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第四章、课后习题详解一、概念题1.年百分比率（annual percentage rate）答：年百分比率又称“名义年利率”，是指不考虑复利计息的一年期利率，它一般指债券上标明的利率，或者是银行一年期定期存款的利率。
2.实际年收益率（effective annual yield）答：实际年收益率又称为“实际年利率”，是指考虑一年内若干期复利计息的一年期实际利率。
由于复利计息的缘故，实际年收益率高于名义年利率。
其计算公式为：(1+r/m)^m-1,其中r为名义年利率，m为一年内计息的次数。
3.年金（annuity）答：年金是指在一定期间内，每隔相同时期（一年、半年、一季等）收入或支出相等金额的款项。
根据收入或支出发生的情况的不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。
不论哪种年金，都是建立在复利基础上的，都有终值和现值之分。
4.终值（future value）答：终值是指现在某一特定金额按规定利率折算到未来某一时点的价值，亦称“本利和”。
它是现值的对应概念，是计算货币时间价值的重要概念。
一笔投资在多期后的终值可以按以下公式计算：FV=C0*（1+r）^T,其中T为投资持续期数，r为对应的利率。
5.年金系数（annuity factor）答：年金系数是指在适当贴现率为r的情况下，T期内每年获得1美元的年金的现值。
用公式可以表达为：年金系数=1/r-1/r(1+r)^n=A r T。
6.增长年金（growing annuity）答：增长年金是指在某一有限时期内现金流以一定速度增长的年金。
其现值计算公式为：PV=C[1/(r-g)-1/(r-g)*(1+g/1+r)^T]式中，C是指第1期末开始支付的现金流;r是利率；g是每期的增长率（用一个百分比来表示）；T是年金支付的持续期。
7.适当贴现率（appropriate discount rate）答：适当贴现率是指投资者回报的收益率。
在计算资金（或货币）的时间价值时，将未来的一笔金额（终值），按给定的利息率折算成现在的价值（现值）。
一、单选题1、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（）元。
A. 140.00B. 144.50C. 146.93D. 148.60正确答案：D2、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为5%。
计算此人目前大约应存入（）元。
A.31596B.37387C.25542D.60000正确答案：B3、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）。
A. 相等B.前者小于后者C.可能会出现上述三种情况中的任何一种D.前者大于后者正确答案：D4、企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。
A.6606.6B.6240C.6243.2D.6120.8正确答案：B5、某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4 000元，则该项年金的递延期是（）年。
A.4B.3C.2D. 5正确答案：B6、永续年金不同于年金是因为（）。
A.永续年金的付款随通货膨胀率而变化B.永续年金的支付永不停止C.永续年金的支付是可变的，而年金支付是固定的D.永续年金的支付随市场利率变化正确答案：B7、如果你有$10 000,可以从以下两个方案进行选择，（1）以8%的利率单利计息,期限3年；（2）以7.5%的利率复利利息，期限3年。
那么（）会支付更多的利息，多（）。
A.复利，$22.97B.复利，$150.00C.单利，$50.00D.复利，$150.75正确答案：A二、多选题1、以下属于在期末发生的年金形式有（）。
A.先付年金B.普通年金C.递延年金D.永续年金正确答案：B、C、D2、以下关于复利的描述正确的是（）。
A.本金有利息B.利息都由本金产生C.利息也有利息D.以上均正确正确答案：A、C3、利率与（）成反方向变化。
A.年金终值B.年金现值C.复利现值D.复利终值正确答案：B、C4、您正在比较两笔每月支付，为期10年的年金。
公司理财使用说明：1.此主观题汇总文档是按题型整理的，而题型来自于对历年真题的总结。
参考近5年的真题，本科目主观题总分75分，各题型分值分布为：①名词解释：5*3分；②简答题：5*5分；③计算题：3*5分④论述题：2*10分。
2.所有知识点分高中低三个频次，以该知识点被考察次数和最新考试大纲为依据进行排序；其中高频知识点为真题被考过的知识点，中频知识点为考纲要求领会的知识点，低频知识点为考纲要求识记的知识点；计算题考纲要求是应用，故全部归为高频知识点。
3.每道题前数字表示曾经被考到的年份和考期，比如1804，表示该题目在2018年4月份被考到。
没有数字表示的为模拟题。
名词解释题汇总高频知识点一、货币的时间价值1、（1504）货币的时间价值答案：货币的时间价值是指将现金投资于有价证券或其他资产，随着时间的推移发生的价值增值。
2、（1704）预付年金答案：预付年金又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量。
二、债券价值评估1、（1507）违约风险答案：违约风险是指借款人无法按时支付利息、偿还本金而给投资者带来的风险，一般根据公司的信用等级来确定违约风险，估计每一信用等级违约风险溢价最简单的方法就是抽样法。
三、乘数估价法1、（1507）市盈率乘数答案：市盈率乘数（P/E）是指股票价格相对于当前会计收益的比值。
四、历史收益率与风险的衡量1、（1704）非系统风险答案：非系统风险，又称公司特有风险、可分散风险，是指由于经营失误、劳资纠纷、新产品试制失败等因素影响所产生的个别公司的风险。
五、资本资产定价模型1、（1504）β系数答案：β系数是在CAPM中，可以根据某种资产的收益率和市场组合收益率之间的线性关系确定，以反映某一资产或投资组合的市场风险。
六、资本成本计算模型1、（1704）债券资本成本答案：债券资本成本是指发行债券时收到的现金净流量的现值与预期未来现金流出量的现值相等时的折现率。
七、项目现金流量预测1、（1504）营运资本答案：营运资本是指流动资产与流动负债之间的差额。
目录摘要 (1)1前言 (1)2货币时间价值概述 (1)2.1货币时间价值的含义 (1)2.2货币时间价值的特征 (2)2.2.1货币时间价值是资源稀缺的体现 (2)2.2.2货币时间价值是人们认知心理的反映 (2)3货币时间价值在个人生活中的应用 (3)3.1储蓄型保单广告 (3)3.2意外赔偿的小案例 (3)4货币时间价值在企业投资中的应用 (4)5货币时间价值运用的建议 (6)5.1明确对货币时间价值本质的认识 (6)5.2消除对货币时间价值计量的困惑 (6)参考文献 (6)致谢 (7)货币的时间价值研究摘要：本杰明•弗兰克说：钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。
所以说货币时间价值是一个重要的经济概念，不管是涉及到个人投资决策，还是涉及到企业的投资决策，都将会产生重要的影响，在进行投资决策时，一定要考虑到货币时间价值，重视货币时间价值，做出科学的投资决策。
为了评价投资能否创造财富，我们需要清楚的了解现金流量和货币时间价值。
而货币时间价值是财务管理中一个最基本的观念，是指货币经过一定时间的投资与在投资后所增加的价值。
从投资的角度来讲，货币的时间价值，对资金的拥有者来说，是放弃资金的使用权而应得的报酬；对资金的借入者来说，是使用资金所应支付的成本。
它反映的是由于时间因素的作用而使现在的一笔资金高于将来某个时期的同等数量的资金的差额或者资金随时间推延所具有的增值能力。
在一个广义的环境中，货币时间价值与任何一个渴望在一定期间内支付或收到货币的人有关。
关键词：货币时间价值1前言货币时间价一值是现代财务管理的基础观念之一，因其非常重要并且涉及所有理财活动，有人称之为理财的“第一原则”。
最初，人们仅认识到货币价值与时间之间非同寻常的关系，但通过对价值来源的研究，逐渐将货币时间价值理论与价值理论联系起来，认为货币时间价值是时间价值的一部分。
同时货币时间价值也是我们日常生活中一个非常重要而又容易被忽视的问题，很多企业在理财上也忽视了这个问题，从而导致企业周转的困难甚至破产。
第四章、课后习题详解一、概念题1.年百分比率（annual percentage rate）答：年百分比率又称“名义年利率”，是指不考虑复利计息的一年期利率，它一般指债券上标明的利率，或者是银行一年期定期存款的利率。
2.实际年收益率（effective annual yield）答：实际年收益率又称为“实际年利率”，是指考虑一年内若干期复利计息的一年期实际利率。
由于复利计息的缘故，实际年收益率高于名义年利率。
其计算公式为：(1+r/m)^m-1,其中r 为名义年利率，m为一年内计息的次数。
3.年金（annuity）答：年金是指在一定期间内，每隔相同时期（一年、半年、一季等）收入或支出相等金额的款项。
根据收入或支出发生的情况的不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。
不论哪种年金，都是建立在复利基础上的，都有终值和现值之分。
4.终值（future value）答：终值是指现在某一特定金额按规定利率折算到未来某一时点的价值，亦称“本利和”。
它是现值的对应概念，是计算货币时间价值的重要概念。
一笔投资在多期后的终值可以按以下公式计算：FV=C0*（1+r）^T,其中T为投资持续期数，r为对应的利率。
5.年金系数（annuity factor）答：年金系数是指在适当贴现率为r的情况下，T期内每年获得1美元的年金的现值。
用公式可以表达为：年金系数=1/r-1/r(1+r)^n=A r T。
6.增长年金（growing annuity）答：增长年金是指在某一有限时期内现金流以一定速度增长的年金。
其现值计算公式为：PV=C[1/(r-g)-1/(r-g)*(1+g/1+r)^T]式中，C是指第1期末开始支付的现金流;r是利率；g是每期的增长率（用一个百分比来表示）；T是年金支付的持续期。
7.适当贴现率（appropriate discount rate）答：适当贴现率是指投资者回报的收益率。
在计算资金（或货币）的时间价值时，将未来的一笔金额（终值），按给定的利息率折算成现在的价值（现值）。
公司理财复习题一、名词解释1、货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。
2、净现值是一项投资所产生的预期现金流的现值与期初现金费用之间的差值。
3、资本结构是指企业各种长期资金的来源构成及具比例关系。
4、风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。
5、资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系。
6、每股收益每股收益又称每股税后利润、每股盈余,是分析每股价值的一个基础性指标。
7、年金指的是人们预期在一段时间内每一个时期发生的相等金额的现金流量。
通常表现为折旧、利息、租金、保险费等。
8、不可分散风险又称系统风险或称市场风险,它是指某些因素给市场上所有证券带来经济损失的可能性。
该种风险不可通过多元化投资来分散。
9、股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略。
10、杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用。
11、可分散风险又称非系统风险或称公司特有风险,它是指某些因素给个别证券带来经济损失的可能性。
该种可以通过多元化投资来分散。
12、资本成本是指资本使用者为获得资金使用权所支付的费用。
包括资本的筹集费用和资本的使用费用。
13、市盈率是普通股股票每股市价与每股盈利的比率。
它是反映股票盈利状况的重要指标。
计算公式为：市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每股利润14、营业现金流量指的是在投资项目周期内的生产经营而带来的现金流入和流出的数量。
15、资本资产定价模型简称CAPM，是一种市场一般均衡模型,它对证券价格行为、风险-报酬关系和证券风险的合适衡量提供了明晰的描述。
16、资本预算是对实体投资项目未来各期的资金流入与流出及资金成本进行详细分析，并对投资项目是否可行做出判断的活动。
17、环比动态比率环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。
货币时间价值与风险价值【学习要点及目标】掌握货币时间价值概念和复利终值与现值、年金终值与年金现值的计算；认识风险的概念与种类；了解风险与风险报酬的含义以及风险与风险报酬之间的关系，掌握风险的衡量办法。
2.1 货币时间价值2.1.1货币时间价值的概念所谓货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资与再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。
货币的时间价值几乎渗透财务领域的每一个细节。
在经济学中，现在1元钱的价值不等于将来1 元钱的价值，现在的1元钱比将来的1 元钱更值钱，即拥有更高的经济价值。
假如现在你拥有1 元钱，你不是将其用于消费，而是将其用于投资，就可以产生货币的时间价值。
假如你用它购买一年期利率10%的国债，一年后你获得的货币是1.1 元，产生了增值0.1 元，这就是货币的时间价值。
在本例中，现在的1 元钱不等于一年后的1 元钱，而是等于一年后的1.1 元，现在的1元钱比一年后的1 元钱更值钱。
货币的时间价值可以以绝对数来表示，也可以用相对数来表示。
相对数的表现形式是增值额占投资额的百分比，即无风险和通货膨胀情况下的投资报酬率。
从量的规定性上看，货币的时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均投资报酬率。
没有风险，意味着不考虑投资损失的情况，没有通货膨胀，货币不会发生由于通货膨胀造成的贬值损失。
之所以以社会平均投资报酬率作为货币时间价值的表示尺度，是因为市场竞争的缘故。
在市场竞争中，由于竞争，各行业的投资的利润率趋于平均化，企业在投资中，所赚得的基本报酬也必须达到社会平均投资报酬率，否则，就不如投资于其他项目或行业。
无通货膨胀和风险情况下的社会平均投资报酬率就成为企业投资要求的基本报酬。
从表现形式上看，货币的时间价值表现为资金周转过程中的差额价值。
假设把投资看做是一个周转着的永续过程的话，货币在投资中，不断沿着垫支——收回——再垫支——再收回的过程周而复始地运动，在无风险和通货膨胀的假设下，货币也不断地按几何级数发生增值，这种增值的状况，等同于复利计息制度，即本金和利息都要计算利息的计算制 度。
货币的时间价值课程设计一、课程目标知识目标：1. 学生能理解货币时间价值的含义，掌握利息、本金、利率等基本概念。
2. 学生能够运用货币时间价值的相关公式，计算出不同条件下的利息和本息。
技能目标：1. 学生能够运用所学知识，分析实际生活中的储蓄、投资和贷款问题，具备一定的理财能力。
2. 学生通过小组讨论、案例分析，提高合作、沟通和解决问题的能力。
情感态度价值观目标：1. 学生认识到货币时间价值在生活中的重要性，培养良好的储蓄和投资观念。
2. 学生在探讨理财问题的过程中，增强风险意识，树立正确的消费观和金钱观。
3. 学生通过学习，体会数学与生活的紧密联系，提高对数学学科的兴趣。
课程性质：本课程为财经数学课程，结合学生的年龄特点和知识水平，以提高学生的实际应用能力为主。
学生特点：学生处于八年级阶段，具有一定的数学基础和逻辑思维能力，对生活中的财经现象有一定的好奇心。
教学要求：注重理论与实践相结合，通过案例分析和实际操作，使学生掌握货币时间价值的相关知识，提高解决实际问题的能力。
同时，关注学生的情感态度价值观的培养，使他们在学习过程中形成正确的金钱观和消费观。
在教学过程中，将课程目标分解为具体的学习成果，以便于教学设计和评估。
二、教学内容1. 理解货币时间价值概念- 利息、本金、利率的定义和关系- 现值和未来值的计算方法2. 计算简单利息与复利- 简单利息的计算公式及应用- 复利的计算公式及应用- 案例分析：储蓄账户的利息计算3. 探讨不同类型的利率- 名义利率与实际利率的转换- 年利率、月利率、日利率的换算- 影响利率的因素分析4. 应用货币时间价值解决实际问题- 储蓄计划的制定- 贷款的还款计算- 投资项目的评估教学内容依据课程目标，以教材为基础，结合以下进度安排：第一课时：理解货币时间价值概念，介绍利息、本金、利率等基本概念。
第二课时：计算简单利息与复利，通过案例学习利息计算的实际应用。
第三课时：探讨不同类型的利率，学习利率的换算和影响因素。
企业理财学-货币时间价值第二篇企业理财的价值观念与估价第四章货币时间价值第一节货币时间价值概述货币时间价值的概念（1）货币时间价值的含义时间价值是客观存在的经济范畴，其原理正确地揭示了不同时点上资金间的换算关系，是财务决策的依据。
货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。
实务中，人们习惯以相对数表示货币的时间价值，即用增加的价值占投入货币的百分数表示。
从量的规定性来看，货币时间价值是没有风险及通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
（2）实例分析第二节货币时间价值的计算 1. 单利终值和现值的计算（1）单利：不计复利，资金存续期间每期的利息只按初始本金计算。
（2）单利终值：按单利计算的到期本利和（FVn）。
单利终值的计算：FVn PV0×（1+i×n）（3）单利现值：以后某期收到或付出资金按单利计算的当前价值（PV0）。
可用倒求本金的方式计算。
根据已知终值求现值的过程，叫做贴现。
单利现值的计算：PV0 FVn ×1/（1+i×n）第二节货币时间价值的计算单利终值的计算：第二节货币时间价值的计算单利现值的计算：第二节货币时间价值的计算 2. 复利终值和现值的计算（1）复利：资金存续期间每期的利息均按上一期的本息和计算。
即所谓“利上滚利”（2）复利终值：以复利方式计算的若干期后包括本金和利息在内的未来价值（FVn）。
复利终值的计算：FVn PV0× 1+i n （3）复利现值：以后年份收到或付出资金，按复利方式计算的现在价值（PV0）。
可用倒求本金方式计算。
复利现值的计算： PV0 FVn×1/ 1+i n 第二节货币时间价值的计算复利终值的计算：第二节货币时间价值的计算复利现值的计算：第二节货币时间价值的计算实例分析：第二节货币时间价值的计算 3. 年金终值和现值的计算（1）年金：一定时期内间隔相同时间同等金额的系列收付款项。
第四章 货币时间价值第一节 学习要点及难点本章的学习重点和难点主要包括：货币的时间价值、复利计算、年金计算、普通年金、先付年金、递延年金、永续年金、 增长年金、永续增长年金。
1．货币时间价值的涵义货币的时间价值是指一定量货币在不同的时间具有不同的价值。
货币具有时间价值，反映了货币的稀缺性和机会成本的价值观念。
2．货币时间价值的计算在货币时间价值的计算中，有单利法和复利法两种。
单利法是指只对本金计算利息，而不将以前计算期的利息累加到本金中，即利息不再生息的一种货币时间价值计算方法。
复利法是指每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。
这里所说的计息期是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。
财务管理中的筹资、投资等决策都是建立在复利基础上的。
复利现值(1)nFV PV i =+ 复利终值FV =1)n PV i ⨯+（ 其中，PV ：现值；i ：利息率；n ：计算利息的年数；FV ：n 年年末的终值。
名义利率与实际利率之间的关系是：(1)1m r i m=+- 其中，r 为名义利率；m 为每年复利次数；i 为实际利率。
在给定复利终值及现值的情况下，可以计算利率和期限：复利利率的计算公式：1(/)11ni FV PV =-= 期限的计算公式：ln(/)ln(1)FV PV n i =+ 另外，使资金倍增所要求的利率（i ）与投资期数（n ）之间的关系，可用i ×n ≈72近似地表示。
这是一个非常有用的经验公式，称为72法则。
其中，i 为不带百分号的年利率。
3.年金的计算一定时间内每期相等金额的收付款项，称为年金。
年金按现金流量发生时点的不同，分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。
这些年金现值的计算，具有重要的现实意义。
（1）普通年金又称为后付年金，是指其系列收付款项发生在每期期末。
普通年金终值和现值的计算公式为： ()n i n FVIFA A i i A FV,11⨯=-+⨯=n i n PVIFA A i i A PV ,)1(1⨯=+-⨯=- 其中，A 为年金。
