基本分析
基本分析曾经是唯一实际或正确的交易方法，上世纪七八十年代，只有少数交易者
使用技术分析，市场中的人们认为这些交易者根本就是骗子，这种情形令人难以置信，但是在此之前华尔街和大部分主要基金和金融机构，都认为技术分析是某种神神秘秘
的骗术，现在的情形当然完全相反，有经验的交易者多少都会利用技术分析来制定交
易策略，除了学术界这种象牙塔外，纯粹的基本分析几乎已经灭绝，是什么原因造成
大家发生了180度的转变呢？
答案很简单，就是钞票我可以肯定的说，对这个答案大家都不会感到惊讶，根据纯粹
的基本分析做交易，实际上很难持续不断的赚钱，基本分析可能会发现，针对未来某
个时点所做的价格预测虽然正确，但是在这段期间里价格波动可能极为剧烈，震荡因
而很难继续持有，该部位已实现目标。
技术分析
交易所之类的集中市场存在的时间有多久，技术分析的历史就有多长，但是在20世纪70年代末期或20世纪80年代初期，以前交易圈都是认为技术分析不是赚钱的有效工具，在这方面技术分析师知道要用好几代的时间交易，主流交易权圈才会接受。
任何一天一周或一个月里都有一定数量的交易者参与，市场很多交易者为了赚钱，一
再重复做同样的事情，换句话说个人会培养出行为模式，个人组成的团体，持续不断
的互动会形成集体行为模式，这些行为模式可以观察并量化重复出现的情形具有统计
上的可靠性。
技术分析是整理这种集体行为变成可以辨识的形态，从而能够清楚只是一种情形发生
的概率高于另一种情形的方法，从从某方面来说，技术分析让你可以进入市场心理，
根据市场前一段时间产生的形态预测，下一步可能的变化。
用技术分析预测未来的价格波动，效果远胜过完全依据纯粹的基本分析技术分析，让
交易者可以把精力完全放在和过去相对的市场状况，而不是只根据数学模型认定为合
理和理性的内容，注意市场未来应该会有什么变化。另外基本分析在应该如何和现状
如何之间，会产生我所说的现实落差，基本分析非常难以做出预测，只能做出极长期
的预测，这种预测即使正确大家也很难应用。
相比之下技术分析不但可以拉近这种现实落差，也让交易者可以利用多到几乎没有限
制的机会。技术分析开启了更多的可能性，因为其看出片刻之间，每天每周每年和介
入期间的每一种时间架构中都会重复出现相同的行为模式，换句话说，技术分析把市
场变成可以致富的无数机会流程，技术分析开启了更多的致富机会。
心理分析
如果技术分析这么好用，为什么越来越多的交易者把重点从针对市场进行技术分析转
移到针对自己进行心理分析，也就是分析自己的交易心理，要回答这个问题，你很可
能只要问自己为什么买这本书就可以得到答案，最可能原因是你对所看出的无数赚钱
机会和实际获利之间的落差感到不满。
这是技术分析的问题，一旦你学会看出形态并解读市场，你会发现其中有无数赚钱的
机会，但是我敢说你现在就知道，你对市场的了解和把这种了解变成持续获利，变成
稳定上升的财产曲线之间有着惊人的落差，想一想你有多少次看到价格图表对自己说，看起来市场会上涨或下跌，再看着你认为会发生的事情确实发生，但是你除了看着市
场波动之外，却没有采取任何行动，同时对你原本可以赚到的所有财富痛心疾首。
预测市场走势，想到你应该可以赚到的所有财富和实际交易之间有着重大的差距，我
把这种差距和类似的其他落差叫做心理落差，心理落差使交易变成你所知道的最艰巨
任务，也是你最难以精通的行为，其中最大的问题是你能否精通交易，能否把交易变
成像纯粹观察市场和思考获利一样，轻松而简单，而不是像实际交易那么难，答案不
但直截了当和十分确定，而且正好也是本书希望告诉你的事情，你必须深入了解自己
和交易的本质，这样实际交易时才会像纯粹观察市场和考虑行动是一样轻松简单并且
没有压力。
这种要求看来可能有点无理，有些读者甚至可能认为是不可能的任务，实际上并非如此，的确有很多人精通交易艺术，拉近了获利机会和获利表现之间的落差。但是你可
能认为这种赢家相当少，数目远不及经历不同程度的挫折，甚至感到极端愤怒，并且
不知道为什么不能创造渴望之际的长期获利的一般交易者。
事实上，长期赢家和其他交易者之间的差距，好比地球与月球之间的差差异，地区和
月球都是同一个太阳系的天气，因此具有一些共同的地方，但是性质的差别好比天壤
之别，同理同时交易的人都可以自称是交易者，但是当你比较少数，长期赢家和大多
数交易者的特性时，你会发现二者之间的差别也如天壤之别。如果登月代表交易者的
长期成就，那么你可以说登月是可能完成的任务，登月之旅极为艰辛，只有少数人能
够完成，我们从地球上抬头看，通常每天晚上都可以看到月亮，月亮似乎极为接近，
以至于我们只要伸手就可以碰到一样
成功的交易给人同样的感觉，任何一天一周或者一个月里市场都提供大量的资金，让
每一个能够进行交易的人去赚钱，由于市场不断波动，这些资金也不断流动，使交易
成功的可能性大大增加，而且似乎可以让让你随手抓住，在此我用似乎区分两种交易
者之间的重大差异，如果交易者学会怎么长期获利或是突破我所说的长期获利门槛，
这些钱不但唾手可得，甚至好像可以让他们随意取用一样。
但说有人会觉得这种说法令人难以震惊或难以相信，但是事实如此，其中或许有一些
限制，但是在大部分的情况下，且会极为轻松自在，且毫不费力地流进这些交易者手中，以至于大部分人都会觉得大惑不解。然而如果交易者没有接收到，这种精英团体
中似乎的意义就是似乎。他们渴望的长期获利或最后成就好像唾手可得，或是随手可
以抓一样，实际上却一再从他们眼前溜走或消失。
交易只会让这种交易者感受到情感上的痛苦，不错，他们的确也有欢欣鼓舞的时刻，
但是说他们大多都处在恐惧愤怒挫折，焦虑，失望，背叛和后悔状态中一点也不为过。这么说来，这两种交易者有什么不同？是智力不同吗？长期赢家就是比大家聪明吗？
比大家勤奋吗？比较善于分析吗？还是能够采用比较好的交易系统，他们是否拥有天
生的人格特质，比较容易应付交易的强大压力。这些可能性听来全都相当有理，但是
交易圈中大部分失败者也是社会上最聪明和最有成就的人，他们的成员绝大部分是医生，律师，工程师，科学家，首席执行官富有的退休人士和企业家，此外交易圈中最
高明的市场分析师大多也是最糟糕的交易者，治理和高明的市场分析的确对成功可能
有帮助，但这却不是造成长期赢家与众不同的决定性因素，既然不是智慧，也不是比
较高明的分析，那么原因到底是什么？
我与交易圈中最高明和最差劲的交易者合作过，也曾经帮助最差劲的交易者变成最高
明的交易者，我可以毫无疑问的说，最高明的交易者能够持续，一贯胜过其他人，当
然有特别的原因，如果药物把所有的原因简化为一个，我会说最高明的交易者的思想
跟大家不同。
我知道这样听起来很悬，但是如果你考虑到思想不同的意义是什么，就会知道这一点
的确具有深远的影响，所有的人在某种程度上思想都与别人不同，我们可能并非总是
在意这种事实会自然而然的假设，别人的观点和我们一样，对事情的解读也与我们相同，事实上这种假设似乎一直都很正确，一直要到我们发现自己和别人在共同体验过
的事情上存在根本分歧是才知道这种假设并不正确，除了我们的身体特质之外，我们
的思考方式也就是让我们独一无二和与众不同的原因，与众不同的程度很可能超过我
们身体特质的差异。
我们回头谈交易者，最好的交易者和还在理清思路的交易者之间思考方式，有什么不
同呢？市场可以说是提供无数机会的天地，同时却也常有一些最不利心理的状况考验
每一个人，有时候每位交易者都学会看出市场机会的存在，但是学会怎么看出交易机会，并不表示学会了像交易者一样思考。长期赢家和他人有一个不同的决定性特质，
就是他们建立了一种独一无二的心态，能够支持维持纪律与专注，最重要的是能够在
逆境中保持信心，因此赢家不再像其他人一样受到常见的恐惧和交易错误的影响。
每位交易者最后都会学到一些与市场有关的事情，却很少有人学会成为长期赢家必
须拥有的态度。就像人们可以学习改善挥杆或挥网球拍的技巧一样，是否能够持续一
贯毫无疑问取决于他们的态度。
交易者跨越长期获利门槛并学会能够在市场环境中有效运作的态度前，通常会在情
感和财富上经历很多痛苦，难得的例外通常是生在成功家庭的人或是在开始交易时得
到了解交易真正本质，并知道怎样传授技巧的人的指导，为什么交易者经常碰到情感
上的痛苦和财富上惨剧的答案，可能很简单，大部分人都不够幸运，不能在正确的指
引下开始交易生涯，然而其中的原因又复杂多了，我至少花了17年研究交易背后的心理动力，因此能够发展出有效的方法，教导成功的原则。
我发现交易充满思想上的矛盾与对立，以至于要学习成功之道变得极为困难，事实上，如果要我选择一个词归纳交易的本质，我会用矛盾来形容，根据字典的定义，矛盾是
似乎具有对立性质的东西，或是与一般信念或大家认为有道理的东西相冲突的事情。
交易者经常碰到财务和情感上的惨剧，是因为在交易环境中原本很有道理，并在日常
生活中运作很顺畅的，很多观点态度和原则会造成正好相反的效果根本行不通，大部
分交易者开始交易生涯时，不知道这一点，根本不了解交易的意义，有关的技巧和这
些技巧需要培养的态度。
下面的例子是我上述说法的显例，即交易本来就具有风险，据我所知任何交易的结果
都无法保证，因此错误和亏损的可能性总是存在，这么说来，你在交易时能够认为自
己是个冒险家吗？这个问题听起来似乎很难回答，事实上并非如此，这个问题的合理
答案十分明确，一定是这样，如果我从事本来就具有冒险的活动，那么一定是冒险家，任何交易者都会做出这种十分合理的假设，事实上不但所有交易者几乎都有这样的假设，而且大部分交易者都对自己从事冒险引以为傲。
问题是这种假设可能太过离谱了，交易者从事交易时当然是在冒险，但是这点并不表
示你接受相应的风险，换句话说，所有的交易都有风险，因为结果只有可能性却没有
保证。但是大部分交易者从事交易时真的认为自己是在冒险吗？真的接受交易的结果
没有保证且只是可能性的观念吗？此外交易者是否完全接受可能的结果。
答案绝对是否定的！大部分交易者绝对不知道成功的交易者考虑风险是对冒险者赋予
什么意义，最高明的交易者，不但敢冒险，也学会接纳和拥抱风险。你因为自己从事
交易就假设自己在冒险，这与完全接受每笔交易的固有风险一样，在心理上有非常大
的落差，你完全接受风险是对你的获利表现会有深远的影响，最高明的交易者从事交
易时丝毫没有犹豫或者冲突的感觉，而且承认交易失败时，会同样有毫不犹豫的或毫
无冲突的感觉，甚至可以认为结束交易在情感上丝毫不会难过，换句话说最高明的交
易者不会因为交易的固有风险而丧失纪律专注和信心。
如果你在交易时情感上不能完全没有难过的感觉，尤其是没有恐慌，那么你还没
有学会如何接受交易固有的风险，这一点是个大问题，因为你不接受风险的程度有多高，规避风险的程度就有多高，想要规避无法规避的事情，对你交易成功的能力会有
极为不利的影响。
从事任何活动时学会真正接受其中的风险可能很难，对交易者来说，尤其是困难
资质，考虑到其中涉及的利益是更是如此，除了死亡或公开演讲之外，大部分人通常
最怕的事情是什么呢？亏损和错误在这之中排名当然高高在上。
此外承认错误和亏损可能令人极为痛苦，也是大家希望逃避的事情，但是交易者
从事交易的每一刻里几乎都会碰到这两种可能性，你现在可能说错误和亏损会造成极
为严重的伤害。不希望犯错和亏损也很自然，因此我尽我所能规避错误和亏损也很正确，我同意你的说法，但是这种自然倾向也使看起来应该很容易的交易变得极为困难。
交易者要面对一个基本矛盾的考验，就是在持续不确定的情况下如何维持纪律，专注
和信心，当你学会像交易者一样思考时，就能完全做到这一点，学习以完全接受风险
的方式重新界定自己的交易活动，是向成功交易者一样思考的关键。
学习技术风险是交易技巧的一种，也可能是你所学到的最重要的技巧，但是后进交易
者很少把心力放在这种学习上。当你学会接受风险这种交易技巧后，市场就不能再产
生让你定义或解读为痛苦的信息，如果市场产生的信息不会让你在情感上感到痛苦，
你就不需要规避什么东西，信息就只是信息而已，只是告诉你有什么可能性的存在，
这种情形叫做客观的观点，是不会因为你害怕什么事情会不会发生而曲解或扭曲的观点。
我敢说阅读这本书的交易者中，每个人都有太早交易或太晚交易的经验，太早交易是
指市场实际产生某种信号前就进行交易，太晚交易表示市场产生信号很久之后才进行
交易，是什么原因促使交易者没有说服自己认赔杀出，从而导致交易亏损变大，或是
促使交易者太早出脱赚钱的交易，或是发现自己的交易，赚钱却没有落，获利落袋以
至于赚钱的交易变成亏损或是止损价格太接近进入价格，以至于止损，出场之后市场
却恢复到交易者者预测的走势。
这些只是交易者所犯中的错误中少数的几种错误，这些错误都不是市场产生的错误，
也就是说这些错误并非来自市场，从市场波动和市场产生的信息角度来看，市场是中
立的，波动和信息提供机会让每一位交易者采取行动，就是这样而已。市场对于每一
位交易者，认知和监督市场信息的组合方式完全没有影响力，也不能控制我们因此而
采取的决定和行动，我提到的错误和很多其他错误，完全是我所说的错误的交易态度
和观点的结果，错误的态度会助长恐惧，而不是强化信任和信心。
如果要我说明长期赢家和其他交易者之间的差别，我认为简单的说法是最高明的交易
者不害怕，他们不害怕，是因为他们培养出的态度使其心智弹性无限扩大，可以根据
市场依据本身观点告诉他们的信息，进行交易，同时最高明的交易者培养出的态度，
可以使其不操之过急，其他人或多或少都会害怕，不害怕时通常会变得操之过急，从
而得出会让他们觉得害怕的经验，交易错误会使你的钞票从眼前蒸发，但是95%的交易错误起源于态度，既起源于你对错误、亏损、错过机会和赚不到钱的态度，这4种
态度是我所说的四大交易恐惧。
你可能说我不知道这种事情，我总是认为交易者对市场应该有一种健康的恐惧，这点
又是十分合理和理性的假设，但是谈到交易时，你的恐惧会对你不利，促使你自行做
出你正好害怕的事情，如果你害怕犯错，这种恐惧会影响你对市场信息的看法，促使
你做出最后会变成错误的事情，你害怕时其他可能性都不存在，你看不出其他的可能性，即使你设法看出其他可能性，你也不能根据这些可能性采取正确的行动，因为恐
惧会让你动弹不得，恐惧会造成我们的身体僵硬或是急于逃命。
另一方面恐惧会造成我们缩小注意力焦点变成只注意我们害怕的东西，这点表示与其
他可能性有关的想法以及市场提供了其他信息，都遭到阻拦，在你的害怕消失和事情
过去之前，你不会注意到你已经知道的所有合理市场信息，最后你会想到，我早就知
道这种事，为什么我当时没有想到或是为什么我当时没有根据这一点采取行动，要看
出这种问题都起源于我们自己的不正确态度的确困难之至，这就是恐惧这么可怕的原因。对交易有不利影响的思考，心态中很多都是我们成长时学到的思考和观察方式，
自然发挥作用的结果。
这些思考形态极为深入铭刻在我们心里以至于我们很少想到我们的交易问题起源于内心，起源于我们的心理状态不错，把问题看成起源于外在，即市场似乎自然多了。因
为我们认为市场是造成我们痛苦挫折和失望的原因，这些东西显然是抽象的观念，大
部分交易的的确都不关心，但是了解信念态度与观念之间的关系，对交易非常的重要，就像学习发球对打网球极为重要，学习挥杆对打高尔夫球极为重要一样，换句话说，
了解和控制你对市场信息的看法是否重要，完全要看你多希望创造长期获利而定。
我之所以会这样说，是因为还有一些与交易有关的事情，与我刚才说的话一样正确，即你不必彻底了解自己或市场，也能进行成功的交易，就像你不必知道正确的回家方法，偶尔也能打出好球一样
交易当然也一样，我们需要有技巧才能创造长期盈利，但是要学什么技巧呢，学习如何有效交易时这一点最让人困扰，如果我们不知道，也不了解自己的信念与态度如何影响我们对市场信息的看法，情形会变成好像市场行为使我们无法创造长期获利的原因，因此我们会认为避免亏损并创造长期获利最好的方法，应该是多了解市场，这种想法似乎很有道理，却是陷阱，几乎所有交易者偶尔都会掉下去，但是这种方法是行不通的，市场提供你考虑的变量实在太多了，还经常互相冲突，此外市场行为没有限制市场随时可能表现任何行为，事实上因为每位交易者都是一个市场变量，我们也可以说每位交易者几乎都可能引发任何事情。
这点表示不管你多么了解市场写多么善于分析你学到的东西永远不够多，不足以预测市场，可能害你犯错或亏损的所有方式，因此如果你害怕犯错或亏损，就表示你所学到的东西永远不足以弥补，这种恐惧对你保持客观和锻炼采取行动的能力所形成的不利影响。
换句话说，当你面对持续不断的不确定状况时不会有信心，交易的冷酷现实是每笔交易的结果都不确定，除非你学会彻底接受结果不确定的可能性，否则你会有意或无意的避免你定义为痛苦的可能性，在这种过程中你会碰到很多自己创造的昂贵错误。
我不是说我们不需要某种形式的市场分析和方法，以便辨认与看出机会，我们的确需要分析与方法，然而市场分析不会通往长期获利之路，不能解决缺乏信心和机遇造成的交易问题，也不能解决焦点不对，造成的交易问题。如果操作时你的基础假设是更多和更好的分析会创造长期成就，那么你会被迫尽量搜集最多的市场变量作为交易工具，但是这样会有什么结果，你仍然很失望，会觉得一再接受市场的欺骗，因为有些东西你还是没有看出来，没有充分考虑到你会觉得你不能信任市场，但实际情况确是你不能信任自己。
信心和恐惧是两种对立心态都起源于信念与态度，操作时，如果亏损很容易超过你冒险的，你冒的风险你必须绝对信任自己才会有信心啊，除非你训练自己的头脑，克服你用不利于长期获利方式思考的自然倾向。否则你不可能建立绝对的信任、学习分析市场行为根本不能建立信心与信任。
有两种选择，可以尽量多的了解市场变量，以便消除风险，我把这种方法叫做分析的黑洞。你这样做的最后结果是挫折。也可以学习如何以真正接受风险的方式重新界定自己的交易活动，这样你就不会再害怕。
当你建立了真正接受风险的心态后，就不会再用令人痛苦的方式定义和解读市场信息，当你消除了用令人痛苦的方式定义市场信息的心态后，也就消除了合理化，犹豫不决，鲁莽冒进和希望市场送给你钞票的倾向，不会再希望市场把你从无法止损的状态中解
救出来。
只要你容易犯的错误是出于合理化正常化，由于希望和鲁莽冒进等原因造成的，你就
不可能信任自己，如果你不相信自己可以客观的采取行动，始终以自己的最大利益为
依据，那么你几乎不可能创造长期成就。
想做好看起来这么简单的事情，很可能变成最让你生气的经验，其中的讽刺是你具有
正确态度并学会交易者心态，面对持续不确定的状况仍然能够维持新形势，交易会变
成像你当初开始交易时所想的那样容易和那样简单，因此问题要怎么解决，你需要学
习如何以交易式毫无恐惧的方式调整自己的交易态度和信念，同时维持能够不让自己
变得鲁莽冒进的架构，这些就是本书交给大家的内容。
你往下看时，我希望你记住一些事情，你希望成为成功的交易者，成功的交易者反映
你未来成长后的样子，成长表示扩大学习和创造，展现自己的新方式，即使你已经是
成功的交易者，阅读本书的目的是希望变得更成功，这点仍然正确无误，你要学习的
很多展现自己的新方法，会与目前你所认定与交易本质有关的概念和信念直接冲突，
你可能已经知道其中一些信念也可能不知道，总之虽然你感受到挫折，对成绩不满意，你现有与交易本质有关的观念，会说服你只要保持现状就好。
这种内心的争论很自然，我在本书中的挑战是协助你以最有效的方法解决这种争论，
你愿意考虑有其他可能性，有你大概不知道或没有充分考虑过的可能性存在显然会使
学习过程变得较快，也变得比较容易。
如何将基本分析和技术分析结合使用 一、基本面分析师和技术分析师互相攻击对方的观点都是站不住脚的 期货、外汇以及股市分析的理论主要有基本面分析和技术分析两大门派，这两大门派互相攻击对方的缺点。一般在介绍技术分析的书籍中，前几页往往是攻击基本面派，语气很尖锐，借此树立起技术分析的权威，以技术分析代表大师约翰墨菲的《期货市场技术分析》为代表；而在介绍基本面分析的书籍中，作者一般都不直接指出技术分析的缺点，而是包含在书的内容中间或者后面，语气比较委婉，以基本面分析大师罗杰斯的《热门商品投资》为代表，其中罗杰斯在书中有一句话： 坦率地讲，在我的职业生涯中，我还从没有见过有人从技术分析中致富（他们大多数是靠出售技术分析的书籍而赚了很多钱）。这两大理论互有优缺，不能绝对地说谁好或者谁差，要看具体的资金规模、投资策略、应用场合等方面，如果能将两者完美地结合起来，那么对行情分析判断的成功率将会上了一个新的台阶。 技术派攻击基本面派的两大主要理由是： 第一，供求规律在具体应用时，要求操作者具有极高的专业理论修养，这属于经济学家的工作范畴；第二，基础分析要求拥有完备的即时资料，最新的市场信息迅速就被价格消化，操作者听到的信息都已经是过时信息，毫无价值。 其实技术派并没有真正去了解基本派所研究的内容，当然对于比较高深的逻辑演绎、影响因子、量化研究等相关内容，确实需要一定的专业素养，但这些对于行情的判断来说，只能提高比较小的成功率，或者近期来说没有太大价值。对于小资金投资者来说，对这些知识的研究投入较大，对近期收益难以带来多大好处，成本收益不合理。但这并不意味着小资金投资者不能够去研究基本面，实际中，对近期行情走势影响比较大的往往是那些并不难理解的国家政策、经济消息、供需信息等，对这些信息的理解，并不需要很深的专业背景，略微有一些相关知识的投资者，都能够做出定性化的判断，能极大地提高行情判断的成功率，对这些信息的研究投入少，收益却很大，成本收益是合理的，
证 券 投 资 的 基 本 分 析 与 技 术 分 析 证券投资的分析方法有两种：基本分析与技术分析。 基本因素分析 内在的价值，为证券投资制定投资依据的分析工具。 基本因素分析可分为宏观投资环境分析， 的固有联系和变化来发现具有长期投资价值的证券。一．宏观投资环境分析
能够对证券市场的证券价格产生影响的宏观因素众多，有政治因素，经济因素，市场因素等。这些因素对证券市场产生的影响强劲，作用持久，是每个投资者必须关注的重要事项。 1、政治因素 政治因素是指能够影响证券市场上证券价格波动的国内外政治活动的总称。 2、经济因素 经济因素是证券投资活动的各种因素中最直接，最基本的因素，其主要内容包括经济景气状况，收入水平，经济政策，国家收支状况等。 （1）经济景气状况。一国的经济运行具有周期性，从经济繁荣到衰退，再到复苏，周而复始。 （2）收入水平。广义的收入水平包括国民生产总值，国民收入，财政收入，人均国民收入及个人可支配收入等指标。 （3）经济政策。一国在经济发展的不同时期，政府往往采取一系列的经济政策来调控宏观经济。 （4）国家收支状况。国际收支状况反映了一国与世界各国之间的经济往来，其内容包括了经济性项目，资本性项目。 3、市场因素。影响证券价格的市场因素较多： （1）证券供需。证券价格是供需相对平衡的均衡价格，受供需关系的制约，供大于需时，价格将下降；供小于需时价格将上升。 （2）市场主体行为。市场主体可分为机构投资者和个人投资者。 二、行业分析 行业分析是对某一特定行业或产业来进行分析的方法。行业因素是投资者在选择投资对象时必须考虑的。行业分析的内容主要有行业的生命周期，行业的景气变动，政府的产业政策。图中，我们以泰格医药（300347）为例行业类别｜研究和试验发展(共7家) ｜经营范围｜服务：医药相关产业产品及健康相关产业产品的技术开发、技术｜ ｜｜咨询、成果转让，临床试验数据的管理与统计分析，翻译；以承｜ ｜｜接服务外包方式从事数据处理等信息技术和业务流程外包服务；｜ ｜｜成年人的非证书劳动职业技能培训，成年人的非文化教育培训；｜ ｜｜人力资源管理和猎头服务（国家禁止和限制的项目除外，涉及许｜ ｜｜可证的凭证经营）。｜ ├──────┼────────────────────────────┤ ｜主营业务｜主要为医药产品研发提供I至IV期临床试验技术服务、数据管理｜｜｜、统计分析、注册申报等临床研究服务。｜ ├──────┼────────────────────────────┤ ｜主要产品｜I至IV期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、注册申报、｜ ｜｜临床试验现场服务以及I期临床分析测试服务、SMO服务等。｜├──────┼────────────────────────── 有着良好的行业前景。 1.行业的生命周期 每一个行业都会经历初创，成长，成熟和衰退四个时期，我们把行业从创业到衰退的演变过程称做生命周期。 2.行业的景气状况 通常情况下，行业的景气状况受到宏观经济的影响，但不同的行业由于行业本身的特点和机遇，受宏观经济影响程度不一致，甚至相反。
最新资料推荐 基本分析方法和技术分析方法的概念及意义基本分析方法和技术分析方法的概念及意义概念：基本分析基 本分析方法和技术分析方法的概念及意义概念:基本分析又称基本 面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，提出相应的投资建议的一种分析方法。 其基本内容包括： 宏观经济分析、市场分析、行业分析、公司分析。 技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为，为分析对象运用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 意义： 基本分析： 在实践中，进行基本分析的方法和内容主要是从宏观经济分析、中观经济分析、微观经济分析三方面进行。 这三个方面的分析对投资者都具有十分重要的指导意义。 在证券投资基本分析中，宏观经济分析的作用是对国家经济变化的把握，及时发现经济发展趋势，为证券投资规避系统风险提供保障。 中观经济的分析有助于投资者进一步对国家的行业发展状况和趋势进行深入了解，把握好投资对象的行业背景，在具备投资价值的投资对象中更好地选择具
有发展前景的证券进行投资。 对微观经济进行分析具有十分积极的意义，提高中长期投资决策的科学性，减少盲目性。 投资者在进行中长期投资之前总要了解证券的风险性、收益性、流动性和时间性。 而这些与国家的宏观发展趋势、行业发展方向、公司自身经营状况有密切联系。 技术经济： 技术分析能比较直接地考虑问题，通过技术分析指导证券买卖见效快，获得利益的周期短。 此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。 简答题： 1. 简述KIF。 答： 是合规的外国机构，是一种有限度的引进外资，开放资本市场的过渡性的制度。 其主要目的是管理者为了对外资的进入进行必要的限制和引导。 使之与本国经济发展和证券市场发展相适应，对控制外来资本对本国独立性的影响，抑制境外投机性，游资对本国经济的冲击，推动资本市场国际化，促进资本市场健康发展。
技术分析和基本分析有何异同点 是指以行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行及一切金融衍交易决策的方法的总和。这句话的含义是：所有的基础事件--经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来。所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及的变化就可以找到盈利的线索。技术分析的目的不是为了跟庄。技术分析的目的是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理而达成在市场中长期稳定获利。 技术分析理论基础：市场行为包容消化一切；价格以趋势方式运行；历史会重演，但不会简单重复。 与技术分析相对应的分析被称为基础分析。基础分析又称分析，基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的价值和合理价值，与价进行比较，相应形成买卖的建议。但是注意基本面分析不等于基本面，基本面是指一切影响供需的事件。基本面分析则是指对这些基本事件进行归纳总结，最终来确定标的物的内在价值。当标的物的价格高于标的物的价值时，被称为价值高估，在交易中则需减持，反之如果价格低于价值则被称为价值低估，在交易中则需买入。从交易实践来看，技术分析方法要领先于基础分析方法。在操作上技术分析则更为实用。再补充说明一下：无论是技术分析还是基础分析方法都不是跟庄的工具。跟庄只是一些习惯作弊的人在交易中的一种反映。庄对于一个严谨的技术分析者而言微不足道，他们无须跟随它，因为庄和市场比较起来什么都不算。
基本分析包括三个方面内容 1．宏观经济分析。研究经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、 产业政策等）、经济指标（国内生产总值、失业率、率、、等）对股票市场的影响； 2．行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响； 3．公司分析。具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。 技术分析优缺点：技术分析具备全面、直接、准确、可操作性强、适用范围广等显着特点。与基本分析相比，技术分析进行交易的见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。通过市场分析得到的进出场位置相比较基本分析而言，往往比较准确。技术分析的缺点是考虑对象的范围相对较窄，对长远的市场趋势难以进行有效的判断。技术分析相对于基本分析更适用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析则必须参考基本分析，这是应用技术分析最应该注意的问题。因为技术分析是经验的总结而非科学体系，所以通过技术分析所得到的结论并由此进行的交易操作需要以概率的形式为投资者带来收益。 基本分析优缺点：基本分析分析的起点在于信息的收集，道听途说的市场传闻有很大的欺骗性和风险性，上市公司的实地调研耗费人力、财力大，对于一般投资者而言，进行股票投资分析，特别是基本分析，依靠的主要还是媒体登载的国内外新闻以及上市公司公开披露的信息。基本分析法能够比
股票的基本面如何分析研究 所需步骤： 1．了解该公司。多花时间，弄清楚这间公司的经营状况。以下是一些获得资料的途径： 公司网站 财经网站和股票经纪提供的公司年度报告 图书馆 新闻报道——有关技术革新和其它方面的发展情况 2．美好的前景。你是否认同这间公司日后会有上佳的表现？ 3．发展潜力、无形资产、实物资产和生产能力。这时，你必须象一个老板一样看待这些问题。该公司在这些方面表现如何？ 发展潜力——新的产品、拓展计划、利润增长点？ 无形资产——知识版权、专利、知名品牌？ 实物资产——有价值的房地产、存货和设备？ 生产能力——能否应用先进技术提高生产效率？ 4．比较。与竞争对手相比，该公司的经营策略、市场份额如何？5．财务状况。在报纸的金融版或者财经网站可以找到有关的信息。
比较该公司和竞争对手的财务比率： 资产的账面价值 市盈率 净资产收益率 销售增长率 6．观察股价走势图。公司的股价起伏不定还是稳步上扬？这是判断短线风险的工具。 7．专家的分析。国际性经纪公司的专业分析家会密切关注市场的主要股票，并为客户提供买入、卖出或持有的建议。不过，你也有机会在网站或报纸上得到这些资料。 8．内幕消息。即使你得到确切的内幕消息：某只股票要升了，也必须做好分析研究的功课。否则，你可能会惨遭长期套牢之苦。 技巧提示： 长期稳定派息的股票，价格大幅波动的风险较小。 注意事项： 每个投资者都经历过股票套牢的滋味。这时应该保持冷静，分析公司
的基本面，确定该股票是否还值得长期持有。 基本面分析中主要有以下几个方面： 1.公司财务报表的分析 2.公司所在行业的分析 3.公司产品和市场的分析 4.公司文化和管理层素质的分析 5.公司的实地考察 一、公司财务报表的分析 按中国股票市场监管层的规定，上市公司每年要提供年报、中报和季报。在对上市公司财务报表的分析中，投资者要重视下面几个重要的技术指标和项目： (1) 上市公司的市盈率 市盈率= 每股市价/每股收益 这是股市投资者关注的一个重要指标，它代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格。如：公司的市盈率高于股市的平均市盈率，代表投资者看好这家公司的未来成长性，反之是并不看好该公司的成长性。公司的市盈率也是一个评价该股票投机和泡沫成份的指标。如果市盈率高并超出该股票的成长性，这是庄家和跟庄者的投机操作，这时投资者要离开该股票，防止掉入庄家和跟庄者的多头陷阱。
证券投资的基本分析和技术分析 因为我对证券投资很感兴趣，所以这学期我选修了投资与理财这门课，虽然课数不多内容又有些难，但我还是学会了不少以前不懂的东西。在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析，缺一不可。宏观是一个大的前提，主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观，我感觉最重要，是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况，必须要仔细分析。 而技术分析，是在基本分析的基础上，通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。 证券投资的基本分析 包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面。 证券分析的宏观分析 一、宏观经济环境分析 1.国内生产总值变动对证券市场的影响 国内生产总值（GDP）的变动是一国经济成就的根本反映。GDP的持续上升表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾。 2.经济周期与证券市场的关系 经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。在经济衰退期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时期，股价则上涨至最高点。 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 4、利率变动对证券的影响 证券市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。 5、汇率变动对证券市场的影响 一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之股价会下跌。 6、政治因素对证券市场的影响 政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势尤其是国际政治关系的变化，对证券市场越来越产生敏感的影响，主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度。 二、宏观经济政策分析 1.货币政策 中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。 2.财政政策
如何分析股票的基本面基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一个价值投资者选择股票前必须要做的就是透彻地分析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法，甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。投资者很容易受一些感性因素的影响而作出错误的操作，如听信其他投资者的言论，或者生活中对某一消费品牌情有独钟，就买入其股票等等。怎样才能理性地投资呢？建立系统是一个最好和最理性的方法。下面从行业、企业和宏观经济三方面并具体结合苏宁对基本面涉及的要素进行简单的分析。 一、行业层面的基本面因素 行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。 行业的特性 行业的波动性是否很大，是否有强周期性。家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。 行业的市场空间如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会高速成长。行业生存环境过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局，五星、永乐被收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。 回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹 以史为鉴，历史总会给予我们启迪。欧美国家行业的发展历史经常就是中国同行业的未来，根据国内外的历史，我们可以对行业未来的发展趋势作出预测。 家电连锁业正沿着美国相同的轨迹运行，如同美国经历过BBY 、CC 等几大寡头竞争的格局，中国家电连锁也正经历着同样的时期。BBY 苦练内功，慎对并购，CC 则只注重外延扩张，偏好多元化，最后BBY 大获全胜。今天的国美与CC 何其相像，而苏宁则是BBY 第二，未来苏宁会是最后胜利者吗？ 是否存在并购或被并购的可能 并购的风险很大作为苏宁的股东，我并不希望并购大中。 行业是否简单易懂复杂的行业往往包含很多不确定性。 二、企业层面的基本面因素企业作为个体如果没有竞争力，即便处于很好的行业也是徒劳。好行业还要好企业。我1 们可以通过分析波特的五力竞争模型和企业经营情况、财务数据对企业基本面作出综合评价。 五力包括顾客、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代品五种基本竞争力量。顾客即是买方的讨价还价能力 行业处于买方市场，则卖方要么通过差异化经营获得超额利润，要么只能竟相打折降价争取买方。相反的话，产品供不应求，卖方很容易就获得超额利润。茅台是经典的例子。家电连锁业处于买方市场，但由于竞争对手的减少，竞争趋于理性。 供应商讨价还价的能力 与顾客相类似，只是企业的角色由卖方转变成买方。除非是卖方稀缺资源，一般企业对供应商都处于强势地位。 家电连锁对家电厂商的强势地位是无容置疑的。竞争者之间的竞争 这是五力中最重要的一个力量，企业是否处于强有力的竞争地位是决定企业存亡的重要因素。 苏宁规模虽然落后于国美，但后台力量远超国美，而百思买刚刚起步，苏宁又占据先发优势。 潜在新加入者的威胁如果新进入者拥有新的生产能力和强大的资源，对行业将形成巨大威胁。现阶段家电连锁企业的已经形成的巨大规模和广阔的地域分布，都对新加入者构成高门槛，而且从发达国家经验看，家电连锁最后都形成极少数的几家巨头垄断市场，如日本的小岛电器、山田电机，美国的BBY、CC。因此出现潜在新加入者的可能性较少。
技术分析得理论基础 技术分析:技术分析就是指以市场行为为研究对象,以判断市场趋势并跟随趋势得周期性变化来进行投资交易决策得方法得总与。 技术分析有三个假定或者说前提条件: 1:市场行为包容消化一切。 所有得基础事件--经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等作用于市场得因素都会反映到价格变化中来。所以技术分析认为只要关注价格趋势得变化及成交量得变化就可以找到盈利得线索。既然影响市场价格得所有因素最终必定要通过市场价格反映出来,那么研究价格就足够了。技术派当然知道市场起落肯定有缘故,以及供求关系,经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等影响价格内在得因素,但她们认为这些原因对于分析预测无关痛痒。所以只通过价格来研究整个市场。 2:价格以趋势方式演变。 趋势就是技术分析得核心。技术分析中研究图表得全部意义,就就是要在一个趋势即将发生得早期阶段,及时、准确得把它提示出来,从而达到顺着趋势交易得目得。“价格以趋势方式演变”可以自然得推断,对于一个即成得趋势,下一步常常就是沿着现存趋势演变,而掉头反向得可能性要小得多。当然这也就是牛顿惯性定律得应用,总得来说,坚定不移得顺应一个趋势,直至有反向得征兆为止。 3:历史会重演 技术分析与市场行为学与人类心理学有着千丝万缕得联系,人得行为及心理在历史得不同时期有着惊人得相似。证券价格虽然由供求因素决定,但左右供求得力量来自于人得行为、心理与投资环境。比如,价格形态,它们通过一些待定得价格图表形状表现出来,而这些图形表示了人们对某市场瞧好或瞧淡得心理。其实这些图形在过去得一百多年里早已广为人知、并被分门别类了。既然它们在过去很管用,就不妨认为它们在未来同样有效、因为它们就是以人类心理为根据得,而人类心理从来就就是“江山易改本性难移”。“历史会重演”说得具体点就就是,打开未来之门得钥匙隐藏在历史里,或者说将来就是过去得翻版。 以上就就是技术分析得三大理论基础,也就是我们进行技术分析得前提条件,未来两天我们所进行得所有研究都就是在这三个理论得基础下进行得,今天我们就以“市场行为包容一切”,得理论基础上,来研究一下市场中价格这个因素: 首先“市场行为包容消化一切”,那么什么就是市场行为？简单来说,市场行为就就是市场中由供求关系所决定得商品得买卖行为,那么决定买卖行为最跟本得因素就是什么？就是商品得价格;所以我们先来了解一下在交易市场中价格得记录方法——K线！ Ｋ线理论初级理论 一、Ｋ线图最早就是日本德川幕府时代大阪得米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情得图示法,后被引入股市。Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大得特点,蕴涵着丰富得东方哲学思想,能充分显示股价趋势得强弱、买卖双方力量平衡得变化,预测后市走向较准确,就是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多得技术分析手段。其记录方法如下:(如图所示) 单根得K线由三部分组成,分别为K线得实体、上影线、与下影线组成,那么它们具体都代表什么含意呢？大家知道,某种商品在一天得交易过程中会产形成四个主要得价位,分别为:开盘价、收盘价、最高价与最低价。开盘价就是指某个交易日开市以后第一笔交易成交得价格。相对应得收盘价,就是指某个交易日收市以前最后一笔交易成交得价格,最高价就是指当日交易中该
技术分析的三个基本假定 1．市场行为包容消化一切。 2．价格以趋势方式演变。 3．历史会重演。 (一)、市场行为包容消化一切 “市场行为包容消化一切”构成了技术分析的基础。除非您已经完全理解和接受这个前提条件，否则学习技术分析就毫无意义。技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素——基础的、政治的、心理的或任何其它方面的——实际上都反映在其价格之中。由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。这句话乍一听也许过于武断，但是花功夫推敲推敲，确实如此。 这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给过于需求，价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。把它倒过来，那么，只要价格上涨，不论是因为什么具体的原因，需求一定超过供给，从经济基础上说必定看好；如果价格下跌，从经济基础上说必定看淡。归根结底，技术分析者不过是痛过价格的变化间接地研究基本面。大多数技术派人士也会同意，正是某种商品的供求关系，即基本面决定了该商品的看涨或者看跌。图表本身并不能导致市场的升跌，只是简明地显示了市场上流行的乐观或悲观的心态。 图表派痛常不理会价格涨落的原因，而且在价格趋势形成的早期或者市场正处在关键转折点的时候，往往没人确切了解市场为什么会如此这般古怪地动作。恰恰是在这种至关紧要的时刻，技术分析者常常独辟蹊径，一语中的。所以随着您市场经验日益丰富，遇到上边这种情况越多，“市场行为包容消化一切”这一句话就越发显出不可抗拒的魅力。 顺理成章，既然影响市场价格的所有因素最终必定要痛过市场价格反映出来，那么研究价格就够了。实际上，图表分析师只不过是痛过研究价格图表及大量的辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势，而并不是分析师凭他的精明“征服”了市场。今后讨论的所有技术工具只不过是市场分析的辅助手段。技术派当然知道市场涨落肯定有缘故，但他们认为这些因素对于分析预测无关痛痒。 (二)、价格以趋势方式演变 “趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。
技术分析——基础篇：MACD指标 很多朋友都用了很多的时间去找什么指标，实际上很多的自编指标都是从这些指标演化而来的！希望大家先学好MACD、KDJ等基本指标，掌握这些指标的使用技巧，你就可以赚到钱了！ 1 、平滑异同平均线指标——MACD MACD指标又叫指数平滑异同移动平均线，是由查拉尔?阿佩尔（Gerald Apple）所创造的,是一种研判股票买卖时机、跟踪股价运行趋势的技术分析工具。 第一节 MACD指标的原理和计算方法 一、MACD指标的原理 MACD指标是根据均线的构造原理，对股票价格的收盘价进行平滑处理，求出算术平均值以后再进行计算，是一种趋向类指标。MACD指标是运用快速（短期）和慢速（长期）移动平均线及其聚合与分离的征兆，加以双重平滑运算。而根据移动平均线原理发展出来的MACD，一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，MACD指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点，是用来研判买卖股票的时机，预测股票价格涨跌的技术分析指标。MACD指标主要是通过EMA、
DIF和DEA（或叫MACD、DEM）这三值之间关系的研判，DIF和DEA连接起来的移动平均线的研判以及DIF减去DEM值而绘制成的柱状图（BAR）的研判等来分析判断行情，预测股价中短期趋势的主要的股市技术分析指标。其中，DIF是核心，DEA是辅助。DIF是快速平滑移动平均线（EMA1）和慢速平滑移动平均线（EMA2）的差。BAR柱状图在股市技术软件上是用红柱和绿柱的收缩来研判行情。 二、MACD指标的计算方法 MACD在应用上，首先计算出快速移动平均线（即EMA1）和慢速移动平均线（即EMA2），以此两个数值，来作为测量两者（快慢速线）间的离差值（DIF）的依据，然后再求DIF的N周期的平滑移动平均线DEA（也叫MACD、DEM）线。 以EMA1的参数为12日，EMA2的参数为26日，DIF的参数为9日为例来看看MACD的计算过程 1、计算移动平均值（EMA） 12日EMA的算式为 EMA（12）=前一日EMA（12）×11/13＋今日收盘价×2/13 26日EMA的算式为 EMA（26）=前一日EMA（26）×25/27＋今日收盘价×2/27 2、计算离差值（DIF） DIF=今日EMA（12）－今日EMA（26） 3、计算DIF的9日EMA
证券投资的基本分析和技术分析证券投资分析是指投资者为购买股票、债券、基金券等有价证券以实现投资目的而施行的对有价证券作出评价的过程和方法。在证券投资分析中，有两种最为重要的分析方法，即基本分析法和技术分析法。 证券投资分析是证券投资的主要步骤，其目的在于选择最好的投资对象、抓住最有利的投资机会、争取最高的收益。证券投资分析的范围很广、内容很多、方法也多种多样，但主要有两种分析方法。一是对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析，其理论依据是证券价格由证券价值决定，通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素，判断和预测今后的发展趋势，这种分析方法称为基本分析。二是撇开社会政治经济等影响证券价值的因素，仅对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析，从中找出变化规律，以期寻找合适的投资对象和时机，这种分析方法称为技术分析。 一、基本分析 基本因素是指股票市场以外的各种影响股价变动的因素，其中包括经济因素、政治因素和心理因素。 ①经济因素。经济因素是影响股票供求关系的最基本因素，包括上市公司本身因素。行业因素和宏观经济因素。 ——上市公司本身因素。上市公司的经营状况是影响股票供求关系的最直接因素，而其他很多因素就是因为可能影响到公司的经营，才间接地影响到上市公司股票的供求关系。上市公司经营状况的优劣与股票供求关系成正比，也就是说公司经营状况优秀，买盘随之增大，反之卖盘随之增大。 ——行业因素。行业的景气变动和寿命周期等，会影响到上市公司的经营效益，从而影响上市公司股票的供求关系。 ——宏观经济因素。宏观经济因素包括经济增长、经济周期、利率、财政收支、货币供给量、物价、国际收支及其他因素等。宏观经济的状况对投资者信心的影响很大，从而影响到股票的供求关系。 ②政治因素。政治因素包括战争、政局变动、政策变动等。上述因素或者通过对经济的影响从而对股票的供求关系起影响作用，或者直接通过对股票市场的行政、经济干预从而对股票的供求关系起影响作用。 ③心理因素。投资者的心理因素对股票供求关系的影响很大。如果投资者对股市看好，就会大量买进，从而引起股票需求量大增而供应量大减；如果投资者对股市信心不足，则将不顾各发行公司的盈余状况而大量抛售手中的股票，致使股票供应量大增而需求量大减，有时投资者对股市行情看不准，持观望状态，按兵不动，就使股票供求关系大致平衡，股价盘整呆滞。 1、宏观分析 ①国民生产总值对股价的影响 国民生产总值下降，表明整个国家经济不景气，大多数公司经营状况不佳，预示着股价的下跌；国民生产总值大增，经济趋向繁荣，预示着股市的上涨趋势。 ②经济周期对股价的影响 经济周期性运动，带动股价也相随波动。周期性股指那些与经济周期联系紧密的行业，如：建材行业、机械制造、高档消费品工业、房地产业、金融业。上述产业受经济影响或景气循环影响较大，产品或服务的需求弹性也比较大。当经济处于扩张阶段时，此类行业产品的市场需求迅速扩大，公司盈利大幅度增长，从而带动公司股价也迅速上升，并超出市场平均水平；当经济处于收缩阶段时投资、消费需求迅速下降，公司产品订单不足，被迫收缩生
基本面分析和技术分析 王晗金融（2班110702229 股票价格是股票在市场上出售的价格。它的具体价格及其波动受制于各种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。概括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个是基本因素；另一个是技术因素。 所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。 股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。对于股价的技术分析理论及方法，我们将在第三部分详细说明，在这里,让我们先具体的研究一下股价的基本分析方法。 所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在 它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性因素的影响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托,必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必然竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。影响股票价值的因素很多,最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业（行情论坛、金融业等各行各业的状况如何。三是发行该股票的企业的经营状况如何，如果经营得当，盈利丰厚,则它的股票价值就高，股价相应的也高；反之，其价值就低，股价就贱。 基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动 态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据
《证券投资理论与实务》实验报告实验项目名称：ST 大荒股票基本分析 学生姓名：许清霞专业： 13 金融学专升本学号： 实验地点：C347 实验日期： 2014 年 10 月 26 日 一、实验目的 学习利用网上的相应资讯和股票行情软件，对股票市场的未来走势进行宏观分析。 二、实验内容 1. 知道 K 线图的构成并会看K 线图 2. 运用所学的知识去进行模拟炒股 三、实验原理、方法和手段 利用 K 线图进行分析 五、实验条件 1．系统软件： Windows 7? 2．工具：同花顺证券投资专用软件 六、实验步骤 我选的股票是 *ST 大荒，股票代码600598 ， 1998 年 11 月 27 日，黑龙江垦区审时度势、果断决策，将优势资源进行战略性重组，组成了黑龙江北大荒农业股份有限公司（以下简称公司）。 公司经国家经贸委批准，由具有60 年发展历史的中国500 强企业，北大荒农垦集团总公司（以下简称集团公司）作为独家发起人，注册资本为万元。 2006 年 5月16日，中国证券报“2005年度上市公司百强评选结果”揭晓，“北大荒” 列“ 2005 年百强主榜单”第90名。2006年5月29日，“北大荒”入选中证100指数样本股，北大荒股份在资本市场上的形象进一步提升。“ 2008 年中国蓝筹种植企业十强”荣誉称号。特别是2009年，公司在沪深两市1573家上市公司中脱颖而出，荣获“2009 中国上市公司最佳董事会”排序第21 名的殊荣，如今势头也强劲。 下面我就来分析一下我选这只股票的原因：? （一）、基本面分析 1、本年度业绩回顾 科目时间2014-09-30 2014-06-30 2014-03-31 2013-12-31 2013-09-30 2013-06-30
技术分析的三大假设 市场价格行为包容一切、价格以趋势方式演变以及历史会重演构成了技术分析的理论基础，当我们在技术分析的迷宫当中不能自拔的时候，回归原始的原始是一种最好的选择。回归这三个原始的基础(假设)是一种对技术分析的再认识和再思考，毕竟一座大厦根据的可靠性应该是最值得信赖的或推敲的。在进行对技术分析三大假设的根本性思考中，思维会随着记忆的延伸获取新的材料，忽视表面的诸多指标或形状不可靠的技巧性，更加坚持对原始的执著。在思维的过程中，三个原始的基础能否被正确理解，是技术分析能否产生正确结论的必要条件。 三大假设构成了技术分析理论的坚实基础。如果愿意理解技术分析，首先当然要承认这种基础，而当在运用中出现了些许的偏差之后，回顾基础的时候，技术分析可能会对基础加以虚化，对具体的例子采用的是基础不符合的解释。可是，如果它不能概括市场的特性，难道就能成为分析市场工具的基础吗?这是一个悖论。当反对性的辩论在思维中出现的时候，技术分析的支持性思维认为只有对理论基础予以承认才能讨论的辩护是对反对性辩论的有力回击。毕竟这种基础太过原始，证伪在任何市场分析理论中都是有可能实现的，更何况在这三个原始的理论基础中承载了太多人的期望，即使在真正面对其失效的时刻，行动上的表现远远和心理上的痛惜还是不一致的。 思维并不是要在基础的问题上停留太久，在对基础的思考中，由此而来的是对传统和原始的思辨。在真实的应用中，市场的无效会导致价格无法包容，趋势的形成是一种心理对特定品种承受力的波动趋势。事实上操作中会遇到无趋势和有趋势两种状态，有趋势也会因为制度、结构和心理等因素而无法转换为现实，历史会重演是一种多大程度的重演和以何种形式演化仍然是一个显然存在的疑问。面对原始的基础用一种现时的市场观去理解技术分析并进行应用，对于技术分析的时效性是一种思维的弥补，而由此带来的市场观的变化以及更加宏观和全面地看待并把握市场会对理解市场的思维有着不言自明的意义，对技术分析基础的原始理解也是需要更加宏观的思维作为有力的支撑，从而得到更多的开拓。 1市场行为包容消化一切信息
股票基础知识与技术分析 目录 基本常识 分时走势图 K线理论初级 K线组合理论 移动平均线 平滑异同移动平均线 超买超卖指标 动向指数 累积能量线 相对强弱指标 乖离率 江恩理论 波浪理论 成交量与股价的关系 基本常识 1、价位指买卖价格的升降单位，价位的高低随股票的每股市价的不同而异。 2、成交价成交价是股票的成交价格，它是按如下原则确立的：（1）最高的买入申报与最低的卖出申报相同。（2）在连续竞价状态，高于卖出价位的买入申报以卖出价成交。（3）低于买入价的卖出申报以买入价位成交。 3、行情价位或股价的走势。 4、日开盘价指当日开盘后某只股票的第一笔交易成交的价格。 5、日收盘价深市指当日某只股票的最后一笔成交价格，沪市指最后成交的一分钟内加权平均价格。 6、日最高价指当天某只股票成交价格中的最高价格。 7、日最低价指当天某只股票成交价格中的最低价格。 8、涨跌当日股票价格与前一日收盘价格（或前一日收盘指数）相比的百分比幅度，正值为涨，负值为跌，否则为持平。
9、涨停板交易所规定的股价在一天中相对前一日收盘价的最大涨幅，不能超过此限，否则自动停止交易。我国现规定涨停升幅（T类股票除外）为10%。 10、跌停板交易所规定的股价在一天中相对前一日收盘价的最大跌幅，不能超过此限，否则自动停止交易。我国现规定跌停降幅（T类股票除外）为10%。 11、高开今日开盘价在昨日收盘价之上。 12、平开今日开盘价与昨日收盘价持平。 13、低开今日开盘价在昨日收盘价之下。 14、成交数量指当天成交的股票数量。 15、成交笔数指某只股票成交的次数。 16、日成交额指当天已成交股票的金额总数。 17、零股交易不到一个成交单位(1手=100股)的股票，如1股、10股，称为零股．在卖出股票时,可以用零股进行委托；但买进股票时不能以零股进行委托，最小单位是１手，即100股。 18、委比委比是衡量一段时间内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为：委比=(委买手数－委卖手数)/(委买手数＋委卖手数)×100％。若"委比"为正值，说明场内买盘较强，反之，则说明市道较弱。 19、换手率换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率, 是反映股票流通性的指标之一。计算公式为：换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%。 20、跳空指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。 分时走势图 分时走势图也叫即时走势图，它是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显示的是成交量。分时走势图是股市现场交易的即时资料。
技术分析和基本分析异 同点 文档编制序号：[KKIDT-LLE0828-LLETD298-POI08]
技术分析和基本分析有何异同点 是指以行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行及一切金融衍交易决策的方法的总和。这句话的含义是：所有的基础事件--经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来。所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及的变化就可以找到盈利的线索。技术分析的目的不是为了跟庄。技术分析的目的是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理而达成在市场中长期稳定获利。 技术分析理论基础：市场行为包容消化一切；价格以趋势方式运行；历史会重演，但不会简单重复。 与技术分析相对应的分析被称为基础分析。基础分析又称分析，基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的价值和合理价值，与价进行比较，相应形成买卖的建议。但是注意基本面分析不等于基本面，基本面是指一切影响供需的事件。基本面分析则是指对这些基本事件进行归纳总结，最终来确定标的物的内在价值。当标的物的价格高于标的物的价值时，被称为价值高估，在交易中则需减持，反之如果价格低于价值则被称为价值低估，在交易中则需买入。从交易实践来看，技术分析方法要领先于基础分析方法。在操作上技术分析则更为实用。再补充说明一下：无论是技术分析还是基础分析方法都不是跟庄的工具。跟庄只是一些习惯作弊的人在交
易中的一种反映。庄对于一个严谨的技术分析者而言微不足道，他们无须跟随它，因为庄和市场比较起来什么都不算。 基本分析包括三个方面内容 1．宏观经济分析。研究经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等）、经济指标（国内生产总值、失业率、率、、等）对股票市场的影响； 2．行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响； 3．公司分析。具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。 技术分析优缺点：技术分析具备全面、直接、准确、可操作性强、适用范围广等显着特点。与基本分析相比，技术分析进行交易的见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。通过市场分析得到的进出场位置相比较基本分析而言，往往比较准确。技术分析的缺点是考虑对象的范围相对较窄，对长远的市场趋势难以进行有效的判断。技术分析相对于基本分析更适用于短期的行情预测，要进行周期较长的分析则必须参考基本分析，这是应用技术分析最应该注意的问题。因为技术分析是经验的总结而非科学体系，所以通过技术分析所得到的结论并由此进行的交易操作需要以概率的形式为投资者带来收益。 基本分析优缺点：基本分析分析的起点在于信息的收集，道听途说的市场传闻有很大的欺骗性和风险性，上市公司的实地调研耗费人力、财力
技术分析——基础篇：整理形态 整理形态-----1、三角形 当价格上涨或下跌过速，它将达到一个前进动力完全耗尽的点，这时股价要么反转其趋势回撤到一个较强的支持价位处，要么“巩固”它的位置，以由细小波动组成的“横向”图形形式存在，直到它重新追上自己，即：准备继续原来的走势。 整理形态通常表示价格的盘整动作，是当前趋势的暂时停止，接下来价格还是会循原来的走势进行。 整理形态和反转形态另一个不同处在形成的时间上，反转形态需要较长的形成时间，整理形态则较短。形态虽分门别类，但也会有例外，比如三角形通常是属于整理形态，有时也具有反转的作用。 三角形形态在实际走势中常出现于各个时间段，且大多数时候属于中继形态，所以在实战中的操作价值较高；有时也作为反转形态出现 实际运用中需要了解的其他情况： 三角形没有非常好的测量目标位的方法。但是有规则可供使用。假设有一个上升运动，从开始形态的第一个反弹顶部出发，作为一条平行于底部边界线的直线，这条线将会向右滑离开形态。价格可望一直上升而达到这条线，而且，在从形态突破后，价格上升的角度和速度等趋势特征通常与进入形态之前的趋势特征相同。这条规则可使我们得出价格到达测量线的大体时间和价格水平，同样的规则适用于下降运动。 三角形并不是预示着趋势反转。相反，除非相当不寻常的情况下，它们更倾向于预示着最好称作“巩固”的形态。三角形的图表很少有预示价格在哪个方向突破三角形的线索，直至突破行为最后发生。在未冲破边界前，价格朝两边交叉的顶点推进得越远，该形态的力量或能量可能会越弱。 当前面两个反弹顶部已经形成了下倾的上部边界线时，从下部边界线出发的第三个反弹上升并以一适度的幅度冲过最初顶部线，这个运动没有形成可识别的突破性交易量，在没有超过前一形态顶部最高点时停了下来。当价格随后又回