12届财管-高级财务管理-第九章 中小企业财务管理

第一章企业价值管理企业价值：企业能够值多少钱或者能卖多少钱。

包括总体价值，债务价值，权益价值企业价值特征：1企业拥有或控制原全部资源的价值总和2企业价值取决于其潜在的未来获得能力3企业价值体现了时间价值和风险价值4企业价值是市场评价结果5企业价值极富动态性。

企业价值的主要形式：账面价值，内涵价值，市场价值，清算价值，重置价值。

市场价值法：1资本资产定价模型2托宾的Q模型企业价值的影响因素：未来增值能力，企业风险，企业存续期，其他非财务因素（整体经济和金融环境，该企业所在行业的前景，股东分布和投票权，企业重要领导人事变动）企业价值的表达形式市场定价：企业价值=股票市场价+债券市场价值投资定价：企业价值=现有项目投资价值+新项目投资价值企业价值估计：指通过对企业的未来财务状况及资产价值的分析。

企业价值估计应遵循P22企业价值估计意义：1企业财务管理中的价值估计2企业收购分析中的价值估计3在投资组合管理中的估计企业价值估计程序：1进行估价分析的基础工作：了解目标公司的特征及行业特征，了解企业在行业在的竞争能力，收集整理数据资料2绩效预测3选择估计方法4实施评估5结果检验与解释企业估价方法：P28价值型管理模式出现的必然性一、企业价值是现代财务理论体系的起点与核心二、提升企业价值成为企业财务管理的基本目标三、企业价值型管理是现代企业财务管理的理想模式价值型管理模式的主要特征：1价值型管理以未来价值为核心2价值型管理更关注企业的现金量管理3人的价值实现是价值型管理实质内涵4以资本经营和商品经营相结合的管理理念取代现行单一的商品经营理念5以价值为基础的财务决策是企业实行价值型管理的前提6企业价值型管理是整体性、综合性的管理，实现相关者利益最大化实现价值型财管管理的途径：1坚持企业价值最大化的财务目标，制定价值最大化战略2企业从价值驱动因素的角度，确定价值化指标，将战略化为长期指标与短期指标、财务指标与非财务指标、主营目标与金融目标等3制订基于价值目标的行动或预算，以确定在未来一段期间（12个月左右）为实现这些指标将要采取的步骤，将价值思维落实到每个行动4价值型会计系统是价值化管理的载体，会计再造势在必行5确立价值化绩效测度和奖励制度，以根据指标来监测绩效，并鼓励雇员实现其目标第二章财务战略管理战略管理特征：全局性，高层管理导向性，长期性，资源综合性战略管理三大阶段：战略分析阶段，战略选择与评价阶段，战略实施与控制阶段战略管理的关键是确定战备管理组织，而组织的关键在于确定战略决策者。

高级财务管理第1章总论一、基本概念什么是财务管理？财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。

企业财务:财务活动+财务关系财务活动包括：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。

企业财务关系是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、政府、内部各部门、员工之间的经济利益关系。

什么是财务管理理论结构？P2：财务管理理论各组成部分（要素）以及这些部分之间的排列关系。

什么是理论结构的研究起点？本质起点论（郭复初，1980）；假设起点论（陆建桥，1995）；本金起点论（郭复初，1997）；目标起点论（王化成，1994）；环境起点论（王化成，1997）。

二、财务管理的历史1、筹资理财阶段：从附属职能到独立职能19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了企业规模扩大、生产技术的改进和工商活动的发展，股份公司迅速发展起来。

并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。

筹资的渠道和方式发生了重大变化，如何筹集资本扩大生产经营，成为大多数企业关注的焦点。

公司内部出现了一种新的管理职能：财务管理，目的是有效筹资。

•以筹资为中心，以资本成本最小化为目标。

•注重筹资方式的比较选择，忽视资本结构的安排。

是银行借款还是找新股东•企业合并、清算等特殊财务问题出现。

•资本市场不成熟、不规范，会计报表充满了捏造的数据，缺乏可靠的财务信息，在很大程度上影响了投资的积极性。

如何筹集资金成为财务管理的最主要问题。

2、资产管理阶段20世纪30年代世界性经济危机，为了在残酷的竞争环境中生存和发展，企业财务管理逐渐转向以内部控制为重心。

•特点：财务管理不仅要筹措资本，而且要进行有效的控制，用好资本；企业财务活动是与供应、生产和销售并列的一种管理活动；对资本的控制借助于定量分析方法，存货、应收帐款、固定资产管理、财务计划、控制和分析方法逐渐形成。

•文献：W.H.Lough《企业财务》提出企业财务除了筹措资本，还要对资本周转进行有效管理； T.G.Rose《企业内部财务论》特别强调企业内部财务管理的重要性，认为资本有效运用是财务研究的中心。

高级财务管理全册教学课件(全)一、教学内容本节课的教学内容来自于《高级财务管理》全册教材，主要涵盖财务管理的基本概念、财务报表分析、资本预算、资本结构、股利政策、长期筹资、短期财务管理等章节。

具体内容包括：1. 财务管理的基本概念：介绍财务管理的定义、目标、原则和方法等。

2. 财务报表分析：分析资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表，评估企业的财务状况和经营成果。

3. 资本预算：介绍资本预算的定义、流程、方法和技术，如净现值、内部收益率、回收期等。

4. 资本结构：探讨资本结构对企业价值的影响，介绍债务和股权融资的优缺点。

5. 股利政策：分析股利政策的类型、影响因素和决策原则。

6. 长期筹资：介绍长期筹资的途径、优缺点和风险。

7. 短期财务管理：探讨短期财务管理的任务、现金管理、应收账款管理和存货管理等内容。

二、教学目标1. 了解财务管理的基本概念和目标，掌握财务报表分析的方法。

2. 学会使用资本预算的方法和技术，评估投资项目的可行性。

3. 理解资本结构对企业价值的影响，学会制定合理的股利政策。

4. 掌握长期筹资的途径和风险，了解短期财务管理的任务和管理方法。

三、教学难点与重点重点：财务报表分析、资本预算、资本结构、股利政策、长期筹资和短期财务管理等内容。

难点：资本预算的方法和技术、资本结构对企业价值的影响、股利政策的制定等。

四、教具与学具准备教具：多媒体教学课件、黑板、粉笔等。

学具：教材、笔记本、计算器等。

五、教学过程1. 实践情景引入：通过一个企业的财务报表案例，引发学生对财务管理的好奇心，引出本节课的主题。

2. 教材讲解：讲解财务管理的基本概念、财务报表分析的方法、资本预算的技术等。

3. 例题讲解：通过具体的例题，讲解资本预算的方法、资本结构的决策原则等。

4. 随堂练习：学生分组讨论和解答例题，巩固所学的知识。

5. 课堂互动：学生提问、教师解答，增强学生的理解。

6. 作业布置：布置相关的作业题目，帮助学生巩固所学知识。

我国中小企业财务管理中存在的问题与对策摘要：在经济不断发展的时代。

市场上涌现出了一大批中小企业，由于中小企业资产规模小，财务制度不健全，使中小企业在财务管理方面存在许多问题，本文从分析中小企业财务管理现状出发，找出中小企业财务管理存在的问题，为完善企业财产管理的问题提出相关对策，最终为中小企业可持续发展提供帮助。

关键词：中小企业财务管理目前，在我国企业中90%是中小企业。

而在这些中小企业中有一大部分忽视了财务管理环节，使企业管理的着眼点多处于生产经营型管理格局内。

同时受制于宏观环境和现有体制的束缚，中小企业对加强财务管理的认识程度不高，所以加强小企业财务管理问题具有深远意义。

一、中小企业财务管理的现状目前中小企业数量众多，但其财务管理现状令人堪忧，从两点体现出来：第一从外部分析，主要受国家宏观经济调控政策变化和现有体制制度的影响，大型企业往往占有大量的社会资源，处于垄断地位，中小企业没有同大企业公平竞争的实力。

第二从内部分析，中小企业对财务管理的重视不够，财务制度不完善。

二、中小企业财务管理中存在的主要问题1、政府政策不完善我国政府政策不完善主要是指政策法律不完善。

在我国主要的政策倾向大企业，虽然近些年有所改善但还是忽视了对中小企业的帮助，中小企业由于规模小，资金少，加上政府的疏于管理，使其很难改变其弱势地位。

再是融资，银行向大型企业提供资金政策居多，忽视对小企业的贷款，导致小企业融资难，发展难。

2、财务管理制度不明由于政府没有明确的政策引导中小企业完善内部财务管理，再加上中小企业规模小，主要以盈利为目的，忽视财务管理的建设，使其没有完整的财务制度，即便有财务制度大都是流于形式，如原始财务凭证不真实，不完整，不准确；财务部门的权责不清，不相容岗位也未充分分离；忽视资产管理；现金管理无序；应收账款坏账较多，长期无法收回；很多业务并没有按照国家法律规定进行处理；没有有效的执行财务制度，造成财务管理混乱。

高级经济师工商管理实务第九章财务管理一、单选题1、2020年6月5日，M公司收到其子公司2019年现金发放的股利820万元从M公司的角度看，这属于由（）活动引起的资金收入。

A.筹资B.投资C.分红D.分配【参考答案】：B【试题解析】：投资活动是企业筹资的目的，是将筹集的资金投放于企业的经营活动。

企业无论进行哪种方式的投资，都会引起资金的流出，同时收回利润或投资收益时，形成资金流入。

投资引起的瓷金流入和流出构成了企业的投资活动。

2、在下列筹资方式中，兼具债券和股票融资特性的有（）。

A.银行贷款B.发行债券C.可转换债券D.商业信用【参考答案】：C【试题解析】：分离交易可转债是附有认股权证、并与认股权证分离交易的公司债券。

如果认股权证持有人行权认购发行公司的普通股，则发者在发行债券筹资的基础上，又实现了普通股筹资。

附认股权证公司债和普通可转债都属千浥合型证券，它们介千股票与债券之间，是与债券以一定的方弌结合的融资工具，兼具债券和股票融资特性。

3、根据资本结构理论中的啄序理论，公司倾向于首先选择的筹资方式是（）。

A.发行股票B.银行贷款C.发型债券D.内部筹资【参考答案】：D【试题解析】：资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹瓷，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。

4、实际上反映了投资项目的真实报酬的是（）。

A.内部报酬率B.净现值C.净收益D.获利指数【参考答案】：A【试题解析】：内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率，内部报酬率反映投资项目的直实报酬。

5、企业筹资决策的理论不包括（）。

A.市场结构理论B.动态权衡理论C.MM资本结构理论D.啄序理论【参考答案】：A【试题解析】：企业筹资决策的理论包括：①杠杄理论；②早期资本结构理论③MM资本结构理论；④现代资本结构理论，包括代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论、市场择时理论。

第一章总论第一节财务管理目标企业的目标就是创造价值。

一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。

鉴于财务主要是从价值方面反映企业的商品或者服务提供过程,因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。

一、企业财务管理目标理论企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论：(一) 利润最大化利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。

以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。

利润最大化目标的主要优点是，企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

但是，以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：(1) 没有考虑利润实现时间和资金时间价值。

比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。

(2) 没有考虑风险问题。

不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如，风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。

(3) 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。

(4) 可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

由于利润指标通常按年计算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。

(二) 股东财富最大化股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。

在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。

在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

2012 年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案分析一、单项选择题(本类题共25 小题，每题 1 分，共 25 分，每题备选答案中，只有一个切合题意的正确答案。

请将选定的答案，按答题卡要求，按2B 铅笔填土答案卡中题号 1 至 25 信息点。

多项选择、错选、不选，均不得分。

)1.依据有关者利益最大化在财务管理目标理论，肩负最狂风险并可能获取最大酬劳的是() 。

A.股东B.债权人C.经营者D.供给商【答案】 A【分析】有关利益者最大化的看法中，股东作为公司的所有者，在公司中肩负着最大的权利、义务、风险和酬劳。

所以选项 A 正确。

2.某公司公司有A、 B 两个控股子公司，采用集权与分权相联合的财务管理体系，以下各项中，公司总部应当分权给子公司的是() 。

A.担保权B.利润分派权C.投资权D.平时花费开销审批权【答案】 D【分析】采用集权与分权相联合的财务管理体系时，详细应集中制度拟订权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定财富购买券，财务机构设置权，利润分派权;分别经营自主权、人员管理权、业务订价权、花费开销审批权。

3.一般来说，编制年度估算、制度公司战略与安排年度经营计划三者之间应当依照的先后次序的是() 。

A. 拟订公司战略——安排年度经营计划——编制年度估算B. 编制年度估算——拟订公司战略——安排年度经营计划C. 编制年度估算——安排年度经营计划——拟订公司战略D. 安排年度经营计划——编制年度估算——拟订公司战略【答案】 A【分析】估算目标源于战略规划、受制于年度经营计划，是运用财务指标对公司及部下单位估算年度经营活动目标的全面、综合表述。

所以选项 A 正确。

4.以下各项花费估算项目中，最适合采用零基估算编制方法的是()。

A.人工费B.培训费C.资料费D.折旧费【答案】 B【分析】零基估算是在编制花费估算时，不考虑过去会计期间所发生的花费项目或花费数额，而是全部以零为出发点，从实质需要逐项审议估算期内各项花费的内容及开销标准能否合理，在综合均衡的基础上编制花费估算的方法。