：美的系内销市场占有率：% (40)图70：公司毛利率变化 (40)表1：各行业现金流状况 (8)表2：归母净利润增速% (11)表3：估值与增速比较 (11)表4：家电渗透率：中日对比 (12)表5：空调均价占家庭可支配收入比重V.S.渗透率 (13)表6：农村、城镇空调渗透率和人均可支配收入的关系 (15)表7：日本空调渗透率 (17)表8：空调新增需求测算 (17)表9：一手房空调需求测算 (20)表10：二手房带来的空调需求测算 (22)表11：替换需求测算 (24)表12：空调渠道库存变动 (26)表13：2018年家用空调内销量预测 (26)一、2017年白电经过戴维斯双击，目前估值和业绩的匹配度较高家电主要分为白电、厨电、小家电和黑电，黑电长期业绩低迷这里不做探讨，我们主要对比一下白电、厨电和小家电。

白色家电行业分析白色家电行业是指生产和销售家用电器的行业，如冰箱、洗衣机、空调、电视等。

随着人们生活水平的提高和家庭需求的不断增加，白色家电行业在过去几十年间得到了快速的发展。

首先，白色家电行业的市场需求在不断扩大。

随着城市化进程的加速，越来越多的人开始居住在公寓和小户型房屋中，这就促使了冰箱、洗衣机等家用电器的普及。

冰箱可以存储食物，洗衣机则可以为人们提供便利的洗涤服务。

此外，随着互联网技术的发展，智能家电的需求也在不断增加。

智能家电可以通过手机进行远程控制，提高了居住的舒适度和便捷性。

其次，白色家电行业有着巨大的市场潜力。

根据统计数据显示，中国是全球最大的家电市场，每年的销售额都在高速增长。

白色家电是人们日常生活中必不可少的消费品，因此市场需求一直保持着旺盛的态势。

而且中国的普通家庭数量庞大，新家庭的不断形成也为白色家电行业提供了新的消费市场。

再次，白色家电行业的技术创新不断加快。

随着科技的不断进步，白色家电的功能越来越强大、智能化，给消费者带来更多的便利和舒适性。

例如，智能冰箱可以通过内置的摄像头和传感器来监测食物的储存情况，提醒人们的食物过期时间等。

这种技术的发展对于提高家庭生活质量有着积极的影响。

然而，白色家电行业也面临着一些挑战。

首先是激烈的市场竞争。

由于市场需求巨大，许多企业都进入了白色家电行业，市场饱和度较高。

因此，企业需要不断提高产品质量和创新能力，才能在市场中获得竞争优势。

其次是环保问题。

白色家电的生产和使用存在能源浪费和环境污染的问题，对环境造成了一定的负面影响。

因此，企业需要加大环保技术的研发和推广，减少对环境的损害。

综上所述，白色家电行业具有广阔的市场前景，市场需求不断扩大，同时也面临着竞争激烈和环境保护的问题。

只有不断创新和提高产品质量，坚持可持续发展，才能在白色家电行业中获得更大的市场份额和竞争优势。

2017年家电行业神秘顾客调查分析报告为持续了解家电行业主要产品的满意度水平，给广大用户提供消费指导，为家电企业改进质量提供参考信息，开展了2017年冰箱、空调、洗衣机、电视、手机、燃气热水器和电热水器七大类产品的用户满意度测评。

测评对象为2016-2017年销量较高的90个品牌的家电产品。

调查依据国家标准GB/T19038-2009《顾客满意测评模型和方法指南》，采用电话号段抽取、网络调查两种方式对全国华北、东北、华东、华中、华南、西南、西北等七大市场区域的28个省、市展开调查，共完成有效调查问卷13860份。

调查指标体系涵盖品牌形象、感知质量、感知价值、满意度、抱怨和忠诚度，具体包括产品质量、服务质量、故障率、故障解决率等。

测评结果如下：整体满意度略有提升，用户需求意向明确，服务需求增强（1）整体满意度有所提升。

相比去年，2017年家电行业用户满意度得分整体提高。

除洗衣机用户满意度得分同比持平外，冰箱、空调、电视等各类产品的用户满意度得分均比去年有所提升，其中手机行业用户满意度提升最为明显。

除手机用户忠诚度得分同比下降之外，其他各类产品品牌形象、用户忠诚度整体得分都有一定提升。

用户满意度得分的提高是我国家电行业健康发展的表现，也是行业内各企业提高产品、服务质量的必然结果。

2017年除空调行业外，冰箱、洗衣机、电视、手机、电热水器等行业的产品故障率同比均出现下降。

冰箱、洗衣机、电视、电热水器等行业的故障解决率也都有所提升。

（2）用户需求“大”升级。

用户需求“大”升级一方面体现在用户对大尺寸产品的追求上，另一方面还体现在用户对大尺寸、大容量产品的满意度也比较高。

37英寸电视用户满意度得分最低为75分，65英寸电视用户满意度得分最高为82分。

同时，50英寸及以上尺寸电视的用户满意度得分呈现出明显上升趋势。

手机屏幕越大，用户满意度得分也越高。

随着我国家电制造业的不断发展，国内用户的需求也在不断变化。

2017年零售市场评估调研2017年12月份，社会消费品零售总额34734亿元，同比名义增长9.4%（扣除价格因素实际增长7.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。

其中，限额以上单位消费品零售额17409亿元，增长6.7%。

2017年全年，社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%。

其中，限额以上单位消费品零售额160613亿元，增长8.1%。

按经营单位所在地分，12月份，城镇消费品零售额29754亿元，同比增长9.3%；乡村消费品零售额4981亿元，增长10.1%。

2017年全年，城镇消费品零售额314290亿元，比上年增长10.0%；乡村消费品零售额51972亿元，增长11.8%。

按消费类型分，12月份，餐饮收入3689亿元，同比增长10.1%；商品零售31045亿元，增长9.3%。

2017年全年，餐饮收入39644亿元，比上年增长10.7%；商品零售326618亿元，增长10.2%。

在商品零售中，12月份，限额以上单位商品零售16417亿元，同比增长6.8%。

2017年全年，限额以上单位商品零售150861亿元，比上年增长8.2%。

2017年全年，全国网上零售额71751亿元，比上年增长32.2%。

其中，实物商品网上零售额54806亿元，增长28.0%，占社会消费品零售总额的比重为15.0%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长28.6%、20.3%和30.8%。

2017年全年，限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额比上年分别增长7.3%、6.7%、9.1%和8.0%。

增速虽略有回落，但仍保持平稳增长；而且消费结构不断优化，新兴业态继续快速发展。

社会消费品零售总额同比增长10%，增速比上月略降0.2个百分点，回落幅度比上月有所收窄，表明消费品市场总体上继续保持平稳增长。

1.网上零售继续快速增长。

全国网上商品零售额同比增长40.3%，高于社会消费品零售总额增速29.9个百分点。

2017年家电行业研究分析报告2017年11月目录一、国强民富，消费升级促家电市场扩容 (4)1、从“无”到“有”，人均保有量不断提升 (5)2、从“有”到“精”，消费升级推动产品高端化 (6)二、民族品牌问鼎国内 (8)1、空调三十年蝶变之路 (8)2、白电品类全面崛起 (11)三、海外并购，走向世界 (13)四、重点企业简析 (18)1、美的集团：收购库卡提振估值，事业部制造就灵活巨头 (18)2、青岛海尔：并购业务整合良好，管理改善提升效率 (19)国强民富，消费升级促家电市场扩容：随着中国经济快速发展，消费升级促进了家电行业的快速发展。

家电的发展，经历了从无到有以及从有到精两个阶段。

从无到有，家庭保有量快速提升：目前城镇地区保有量已经接近饱和，空调由于其一户多机的配置特性，在大家电中增速亮眼，农村地区一方面保有量提升仍有空间，同时城镇化推动空间加速释放。

从有到精，产品高端化趋势明显：保有量趋于饱和后，技术革新产品升级催生更新需求，目前多开门冰箱、变频空调、滚筒洗衣机等高端款型占比持续提升。

民族品牌问鼎国内：改革开放前，国内空调销售基本从国外进口，改革开放后，随着我国经济飞速发展、外资逐渐进入，国内市场得以培育。

经过30年的发展，我国空调市场中民族品牌占绝对优势，并形成格力、美的、海尔三足鼎立的格局。

同时，国产品牌优势在冰箱、洗衣机市场中也体现得十分明显。

据产业在线统计，冰箱行业CR3从2012年的45.6%提升至2016年52.2%，海尔、美的及海信科龙市场份额远超外资第一品牌西门子。

洗衣机行业CR2从2008年的48.1%提升至2016年61.1%，海尔和美的市场份额之和超过50%，而西门子、松下等外资品牌合计市占率不到30%。

海外并购，走向世界：我国家电行业迈入成熟期，近年来国内家电企业频繁进行海外并购，推动了国内企业产品、品牌及商业走向世界。

美的集团近年来不断进行海外扩张，2017年收购机器人龙头库卡，加强了公司智能制造水平。

目 录第一章 家电行业市场供需分析 ..............................................................................................................................第一节 家电行业在国民经济中地位变化 .......................................................................................................一、家电行业的范围及产业链 ............................................................................................................. 二、家电行业工业总产值占GDP 比重变化 .......................................................................................第二节 家电行业供给分析...............................................................................................................................一、供给总量及速率分析 ..................................................................................................................... 二、供给结构变化分析 ......................................................................................................................... 三、2008～2010年供给预测 ................................................................................................................ （一）在建及拟建项目分析 ................................................................................................................. （二）2008～2010年供给预测 ............................................................................................................第三节 家电行业需求分析...............................................................................................................................一、需求总量及速率分析 ..................................................................................................................... 二、需求结构变化分析 ......................................................................................................................... 三、家电产品需求影响因素 ................................................................................................................. 四、2008～2010年需求预测 ................................................................................................................第四节 家电行业出口分析...............................................................................................................................一、家电行业出口交货值分析 ............................................................................................................. 二、家电产品出口量分析 ..................................................................................................................... 三、出口地区分析 ................................................................................................................................ 四、2008年出口预测............................................................................................................................第二章 家电行业规模与效益分析 ........................................................................................................................第一节 家电行业规模分析...............................................................................................................................一、资产规模变化分析 ......................................................................................................................... 二、收入和利润变化分析 .....................................................................................................................第二节 家电行业效益分析...............................................................................................................................一、行业三费变化 ................................................................................................................................ 二、行业效益分析 ................................................................................................................................ 三、行业平均生产率提高 ..................................................................................................................... 四、行业效益预测 ................................................................................................................................第三章 家电行业竞争分析 ......................................................................................................................................第一节 家电行业竞争特点分析 .......................................................................................................................一、家电行业发展阶段评价 ................................................................................................................. 二、家电行业垄断性分析 ..................................................................................................................... 三、家电行业进入退出壁垒分析 .........................................................................................................第二节 家电行业技术水平发展分析 ...............................................................................................................一、白色家电技术水平 .........................................................................................................................2017年家电行业分析报告【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】二、黑色家电技术水平.........................................................................................................................第三节家电行业竞争结构分析.......................................................................................................................一、同行业竞争者分析.........................................................................................................................二、潜在竞争者分析.............................................................................................................................三、供应商分析 ....................................................................................................................................四、购买者分析 ....................................................................................................................................五、替代品分析 ....................................................................................................................................第四节家电行业企业资产重组分析...............................................................................................................一、并购整合 ........................................................................................................................................二、资产重组 ........................................................................................................................................三、从规模化整合到技术扩张............................................................................................................. 第一章家电行业市场供需分析第一节家电行业在国民经济中地位变化一、家电行业的范围及产业链从国家统计局制定的国民经济行业分类标准来看，家电行业主要由两部分组成，家用电力器具制造业和家用视听设备制造业，习惯上分别被称为白色家电业和黑色家电业。

2017年家电行业分析报告2017 年8 月目录一、白电：空冰洗格局稳定 (6)（一）现有格局：竞争格局基本形成............................................................................. 6..（二）行业看点：空冰洗行业看点不一......................................................................... 8..1、空调：空间拓展&结构升级 (8)2、冰箱：集中度提升&结构升级 (9)3、洗衣机：集中度提升&结构升级 (11)（三）龙头公司：具备长期持有价值........................................................................... 1..31、格力电器：营收和利润有望创新高 (13)2、美的集团：业务布局助力估值提升 (13)3、青岛海尔：全球布局，智能制造升级 (14)4、小天鹅：内外销其增长，具有长期持有价值 (16)二、黑电：传统厂商竞争实力占优 (17)（一）现有格局：传统厂商与互联网厂商竞争激烈.................................................. 1. 7 （二）行业看点：大屏、智能、高端........................................................................... 1..8 （三）龙头公司：海信电器竞争优势明显................................................................... 1..9 三、厨电：行业盈利能力强，集中度提升空间大. (20)（一）现有格局与看点：行业渗透率较低，盈利能力强.......................................... 2. 0 （二）龙头公司：老板电器业绩高增长，龙头地位稳固.......................................... 2. 1 四、小家电：产品品类众多，格局形成中. (22)（一）现有格局与看点：品类众多，格局形成中 ........................................................ 2. 2（二）龙头公司：最大化受益消费升级....................................................................... 2..31、苏泊尔：稳健增长，价值典范 (23)2、飞科电器：个护家电龙头，受益消费升级 (25)3、莱克电气：高端定位，清洁行业龙头可期 (26)白电：空冰洗格局稳定，结构升级成未来看点。