股票的市盈率高低比较 优质课件

市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio) ,也称本益比“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。

计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率(Historical P/E)，若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算，则称为未来市盈率或预估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。

计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估(consensus estimates)，即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。

市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。

一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。

需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

编辑本段计算方法市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。

市盈率市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。

每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。

假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。

该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。

市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。

每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。

假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。

该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。

投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。

理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。

比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。

比较同类股票的市盈率较有实用价值。

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。

投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

“P/E Ratio”表示市盈率；“Price per Share”表示每股的股价；“Earnings per Share”表示每股收益。

即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。

目录影响因素定义计算方法市场表现决定股价的因素股息收益率市盈率与股息收益率平均市盈率计算方法风险判断集体恐高市盈率之辨高有高的理由还须谨慎市盈率意义指标缺陷注意问题市盈率应用市盈率与股票相关规律A股平均市盈率规律合理的市盈率相关判断正确看待市盈率市盈率局限性市盈率对股市的影响分析动态市盈率运用简介三者关系影响市盈率的因素影响因素定义计算方法市场表现决定股价的因素股息收益率市盈率与股息收益率平均市盈率计算方法风险判断集体恐高市盈率之辨高有高的理由还须谨慎市盈率意义指标缺陷注意问题市盈率应用市盈率与股票相关规律A股平均市盈率规律合理的市盈率相关判断正确看待市盈率市盈率局限性市盈率对股市的影响分析动态市盈率运用简介三者关系影响市盈率的因素展开编辑本段影响因素[1]可以将影响市盈率内在价值的因素归纳如下：(1)股息发放率b。

了解市场的市盈率和市净率市盈率和市净率是衡量股票市场估值的两个重要指标。

了解这两个指标对于投资者来说至关重要，可以帮助他们做出明智的投资决策。

本文将介绍市盈率和市净率的基本概念、计算方法以及分析的应用。

一、市盈率的概念和计算方法市盈率是指股票市场上某只股票的市价与每股盈利的比率。

市盈率可以帮助投资者了解股票的估值水平，辅助他们判断该股票是被低估还是被高估。

市盈率的计算方法为：市盈率 = 股票的市价 / 每股盈利。

二、市净率的概念和计算方法市净率是指股票的市价与每股净资产的比率。

市净率可以帮助投资者了解股票的净资产价值，从而判断股票是否被低估或高估。

市净率的计算方法为：市净率 = 股票的市价 / 每股净资产。

三、市盈率和市净率的分析应用1. 利用市盈率和市净率比较不同股票的估值水平。

一般来说，市盈率和市净率越低，说明股票的估值越低，投资价值越大。

投资者可以通过比较不同股票的市盈率和市净率来选择投资目标。

2. 利用市盈率和市净率判断股票的增长潜力。

较低的市盈率可能意味着该股票的盈利能力较强，有更大的增长空间。

较低的市净率则表明股票的净资产价值较高，有较高的投资价值。

3. 考虑市盈率和市净率的行业差异。

不同行业的公司盈利能力和资产结构可能存在差异，因此市盈率和市净率的参考标准也会有所不同。

投资者需要考虑特定行业的市盈率和市净率水平，综合行业发展情况来做出投资决策。

4. 注意市盈率和市净率的动态变化。

市盈率和市净率并非固定不变，会随着公司盈利和资产状况的变化而变动。

因此，投资者需要不断关注股票的财务情况，及时调整投资策略。

综上所述，市盈率和市净率是衡量股票市场估值的重要工具，投资者可以通过分析这两个指标来辅助自己做出明智的投资决策。

然而，市盈率和市净率只是估值参考指标，投资者还需要综合考虑其他因素，如公司财务状况、行业发展趋势等，从多个角度进行全面的分析。

只有在全面了解股票的基本情况和市场环境的基础上，才能做出更准确的投资决策，避免风险，获得更好的回报。

中级会计师考试辅导《中级财务管理》第八章讲义4市盈率（三）市盈率计算公式市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下：【问题】是按照基本每股收益计算，还是按照稀释每股收益计算？影响因素第一，上市公司盈利能力的成长性。

如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明公司具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。

第二，投资者所获报酬率的稳定性。

如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的看好而相应提高。

第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。

当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。

在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：【例8-6】沿用例8-3的资料，同时假定该上市公司20×8年末每股市价30.4元。

则该公司20×8年末市盈率计算如下：[答疑编号3261080403]『正确答案』市盈率＝【例·单选题】一般情况下，下列关于市盈率指标的说法，正确的是（）。

A.市盈率越高，说明企业未来的成长潜力越大B.甲公司市盈率高于乙公司，说明投资甲公司不具投资价值C.当市场利率提高时，市场平均市盈率会随之提高D.市盈率越低，说明投资于该股票的风险越高[答疑编号3261080404]『正确答案』A【例·判断题】（2010年）上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。

（）[答疑编号3261080405]『正确答案』√『答案解析』影响股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性；第二，投资者所获报酬率的稳定性；第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。

所以本题说法是正确的。

【例·单选题】（2011考题）下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（）。

A.市盈率B.每股收益C.销售净利率D.每股净资产[答疑编号3261080406]『正确答案』A『答案解析』一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。

一文读懂市盈率（PE）、PEG、（PB）和（ROE）市盈率（P/E）又称“价格收益比”，是每股价格与每股收益之间的比率。

或者，我们估算出股票的市盈率和每股收益，那么我们就可以“估计”出股票价格。

公式1、市盈率=每股价格/每股收益（倍数）公式2、每股价格=市盈率x每股收益这里的每股收益公式是这样的，通常在公司财报利润表中得以计算而来：每股收益=净利润-优先股股利/年末股份总数-年末优先股数举个栗子，三家公司的市盈率比较。

a、格力电器市盈率为11.52，2017年年报每股收益3.73，最新股价以45.88；b、贵州茅台市盈率为28.26,2017年年报每股收益21.56，最新股价662.87；c、腾讯控股市盈率为43,2017年年报每股收益7.598，最新股价382.80我们从市盈率指标可以读出这些信息：~行业不同，公司市盈率指标是不同的，成长性好的新兴行业，市盈率普遍较高，传统行业市盈率普遍较低。

市盈率低并不能说明无投资价值。

市盈高也不能说明有投资价值。

~市盈率高低受市场情绪影响大。

但若拉到长期则回均值回归。

一般市盈率5~20倍为正常，20~50倍偏高，大于50倍为高估（估值总是跟增长相匹配，如果一家公司增长率能长期达到50%以上，那么它的市盈率50倍也成为常态，可惜大部分公司达不到这样的增长水平，因此50倍对普通公司已经是泡沫级水平）。

市盈率反映市场对行业或公司增长的态度。

高增长互联网行业龙头腾讯控股常年市盈率在40倍以上。

家电龙头格力电器历史上估值高峰也只是20余倍，格力一直上演低估值稳增长的故事，由于每股收益内生增长强劲，既便估值一直低企，股价亦能长期新高趋势。

贵州茅台近年来增长明显提速，量价双升，走出了漂亮的'戴维斯双击”，每股收益和市盈率相应提升，2017年股价和市值亦创出历史新高。

关于市盈率，我们可能会问，那么牛市和熊市的本质是什么？牛市本质就是成倍放大了估值（市盈率），熊市则反之。

一文读懂市盈率，并学会用市盈率进行股票估值，实操投资！作为6年股票实战经验的老兵，花了一周时间，给你详细整理一下我对市盈率的理解，以及在投资中，市盈率对我的帮助、怎么运用市盈率进行投资等等实操问题。

一共分成五个部分，全部分享给你：1.关于PE的正确认知-1.1 从回本年限看市盈率-1.2 市场热度-盈利预期看市盈率2.市盈率的分类-2.1 静态市盈率-2.2 动态市盈率-2.3 滚动市盈率3.市盈率的应用-3.1 同行业公司对比-3.2 跟历史市盈率相比-3.3 设定合理区间4.市盈率的适用范围-4.1 不适合用于银行股、保险、证券公司-4.2 不适合用于净利润为负数的公司5.投资理念与市盈率高低的关系-5.1 芒格系投资理念-5.2 彼得林奇系投资理念和估值方法本文一共5000多字，认真思考、理解做笔记大概需要20分钟。

如果你比较忙，不妨先收藏起来，避免下次找不到咯。

1.关于PE的正确认知1.1 从回本年限看市盈率所谓PE，其实就是市价盈利比率，简称市盈率。

市盈率= 当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润一说到PE，应该大部分人都知道：PE市盈率，说的就是投资的回本年限。

举个例子。

假如我开了一个小红诊所，每年到手净利润100万。

现在我不干了，所以要把诊所卖掉。

因为诊所已经基本实现自动化运营了，谁买就能直接当老板。

每年可以赚100万，所以肯定不能就只卖100万呀。

所以，小红出价2000万，看有没有人买。

没想到真的把小红诊所卖出去了，成交价2000万。

这2000万就是公司的市值，100万是公司一年的净利润，所以市盈率= 2000/100 = 20。

这就是所谓的20倍市盈率，说的是：投资这家诊所，需要20年才能把购买的本金赚回来。

如果单纯用回本年限来理解市盈率的话，确实是市盈率越低越好。

比较回本时间越快，我们的收益率就越高。

但是，除了回本年限之外，你会发现有很多公司是无法用这个概念来解释的。

比如下面的泰晶科技这家公司，3418倍市盈率。

股票定价之市盈率分析市盈率，顾名思义，即市场价格与每股盈利的比率，这也是股市中比较常用的计算股票价格的方法，能够有效的计算股票的价格是过高还是过低。

市盈率最大的好处就是把股票价格跟公司盈利能力结合起来，使股票有一个合理的比较标准。

如果投资者的预期收益率一致，一般是每股盈余越高的股票，股价就越高，或者说，对于更高的每股收益，投资者会给出更高的价格。

从欧美的市场来看，市盈率一般在20倍左右比较合理，许多大公司的市盈率一般维持在这个水平，当市盈率超过30倍时就可以看作高估了，一般可以选择择机抛出。

而中国的市场市盈率却明显高于欧美发达国家，2001年上证综指达到2245点时，股票市场的整体市盈率达到60倍，在2007年6100点时，市场市盈率也在60倍左右，个股当中上百倍市盈率的比比皆是，当然随后市场都是暴跌，最低时市场市盈率在15倍左右。

中国A股市场市盈率与市净率变化从上图可以看出A股整体市盈率一般在20倍至40倍之间波动。

一般来说，市场超出这一范围的几率不会很大，而超出时间也不会很长，即使超出了这一范围，也会被快速的拉回到这一区域之内。

市盈率作为比较常用的股票定价指标，尽管十分有效，但也有若干问题：首先是应该采用静态市盈率还是动态市盈率的问题。

一般把用上一年净利润计算的市盈率叫作静态市盈率，而按当年以及以后年度净利润计算的净利润叫作动态市盈率，拿这两个指标来说也是各有千秋。

静态市盈率比较容易计算，因为净利润已经计算出来了，所以比较明确，但由于今后年度的净利润依然没有反应，所以没有体现未来的情况，也就是说静态市盈率没有考虑公司未来的状况。

比方说两个以前一模一样的公司，上年的每股收益都是一元，如果按照静态市盈率计算，两家公司的股价应该是一样的，但如果考虑到未来的状况，一家公司当年比上年的净利润增长一倍，而另一家公司没有任何增长，所以两家公司的股价差异会非常大，而静态市盈率没有考虑这个问题。

动态市盈率很好的考虑了未来的业绩变动，但动态市盈率的最大难处是如何预估今后的业绩变化，并且没有考虑将来的变化情况。

市盈率计算公式市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。

投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

“P/E Ratio”表示市盈率；“Price per Share”表示每股的股价；“Earnings per Share”表示每股收益。

即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。

定义市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio)市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。

市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。

一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。

需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

计算方法市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。

每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。

假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。

该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。

投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。

理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。

比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。

比较同类股票的市盈率较有实用价值。

市场表现决定股价的因素股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：(1)企业的最近表现和未来发展前景(2)新推出的产品或服务(3)该行业的前景其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。

股票市盈率理解及查询！下文包括内容：1、PE用在个股上存在很多问题；2、换一个角度看PE，市场情绪水平（信心乘数）；3、PE的倒数盈利收益率(E/P)，资产配置决策的重要参考；4、市盈率数据的获取渠道。

正文市盈率，又写作PE公式为市盈率=每股股价/每股收益，或者市盈率=企业总市值/企业净利润，简写成 PE=P/E；市盈率是个性价比指标，表示获取企业的每一元利润，所需支付的价格，市盈率使不同规模不同盈利水平的股票，存在了一定可比性。

市盈率还使得股票可以与其他不同类别的资产相比较。

在股票投资的过程中，正确地理解市盈率和它的用法还是很有帮助同时很重要的。

市盈率的使用01 PE用在个股上存在很多问题对于单个的企业来说，由于它每年的利润变化非常不稳定，导致P/E中的分母E也很不稳定，所以PE值会有各种误导人的情况发生。

比如：1）增长的业绩公告公布前，市盈率看似很高实则不高；2）对于失去市场竞争力的企业，或者逐步萎缩的行业，公司业绩不断下滑，所以PE看似低，实则并不那么低；3）再比如某年业绩中存在大量的临时性的收入（重组，卖资产等非经常性业务），导致当年的净利润很高，当年PE看似特低；4）周期性(利润随行业周期大幅波动)行业的PE。

这样的注意事项还有很多，对于个股，PE不是不能用，只是需要注意的地方太多，能理解透彻基本已经是投资大咖，要讲估计能讲三天三夜，所以这里没法阐述。

02 PE用来衡量判断市场整体的情绪水平特别好用先分享个对飞泥我自己投资理念起到极大影响的PE公式P = PE * E可能你觉得我似乎在逗你，其实真没有。

这个公式虽然看似只是PE的简单等式变形，但解读起来很有意思——市场中的股票价格水平P，取决于两个重要的影响因子，代表企业利润表现的因子E，和代表市场情绪水平或信心乘数的因子PE。

这公式把对企业的兴衰，增长和衰落的预估全归属到企业因子E 里。

而把PE，解读成市场情绪水平（信心乘数）。

这个解读实在太贴切了，远远比PE自身的那个含义更有实用性，特别是对于市场或指数整体的PE而言。

四、市盈率分析1、概念：市盈率又叫市价盈利率（Price Eaning Ratio 简记为 PER ）E PPER ==每股税后盈利每股市价 这个相对指标的计量单位以无名数的倍数刻划。

2、说明：1）若公司业绩不佳呈负增长即每股税后不盈利，分母呈负数，此时PER 无意义。

若增长微弱，分母每股税后盈利很小，则市盈率可能很大，数百倍甚至数千倍，实际上也无分析意义。

若在10倍以下即分子分母几乎一样，说明市场反映该股呆滞，也无太大意义。

所以一般情况应在10—80倍之间才具分析价值。

2）市盈率是个相对指标，其分子P 是每股当前市价，股票的市场价格是它作为商品在二级交易市场上供需平衡要求的具体体现，是市场交易这种短期行为的信息反映。

而分母E 0是当期每股税后利润，是公司业绩好坏的具体体现，是一个长期行为的信息刻划。

所以市盈率是一个综合性很强的指标，包括了股票的虚拟性和商品性两方面，集股票长期行为和短期行为的全部信息为一身。

辨证的看，市盈率是个万能指标但也是最不好用的指标。

既是包括信息最多的指标但是在具体问题运用中又最容易说不清楚。

3）一般而言，理论上说市盈率越低越好。

从指标的结构上看，分子的市价不高而分母的盈利很多，市盈率倍数越低越具投资价值。

反之，若分母的公司赢利一定而分子的市价高涨，市盈率倍数越高越说明市价远离“内在价值”具有泡沫嫌疑，不具投资价值。

3、问题：PER 的计算公式中，分子的每股市价是短期行为信息很易获得，但是分母的每股税后利润是公司的长期行为信息要在本年度年报时才能获得，所以要运用它有一定困难，一般有两种方法。

1）用上年年报的每股税后利润来算。

每股税后利润=上年度总股数上年度税后盈利总额用此计算得到：上年度每股税后利润每股当前市价=)(I PERPER （I ） 2）用本年度的计划每股税后利润来算。

即：每股税后利润=本年度计划总股数本年度计划盈利总额用此计算得到：润本年度计划每股税后利每股当前市价=)(II PERPER （Ⅱ）3）说明：这两种计算得到的PER 各有优缺点10PER （I ）的缺点是；对于成长性较好的股票有市盈率偏高的倾向。