证券业从业资格考试证券投资分析第一章知识点精华

证券从业考试投资分析知识点关键信息项1、证券投资的基本概念定义：＿___________________________分类：＿___________________________特点：＿___________________________2、投资分析的方法基本面分析：＿___________________________技术分析：＿___________________________量化分析：＿___________________________3、宏观经济分析经济指标：＿___________________________政策影响：＿___________________________国际经济环境：＿___________________________4、行业分析行业生命周期：＿___________________________竞争格局：＿___________________________行业发展趋势：＿___________________________ 5、公司分析财务报表分析：＿___________________________竞争力分析：＿___________________________管理层评估：＿___________________________6、资产定价模型CAPM 模型：＿___________________________多因素模型：＿___________________________7、投资组合理论风险与收益权衡：＿___________________________有效前沿：＿___________________________8、衍生证券分析期货与期权：＿___________________________互换与远期合约：＿___________________________ 9、投资策略价值投资：＿___________________________成长投资：＿___________________________动量投资：＿___________________________11 证券投资的基本概念证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

证券投资学 第一章股票入门一、股票的概念及分类股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的一种所有权凭证。

1按投资者承担的风险和享受的权益的不同：普通股是指在优先股的要求权得到满足以后，在公司利润或资产分配方面给予持股者无限权利的一种所有权凭证。

它是股份有限公司筹集资本的基本工具。

普通股股东的基本权利有:① 投票表决权；② 收益分配权；③ 资产分配权④ 优先入股权优先股是指在股份公司中对于公司的利润、公司清理剩余资产等享有优先分配权的股份。

优先股的股息固定、无选举权和被选举权、风险小于普通股但大于债券。

优先股的优先权主要表现在两个方面：② 领取股息优先（通常又分为：累积优先股和非累积优先股） ② 分配剩余资产优先劣后股是指那些在股息和剩余资产的分配方面均落后于普通股的股份。

劣后股的权利与普通股的基本相同。

2、按照股票的票面形式①记名股与无记名股②面额股与无面额股③电子化股票 3、按照股票的收益能力分①蓝筹股②成长股 ③收入股④周期股⑤防守型股票⑥投机股二、股票价格指数（Stock Index ） （一）概念股票价格指数是用来描述整个股票市场（或某一板块）总的价格水平变化的指标。

它是选取有代表性的一组股票（或整个市场的股票），把它们的价格用一定数学方法进行计算得到的数值。

（二）股价指数的计算方法 1、平均法它是先计算采样股票的个别股价指数，然后再加总求其算术平均数，并乘以基期值而得到的股价指数。

1001股价指数101⨯=∑=niiiP P n=142.52、综合法综合法是指把基期与报告期的股价分别相加，然后两者相除并乘以基期值而得到的股价指数。

3、加权法①以基期发行量作为权数：②以基期交易量作为权数：以基期发行量或交易量作为权数的加权股价指数被称为拉斯拜尔指数（拉氏指数）补充：在股价指数分时走势图中所出现的白线表示的是加权平均股价指数的走势, 分体现了每个股票股本大小对综合指数的影响。

证券从业资格考试——证券投资分析第一章考点总结第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义1. 证券投资分析：人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或者价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。

二、证券投资分析的目标***（一）实现投资决策的科学性（二）实现证券投资净效用最大化=>风定收大、收定风小第二节证券投资分析理论的发展与演化一、早期投资理论（1950年之前）（一）内容：1、复利与现值：斐波那契涉及复利，乔尔·丁使现值概念开始广泛使用。

2、现代会计：帕乔利3、概率、预期、套利、静态定价、赌徒破产问题：斯蒂安·惠更斯，随机游走、布朗运动理论均与此有关。

4、统计、生命表、预期寿命、寿险年金、养老保险：近代统计学之父：凯特勒。

5、效用、风险回避、分散化、心理感受：韦伯——韦伯定律；费希纳——费希纳定律。

6、布朗运动（提出）、随机游走、正态分布、期权定价早期理论：巴舍利耶《投资理论》。

7、风险、不确定性和企业利润来源：奈特——区分了“风险”和“不确定性”。

8、即期价格、远期价格与期望价格：凯恩斯、沃金。

9、证券基本面分析：格雷厄姆（价值投资之父）和多德。

威廉姆斯——股利贴现模型（DDM）。

10、其他理论发展：萌芽：有效市场理论、前景理论、动态投资策略理论、信息与市场理论等二、经典投资理论（1950-1980年）（一）内容：1、现代投资组合理论（MPT）：（1）资产组合选择理论：马柯威茨——风险证券的最优选择。

（2）分离定律：托宾——拓展到无风险证券，投资决策与融资决策分别考虑考虑。

（3）市场模型：夏普——单因素模型（市场模型）（4）资本资产定价模型：夏普、林特耐和摩辛——资本资产定价模型（CAPM）：认为证券收益可表达为无风险收益与承担系统风险而获得的风险溢价之和，个别风险可以相互抵销，重要的是系统性风险。

（5）套利定价理论与多因素模型：罗斯——套利定价模型（APT），表达为多个因素收益的线性组合。

2021证券投资分析重点完整版证券投资分析重点汇总第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率一、证券投资分析的意义(一)有利于提高投资决策的科学性 (二)有利于正确评估证券的投资价值(三)有利于降低投资者的投资风险：预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。

(四)科学的证券投资分析是投资者成功投资的关键：在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

二、证券市场效率(一)有效市场假说概述：法默提出了著名的有效的市场假说理论。

只要证券的市场价格及时地反映了全部有价值的信息，且市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。

“公平原则”得以充分体现。

市场达到有效的重要前提有两个：其一，投资者必须具有对信息进行加工、分析，并据此正确判断证券价格变动的能力;若干，所有影响证券价格的信息都是自由流动的。

(二)有效市场分析及其对证券分析的意义证券市场区分为三类：1、弱式有效市场：存在“内幕信息”2、半强式有效市场：不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。

3、强式有效市场。

证券价格能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。

三、证券投资分析的信息来源(一)政府部门：国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监督管理委员会。

(二)证券交易所：主要负责提供证券交易的场所和设施，制定证券交易所在业务规则，接受上市申请，安排证券上市，组织、监督证券交易，对会员、上市公司进行监管等事宜。

(三)上市公司：经营主体(四)中介机构：为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。

(五)媒体：是信息发布的主体之一;同时也是信息发布的主要渠道。

(六)其他来源四、证券投资理念与策略(一)证券投资理念：价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念三者并存，以价值发现型投资理念、价值培养型投资理念为主的理性价值投资理念将逐步成为主流投资理念。

证券市场概述第一节证券与证券市场一、有价证券(一)有价证券的定义1、有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证，本身没有价值2、有价证券是虚拟资本的一种形式①虚拟资本：以有价证券形式存在，并能给持有人带来一定收益的资本②虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的帐面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化(二)有价证券的分类1、狭义的有价证券：资本证券2、广义的有价证券：商品证券、货币证券、资本证券(1)商品证券：提货单、运货单、仓库栈单(2)货币证券：①商业证券：商业汇票、商业本票②银行证券：银行汇票、银行本票、支票(3)资本证券：由金融投资或与金融投资由直接联系的活动而产生的证券3、按证券发行主体不同分类(1)政府证券①国债：中央政府发行的债券②地方债：地方债权发行的债券 (目前尚不允许特区政府以外的地方政府发债)(2)政府机构证券：目前不允许(3)公司证券：股票、公司债券、商业票据银行及非银行金融机构发行的证券称为金融债券4、按是否在证交所挂牌交易分类(1)上市证券(2)非上市证券：凭证式国债、储蓄国债、普通开方式基金份额、非上市公众公司的股票5、按募集方式分类(1)公募证券(2)私募证券：①信托投资公司发行的信托计划②商业银行和证券公司发行的理财计划③上市公司定向增发发行的有价证券6、按证券所代表的权利性质分类(1)股票(2)债券(3)其他证券：基金证券、证券衍生产品 (金融期货、可转换证券、权证)(三)有价证券的特征收益性、流动性、风险性、期限性 (股票没有期限，可视为无期证券)二、证券市场：(一)证券市场的特征1、证券市场是价值直接交换的场所2、证券市场是财产权利直接交换的场所3、证券市场是风险直接交换的场所(二)证券市场的结构1、层次结构：按证券进入市场的顺序而形成的结构关系(1)发行市场：又称“一级市场”、“初级市场”(2)交易市场：又称“二级市场”、“流通市场”、“次级市场”流通市场的交易价格制约和影响证券的发行价格，是证券发行时要考虑的重要因素(3)根据服务和覆盖的上市公司类型，分为全球性市场、全国性市场、区域性市场(4)根据发行规模、监管要求，分为主板市场、二板市场(创业板或高新企业板)(5)根据交易方式，分为集中交易市场、柜台市场(或代办转让)2、品种结构：根据有价证券的品种形成的结构关系(1)股票市场(2)债券市场(3)基金市场①封闭式基金：证交所挂牌交易②开放式基金：投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让③交易所交易基金(ETF)、上市开方式基金(LOF)，使开方式基金也可以在交易所市场挂牌交易(4)衍生产品市场交易场所结构：按交易活动是否在固定场所进行(5)有形市场：又称“场内市场”(6)无形市场：又称“场外市场”、“柜台市场”(“OTC 市场”，over the counter)(7)目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在(三)证券市场的基本功能：国民经济的“晴雨表”1、筹资-投资功能证券市场交易的任何证券，既是筹资的工具，也使投资的工具2、资本定价功能证券的价格实际是证券代表的资本的价格3、资本配置功能通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能第二节证券市场参与者一、证券发行人(一)公司(企业)1、企业的组织形式：独资企业、公司制企业、合伙企业2、发行股票筹集的资本属于自有资本;发行债券筹集的资本属于借入资本3、发行股票、长期债券是筹集长期资本的主要途径;发行短期债券是补充流动资金的重要手段4、公司(企业)对长期资本的需求将越来越大5、英美国家将金融机构发行的证券归入公司债券(基本是股份公司)，我国、日本将金融机构发行的债券定义为金融债券(二)政府和政府机构1、中央政府债券(国债)被视为无风险证券，其证券收益率被称为无风险利率2、中央银行发行两类证券(1)中央银行股票：如美国，央行采用股份制结构，央行股东只有红利分配权，无经营决策权，类似优先股(2)中央银行处于调控货币供给量而发行的特殊债券我国 2003 年开始发行中央银行票据二、证券投资人(一)分为机构投资者和个人投资者两大类(二)机构投资者：政府机构、金融机构、企事业法人、各类基金1、政府机构(1)政府机构参与证券投资的目的似为了调剂资金余缺、进行宏观调控(2)各级政府和政府机构可以购买政府债券、金融债券投资于证券市场(3)中央银行，买卖政府债券、金融债券，影响货币供给量进行宏观调控(4)国资管理部门，持有国有股(5)政府还可成立或指定专门机构参与证券市场交易，维护金融稳定2、金融机构(1)证券经营机构①证券自营业务：可以投资股票、基金、认股权证、国债、公司企业债、其他②证券资产管理业务③定向资产管理业务：为单以客户办理④集合资产管理业务：为多个客户办理⑤特定目的专项资产管理业务(2)银行业金融机构①包括：商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社、政策性银行②可用自有资金买卖政府债券和金融债券③不得从事信托投资、证券经营业务④不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资⑤因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出⑥可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划⑦外商投资银行、中外合资银行，可以买卖政府债券、金融债券、买卖除股票以外的其他有价证券(3)保险经营机构①可以投资债券、股票、证券投资基金份额②保险公司可以设立保险资产管理公司从事证券投资，还可运用受托管理的企业年金进行证券投资③保险公司投资银行活期存款、政府债券、央票、政策性银行债券，货币市场基金，合计不低于总资产的 5%④保险公司投资无担保的企业债公司债、非金融企业债务融资工具，不高于总资产的20%⑤投资股票和股票型基金，不高于总资产的20%⑥对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不超过净资产(4)合格境外机构投资者(QFII)①QFII 似在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，②有限度的引进外资、开放资本市场的过渡性制度③我国合格境外机构投资者是指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》的规定，经证监会批准，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司、其他资产管理机构④投资范围包括：证交所交易的股票、债券、证券投资基金、权证、证监会许可的其他金融工具⑤可以参与新股发行、可转债发行、股票增发、配股⑥合格境外机构投资者境内股票投资的持股比例限制：a单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有 1 家上市公司的股票不得超过该公司股份总数的 10%b所有境外投资者对单个上市公司 A 股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的 20%c境外投资者对上市公司战略投资的，持股不受上述比例限制(5)主权财富基金运用官方外汇储备成立代表国家进行投资的主权财富基金(6)其他金融机构：信托投资公司、财务公司、金融租赁公司①信托投资公司：受托经营资金信托、有价证券信托、作为投资基金或基金管理公司的发起人从事投资基金业务②财务公司：可申请从事对金融机构的股权投资、证券投资③金融租赁公司：目前尚未批准其从事证券投资业务3、企事业法人(1)企业法人：可参与股票配售、投资股票二级市场(2)事业法人：可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资4、各类基金(1)证券投资基金①通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金②可投资股票、债券、证监会规定的其他投资品种(2)社保基金①两部分组成：社会保障基金、社会保险基金②社会保障基金：A、资金来源：国有股减持划入的资金和股权资产、中央财政拨入资金、其他方式筹集的资金及其投资收益、2001 年起新增发行彩票公益金的 80%上缴社保基金B、全国社会保障基金理事会直接运作的社保基金投资范围限于银行存款、一级市场购买国债、其他投资需委托投资管理人C、社保基金的投资范围：银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用级别在投资级以上的企业债、金融债，其中a银行存款和国债投资比例不低于 50%b企业债、金融债投资比例不高于 10%c证券投资基金、股票投资比例不高于 40%d单个投资管理人管理的社保基金投资于 1 家企业发行的证券或单只证券投资基金，不得超过该企业发行证券或该基金份额的 5%;按成本计算，不得超过其管理的社保基金总值的10%e委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的 20%③社会保险基金由养老、医疗、失业、工伤、生育 5 项保险基金组成(3)企业年金①企业及其职工在以法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金②企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行证券投资③企业年金投资，按市场价计算应符合下列规定：a投资银行活期存款、央票、短期债券回购的比例，不低于基金净资产的 20%b投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转债、债券基金的比例，不高于基金净资产的 50%，其中，国债投资比例不低于净资产的 20%c投资股票、投资性保险产品、股票基金的比例不高于基金净资产30%，其中，投资股票的比例不高于基金净资产的 20%d单个投资管理人管理的企业年金，投资于 1 家企业发行的证券或单只证券投资基金，按市场价计算，不得超过该惬意发行证券或该基金份额的 5%，也不得超过其管理的企业年金总值的 10%e企业年金不得用于信用交易，不得用于向他人贷款和提供担保f不得从事使企业年金财产承担无限责任得投资(4)社会公益基金①如福利基金、科技发展基金、教育发展基金②各种社会公益基金可以用于证券投资5、个人投资者6、投资者的风险特征和投资适当性(1)投资着对风险的态度分为风险偏好型、风险中立型、风险回避型(2)投资适当性①金融中介机构所提供的金融产品或服务于客户的财务状况、投资目标、风险承受水平、财务需求、知识和经验之间的契合程度②投资适当性的要求：适合的投资者购买恰当的产品二、证券市场中介机构(一)证券公司主要业务包括：证券经纪业务、证券投资咨询业务、财务顾问业务、承销与保荐业务、证券自营业务、证券资产管理业务，其他证券业务(二)证券服务机构证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所三、自律性组织(一)《证券法》规定，证券自律管理机构是证券交易所、证券业协会(二)《证券登记结算管理办法》规定，证券登记结算机构实行行业自律管理(三)证券交易所1、法人2、监管职能：对证券交易活动进行管理、对会员进行管理、对上市公司进行管理3、上海证交所、深圳证交所(四)证券业协会1、会员制独立法人2、权力机构：全体会员组成的会员大会3、自律管理体现在：对会员单位的自律管理、对从业人员的自律管理、对代办股份转让系统的自律管理(五)证券登记结算机构1、不以营利为目的的法人2、中国证券登记结算有限责任公司三、证券监管机构中国证监会及其派出机构第三节证券市场的产生和发展一、证券市场的产生(一)证券市场得形成得益于社会化大生产和商品经济的发展(二)证券市场的形成得益于股份制的发展(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展二、证券市场的发展阶段(一)萌芽阶段1、15 世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖2、1602, 荷兰阿姆斯特丹成立世界第 1 个股票交易所3、伦敦柴思胡同乔纳森咖啡馆，伦敦证券交易所前身4、美国证券市场是从买卖政府债券开始的5、1790, 美国第 1 个证券交所-费城证券交易所(二)初步发展阶段：20 世纪初(三)停滞阶段：1929-1933 世界经济危机(四)恢复阶段：二战后至 60 年代(五)加速发展阶段：70 年代至今三、国际证券市场发展现状与趋势(一)证券市场一体化(二)投资者法人化机构投资者主要有开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金、创业投资基金等(三)金融创新深化(四)金融机构混业化1999.11.4 美国《金融服务现代化法案》，废除 1933 格拉斯法案，标志金融业分业制度的终结(五)交易所重组与公司化(六)证券市场网络化芝加哥商业交易所率先使用 BLOBEX 电子交易系统(七)金融风险复杂化(八)金融监管合作化1、金融机构去杠杆化2、金融监管的改革80 年代，西方国家以放松金融管制为目标的金融自由化运动3、国际金融合作进一步加强：G20 协调机制四、中国证券市场发展史简述(一)旧中国证券市场1、最早出现的股票是外商股票2、最早出现的证券交易机构：外商开办的上海股份公所、上海众业公所3、1872, 轮船招商局是我国第 1 家股份制企业4、1914 北洋政府《证券交易法》5、1917, 北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务6、1918 夏成立的北平证券交易所是中国人创办的第 1 家证交所7、1920. 7, 上海证券物品交易所成立，是当时规模最大的证交所8、之后相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所(二)新中国证券市场1、新中国资本市场的萌生(1978-1992)①80 年代初股份制试点，股票出现②1981 重启国债发行，82、84, 企业债和金融债出现③1987.9, 中国第 1 家专业证券公司-深圳特区证券公司成立④1990.12.19, 上交所成立; 1991.7.3 深交所成立⑤1991.10, 郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，新中国期货交易的实质性发端⑥1992.10，深圳有色金属交易所推注中国第 1 个标准化期货合约-特级铝期货标准合同⑦1993, 股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国2、全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)①1992.10, 国务院证券委、证监会成立②1997.11, 中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理原则③1998.4, 国务院证券委撤销，证监会成为全国证券、期货市场的监管部门④1991,出现投资于证券、期货、房地产市场的基金，“老基金”3、资本市场的进一步规范和发展(1999-2007)①1998.12 《证券法》颁布，1999.7 实施，新中国第 1 部规范证券发行与交易的法律，确认了资本市场的法律地位②1998 建立集中统一监管体制后，实施了“属地监管、职责明确、责任到人、相互配合”的辖区监管责任制③2002 证监会增设专司操纵市场和内幕交易查处的机构，2007 建立了集中统一指挥的稽查体制④2001 起，资本市场进入持续 4 年的调整阶段⑤2004.1.31 国务院发布《关于推进资本市场改革开放和未定发展的若干意见》，为资本市场新一轮改革和发展奠定了基础⑥2006 后，中小板市场和代办股份转让系统的出现，是中国在建设多层次资本市场体系方面迈出的重要一步⑦2009.10.23, 创业板启动，成为中国多层次资本市场建设的又一重要里程碑⑧2009 末，沪深 300 股指期货和融资融券制度启动五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》2004.1.31 国务院发布，“国九条”，提出了 9 个方面的纲领性意见1、充分认识发展资本市场的重要意义2、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务3、完善相关政策，促进资本市场稳定发展4、健全资本市场体系，丰富证券投资品种5、提高上市公司质量，推进上市公司规范运作6、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平7、加强法制和诚信建设，提高监管水平8、加强协调配合，防范化解市场风险9、总结经验，积极稳妥推进对外开放六、中国证券市场的对外开放(一)在国际资本市场募集资金1、1992, 沪深交易所发行境内上市外资股2、1993, 发行境外上市外资股3、1982. 1, 中国国际信托投资公司在日本发行私募债券，我国国内机构首次在境外发行外币债券4、1984.11, 中国银行在东京发行日元债券，标志中国正式进入国际债券市场5、1993.9 ，财政部首次在日本发行日元债券，标志我国主权外债发行起步(二)开放国内资本市场1、外国证券机构可以(不通过中方中介)直接投资 B 股 (向证交所申请)2、外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证交所的特别会员(向证交所申请)3、允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过 33%，入世后 3年内，外资比例不超过 49%(向证监会申请)4、入世后 3 年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过 1/3。

第一章债券、基金及其他有价证券的价值学习目的和要求：除了股票外，债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。

通过本章的学习，我们要了解几种主要的有价证券，掌握有价证券的投资价值分析的方法。

在下一章中我们再介绍股票的价值分析。

知识要点：影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。

第一节债券的价值分析一、影响债券价值的因素（一）内部因素1．期限一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。

2．票面利率债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。

在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。

但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也很大。

3．流动性流动性是指债券可以随时变现的性质。

流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。

4．信用级别信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。

（二）外部因素1．基础利率在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指无风险证券利率。

一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。

此外，银行的信用度很高，这就使得银行存款的风险较低，况且银行利率应用广泛，因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。

2．市场利率市场利率是债券利率的替代物，是投资于债券的机会成本。

在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低。

3．其他因素影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。

二、债券价值的计算公式（一）货币的终值与现值简便起见，假定债券不存在信用风险，并且不考虑通货膨胀对债券收益的影响，从而对债券的估价可以集中于时间的影响上。

使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。

假定当前使用一笔金额为P0的货币按某种利率投资一定期限，投资期末连本带利累计收回货币金额为Pn，那么称P0为该笔货币（或该项投资）的现值（即现在价值），称Pn为该笔货币（该项投资）的终值（即期末价值）。

证券从业考试投资分析知识点第一章证券投资分析概述(1-2)第一节证券投资分析一、证券投资和证券投资分析的定义。

理性的证券投资过程包括的基本步骤：确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等;组建证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种证券的比例;投资组合的修正;投资组合业绩评估。

二、证券投资分析的意义：提高投资决策的科学性，减少盲目性;降低投资风险，提高投资收益。

三、证券投资分析的信息来源：历史资料;媒体信息;实地访查。

四、证券市场效率理论与证券投资分析：有效市场假设理论;有效市场的分类，与证券价格有关的“可知”的三类资料：第Ⅰ类资料，第Ⅱ类资料，第Ⅲ类资料的概念及其相互关系，以及由此将证券市场区分为弱式有效市场，半强式有效市场，强式有效市场三类市场;有效市场假设理论对证券分析的意义：有效市场和技术分析，有效市场和基本分析，有效市场和证券组合管理。

五、证券投资分析史简述：证券投资分析发展简史，美、英等金融发达国家证券投资发展简史，我国证券投资分析发展简史;主要投资分析流派及其特点：基本分析流派，技术分析流派，心理分析流派，学术分析流派;各投资分析流派的特点及相互区别。

第二节证券投资分析的主要方法一、证券投资分析的三个基本要素：信息、步骤和方法;目前进行证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：基本分析和技术分析。

二、基本分析法：基本分析法的定义;基本分析的理论基础：任何金融资产的“真实”(或“内在”)价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值;基本分析的内容：宏观经济分析，三类经济指标，主要经济政策，行业分析与区域分析，公司分析;基本分析的优缺点;基本分析的适用范围。

三、技术分析法：技术分析法的定义;技术分析法的理论基础：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复;技术分析法的内容：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论;技术分析的优缺点;技术分析的适用范围。

证券投资分析第一章考试重点第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

二、证券投资分析的目标(一)实现投资决策的科学性;(二)实现证券投资净效用最大化。

证券投资的目的：净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。

1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。

威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1939年，艾略特，波浪理论1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。

解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资;第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。

1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。

1976年，罗尔，对CAPM提出批评。

罗斯，套利定价理论APT。

关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。

是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。

只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。

根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。

2015证券从业考试《投资分析》考点：证券投资第一章、证券投资分析概述证券投资分析的含义及目标一、证券投资的含义证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

二、证券投资分析的含义证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

三、证券投资分析的目标1.实现投资决策的科学性进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。

因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。

2.实现证券投资净效用最大化证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。

因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

证券投资分析理论的发展与演化一、证券投资分析理论证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。

二、早期的投资理论早期的投资理论涉及的主要人物包括：1.被称为“会计学之父”的是意大利数学家卢卡·帕乔利。

2.第一次编制了“生命表”，对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰·格兰特。

3.提出了“代表性个人”的概念的是“近代统计学之父”凯特勒。

4.提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓“韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。

5.提出心理感受与刺激之比为常数的所谓“费希纳定律”的是费希纳。

6.提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K.门格尔。

7。

将“风险”和“不确定性”进行区分，并认为“不确定性”是企业利润的来源的是芝加哥学派创始人弗兰克·奈特。

8.提出“正常的反向市场”的是英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯。

《投资分析》证券从业考试第⼀章难点讲解 店铺证券从业考试⽹为您整理“《投资分析》证券从业考试第⼀章难点讲解”，希望你可以从中掌握好知识要点，并顺利通过证券从业考试！ 考纲分析 ·掌握证券投资的含义及证券投资分析的⽬标： 要点解析 第⼀节证券投资分析的含义与⽬标 要点⼀ (证券投资分析的含义) 1.证券投资：投资者(法⼈或⾃然⼈)购买股票、债券、基⾦等有价证券及其衍⽣品以获取红利、利息及资本利得的投资⾏为和投资过程。

2.证券投资分析：⼈们通过各种专业分析⽅法，对影响证券价值或价格的各种信息进⾏综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的⾏为，是证券投资过程中不可或缺的⼀个重要环节。

要点⼆ (证券投资分析的⽬标) ⼀、⽬标l：实现投赍决策的科学性 1.科学决策的原因： (1)不同投资者的风险承受能⼒、收益要求和投资周期各不相同; (2)不同证券的收益风险特征各不相同： (3)通过在证券流通市场买卖证券满⾜投资者⾃⼰的流动性需求。

2.科学决策的⽅法： (1)正确认识每种证券的风险性、收益性、流动性和期限性： (2)选择与⾃⼰要求相匹配的投资对象并据此制定科学投资策略。

⼆、⽬标2：实现证券投资净效⽤最⼤化 1.正确评估证券的投资价值 (1)证券都具有⼀定的投资价值; (2)证券投资价值随着其多⽅⾯影响因素的变化⽽相应变化。

2.切实降低投资者的投资风险 (1)预期收益⽔平和系统性风险之间总体存在⼀种正相关关系; (2)对⾮系统性风险未必⼀定如此。

·熟悉证券投资分析理论发展史; ·熟悉证券投资分析的基本要素; ·熟悉我国证券市场现存的主要投资⽅法及策略; ·掌握基本分析法、技术分析法、量化分析法的定义、理论基础和内容： ·熟悉证券投资分析应注意的问题; ·掌握证券投资分析的信息来源。

【点拨1】新⼤纲省略了“证券投资理念”，增加了证券投资策略。

证券投资学各章节知识点汇总证券投资学各章节知识点汇总第一章证券投资工具1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。

2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。

3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。

5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。

11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。

股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。

股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。

优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。

其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。

第一章证券市场概述知识点1：证券的含义（多选）·证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。

它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。

证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。

证券可以采取纸质形式或其他形式。

知识点2：有价证券的含义（判断）有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

·这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。

·有价证券是虚拟资本。

虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。

独立于实际资本之外。

通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。

知识点3：有价证券分类概念（多选、判断）狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。

商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。

·有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。

如货币、购物券等）货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。

·包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。

资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。

资本证券是有价证券的主要形式。

知识点4：有价证券分类标准（单选、多选、判断）·1、按发行主体的不同，分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。

政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前不允许政府机构发行。

公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。

在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。

证券从业资格考试《投资分析》考点重点汇总第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率证券投资分析的含义和意义（一）含义证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析就是投资者通过各种专业性的分析方法对影响证券价值和价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值和价格及其变动的行为。

注：证券投资分析的对象是信息（二）意义(多选)1、提高投资决策的科学性2、正确评估证券的投资价值3、降低投资风险4、是获取投资成功的关键证券投资的目的是证券投资净效用的最大化，所谓净效用，是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。

投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的两大具体目标。

有效市场假说——重要考点，经常考试，甚至在不同的科目里考（一）掌握有效市场的概念和分类；概念20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。

只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。

也就是说，在有效率的资本市场上，投资者只能获得与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。

有效市场既实现了公平原则，又提高了资源配置效率，有利于证券市场的长期稳健发展。

有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。

要实现这两个条件，一是必须提高投资者的分析能力，二是完善信息披露制度。

注：如何理解风险调整和非正常报酬西方经济学认为，资本市场是一个风险定价的市场，而资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。

只要资本收益率反映了投资风险的大小，那么这部分收益就是正常的，超出风险水平的收益属于非正常报酬。

分类三类信息：Ⅰ类——所有的信息，包括公开的信息和非公开的内幕消息，Ⅱ类——Ⅰ类消息的公开消息，包括历史信息和现在信息Ⅲ类——公开消息的历史信息三类信息有一个包含关系：（单选）根据市场价格对不同资料和信息的反应程度不同，把市场分为三类有效市场：弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场。

证券从业重点与考点（证券投资分析1～2章）第一章证券投资分析概述基本内容：本章主要介绍了证券投资分析的含义、意义，证券投资理念与策略；证券投资分析的信息来源，有效市场假说；证券分析发展史，主要分析流派及其特点；以及证券投资分析的主要方法：基本分析法、技术分析法和证券组合分析法。

学习要求：了解宏观经济分析的意义；熟悉总量分析和结构分析的定义、特点和关系；了解宏观分析资料的搜集与处理方法。

熟悉国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标、财政指标的主要内容，了解各项指标变动对宏观经济的影响。

掌握国内生产总值的概念及计算方法，了解国内生产总值与国民生产总值的区别与联系；掌握失业率与通货膨胀的概念，熟悉失业率与通货膨胀率的衡量方式；了解国际收支、社会消费品零售总额、全社会固定资产投资等指标的内容；掌握货币供应量的三个层次；熟悉金融机构各项存贷款余额、金融资产总量的含义和构成；熟悉利率、汇率和国际储备的含义。

掌握证券市场与宏观经济运行之间的关系；熟悉GDP 、经济周期、通货变动对证券市场的影响；了解我国证券市场指数走势与我国GDP增长趋势的实际关系。

了解财政政策和财政政策手段，货币政策和货币政策工具，收入政策的含义、特点以及经济政策对证券市场的影响；熟悉收入政策的目标及其传导机制；了解国际金融市场环境及人民币汇率预期对证券市场的影响；熟悉股票市场供求关系的决定原理；掌握影响股票市场供给和需求的因素。

第一节证券投资分析的意义与市场效率重点内容：证券投资的含义、目的及特性。

考点分析：证券投资是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

第二节证券投资分析主要流派与方法重点内容：基本分析、技术分析、心理分析和学术分析等流派的特点；证券投资分析的基本要素。

考点分析：基本分析以宏观经济形势、行业特征和上市公司基本财务数据为分析对象和决策基础的流派；技术分析以市场行为作为分析对象和决策基础的流派；心理分析流派旨在解决投资者在投资决策过程中的心理障碍问题和投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题；学术分析重点是选择价值被低估的股票。

[投资分析基础]证券投资分析第一章基础知识概述
第一章基础知识概述
引言:
随着经济体制改革的深化，我国股票市场也不断地发展与完善，参与股市投资的投资者日益增多，股市投资已成为一种人们愿意承担其风险的理财手段，而股票自然而然也成为了人人关心的热门话题。

股票到底是什么？股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。

股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

股票的作用有三点。

（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证；（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；（3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。