公允价值计量研究综述

文章编号:２０９５０３６５(２０１９)０１００５９０７

公允价值计量研究综述

胡榕霞

(福建师范大学经济学院,福建福州　３５０１０８)

摘　要:市场越发展,会计越重要;资本市场越发展,公允价值越重要.２０１７年,我国发布

了新金融工具会计准则CAS２２、２３、２４号,公允价值应用问题又一次引起学者的关注.本文

回顾了我国公允价值的发展历程,构建了公允价值理论体系.从规范研究和实证研究角度归

纳总结了公允价值计量研究的主要内容,主要涉及国际会计准则趋同、计量属性对比、公允价

值应用、选择影响因素、层级价值相关性、信息披露等方面.从研究范围、计量方法、盈余管理、

信息披露等方面对公允价值计量研究提出建议,以望对公允价值的未来发展有所裨益. 关键词:公允价值计量;计量属性;实证研究 中图分类号:F２３４．４　文献标识码:A　DOI:１０．１３３１９/j．cnki．sjztddxxbskb．２０１９．０１．０９

收稿日期:２０１８１１０４作者简介:胡榕霞(１９９６－),女,硕士研究生,研究方向:会计准则.

本文信息:胡榕霞．公允价值计量研究综述[J]．石家庄铁道大学学报:社会科学版,２０１９,１３(１):５９Ｇ６５． 会计是门具有反映性的科学,它受环境影响,

反过来也会作用于环境,即与环境相辅相成,相得

益彰.随着资本市场的不断发展,公允价值会计

因其高度的相关性显得愈发重要,加之“互联网＋”、大数据、云计算等技术的出现为公允价值可

靠性的提高建立了强大支撑.２０１７年,我国出台

的新金融工具会计准则CAS２２、２３、２４号进一步

规范了公允价值在金融工具计量、金融资产转移

和套期保值方面的应用.本文回顾了公允价值在

我国的发展沿革,分析了其发展的理论基础,从规

范研究和实证研究角度归纳了公允价值计量的主

要观点,并在此基础上指出公允价值研究未来发

展需进一步关注的方向.

一、我国公允价值发展沿革

(一)有限制的引用阶段(１９９８—２０００)

公允价值概念最早出现在１９５３年美国会计

程序委员会第４３号«会计研究公告»中,我国于１９９８年开始引用,并分散在债务重组、投资、非货

币性资产交换等各个具体准则中,代表着在公平

交易中,熟悉情况的交易双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额.相较于账面价值计量,以公

允价值计量能够更加真实公允地反映资产交换和

债务清偿所带来的经济利益的变动,更好的实现

了持有此类资产和负债的目的.但在此阶段,我

国的交易市场并不成熟,公允价值的定义也相对

模糊,公允价值计量方法尚不健全,公允价值如何

取得和公允价值如何实现公允等问题也没有清晰

的界定,加之我国会计人员对公允价值的了解甚

浅,会计理论界和实务界对公允价值持有谨慎意

见情有可原.

(二)禁用阶段(２００１—２００６)

从１９９８年引入公允价值开始到２０００年短短

三年间,就出现了许多大规模利用公允价值进行

利润操纵的案件,使得公允价值饱受非议.有学

者认为公允价值的不恰当运用给会计造假预留了

空间,公允价值计量成为了企业进行盈余管理的

工具.有学者认为企业操纵利润行为的发生根本

原因不在于公允价值本身,而在于我国还没有配

套的相关法律法规和监管体系.为了提高会计信

息的质量,我国在２００１年新修订的准则中,绝大

多数涉及公允价值的内容被取消,对有关经济业第１３卷　第１期 石家庄铁道大学学报(社会科学版) Vol．１３　No．１２０１９年３月 JournalofShijiazhuangTiedaoUniversity(SocialScienceEdition) Mar．２０１９务的处理尽可能地回避按公允价值计价.在此阶

段,公允价值定义的模糊性、低操作性、高主观性

等缺陷使得公允价值成为了一些企业粉饰报表的“合法”工具,有悖于我国引入公允价值的初衷.

(三)重新引用阶段(２００７—２０１４)

随着我国资本市场的发展以及２００５年股权

分置改革的推进,越来越多的金融工具出现,公允

价值是金融工具最相关的计量属性,而对衍生金

融工具则是唯一相关的计量属性(FASB,１９９８),

公允价值于２００６年再一次被提出,３８项具体准

则中有１９项提及公允价值.２００８年,金融危机

席卷全球,公允价值被指责为金融危机爆发的“真

凶”,公允价值的去留引发争议.２００９年,IASB

紧急发布了«公允价值计量»的征求意见稿,重新

定义了公允价值,并对在不活跃市场的公允价值

运用做出了更为具体和更具有可操作性的指南.

我国紧跟其后,于２０１４年出台«企业会计准则第３９号———公允价值计量»,明确规定了公允价值

的新定义、计量层级、估值技术以及披露等内容,

完成了又一次与国际会计准则的趋同.

(四)后趋同时代(２０１５—今)

科学技术的发展给我国的公允价值计量注入

了互联网基因,在提高公允价值可靠性方面有了

新的突破.CAS３９将公允价值定义为“在计量日

发生的有序交易中,市场参与者之间出售一项资

产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格”.

其定义就决定了公允价值的运用需要运用大量的

估计,不可避免的存在会计人员的主观判断.由

于互联网＋、大数据、云计算、区块链、共享经济、

XBRL等技术的出现,越来越多的会计分析和判

断工作可交由“互联网＋会计”平台来完成(RichＧ

ins等,２０１７)[１],在一定程度上减少了会计人员因

判断偏误偏差而导致的非中立性,从而提高了公

允价值计量的可靠性.

二、公允价值的理论基础

(一)产权理论视角下的公允价值:公

允价值计量更好地体现产权结构,反映产

权关系,维护产权意志

产权是经济所有制关系的法律表现形式.会

计与产权的关系既密切而又历时久远,他们相互影响、相互作用(WattsandZimmerman,１９８３),

最终形成会计和产权的耦合体———产权会计.法

律规定的只是产权的权利属性,衡量产权的价值

属性则需用到会计工具.根据产权会计的观点,

首先,不同的产权主体出于不同的利益诉求通过

重复博弈,最后形成共同多方都满意的价值量,据

此价值量对相关财产进行计价,这与公允价值定

义中市场参与者体现出的价值公允的内涵不谋而

合;其次,产权会计计量大多是面向未来的价值运

动,以公允价值计量更加贴近真实的产权价值,也

更好的体现产权结构、反映产权关系、维护产权

意志,实现资金流、产权流、价值流的高度融合.

过去的产权关系较单一,产权结构较简单,以历

史成本计量足以实现产权的四大目标,但是随

着产权归属结构的复杂化,引入公允价值已是

大势所趋.陈美华(２００６)、伍中信(２００９)[２]、杨

琨(２０１１)、陈洁(２０１４)、李珊珊(２０１５)都认为公

允价值很好的实现了产权主体多元化下的利益

均衡,是会计学与产权经济学发展高度融合的

重大体现.

(二)信息聚合假设理论下的公允价值:

信息聚合形成的价格和公允价值内涵一致

信息聚合假设理论是公允价值发展的基本支

柱,在理论和实务方面都证明了公允价值的价值,

引导了会计模式从以交易为基础的历史成本模式

向以市场为基础的价值驱动模式转变.根据信息

聚合假设(SFAC,No．７,Para．２６),聚合于市场上的

投资者根据各自所掌握的信息对资产或负债的市

场价格有着一样的预期,这里的预期涵盖了市场参

与者关于资产或负债的评价、数量的变动、未来现

金流量数额、未来期间的风险预估、时间成本和机

会成本等内容,据此形成市场价格的方式是高效且

平衡的,据此形成的市场价格也是公正的.同时基

于模型估计的假定价格隐含着市场参与者的一致

预期,以至于不仅是实际投资者,潜在投资者也可

以根据市场价格及时修改或完善自己的预测,满足

了投资者的信息需求,有助于实现财务会计的决策

有用性目标.Holthausen和Watts(２００１)、Haddad(２００３)、杨琨(２０１１)[３]提出了类似的观点.

(三)委托代理理论视角下的公允价

值:公允价值计量能有效解决信息不对称

下资源配置和市场逆向选择的问题０６石家庄铁道大学学报(社会科学版) 第１３卷　随着我国２００５股权分置改革政策的实施,两

权分离的程度愈来愈深,委托方和代理方之间的

矛盾逐渐升级,尤其是信息非对称造成的矛盾,公

允价值计量能有效解决信息不对称下资源配置和

市场逆向选择问题.根据委托代理理论的观点,

由于信息不对称的存在,委托方无法取得有关企

业发展的充分的信息,无法根据已获得的信息进

行合理的决策,就只能仅依据市场的平均价格作

为购买价格.此时,优质的企业因企业价值被低

估而得不到足够的资源而被迫退出市场,对于普

通的企业甚至于劣质的企业的发展而言却是有利

可图的.资本市场因此进入一个恶性循环,社会

资源得不到有效配置,从而出现“劣币驱逐良币”

的现象.以公允价值计量的市场价格真实公允,

使得价格反映出的会计信息更加具有相关性和有

用性;另公允价值由表外披露到表内列示也进一步

降低了市场的“逆向选择”行为,即公允价值从本质

上和程序上改善了会计信息的质量,为会计信息使

用者提供更为充分信息,从而减少了交易双方的信

息不对称,实现资源分配的帕累托改进.Bartov和Bodnar(１９９６)、任世驰(２０１３)、黄晓韡(２０１５)、曲晓

辉(２０１７)[４]等学者都持有类似的观点.

(四)资本保全理论视角下的公允价

值:以公允价值计量才能真正做到财务资

本保全和实物资本保全

现阶段,我国资本市场上的投资者多以散户

投资者为主,投资经验和专业知识素养不足,他们

进行投资的基本的目的就是希望能在资本得以保

全的情况下多多获利.资本保全分为财务资本保

全和实物资本保全.财务资本保全又分为资本数

量保全和资本质量保全.企业期末净资产不小于

期初净资产即实现了资本数量保全,净资产在年

末的价值和年初的价值相比,除了企业经营所带

来的变动,还有持有资产带来的时间价值变动,后

者是未实现的损益,历史成本计量是基于交易的,

未实现的损益以基于假想交易公允价值计量是比

较合适的,以公允价值计量相关资产才真正做到

了企业价值的如实反映;资本质量保全体现在资

产负债表中能快速变现的资产比重,快速变现的

标准即随时随地有市场、有脱手价格,而且这个脱

手价格是基于市场参与者的,每个参与者对此资

产的价值评估都是一致的,公允价值给资产变现

创造了条件.衡量实物资本保全中则更需要以公允价值计量,如投资性房地产,在我国房地产市场

发展迅猛的今天,以历史成本计价会导致账面价

值和真实价值的脱节,无法反应房地产市场里的

供需状况,而公允价值模式下,房地产计价首先通

过主要市场和最有利市场获取输入值,然后进行

专业的估值,最终得到一个合理的市场价值,用以

判断投资性房地产是否真正做到了实物保全.张

忠磊(２００８)、刘立峰(２００９)、谢志华(２０１４)、刘凤

玲(２０１６)[５]都认同以上观点.

(五)投资者保护理论下的公允价值:

公允价值计量间接影响着会计的定价和治

理功能,以此达到投资者保护的会计目标

会计信息使用者的内涵从投资者、债权人逐

渐向外延伸至利益相关者,财务会计目标也从绩

效观向权益观转变,传统财务会计目标理论,无论

是更加注重经营成果方面的绩效的受托责任观还

是更加关注经营状况方面的绩效的决策有用观,

都处于绩效观的框架下.而近年来兴起的投资者

保护观才是真正意义上的权益观视角下的财务会

计目标,进一步的强调了投资者的权益.学界对

公允价值对投资者保护的影响分为两类,第一类

认为,首先,公允价值计量间接影响着会计的定价

功能和治理功能,定价方面体现在财务报告信息