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欧洲主权债务危机不可小觑
作者：赵坤
来源：《中国经贸导刊》2010年第12期
5月10日,欧盟首脑会议和财政部长会议通过了由“双边贷款、欧盟贷款和国际货币基金组织信贷额度”三大部分组成的7500亿欧元的援助基金方案,帮助可能陷入债务危机的欧元区成
员国,以防止希腊债务危机蔓延。此外,多国央行将与美国重启货币互换,而且欧洲央行将买入政府和机构债券。
救助计划出台当天,全球汇市、股市以及国际商品市场均出现大幅反弹,但这种反弹仅仅维持了一天,就又陷入连续下跌甚至暴跌的轨道。5月份欧元区综合采购经理人指数(PMI)初值由
4月份的57.3降至56.2,德国的综合PMI由4月份的59.3降至55.5,都是近一年多以来的首次下降。德国5月份的ZEW经济预期指标从4月份的53.0点下降至45.8点,IFO商业景气指数从4月份的101.6略降至101.5。
尽管如此,相当一部分人认为,与2008年的金融危机相比,债务危机的策源地由美国转移到
了欧洲,由股票市场转移至债券市场,这种转变使得债务危机的影响与一年多以前不可同日而语。尽管欧洲债务危机可能会继续恶化,但其受规模限制,不会对世界经济复苏产生太大影响,也难以阻止世界经济的复苏势头。具体到我国来看,欧洲债务危机的影响主要集中在人民币汇率
相对升值和出口受阻上,但总体影响可能不大。
尽管欧洲债务危机的影响尚未波及到欧洲以外的地方,但我们仍需对其进行认真的研究和
跟踪,不可小觑。
7500亿欧元能否拯救欧洲债务危机尚无定论
希腊危机只是揭开了欧洲债务危机的冰山一角。
首先,从目前的危险看,葡萄牙、西班牙、意大利和爱尔兰都有可能相继爆发主权债务危机。西班牙是欧元区第三大经济体,其财政赤字水平与希腊不相上下,其主权债务危机暂时还没有爆发,是因为其主权债务还没有到期,短期还不会发生支付危机。如果说希腊债务危机可能仅仅相当于美国次贷危机中的贝尔斯登破产,那么一旦西班牙爆发了主权债务危机,那就相当于雷曼兄弟破产,整个欧洲的主权债务危机就会全面爆发。根据初步的估计,欧洲的主权债务余额有5万多亿欧元,规模相当庞大,其危机一旦引爆,后果不堪设想。
其次,从救助计划的资金来源看,7500亿欧元来自三方:欧元区国家、欧盟以及国际货币基金组织。救助资金的最主要提供者德国国内存在着强大的反救助力量。在德国1480亿欧元的救助方案在议会通过后,德国民间迅速组成了强大的诉讼团体,要求宪法法院阻止这种救助行为,德国的大多数民众甚至赞成退出欧元区。同时,欧盟委员会需要筹集的600亿欧元则需要其他非