企业兼并重组的财务评价与控制

国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见（国发〔2014〕14号）各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：兼并重组是企业加强资源整合、实现快速发展、提高竞争力的有效措施，是化解产能严重过剩矛盾、调整优化产业结构、提高发展质量效益的重要途径。

近年来，我国企业兼并重组步伐加快，但仍面临审批多、融资难、负担重、服务体系不健全、体制机制不完善、跨地区跨所有制兼并重组困难等问题。

为深入贯彻党的十八大和十八届二中、三中全会精神，认真落实党中央和国务院的决策部署，营造良好的市场环境，充分发挥企业在兼并重组中的主体作用，现提出以下意见：一、主要目标和基本原则（一）主要目标。

1.体制机制进一步完善。

企业兼并重组相关行政审批事项逐步减少，审批效率不断提高，有利于企业兼并重组的市场体系进一步完善，市场壁垒逐步消除。

2.政策环境更加优化。

有利于企业兼并重组的金融、财税、土地、职工安置等政策进一步完善，企业兼并重组融资难、负担重等问题逐步得到解决，兼并重组服务体系不断健全。

3.企业兼并重组取得新成效。

兼并重组活动日趋活跃，一批企业通过兼并重组焕发活力，有的成长为具有国际竞争力的大企业大集团，产业竞争力进一步增强，资源配置效率显著提高，过剩产能得到化解，产业结构持续优化。

（二）基本原则。

1.尊重企业主体地位。

有效调动企业积极性，由企业自主决策、自愿参与兼并重组，坚持市场化运作，避免违背企业意愿的“拉郎配”。

2.发挥市场机制作用。

发挥市场在资源配置中的决定性作用，加快建立公平开放透明的市场规则，消除企业兼并重组的体制机制障碍，完善统一开放、竞争有序的市场体系。

企业兼并重组中资本运作的研究中图分类号：f271 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）12-000-01摘要兼并重组能够帮助企业在短期内迅速扩大资金规模，从而获得广大的发展平台，但是必须充分重视兼并重组过程中的资本运作问题，合理地规避财务风险，提升资产的运作效率和企业的核心竞争力。

本文从前期调查、资产评估过程、融资过程、支付过程和整合过程等五个方面，详细阐述了企业兼并重组中资本运作的对策，使其在企业经济资源配置方面发挥更大的作用。

关键词企业兼并重组资本运作财务管理对于企业而言，兼并重组能够结束散乱的低层次工业格局，形成大集团运作的规模经济，从而使得企业能够在短时间内迅速扩大资本规模。

但我们必须清醒地认识到，如果仅仅追求重组的表面效应，忽略了对资本的良好运作和管理，那么企业的兼并重组必须无法取得预期的效果。

现结合笔者的多年工作经验，就企业兼并重组中资本运行的有关问题进行深入探讨，以期促进企业兼并重组和资本运作实践活动的健康发展。

一、企业兼并重组中资本运作的重点事项1.前期调查工作的资本运作作为企业兼并重组中资本运作的前提，前期调查工作的开展能够对目标企业的人员、资产分布、发展趋势和产业特点等情况进行深入了解，从而全面揭示企业的并购风险。

在开展前期调查工作时，重点要关注以下几个方面的内容：（1）充分了解目标企业的资产构成状况。

在企业进行兼并重组时，要对目标企业的资产构成状况进行重点调查，包括其注册资本构成、总资产情况、负债结构、净资产情况、负担情况和经营性资产状况，从而对目标企业的价值有个大概的评价；（2）充分把握目标企业的财务管理状况。

企业兼并重组是一项风险性很高的活动，因此需要对目标企业的财务管理状况进行充分调研，对企业的潜在危机进行充分评价，从而有效预防企业的兼并重组风险。

2.资产评估过程的资本运作企业兼并重组是为了扩大其整合资源的界域，使企业能够在更为广阔的平台上配置资源，从而实现企业整体价值的最大化。

企业重组的财务分析企业重组是指企业在经济发展过程中，为了实现资源优化配置和提高经济效益，采取各种组织、财务手段，对既有企业进行整合、兼并、分立、独立、退出或改造的活动。

在企业重组过程中，财务分析是至关重要的一项工作，它可以帮助企业了解经营情况、预测未来发展趋势，并为决策提供依据。

本文将从财务报表分析、财务指标分析和综合评价等方面探讨企业重组的财务分析。

一、财务报表分析财务报表是企业经营情况的直接反映，通过对财务报表的分析可以了解企业的盈利能力、偿债能力、发展潜力等。

在企业重组中，财务报表分析可以通过比较目标企业与重组对象企业的财务状况，评估两者的差异以及重组后的潜在风险与机会。

1. 资产负债表分析资产负债表是企业财务状况的静态展示，通过分析资产负债表可以了解企业的资产结构、负债结构及权益状况。

在重组过程中，需要分析企业的资产负债状况，评估重组后的企业能否形成合理的资产配置，以及是否能够增强企业的财务实力。

2. 利润表分析利润表是企业经营情况的动态展示，通过分析利润表可以了解企业的营业收入、成本费用及盈利情况。

在重组过程中，需要分析企业的盈利能力，评估重组后的企业能否实现利润增长、利润稳定，并确定是否能够为投资人带来可观的投资回报。

二、财务指标分析财务指标是对企业财务状况进行度量和评价的工具，通过计算和分析一系列财务指标可以了解企业的经营状况、风险状况以及发展潜力。

在企业重组中，财务指标分析可以通过比较目标企业与重组对象企业的财务指标，评估两者的差异以及重组后的综合风险与机会。

1. 盈利能力指标分析盈利能力是企业利用自身资源进行经营活动所取得的经济效果。

在重组过程中，需要分析企业的盈利能力指标，如销售净利率、总资产收益率等，评估重组后的企业是否具有较高的盈利能力，并判断企业是否能够实现可持续的盈利。

2. 偿债能力指标分析偿债能力是企业根据合同约定或经营情况进行债务偿还的能力。

在重组过程中，需要分析企业的偿债能力指标，如流动比率、速动比率等，评估重组后的企业是否具有良好的偿债能力，并确定企业在经济不确定性下的抗风险能力。

煤矿企业兼并重组整合主体企业实施方案一、背景分析当前，我国煤矿行业面临诸多挑战和问题：煤炭市场竞争激烈，价格波动大；环保压力加大，生产成本上升；资源短缺，降低产能利用率。

为解决以上问题，推动煤矿企业兼并重组整合势在必行。

二、目标设定1.提高资源配置效率：通过合并重组整合，优化煤矿企业资源利用，实现资源的合理配置和优化布局。

2.加强煤矿产业链条的整合：通过兼并重组整合，形成具备完整产业链的煤矿企业集团，提高市场竞争力。

3.推动煤矿企业转型升级：通过兼并重组整合，实现煤矿企业的转型升级，实现可持续发展。

三、实施方案1.资源匹配与整合：对兼并重组整合的煤矿企业进行全面评估，确定资源配置的方向和目标。

根据各企业的资源特点和产能状况，进行资源和产能的整合，避免重复建设和浪费。

同时，加强产能和资源的协同调度，提高资源利用率。

2.管理体系整合：制定统一的管理制度和流程，建立现代化的管理体系。

通过整合各企业的管理人员和管理经验，优化管理结构和人员配置，提高企业管理水平。

建立信息共享平台，实现数据的集中管理和资源的共享，提高企业运营效率。

3.技术创新与研发：加强技术创新和研发能力，提高煤矿企业的核心竞争力。

通过兼并重组整合，整合各企业的技术研发资源，加大技术研发投入，提高技术创新的成功率和效果。

建立技术创新联盟和合作机制，共享技术成果和专利权益。

4.市场拓展和营销策略：充分利用兼并重组整合后形成的集团优势，加强市场拓展和营销策略。

通过整合市场资源，扩大市场份额，提高市场竞争力。

制定统一的品牌形象和推广战略，加强市场宣传和推广力度。

5.资金融资与资本运作：根据兼并重组整合后的企业规模和资本需求，制定资金融资和资本运作方案。

通过上市、债券融资、银行贷款等方式，筹措资本，支持企业发展。

同时，加强内部资本配置和资本运作，提高资本效益。

6.人才培养和员工激励：确保兼并重组整合后的煤矿企业能够吸引、留住和激励优秀的员工。

通过培训和提升，提高员工的技能和综合素质。

·浅析煤炭企业兼并重组中的财务管理问题永煤集团股份有限公司崔展伟一、引言随着《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》的出台，全国各大煤炭企业集团积极响应，抓住这一良好扩张机遇，通过兼并重组，实现行业扩张、资源优化配置，为企业实现跨越式发展打下良好基础。

但是从现实状况来看，并购方和被并购方在并购过程中都存在着自身的一些问题，使兼并重组面临重重险阻。

从并购方来看，由于煤炭资源的稀缺性，采矿权的高价款，使许多国有大型煤炭企业在重组整合区域性小型煤矿企业的过程中，面临着巨大的资金需求压力；从被并购方———小型煤矿企业来看，生产设备落后、技术水平低下，并购方在对其重组收购后需要投入大量的资金、人力进行技术、管理改造，无形中增大了并购方的财务风险，为此财务管理的质量在煤炭企业兼并重组中面临着巨大挑战。

财务管理是企业管理的核心，财务整合是企业兼并重组中需要整合的重要组成部分。

优化财务管理是煤炭企业顺利兼并重组的重要保障。

目前，兼并重组后财务核算模式主要有三种模式：一是直接采用统一核算；二是由子公司财务独立核算，并定期上缴集团公司管理费，但不纳入集团财务核算体系；三是采用各核算单位独立核算，最后纳入集团公司合并核算，编制集团合并会计报表的核算模式。

我国煤炭企业总体受计划经济和落后的管理体制的影响，财务管理水平不高，煤炭企业集团设立打算的定价方式、并购融资及后期管理过程中都会出现一些问题，进而诱发严重财务危机。

煤炭企业集团兼并重组，公司的财务管理模式应采用“具体问题具体分析”的原则，根据公司的实际情况，选取合适的财务核算模式。

因此，在加快煤炭企业建设过程中，也亟需加快煤炭企业集团财务管理前进步伐，同时，如何规避这些财务风险成了财务管理的“必修课”。

二、煤炭企业兼并重组的财务风险财务风险贯穿于整个兼并重组过程，如前期对被并购企业的选择、评估、可行性分析，并购过程中的资金筹措、出价方式的确定以及并购后的财务、人力、资源整合等，上述各环节都可能产生风险。

焦作市人民政府办公室关于鼓励工业企业兼并重组的指导意见正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------焦作市人民政府办公室关于鼓励工业企业兼并重组的指导意见焦政办〔2017〕129号各县（市）区人民政府，市城乡一体化示范区管委会，市人民政府有关部门，有关单位：为积极引导和鼓励我市工业企业转变发展方式，着力优化资源配置，推动产业结构调整和转型升级，根据《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》（国发〔2014〕14号）和《河南省人民政府关于进一步优化企业兼并重组市场环境的实施意见》（豫政〔2014〕97号）精神，结合我市实际，提出以下指导意见。

一、指导思想深入贯彻落实党的十九大提出的新发展理念，进一步规范和完善我市企业兼并重组的政策和程序，充分发挥大企业集团、上市公司、龙头企业和境外资本的优势，实施兼并重组。

坚持尊重企业主体地位，有效调动企业积极性，发挥市场在资源配置中的决定性作用。

通过积极引导和促进我市企业实施兼并重组，提高我市工业发展质量和效益，巩固传统优势产业，壮大优势支柱产业，构筑战略新兴产业，加快产业上档升级。

二、目标任务按照国家和省关于企业兼并重组的相关政策，认真做好我市企业兼并重组工作中的审批制度改革、优化信贷服务、落实税收政策、加大财政资金投入、完善土地使用政策、职工安置、产业政策引导工作，鼓励企业兼并重组，引导企业开展跨区域和跨国并购，加强企业兼并重组后的整合；建立公共信息服务平台，充分发挥中介服务机构作用，建立统计监测制度，规范企业兼并重组行为，加强市场体系建设；消除跨区域兼并重组障碍，放宽民营资本、境外资本市场准入和深化国企改革等；强化服务和管理，推进企业兼并重组规范进行。

企业并购的财务分析摘要:企业并购作为市场经济下企业的一种产权交易行为,是经济发展到一定阶段的必然产物,其背后有着深刻的经济动机和驱动力以及政治、社会等多方面的原因。

由于并购是一种资源组合行为,通过并购往往能够提升企业的市场地位、增加品牌影响力、降低市场进入门槛、减弱市场竞争程度等,有明显的组合放大的作用。

因此,并购对于双方企业来说都是一次发展的机会。

并购决策既要考虑可操作性,更要注意经济合理性。

本文就企业并购中财务分析进行简述。

关键词:并购企业价值财务分析1 并购的意义并购是指一个企业以某种条件(通常表现为现金、证券或二者的结合)取得另一个企业的大部分产权,是企业的一种直接投资行为,其根本动因在于利润最大化。

并购可以提高企业的竞争力,更重要的是并购可以直接将市场上的竞争对手置于自己的控制之下。

从这一角度看,并购可谓是市场竞争的最高形式。

企业并购作为市场经济发展的产物,已经成为当今经济发展领域的一个十分重要的现象。

在当今市多元化经济时代,企业越来越重视利用并购这一手段来实现拓展经营、生产和资本的集中,达到企业外部增长的目的。

2 并购项目的财务分析企业并购作为一种投资行为,其目标是寻求利润最大化,每股收益最大化,企业价值最大化,所以企业的一项并购活动不仅要考虑操作上的可行性,更要注意经济上的合理性。

在进行企业并购时,除了按一般项目评价方法对被并购企业未来经营情况进行财务效益评价外,还要对被并购企业的价值按适当的方法进行评估,并结合企业整体发展战略分析并购行为对企业现有经营可能产生的影响和并购行为经济上的合理性。

2.1 财务效益评价财务效益评价,又称财务分析,是项目决策分析与评价中为判定项目财务可行性进行的一项工作,是项目经济评价的组成部分。

财务效益分析是从项目财务主体(投资人与执行人)的角度出发,考察项目为投资人可能创造的价值和项目的财务可行性。

财务分析主要具体内容包括:有效需求分析、财务收益估算、建设投资估算、经营成本估算、盈利能力分析、偿债能力分析、生产能力分析、抗风险能力分析等。

企业并购重组过程中的财务效应分析第一部分企业并购概述并购是兼并和收购的统称。

兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，取得对这些企业决策控制权的经济行为。

从这个意义上讲，兼并等同于我国《公司法》中的吸收合并，一个公司吸收其他公司且存续，被吸收的公司解散，丧失法人资格。

收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获取该企业的控制权。

收购在法律意义上是指购买被收购企业的股权和资产，其经济意义是指原来企业的经营控制权易手。

因此，收购的实质是取得控制权。

企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值，企业并购作为一种重要的投资活动，产生的动力主要来源于追求资本最大增值，以及竞争压力等因素，但是就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动机和在现实生活中不同的具体表现形式，不同的企业根据自己的发展战略确定并购的动因。

企业并购的一般动因体现在以下几方面：1、获取战略机会并购者的动因之一是要购买未来的发展机会，当一个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时，一个重要战略是并购那个行业中的现有企业，而不是依靠自身内部发展。

原因在于：第一，直接获得正在经营的发展研究部门，获得时间优势，避免了工厂建设延误的时间；第二，减少一个竞争者，并直接获得其在行业中的位置。

企业并购的另一战略动因是市场力的运用，两个企业采用统一价格政策，可以使他们得到的收益高于竞争时的收益，大量信息资源可能用于披露战略机会，财会信息可能起到关键作用，如会计收益数据可能用于评价行业内各个企业的盈利能力；可被用于评价行业盈利能力的变化等，这对企业并购十分有意义。

2、发挥协同效应主要来自以下几个领域：在生产领域，可产生规模经济性，可接受新技术，可减少供给短缺的可能性，可充分利用未使用生产能力；在市场及分配领域，同样可产生规模经济性，是进入新市场的途径，扩展现存分布网，增加产品市场控制力；在财务领域，充分利用未使用的税收利益，开发未使用的债务能力；在人事领域，吸收关键的管理技能，使多种研究与开发部门融合。

企业并购中的财务风险及防范对策摘要：随着市场经济在中国的蓬勃发展，并购已经成为了企业提高核心竞争力与持续发展的重要途径之一。

企业并购过程中面临诸多风险，其中财务风险的影响力不容忽视。

本文通过对企业并购中财务风险来源的分析，并提出了几点管理及防范财务风险的对策，以供各位学者探讨。

关键词：企业并购财务风险对策一、企业并购概述企业并购是企业兼并和收购的简称，对“企业并购”一词可作如下表述：即企业为获取目标企业的控制权（全部或部分），而运用自身可控制的资产（现金、证券及实物资产）去购买目标企业的控制权（股权或实物资产），并因此使目标企业法人地位消失或引起控制权改变的行为。

市场经济中企业一切经营活动的根本动机在于利润最大化，企业的经营活动实际上是一个追逐利润的过程。

并购是企业的一种投资行为，如同其它经营活动一样，企业并购的根本动机在于利润的最大化。

从本质上看，企业并购行为是资本运营行为，是企业控制权（股权或实物资产）的交易。

之所以并购双方买卖企业控股权，是因为并购双方对由企业控制权所代表的收益有不同的评价和预期。

近些年来，随着经济的飞速发展，企业间的竞争也在逐步的加大，企业为了在激烈的市场竞争中占据优势地位，企业管理者费劲心思将企业规模扩大以提高自己的行业竞争力，而并购则成为了多数企业管理者选择的必要手段。

企业并购后可以产生协同效应，可以合理配置资源，可以减少内部竞争等多方面有利于企业发展的优势，然而企业并购过程中会产生各种风险，尤其财务风险最为突出。

二、企业并购财务风险的来源在市场条件下，企业并购是企业之间日益活跃的一项产权交易活动。

这项经营活动是利弊共存的，它给企业带来经济效益的同时也会给企业带来一定的风险，所以说“高风险”成为了企业并购的主要特点。

企业的并购成效如何最重要的影响因素就是财务风险，财务风险如果控制的得当，企业将会顺利完成并购活动。

反之，如果未能得到良好的控制，企业将会受到较大的影响，并购活动将受到阻碍。

企业收购与兼并中的财务分析应用一、公司收购分析收购指一个企业以购买全部或部分股票 (或称为股份收购 )的方式购买了另一企业的全部或部分所有权,或者以购买全部或部分资产 (或称资产收购 )的方式购买另一企业的全部或部分所有权。

股票收购可通过兼并或标购来实现。

兼并特点是与目标企业管理者直接谈判,或以交换股票的方式进行购买 ;目标企业董事会的认可通常发生在兼并出价获得目标企业所有者认同之前。

使用标购方式,购买股票的出价直接面向目标企业所有者。

收购其他企业部分与全部资产,通常是直接与目标企业管理者谈判。

收购的目标是获得对目标企业的控制权,目标企业的法人地位并不消失。

公司收购分析公司收购评价可使用股东价值法进行。

这种方法一直广泛使用。

财务评价程序涉及兼并企业的自我评价和对收购候选人的评价。

公司自我评价预示着对所有公司的潜在利益。

在收购市场中,自我评价有特殊意见:(1)当一个公司将自己作为兼并者时,很少的公司能完全排除在可能的收购之外。

自我评估是管理者和董事会对兼购迅速反映的基础。

(2)自我评估程序可引起对战略收购或其他重组机会的注意。

(3)财务自我评估,提供给收购公司评估现金和股票交换可比优势的基础。

买方公司通常以股票交换的市场价值,评估收购的购买价格。

这种实践并不经济,可能误导,并加大买卖双方公司的成本。

股票交换收购分析要求对买卖双方进行评估。

如果买方管理者确信市场低估了其股票价格,那么以市场为基础评价购买价格,将使公司为购买支付过多,使收益率低于最低可接接受水平。

相反,如果管理者认为市场高估其股票价值,从而最低可接受收益水平被高估,以市场为基础评价购买价格将可能使其失去增值机会。

例如,买方公司管理者评估其公司价值1 5亿元,买者的价值是拥有 1000万股每股1 5元的股票。

买者评估目标公司价值 450 0万元。

买者将发行多少股份去交换卖者的股票呢 ?答案显然是 300万股 (300万×1 5=4500万 )。

试论企业并购中财务分析及作用-“摘要：企业并购是实现企业战略意图的重要步骤，而在实现这一战略意图时运用好财务分析则显示出至关重要的作用。

因此在企业并购中对财务分析及其作用进行分析是非常必要的。

关键词：企业并购；财务分析；作用企业并购是市场行为，是企业实现扩张和增长的一种方式，一般以取得被并购企业的控制权为目的，其并购动机是强化企业实现价值最大化。

所谓企业并购是企业兼并和企业收购的总称。

企业兼并一般是指一个企业的全部资产与责任都转为另一个企业所有，被兼并方不需要经过清算即不复存在，兼并方以自己的名义继续运作下去。

企业收购是指一个企业经由收买股票或股份等方式，取得另一个企业的控制权或管理权，另一个企业继续存在而不必消失。

财务分析是以企业财务报告等核算资料为基础，采用一系列的分析方法和指标，对企业的财务状况和经营成果进行研究与评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。

企业在并购决策上通常参考诸多因素，从战略出发、从全局出发对企业进行并购。

任何一个企业在进行并购决策中，财务分析都起着举足轻重的作用。

一、财务分析企业并购中财务分析具有双重目的：一是剖析洞察企业自身财务状况与财务实力；二是分析判断外部利害相关者的财务状况与财务实力。

财务分析主要是根据企业或外部利害相关者的财务报告资料进行的，其内容可归纳为：营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析与发展能力分析。

1.营运能力分析营运能力主要考查资产的营运效率，即生产资料的配置组合对财务目标所产生的作用。

分析内容主要包括人力资源营运能力分析与生产资料资源营运能力分析。

其中人力资源营运能力分析主要涵盖人力资源劳动效率分析与人力资源的有效规模分析。

在企业并购中有时会出现大幅度的人员减少，这是因为根据人力资源劳动效率=商品产品销售净额/平均职工人数的原理分析，企业并购后人员重组减少后，人员减少岗位不变从而增强了劳动效率并降低的人力资源成本。