论异议股东股份回购请求权

公司法中“异议股东股份回购请求权”探讨作者：林峰来源：《财会通讯》2008年第11期第一，政府管制与公司自治的平衡。

《公司法》属于私法范畴，必须强调公司自治。

一般认为，凡主体一方是国家或公共团体的法律为公法；凡主体之间关系是平等的或用于保护个体利益的法律为私法。

《公司法》调整的对象主要是商事主体(有限责任公司、股份有限公司；股东、债权人等)，应当属于私法范畴。

私法强调平等当事人之间意思自治，鼓励自由竞争、平等交易，这些精神有利于公司和市场经济的发展。

因此，公司法作为私法体系的一个组成部分，应当强调自治权。

但从另一个方面思考，政府强制力也存在干涉私法自治的若干理由，从以下几点可见一斑：一是私法可能损害公平。

市场的发展可能带来一些负面因素，如市场垄断等。

这些负面因素损害了公平竞争，但私法推崇的“自治”本身无力进行反对，因为处于垄断地位的公司打压中小公司也是市场自治的一种表现，这时需要政府力量的干预。

二是自治(或自由)应当有边界。

一个主体自由的实现，不能以侵犯另一主体自由作为代价，如果公司的自治损害了某些特定的市场主体的合法权益，政府强制力就有理由进行干预。

三是实现“股东自治”的要求。

基于效率原则的考虑，公司决策时不可能完全满足所有股东的愿望，即不可能实行“一票否决”制度。

为此，现代公司一般选择了“资本多数决”的制度，期望全体股东的共同目标经过“多数决”制度上升为公司整体的目标。

然而，在这种制度下，大股东只要控制(单独控制或联合控制)公司50％以上的股份，就相当于拥有100％的发言权，股东大会往往流于形式；更为重要的是，大股东利益未必代表公司发展的真正要求，也不一定与小股东的利益相一致。

“异议股东股份回购请求权”的建立，使得大股东在对股东大会进行公司决策时，会顾忌小股东请求股份回购使公司和自己遭受损失的可能性，从而更加关注小股东利益，在一定程度上促进了小股东实现“股东自治”。

第二，“股份回购请求权”建立的外部条件。

东莞理工学院城市学院毕业设计（论文）任务书学生姓名XXX 专业班级08级XXXXXX X班学号200XXXXX 指导教师姓名及职称XXX XX题目论异议股东的股份回购请求权论文（设计）的主要任务与具体要求（有实验环节的要提出主要技术指标要求）主要任务：首先对课题有总体的认识，围绕我国异议股东股份回购请求权的立法现状展开讨论，参考我国学者的分析与建议，着实引出我国现行异议股东股份回购请求权制度的缺陷。

通过异议股东股份回购请求权制度相关法条的分析，力证我国需要进一步完善异议股东股份回购请求权制度，切实保护中小股东的合法利益。

具体要求：1）认真科学地收集、查阅、整理与异议股东股份回购请求权制度相关的文献；2）结合文献资料和调研，详细分析异议股东股份回购请求权制度存在的问题，并结合现实提出有效的完善对策；3) 论文篇幅8000字以上，论点清楚、论据准确、材料详实、论证完整、严密，并具有独立的观点和见解；4)语言通顺，逻辑性强。

进度安排（包括时间划分和各阶段主要工作内容）1、第一阶段：2011年12月~2012年1月，收集资料，确定研究方向，完成论文选题。

2、第二阶段：2012年1月~3月，完成论文开题报告、撰写提纲3、第三阶段：2012年3月~5月，完成论文初稿、二稿。

4、第四阶段：2012年5月~6月，毕业论文完稿，答辩。

主要参考文献[1]郝磊.我国异议股东股份回购请求权制度的理解与适用[N].人民法院报，2007-8-16.[2]吴俐霖.论异议股东股份回购请求权在中国的构建[D].对外经济贸易大学，硕士学位论文，2007：31.[3]李海龙,邹松生.论异议股东回购请求权行使规则[J].西南政法大学学报，2007(4)：63-64.[4]金少平.论我国公司法上异议股东股份回购请求权制度的建立[D].武汉大学，硕士学位论文，2005：41-42.[5]王娟.论我国公司异议股东股份回购请求权制度[J].科技创业，2006（6）：151.[6]王静.论公司异议股东回购请求权的几个问题[J].四川行政学院学报，2009(6)：52.系审核意见：审核人签名及系公章：年月日任务下达人（签字）年月日任务接受人（签字）年月日备注：1、本任务书一式三份，由指导教师填写相关栏目，经系审核同意后，系、教师和学生各执一份。

论异议股东股份回购请求权异议股东股份回购请求权是指股东在公司讨论推行股份回购计划时，如对计划存在异议，要求公司回购其所持股份的权利。

其本质是公司治理中股东的权利行使之一。

本文将论述异议股东股份回购请求权的合法性和实践意义。

首先，异议股东股份回购请求权是合法的。

根据《中华人民共和国公司法》第125条规定，“公司采用回购制度的，应当制定回购实施方案。

实施方案应当明确回购对象、回购方式、回购用途、回购期限及回购价格等事项，并经股东会审议通过”。

由此可见，公司股份回购计划应当由股东会审议通过，且回购方案中应当明确回购对象。

在此基础上，如果某一股东对股份回购计划存在异议，请求公司回购其所持股份，符合股东会制定的实施方案中明确规定的回购对象，不存在其过当要求等情况，请求就具有合法性。

其次，异议股东股份回购请求权的实践意义在于，一方面它是股东权利的保障，另一方面也有助于公司的持续稳定发展。

首先，异议股东股份回购请求权是股东权利的保障。

作为公司最主要的股东，股东在公司治理中应当具有参与决策的权利。

而公司股份回购计划作为公司决策之一，如果股东对其中存在异议，公司不允许其行使回购请求权，矛盾将进一步激化，可能导致公司治理形势恶化，影响股东和公司的利益。

因此，允许股东行使异议股东股份回购请求权，有助于保障股东权利，维护公司治理稳定。

其次，异议股东股份回购请求权也有助于公司的持续稳定发展。

正常情况下，公司股份回购计划的实施是为了调整公司资产结构、稳定市场价格等目的。

但如果某些股东对计划存在异议，请求回购其持有的股份，也许恰好说明了其中存在的一些不合理之处，提供了重要的信息和反馈。

公司应当充分考虑异议股东的观点和意见，通过有针对性的调整和改进，使得股份回购计划得以更好地推行，从而更好地实现公司的发展目标。

综上所述，异议股东股份回购请求权具有合法性和实践意义，不应被忽视。

公司应当积极倾听股东意见，设立相关机制，使得异议股东的请求能够得到合理的处理和解决，为公司稳定发展提供保障。

浅议有限责任公司异议股东股份回购请求权摘要：在分析异议股东股份回购请求权的概念为基础上，对现行公司法75条的相关规定的不足之处做出剖析，并结合其他相关国家的立法实践对现行立法的修改提出建议，以真正完善我国的股份回购制度，保护中小股东的利益，实现各方利益的平衡。

关键词：异议股东股份回购请求权；困境；重构一、异议股东股份回购请求权的概念异议股东股份回购请求权，自其在20世纪30年代的美国特拉华州确立以来，先后被许多国家的商事法所引进，在各国的相关法条中关于其称谓表述各异。

如在美国示范公司法中称为异议者权利，德国公司法称之为一次性给付补偿的要约，日本公司法称之为股份收购请求权，台湾公司法称之为反对股东股份收买请求权。

同时关于其定义的表述，国内外学者也认识不一。

如在日本公司法中，股份回购请求权是指在股份公司审议决定营业转让和受让及租赁、修改章程股份转让限制规定、股票交换、股票转移、公司合并、分立等涉及股东重大的利害关系的事项时，持异议的股东请求公司以公正的价格收购其所持有的股份的权利。

[1]也有学者的定义相对较为简单，认为股份回购请求权是在出现了公司僵局的时候，为了能够更快速地解决纠纷而安排的一项股东权利。

[2]虽然中外学者对异议股东股份回购请求权的概念表述不一，但笔者认为有几点是基本一致的，这可以作为异议股份请求权概念构成的基础。

首先，该请求权的行使必须有一个前提：对公司的一些重大决议持反对意见，而这些重大决议无外乎公司合并，分立，重要资产的转让等。

这是各国立法的相同点。

其次，该请求权是一项股东退出公司的权利。

这是在各国公司法普遍强调”资本多数决”、股东民主、资本平等的大理念下，对于个别股东尤其是中小股东的利益的一种特别保护。

最后，该请求权行使的一般方式是要求公司以一般公平的价格回购其股份。

综上，笔者认为异议股东股份回购请求权是指在股东（大）会利用”资本多数决”原则作出影响公司以及股东重大利益的决议之时，对其持反对意见的股东可以享有的要求公司以一般公平价格回购其股权的请求。

论异议股东股份回购请求权的完善摘要：异议股东的股份回购请求权制度源于美国，我国在2006年实施的新公司法中引入该项制度并对其做了概括性的规定。

它的设立不仅有利于保护少数股东的合法权益，而且对保证公司在为重大决策的过程中不被少数股东利益掣肘提供了有力的制度支持。

本文通过对异议股东股份回购请求权基本理论的阐述，参考国外立法例，分析我国对该权利的具体规定之不足，并提出相关建议。

关键词：股份回购请求权；中小股东；权益保护一、异议股东股份回购请求权概述异议股东的股份回购请求权，又称为退股权，英文译为”the appraisal rights of dissenters”。

是指公司股东大会基于资本多数表决就有关公司的重大行动作出决议后，反对公司这些重大变化的少数股东，有权表示异议，并享有请求公司以公平价格回赎其股份，从而退出公司的权利。

异议股东的股份回购请求权制度起源于美国，最早见于美国俄亥俄州1851年法律中，它的产生与股东大会表决原则的历史演变联系在一起，是作为”资本多数决”原则和”全体一致”原则的平衡而出现的其主要目的在于弥补资本多数决原则和资本维持原则的缺陷，以保护中小股东的利益。

二、我国公司法中异议股东股份回购请求权的立法缺陷我国于2006年开始实施的公司法中引入的异议股东股份回购请求权制度，对完善我国中小股东利益保护机制具有重大意义，但与国外相关立法相比，新公司法中的相关条款无论是实体上还是程序上规定的都过于原则和抽象，以致司法实践缺乏可操作性，具体分析起来存在以下缺陷。

（一）适用范围狭窄我国上市公司股权结构是“一股独大”式的股权高度集中模式。

在这种特殊的股权结构下，所有作为外部公司治理机制的资本市场、经理人市场和控制权市场都无法发挥作用，大股东因而可以利用其控股地位有恃无恐地从事掠夺和侵害中小股东权益的活动。

因而我国公司立法中，理应赋予股东更多情形下的股份回购请求权，但我国《公司法》对于股份回购请求权的适用范围却作了较窄的规定，主要表现在：1.适用事项范围狭窄首先，《公司法》第75条规定了请求公司以合理价格回购股票的三种情形。

异议股东股权回购请求权
一、概念
异议股东股权回购请求权是指在股东大会就公司的合并、解散、营业、让与等重大事项进行表决前和表决时，如果股东明确表示了反对意见，而该事项获得决议通过，则该股东有权要求公司以公平价格收买其所持有的公司股份。

二、适用范围
异议股东股权回购请求权适用于以下情况：
1. 公司连续五年不向股东分配利润，而公司该五年连续盈利，并且符合本法规定的分配利润条件的；
2. 公司合并、分立、转让主要财产的；
3. 公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，股东会会议通过决议修改章程使公司存续的。

三、行使方式
1. 股东应在股东大会上明确表示反对意见，并在表决时投反对票。

2. 股东应向公司提出股权回购请求，并协商确定回购价格。

3. 如果股东与公司不能达成股权收购协议，股东可以向人民法院提起诉讼。

四、公司法规定
《公司法》第七十五条规定了异议股东股权回购请求权的相关内容，包括股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权，以及股东与
公司不能达成股权收购协议时可以向人民法院提起诉讼。

浅析我国异议股东股权回购请求权制度摘要：异议股东股权回购请求权体现了公司少数股东和控股股东的一种利益博弈，我国公司法对此项制度加以规定，在实务操作中有着重要的指导意义和效率价值。

但是该制度在我国目前的司法实践中也存在着一些问题，本文将对此制度价值与立法完善作出探索性研究。

关键词：新《公司法》异议股东股权回购请求权利益平衡我国2005年《公司法》修订中引进了有关异议股东股权回购请求权这一新制度，该法第75条和第143条从股东范围、适用情形、价格确定、行使程序以及股权回购后的处理等方面，规定了异议股东对股权回购请求权的享有和适用。

所谓异议股权回购请求权，是指当股东大会作出对股东利益有重大影响的决议时，对该决议表明异议的股东，享有请求公司以公平的价格收买其所享有的股权，从而退出公司的权利。

一、制度的价值考察异议股东的股权回购请求权起源于美国的公司判例法中，伴随着现代公司的”资本多数决”原则和”董事会中心主义”权利结构模式而产生，旨在调节控股股东与中小股东之间的矛盾，强化对股东尤其是中小股东利益的有效保护。

在我国，异议股东股权回购请求权制度对于调节公司股权纠纷等具有重要的意义。

首先，异议股权回购请求权制度有利于保护广大中小股东的利益。

如前所述，在大股东滥用”资本多数决”原则肆意侵害中小股东利益的时，以前中小股东只能依靠提起股东大会决议撤销之诉或者无效之诉获得救济，而由于高昂的诉讼成本和中小股东普遍存在的”搭便车”心理，诉讼救济模式就显得繁杂冗长且缺乏效率；相比较而言，股东回购请求权制度成本较低，持续时间较短，并在一定程度上能够避免信息不对称带来的举证难问题，使得中小股东较为轻松的摆脱受压迫的地位，有利于保护其权益。

从另一方面讲，异议股东股权回购请求权是一种自益权，行使权利的收益都归于提出请求的股东，因而更能激发中小股东的参与积极性，有利于公司的发展。

其次，异议股东股权回购请求权制度有利于公司决策的顺利进行。

浅谈异议股东股份回购请求权作者：谭淼柳晓菲来源：《科学与财富》2016年第15期摘要：在法律方面，每份股份所代表的权利是相等的，中小股东的权益也应得到全面的保护。

本文从《公司法》第七十五条和第一百四十三条出发，描述异议股东股份回购请求权现状、对比中外立法的不同，分析在我国的适用性以及存在的弊端，从而对整个异议股东股份回购请求权有个整体的认识并对如何完善提出自己的观点。

关键字：异议股东；股份回购请求权1 异议股东股份回购请求权综述异议股东股份评估权是指当公司股东大会基于多数表决，就有关公司收购与兼并、重大资产出售、换股计划、公司章程修改等公司重大事项作出决议时，持异议的少数股东拥有要求对其所持股份的价值进行评估，并由公司以公平价格予以购买的权利。

异议股东股份回购请求权作为保护中小股东的有效法律手段之一，在2005年，我国修订公司法时新增两有关于回购请求权制度的条款。

2 国外与国内异议股东股份回购请求权的立法现状（1）国外立法现状1）德国立法现状德国对于异议股东股份回购请求权进行了严格的规定，其适用范围、适用情况、适用对象都做了详细的叙述。

处于保护中小股东和平衡股东利益的角度，股份公司法第71条第一款规定了公司在什么情况下可以购得自己的股票，其中包括避免公司遭受严重损失、为提供给公司职工而购买、以无偿取得或者信贷机构因履行信托义务代购而取得已经缴足其票面面值的股份、已全部继受方式取得等许多方面，根据股东大会决议以有价证券交易为目的而购买以及其他法律条款中规定的收买股东股票。

此外，还对其他情况进行了规定。

2）美国立法现状相比于德国比较严格的立法，由于资本制度和经济环境的不同美国采取了较为宽松的态度。

1984年美国修改后的《标准公司法》将公司取得自己股份视为分配股利、作为给付董事股份期权和推动公司职工持股计划的储备。

美国有些州的公司法还规定在进行原始章程变更时也承认反对股东的股份收购请求权。

在异议股东股份回购请求权履行程序方面，美国有些州的公司法规定再给股东的通知中必须清楚的载明两个方面，一是股东有提出异议的权利；二是根据所持股份获得公平价格的权利。

异议股东股份回购请求权法条
由于某些原因，股东可能会对公司的决策产生异议，包括对回购计划的不同意见。

然而，股东有权要求回购自己的股份，这种权利在法律上得到了保护。

下面是有关异议股东股份回购请求权的相关法条： 1、《中华人民共和国公司法》第四十一条规定，股东有权根据公司章程规定的程序和条件，要求公司回购其持有的股份。

2、《中华人民共和国证券法》第一百零一条规定，上市公司应当根据法律、行政法规和中国证监会的规定，制定自愿公开收购和要约收购的章程，保护投资者的合法权益。

3、《中华人民共和国公司法》第一百一十六条规定，公司因自身经营发展需要，可以将部分自有股份回购，但应当符合法律、行政法规和中国证监会的规定。

4、《中华人民共和国公司法》第一百一十七条规定，公司回购自己的股份应当符合以下条件：（1）回购不得影响公司的正常经营活动；（2）回购应当在公司章程、股东大会决议或者董事会决议的授权范
围内进行；（3）回购的股份应当以公开交易方式进行；（4）回购的股份不得用于股权激励计划或者员工持股计划。

以上法条说明了股东要求回购股份的权利，并对公司回购股份的程序和条件进行了规定，保护了股东的权益，也保障了公司的正常经营活动。

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异议股权回购请求权的三种情形
异议股权回购请求权的三种情况包括：
1. 股东异议：股东对公司回购股权的具体安排、回购价格或其他相关事项提出异议。

股东可能认为回购价格过低、回购方案不公平，或者有其他对回购有质疑的事项。

在这种情况下，股东可以通过相应的程序和途径表达异议，并要求公司重新考虑回购请求权的行使。

2. 法律与合规性异议：股东或其他利益相关方对公司回购股权的法律合规性提出异议。

例如，股东可能认为公司没有按照相关的公司法规定或约定回购股权，或者股东可能认为公司的回购行为违反了公司章程或股东协议。

在这种情况下，股东可以通过诉讼、仲裁或其他法律途径寻求解决，并要求公司重新考虑回购请求权的行使。

3. 其他利益冲突：公司与其他利益相关方之间存在利益冲突或争议，导致对回购请求权产生异议。

例如，关联方可能利用回购请求权获取不正当利益，或者其他利益相关方认为回购行为对其利益造成了重大损害。

在这种情况下，利益相关方可以通过协商、谈判或其他相应的手段，寻求解决方案，并要求公司重新考虑回购请求权的行使。

异议股东权益保护与回购机制
正文
随着经济的发展和企业的规模扩大，越来越多的投资者选择了购买公司股票来分享企业的利润。

然而，在股东大会上，股东们并不总是达成一致的意见。

对于持有相对较少股份的股东来说，他们可能无法影响决策，其权益也可能受到损害。

为了保护异议股东的权益，许多公司在其章程和制度中设立了回购请求权和现金选择权。

回购请求权是指在特定条件下，股东可以向公司发起回购请求，将其持有的股份以指定价格出售给公司。

这使得异议股东在不同意某项决策或企业方向时有机会退出，以免继续承担风险或持有失去价值的股份。

回购请求权的设立对于保护异议股东的利益至关重要，它不仅为股东提供了退出的机会，还对公司决策者起到了一种制衡作用。

另一方面，现金选择权是指在公司决定进行资本减少或分配股息时，股东可以选择以现金的形式收回其投资收益，而不是以股份形式。

这种权益保护机制给予了股东更大的灵活性，并使得异议股东能够根据自身的意见做出选择。

通过现金选择权，异议股东可以选择退出或继续持有股份，这既满足了股东的个人需求，又在一定程度上维护了其权益。

然而，虽然回购请求权和现金选择权对于保护异议股东的权益至关重要，但同时也应注意其滥用的问题。

为了避免滥用，公司应当设定明确的条件和限制，并明确规定操作程序。

此外，公司还应积极与股东进行沟通，促进信息透明度，使股东能够充分理解和掌握自身权
益的保护机制。

总之，回购请求权和现金选择权作为公司章程和制度中的一部分，对于保护异议股东的权益具有重要意义。

这些权益保护机制不仅为异议股东提供了退出的机会，还能够制衡公司决策者的权力。