由于中国经济增长快速，大量资源依靠进口。一旦美国再度开动印钞机，美元贬值，将导致全球大宗商品纷纷涨价，给中国经济带来新一轮的输入性通胀。另一方面，出口是拉动中国经济的“三驾马车”之一，大量国内商品依靠出口。在原材料纷纷涨价、而产品提价空间又很小的背景下，出口企业的盈利空间将被进一步压缩。
QE3的推出将使得美元进一步贬值，而中国超过3万亿美元的外汇储备中，71%为美元资产。截至5月底，中国持有美国国债就达1.16万亿美元，是美国国债的第一持有主体，占比高达12%，比美联储还高出2个百分点。美国通过发新债还旧债，不断贬值美元，结果将使中国持有的美元资产持续贬值。在人民币持续升值的背景下，这种贬值的速度会更快。以中国持有的1.16万亿美国国债为例，如果美元贬值10%，虽然名义上的美国国债金额没有减少，但实际上却损失了1000多亿美元。
国内的通货膨胀美元贬值有关（美元贬值，人民币就相对于升值）。美元贬值，是的以美元为购买结算的大宗国际商品涨价（包括黄金和石油），从而导致世界各国购买原材料的费用提高，生产成本增加，产品价格就上涨，最终造成各国的通货膨胀（世界各国在购买大宗商品时，都是要以美元为结算。即，把本国货币兑换成美元去买。美元贬了，原先同样的本国货币能买的大宗商品就少了）。同时美元的贬值，缓解了美国的债务危机，有利于美国的出口产业。但对于其他长期才去手段压制本国货币价值、依赖出口的国家来说，无疑会减低出口量，遭受损失。因为，相对于美元贬值，本国货币就增值。那本国产品在美国就贵，进而造成美国队本国产品进口量得降低。Eg，
杯子：价格1RMB
1、基准：RMB:DS=1:7
则：1RMB=1/7DS，
那么，在美国，买一个中国杯子只要/17DS
2、美元贬值：RMB:DS=1:5
则：1RAM=1/5DS
那么，在美国，买一个中国杯子要1/5DS(买一个中国杯子价格对于美国人就增加了) 3、人民币升值：RMB:DS=2:7
则：1RMB=2/7DS
那么，在美国，买一个中国杯子要2/7DS(买一个中国杯子价格对于美国人也增加了)
可见，无论美元贬值或人民币升值，对于中国出口产业都是不利的。
浅谈美元贬值对中国宏观经济的影响(一) 论文关键词:利率;汇率;美元贬值;中国经济;美元走势论文摘要:本文从介绍美元的历史及现状入手,揭示美元贬值的历史原因,分析美元持续贬值的原因及对美国和世界经济的影响,并从进出口贸易、外汇储备、吸引外资、人民币升值等方面重点论述美元贬值对中国宏观经济所产生的正反两方面作用。如何成功应对美元贬值及美元未来走势不确定性可能对我国经济产生的影响,确保我国经济持续快速健康的发展,是值得做进一步研究和探讨的问题。 一、美元的历史及现状 1944年布雷顿森林体系确立了以美元为中心的国际货币体系,开创了美元与黄金直接挂钩,其他货币与美元挂钩的新迹象,从此美元在世界经济的发展中扮演了非常重要的角色。二战结束后,世界格局发生了改变,和平与发展成为各国共同追求的目标。随着欧盟、日本、中国、俄罗斯以及其他国家经济的迅速发展,欧元、日元、人民币等也在世界货币史上占有了一席之地,逐步改变了布雷顿森林体系所确立的以美元为首的固定汇率制,美元一统天下的局面从此被打破了。第一次美元危机爆发于1973——1976年间,爆发的标志是美元和黄金的彻底脱钩以及全球固定汇率制的崩溃。第二次危机爆发于1985——1987年间,爆发的标志是《广场协议》的签署和美国股市的股灾。在2000年之后的这段时期内,美元的持续贬值引起了国际社会的广泛关注,普遍认为这将对近期世界经济发展格局产生一系列比较明显甚至深远的影响。 二、美元持续贬值的原因 美元在世界货币体系中的地位与美国在世界经济中的地位密切相关。美国经济在世界经济总量中的份额的相对下降,是美元走弱的历史原因,也是经济全球化的必然。而美元的持续贬值则是近几年来美国经济一度衰退的结果。从近几年美国经济的发展现状来看,美元持续贬值的原因有以下几点: 1.从货币经济学看,一国货币汇率的变化主要源于该国内部经济影响 2.财政赤字和外贸赤字加剧 3.金融市场投资者对美元资产安全性的信心下降 4.美国政府听任美元汇率适度下跌 三、美元贬值对中国经济的影响 美国是当前世界上的唯一超级大国,美元的贬值除了对其本国经济产生影响外,势必也会给世界经济的发展带来一些影响。而其中值得我们关注的是,美国作为中国的第二大贸易伙伴,美元的贬值当然会对中国经济造成显著的影响。当然,这一调整就像一把“双刃剑”,对我国经济发展既提供了机遇,又提出了挑战。 1.从机遇方面看,美元贬值对我国经济的发展提供了三个有利的条件: (1)提高了我国商品和服务出口的竞争力 对中国来说,如果是良性的美元贬值,或者说是美元的软着陆,那么对中国经济应该是比较好的,可能有利于我们的进出口。因为人民币和美元之间的汇率是窄幅浮动的,所以美元贬值实际上相当于人民币对非美元货币被动性贬值,这使得中国出口商品在非美元区域变得相对便宜些。这正是中国企业扩大出口的大好时机,中国出口企业应抓住时机,努力扩大对非美元区,如欧盟、加拿大、澳大利亚及日本和韩国等区域的出口。而且,部分对美元升值的国家,如英国、加拿大和澳大利亚,其经济复苏前景一般也较好,由于正处于库存调整期,进口需求将会扩大。这从价格和需求两方面有利中国企业扩大对其出口。 (2)增强了我国外商直接投资的吸引力 从资本流动来说,中国可能再次成为世界外资流动的一个很好的场所,美元走弱有利于非美元的国际资本兑成美元投资于中国。例如欧元、日元和英镑将能兑换更多的美元,从而兑成更多的人民币在中国进行投资。中国要把握住这次国际金融资本流动的新动向,实时扩大招商
[论文摘要] 2002年开始的新一轮美元贬值，在次贷危机发生后引起了世界围更加广泛的关注，美元贬值“损人不利已”的呼声一片。无论美元贬值是否是对次贷危机的借题发挥，由于美国在世界经济中具有特殊地位，分析美元贬值对美国经济的影响，将对分析世界各国因美元贬值而受到的影响等问题将有所帮助。 一、美元贬值的进程和原因美元与黄金脱钩后共出现过三轮贬值：第一轮是1973年1月至1978年10月；第二轮是1985年3月至1995年7月；第三轮是2002年以来，伴随着贸易逆差的不断扩大，美元对所有货币全面贬值。2006年至2007年上半年，美元对不同货币在不同时间有所升值也有所贬值，使市场更难把握美元汇率的走势。2007年下半年至今，美元更是对所有货币前所未有地大幅贬值。2002年1月至2008年3月，美元兑所有货币实际汇率（指数）下降24.5%，兑主要货币实际汇率（指数）下降32.3%。美元对世界主要货币指数从2002年1月28日的112.89到2007年11月13日的72.19，不到6年的时间贬值了36.1%。2008年3月17日，美元指数创下70.698点的新低，对欧元汇率为1.5532（USD/EUR），对日元为95.78（JPY/USD）。 第三轮美元贬值主要有以下两方面的原因：首先，从2002年到次贷危机发生前，美元贬值主要是由美国巨额的“双逆差”尤其是经常项目逆差所导致。2007年美国经常项目逆差已有所缩减但仍占GDP的6%左右，美国经济学家认为这一比例仍然较高，因此美元应继续贬值。其次，2007年7月次贷危机全面爆发之后，直接导致了美国房地产泡沫和信贷泡沫的破灭，美国经济不可避免地放缓。为应对经济衰退的风险，美联储在次贷危机发生后从2007年9月至2008年3月已6度降息，国际资本的外流加上国民众对经济的悲观预期，直接推动了次贷危机之后的美元贬值。 二、美元贬值对美国经济的影响2007年11月6日，美联储前主席格林斯曾表示美元贬值对美国经济的影响呈中性，并指出“美元贬值既非对美国经济有利也非不利，美国目前有巨额的经常账户赤字，美元因此不得不贬值”。通过分析笔者认为美元贬值对美国经济主要有以下几个方面的影响。 1.影响贸易逆差 美元贬值在短期能促进出口抑制进口，但从长期来看并不能持续减少贸易逆差。根据传统的汇率理论，一国货币对外贬值能促进出口数量增加，同时使得进口产品价格上升，抑制进口，从而改善贸易收支状况。2006年美国的贸易逆差7585亿美元，2007年为7116亿美元，2008年1月为582.0亿美元，低于预期的597.5亿美元，3月为582.1亿美元，低于预期的611亿美元。同时由于美国盛行信用消费，储蓄率连续两年为负，而为美国家庭提供信贷的金融机构的资金相当一部分来自外国投资者，美元的持续贬值导致美国金融机构融资成本增加，国流动性不足间接抑制了消费者的消费需求。这些都有利于缩小贸易逆差。但美元的贬值即美元的购买力下降同时也导致了几乎所有与美元挂钩的商品价格上涨。美元贬值是近期石油价格大幅上涨的根本原因，据估算美元贬值对油价上涨的“贡献率”接近20%。如今油价已超过每桶110美元，不少农产品价格也达到几十年来的最高。美元贬值在导致全球能源和原料价格大幅上涨的同时也使美国进口费用增加，通货膨胀压力加大，这无疑又会恶化国际收支。另外由于制造业仅占美国GDP的12%，并且一半是军工企业，美元贬值从中长期来看并不能较大促进美国的出口，贸易逆差状况不能得到根本改善。 2.影响美国债务 美元持续贬值降低了美元资产对国外投资者的吸引力。目前相当一部分的美国政府债券和公司债券由外国投资者持有，美元不断贬值可能导致外国投资者抛售美元资产。虽然美国
【2018-2019】美元贬值的原因及其对中国经济的影响-推荐word版 本文部分内容来自网络，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将予以删除！ == 本文为word格式，下载后可随意编辑修改！ == 美元贬值的原因及其对中国经济的影响 美元贬值的原因及其对中国经济的影响 201X年以来，美国为了抑制经济衰退，刺激经济的复苏，放任甚至推动美元的 贬值，至今美元贬值幅度已达到了35%，如果美元贬值幅度过大，贬值速度过快，必然威胁到全球经济，引发国际货币体系的大幅波动，所以，全球对其给 予了广泛的关注。 一、美元贬值的原因 美元是重要的国际货币，造成其贬值的原因必定是多方面的。不管是美国本身 的经济状况和政治形势，还是美国实施的财政和货币政策，都是影响美元汇率 的重要因素。 （一）全球美元过剩，美元地位下降 201X年以来美国就不断在降低利率，在这十多年的时间里，大多维持在低利率 状态，增加了美元的在货币市场流通的数量，加之美国的非常规货币政策的实施，滥发美元，大举借债，导致美元供大于求，全球美元过剩，价值降低，迫 使美元不得不下跌。 在美国经济不断衰退的情况下，“美元危机论”盛行，公众越来越看好欧元、 日元、英镑等货币，提高这些货币在国际货币体系中的地位，相对看低美元， 许多国家政府表示将减少对美元的持有，削弱了美元的地位，导致美元汇率的 下跌。 （二）美国双赤字长期居高不下并不断恶化（三）美国实施量化宽松货币政策 这四轮量化宽松货币政策的推行，至今向市场注入资金的总额约高达2.94万亿美元，巨大的超额资金无疑增加货币的数量和货币的流通性，导致美元大幅贬值。 （四）投资者对美元投资的信心降低二、美元贬值对中国经济的影响（一）对 中国进出口的影响 随着中国经济的快速发展，中国对外贸的依存度越来越高，为了保持不低于8% 的经济增长速度，中国不得不增加出口，拉动经济。然而，美元贬值导致中国 出口产品成本的增加，出口价格的上涨，降低中国产品在国际市场上的竞争力，
美元贬值对欧元区国家的影响美元贬值，导致欧元兑美元的汇率增大，美元兑欧元汇率已经达到历史新低。欧元迅速升值对欧洲国家带来何种影响，能否促进欧洲国家经济增长，并使欧元成为强势货币，欧洲国家的看法却不尽相同。 欧洲金融专家认为，此次欧元兑美元汇率上升，并非是欧元升值，而是美元出现贬值。因为欧元兑其它国际主要货币的汇率基本保持稳定。 另外一些金融专家认为，美元汇率很有可能出现暴跌情况。国际汇率市场上，一种货币兑另一种货币的汇率就像两个车轮那样保持平衡。当一种货币汇率出现疲软，好比一个车轮下陷使整个车子倾斜，引起连带反应。 美元贬值对欧元区国家乃至国际的经济的影响是明显的： 1.美元贬值将直接促成全球能源和初级产品价格的上涨，给全球带来通货膨胀的压力。 由于美元仍然是国际石油交易中的垄断性计价货币，美元贬值导致了产油国的石油收入下降，这种情况下，产油国一方面在油价攀升的同时依然限产保价，从而进一步抬高石油价格；另一方面为推进投资多元化，抛售美元资产而置换其他资产，从而加剧了美元贬值。黄金价格飙升时期，往往是通胀压力加剧，或者美元大幅贬值时期。全球能源和初级产品价格的上涨，会带动其他产品价格的上涨。 2.美元贬值和汇率波动不利于国际金融市场稳定。 美元在国际金融市场的外汇交易、汇率形成、债券发行、金融资产定价等诸多方面都处于垄断地位。美元持续贬值、波动频繁，首先会直接导致外汇市场交易增加和各种货币之间汇率关系的频繁调整，加剧了外汇市场的动荡；其次，美元贬值会造成美元计价资产与其他币种计价资产相对价值的变化，投资者将因此对不同币种计价资产价值和收益率进行重估，并相应地调整金融资产投资组合，从而导致金融投机交易增加和资金的无序流动，影响金融市场的稳定；再次，为了应对次贷危机，美联储采取的降低利率和向市场提供流动性的做法使得全球市场上原本已经泛滥成灾的流动性进一步增加，投机资本规模不减反增，全球金融市场的潜在风险继续增加。 3.美元贬值对欧元区国家出口贸易有不利影响，可能触发贸易保护主义的抬头。 美元贬值意味着欧元对美元持续升值，欧元国家的商品出口竞争力将受到影响。欧洲两家主要航空航天制造集团，达索航空公司和EADS也因为美元贬值使得其以欧元结算的生产成本上升，以美元售出产品的价格下降而宣布将把旗下部分流水线迁至以美元为主要货币的地区进行生产，以削减劳资开支，缓解因欧元对美元升值带来的成本增长压力，从而改变美元不断贬值带来的不利境地。 4. 欧元区国家资金重新流入美国。 由于美国企业盈利下降和美国股市表现不佳，投资者对美国投资的悲观情绪加重，使以往欧元区国家投资大幅涌入美国，以弥补美国多年来的贸易逆差和财政赤字的情况出现逆转。今年3月份，欧元区净流入资金达到22亿欧元，而去年同期欧元区净流出资金为266亿欧元。此外，美国安然公司造假账形成的“安然门”事件及其冲击波，无疑加快了美元兑其它 国际主要货币汇率的下跌。组员：缪高武 潘泰郎 戴斌龙
美元贬值原因及影响(一) 一、美元汇率下跌的主要原因 这次美元汇率转弱，不是由单一事件引起的，而是由多种因素共同促成的。 1、美国经济复苏前景仍不明朗，投资者看淡美元 美国经济虽然已经摆脱衰退走向复苏，但复苏前景仍存在不确定性。今年一季度美国的经济增长率虽然达到％，但其中％是来自于存货投资增加，美国的个人消费支出，一季度下降了％，企业固定资产投资大幅缩减了％，对经济复苏具有关键作用的企业投资，目前还是负增长，而且何时能够恢复正增长，目前还不能确定。为此，美国联邦储备委员会今年以来一直将短期利率维持在％不变，以刺激经济复苏。此外，美国可能遭受新的恐怖袭击的传言时有所闻，无形中又给经济笼罩上一层阴影。美国经济复苏前景的不确定，无疑对国内外投资者的投资心理产生了负面影响。与之相比，欧洲和日本的经济走势分别出现了相对积极的变化。欧洲经济增长率在去年第四季度和今年第一季度比较微弱，但从第二季度开始进入了复苏，而且这种复苏可能在今年下半年继续加快，这使人们对欧洲经济复苏的信心得到一定程度的增强。国际经济界5月初做出的预测还认为日本经济衰退会持续到今年第三季度，但很快又改变了看法，认为日本经济已开始出现稳定迹象，在第三季度就可能摆脱衰退局面。美、欧、日三大经济体的基本面变化是引起国际汇市投资者和投机者抛弃美元的重要原因。 2、财政赤字和外贸赤字加剧 美国政府财政和贸易赤字是导致美元汇率下跌的又一重要因素。在连续4年呈现财政盈余之后，美国政府财政今年出现巨额赤字。本财政年度前8个月（2001年10月到2002年5月），美国政府的财政赤字已经高达1471亿美元。仅今年5月份的财政赤字就达到806亿美元，比去年同期的279亿美元增长了近两倍。今年一季度美国外贸赤字高达1125亿美元，不仅超过了去年第四季度的951亿美元，而且也超出了分析家预期的1080亿美元。4月份美国的贸易赤字又达到了创纪录的359亿美元，比3月份猛升了％。目前美国经常项目赤字占GDP的比重已超过4％，根据历史趋势，当美国的经常项目赤字达到GDP的5％时，美元就会贬值。过去为填补经常帐户的窟窿，美国更多地依赖资本流入，而如今资本流入美国的速度在减缓。这将引发美国国际收支的调整，而在这个调整过程中，美元必将贬值以重新平衡资金流和商品流。 3、金融市场投资者对美元资产安全性的信心下降 今年以来，美国国内大公司丑闻接连不断，安然、世通、施乐、默克等财务丑闻的曝光暴露出了美国公司在管理和监督方面的种种问题，削弱了投资者和公众对知名大企业的信任,改变了国际资本市场的共识。越来越多的投资者开始重新审视美国金融市场，重新评估美国金融资产的价值性和安全性。二十世纪90年代，美国经济的增长在发达国家中首屈一指，美国被认为是最容易赚钱的地方，因此，外国资金纷纷涌入。在1993年，外国投资者对美国证券的年度净买入量首次超过1000亿美元。到2001年，外国人对美国证券的净买入量高达创纪录的5320亿美元。今年头两个月，外国投资者仅购买267亿美元的美国股票和债券，而去年同期的购买量达1000亿美元之多。与此同时，由于美国股市低迷，外国投资者纷纷抛售美国股票和债券，美元需求萎缩。根据美林证券公司的调查，在世界300家金融机构的经营者中，近三分之二认为华尔街是世界5大股市中最被高估的股市。如果美国不进行制度重构，恢复投资者对美国公司治理体制和金融监管制度公正性、透明性的信任，要恢复上个世纪90年代的盛况只能是个遥远的梦想。 4、利率差距逆转 过去几年间，为了抑制经济过快增长，实现软着陆，美联储实行紧缩性货币政策，连续6次提高利率，其短期利率一度达到9年以来的最高点，美国与欧洲及日本等国家的名义利率
如何应对美元贬值 一、美元贬值的原因 次贷危机拖累美国经济放缓是引起美元贬值的直接诱因。 去年三季度以来，美国次贷危机不断向更深更广的领域蔓延，已经从金融领域波及到实体经济，甚至影响到公众对美国经济的信心与预期。 据调查，70%的美国经济学家、75%的美国民众认为经济已经衰退，且此次衰退比XXXX年和1990年更为严重。 美国实体经 济的下滑，引发全球对美国经济走向的担忧，美元成了抛售的对象，美元疲软就在所难免。 从目前情况看，造成美元贬值的深层原因有以下三个：美国双赤字的扩大、美联储不断降息和布什政府放任美元贬值的政策取向。 美国双赤字持续扩大导致美元继续贬值。 XXXX年美国经常项目逆差年均递增16.1%，占当年gdp比重的6%左右，高出一国经常项目逆差可持续水平3个百分点；由于布什政府继续推行各种减税政策、国防开支继续扩大，尽管去年财政赤字占gdp的比重下降至1.2%，赤字数额仍然高达1628亿美元。 长期巨额双赤字局面无法支撑强势美元走势。 美联储不断减息造成国内资本外流。 次贷危机造成美国国内流动性紧张，为减轻市场动荡，今年3月
18日，美联储宣布降息75个基点，联邦基金利率下降至2.25%，为XXXX年底以来的最低点。 美联储从去年9月至今已降息6次，使得美国货币市场利率吸引力下降，同时，美元贬值造成美国资产价值不断下跌；而亚洲经常项目顺差国家和中东产油国国内经济基本面较好，吸引了大量全球投资性和投机性资本从美国流出，美元贬值及亚洲、中东产油国货币升值便不可避免。 f建立一个替代账户，防止美元过度贬值、欧元过渡升值导致全球经济硬着陆等。 因此，预计美元贬值至少要到美国经济贸易情况好转之后，但是美国政府也不会坐视出现无限制贬值状态。 三、美元贬值对全球经济的长期发展不利 美元大幅贬值造成了目前全球性通货膨胀。 全球能源、食品、矿产等大宗商品价格的大幅上扬，并不是全球供求状况发生了剧烈波动，最根本的原因是美元的持续走软，引起以美元标价的黄金、能源、食品等账面价格不断上升。 石油输出国组织轮值主席哈利勒表示，原油期货价格今年已经上升了15%，主要是美元持续贬值引起的，与原油产量不足没有关系。 从历史上看，美元贬值，往往引起黄金、石油等产品受到追捧，从而引起原材料、农产品等大宗商品的价格上涨，进而导致全球消费价格指数攀升，全球性通货膨胀开始。 美元贬值不利于全球投资和贸易发展。
高等教育自学考试 毕业论文 题目：浅谈美元贬值的原因及对我国经济影响指导教师：柳治国讲师 评阅教师： 2012 年 4 月 目录
1 引言 (3) 2 美元持续贬值的原因 (3) 2.1 国内因素的影响 (3) 2.2 国际因素的影响 (4) 3 美元贬值对中国的影响 (5) 3.1 有利影响 (5) 3.1.1 提高了我国商品和服务出口的竞争力 (5) 3.1.2 增强了我国外商直接投资的吸引力 (6) 3.1.3 扩大了我国外汇储备的账面价值 (6) 3.2 不利影响 (7) 3.2.1 降低了我国外汇储备的支付能力 (7) 3.2.2 增加了我国的国外债务负担 (7) 3.2.3 抑制了我国内向型部门的发展 (7) 3.2.4 加大了国际社会对人民币升值的压力 (7) 4 关于应对美元贬值的建议 (8) 4.1 完善对外贸易政策 (8) 4.2 完善金融系统 (8) 4.3 在保持人民币汇率基本稳定的前提下，完善汇率形成机制 (8) 4.4 从发展民营企业入手 (9) 4.5 增加对我国主要贸易顺差国的进口数量 (9) 4.6 适当放宽外汇使用限制 (9) 结论 (10) 致谢 (11) 参考文献 (12) 摘要 本文从介绍美元的历史及现状入手,揭示美元贬值的历史原因,分析美元持
续贬值的原因及对美国和世界经济的影响,并从进出口贸易、外汇储备、吸引外资、人民币升值等方面重点论述美元贬值对中国宏观经济所产生的正反两方面作用。如何成功应对美元贬值及美元未来走势不确定性可能对我国经济产生的影响，确保我国经济持续快速健康的发展,是值得做进一步研究和探讨的问题。 关键词：利率汇率美元贬值中国经济美元走势 1 引言 1944年布雷顿森林体系确立了以美元为中心的国际货币体系,开创了美元与黄金直接挂钩,其他货币与美元挂钩的新迹象,从此美元在世界经济的发展中扮
从美元贬值看主要汇率走势 今年5月份以来，美元兑主要货币汇率持续大幅疲软，兑欧元及日元跌幅分别为15％与1 3％，如此跌幅为近年来所罕见。7月15日，欧元兑美元经过数日升势盘整，终于逾越重要心理价位1：100；美元兑日元也在连续五日收低后测试十个月来低点，跌至一轮贬值新低，以11580收盘。两个关键位置在同一天内失守，美元前景似乎难以乐观，美元下一步将何去何从，成了市场近期关注的焦点。 美元贬值中不和谐的矛盾凸起 90年代末期持续金融危机困扰着亚洲、拉美和俄罗斯，其主要原因都是货币与财政政策不谐和造成。而近期伴随美元贬值加剧，人们对美元货币与财政政策的关注与争论也就愈加突出。虽然从1995年以来，美元强势货币不仅是美国政策导向的抉择，而且也是美国经济信心和基本面的需求，正是强势美元促进美国经济持续增长，其周期达到历史最高，推进美国投资信心与实际投入极大提高，形成美国财富效益与消费热情持续旺盛，进而使得美国经济地位和金融影响愈加强化。而今美元贬值加重，美元强势货币政策依然存在，但市场实际状况却逆向运行，美元前景如何成为人们关注的焦点与投资抉择的重要依据。从美元贬值的政策角度探讨，主要原因在于美国政策与实际矛盾不匹配凸起所致。 1、美元金融政策的不匹配——首先体现在政策与需求的不适宜性。美元强势在经济周期旺盛繁荣时期的积极作用十分突出，而在经济下降或者衰退中的效果与影响则形成包袱乃至阻力。其中最为明显
的是制造业下降中的企业压力较大，美元汇价过高使得制造商无法与外国同行开展有效竞争，进而导致制造业严重收缩；但美元贬值将使出口产品相对便宜，因而利于刺激和推动出口，使制造商获利空间加大，有利于企业的良性循环与改革；美元强势与美元贬值利弊均有。然而，美国经济发展中高新技术的强化与升级，促使经济份额比例上升，制造业仅占16％的比重与经济信心和金融心理重要依托的投资信心——股价与汇价的缩水相比，美元贬值所带来的经济效益远低于经济损失。强势美元有损于贸易，但却对经济具有保障与维持作用。目前美国债务赤字巨大，每天都需要来自其它国家上十亿美元资金弥补赤字缺口，而一旦资金流入速度减弱，必将对美国经济形成压力与风险。而经常项目是一个被广泛用于衡量商品和服务贸易的指标，而美国以外资大量流入弥补经常项目赤字为策略，在经济不景气时矛盾就突显出来了。 2、美元经济基本面的不支持——当前美国经济问题集中而突出，主要表现在制度漏洞。数据信誉和心理恐慌，尤其世界通信亏损38亿美元和美著名的办公设备制造商——施乐公司虚报大约60亿美元收入额的假账丑闻使美国政府受到极大的震动，这不仅导致美国股市下跌，并且影响全球股市普遍下挫。而更严重的是加大美国经济信心悲观程度和企业忧虑加大，虽然美国公布了第一季度经济增长数据修正值多次反复，最高至61％的水平，为1999年第四季度83％以来最大，但还是未能提振美元走强，美元人气弱化。因为，从实际数据看，美国经济重要的依托投资与消费并没有呈现经济繁荣时期的旺
美元贬值与资产重估研究 安信证券 一是在美元汇率贬值和全球资本流动的背景下进一步讨论资产价格重估问题，并以此为基础对1980年代后期在日本、台湾、德国、法国和芬兰等国家和地区所 经历的资产价格膨胀过程进行更全面的梳理，从而进一步完善资产重估的理论基础。在这部分讨论中我们想做出的结论是，H前中国正在进行的资产价格重估过程仍然没有结束，看起来在未来2-4个季度里也不会结束。 二是分析中国实体经济层面总供求的平衡状况和变动方向。在这部分讨论中我们想做岀的结论是，中国经济自2005年以来岀现的供过于求和产能过剩问题LI前可能已经基本消除，2008年以后将逐步形成轻度供不应求的局面，并有望推动周期性行业利润增速的进一步上升。 以下我们进入笫一部分的讨论，第二部分的讨论内容将在最近另文刊岀。 一、引言在过去接近20个月的时间里我们始终在讨论资产重估问题，并将对实体经济层面问题的分析放在比较次要的地位，这似乎是一个比较奇怪的工作安排，为此2006年的时候有些客户曾经善意地提醒我们工作重心有偏差。 然而在我看来，中国宏观经济和资本市场在过去20个月的时间里面临的最紧迫的问题就是资产重估，如果不能抓住这一要害问题展开分析，将会是一个很大的失误。回头来看，这样的工作安排似乎是正确的。 之所以今天继续讨论资产重估问题，原因在于我们在过去20个月的时间里所发展起来的资产重估理论迄今仍然是很不完整的，在逻辑层面和经验证据层面仍然存在一些没有解决的问题，这可能妨碍我们对资产价格泡沫破灭过程的把握。 总结口前的资产重估理论，逻辑的一个重要支点是：资产价格重估与中国国际收支失衡相联系、与中国贸易顺差急剧的、难以管理的增长相联系。但是它没有回答这样一个问题：为什么2005年以来会出现急剧增长的、从国际范围看也是罕见的、难以管理的贸易顺差？ 另一个值得提出的问题是：如果我们仔细研究日本、台湾1985-1990年期间资产价格重估和泡沫破灭的整个过程，值得深思的是，为什么日本和台湾大约在同时（1986年左右）出现了历史上前所未有的巨大的贸易顺差？为什么它们的货币都是在1986年前后出现了巨大的升值圧力？为什么它们资产价格泡沫化过程都是在1980年代后期展开的？ 实际上，当我们把研究的视野拓展到1980年代后期西欧国家的时候，我们能够看到，在1980年代后期日本和台湾资产泡沫化的同时，西欧很多发达经济体，比如法国、芬兰甚至徳国等都经历了资产价格的加速上涨，其中以1980年
美元贬值对我国经济的影响探究 摘要：对我国经济而言，一方面，美元贬值有消极影响，另一方面，美元贬值也存在部分积极影响。消极影响主要表现在世界竞争力方面、证券、进出口、外汇储备量等方面;积极影响主要体现在材料需进口行业及外汇负债行业。本文就引起美元贬值对我国造成的诸多影响做出了分析，并提出相应改进措施，望给相关人员提供参考借鉴。 关键词：美元贬值;影响;中国经济 自2002年以来，美元汇率经历了三次贬值。尽管2004年上半年汇率止跌回升，但近期仍有下滑的趋势。就我国经济形式而言，对于某些行业美元贬值是有利的，某些行业是不利的。 下面将从美元贬值的原因、对我国经济的影响及防范措施三方面进行讨论。 一、导致美元贬值的主要因素 1.1 美国政府制定了弱势美元政策 由于美国制造业持续不景气、经济增速不断下降，同时继克林顿政府强势政策制定之后，给美国经济的发展和国际竞争力造成了较大的影响，从而阻碍了产品的出口。其次，跨国公司经营不善，美元汇率不断升高，也会减弱美联降息政策的实施，导致美国股市更加动荡不安。此外，反恐支出、减少税收及驻军伊拉克等原因导致财政赤字不断扩大。财政赤字将会加剧外资的流出，从而对美元产生不利的影响。因此，布什政府通过实施减税、美元贬值、降息的弱势美元政策来缓解美国的经济赤字，促进经济的复苏。但还不能从根本上缓解汇率走低的现象。 1.2 美元贬值属于美国采取政策的和战略 虽然美国经济开始走向复苏，但是依然存在很多的不确定因素。因为美国经济的增长一般由存货投资来决定，此外还会受到固定资产的缩减以及个人支出减少等影响。总的来说，美元贬值对于美国的发展来说是有利的。
由于中国经济增长快速，大量资源依靠进口。一旦美国再度开动印钞机，美元贬值，将导致全球大宗商品纷纷涨价，给中国经济带来新一轮的输入性通胀。另一方面，出口是拉动中国经济的“三驾马车”之一，大量国内商品依靠出口。在原材料纷纷涨价、而产品提价空间又很小的背景下，出口企业的盈利空间将被进一步压缩。 QE3的推出将使得美元进一步贬值，而中国超过3万亿美元的外汇储备中，71%为美元资产。截至5月底，中国持有美国国债就达1.16万亿美元，是美国国债的第一持有主体，占比高达12%，比美联储还高出2个百分点。美国通过发新债还旧债，不断贬值美元，结果将使中国持有的美元资产持续贬值。在人民币持续升值的背景下，这种贬值的速度会更快。以中国持有的1.16万亿美国国债为例，如果美元贬值10%，虽然名义上的美国国债金额没有减少，但实际上却损失了1000多亿美元。 国内的通货膨胀美元贬值有关（美元贬值，人民币就相对于升值）。美元贬值，是的以美元为购买结算的大宗国际商品涨价（包括黄金和石油），从而导致世界各国购买原材料的费用提高，生产成本增加，产品价格就上涨，最终造成各国的通货膨胀（世界各国在购买大宗商品时，都是要以美元为结算。即，把本国货币兑换成美元去买。美元贬了，原先同样的本国货币能买的大宗商品就少了）。同时美元的贬值，缓解了美国的债务危机，有利于美国的出口产业。但对于其他长期才去手段压制本国货币价值、依赖出口的国家来说，无疑会减低出口量，遭受损失。因为，相对于美元贬值，本国货币就增值。那本国产品在美国就贵，进而造成美国队本国产品进口量得降低。Eg， 杯子：价格1RMB 1、基准：RMB:DS=1:7 则：1RMB=1/7DS， 那么，在美国，买一个中国杯子只要/17DS 2、美元贬值：RMB:DS=1:5 则：1RAM=1/5DS 那么，在美国，买一个中国杯子要1/5DS(买一个中国杯子价格对于美国人就增加了) 3、人民币升值：RMB:DS=2:7 则：1RMB=2/7DS 那么，在美国，买一个中国杯子要2/7DS(买一个中国杯子价格对于美国人也增加了) 可见，无论美元贬值或人民币升值，对于中国出口产业都是不利的。
美元汇率的影响因素及走势(一) 【摘要】从2002年开始，美元出现了一轮较长时间的贬值趋势。决定汇率变动的因素多而复杂，本文通过对支持美元走强、打压美元走弱的各种影响因素进行综合分析，对2002年来的美元汇率走势变化进行阐述，并预期次贷危机后美元汇率的今后走势变化。 【关键词】美元汇率影响因素走势次贷危机 2002年以来美元开始持续下跌。以一篮子货币加权计算，美元汇率从2001年以来贬值了大约36%。2007年9月之后，受到次贷危机的影响，美元更是出现急剧下跌的态势，对16种主要货币的汇率全线下滑。美元是世界经济中最重要的国际货币，美元汇率的波动对国际外汇市场及世界经济的发展产生了重大影响。 首先，美元自身有明显的周期性变动规律。自从布雷顿森林体系解体，美元实行浮动汇率以来经历了五个波动期：1971年至1979年的8年贬值期、1980年至1985年的5年升值期、1986年至1995年的10年贬值期、1996年至2001年的6年升值期和2002年至今的贬值期。由此可见，近四十年间美元贬值的年份多于升值的年份，贬值周期的跨度长于升值周期的跨度。 其次，打压美元走弱的变量主要有三： 1.美国长期以来经常账户和财政双赤字的积累与恶化，是导致美元贬值的根本原因。克林顿执政时期扭转了前几任政府财政赤字不断增加的局面，2000年还创造了2369亿美元的财政盈余。但是布什上台后对克林顿政府的经济政策进行了大幅调整，采取了以减税为核心的扩张性财政政策，财政赤字不断扩大。美国政府在过去5年一直都面临着巨额赤字，其中2004年财政赤字更是创下4130亿美元的历史最高纪录。2007年有所扭转，美国政府的财政赤字为1628亿美元，比2006财年下降了34.4%，降至过去5年来的最低水平。然而，受战争开支继续扩大、经济下滑、救市开支猛增等因素影响，2008年美国政府财政赤字又破创纪录的达到4550亿美元，接近于上一年的三倍。从2003年伊拉克战争打响到现在，美国政府已经花费了6480亿美元；2001年“9.11”事件后，美国在全球范围内打击恐怖主义，在伊拉克、阿富汗和世界其他地区采取的反恐军事行动使美国花费了8600亿美元。再加上为避免次贷危机再次升级，美国国会批准一项高达7000亿美元的全面救市方案。目前，该数字已上升至8500亿美元，并可能再度增加。与此同时，美国的经常账户赤字也在持续膨胀，储蓄率极低。1991年美国出现最后一次贸易盈余(当时经常账户盈余占GDP的0.7%)，美国的经常账户即处于逐年增加的赤字水平，并延续至今。2005年全年经常账户赤字为8050亿美元，占GDP的6.4%，已经超过了国际警戒线6%。2008年伴随着美元的贬值，其经常账户和财政双赤字可能会有所改善。 2.美国实体经济面受次贷危机的影响出现了明显的衰退。2008年12月份美国消费者信心指数从11月的44.7降至38，为1967年开始此项统计以来的最低值。2009年1月份美国非农业部门就业岗位减少59.8万个，失业率上升至7.6%，为过去16年来的最高点。这是美国非农业部门就业岗位连续第13个月减少。不少人加入了领取救助金的行列，美国申请失业救济人数创二十六年新高。经济恶化的风险仍在加剧。
货币贬值，对美元来说，意味着对其他货币价值的下降。例如，如果一美元可以兑换一加拿大元，那么就可以称他们平价。如果汇率上升到一美元兑换0.85加拿大元，美元就相对加拿大元丧失价值因此相对于它贬值。一系列的经济因素会导致美元贬值。这些因素包括货币政策、通胀、货币需求、经济增长和出口价格。 货币政策 在美国，联邦储蓄委员会（美国的中央银行，通常成为美联储），发行货币政策增强或者削弱美元。在最基本层面上，发行众所周知的“宽松”货币政策削弱美元，这将导致美元贬值。例如，如果美联储降低利率或实行量化宽松措施，比如购买债券，就会被说成是在实行宽松。当银行减少利率鼓励投资者借款时就会产生宽松。 由于美元是法定货币，这就意味着它不受任何有形货币的支撑，可以凭空制造。当更多的货币被发行，供求关系的规律就会介入，使现有货币价值降低。 通胀 美国的通胀率和贸易伙伴的通胀率或者货币贬值是相反的关系。相对来说，通胀率越高货币价值就会越低，因为通胀意味着商品和服务的成本在增加。这些商品要比在其他国家购买更昂贵。价格上升将会降低需求。相对的，在高通胀国家进口货物将会变得更有吸引力。 货币需求
当一个国家的货币被需求时，这种货币就会保持强势。一种使货币保持强势的方法就是这个国家出口产品到其他国家，其他国家愿意够买其产品并用这种货币付款。虽然美国的出口并不比其进口多，但是它发现了另外一条创建全球对美元人工需求的方式。 美元是所谓的储备货币。储备货币被全世界的国家用来购买大宗商品，例如石油和黄金。当卖方要求用储备货币付款时，对这种货币的一个人工需求就被建立了，使这种货币比原来强劲。 在美国，有对中国的迅速发展使人民币获得储备货币地位从而减少美元需求的担心。同样的忧虑也围绕着石油生产国不再要求以美元付款。对美元人工需求的减少将会大幅度削减美元价值。 增长缓慢 强劲的经济体货币强劲。疲软的经济体货币疲软。经济增长缓慢和企业收益的下降将会使投资者将资金投入到其他地方。投资者兴趣的下降在特定国家将会使货币贬值。当货币投机者发现或参与到贬值中，他们会做空货币，使货币进一步贬值。 出口价格下跌 当一个关键出口商品的价格下降，货币可能会贬值。例如，加拿大元在石油价格大幅下跌时贬值，因为石油是加拿大的主要出口商品。 贸易平衡呢？
美元贬值对全球经济的影响 程一岩 （西南科技大学金华市烟草专卖局（公司）学号：2010020686） 【摘要】美元贬值主要是由于美元与主要经济体货币调整不同以及方向选择差异而形成的。对于不同经济体而言，美元贬值存在着非常明显的正负效应，由此而导致了各国正负态度认识上的不同。总体上，美元贬值有利于全球经济走向均衡，但速率过猛的美元贬值却会破坏国际经济的均衡。因此，未来美元的走向，必定在一定空间上受到限制。 【关键词】美元贬值；货币关系；全球经济 在全球经济一体化背景下，世界开始由单极化走向多元化，在布雷顿森林体系崩溃之后，美元作为世界原来的本位货币的今后走向，是世界各国关注的一个重要对象。另外，在当前美元仍然作为世界主要的清偿手段，支付手段，流通手段的情况下，其汇率的变动，对世界各国尤其是实行美元盯住制的国家的影响很大。 一、何为美元贬值 （一）什么是美元 美元是美国国家的法定货币，也就是美国用于市场流通、购买或者交换商品的凭证，通俗地说，就是钱，它是属于美国国家银行印制的钱。但是，美元还具有以下特征，这些特征至今不为多数人所知:美元是黄金的衍生品——代金券。马克思说过；“黄金不是货币，而天然货币是黄金。”这句话的意思是说，在全世界范围内，黄金都是可以作为货币形式流通使用的物质。 马克思同时说；一个国家发行多少货币，取决于一个国家有多少黄金储备，有多少黄金就可以发行多少货币。这句话的意思是说，国家发行的货币，普普通通一张纸，它必须具有含金量，它必须用对等的黄金作为担保，它必须可以直接换算成黄金，同时它必须可以直接兑现成黄金，这样才能确保这张纸面的实际使用价值。美元正是遵循了这一科学原则，在确保纸面具有相等的含金量的情况下印制和发行的（当然不是遵循马克思的理论，而是遵循自然界的科学和经济规律），这样我们就不难理解，为什么人们将美元称为“美金”了；同时我们也就不难理解，国内的某些贪官出逃时，为什么要携带美元或者黄金的行为了。 （二）什么是美元贬值 美元贬值，是指美元在国际市场购买力的低下，与人民币现时的汇率变化无关，与任何一国的汇率升降都无关。 众所周知，布雷顿森林体系存在所谓的N-1问题，即由于美元作为该体系的第N种货币——本位货币，美国因此失去了运用支出转换政策调整国际收支的