PPP五大投融资模式全解析
PPP（Public-Private Partnerships）投融资模式，指的是政府与私
营部门形成的合作关系，双方由不同资金参与公共设施建设，以实施公共
项目，并共同分享风险，共同获取潜在的归属权及投资回报。PPP投融资
模式主要有五种，分别是：建设、承包和维护（CBO）、许可证（LBO）、
租赁（LBO）、投资（Venture Capital）和综合投资（MBO）模式。
一、建设、承包和维护（CBO）模式
建设、承包和维护（CBO）模式涉及政府和私营公司共同完成大型公
共建设项目，其中政府提供投资，私营公司负责设计、建设、维护和管理。该模式通常涉及联合体，联合体由政府机构组成，负责公共项目的设计、
施工、融资和运营，而私营公司则负责公共项目的建设、维护和管理。
二、许可证（LBO）模式
许可证（LBO）模式是一种双方共同实施和受益的投资模式，其中政
府多采取强制手段，如许可证、法律手段、经济利益和行政授权，分配给
私营公司，允许其进行投资。该模式的投资范围广泛，包括基础设施项目、公共设施项目、专用企业的新建投资、科技和工业转型项目，以及符合政
府政策导向的投资项目。
#光耀金融#全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式政府市政建设中引进社会资本的模式比较： 项目新建在建已建 轨道交通公共私营合作制 股权融资或股权融资+委 托运营融资租赁、资产证券化、股权转让 城市道路建设—移交(BT) 综合交通枢纽交通枢纽和经营性开发项目一体化捆绑建设 污水处理 建设—经营—移交(BOT) 模式委托运营或移交—经营— 移交(TOT) 委托运营或移交—经营— 移交(TOT) 固废处置 公共私营合作制(PPP)、股 权合作等移交—经营—移交(TOT) 模式 移交—经营—移交(TOT) 模式 镇域供热建设—经营—移交(BOT) 什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式 1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式 这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目
的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给政府。在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求政府保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。 2、BT（Build Transfer）即建设-移交 是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融资模式全解析一、政府市政建设中引进社会资本的模式比较 政府市政建设中引进社会资本的模式比较 二、什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式 1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式BOT模式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，ZF应给予特别补偿。 BOT融资模式
2、BT（Build Transfer）即建设-移交 BT融资模式是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。BT融资模式
3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式TOT融资模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。TOT融资模式
PPP项目投融资方案（五大模式） 一、PPP模式概述 PPP(Public-Private Partnerships)即政府和社会资本合作模式，是指政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，由社会资本提供公共产品和服务，政府/使用者依据公共产品和服务的绩效评价结果向社会资本支付相应对价一种模式。 PPP模式在中国的发展一般认为发端于1984年第一个BOT模式项目--深圳沙角B电厂项目，随后2003年-2008年，地方政府公共基础设施项目繁多，财政资金有限，为满足社会大众对公共设施和公共服务的要求，各地掀起一波PPP热潮，这期间的代表性项目有国家体育场(鸟巢)、北京地铁四号线项目等项目。 2008年后，受全球金融危机的影响，全球和中国经济增速下滑，我国采用积极财产政策和刺激经济增长的计划来应对。该经济刺激计划的投资由政府主导，但鉴于地方政府无法以市场主体身份参与投资，各地政府都充分利用所属融资平台进行投融资。2009年以来，城市基础设施等公共产品和服务的投融资职能主要由各地融资平台公司承担，项目运作以政府委托代建、BT模式为主。这一时期PPP模式遭遇搁浅。 积极的财政政策和宽松的货币政策导致地方政府及政府融资平台与日俱增，截止2013年，地方政府负有偿还责任的债务高达20多万亿元，这些债务已经让某些地方政府无力偿还;另一方面城镇化及“一带一路”的发展又亟需大量资金。在此形式下，2013年中央发文允许社会资本通过特许经营的方式参与城市基础设施投资和运营。2014年9月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014]43号)，正式提出推广使用政府和社会资本合作模式。鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益规则，使投资者有长期稳定收益。投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司(SPV)建设和运营合作项目。投资者或特别目的公司通过银行贷款、企业债、项目收益债、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任。政府对投资者或SPV公司按约定规则依法承担特许经营权、合理定价、财政补贴等相关责任，不承担投资者或特别目的公司的偿债责任。由此，PPP模式再次兴起，并迎来快速的发展。 2015年，财政部、发改委、人民银行三部门联合发布《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》，提出在能源、交通运输、水利、环保、农林、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域，鼓励采用政府和社会资本合作模式，吸引社
基础设施投融资模式之PPP模式介绍基础设施投融资模式之PPP模式介绍一、PPP的概念及内涵 1(PPP的概念及兴起 PPP(Private-Public Partnership)即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。通过这种合作模式，合作各方可以得到比单独行动更有利的结果。 PPP模式是20世纪90年代后在西方特别是欧洲流行起来的,在公共基础设施领域,尤其是在大型、一次性的项目,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。 2(PPP的结构 PPP模式的典型结构为:政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签订特许合同(特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司)，由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签订的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。 由于协议内容的不同，PPP的实施形式也有很多。一种极端形式是，私人部门提供几乎所有的资金，承担工程带来的主要风险，如建筑成本风险、延期风险以及由项目收益率的下降和比预期更高的运营成本所带来的风险。另一种极端形式是，私人部门只是设计建设一个被许多参数限定好了的项目，并且只对其中某一固定的收入进行运营。较为普遍的情况是，私人承包商承担设计建设的风险以及延期风险，但是政府承诺的收益足以弥补工程的竞价成本和运营成本。
采用这种融资形式的实质是:政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。 1 PPP模式的机构层次就像金字塔一样，金字塔顶部是政府，是引入私人部门参与基础设施建设项目的有关政策的制定者。政府对基础设施建设项目有一个完整的政策框架、目标和实施策略，对项目的建设和运营过程的各参与方进行指导和约束。金字塔中部是政府有关机构，负责对政府政策指导方针进行解释和运用，形成具体的项目目标。金字塔的底部是项目私人参与者，通过与政府的有关部门签署一个长期的协议或合同，协调本机构的目标、政策目标和政府有关机构的具体目标之间的关系，尽可能使参与各方在项目进行中达到预定的目标。这种模式的一个最显著的特点就是政府或者所属机构与项目的投资者和经营者之间的相互协调及其在项目建设中发挥的作用。参与各方虽然没有达到自身理想的最大利益，但总收益即社会效益却是最大的,这显然更符合公共基础设施建设的宗旨。 3(PPP的内涵 PPP模式的内涵主要包括以下4个方面: (1)PPP是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。
五大案例 | 全面解读当下最火模式— PPP 本文目录 1、PPP模式简介 2、PPP政策解读 3、PPP项目实操案例（普邦园林、东方园林、铁汉生态、龙元建设、围海股份） 4、PPP未来展望 1、PPP 模式简介 1.1PPP 模式简介 PPP（Private-Public Partnership）即公共部门与私人企业在基础设施及公共服务领域以某个项目为基础而形成的合作模式。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。PPP 模式于20 世纪90 年代从英国兴起，目前已在全球范围内被广泛接受和应用。PPP 模式有广义和狭义之分： 图1、广义/狭义PPP 的框架与要素
广义的PPP泛指公共部门和私人部门为提供公共产品和服务而建立的各种合作关系，可分为外包、特许经营和私有化三大类。其可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO 等多种模式。 表1、广义PPP 模式的分类 狭义的PPP 是众多项目融资方式中的一种，类似于特许项目经营，但在操作方式上有较大的不同。较为典型的方式是政府与私人部门组成特殊目的机构(SPV)，引入社会资本，强调共同设计开发和承担风险，全过程合作进行项目开发和运营。政府和民营资本合作提供基础设施具有很多模式，狭义的PPP 与BT、BOT 等模式的主要区别在于政府和社会资本相对参与程度以及承担风险的大小。 表2、狭义的PPP 与BT、BOT 等模式比较 1.2 PPP 模式具体案例：北京地铁4 号线 北京地铁4 号线项目是我国城市轨道交通行业第一个正式批复实施的特许经营项目，也是国内第一个运用PPP 模式的地铁项目。 图2、国内PPP 项目第一单：北京地铁4 号线PPP 项目 作为首条采用PPP 方式建设运营的线路，北京地铁4 号线引入了港铁公司的投资和运营管理经验。 项目投资方面：项目总投资153亿元，分为A 部分107 亿元土建投资和B 部分47 亿元的机电、运营管理投资。北京市政府投资107 亿元建
城市轨道交通ppp投融资模式分析 城市轨道交通PPP投融资模式是指以政府与社会资本合作（Public Private Partnership，PPP）为基础，通过多种方式进行投融资，共同承担城市轨道交通建设、运 营和管理的一种模式。该模式不仅可以减轻政府负担，还可以引入社会资本，提高项目资 金利用效率，促进城市轨道交通的快速发展。 目前，城市轨道交通PPP投融资模式主要包括BOT（Build-Operate-Transfer）、BOO （Build-Own-Operate）、BLT（Build-Lease-Transfer）等多种模式。 首先，BOT模式是一种较为常见的城市轨道交通PPP投融资模式。该模式下，政府和 社会资本合作，由社会资本方投资建设轨道交通项目，负责项目的运营和管理，并在约定 期限内向政府方转让所有权。BOT模式下社会资本方获取的收益主要来自于政府方给予的 运营补贴或乘客付费，同时在转让所有权后可能会继续以租赁的方式获取收益。 其次，BOO模式是指社会资本方自行投资、建设、运营和管理城市轨道交通项目，在 约定期限内享有所有权和收益。政府方则可以通过购买服务、政府补贴等方式向社会资本 方提供资金支持。 最后，BLT模式是指社会资本方投资建设轨道交通项目，政府方则以租赁形式使用轨 道交通设施，服务项目期限结束后转移所有权。该模式主要收益来自于政府方支付的租 金。 综上所述，城市轨道交通PPP投融资模式可以通过吸引社会资本、优化经济利益分配、提高项目资金利用效率等方式，促进城市轨道交通的可持续发展，有效缓解城市交通问题。在制定投融资模式时，政府和社会资本方要科学合理分配经济利益，注重长期合作，共同 为城市轨道交通事业的发展贡献力量。
BOTBTTOTTBT和PPP五大投融资模式全解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP是指建设、运营与转让模式（Build-Operate-Transfer, BOT）、建设与转让模式（Build-Transfer, BT）、 转让与运营模式（Transfer-Operate-Transfer, TOT）、建设、转让与运 营模式（Transfer-Build-Operate-Transfer, TBT）和公私合作模式（Public-Private Partnership, PPP）。这些模式在投融资领域有着广 泛应用，下面将对它们进行详细解析。 1.BOT模式 BOT模式是一种由政府或公共机构委托民营企业或外国企业进行建设、运营和转让的模式。在该模式下，民营企业或外国企业负责项目的投资、 建设、运营、维护和转让，并从用户收取一定费用作为回报。BOT模式可 以有效缓解政府财政压力，降低政府债务风险，同时吸引民营企业和外国 企业参与公共基础设施建设。 2.BT模式 BT模式是一种由政府或公共机构将项目建设的权利转让给有经验和 资金实力的民营企业进行建设，并在项目建成后由民营企业进行运营和维 护的模式。在此模式下，政府或公共机构向民营企业支付一定费用以及约 定的回报，而民营企业对项目建设和运营负责。BT模式更加注重项目的 技术和运营能力，可以吸引民营企业投资和参与公共基础设施建设。 3.TOT模式 TOT模式是一种政府或公共机构将已经建成并运营一段时间的基础设 施项目转让给民营企业的模式。在这种模式下，政府或公共机构往往会出 售或出租已建成的基础设施，同时与民营企业签订合同约定基础设施的使
PPP项目融资途径详解 关于PPP项目融资途径详解 大多数人对“融资”并不生疏，譬如房屋租赁、汽车租赁等，但这些通常不会发生全部权转移问题，可归为传统租赁。融资租赁则是现代租赁业代表，本质上属于一种与银行信贷、保险并列的金融手段。下面是我整理的关于PPP项目融资途径详解，欢迎大家共享。 关于PPP项目融资途径详解 据各地公布的今年引入社会资本投资基础设施和公用事业项目状况显示，河北省推出32个项目，投资1330亿元;福建省推出28个项目，投资1478亿元;四川推出264个项目，投资2534亿元;江西省推出156个项目，投资3185亿元;湖北省推出235个项目，投资3700亿元。湖南省方面据最新数据显示，今年已推出82个项目，累计投资1351亿元。国家发改委之前公布了首批PPP项目1043个，总投资1.97万亿元，面对如此之大的资金需求，这些资金原委以什么样的方式来进行筹集呢?下文是具体解读： 一、PPP项目的内涵 一般状况下，PPP模式是公私合营各种模式的统称，主要应用于基础设施等公共项目。首先，政府针对详细项目特许新建一家项目公司，并对其供应扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源
包括项目资本金和贷款;项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的干脆收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。 20世纪90年头后，PPP模式(Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式)最先在西方特殊是欧洲流行起来，在公共基础设施领域，尤其是在大型、一次性的项目，如马路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。 PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参加方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府选购的形式与中标单位组建的专设公司签定特许合同，由专设公司负责筹资、建设及经营。政府通常与供应贷款的金融机构达成一个干脆协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特别目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特别目的公司能比较顺当地获得金融机构的贷款。采纳这种融资形式的实质是：政府通过赐予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。PPP模式的内涵主要包括以下三个方面： 第一，PPP是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要依据项目的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来支配融资。项目经营的干脆收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项
ppp融资模式 PPP融资模式 一、PPP的基本概念 PPP,Private-Public Partnership,即公共部门与私人企业合作模式～是指政府、营利性企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。通过这种合作模式～合作各方可以得到比单独行动更有利的结果。合作各方参与某个项目时～政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业～而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。 PPP是一个完整的项目融资概念～其最原始的形式是在1985-1990年备受关注的BOT模式。较早的、比较正式的PPP模式出现在1992年英国保守党政府提出的“私人融资计划”,Private Finance Initiative～PFI,中。当时～PFI模式大多用于运输部门的建设,在英国曾高达85%,。但是现在～作为PFI的后继者～PPP被广泛运用于各种基础设施项目的融资。 确切地说～PPP不是一种固定的模式～而是一系列可能的选择～如服务或者管理合同、计划,建设～计划,建设,运营～等等。这些不同的形式具有一些共同之处:,1,希望转移更多的风险到私人部门,,2,提高工程项目的成本利用效率,,3,提高对社区使用者的收费效率和水平。 二、PPP模式的结构特点 PPP模式的组织形式非常复杂～既可能包括营利性企业、 私人非营利性组织～同时还可能有公共非营利性组织,如政府,。合作各方之间不可避免地会产生不同层次和类型的利益和责任的分歧。只有政府与私人企业形成相互合作的机制～才能使合作各方的分歧模糊化～在求同存异的前提下～完成项目目标。
PPP模式的基本结构是～政府通过政府采购的形式与特殊目标公司签订特许合同,特殊目标公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司,～由特殊目标公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议～这个协议不是对项目进行担保～而是向借贷机构承诺将按与特殊目标公司签订的合同支付有关费用。这个协议使特殊目标公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。由于协议内容的不同～PPP的实施形式也有很多。一种极端形式是～私人部门提供几乎所有的资金～承担工程带来的主要风险～如建筑成本风险、延期风险以及由项目收益率的下降和比预期更高的运营成本所带来的风险。另一种极端形式是～私人部门只是设计建设一个被许多参数限定好了的项目～并且只对其中某一固定的收入进行运营。较为普遍的情况是～私人承包商承担设计建设的风险以及延期风险～但是政府承诺的收益足以弥补工程的竞价成本和运营成本。 PPP模式不同于传统的承包做法。后者是让私人部门来 运营一个曾经为公共部门运营的项目。在这种情况下～私人部门没有提供任何资本～也没有任何责任和控制权的转移。PPP也不同于完全的私有化～在私有化的情况下～除去一些必要的规制外～是不需要政府的～或者政府在项目中的重要性应该是最小化的。而在大多数的PPP项目中～政府一般都扮演着重要的角色。 在过去的20年里～所有的工业国家都面临着对公共服务需求的增长和巨大的财政压力。虽然政府财政资金的缺乏是PPP模式出现的主要原因～但是PPP不仅意味着从私人部门融资。PPP最主要的目的是为纳税人实现“货币的价值”,Value For Money,～或者说提高资金的使用效率。PPP能够通过许多途径来使纳税人的“货币”更有价值:,1,私人部门在设计、建设、运营和维护一个项目时通常更有效率～能够按时按质完成～并且更容易创新,,2,伙伴关系能够使私人部门和公共部门各司所长,,3,私人部门合作者通常会关联到经济中的相关项目～从而实现规模经济
BOTBTTOTTBTPPP投融资模式全解析 投融资模式是指企业在进行项目投资和融资决策时采取的方式和方法。不同的投融资模式拥有不同的特点和适用范围。下面对BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式进行全面解析。 1.BOT（建设-经营-转让）模式： BOT模式是指建设-经营-转让模式，也称为建-经-拆模式。BOT模式 是指由企业或投资方在一定期限内，按照约定的标准建设一个项目，然后 经营项目并向政府缴纳使用费，最后将项目交还给政府。BOT模式具有以 下特点： -建设：投资方负责项目的建设，包括施工、设计等。 -经营：投资方负责项目的经营和管理，并从项目中获得经营收入。 -转让：在约定期限结束时，项目转让给政府或使用方。 2.BT（建设-转让）模式： BT模式是指建设-转让模式，也称为建-拆模式。BT模式是指由企业 或投资方负责项目的建设，然后将项目转让给政府或使用方。BT模式具 有以下特点： -建设：投资方负责项目的建设，包括施工、设计等。 -转让：项目建设完成后，将项目转让给政府或使用方。 3.TOT（转让-经营-转让）模式：
TOT模式是指转让-经营-转让模式，也称为拆-经-拆模式。TOT模式 是指政府或使用方先将项目转让给私人企业或投资方进行经营和管理，一 定期限后再收回项目。TOT模式具有以下特点： -转让：政府或使用方将项目转让给私人企业或投资方。 -经营：私人企业或投资方负责项目的经营和管理，并从中获得经营 收入。 -转让：在约定期限结束时，项目再次转让给政府或使用方。 4.TBT（转让-建设-转让）模式： TBT模式是指转让-建设-转让模式，也称为拆-建-拆模式。TBT模式 是指政府或使用方先将项目转让给私人企业或投资方进行建设，一定期限 后再收回项目。TBT模式具有以下特点： -转让：政府或使用方将项目转让给私人企业或投资方。 -建设：私人企业或投资方负责项目的建设，包括施工、设计等。 -转让：在约定期限结束时，项目再次转让给政府或使用方。 5.PPP（政府与社会资本合作）模式： PPP模式是指政府与社会资本合作模式，也称为公私合作模式。PPP 模式是指政府与私人企业或投资方共同合作进行项目的建设、经营和运营，共享风险和收益。 -合作：政府与私人企业或投资方共同合作进行项目的建设、经营和 运营。 -共享：政府和私人企业或投资方共享项目的风险和收益。
PPP模式解析与投融资平台搭建 PPP模式（Public-Private Partnership）是公私合作模式的简称， 是指政府与私营部门之间建立的长期合作关系，共同参与基础设施建设、 服务提供和运营管理等项目。该模式注重政府、企业和资本市场的协同作用，可以有效优化资源配置、提高项目的质量和效率。 PPP模式的主要特点包括政府与私营部门之间的风险共担、利润共享、合作共赢，以及政府通过市场机制引导私营部门参与公共项目的建设和经营。在PPP模式中，政府主要负责项目的规划、管理和监督，私营部门则 负责项目的投资、建设、运营和维护。通过社会资本的引入，可以提高项 目的融资能力和市场化运作水平，降低政府的财政压力。 在国内，随着政府加大基础设施建设的力度，PPP模式得到了广泛应用。从高速公路、铁路、水利等基础设施，到教育、医疗、文化等公共服 务领域，PPP模式都取得了不错的成效。通过PPP模式，政府可以解决融 资瓶颈、提高项目管理能力，而私营部门则可以获得稳定的投资回报和长 期的经营权益。 1.市场准入：为了吸引更多的投资者，平台应具备开放、透明、公平 的市场准入机制，为合作伙伴提供公正的竞争环境。 2.风险管理：投融资平台需要建立合理的风险评估和管理体系，通过 风险的分散和转移，降低投资者的风险感知，增加项目的吸引力。 3.信息共享：平台应提供全面、准确的项目信息，为投资者提供投资 决策的依据，同时也可以促进项目的对接和合作。 4.合同管理：平台应加强对项目合同的管理和监督，确保各方的权益 得到保障，项目的风险得到控制。
5.政策支持：政府可以通过优惠政策、税收激励等方式，为投融资平台提供支持，吸引更多的资金和资源进入PPP项目。 总之，PPP模式是一种有效的公私合作模式，可以提高项目的融资能力和市场化运作水平，实现政府和企业的互利共赢。搭建投融资平台是PPP模式的重要环节，需要考虑市场准入、风险管理、信息共享、合同管理和政策支持等方面的问题，为项目的顺利进行提供保障。
轨道交通项目PPP投融资模式分析 一、PPP模式简介 PPP（Public-Private Partnership）即公私合作模式，是公共机构 与私人部门共同合作实施项目的一种合作模式。在轨道交通项目中，PPP 模式可用于投融资，建设和运营管理等环节。 二、PPP在轨道交通项目中的应用 1.投融资环节：PPP模式可以通过引入私人资本，减轻政府负担，提 高资金筹措效率。私人部门可以通过出资、股权或债权等方式参与轨道交 通项目，并与政府共享项目的风险和回报。 2.建设环节：PPP模式可以引入私人部门的建设经验和技术，加速项 目进度，提高建设质量。私人部门可以承担轨道交通项目的设计、施工和 设备采购等任务，与政府共同合作建设轨道交通基础设施。 3.运营管理环节：PPP模式可以引入私人部门的运营管理经验和先进 技术，提高轨道交通项目的运营效率和服务质量。私人部门可以承担轨道 交通线路的运营管理工作，通过创新服务模式和营销手段，提升项目的商 业运营能力。 三、PPP模式的优势和挑战 1.优势： （1）资金优势：私人部门可以筹集大量资金投入项目，减轻政府财 政压力； （2）风险分担：私人部门与政府共享项目风险，有效降低项目风险；
（3）经验和技术优势：私人部门在项目设计、施工和运营管理方面具有丰富经验和专业技术，可以提高项目效率和质量； （4）市场竞争：引入私人部门可以引入市场机制，提高轨道交通项目的竞争性和创新性。 2.挑战： （1）合同风险：PPP模式涉及复杂的合同和法律安排，合同的制定和执行可能存在风险； （2）政府监管：政府需要加强对PPP项目的监管和管理，确保合作方能按合同履约，并保护公众利益； （3）资金回报：PPP项目需要通过市场运作来获得资金回报，存在一定的市场不确定性； （4）专业人员需求：PPP项目需要具备建设、运营、投融资等多方面专业知识的人才，对人力资源提出了较高要求。 四、PPP模式在轨道交通项目中的案例研究 1.美国纽约地铁：纽约地铁项目早期采用了纯政府投资的方式，但随着项目规模的快速扩大，政府的融资压力加大。因此，纽约地铁引入了私人投资，与私人部门共同合作建设和运营地铁项目，通过PPP模式获得了更多的资金和专业经验。 2.英国伦敦交通：伦敦市的交通系统由公共部门和私人部门共同合作管理。公共部门负责规划和监管，私人部门负责运营和维护。伦敦交通系统通过PPP模式实现了资金、技术和管理的充分利用，提高了交通运营效率和服务水平。
BOTBTTOTTBT讲义PPP投融资模式全解析 1.BOT（建设-运营-转让）模式：BOT模式是指政府将项目的建设和 运营权转让给私人合作伙伴，合作伙伴负责资金投入、设计、建设、运营 和维护等工作。在一定期限后，合作伙伴将项目的所有权转让回给政府。BOT模式常用于基础设施建设，如公路、桥梁、水电站等。投资者通过项 目的运营收益和政府承诺的回报来获取投资回报。 2.BT（建设-转让）模式：BT模式是指政府将项目的建设权转让给私 人合作伙伴，合作伙伴负责项目的建设工作，但不负责项目的运营和维护。在建设完成后，合作伙伴将项目的建设成果转让给政府。BT模式常用于 公共建筑、公共设施等项目。 3.TOT（转让-运营-转让）模式：TOT模式是指政府将项目的运营权 转让给私人合作伙伴，合作伙伴负责资金投入、运营和维护等工作。在一 定期限后，合作伙伴将项目的运营权转让回给政府。TOT模式通常用于一 些具有专有技术和经营经验的项目，如高速公路收费权的转让等。 4.TBT（转让-建设-转让）模式：TBT模式是指政府将项目的建设和 运营权转让给私人合作伙伴，合作伙伴负责资金投入、设计、建设、运营 和维护等工作。在一定期限后，合作伙伴将项目的建设和运营权转让回给 政府。TBT模式常用于一些需要专业技术和管理能力的项目，如医疗服务、教育服务等。 PPP投融资模式是一种公私合作的投融资方式，具有一定的优势。首先，PPP模式可以吸引更多私人资本参与公共项目，减轻政府负担，加快 项目的推进进度。其次，私人合作伙伴可以带来专业的技术和管理经验，
提高项目的运营效率和质量。最后，PPP模式可以实现项目投资的分摊和风险的分担，降低政府的财政压力。 然而，PPP模式也面临一些挑战和风险。首先，政府需要制定有效的监管机制，确保私人合作伙伴按照合同履行责任。其次，政府需要对项目进行充分的可行性研究，确保项目的可持续发展和回报。最后，PPP模式需要明确合作双方的权益和责任，避免出现利益冲突和合同纠纷。 综上所述，BOT、BT、TOT、TBT是常见的PPP投融资模式，它们在基础设施建设、公共建筑等领域发挥着重要作用。政府和私人合作伙伴可以通过合作共赢的方式，促进项目的建设和运营，并实现经济和社会效益的最大化。然而，PPP模式也需要政府和私人合作伙伴的共同努力，确保项目的顺利推进和可持续发展。
基础设施投融资模式之PPP模式介绍 一、PPP的概念及内涵 1．PPP的概念及兴起 PPP（Private-Public Partnership）即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、 营利性企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。通过这种合 作模式，合作各方可以得到比单独行动更有利的结果。 PPP模式是20世纪90年代后在西方特别是欧洲流行起来的,在公共基础设施领域,尤其是在大型、一次性的项目,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。 2．PPP的结构 PPP模式的典型结构为：政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的 特殊目的公司签订特许合同（特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对 项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。 政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签订的合同支付有关费用的协定，这个协议 使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。 由于协议内容的不同，PPP的实施形式也有很多。一种极端形式是，私人部门提供几 乎所有的资金，承担工程带来的主要风险，如建筑成本风险、延期风险以及由项目收益率 的下降和比预期更高的运营成本所带来的风险。另一种极端形式是，私人部门只是设计建 设一个被许多参数限定好了的项目，并且只对其中某一固定的收入进行运营。较为普遍的 情况是，私人承包商承担设计建设的风险以及延期风险，但是政府承诺的收益足以弥补工 程的竞价成本和运营成本。 采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加 快基础设施建设及有效运营。 1 PPP模式的机构层次就像金字塔一样，金字塔顶部是政府，是引入私人部门参与基础 设施建设项目的有关政策的制定者。政府对基础设施建设项目有一个完整的政策框架、目 标和实施策略，对项目的建设和运营过程的各参与方进行指导和约束。金字塔中部是政府 有关机构，负责对政府政策指导方针进行解释和运用，形成具体的项目目标。金字塔的底
•民营合作设计、建设，并且在一段时期内负责项目的运营•政府拥有项目资产所有权 •该模式除转移了设计及建造风险之外，同时也转移项目的运营风险 •政府保留对公共基础设施的所有权和适当的控制全权 •民营方租赁市政设施，地方政府获得稳左的现金流 •转移了运营和商业风险 •民营方还要承担项目改扩建的融资风 险 •期限年 •适用于运营过程重 要，运营责任重大的 项目。因此政府希望 拥有所有权，但是又 希望从私人的建设 和运营中获取利益 •这种形式也适用于 大多数公共设施的 建设和运营。大多数 公共设施的建设和 运营。大多数公共基 础设施和建设项目， 包括水和污水处理 厂、垃圾处理、体育 场馆等已经其他政 府设施都可以运用 这种形式 •适用于政府设施有 独立的现金流，如交 通项目、税务项目， 政府所具有服务的 要求，而无力投资和 提供服务的情形 •转移了项目的设计、 建造及运营风险 •有利于加快项目的 建造进度 •运营的责任可以强 化建设的质量 •风险的转務便得全 生命周期成本计算 方法得到应用 •推动适应机构创新 以提高资金的价值 及收益 •项目运营及维护的 质量得到提高 •得以从整体角度全 盘考虑协议条款，建 立协议体系•政府部 门得以专注于政府 的核心职责 •改善运营的效率• 租赁的支出可能低 于债务的成本•具有 形成“依照绩效付 费”的租赁 ・以较低的成本向 公民提供服务 •双方都有得到和增 加收入的机会 扩充后经营整体工程井转移 转让•民营方特许期完成 对已有设施的扩 建、运营 •政府拥有项目资产 所有权 •民营合作者负责为 项目融资 •转移了运营风险 •民营方要承担改扩 建的融资风险 •某一现存的公共 •大多数公共设施和 公共娱乐设施都可 以采用这种形式 适用于大部分基础 •政府不用为公共设 施的扩建和更新提 供资金上的投入 •融资风险由私人合 作者承担 •能够利用民营部门 的经验 •政府采购的弹性化 •建设速度和效率的 提高 •如果与私人合作 •由于以后设施的更新 不包括在契约中，这便 为以后设施的建设和运 营带来困难 •变更契约可能增进成 本和费用 •政府需要比较复杂的 契约管理程序 •在私人合作者破产或 承包经营 租赁•政府对设施运营的控制权降低 •政府可能而临融资的风险 •有可能与规划及环境的要求相冲突 •合同结构较为复杂，合同的达成需要较长时间 •要求建立合同管理及项目运营监管体系 •如运营者运营不利，公共部门需重新介入项目运营，增加了成本•无法吸引足够的私人资金，需要政府部门进行长期融资 •减少政府对服务或者基础设施控制的可能•在租赁交易过程中，资产评估难度大 •减税的作用 •租赁合同难以将未来的设施更新包括进去•叮能带来设施的修理维护不当，尤其是接近于项目租赁期满
BOTBTTOTTBTPPP项目投融资5大模式解构投融资是在项目开发和运营过程中，为了满足资金需求而进行的融资活动。在不同类型的项目中，存在着多种投融资模式。以下将对BOT（建设-运营-转让）、BT（建设-转让）、TOT（转让-经营-转让）、TBT（设计-建设-转让）和PPP（政府-社会资本合作）这五种常见的投融资模式进行解构。 1.BOT（建设-运营-转让） BOT模式是指政府或公共机构将项目建设、运营的权责全部或部分委托给企业或组织，由其自筹资金来进行建设和运营，并在一定期限后将项目转让给政府或公共机构。在BOT模式中，企业具备项目的建设能力和运营管理能力，承担项目的融资和运营风险。政府或公共机构可以通过支付一定的使用费来获得项目的服务或收益。 2.BT（建设-转让） BT模式是指政府或公共机构通过竞争性招标选择一家企业或组织，将项目的建设阶段委托给其完成，待项目建设完毕后，再以一定的价格将项目转让给政府或公共机构。在BT模式中，企业主要承担项目的建设风险，盈利主要来自于项目建设的一次性回报。 3.TOT（转让-经营-转让） TOT模式是指政府或公共机构在项目建设完成后，将其整体或部分权益转让给投资者或企业。投资者或企业在收购项目权益后，负责项目的经营和管理，并在一定期限后将项目再次转让出去。在TOT模式中，投资者或企业需要具备项目运营和管理能力，承担项目运营风险，并通过项目的盈利来获取回报。
4.TBT（设计-建设-转让） TBT模式是指政府或公共机构在项目设计阶段选择一家企业或组织， 将项目的设计、建设和部分或全部的运营权益转让给其。在TBT模式中， 企业受托完成项目的设计和建设，并在建设完成后负责项目的运营。政府 或公共机构可以通过支付一定的使用费来获得项目的服务或收益。 5.PPP（政府-社会资本合作） PPP模式是指政府或公共机构与社会资本合作，共同承担项目的建设、运营和管理风险，并分享项目的收益。在PPP模式中，政府或公共机构以 政府特许权的形式，授予社会资本一定期限的经营权，共同投资建设和运 营项目。社会资本承担项目的建设、运营风险与经营管理责任，并通过项 目的运营盈利来获取回报。 总体而言，这五种投融资模式都是政府与企业或社会资本之间的合作 方式，旨在实现项目的顺利建设和运营。每种模式都有其适用的项目类型 和特点，选择合适的投融资模式对于项目的成功与可持续发展至关重要。
五大投融资模式全解析 一、 PPP(Public-Private-Partnerships)模式 一般情况下， PPP 模式是公私合营各种模式的统称。此处是 作为一种独立而具体的模式。就此而言，PPP 融资模式主要应用于基础设施等公共项目。首先，政府针对具体项目特许新建一家 项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目 的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款; 项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得 项目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。 20世纪 90 年代后, 一种崭新的融资模式-PPP 模式 (Public-Private-Partnership，即“公共部门- 私人企业 - 合作”的模式 ) 在西方特别是欧洲流行起来, 在公共基础设施领域, 尤其是在大型、一次性的项目, 如公路、铁路、地铁等的建设中扮演 着重要角色。 PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的 “双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政 府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目 的公司签定特许合同 ( 特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、 服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司) ， 由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的 金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协 议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的
合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利 地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过 给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设 及有效运营。 PPP模式的内涵主要包括以下 4 个方面：第一， PPP 是一种新型的项目融资模式。PPP 融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目 的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起 人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转 化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的 有限承诺是贷款的安全保障。 第二， PPP 融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中， 以提高效率，降低风险。这也正是现行项目融资模式所鼓励的。 政府的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作， 双方共同对项目运行的整个周期负责。PPP 融资模式的操作规则 使民营企业能够参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性 研究等前期工作中来，这不仅降低了民营企业的投资风险，而且 能将民营企业的管理方法与技术引入项目中来，还能有效地实现 对项目建设与运行的控制，从而有利于降低项目建设投资的风险， 较好地保障国家与民营企业各方的利益。这对缩短项目建设周期， 降低项目运作成本甚至资产负债率都有值得肯定的现实意义。 第三，PPP模式可以在一定程度上保证民营资本“有利可图” 。私营部门的投资目标是寻求既能够还贷又有投资回报的项目，无 —- 2 -
全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式 政府市政建立中引进社会资本的模式比拟 1、BOT(Bulid-Operate-Transfer)即建造-运营-移交方式 这种方式最大的特点就是将根底设施的经营权有期限的抵押以获得工程融资，或者说是根底设施国有工程民营化。在这种模式下，首先由工程发起人通过投标从委托人手中获取对*个工程的特许权，随后组成工程公司并负责进展工程的融资，组织工程的建立，管理工程的运营，在特许期通过对工程的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期完毕后，应将工程无偿地移交给ZF。在BOT模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期无法到达该标准，ZF应给予特别补偿。 2、BT(Build Transfer)即建立-移交 是根底设施工程建立领域中采用的一种投资建立模式，系指根据工程发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责工程的融资、建立，并在规定时限将竣工后的工程移交工程发起人，工程发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付工程总投资及确定的回报。 3、TOT(Transfer-Operate-Transfer)即转让-经营-转让模式 是一种通过出售现有资产以获得增量资金进展新建工程融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购置*项
资产的全部或局部产权或经营权，然后，购置者对工程进展开发和建立，在约定的时间通过对工程经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期完毕后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。 4、TBT模式 TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT 的实施过程如下：ZF通过招标将已经运营一段时间的工程和未来假设干年的经营权无偿转让给投资人;投资人负责组建工程公司去建立和经营待建工程;工程建成开场经营后，ZF从BOT工程公司获得与工程经营权等值的收益;按照TOT和BOT协议，投资人相继将工程经营权归还给ZF。实质上，是ZF将一个已建工程和一个待建工程打包处理，获得一个逐年增加的协议收入(来自待建工程)，最终收回待建工程的所有权益。5、PPP (Public-Private-Partnerships)模式 一般而言，PPP 融资模式主要应用于根底设施等公共工程。首先，ZF 针对具体工程特许新建一家工程公司，并对其提供扶持措施，然后，工程公司负责进展工程的融资和建立，融资来源包括工程资本金和贷款;工程建成后，由ZF特许企业进展工程的开发和运营，而贷款人除了可以获得工程经营的直接收益外，还可获得通过ZF扶持所转化的效益。PPP