我眼中的证券市场

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保险学院 保险1001 37 张立健

我眼中的证券市场

——读《证券市场基础》有感

一直以来对证券产品都具有浓厚的兴趣，恰逢本学期开设证券投资学以及为了通过12月份的证券从业资格考试，近一个月来，埋头苦读证券市场基础，从中不仅获得了一些基本知识，更对国内国际证券市场的现状与发展有所感悟。

基础篇

要想了解证券市场就要对其中的基础知识加以了解，《证券市场基础》分为8章，首先是对证券市场的概述，其次是介绍证券市场上的主要产品，包括股票，债券，证券投资基金以及金融衍生工具，接着是从宏观角度对证券市场的运行以及从微观角度对证券中介机构加以解读，最后是对证券市场法律制度与监督管理的介绍。

证券市场概述。

证券是各类记载并代表一定权力的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益，主要是指有价证券。

有价证券是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权和债券的凭证。有价证券的分类从概念上有广义和狭义之分。广义的有价证券是指商品证券、货币证券、资本证券；而狭义的有价证券就是指资本证券。

证券市场是指有价证券发行和交易的场所。证券市场的结构包括：（1）层次结构：一级市场（发行市场）和二级市场（交易市场）。（2）多层次资本市场：体现区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监管要求的多样性。根据所服务和覆盖的上市公司类型划分为全球市场、全国市场和区域市场；根据上市公司规模和监管差异划分为主板市场、二板市场（创业板市场）（3）品种结构：股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场（4）交易场所结构：有形市场（场内、固定）和无形市场（场外、网络）

证券市场参与者有证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织证券监管机构—中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构

证券市场上的主要产品 。

股票。股票是指股份公司发行、证明股东的身份和权益、获取红利和股息的凭证。股票实质上代表了股东对股份公司的所有权：获得股息和红利；参加股东大会并行使权力；同时承担相应的责任与风险 。

股票按股东享有的权利不同分为普通股票和优先股票；按是否记载股东姓名分为记名股票和不记名股票；按是否用票面金额表示分为有面额股票和无面额股票 。

债券。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。

债券按照发行主体分为政府债券、金融债券和公司债券 ；按付息方式分为零息债券、附息债券、息票累积债券和浮动利率债券 ；按债券形态分类：实物债券、凭证式债券和记账式债券。

证券投资基金。证券投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金从事股票债券等金融工具投资（使用方向），为基金份额持有人的利益，以资产组合的方式进行证券投资的基金。

基金按照组织形式分为契约型基金和公司型基金； 按基金运作方式（是否可自由赎回）分为封闭式基金和开放式基金；按投资标的分为：国债基金、股票基金和货币市场基金等；按投资目标分为：成长型基金、收入型基金和平衡型基金；还有一种特殊的基金形式被称为文档来源为:从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持.

交易所交易的开放式基金，是传统封闭式基金的交易便利性与开放式基金可赎回性相结合的一种新型基金。

金融衍生工具 。

金融衍生工具，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气（温度）指数等。

金融衍生工具可以按照基础工具的种类、风险-收益特性以及自身交易方法的不同而有不同的分类。根据产品形态分类，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具；按照交易场所分类，金融衍生工具可分为交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具；按照基础工具种类分类，金融衍生工具可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具；按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类可分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。

证券市场运行。

证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场，是一个无固定场所的无形市场。

证券发行市场的作用体现在为资金需求者提供筹措资金的渠道； 为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化。社会有闲置资金 ；形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。

证券交易市场包括证券交易所以及其他交易所。证券交易所是指证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。本身不买卖证券，不决定市场价格，为交易提供场所和服务，管理证券交易市场，保证市场稳定、公开和高效 。其他交易市场主要有场外交易市场，银行间债券市场以及代办股份转让系统。

证券中介机构

证券中介机主要包括证券公司，证券登记结算公司以及证券服务机构。

证券公司是根据《公司法》规定，经过国务院证券监督管理机构审查批准设立的从事证券经营业务的有限责任公司或股份有限公司 ，证券公司不仅是证券市场上最重要的中介结构，也是证券市场的主要参与者。其业务主要包括证券经纪业务，证券投资咨询业务及与证券交，证券投资活动有关的财务公司业务，证券承销与保荐，证券自营业务，证券资产管理业务以及融资融券业务。

登记结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的企业法人 。其职能有：1、证券账户、结算账户的设立 2、证券的托管与过户 3、证券持有人名册登记 4、证券交易所上市证券交易的清算和交收 5、受发行人委托派发证券权益 6、办理与上述业务有关的查询 7、国务院证券管理机构批准的其他业务

证券服务机构是指从事证券服务业务的法人机构，主要有投资咨询，财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所等从事证券服务的机构，服务机构的设立除了需要符合工商管理法规外，还需要得到证券管理部门的批准 ，服务机构的出现，一方面是由于证券市场专业化的需要和社会分工的结果，另一方面也体现了证券市场参与者之间的公开、公平和公正原则。

证券市场法律制度与监督管理。

主要有三个层次：1、《中华人民共和国证券法》、基金法、公司法、刑法对证券犯罪的规定 2、国务院颁布的行政法规3、证监部门或相关部门的规章

以上只是对整本书的大体框架的认识，其包含的知识量远非这些，从这些基础知识中感受到了金融的魅力所在，因为这些文字不只是冷冰冰的躺在课本上，更体现在我们的生活中。 文档来源为:从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持.

感悟篇

1997年东南亚金融危机，大家对此可谓记忆犹新，在读证券基础知识的时候也不断思考这个问题，也通过在各种通道结合课本的知识对当年的危机进行了了解。

东南亚金融危机的始作俑者是索罗斯，他的操作手法为： 1、在泰国的股市大量的买进股票，进一步的推高泰国股市 和房市的价格，使泰国资产的价格进一步的虚高，经济的脆弱性进一步增加；2、在泰国的金融系统拆借大量的泰铢，让储户从泰国的财务和银行金融

机构大量取款，使得泰国金融系统资产的流通性进一步降低，并获得持有了 大量的泰铢；3、融资手段：索罗斯可以以自由资金为抵押向美国的银行借款买证券，然后再 以证券为抵押又可以再借出很多资金。最后索罗斯可以以少量的资金借出大 规模的资金；4、通过借款获得的美元大量购买持有了大量的泰铢现货，就在国际 外汇市场通过现货、期货和期权金融工具大量抛空泰铢买入美元，导致泰铢 对美元大幅度贬值，泰国政府为了稳定泰铢和美元的固定汇率制度，被迫大 量卖出美元购入泰铢，但是泰国的外汇储备很少，很快美元外汇耗尽，泰国 政府不得不宣布放弃挂钩美元的固定汇率制度，从而导致泰铢对美元快速的

大幅贬值。索罗斯再用美元在低位买入泰铢归还原本拆借来的泰铢，索罗斯在现货市场是获利的，由于在外汇期货和期权市场的看空则是利用杠杆效应 更大获其利；5、在股票市场，索罗斯原本已经持有大量的股票，通过现货、期货和期权大量 抛空本已虚高很多的股票，使得泰国股市股价大跌，索罗斯在股票市场是亏 损的。而期货和期权具备了极强的杠杆效应，索罗斯可以几倍的获利。在股 票市场索罗斯是利用股票市场现货打压的亏损获取期货和期权市场的杠杆效 应的获利；6、最终索罗斯在泰国的外汇和股票市场都是全面获利。泰国的外汇汇率全面崩 溃，泰国本国的股市崩溃，银行系统崩溃。索罗斯以极少的资金通过国际资本市 场的杠杆融资获得了大量资金， 然后又用这大量的资金来搅动了整个泰国的经济 和金融，最终获得了少量的个人资金战胜泰国一国的胜利。

证券市场的稳定运行与我们每一个人息息相关，97年的东南亚金融危机的发生也正是由于政府对金融市场的监管不力，因此也只有不断夯实基础，才能在金融市场上有所作为，为市场的稳定贡献绵薄之力。