海普瑞：独立董事关于使用部分超额募集资金归还银行贷款和补充永久性流动资金的议案所 2010-05-19

st海越内部控制审计否定意见的事项以st海越内部控制审计否定意见的事项为题，我想要向大家讲述一个真实的故事。

这个故事发生在我曾经工作过的一家名为ST海越的公司。

在一次内部控制审计中，我发现了一些令人担忧的问题，导致我最终做出了否定意见的决定。

我发现公司的财务部门存在着严重的人员短缺问题。

这导致了财务数据的准确性和完整性受到了很大的影响。

在审计过程中，我发现了一些关键的账目错误，例如重复记账和错账等。

这些错误使得财务数据的真实性受到了质疑，进而影响了公司的财务健康状况的判断。

在采购过程中，我也发现了一些问题。

公司并没有建立完善的采购流程和控制措施，导致了采购合同的签订过于随意。

在审计中，我发现了一些没有经过适当程序审批的采购合同，这使得公司的采购资金可能被滥用或浪费。

这种情况对公司的财务状况和运营效率都带来了不良影响。

我还发现了公司在库存管理方面存在严重的问题。

公司没有建立有效的库存监控机制，导致了库存数据的不准确和不及时。

在审计中，我发现了一些过期和损坏的库存，这不仅浪费了公司的资源，还对公司的财务状况造成了负面影响。

我还发现了一些与员工行为相关的问题。

公司没有建立健全的员工行为规范和制度，导致了一些员工的不端行为。

在审计中，我发现了一些员工存在违规操作和不当行为的情况，这对公司的声誉和业务运营都带来了很大的风险。

基于我在ST海越公司的内部控制审计中发现的问题，我做出了否定意见的决定。

这些问题涉及到财务数据的准确性、采购流程的控制、库存管理和员工行为等方面，对公司的财务状况和运营效率都带来了负面影响。

希望公司能够重视这些问题，并及时采取措施加以解决，以确保公司的健康发展和可持续经营。

液压泵站安装、撤除安全技术操作规程第一章总则第一条为了保障液压泵站安装、撤除工作的安全进行，确保人员的生命财产安全，制定本安全技术操作规程。

第二条本规程适用于液压泵站的安装、撤除工作。

第三条液压泵站的安装、撤除工作应由具有相关专业知识和经验的人员进行，并且按照本规程要求进行操作。

第四条在进行液压泵站的安装、撤除工作前，应严格按照相关安全技术规范进行必要的准备工作，并做好安全交底。

第五条液压泵站的安装、撤除工作应按照安全、科学、合理的原则进行，严禁违章操作。

第二章安装工作第六条液压泵站的安装工作，应根据设计要求进行施工，保证施工质量和安全。

第七条在进行液压泵站的安装前，应对施工现场进行勘测，确保基础和地基的承载能力达到要求。

第八条液压泵站的立柱、梁、槽等承重构件的安装，应采用合理的支撑、固定和校直措施，确保结构稳定。

第九条液压泵站的管道、阀门等配管工作，应按照设计要求进行布置和连接，严禁使用老化、损坏的管材和配件。

第十条液压泵站的电气设备的安装工作，应由合格的电工进行，确保电路连接正确、绝缘完好。

第十一条液压泵站进出口管道的安装，应确保流体的顺畅和安全，并按照相关标准进行阀门的安装。

第十二条在进行液压泵站的安装工作时，应注意施工现场的安全和整洁，确保不影响其他工程和设备的施工和使用。

第三章撤除工作第十三条液压泵站的撤除工作，应严格按照规程要求进行操作，确保工作的安全顺利进行。

第十四条在进行液压泵站的撤除工作前，应先关闭泵站电源，并进行必要的安全检查，确保没有危险存在。

第十五条液压泵站的撤除工作，应先撤除泵站的配管和电气系统，然后进行设备的卸载和拆解。

第十六条液压泵站设备的拆解，应根据设备的结构和特点进行操作，并注意避免造成设备的损坏。

第十七条液压泵站设备的拆解过程中，应做好相关部件的标识，以便后续的装配和使用。

第十八条在进行液压泵站的撤除工作时，应注意施工现场的安全和整洁，确保不影响其他工程和设备的使用。

配股重启提振银行资本补充动力，本周MLF超额续作银行行业周报►重点聚焦：11月17日，江苏银行200亿配股方案获证监会核准。

据配股预案，公司拟10配3，共计发行34.63亿股，融资规模不超过200亿元，募资净额将用于补充核心一级资本。

按配股计划测算，配股价格约5.77元/股，低于公司11月20日收盘价6.07元/股、最近一期BPS 10.24元（2020Q3，未经审计）、以及2019年末经审计BPS 9.53元。

配股获批打破了7年市场配股空窗期，一方面反映了未来银行通过配股补充核心一级资本的方式将更加便捷，另一方面也反映了监管对中小银行资本补充的有力支持。

►行业和公司动态1）11月LPR报价维持一年期和五年期分别在3.85%和 4.65%不变。

2）银保监会下发《关于银行业保险业关联交易监管系统上线试运行的通知》，建立关联交易监管系统。

3）11月19-21日，建行、农行将拍卖18家线下网点。

4）11月初网络小贷新规征求意见稿出台后，多家联合贷头部运营公司已开始调整出资比例、增加小贷公司资本金。

5）银保监会开展小微企业融资收费专项检查。

6）本周，长沙银行、贵阳银行定增计划获批；工商银行发行400亿元二级资本债；南京银行股东大会决议通过公开发行A股可转债；中国银行发行300亿元减记型永续债等。

►数据跟踪本周A股银行指数上升4.05%，同期沪深300上升1.78%，板块跑嬴沪深300指数2.27个百分点。

按中信一级行业分类，银行板块涨跌幅排名4/30，其中杭州银行（+14.54%）、平安银行（+9.78%）、常熟银行（+7.69%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行开展逆回购投放3000亿元，净回笼2500亿元。

另有2000亿元MLF到期，本周央行累计进行了8000亿元MLF操作，总计净投放3500亿元。

SHIBOR：上海银行间拆借利率走势整体下行，隔夜SHIBOR利率下行56BP至1.96%，7天SHIBOR下行21BP至2.23%。

张志熔现身粉碎跑路美国传闻2015-01-16 09:03:58来源：上海商报昨天１３点钟左右，上海新媒体“界面”的办公室，来了一位中年男子，他横跨造船和地产两大行业、掌管两家香港上市公司，他是上海神秘富豪张志熔。

张志熔历来不喜欢抛头露面，此番现身，是为了粉碎昨天上午冒出的“张志熔跑路美国”的传闻。

“界面”于昨天１４：３８为张志熔发布了澄清声明。

知情者告诉商报记者，目前航运业和造船厂已经出现复苏迹象，张志熔旗下的中国最大民营造船厂熔盛重工(位置评论新闻招聘股票)有望走出困境。

掌管恒盛地产、熔盛重工张志熔足迹横跨两大行业张志熔掌管两家香港上市公司，分别是恒盛地产、熔盛重工，张志熔的足迹因此横跨造船和地产两大行业。

其中，熔盛重工是中国最大民营造船厂，制造出十几艘４０万吨级的散货船(船型船厂买卖)，供全世界铁矿石生产巨头——巴西淡水河谷公司运输铁矿石。

昨天上午，网络突然冒出张志熔跑路的消息，称其早已远避美国，旗下地产项目也停工多时，最近发生的多笔巨额融资已显露偿债风险。

昨天上午的消息称，熔盛重工正面临举步维艰、不得不转型的尴尬。

其２０１４年中期业绩显示，该公司收入仅为３．４亿元，同期下滑７８．４％。

亏损达３０．６亿元，而上一年同期仅亏损２．８６亿元。

２０１４年８月，熔盛重工宣布收购吉尔吉斯斯坦４座油田，共５个石油开采区块６０％的股权，尝试向能源领域转型，该笔收购代价为２１．８４亿港元（约合１７．４４亿元人民币），以配发股份支付。

２０１４年１０月底，熔盛重工宣布改名叫“中国华荣能源股份有限公司”，这也意味着这家中国曾经最大的民营造船公司，已经无法在其主业觅得任何机会。

发布消息者称，未能从官方渠道联系到张志熔本人确认相关消息。

昨天下午，“界面”发布澄清声明，其中共有两层含义，“第一：张志熔先生目前人在上海，并不存在所谓远避美国的情形，他本人亲自来界面上海办公室做了沟通。

第二：张志熔先生与令氏兄弟素不相识，从未有任何形式的交集或商业往来。

29第32期Frontier·责任编辑:李雪峰海越股份：引援鲁姆斯或促技术突破海越股份（600387）公告称，控股子公司宁波海越新材料有限公司近日与鲁姆斯技术公司签订了《宁波丙烷脱氢装置的技术许可和工程技术服务合同》。

鲁姆斯为美国特拉华州的一家公司，拥有与CATOFIN丙烷脱氢工艺有关的技术信息和发明。

根据协议，鲁姆斯授予宁波海越一项非排他性权利，同意在中国宁波的丙烷脱氢装置中使用鲁姆斯的技术信息和专利权。

宁波海越引进丙烷脱氢装置的技术，是138万吨丙烷和混合碳四利用项目的重要推进，符合公司的发展战略。

天立环保：再签3亿大单天立环保（300156）公告称，公司与安徽腾龙合金科技签订12万吨/年镍合金项目建设承包合同，合同金额3.31亿元。

加上此前接到的订单，公司今年累计新增订单金额为7.15亿元，占2010年度主营收入的213%。

天立环保是目前国内领先的工业窑炉节能环保设备及炉气综合利用系统供应商，主要产品分为节能环保密闭工业窑炉系统和炉气高温净化与综合利用两大类别。

由于公司产品技术水平领先，在过去4年中综合毛利率一直高于40%，若新增订单能顺利实施，公司未来两年的业绩将有保障。

梅花集团：6000万增资物流公司梅花集团（600873）公告称，拟对新疆招商梅花物流有限公司增资6000万元。

据披露，梅花集团和招商局物流集团有限公司拟共同对新疆招商梅花物流增资2亿元，所增加投资额由合资双方按原股权比例决定，其中梅花集团出资6000万元，招商局物流出资1.4亿元。

新疆招商梅花物流经营范围为粮食收购、仓储、加工、贸易及物流等，梅花集团持有其30%股权，招商局物流持有另外70%股权。

本次增资完成后，双方持股比例不变，公司注册资本将由5000万元增至2.5亿元。

宁波华翔：385万欧元控股玛克特宁波华翔（002048）公告称，拟收购控股子公司玛克特外方股东25%的出资额，交易标的对应净资产为3080万元，考虑到玛克特良好的盈利能力及较好的发展前景，本次转让价格确定为385万欧元。

公司债券单笔对外担保超过净资产10%的公告
尊敬的投资者：
感谢您对我们公司的关注和支持。

根据公司管理层决策，并经过董事会审议和监管机构的批准，我们特此公告，公司将对外担保一笔债券，该债券的担保金额超过了公司的净资产的10%。

该项对外担保的具体细节如下：（在此处提供详细信息）
我们公司决定进行此项担保是出于对相关方的信任和与其长期合作的考虑。

我们对公司的财务状况和盈利能力有充分的信心，并相信该笔担保将能为公司带来更多的商机和利益。

我们将按照相关法规和监管要求，通过加强财务管理、控制风险等手段，保证公司获益的最大化，并保护公司和各方利益的安全。

我们将持续监控和评估该笔担保的风险，并采取必要的措施来确保公司财务状况的稳定和可持续发展。

如有任何疑问或需要进一步了解，敬请随时与我们联系。

再次感谢您的关注和支持。

谢谢！
公司董事会特此公告日期：（公告日期）。

IPO 乱象系列策划 No.16 最贵IPO股海普瑞上市惹争议一、海普瑞全天涨18% 李锂夫妇504亿成新首富2010年5月6日消息，‚最贵IPO‛公司海普瑞今日在深交所挂牌交易，开盘报166元，涨幅12.16%，开盘后受到资金追捧，股价一度直线拉升，早盘最高涨到188元，涨幅达27%，一度问鼎两市第一高价股。

此后海普瑞在180元上下保持震荡整理走势，并在午盘前再度发动一波上涨攻势，但在午后股指大跌的影响下，升势未能沿续，而是逐波下滑，截止收盘，报175.17元，涨幅18.36%，成交39.8亿元，换手率70%。

由于午后股价回落，未能守住第一高价股的宝座，最终被国民技术以177元的收盘价反超，位列第二。

海普瑞实际控制人李锂、李坦夫妇合计持有公司28803.7万股，如以收盘价计算，其身家为504亿元，超过身家396亿元的比亚迪掌门人王传福，成为中国内地的新首富。

海普瑞登陆中小板共计发行4010万股，公开上市股份为3210万股，募集资金总额为59.35亿元。

公司以148元的最高发行价和造就最新首富而备受市场的关注。

发行价创新高海普瑞为从事肝素钠原料药研究、生产及销售的高新技术企业，产销量全球第一。

产品99%以上出口，是目前国内肝素原料药行业生产企业中通过美国FDA 认证、欧盟CEP 认证的先行者。

海普瑞以每股148元的价格创新高，成为了A股有史以来的最高价，也是首支发行价超过百元的A股上市公司。

根据国泰君安的研究报告，今年一季度公司收入8.1 亿元，增幅125%，净利2.49 亿元，增幅100%。

不过对于148元的发行价和73.27倍的发行市盈率，机构分歧不一。

国泰君安相关分析师乐观地预计其上市首日的定价区间为160—191元。

而兴业证券认为148元的发行价，以2010年业绩看也接近50倍PE，已经高估。

上市成就新首富资料显示，海普瑞实际控制人李锂、李坦夫妇合计持有公司28803.7万股，如以收盘价计算，其身家为504亿元，超过身家396亿元的比亚迪掌门人王传福，成为中国内地的新首富。

海航股票清偿方案公告一、背景介绍近年来，中国民航业发展迅速，海南航空（以下简称“海航”）作为国内知名航空公司之一，也在这一浪潮中得以快速发展。

然而，由于市场竞争激烈以及经营策略不当等原因，海航面临着严重的经营困境。

为了化解这一危机，海航经过多方磋商和讨论，制定了股票清偿方案，旨在解决其欠债问题，恢复正常经营。

二、方案内容根据海航的实际情况，整个股票清偿方案主要分为以下几个部分：1. 资产重组为了能够清偿一部分债务，海航决定进行资产重组。

具体措施包括但不限于：出售不相关资产、优化核心业务结构、合理配置资源等。

通过资产重组，海航有望得到一笔较大的资金注入，用于偿还债务，增强公司的偿债能力。

2. 内部调整为了提高公司的经营效率和盈利能力，海航还将进行内部调整。

具体措施包括但不限于：精简组织架构、优化人员配置、加强内部控制等。

通过内部调整，海航将进一步提升公司的运营效率，降低成本，实现盈利能力的快速恢复。

3. 债务重组债务重组是海航股票清偿方案的重要一环。

海航将通过与债权人和相关方进行磋商，协商债务重组方案。

具体措施包括但不限于：延长债务到期日、减免部分债务、调整利率等。

通过债务重组，海航将减轻债务负担，降低偿债压力，为公司的正常经营创造更有利的条件。

4. 股权分离为了筹集资金，海航还将进行股权分离。

具体措施为将公司持有的非核心资产分拆形成子公司，并通过发行股权融资来募集资金。

通过股权分离，海航有望获得更多的资金用于清偿债务和恢复正常经营。

三、方案目标海航股票清偿方案的目标是实现以下几点：1.清偿一部分债务：通过资产重组、债务重组等措施，海航将努力清偿一部分债务，减轻债务负担。

2.恢复正常经营：通过内部调整和债务重组等措施，海航将恢复正常的经营状况，实现盈利能力的快速恢复。

3.融资支持：通过股权分离和募集资金，海航将筹集到更多资金用于清偿债务和支持公司的正常经营。

4.保护投资者利益：海航将尽力保护投资者的合法权益，保持信息透明，及时公告相关事项。

聚焦五大金融领域目录一、金融市场概述 (2)1.1 定义与功能 (3)1.2 发展历程 (5)二、银行业 (7)2.1 业务范围 (8)2.2 组织架构 (8)2.3 风险管理 (9)三、证券业 (11)3.1 证券市场概述 (12)3.2 证券交易 (13)3.3 证券投资 (14)四、保险业 (15)4.1 保险市场概述 (16)4.2 保险产品与服务 (18)4.3 保险监管 (19)五、信托业 (20)5.1 信托公司业务 (21)5.2 信托产品 (23)5.3 信托监管 (24)六、私募基金业 (25)6.1 私募基金概述 (26)6.2 私募基金运作 (27)6.3 私募基金监管 (29)七、互联网金融 (30)7.1 互联网金融概述 (31)7.2 互联网金融模式 (32)7.3 互联网金融监管 (33)一、金融市场概述金融市场是资金融通的重要渠道，它为个人、企业和政府提供了筹集资金和投资的平台。

金融市场可以分为多个子市场，包括货币市场、资本市场、衍生品市场、保险市场和外汇市场。

这些市场相互关联，共同构成了一个复杂而庞大的金融生态系统。

在货币市场中，短期资金借贷和短期债券交易是主要的活动形式。

银行间市场、票据市场等是这类市场的重要组成部分。

这些市场的运行对于维护货币稳定、促进经济发展具有重要作用。

资本市场是长期资金配置的场所，包括股票市场、债券市场等。

在这些市场中，公司可以发行股票筹集资金用于扩大生产规模，投资者则可以通过购买股票分享公司的成长收益。

债券市场则为投资者提供了固定收益的投资渠道。

衍生品市场是金融市场的一个重要组成部分，它提供各种金融衍生工具，如期货、期权、互换等。

这些工具可以帮助投资者对冲风险、投机获利。

衍生品市场的发展对于提高金融市场的效率和稳定性具有重要意义。

保险市场是金融市场的重要组成部分，它为个人和企业提供了风险转移和保障的途径。

通过购买保险，投资者可以降低突发事件带来的经济损失。

海润光伏高转增涉嫌三宗罪作者：暂无来源：《理财·市场版》 2015年第4期文/皮海洲皮海洲知名财经专栏作家，拥有数十年股市经历，著有《轻轻松松炒股票》一书。

又到上市公司一年一度的利润分配季节，为“例牌菜”的高送转今年再次被上市公司大批量送出。

截至1月末，就有近百家公司推出了高送转预案。

而且今年上市公司送转股的比例也大幅走高，不少公司推出了10股送转20股的高送转预案。

但“滥送转”乱象也越发突出。

一些推出高送转预案的公司，2014年度的业绩并不突出，有的甚至亏损；而这些推出高送转预案的公司都有很强的目的性，有七成以上的上市公司伴随着大小非的减持。

比如，接连收到上交所“监管函”的海润光伏就是典型。

海润光伏是1月22日晚间发布以资本公积金向全体股东每10股转增20股高转增预案消息的。

但次日该公司即收到上交所下发的《关于对海润光伏科技股份有限公司利润分配等事项的问询函》，要求请提议高转增预案的三位股东说明提出上述利润分配议案的原因，以及与股份减持行为是否存在相关考虑。

因为在该公司推出每10股转增20股高转增股本预案的同时，还公布了一项三位大股东的减持计划，其中董事长杨怀进计划在1月22日起的未来12个月内，减持海润光伏股份将不超过3453万股，而九润管业和紫金电子则在未来12个月内或全部减持所持股份。

随后，海润光伏又于1月30日晚发布了2014年度业绩预亏公告，预计全年亏损8亿元。

当天该公司就收到上交所下发的《关于对海润光伏科技股份有限公司2014年度业绩预亏有关事项的问询函》，要求公司向杨怀进、九润管业和紫金电子等相关股东核查，并说明其在减持公司股票时是否已知悉公司2014年度业绩的有关情况；同时向杨怀进、九润管业和紫金电子核查，并说明其在提议上述以资本公积金转增股本方案时是否已知悉公司2014年度业绩的有关情况。

接着海润光伏又于2月2日再次收到上交所函件，要求公司对相关事项作进一步核实。

作为上交所来说，对海润光伏高转增预案进行重点监控显然是必要的。

分析海普瑞IPO案例作者：刘文莉杨志洁姚欢来源：《时代金融》2013年第11期【摘要】2010年5月6日，这一天发行价最高的IPO诞生了，海普瑞以发行价148元/股获此殊荣。

本案例介绍了海普瑞发行方案、实际发行情况及其“高价神话”的破灭，并揭示这些现象的原因，对改善中国创业板市场资本结构提出相应的建议。

【关键词】信号传递理论海普瑞 IPO2010年5月6日，这一天发行价最高的IPO诞生了，海普瑞以发行价148元/股获此殊荣，对应的发行市盈率为73.27倍。

让中小企业板新股海普瑞创下了“天价”发行纪录，不仅如此，以发行后总股本40010万股来算，公司上市后市值将达到592亿元以上。

低市盈率，高估值，成为了海普瑞的悖论。

一、IPO概况（一）发行方案（二）发行情况1.发行费用。

总发行费用217，995，809.16，发行4010万股，折算下来每股发行费用为5.4363元/股。

（每股发行费用=发行费用总额/本次发行股数）2.募集资金情况。

公司向社会公开发行人民币普通股（A股）4010万股，发行价格每股148元，共募集资金人民币5，934，800，000元，扣除发行费用人民币217，995，809.16元后，实际募集资金净额为人民币5，716，804，190.84元。

3.发行后每股净资产。

本次发行后每股净资产为16.95元（按2009年12月31日经审计的净资产加本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算）。

4.发行后每股收益。

本次发行后每股收益为2.02元（按照2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）。

（三）股票上市1.上市时间：2010-05-06。

2.股价表现。

（四）募集资金使用情况根据海普瑞的招股说明说，公司将募集资金扣除发行费用后依次投向以下项目：1.投资48，274.50万元，用于年产5万亿单位兼符合美国FDA认证和欧盟CEP认证标准的肝素钠原料药生产建设项目。

75号文外汇登记问题75号文的*登记问题一、圣莱达圣莱达的反馈中要求律师就“爱普尔的设立是否违反外管局75号文关于*管理登记方面规定的补充核查意见”根据75号文第二条：“境内居民设立或控制境外特殊目的公司之前，应持以下材料向所在地*分局、*管理部申请办理境外投资*登记手续”，根据75号文第一条：“本通知所称…特殊目的公司‟，是指境内居民法人或境内居民自然人以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权*为目的而直接设立或间接控制的境外企业”爱普尔的上述三名自然人股东投资爱普尔的目的是为了在境内进行投资，而并非“以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权*为目的”因此，爱普尔不属于特殊目的公司XX年x月x 日，国家*管理局宁波市分局出具对发行人提交的《关于对圣莱达无需补登记出函的请示》的复函，明确认定爱普尔不属于75号文规定的特殊目的公司，无需办理特殊目的公司*登记”二、中联电气同样是在香港设立公司，中联电气补充意见“许奇就其年在香港设立瑞都有限进行返程投资的行为向*主管部门申请补办登记，并获国家*管理局江苏省分局的批准”根据国家*管理局XX年发布的《境内居民通过境外特殊目的公司*及返程投资*管理有关问题的通知》，境内居民在XX年x月x日以前已在境外设立特殊目的公司并已完成返程投资，但未按规定办理境外投资*登记的，应当补办境外投资*登记据此，许奇就其XX年在香港设立瑞都有限进行返程投资的行为向*主管部门申请补办登记，并获国家*管理局江苏省分局的批准因此，瑞都有限此次向中联有限增资，符合特殊目的公司返程投资*管理的相关规定三、威创视讯其发行保荐工作报告项目组认为：第一，75号文所规范的范围是为了将现有的境内企业资产和权益转移到境外并进行*而设立或控制的境外公司；第二，威创投资设立时的股东为两位香港居民而非境内居民，由其投资设立了广东威创，属于境外居民的正常投资行为；第三，威创集团设立时，境外自然人持有的股权超过半数，境内居民此时既未拥有境内资产或权益，也非以境外*为目的，不符合特殊目的公司的认定条件综上所述，项目组认为广东省外管局出具的意见是合理的，不属于应当根据75号文而进行*登记的特殊目的公司四、世纪星源深圳世纪星源股份有限公司增资收购湖南天景名园置业有限责任公司股权之补充法律意见书：境内企业增资这一定义的关键在于如何理解“特殊目的公司”，何谓“特殊目的公司”，汇发75号文第一条第一款规定，“特殊目的公司”是指境内居民法人或境内居民自然人以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权*为目的而直接设立或间接控制的境外企业“特殊目的公司”的用途在于境内居民通过在境外直接投资设立或间接控制一个企业，然后由该企业取得该境内居民的境内资产或权益，同时也吸引其他的投资者，一旦该企业成熟了，就将进行在境外的证券交易市场发行新股因此，所谓的“返程投资”是指境内居民为了进行股权*，先在境外直接设立或间接控制一个企业，然后由该企业收购取得该居民的境内资产、权益或在境内直接投资设立外商投资企业即“返程投资”的交易双方属同一实际控制人，且该实际控制人是境内居民，交易标的物是该实际控制人的境内资产或权益，其目的是为实现该境内居民在境内的资产或权益在境外证券交易市场上市交易1、随着最近一段时间红筹架构或者假外资企业纷纷回归境内首发上市，75号文以及*登记问题逐渐成为一个热点话题红筹架构的回归没有什么质疑，理应向外管局申请备案登记，在小兵所研习的案例中也的确都做到了这一点，尽管有的企业补办手续的时候已经超了75号文规定的期限当然，会里在审核该类企业时也是会对*问题提出重点关注2、那么返程投资问题呢？假外资企业的形成主要是为了享受税收优惠，那么境内居民在境外设立企业的确是为了返程境内投资，但是这能成为75号文的一个例外吗？当然，律师是很喜欢抠字眼的，严格对照发条律师的意见也是没有问题的，当然有时候也是走投无路的选择，证监会就是让你解释而自己也确实没有办理登记，如果找不出个理由企业就上不了会啊3、当然，这个问题本来就是很混乱，以上的案例也证明同一个问题各地区外管局还是有着截然不同的理解的很多情况他们自己都不清楚到底属不属于返程投资，是不是需要按75号文走程序，就乱界定就比如说浙江某市，同一件事情市里跟区里说法就不一样，还很偏执当然，会里的法律专业人士也不会不明白律师解释的牵强，但是事已至此还有别的方式吗？特殊目的公司的定义本身就比较含混，企业和律师按对企业有利，且能搞得定外管局的方向来操作，不是很正常的事嘛4、个人对外投资的*登记，主要依据是人民银行发布的《个人*管理办法》第十六条的规定，境内个人对外直接投资符合有关规定的，经*局核准可以购汇或以自有*汇出，并应当办理境外投资*登记作为个人对外投资的特殊情形，外管局对境内居民通过境外特殊目的公司*及返程投资*管理做了特别规定，即75号文对此，外管局《个人*管理办法实施细则》第十六条也做了明确规定：境内个人对外直接投资应按国家有关规定办理所需*经所在地*局核准后可以购汇或以自有*汇出，并办理相应的境外投资*登记手续境内个人及因经济利益关系在中国境内习惯性居住的境外个人，在境外设立或控制特殊目的公司并返程投资的，所涉*收支按《国家*管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司*及返程投资*管理有关问题的通知》等有关规定办理但在实际操作中，普通对外投资的*登记没有操作细则，所谓“按国家有关规定办理”，所使用的登记表格系统一按特殊目的公司的有关规定办理，这就造成了认识上或结果上的混淆也就是说，多数案例进行的*补充登记，其实是第一种登记即普通对外投资的*登记，但在外管局的具体操作中，也统一按“特殊目的公司”的*登记一、适用条件1、特殊目的公司：是指境内居民法人或境内居民自然人以其持有的境内企业资产或权益在境外进行股权*为目的而直接设立或间接控制的境外企业2、返程投资：是指境内居民通过特殊目的公司对境内开展的直接投资活动，包括但不限于以下方式：购买或置换境内企业中方股权、在境内设立外商投资企业及通过该企业购买或协议控制境内资产、协议购买境内资产及以该项资产投资设立外商投资企业、向境内企业增资二、*登记情形1、境内居民设立或控制境外特殊目的公司之前，应持以下材料向所在地*分局、*管理部申请办理境外投资*登记手续*局对材料审核无误后，在《境外投资*登记证》或《境内居民个人境外投资*登记表》上加盖资本项目*业务专用章。

海普瑞2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为829,175.17万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为370,154.25万元。

2.长期资金需求该企业权益资金能够满足长期性投资活动的资金需求，并且还有423,756.55万元的权益资金可供经营活动之用。

3.总资金需求该企业的总资金需求为405,418.62万元。

4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为227,168.31万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是234,975.85万元，实际已经取得的短期带息负债为370,154.25万元。

5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为231,072.08万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为233,023.96万元，在5年之内偿还的贷款总规模为236,927.73万元，当前实际的带息负债合计为581,834.51万元。

二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

该企业偿还全部有息负债大概需要21.07个分析期。

负债率也不高，发生资金链断裂的风险较小。

资金链断裂风险等级为5级。

2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供686,189.23万元的营运资金。

3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为641,099.71万元。

这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。

其中：应收账款减少34,563.97万元，预付款项减少4,849.46万元，存货增加130,191.61万元，其他流动资产增加7,266.53万元，共计增加98,044.71万元。

应付账款减少43,351.68万元，应付职工薪酬减少3,312.51万元，应付股利增加9,088.17万元，应交税费增加808.26万元，一年内到期的非流动负债增加21,137.8万元，其他流动负债减少336.49万元，共计减少15,966.45万元。

海润光伏：大股东频施“空手道”中小股东被一伤再伤本刊记者艾振强Industry·Company6月16日，海润光伏（600401）发布预案，公布了公司与上海证券交易所（以下简称“上交所”）就公司股票除权参考价出现误差对投资者进行补偿的方案。

根据预案，公司拟对6月12日上午，卖出海润光伏股票并实际成交的投资者进行补偿，以正确的除权参考价（7.95元）与投资者实际卖出成交价格的差额计算补偿金额。

公司称，交易所和公司将尽快细化明确补偿操作方式，并在本预案公布后两周内组织实施完毕。

自此，海润光伏的除权乌龙事件告一段落。

然而，围绕此事的争论却还远远没有结束。

事件发生后，舆论一致指向上交所。

不可否认，乌龙事件的发生确实暴露出了上交所的危机处理速度缓慢，中国股市管理不成熟的一面，后续加强监管，提高危机应对能力以减弱市场潜在的风险都是理所应当的。

但是，鉴于此次事件一开始即是海润光伏使出的“空手道”，作为投资者——特别是海润光伏的股东，最为关注的或许是公司的补偿资金将如何支配，是否会出现补偿资金由海润光伏所有股东承担的可能性。

在补偿预案与公司股票复牌后走势的综合影响下，6月12日上午的买入者和卖出者都因此受益，但当日持股未动的投资者则吃了哑巴亏。

而此前，中小投资者已经被公司大股东的“空手道”伤了数次。

补偿方案坑了持股者6月12日，除权后开盘价应为7.95元/股的海润光伏，却由于上交所与上市公司的失误，导致股票除权开盘价显示为7.16元/股。

当天下午，公司股票被临时停牌前共成交5.97万手，成交金额为4309万元。

随后上交所发现问题，对公司股票临时停牌，并表示尽快制定具体的担责方案。

尽管一些市场分析人士认为补偿方案较为合理，与此前业内人士预计的差不多。

然而，受乌龙事件影响，海润光伏的股价盘中大跌。

在补偿方案和公司股价复牌后走势的综合影响下，公允地说，补偿预案给除权当日买入的投资者提供了一定的套利空间，这个方案对6月12日当天的买入者和卖出者都有益，但是当日持股未动的投资者则因此受损。