上海证券交易所关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案

《上海证券交易所股票上市规则》第十章－－暂停上市、恢复上市与终止上市(2002年修订)文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2002.02.25•【文号】•【施行日期】2002.02.25•【效力等级】行业规定•【时效性】失效•【主题分类】证券正文*注：本篇法规已被《上海市证券交易所关于发布＜上海证券交易所股票上市规则(2004年修订)＞及落实有关工作的通知》（发布日期：2004年11月29日实施日期：2004年12月10日）废止《上海证券交易所股票上市规则》第十章暂停上市、恢复上市与终止上市（2002年2月25日）第一节暂停上市１０．１．１根据《公司法》第一百五十七条的规定，本节所称的暂停上市包括以下四种情形：（一）上市公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；（二）上市公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载；（三）上市公司有重大违法行为；（四）上市公司最近三年连续亏损。

１０．１．２上市公司出现１０．１．１条第（一）、（二）、（三）项所列情形之一的，本所根据中国证监会的决定暂停其股票上市。

１０．１．３上市公司出现１０．１．１条第（四）项所列情形，本所作出暂停其股票上市的决定。

本所在作出暂停股票上市决定后的两个交易日内通知公司并公告，同时报中国证监会备案。

１０．１．４上市公司出现连续三年亏损的，公司董事会应当在收到年度审计报告后两个交易日内向本所报告并披露年度报告。

同时，公司董事会应当刊登股票可能被暂停上市的风险提示公告。

因根据国家有关会计政策进行追溯调整导致上市公司出现最近三年连续亏损的，上市公司应当向本所提供由注册会计师出具的关于根据国家会计政策所作追溯调整对公司近三年净利润影响的具体数额的专项说明，并应当在年度报告中作专项披露。

１０．１．５上市公司最近两年连续亏损后，预计第三年度将继续亏损的，公司董事会应当在第三个会计年度结束后的２０个交易日内作出股票可能被暂停上市的风险提示公告。

上交所827新旧规对比
上交所827新旧规指的是上海证券交易所发布的《上海证券交易所股票上市规则（修订）》，其中827条是关于股票上市的具体规定。

新旧规定的对比主要包括以下几个方面：
1. 上市条件，新规相对于旧规对上市条件做了哪些调整？新规是否提高了上市门槛？
2. 信息披露要求，新规是否对上市公司的信息披露要求做出了新的规定？是否加强了对上市公司信息披露的监管力度？
3. 退市制度，新规相对于旧规在退市制度方面有哪些变化？是否加强了对不符合条件的公司的退市处置？
4. 创新企业上市，新规是否对创新型企业上市提出了新的政策支持或者要求？
5. 监管措施，新规相对于旧规在监管措施上有哪些新的规定？是否加强了对上市公司的监管力度？
总的来说，新旧规定的对比可以从上市条件、信息披露要求、退市制度、创新企业上市和监管措施等多个方面进行比较，以了解新规对上市公司和市场的影响以及监管态度的变化。

这些方面的变化将直接影响到上市公司的准入门槛、运作规范以及市场秩序，对投资者和市场参与者都有重要意义。

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所股票上市规则(2012年修订)》的通知【法规类别】证券交易所与业务管理股票【发文字号】上证公字[2012]34号【修改依据】上海证券交易所关于修订和废止上海证券交易所退市公司股份转让系统相关业务规则的通知【发布部门】上海证券交易所【发布日期】2012.07.07【实施日期】2012.07.07【时效性】已被修改【效力级别】行业规定上海证券交易所关于发布《上海证券交易所股票上市规则（2012年修订）》的通知（上证公字[2012]34号）各市场参与人：为进一步完善上市公司退市制度，上海证券交易所（以下简称“本所”）于2012年6月28日对外发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》（以下简称“《退市方案》”）。

根据《退市方案》的内容，本所对《上海证券交易所股票上市规则（2008年修订）》（以下简称“原《上市规则》”）的相关规定进行了修订。

同时，基于市场需要，本所也对原《上市规则》第十二章中关于停复牌的相关内容进行了修订。

在此基础上，本所拟定了《上海证券交易所股票上市规则（2012年修订）》（以下简称“新《上市规则》”）。

新《上市规则》已经本所理事会审议通过并报经中国证监会批准，现予以发布，自2012年7月7日起施行。

原《上市规则》同时废止。

为做好新老规则适用的衔接安排，保证新《上市规则》的顺利施行，现将有关事项通知如下：一、退市相关新旧规则适用的衔接安排（一）对新《上市规则》发布前已暂停上市的公司，其恢复上市和终止上市等事项适用原《上市规则》，并按下述情形分别处理：（1）对于2012年1月1日前被暂停上市的公司，给予一定的宽限期，本所在2012年12月31日前对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定；（2）对于2012年被实施暂停上市的公司，如公司在发布2012年年报后的规定期限内提出恢复上市申请并被本所受理，本所将在受理其申请之日后的30个交易日内对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定。

附件上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法第一条为严格执行上市公司重大违法强制退市制度，维护证券市场健康有序发展，根据《证券法》《证券交易所管理办法》、中国证监会《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》和《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）的相关规定，制定本办法。

第二条本办法所称重大违法强制退市，包括下列情形：（一）上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形；（二）上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。

第三条上海证券交易所（以下简称本所）上市委员会依据相关行政机关行政处罚决定、人民法院生效裁判认定的事实，按照本办法规定的标准，就是否对上市公司股票实施重大违法强制退市进行审议，作出独立的专业判断并形成审核意见。

本所根据上市委员会的审核意见作出是否对公司股票实施重大违法强制退市的决定。

第四条上市公司涉及本办法第二条第（一）项规定的重大违法行为，存在以下情形之一的，其股票应当被终止上市：（一）上市公司首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十九条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；（二）上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十九条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；（三）上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准；（四）本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形。

关于退市的法律法规及退市后资产重组问题有关上市公司退市的法律法规主要有：《证券法》第55条和第56条；中国证监会关于《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》和《关于执行＜亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)＞的补充规定》；《中国证券监督管理委员会关于做好股份有限公司终止上市后续工作的指导意见》（此意见涉及退市后资产重组问题，见附录）；《上海证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所股票上市规则》（新修订，5月1日起实施，另附）。

以上有关法律法规在处理不符合上市条件的上市公司时，主要有两个步骤：一是暂停上市，二是终止上市，即退市。

虽然现行主板退市制度对上市公司退市也有明确的数量指标红线，曾对提高上市公司整体质量，初步形成优胜劣汰的市场机制发挥积极作用。

但在实际运行中存在一些问题，主要表现在退市效率较低，退市难现象突出。

退市程序复杂，退市周期较长，上市公司利用各种手段调节利润规避退市的制度瑕疵，导致上市公司“停而不退”，“壳资源”炒作之风难遏，资本市场未能形成“优胜劣汰”格局。

实践中有退市的例子，主要原因有：上市公司连续三年亏损且未获得宽限期、未按规定披露年度报告、未在期限内提出恢复上市申请等。

实例：2001年，广东金曼集团股份有限公司因最近三年连续亏损，已不再具备上市条件，深圳证券交易所未批准其提出的宽限期申请，证监会决定该公司股票终止上市。

深圳中浩(集团)股份有限公司也因自1997年起已连续四年亏损，2001年中期财务报告被注册会计师出具了拒绝表示意见的审计报告，经核查2001年中期实际已亏损，深圳证券交易所决定不给予该公司宽限期，证监会决定该公司股票终止上市。

上海水仙电器股份有限公司也由于连续四年亏损，申请宽限期限未获上海证券交易所批准，而被证监会决定股票终止上市。

2006年，陕西精密合金股份有限公司未按规定披露2005年年度报告，上海证券交易所根据《上海证券交易所股票上市规则》第14.3.1条、第14.3.6条和第14.3.12条的规定，决定自2006年11月30日起终止该公司股票上市。

上海交易所科创板退市规则和北京证券交易所的退市规则首先是主动退市，即上市公司自愿申请退市的情况。

主动退市的条件主要包括：1.连续三年业绩亏损，且亏损额达到公司最近三年经审计财务报告中的净资产的50%以上；2.连续三年内主营业务均已停止。

公司向上交所递交退市申请后，上交所会组织审核，如果退市申请符合规定条件，将提交给上交所董事会审议决定是否退市。

如果决定退市，公司将进入退市程序，股票将被终止上市。

其次是强制退市，即上交所对违规公司进行退市处理的情况。

对于严重违法违规、信息披露违规、主业经营违规等情况，上交所可以直接采取强制退市的方式进行处理。

具体的强制退市条件包括：1.连续三年亏损，且今年度亏损额度达到净资产的30%以上；2.被中国证监会认定存在其他应当暂停上市和终止上市的情形。

对于风险投资公司、社会公众股东占总股本的比例超过50%的公司，其亏损条件可以相应放宽，但仍然需要符合主业经营情况正常的要求。

北京证券交易所退市规则：与上海交易所科创板相比，北京证券交易所的退市规则相对较为传统。

根据《北京证券交易所股票上市规则》，公司的退市主要有四种情况：首先是连续三年亏损，且在退市决定前三个会计年度的净资产为负值；其次是实施相互维权处置、破产清算；再次是经营持续困难，连续三年内主营业务均已停止；最后是北京证券交易所认为将影响市场正常运行的其他情况。

公司退市的程序相对繁琐。

首先，公司需要向北京证券交易所递交书面申请，并附上相应的资料进行申请。

北京证券交易所会进行审核，并在审核通过后，成立退市委员会进行讨论。

退市委员会根据公司情况作出退市决议，决议将以指定方式向公众公告，并报送中国证监会备案。

最后，公司的退市将在交易所决定公告退市之日起生效。

需要注意的是，对于北京证券交易所的主板市场和创业板市场而言，退市规则有所不同，具体退市条件和程序会有所差异。

总体来说，无论是上海交易所科创板还是北京证券交易所，退市规则都是为了保护投资者权益和市场运作的正常进行而设立的，对于不符合上市条件或严重违规的公司进行退市处理，有助于提升市场的健康发展。

第1篇随着我国资本市场的不断发展，上海证券交易所（以下简称“上交所”）为了更好地适应市场变化，提高市场效率，维护市场秩序，于近期发布了新的交易规则。

本文将对上交所新规则进行解读，帮助投资者更好地了解和应对市场变化。

一、交易时间调整1. 交易时间延长新规则将交易时间由原来的上午9:30至11:30，下午13:00至15:00，调整为上午9:15至11:30，下午13:00至15:30。

这意味着投资者将有更长的交易时间，可以更好地把握市场机会。

2. 交易时间调整原因交易时间调整主要是为了提高市场流动性，降低交易成本。

一方面，延长交易时间有助于投资者更好地把握市场变化，降低交易风险；另一方面，交易时间的延长有利于市场信息的传递和消化，提高市场效率。

二、涨跌幅限制调整1. 股票涨跌幅限制放宽新规则将股票涨跌幅限制由原来的10%调整为20%。

这一调整将有利于提高市场活力，降低投资者交易成本，促进市场公平。

2. 股票涨跌幅限制放宽原因股票涨跌幅限制放宽的原因主要有以下几点：（1）与国际市场接轨。

随着我国资本市场的对外开放，与国际市场的接轨是必然趋势。

股票涨跌幅限制放宽有助于我国资本市场更好地融入国际市场。

（2）提高市场效率。

涨跌幅限制放宽有助于提高市场流动性，降低交易成本，促进市场资源配置。

（3）降低投资者交易成本。

涨跌幅限制放宽有助于降低投资者交易成本，提高投资者参与市场的积极性。

三、融资融券业务调整1. 融资融券保证金比例调整新规则将融资融券保证金比例由原来的50%调整为40%。

这一调整有助于降低融资融券业务成本，提高市场流动性。

2. 融资融券业务调整原因融资融券业务调整的原因主要有以下几点：（1）降低融资融券业务成本。

保证金比例的调整有助于降低融资融券业务成本，提高市场流动性。

（2）鼓励投资者参与融资融券业务。

通过降低融资融券业务成本，有助于鼓励投资者参与融资融券业务，提高市场活力。

四、交易方式调整1. 交易方式多样化新规则将交易方式由原来的集合竞价和连续竞价两种方式，调整为集合竞价、连续竞价和盘后定价三种方式。

上海a股退市标准
上海A股退市标准是指在上海证券交易所上市的股票因某些原因被撤销上市资格的规定。

退市标准是根据《公司法》、《证券法》等相关法律法规，以及上交所的规定制定的。

上海A股退市标准主要分为以下几种情况：
1.公司自愿退市：公司自愿申请退市，上交所审核通过后，公司股票将被撤销上市资格。

2.业绩下滑：上市公司连续两年净利润为负，或连续三年净利润总额为负，则可能被强制退市。

3.违反规定：上市公司违反法律法规、交易所规定等规定，严重影响市场正常运行，则可能被强制退市。

4.重大违法：上市公司因重大违法行为被行政机关或司法机关调查处理，可能被强制退市。

5.其他情况：上市公司被认定为不能继续保持上市资格的其他情况。

总之，上海A股退市标准是为保护投资者权益、维护市场秩序而制定的重要规定，对于上市公司来说，必须严格遵守相关规定，保持良好的经营状况和诚信经营，才能长期稳健发展。

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2012年中国证券市场大事概览发布时间: 2012年12月28日15:28 | 进入复兴论坛| 来源：中国证券报■一月4日，中国人民银行发布通知，要求RQFII试点机构根据《境外机构人民币银行结算账户管理办法》等规定，选择一家同时具有合格境外机构投资者托管人资格和银行间债券市场结算代理人资格的境内商业银行开立境外机构人民币基本存款账户和境外机构人民币专用存款账户。

6日，沉寂数月的新股首日破发潮又现，三只中小板新股集体破发。

其中，加加食品（002650）26.33%的跌幅，创20年来A股市场新股上市首日最大跌幅。

9日，证监会召开全国证券期货监管系统纪检监察工作会议，证监会主席郭树清表示，证监会正按照国务院要求，启动新一轮行政审批改革，初步议定减少行政审批事项32%。

10日，重庆啤酒（600132）披露了“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究进度。

多位业内人士表示，若不考虑安慰剂组应答率过高，可认为重庆啤酒治疗用乙型肝炎疫苗研发“失败”。

11日，首批RQFII产品发售。

海通证券（600837）香港子公司海通国际旗下的海通中国人民币收益基金和汇添富基金香港分公司旗下的汇添富人民币债券基金均定于11日在香港发售。

因最终参与询价机构数量不足20家，于11日下午结束询价的创业板拟上市公司朗玛信息（300288）中止IPO。

继八菱科技（002592）后，朗玛信息成为A股历史上第二家中止发行公司，也是首家中止发行的创业板公司。

12日，中国政府网发布《国务院关于同意建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度的批复》。

批复指出，同意建立由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议制度。

30日，香港恒生银行宣布将推出首只以人民币计价的黄金交易所买卖基金（ETF），该基金于2月14日在港交所挂牌上市。

■二月1日，中国证监会宣布，IPO预披露提前政策开始实施。

同日，证监会首次对外公开首次公开发行股票（IPO）审核工作流程及申报企业在审情况。

上海证券交易所上市公司监管指引第2号修订随着我国证券市场的快速发展，上海证券交易所不断完善上市公司监管指引，以保障市场的稳定和健康发展。

近日，上海证券交易所发布了上市公司监管指引第2号修订，对上市公司的监管制度进行了重要修订。

本文将对这一修订进行详细解读。

一、修订背景1.1 修订意义上市公司是证券市场的重要组成部分，其合规经营对整个市场的稳定和良性发展具有重要意义。

为了进一步规范上市公司的行为，提高市场透明度和效率，上海证券交易所不断完善上市公司监管指引，力求建立更加完善的监管机制。

1.2 修订内容本次修订主要对上市公司的信息披露、内幕信息管理、关联方交易、退市监管等方面进行了完善和补充，旨在加强对上市公司的监管力度，促进市场健康有序发展。

二、修订内容解读2.1 信息披露对于上市公司的信息披露要求进行了进一步细化和明确，包括财务信息披露、重大事项披露、定期报告披露等。

修订要求上市公司应当及时、真实、准确地披露相关信息，提高信息披露的质量和效率，保障投资者的知情权。

2.2 内幕信息管理修订进一步规范了上市公司内幕信息的管理制度，加强了内幕信息的监管和披露要求，防范内幕交易和操纵市场行为，维护市场公平和公正。

2.3 关联方交易对于上市公司的关联方交易行为，修订要求加强了信息披露和监管，防范关联方交易对公司和投资者利益造成的损害，保障上市公司的经营独立性和公平性。

2.4 退市监管修订完善了上市公司的退市制度，加强了对业绩下滑、股东股权冻结、内幕信息披露等问题的监管，防范上市公司退市风险，提高市场整体风险管理水平。

三、总结展望上海证券交易所上市公司监管指引第2号修订，对于进一步强化对上市公司的监管，保护投资者利益，维护市场秩序具有重要意义。

今后，上海证券交易所将继续加强对上市公司的监管力度，不断完善监管制度，促进市场健康稳定发展。

相信在上海证券交易所的不懈努力下，我国证券市场将迎来更加繁荣和活跃的发展。

上海交易所科创板退市规则和北京证券交易所的退市规则1.经营连续亏损：若科创板上市公司经营连续亏损3年或者三年内累计亏损超过两个年度的，将可能被交易所立即暂停上市，并报证监会备案；若5年内净利润为负，则将被交易所强制退市。

2.其他违规情形：科创板上市公司如果被查明存在其他严重违规情形，例如严重侵权、欺诈行为等，会被交易所立即暂停上市，并报证监会备案。

3.宣告破产或解散：若科创板上市公司宣告破产，或者经营困难无法正常运营，进入解散程序的，将被交易所强制退市。

4.投资者保护原则：为确保投资者的合法权益，科创板上市公司的退市制度注重保护投资者的利益。

退市公司应当保障投资者的知情权、财产权等基本权益。

北京证券交易所退市规则：北京证券交易所是中国证券市场中的一家证券交易所，退市规则较为成熟，注重对公司财务状况和经营状况的监督。

1.经营亏损：北京证券交易所的退市规则对公司的经营亏损具有明确的要求。

公司经营连续亏损3年或者连续2年亏损金额超过2亿元人民币的，会被交易所强制退市。

2.财务指标不达标：北京证券交易所对公司的财务指标进行了具体的规定。

若公司的不良资产总额占净资产的比例超过50%，或者连续两年资产负债率超过85%，交易所会对公司进行退市风险警示。

3.重大违法违规：北京证券交易所对严重违法违规行为也有具体的规定。

若公司发生严重违法违规行为，例如欺诈发行、内幕交易等，将可能被交易所强制退市。

4.风险警示：若公司连续3个会计年度净利润为负，或者连续2个会计年度减少股东人数，交易所会在相关公告中对公司进行风险警示。

综上所述，上海交易所科创板退市规则和北京证券交易所的退市规则在一些方面存在差异。

科创板退市规则相对较为灵活，更加注重保护投资者的利益，而北京证券交易所的退市规则相对更为严格，更加注重财务和经营状况的监督。

无论是科创板还是北京证券交易所，退市制度的建立都是为了维护市场的健康发展，保护投资者的利益。

上海证券交易所关于发布《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2024.04.30•【文号】上证发〔2024〕52号•【施行日期】2024.04.30•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于发布《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》的通知上证发〔2024〕52号各市场参与人：为了深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，进一步推动提高上市公司质量和投资价值，保护投资者合法权益，根据中国证监会《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《关于严格执行退市制度的意见》的要求，上海证券交易所（以下简称本所）对《上海证券交易所科创板股票上市规则（2023年8月修订）》（以下简称原《上市规则》）涉及退市与风险警示制度的相关内容进行了修订。

修订后的《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024年4月修订）》（以下简称新《上市规则》，详见附件）已经中国证监会批准，现予以发布，并自发布之日起施行。

除本通知特别说明的条款外，本所于2023年8月4日发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则（2023年8月修订）》（上证发〔2023〕128号）同时废止，相关新老规则适用的衔接安排及其他风险警示股票的交易安排如下：一、新《上市规则》发布实施后收到中国证监会行政处罚事先告知书或者人民法院司法裁判的，适用新《上市规则》关于重大违法强制退市的规定。

新《上市规则》发布实施前收到中国证监会行政处罚事先告知书但尚未作出行政处罚决定的，适用原《上市规则》。

二、新《上市规则》第12.4.2条第一款第（一）项规定的财务类强制退市风险警示情形，以及第12.4.10条第一款第（三）项规定，以上市公司2024年年报为首个适用的年度报告。

上市公司在2023年年度报告披露后继续按照原《上市规则》第十二章第四节实施、撤销退市风险警示或者实施终止上市。