当前中国宏观经济特点以及未来走势分析
报告
摘要：2015 年以来，在外需低迷、投资大幅度下滑的影响下，我国总需求增速收缩明显，宏观经济出现深度分化的迹象。这不仅说明经济结构深度调整的关键期、风险全面释放的窗口期以及经济增速筑底的关键期已经到来，而且意味着经济在疲软中开始孕育新的生机，宏观经济在不断探底的过程中开始构筑下一轮中高速增长的基础。本文在分析近两年的经济发展状况的基础上，从国内生产总值，物价水平，房产市场，需求与产业结构这几个方面分析了未来中国的宏观经济走势。同时在这些基础上提出一些经济政策。
关键词：宏观经济政策经济增长下行
一、2015年宏观经济运行回顾
2015 年以来，一方面，在外需低迷、投资大幅度下滑的作用下，我国总需求收缩十分明显。经济下滑开始从过去新常态潜在增速回落主导的模式，转化为“趋势力量”下滑与“周期性力量”回落并行的格局，需求不足已开始触及底线。另一方面，在结构性政策的助推下，宏观经济在总体疲软中出现深度分化，转型成功省市的繁荣与转型停滞省份的低迷、生产领域的不景气与股票市场的泡沫、传统制造业的困顿与新型产业的崛起并存。这不仅标志经济结构深度调整的关键期、风险全面释放的窗口期，以及经济增速筑底的关键期已经到来，而且意味着宏观经济开始孕育新的生机，在艰难时期中的曙光已现，在不断探底的进程中开始构筑下一轮中高速增长的基础。
受全球经济低迷与国内需求不足的共同影响，2015年我国经济调整压力加大，经济增长率自2002年以来首次“破7”，跌到6.9%。宏观经济运行主要呈现以下特点：
（一）经济增长再下一个台阶，处在改革开放以来第二个调整型增长期
2015年前三个季度，我国的GDP总量为487774亿元，同比增长6.9%。其中第一产业的GDP总量为39195亿元，同比增长3.8%；第二产业的GDP总量为197799亿元，同比增长6.0%；第三产业的GDP总量为250779，同比增长8，4%。预计全年GDP可达68万亿元，同比增长6.8%，增速比上半年回落0.5个百分点。经济下滑的主要原因是进出口出口增长明显放缓。前三季度，进出口总额178698亿元人民币，同比下降7.9%。其中，出口102365亿元人民币，下降1.8%；进口76334亿元人民币，下降15.1%。进出口相抵，顺差26031亿元人民币。9月份，进出口总额22241亿元人民币，同比下降8.8%。其中，出口13001亿元人民币，下降1.1%；进口9240亿元人民币，下降17.7%。
最终需求不足是调整的主因，这与1997～2001年间的调整非常相似。2014年和2015年经济增长率下滑的根本原因是两大最终需求不足。一是消费不足，而是出口不足。2014年经济增长率下调0.3个百分点，主要由于是房地产不景气、世界经济停滞与消费不足。2014年社会消费品零售总额实际增长9.5%，比上一年回落1.1该百分点，同期出口和投都处在高增长水平。因此，消费不足是2011年经济增长率下降的主因，而不是许多人认为的那样是由于经融政策紧缩。而2015年经济再下行0.5个百分点的原因也十分清楚，投资继续较快增长，消费增长与上年持平，出口放慢成为2015年经济再下台阶的主因。
出口不足，加上消费不足，就最终需求不足。而且，各种迹象表明，这两大最终需求未来一段时间都将继续保持调整趋势。因此，我们认为，2011年以来我国经济增长速度放缓是趋势性的，而不是“干扰性”的（如宏观调控、自然灾害或是外部冲击等因素的干扰）。以增加投资为重点的刺激政策不可能改变经济调整的趋势，只会带来“反弹”效应，同时，将经济结构调整的压力暂时舒缓，但不会改变调整型增长趋势。1997～2001年我国经济第一次处于“调整型增长期”的经验表明，这次经济增长的调整估计时间更长，调整的力度也可能会更大，因为新的调整型增长，不仅受中长期周期的影响，而且受发展阶段的影响，我国2009年人均GDP已达中等收入水平，结构调整滞后使新的增长动力意识难以形成，同时，我们还面临强大的外部压力（世界经济低迷，复苏缺乏可持续性），
因此，我们不能轻言调整结束，轻言底部，要做好长期应对准备。一味的靠政策放松救市更不是办法，如果这样会失去大好的调结构、提升能力的机会。
表1：2015年3季度GDP初步核算数据
绝对额（亿元）比上年同期增长（%）
3季度1-3季度3季度1-3季度GDP173595487774 6.9 6.9
第一产业1808539195 4.1 3.8
第二产业69801197799 5.8 6.0
第三产业857092507798.68.4
农林牧渔业18644 40505 4.3 3.9 工业57560 167314 5.8 5.9 建筑业12531 31327 5.8 6.5 批发和零售业16541 47690 6.1 6.0 交通运输、仓储和邮政业7945 22475 4.7 4.7 住宿和餐饮业3119 8762 6.5 6.0 金融业14091 42607 16.1 17.0 房地产业10409 29848 4.9 3.6 其他服务业32755 97247 9.5 9.0 注：1.绝对额按现价计算，增长速度按不变价计算；
2.三次产业分类依据国家统计局2012年制定的《三次产业划分规定》；
3.行业分类采用《国民经济行业分类（GB/T4754－2011）》。
（二）CPI、PPI增长双双明显回落，下行压力仍然较大
2015年以来，CPI和PPI一路下行。一季度增幅跌至1.4%,二季度跌至1.5%,三季度跌破1.2%,9月份CPI同比增长1.6%。预计全年CPI仅增长1.5%,远低于年初确定的3%的调控目标。CPI增幅的大幅回落,一方面,主要是因为食品价格增长进入周期性调整。1～9月累计,食品价格同比增长食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.92个百分点。其中，鲜菜价格上涨10.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.31个百分点；肉禽及其制品价格上涨8.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.62个百分点（猪肉价格上涨17.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.53个百分点）；水产品价格上涨1.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点；粮食价格上涨1.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.04个百分点；鲜果价格下降10.7%，影响居民消费价格总水平下降约0.25个百分点；蛋价下降10.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.10个百分点。另一方面,经济增长放慢、进口放慢和消费不足也对非食品价格形成下降压力,导致CPI增幅放慢。与此同时,PPI增长的波动更大,受前期产能扩张过多、中间需求明显减少、最终需求不足的综合影响,PPI自5月份开始,连续个5个月负增长,而且跌幅较大。1～10月累计,PPI同比下降1.7%,比上年同期回落7.8个百分点。其中生产资料价格下跌更大，前十个月累计下降2.5%。
随着最终消费需求不足的继续，前期大量投资所形成的产能释放，未来一段时间的产能过剩问题将更加突出，这对PPI和CPI 都构成巨大的向下压力。
（三）企业效益大幅下降，就业压力明显增大
工业企业销售收入增幅明显放慢，1～10月全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长10.2%，比上年同期回落19.4个百分点。利润放慢则更加明显，全年多数月份工业企业总利润同比下降，到9月份后才有所好转，主要原因是生产资料价格的反弹。1～10月全国规模以上工业企业实现利润68154.89亿元，同比增长0.5%。对宏观经济影响最大的是工业企业压力增大，这将对消费增长和物价上涨产生不利影响，1～9月份累计规模以上工业企业从行业人员平均人数同比仅增长1%，比上年同期9.5%的增幅回落8.5个百分点，就业压力显著增大。
（四）经融政策再次明显放松，房地产再次获喘息机会受2014年四季度以来金融市场内在收缩的影响，2015年上半年金融货
币环境偏紧，广义货币供应量M2明显放慢，一季度末M2增长13.1%,五月末为12.8%，基本保持偏紧态势。到五月份后，稳增长政策出台，地方政府也出台新的投资计划，央行的货币政策明显放松，主要表现在两个方面：一是M2增幅明显回升,到三季度末M2增长上升到14.8%,10月有所回落,主要是受季节性因素影响,全年将超过年初确定的14%的稳健型增长目标。二是信贷投放明显加快,前三季度人民币贷款增加9.90万亿元，外币贷款增加38亿美元，9月末，本外币贷款余额97.76万亿元，同比增长14.5%。月末人民币贷款余额92.13万亿元，同比增长15.4%，增速与上月末持平，比去年末高1.7个百分点。前三季度人民币贷款增加9.90万亿元，同比多增2.34万亿元。分部门看，住户部门贷款增加3.00万亿元，同比多增3463亿元，其中，短期贷款增加7758亿元，中长期贷款增加2.23万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5.98万亿元，同比多增9589亿元，其中，短期贷款增加1.41万亿元，中长期贷款增加2.91万亿元，票据融资增加1.40万亿元;非银行业金融机构贷款增加8029亿元。当月，人民币贷款增加1.05万亿元，同比多增1443亿元。9月末，外币贷款余额8843亿美元，同比下降1.6%。前三季度外币贷款增加38亿美元，同比少增955亿美元。当月外币贷款减少505亿美元，同比多减261亿美元。
2015年1-9月份，全国房地产开发投资70535亿元，同比名义增长2.6%（扣除价格因素实际增长4.2%），增速比1-8月份回落0.9个百分点。其中，住宅投资47505亿元，增长1.7%，增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。1-9月份，东部地区房地产开发投资39865亿元，同比增长2.9%，增速比1-8月份回落0.8个百分点；中部地区投资14871亿元，增长2.3%，增速回落1.2个百分点；西部地区投资15799亿元，增长2.1%，增速回落1.2个百分点。这种情况与2009年大泡沫的情况十分相似。这明显是前期稳增长政策的“功劳”。在经济缺乏内在增长基础的情况下,当下是两大最终需求均明显不足消费不足、出口不足稳增长政策不管是以什么好的由头,也不管决策者是什么良好用心,但结果只能是保房市、支持房地产泡沫。因为过去企业长期高投资形成的产能、产量,没有最终需求的支撑,最终只能转为产品闲置、库存,这时候,如果多供给货币、多投放信贷,实体经济不可能取得什么起色,因为最终需求是不可能短期创造出来的,结果只是形成资产泡沫。
二、2016年宏观经济趋势预测
（一）GDP增长将继续有所放慢，估计全年增长在6.5%左右
与前两年经济增长不同，2016年经济增长主要受投资增长高低的影响。本文估计，三大需求中，两个走平，一个下滑，因此，GDP增长将持续下滑。
一是消费走平。尽管消费需求将继续不足，短期存在继续下调的压力，但也受到政策的有力支持。下调的压力主要来自高房价的“挤出效应”和工业部门就业不足，在服务业就业增长难以在短期内明显加快的情况下，2016年的就业问题将会依然比较严峻，大学生和农民工的就业都会面临较大的困难，从而抑制消费增长。但是随着新的政府的宏观经济政策重点有投资转向消费与就业，特别是随着促进服务业和支持中小企业的金融税收政策以及直接促进消费增长的相关政策的出台和出口导向的投资需求。另一方面，房地产投资将面临继续下行的压力。2015年上半年房地产投资增长明显下滑,主要原因是住房销售下滑和资金不足,最近两个季度的回升主要是受政策放松和房价上涨预期的推动,并不具有可持续性,随着2015年前三个季度以来反弹效应的结束，房地产仍将受需求不足和金融内生性收缩的影响，将再次下行。只有政府公共投资能持续这两年的力度不变,但不少地方政府也受到企业税收增长放慢和土地财政收入减少的影响。本文估计2016年全社会固定资产投资增长15%～18%，比2015年下行3～5个人百分点。这会导致GDP回落0.3～0.5个百分点。即2016年GDP将增长6.5%左右。当然，从季度走势看，会出现前高后低的现象。
（二）物价水平增长将持续走低，PPI环节反弹难以持续
自上世纪年代中期我国经济由卖方市场转为买方市场后,物价增长波动主要反映为农产品价格波动特征,即农产品价格波动周期决定总水平物价波动周期,但也同时反映经济增长波动周期,两者交织,但前者的影响较大。很明显的是,货币供应并不是物价上涨的主导性因素,因为在长期的供大于求格局下,货币供应量过快增长并不转化为CPI,主要是转化为房价上涨，处于中间的PPI或中间投资口价格影响也比较大，因为它具有金融投资属性，许多与期货市场紧密相连。这才是我国价格上涨的特点。一些人人仅从货币角度考虑CPI的涨跌，结果总是判断失误。2015年5月以来的“稳增长政策”一个基本特点仍是促投资、放货币，特别是8、9月份的货币大幅度上涨，给房市提供了较强的支撑。在当前国内消费不足及出口需求不足的背景下，增加货币必然是导致相关资产价格上涨，并不会带来实体经济的真正回升和CPI的回升。因此，本文判断未来的物价走势仍然是看两大因素：食品价格周期波动特点和实际趋势、最终消费需求增长趋势。货币供应量的短期变化仅产生一定的干扰而已因此,成为我们判断当下物价走势的辅助因素。按这个分析框架,我们判断,2016年物价增幅将继续回落。
一是尽管粮食价格有趋稳的态势,但食品价格周期性调整仍未结束。粮食价格回稳有两大原因一方面,国际上,美国、俄罗斯农业灾害很大,推动国际粮食价格上涨,对我国粮食价格产生心理影响我国农业2015年受灾是多年来最轻的,粮食继续增产,不会出现明显的供需缺口。另一方面,我国粮食储备系统管理较为有效,使粮食波动明显减少,以2009年受金融危机影响我国CPI由高增长转为负增长为例,整个2009年我国有9个月负增长,但当时的粮价仍然有3%～5%的增长。这两个因素也决定了未来一年粮价增长趋稳,而不是大幅回升,粮食供给充足、调
节有力,是这种稳定的最重要保障。食品价格波动的主要因素现集中在猪肉和蔬菜这类产品上,其影响因素较为复杂,而且缺乏储备手段,因此波动较大。从周期和供给因素看,猪肉和蔬菜价格仍处于回落期,估计调整要持续到2016年底或2017年初。从整体食品价格波动周期看,调整期长度在2年左右,与上升周期时间长度差不多,结束调整进入明显上升期估计要到2015年底或2016年初。
二是最终需求不足决定非食品价格将处于较长时间的调整之中。我国经济增长的主要问题不是供给问题,或者讲不是投资不足和货币供应量不足。增加投资和增加货币供给只能短期内抵消经济增长下滑态势但无法一改善经济增长中期调整态势。相反,更多的货币量增长和投资增长,将带来后期更多的产能过剩,在两大最终一需求消费和出口均呈现趋势性不一足时,对下一期非食品价格将形成更大的下跌压力。这对CPI特别是PPI形成长期性的压力。
PPI增长经反弹之后仍会继续调整。PPI的走势与中长期GDP增长趋势相关，但也与短期的货币供应量增长有较大关系。由于货币供给量在过去3～4个月间的明显加快增长，会使PPI在未来一至两个季度内趋稳回升，但也只能是环比的适度上升，同比难以止跌。主要是因为缺乏两个支撑，投资和货币政策的持续支撑。估计，2016年PPI在经过一段时间的环比反弹后将持续回落，呈现前高后低的走势。
（三）房市将会再次调整，房地产泡沫将逐步终结
房市的繁荣主要支撑力量是流动性过剩和房价大涨的刺激。流动性过剩既与货币政策过于宽松有关，也与经济繁荣产生大量的新增储蓄有关。在房地产政策不当（金融过度刺激，鼓励财产性增值投资而导致住房的消费功能严重弱化，投资功能过于去强化）和房地产业存在体制性缺陷（没有“税收”调节机制）的情况下，长期过多的流动性必然刺激房价大涨，而房价大涨又会为更多的投资投机提供动力，即产生巨大的“赚钱效应”，强化上涨预期。未来这两个方面都成问题：一方面，未来流动性过剩将会明显减少。首先，导致流动性过剩的原因由两个减为一个，即仅可能出现货币政策宽松（包括美元供给过多的传导影响），但实体经济处于调整期会使内生流动性减少。主要反映为银行可贷资金增长放慢或不足，主要表现在三个方面：（1）随着经济增长放慢，企业效益下降，新增存款将减少（企业和居民存款增长都将放慢）；（2）在长期贷款占比过高（60%）、经济活力不足情况下，短期流动资金将会紧张，长期的贷款需求也受抑制,可能出现大量的“惜贷”和“惜借”现象；（3）随着贸易顺差增长呈现趋势性放慢和国际游资流入动力的减弱,外汇占款增长将明显放慢,这直接影响央行基础货币的投放,间接对商业银行的可贷资金增长产生明显的压力。其次,货币政策宽松负作用太大,特别是经济不景气的情况下,多供给货币只会产生纯粹的资产泡沫，对实体经济发展和结构调整无益，甚至还有严重的负效应，因此，未来货币政策应坚持“稳健”取向，不大可能出现2009年宽松货币政策，2015年下半年的货币政策放松从最近几个月的金融数据和流入房地产的资金来看，已有些“过头”，应该加以纠正。即来自于政策宽松的流动性增加有限。稳健或稳健偏松的货币政策便无法给房市提供有力的支撑。另一方面，房市繁荣的“价格因素”激励将会消失，并使房市泡沫逐步终结。房市之所以泡沫越吹越大，一个重要原因是房价大涨可能弥补购买力缺口，并使投资性需求不断放大。我们估计，未来房价大涨将是小概率事件，因为新的政府的房地产调控目标应是对房价大幅度上涨“低容忍”或“零容忍”，若“大涨”将坚决调控。这会使投机性投机性购买需求大幅
度萎缩，在高房价下，所谓真实的刚需是十分有限的（许多人是有需要没需求，在房价大涨的诱导下，一些没有能力的购买者也加入到购买队伍，形成“虚”的刚需，主要是希望购买缺口被房价大涨所弥补，并增值赚钱，如果不涨，这类“刚需”将消失，已购买者将成为真正的“房奴”）。没有投机需求的支撑,房价只能大跌,不可能出现“平稳增长”。本文预计,2016年下半年房价将重归调整,逐步进入中期熊市,进而推动宏观经济再度下行。
（四）需求结构和产业结构调整过程将加快
判断未来中国经济增长好坏的标准不是速度，而是结构，结构优化、放慢速度便是经济好转，而不是像过山车那样经济增长率加快便意味着经济好转。本文认为，未来几年经济均处于调整期，增长放慢但结构调整过程会加快，这是未来中国经济发展的新特征。首先，需求结构将会不断优化。新的政府政策着力点就如同我们预期的一样，从投资和房地产转向扩大消费和加快结构调整上，那么将会支撑消费平稳增长，并逐步将潜力的消费能力释放,消费有望在经济一段时间的刺激后进入较快增长期,这将使消费与投资的比例关系逐步趋于合理,这既能减轻产能过剩压力,又有利于消费主导型经济结构的形成。其次,产业结构将逐步优化。今后几年我国经济增长估计在5%～7%之间运行，CPI和PPI增长也会较慢，这将使许多产业和企业效益继续恶化,同时,也意味着结构调整的动力增强。由此,我们预计,2016～2018年是企业兼并重组的大好时机,是企业和产业加快结构调整的黄金时期。许多落后的产能将被淘汰,效益差的企业将会破产或被兼并,这很类似于1998～2001年的情况。
三、对未来两三年宏观经济政策的建议
如果说2008～2009年是中国经济发展的“分水岭”（或称为战略性拐点），十八大的召开，将成为中国经济政策的“分水岭”。我们正结束一个时代高增长时代,将迎来一个新时代经济（结构和发展方式将发生质变,中速增长与结构迅速变化是其基本特征）。就宏观经济政策而言,首先,要调整思路和重点。其次,围绕着新思路和新重点,加快改革和政策推动,形成新的发展机制,推动我国经济跨过“中等收入陷阱”,最终实现现代化和民族的伟大复兴。
十八大后中国经济要想在国际国内均面临严重挑战的情况下,实现持续健康发展,最终完成全面建设小康目标,必须破“调结构”这一难题不可。不破,中国经济将没有后劲,经济发展方式或发展模式转变也会成空话,最坏的结果将是掉入“中等收入陷阱”。宏观经济政策应主要围绕着调结构、转方式、保民生而展开,放弃过去的增长优先、投资优先、房地产优先政策。调结构的主要思路应是“三管齐下”,即破障碍,扩消费,促升级。
（一）去高增长思维,去房地产泡沫化,为经济结构战略性调整创造有利的环境
调结构的障碍主要表现在两方面：一是认识障碍；二是路径依赖。就认识障碍而言,我们对调结构与稳增长关系的认识存在重大误区。如许多人认为调结构仍然要以高增长为前提,或者两者并行不悖,既可以高增长又可以调结构,而实际上调结构与稳增长是根本冲突的。就是我们所说的认识障碍,”保增长”、“稳增长”的观念成为调结构的最大障碍。当然如果高增长是完全由市场力量推动的,
结构调整也就自然完成,那么就不存在什么结构调整滞后问题,问题是我国的高增长特别是全球金融危机之后的继续高增长,在很大程度上是靠行政力量“硬保”的,人为因素维持的高增长,便意味着结构调整被推迟。就企业来讲,经济保持一,企业效率都会较好没有企业还会花时间和精力去搞结构调整,调结构成为多余。所以,调结构关键是要调增长，或者讲不人为的保增长、稳增长,在经济增长放慢、企业效益下降、市场需求不足的情况下,企业和社会就有了调结构的动力。人们在困难中才会求突破。调结构的一个重要前提就是不能通过过度的稳增长、保增长政策使经济增长维持在难以持续的高水平上。
所谓“路径依赖”,就是经济增长对房地产的过度依赖,且难以摆脱,结构调整将面临巨大障碍。高房价和房地产利益集团成为中国经济结构战略性调整的关键性障碍。高房价和房地产持续繁荣对经济结构战略性调整的障碍主要表现在一是抑制城市化,阻碍需求结构优化。高房价下无城市化,高房价下农民工就难以市民化。抑制了城市化,这就抑制了消费增长,那么需求结构调整就难以推进,经济就会继续高度依赖于投资,而投资会形成更多的产能过剩,经济结构会更加失衡。二是抑制产业升级和薄弱部门的加强。房地产长期高增长、高暴利,社会资金和人力资源就会过度地向房地产行业流动,许多已有一定优势的制造业和服务企业在自身薄利及房地产高利的诱惑下,也纷纷买地、投资房地产,主业的自主创新能力的提高和产品升级的动力便明显减弱。三是将挤占消费,使消费结构升级和新消费增长点的形成面临巨大障碍。房价持续过高,意味着居民住房支出的“过度”,在收入既定的情况下,住房支出多了,其他的消费就会被抑制,经常看到的情况是许多年轻人买了高价房,哪里也不敢去,旅游、休闲等新型消费就会被抑制,甚至一些家庭连小孩的教育支出都会受到重大影响。在这一过程中,社会中的“中产”比重就难以提高,即使许多人在收入上达到了“中产”水平,但因住房支出过高而又被排出“中产”,这类似于国外一些国家的“中产贫困”问题。四是扩大居民收入差距,影响社会公平和稳定。房价持续暴涨,意味着多买房的人收益剧增,而这些剧增的收益并不交税,这既扩大了居民收入差距,更增加了社会分配不公平性,同时,还助涨了社会投机取巧的风气。这会使经济与社会严重失衡,导致社会不和谐、不稳定。
必须下决心破除以上两大障碍,调结构才会走向正轨,即去高增长思维,去房地产泡沫化,这是调结构的两大前提,否则,只能是调而不动,“保”重于“调”,结构问题便会越陷越深。
（二）全力扩大消费，建立扩大消费的长效机制，增加有效需求
我国的内需潜力巨大，主要是中收入者比重过高，特别是农民市民化进程受阻严重阻碍内需扩大和需求结构优化。十八大报告指出加快经济结构战略性调整，关键是解决四大重大结构问题，即需求结构问题、产业结构问题、区域结构问题和城乡结构问题。就当前我国经济来讲,最关键的是两大结构问题,即需求结构问题和城乡结构问题。因为我国自世界金融危机以来特别是经济发展水平达到中等收入水平后,经济发展所面临的最大约束是最终需求不足,而不是投资和供给不足,扩大最终需求主要是两个途径,一是扩大消费,二是扩大出口。从发展阶段和国际经济形势看,扩大出口很难,中短期内不可能再现出口高增长的形势,因此,唯一的出路在扩消费上。要做足扩大消费这篇大文章,而不是再走扩投资和扩
出口的老路。扩消费是一条新路,是一条前景更加广阔的长路,是可持续发展的大路。扩消费必须做许多铺垫,做许多慢活,不是一日之功,像搞万亿投资计划那样强拉是不行的。要改善消费环境,提高消费预期,要增加就业和收入,要加快人口城市化进程,促进农民工市民化。具体来讲,要打好三个基础,强化一个中心。“三个基础”分别是提高和改善民生,促进服务业发展,提高中等收入者的比重。提高和不断改善民生,为老百姓建设安全可靠的社会保障网,人们就会提高消费预期,敢于消费而不是过度储蓄和投资。促进服务业发展,既能促进产业结构升级提高服务业比重,又能扩大就业,从而增加收入,促进消费。提高中等收入者的比重,形成大量“中产”,消费主导型的经济结构才能确立,消费者的权益也才能得到更加的保护,消费结构才能明显升级,消费与投资关系的失衡问题才能根本解决“一个中心”就是着力推进新型城市化。未来加快城镇化发展不能理解为城镇面积的扩大和大搞投资。新型城镇化解决的是消费问题,解决的是人的问题农民工市民化,而不是投资问题,如果不改变城镇化模式,最终一定会失败,消费问题没有解决,三农问题不能解决,中等收入陷阱就不可避免,因此,必须走一条以资源节约、效率优先,“见房见人”,加快人口城镇化、改善人们的生活质量为出发点的新型城镇化道路。
（三）加快产业机构调整升级进程，大幅度提高自主创新能力，形成推动经济持续健康发展的新的竞争优势
仅从以上两方面推动经济结构调整还是不够的,还要直接推动产业结构升级来加快经济结构调整。靠劳动密集型产业可以实现由低收入国家向中等收入国家的转变,但无法实现由中等收入国家向高收入国家的转变,要实现全面小康目标和中华民族伟大复兴的中国梦,必须创造新的产业优势,使产业结构达到先进国家水平。具体来讲,就是要在一些战略性产业上形成强大的自主创新能力,形成一批跨国公司。为此,要对宏观经济政策和产业政策做重大调整,过去我国的宏观经济政策和产业政策主要是鼓励增长,鼓励短期高效益,而不是重在鼓励创新、鼓励升级、鼓励长期发展能力的提高。过度地做土地增值文章和拿来主义成为我们的发展特征,各地政府热衷于招商引资、鼓励房地产发展是其具体表现。产业发展不是鼓励本地本国的企业,而是采取优惠政策鼓励外国外地的企业,这样的产业发展思路必然会导致国家或地区的产业自主创新能力不足,后劲不足。促升级有三个重点一是选择若干战略性产业,改革和完善企业制度,产学研结合,鼓励自主创新。对汽车这类制造业中的核心产业,要避免陷入合资模式的发展陷阱—内资企业有效益但永远不能自主,希望废除现有合资模式,使国内大企业与跨国公司“离婚”走自主发展的道路。二是发挥资本市场的战略作用。采取积极的资本市场战略,鼓励社会资金向股市、债市等资本市场流动,前者将增强产业发展的资金和资本,从而促进产业升级和繁荣,后者将增强国家和地方的公共投资能力,从而有效地摆脱很多地方政府对房地产的过度依赖。三是打破行政垄断,进一步深化国企改革,加快国有资本从竞争性行业包括战略性竞争行业退出,鼓励民营资本加大对战略性竞争性行业投资,使民营资本做大做强,成为创造产业新优势的重要力量。
中国宏观经济形势分析 当前中国经济正处在由企稳回升走向全面恢复的关键阶段,应努力保持来之不易的经济成果,妥善处理经济运行中的突出矛盾与困难,为下一阶段经济平稳运行打好基础。宏观调控应根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。 一、国民经济全面恢复物价上涨压力加大 1.消费增长保持稳定 (1)推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。扩大消费需求,提高消费对经济增长的贡献度是当前及未来一段时间我国宏观调控政策的重点,二季度家电、汽车、节能产品消费政策将继续完善,增加城乡居民特别是低收入者收入的措施将进一步落实,“万村千乡”和“双百”工程建设将深入推进,政策对消费的推动作用依然较强。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。一季度,农村居民人均现金收入实际同比增长9.2%,比上年同期加快0.6个百分点;城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%。根据一季度人民银行储户问卷调查,城镇居民判断收入增加的占比从2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%,实际收入与收入预期的改善将提高居民消费能力与意愿。三是世博会召开刺激消费增长。二季度世博会在上海举行,届时周边地区旅游、会展等生活性与生产性服务消费将大幅增加。四是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。2009年二季度CPI同比负增长1.3%,而今年二季度CPI呈明显上行趋势,社会消费品零售总额名义增速将提高。 (2)抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。 总体而言,消费需求将保持稳定,初步预计,二季度社会消费品零售总额名义增长19%。 2.物价上涨压力加大 一是翘尾因素提高二季度物价涨幅。经计算,二季度CPI翘尾因素为1.6个百分点,PPI为4.4个百分点,分别处于全年翘尾值次高和最高水平,即使不考虑新涨价因素,二季度CPI与PPI也将呈现一定幅度上升。二是输入型物价上涨动力增强。世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国
目录 上篇：行业分析提要 (1) 基本分析 (1) 下篇：行业分析说明 (2) I 2003年全年国民经济运行分析 (2) 一、2003年全年国民经济运行简述 (2) 二、2003年全年我国固定资产投资分析 (3) 三、2004年中国经济分析预测 (4) II 2003年全国工业生产情况综述与分析 (10) 一、全国工业生产情况综述 (10) 二、轻重工业发展分析 (10) 三、不同所有制企业分析 (10) 四、机电产品生产快速增长 (11) 五、能源生产分析 (11) 六、工业产品进出口分析 (12) III 2003年全年工业经济效益情况及预测 (13) 一、全年工业经济效益分析 (13) 二、生产资料效益分析 (16) 三、工业行业效益分析 (18)
IV 我国全年居民消费比较分析 (19) 一、居民消费价格简述 (19) 二、分地区居民消费价格分析 (19) 三、分类别居民消费价格分析 (19) 四、社会消费品零售分析 (21) V 我国前三季度对外贸易发展情况及分析 (24) 一、2004年中国对外贸易形势展望 (24) 二、中国对外贸易发展需要关注的几个问题 (26) VI 2003年上半年三大景气指数走势及分析 (29) 一、国房景气指数 (29) 二、消费者景气指数 (32) VII 2003年宏观经济发展十大事件 (35)
上篇：行业分析提要 基本分析 今年我国经济有望增长8．5％。据此测算，今年我国国内生产总值将突破11万亿元人民币，我国综合国力再上新台阶。根据有关改革方案，今年国家统计局不再像以往那样在年末公布全年的国内生产总值预计数，而改在2004年1月中下旬公布。以2002年我国国内生产总值10．2万亿元人民币为基数匡算，2003年我国国内生产总值将突破11万亿元。 2003年，在复杂多变的国际形势和突如其来的非典型肺炎疫情以及频繁发生的多种自然灾害下，我国经济仍然保持较快增长，来之不易。一季度，我国经济增长速度达到9．9％，创下1997年以来同期增长最高纪录。二季度，受非典疫情和自然灾害等不利因素影响，我国经济增长6．7％。通过全国上下共同努力，取得了抗击非典斗争的阶段性重大胜利。到三季度，我国经济基本恢复到了非典疫情发生前的增长水平，同比增长9．1％。
2010年中国宏观经济形势分析 2010年，中国面对极为复杂的国内外经济环境和极为严峻的各类自然灾害等挑战，虽然我国宏观经济政策框架基本稳定，但汇率不断升级、通胀压力不期而至、外部需求持续变化、资本流动大幅波动，宏观经济形势未可乐观，就如温总理曾在接受采访时指出：“如果说2009年是进入新世纪以来经济最为困难的一年，那么2010年是中国经济最为复杂的一年”，不过党中央、国务院审时度势，科学决策，团结带领全国各族人民，深入贯彻落实科学发展观，加快转变经济发展方式，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，有效巩固和扩大了应对国际金融危机冲击成果，使得2010年国民经济运行态势总体良好。 2010年全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比2009年增长10.3%，增速比上年加快1.2个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。 1．国内生产总值（GDP） GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。 根据国家统计局初步测算，2010年前GDP为397983亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，比上年同期增幅加快1.2个百分点。
数据来源：国家统计局 2．社会消费品零售总额 社会消费品零售总额反映国内消费支出情况，对判断国民经济现状和前景具有重要的指导作用。社会消费品零售总额提升，表明消费支出增加，经济情况较好；社会消费品零售总额下降，表明经济景气趋缓或不佳。2010年社会消费品零售总额达154554亿元，同比增长18.4%。其中，城镇消费品零售额133689亿元，同比增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。2010年自8月起社会消费品零售总额同比增幅连续五个月保持在18%以上，国内市场销售实现平稳较快增长。 数据来源：国家统计局 3．进出口额 2010年全年进出口总额29728亿美元，同比增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。从月度同比增幅来看，2010年12月进出口受2009年高基数影响，增速正常回落，国内生产的放缓也是导致本月进出口增幅回落的重要原因。
魏杰教授：中国宏观经济形势分析（深度好文） 10月9日，清华大学经济管理学院教授、博士生导师、著名经济学家魏杰，用了一整天的时间为第二期清华大学经管学院中央企业领导人员经营管理培训班（EMT）60名学员精彩解读了中国宏观经济形势。 魏杰教授的核心观点：1.对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？ 2.风险在哪里？主要是防范金融风险。防范金融风险，主要抓好六个方面重点工作：抑制资产泡沫；稳住外汇；稳住债务；治理金融秩序；调整货币政策；稳住实体经济。 3.增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。供给侧结构型改革主要包含四个方面的内容：一是调整经济结构；二是转变经济增长方式；三是调整开放战略；四是深化经济体制改革。以下根据魏杰教授的讲课整理： 对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。一、防范金融风险（一）抑制资产泡沫什么是资产泡沫？就是资产价格涨得太快太高。资产泡沫主要集中在股市和房市。从中国目前情况来看，股票不太可能，主要基于三点判断：一是证监会目前主要职能是加强监管；二是证券部门对
场外资金配置极度关注；三是IPO速度快规模大。预期未来五年内，股市将呈现慢牛态势。目前来看，资产泡沫主要在房市。房市是否存在泡沫，重点关注住房供给与刚性需求的关系。房产具有两种属性，即居住需求和投资需求。日本在1985年就是因为住房供给大大超过刚性需求，加上美国的剪羊毛，从而导致房市泡沫破裂，直到今天仍然没有走出泥潭。房产超过刚性需求后，一旦没有居住功能，也就没有了投机功能与投资功能。抑制房市泡沫的对策就是：中短期对策与长效机制相结合。中短期对策主要是两个立足点：一是严格约束投机和投资性需求。采取严格的限购政策；二是约束开发商的行为。今年以来两个手段很见效，一个是控制融资通道；另一个就是让面粉超过面包价格（地价高于房价）。长效机制，主要包括租售同权、共有产权、调整空间布局等手段。关于调整空间布局，是前段时间的热点问题。突然冒了一个雄安新区，有的人很吃惊，我说不用吃惊。我们几年前就在讨论调整空间布局。北京三大体系已经逐渐进入负面层面所以有必要调整，调整方向，把北京非首都功能剥离出去，找一个地方来承接北京的非首都功能。哪里承载啊？这个地点选择很重要，讨论了很长一段时间，最后公布的是雄安新区，承载北京的非首都功能。什么叫非首都功能呢？首都功能就是四件事，第一个就是政治中心，第二个国际交往中心，第三个文化中心，第四个科学创新中心。这四项最后
解读中国宏观经济数据 解读中国宏观经济数据——为什么中国不爆发经济危机？ 中国是个怪异的国家。很多海外的学者用西方经济学的眼光来看中国，觉得很不可思议。中国用透支的方式维持经济的快速增长，为什么积累了20多 年仍然没有爆发恶性的通货膨胀进而演化成一场深重的经济危机的呢？ 我经过一段时间的苦心研究，终于得出了中国为什么不会爆发经济危机的原因。 下面我将通过分析中国改革开放以来经济统计数据来详细讲解（所有数据都来源于中华人民共和国统计局）。 让我们先来分析中国GDP的构成。以2003年中国GDP统计数据来看，当年中国GDP总值为117251.9亿元。从产出均衡来计算，GDP应等于投资+消费+政府支出（不包括政府转移性支出与政府债务和利息支出）+对外贸易顺差+库存投资。后两项份额很小，几乎可以忽略不计（当如当年中国对外贸易顺差为人民币2092亿元）。当年中国全社会投资总额为55566.61亿元，社会消费品零售总额为45842.0亿元，政府支出为13751亿元。分别占GDP 比例为47.4%、39.1%、11.8%。而同年美国的GDP构成则投资18%，消费68%，政府支出15%。可见，中国是一个主要依靠投资带动的高速增长的经济体，其 模式与之前亚洲四小龙主要是泰国、韩国等增长模式如出一辙。是典型的亚洲增长模式。 但是，与其他亚洲经济体不同的是，中国的投资来源主要是透支国内储蓄，而泰国、韩国当年的投资来源主要是对外负债。这一点非常重要，这也是中国能够避免东南亚危机那种模式的经济危机的主要原因。这一点将在下文仔细讲述。 其实GDP的结构并不重要，重要的是，作为中国GDP主体的投资的
中国宏观经济分析报告（2004 年1 季度） 出版日期：2004 年05 月编写说明 2004 年1 季度，我国经济继续快速增长，工业生产、固定资产投资、消费品 零售额、进出口等均呈现较快增长，经济景气依然处于扩张周期的上升阶段。但经济运行中存在的矛盾和问题不断突现出来，突出表现在投资过快增长，投资品价格高增长向消费品价格传导进程加快，通货膨胀压力增大。当前形势下，宏观趋势的把握上不应再拘于经济是否“过热”的讨论，而应想办法坚决抑制盲目投资和低水平重复建设，防止经济的大起大落，保持国民经济平稳运行；宏观政策趋向上要从扩大内需转向调节经济平稳运行的方向上来，但同时，应当注意政策实施的力度和时机，防止政策力度过大过猛。 中国行业分析报告----宏观经济 II 目录 Ⅰ 2004年1季度宏观经济形势 (1) 一、一季度经济运行的主要特点 (1) （一）国民经济快速增长，工业生产继续高增长 (1) （二）固定资产投资超高速增长 (2) （三）消费需求增长稳健 (3) （四）市场物价继续上涨 (4) （五）对外贸易增势强劲，利用外资保持较高水平 (5) （六）货币信贷增势未减 (5) （七）经济运行效益比较好，居民收入增长加快 (6) 二、一季度经济运行中存在的主要问题 (7) （一）投资增长过快，盲目投资和能力扩张势头加剧 (7) （二）煤电油运紧张状况加剧 (8) （三）通胀压力加大 (8)
（四）信贷调控难度加大 (9) Ⅱ 2004年2季度经济形势分析与预测 (9) 一、固定资产投资增长将高位回落 (9) （一）制约投资增长的因素 (9) （二）促进投资继续高增长的因素 (10) 二、诸多因素将遏制物价上涨 (11) （一）农副产品价格将呈现先扬后抑的走势 (11) （二）各项控制物价上涨的行政手段将发挥一定作用 (11) （三）严控投资过快增长的政策措施有助于投资品价格回落 (11) （四）投资热、消费稳，不会出现严重通货膨胀 (12) （五）我国经济买方市场特征鲜明，不会出现需求推动型的价格轮番上涨12 三、2004年2季度经济形势分析与预测 (13) 中国行业分析报告----宏观经济 .... III Ⅲ提高宏观调控政策的有效性 (14) 一、扩张性政策应进一步向中性政策过渡 (14) 二、财政政策应加大结构调整的力度 (14) 三、实行差别化的货币信贷政策，优化信贷结构 (14) 四、统一认识，端正行为，坚决抑制地方政府的投资冲动 (15) 图表目录 图表1 2003年与2004年各产业投资增长情况比较 (3) 图表2 2003-2004年投资资金来源结构变化 (3) 图表3 2003-2004年分地区固定资产投资增长情况 (3) 图表4 2003－2004年生产和消费物价月涨幅一览表 (4) 图表5 2004年1季度宏观经济运行主要指标与上半年预测 (13) 本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库” 中国行业分析报告----宏观经济 .... 1 Ⅰ 2004 年1 季度宏观经济形势
中国宏观经济形势分析 ● 2010 年，我国经济保持了平稳较快增长势头，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口快速增长，三大动力协调性增强。 ● 2011 年，我国经济将由回升转入增长与通胀并行阶段，外部环境复杂多变，世界经济殊途同归于“滞胀”；“三驾马车”均有放缓，经济景气小幅回落；通胀压力上升，价格调节面临“二难选择”。 ● 2011 年，我国经济将由政策刺激下的较快增长转为结构调整中的稳定增长阶段，全年 GDP 增长呈现“前低后高”走势，与 2010 年正好相反，增长 9.5%左右，比 2010 年回落 0.5 个百分点，CPI 增长在 4%左右，高于 2010年 0.7个百分点。 ● 2011年宏观经济政策重在“调结构”和“控物价”；财政政策重在“调结构”“稳增长”；货币政策转向“稳健”，更加注重对差别存款准备金率的运用，货币信贷回归常态。2010年，中国经济延续了2009 年以来的回升向好态势，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口恢复性较快增长，三大动力协调性明显增强。由于发达经济体复苏进程艰难曲折、新兴经济体增长动力减弱，2011 年世界经济形势谨慎乐观。作为“十二五”的开局之年，在外需乏力、货币政策收紧和经济结构调整等因素的影响下，预计 2011 年我国 GDP 增长9.5%左右，比 2010年回落约 0.5个百分点；CPI 上涨 4%左右，高于2010 年 0.7个
百分点左右。在经济减速、通胀增压的大背景下，宏观经济政策转向积极稳健：实施积极的财政政策，更加注重稳定经济增长、调整经济结构和促进社会和谐；货币政策转向稳健，更加强调审慎灵活，把稳定物价放在更加突出的位置，保持信贷规模适度增长，加强利率和汇率调节。 一、2010年我国经济运行“前高后低”，协调性显著增强 2010 年，我国经济保持了平稳较快增长势头，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口快速增长，三大动力协调性增强。 1.受政策效应衰减和基数两大因素的影响，GDP增长“前高后低”在外部环境改善、政策刺激和低基数等因素的影响下，2010 年我国经济延续了2009年以来的回升向好态势。前三季度，GDP 增长 10.6%，比上年同期加快了 2.5 个百分点。分产业看，第一产业增长 4.0%，与去年同期持平；第二产业增长 12.6%，比上年同期加快 4.5个百分点；第三产业增长 9.5%，比去年同期加快0.4个百分点。但分季度看，经济增长则呈逐季放缓态势。第一、二、三季度 GDP 分别增长 11.9%、10.3%和 9.6%，预计四季度经济增长还将有所放缓。今年季度之间经济增长逐季放缓，前高后低，其原因主要有两个：一是基数不断抬高。去年全年经济运行呈现“前低后高”，对今年经济走势的影响明显。二是政策主动调控。今年以来国家先后出台两次房地产“新政”、规范地方融资平台和加大节能减排等政策对经济增长起到了明显的抑制作用。尽管 2010 年前 11个月我国宏观调控政策的
中国当前宏观经济分析 【摘要】2010年中国GDP预计可增长10.3%,复苏迹象明显.但在投资刺激和出口回归正常后,未来数年,我国经济可能难以继续保持之前两位数增长,预期增长9%左右.综合不同货币调整力度对宏观经济的影响,以及居民可分配收入变化对宏观经济运行的影响.依据预测和政策模拟的结果,本人对2011年我国宏观经济调控提出相关政策建议,即适度控制经济增长速度,调整国民收入支出结构，抑制通胀。 【关键词】宏观经济预测结构调整抑制通胀 【问题】一年一度的中央经济工作会议召开在即。“防通胀、稳增长”已成各方共识，与之相对应，稳健的货币政策和积极的财政政策或成明年政策基调。经济增长保八的目标很可能不变，但通胀目标率或将被务实地上调到4％。有专家以为，相比之下，经济增长的目标容易达到，但通胀率能否控制在4％以内，还有一些不确定性，需要付出更大的努力。这意味着政策面在保增长、防通胀和结构调整之间的配置权重需要在今年的基础上有所调整。 在2010年初，有专家指出，既有的经济数据已经确认国民经济活动快速回到正常水平，经济温度相对发达经济体明显扩大，并认为美联储在中期内加息的概率微小，建议国内政策不能坐等美国的调整，国内外不同的经济周期要求中国刺激性的政策应提前加快退出。 2010年一季度，中国宏观经济尤其是房地产部门出现明显过热迹象，鉴于中美政策的脱钩明显滞后于经济基本面的脱钩，有专家认为，2010年的物价上涨将不会在年中出现市场所预期的放缓，政策退出临着赶不上通胀形势发展的风险。 2010年4月份，政策当局出台了严厉的房地产信贷政策，中央财政刺激的力度也有所收紧，经济过热迹象几近消失，有专家从5月份开始判断经济进入微型滞涨格局，并强调经济增长的下滑只是边际意义上，是政府主动调控的结果，不存在二次探底的风险，相比之下，物价上涨是更值得关注的经济风险。 在美联储退出第二轮数量宽松政策前后，有专家认为，中国政策面非但不应该跟进国外同行的放松政策，反而面临更加有力收紧的必要，并强调指出，过去经济周期显示经济硬着陆的风险来自通胀加速，当前的货币政策正常化还有较大的空间。 那么，2011年的国内外宏观经济可能会出现哪些变化？国内的政策会如何调整？潜在的政策风险点是什么？有专家在这里尝试给出个人的预判。 2011年，外部经济环境有望有所改善。中国经济在增长方面，增长率可能由2010年的10％左右下降到一位数，到9％左右。这仍是相当理想的水平。在人口结构、资源环境以及外部环境的约束下，中国经济的潜在增长率已经有所下降，相应的目标增长率也应有所下调。中国的消费将迎来一个长时期的较快增长，投资增速会相应有所回落，而2011年的净出口增速预计也趋缓。总体来看，消费的增加不足以弥补投资和净出口的下降幅度，经济增速因此将有所下降，但在结构上，国民经济会更加平衡地增长。 在经济增速下降的同时，2011年的通胀率可能在今年基础上进一步走高。由于2010年物价前低后高，2011年上半年的CPI翘尾因素影响较大，加之物价上涨的惯性因素，2011年上半年物价上行的压力将比较大。有专家预计，2011年通胀的外部环境也会有所恶化。今年下半年，综合的大宗商品价格指数已经超过危机前的高位，金价也创下历史新高，随着量化宽松政策的继续实施，输入型通胀的压力还会增加。另外，美国的通胀率将会在今年的基础上有所抬升，预计通货紧缩的风险得以解除，实体经济也会更有起色，这也会增加国内的通胀压力。2011年的通胀率有可能在4－5％之间。在中国的通胀史中，这是一个温和的通胀期。 在政策面，当前货币政策收紧、财政政策结构性调整的格局还将在2011年得以保持。已经物价在今年7月份后出现加速上涨后，近来政策面快速形成合力，出台了产业、货币金融、财政、行政等一揽子措施抑制物价过快上涨。由于物价上涨压力还会持续一段时间，这些政策会继续执行，以保持对物价的高压态势。与此同时，房地产领域的严厉调控政策也将会在明年继续。近几十年来的危机史一再证明，资产价格泡沫尤其是房地产泡沫是危机爆发的主要策源地。
中国宏观经济形势分析 2011上半年，中国的经济形势依然具有典型的“两面性”特征。短期内经济增长出现小幅波动，但整体来看经济运行将进一步趋于平稳。从上半年的主要指标数据看，尽管部分经济指标有所回落，但当前中国经济的总体运行态势良好，经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变。首先主要的经济指标还是保持平稳较快增长，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元。可以说，国家通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，使我国经济在面临欧洲债务危机、世界经济增长不断放缓等不利因素的情况下取得了不错成绩，但宏观经济运行中依然存在许多矛盾和问题。 一、上半年国内经济形势：经济增速在宏观调控下平稳回落 GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。 根据国家统计局初步测算，2011年上半年GDP为204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%，与去年同期相比降低1.5个百分点，环比下降0.1个百分点。经济增速在宏观调控下平稳回落,但仍保持较快增长。 经济放缓是三个因素相互叠加的结果：一是宏观调控影响。自去年以来央行已连续12次上调存款准备金率、5次加息，M2增速从去年底的19.7%至今年6月末的15.9%，紧缩政策导致经济增速放缓。二是要素供给冲击。二季度以来，不少省份出现“电荒”，有关测算表明，仅用电缺口就将拉低工业增加值3.6个百分点。三是企业去库存化。从去年底到今年一季度，在原材料价格上涨等因素带动下，企业库存增加很快，远超往年同期，而新订单增加不明显。由于库存增加超过需求，且二季度开始大宗商品价格有所回落，企业开始去库存。 二、上半年国内物价走势：价格全面上涨，通胀形势不容乐观 CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的综合指标，通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。与货币供应量等其他指标数据相结合，能够更准确的判断通货膨胀或紧缩状况。 PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。
2012-2013年中国宏观经济报告——迈向新复苏和新结构、超越新常态的中国宏观经济 中国人民大学经济学所
摘要： 2012年是中国经济从“次萧条”到“复苏重现”的一年。在消 费持续逆势上扬、基础建设投资大幅增长、房地产政策微调带来的“刚需”释放、货币政策和财政政策的持续放松以及全球市场情绪稳定带来的外需稳定等因素的作用下，中国宏观经济开始在2012年9月出现“触底反弹”，并在十八大政治换届效应、存货周期逆转、消费持续增长、外需小幅回升、投资持续加码等因素的作用下，重返复苏的轨道。2012年前3季度回落超预期，而第4季度复苏幅度也可能超预期。 2013年将延续 2012年第 4季度复苏的势头，随着换届效应的持续发酵、房地产困局的破解、外部环境的轻度改善、金融困局的缓和以及中期力量的释放，中国宏观经济将超越“新常态”，步入“次高速增长期”。2013年不仅是中国宏观经济完成由“复苏”向“繁荣”的周期形态转换的关键期，也是中国迈向“新结构”、超越“新常态”的关键年，更是新政府全面确立和落实新经济发展战略的一年。因此，2013年中国宏观经济将是在复杂中充满朝气的一年。 利用模型进行预测，2012年中国 GDP增速将达到 8.0%，比 2011 年回落 1.3个百分点，2013年中国经济将重返 9时代，增速达到 9.3%，CPI出现反弹，达到 4.1%。 在分析和预测的基础上，报告认为，未来短期宏观经济政策应当在强化中期定位的基础上保持相对宽松与积极的导向，应当在正确认识中国新时期的各种结构性力量和周期性力量的变化的基础上，超越
“新常态”悲观主义的定位，应当在收入分配、房地产等关键领域进行重点突破性改革，清楚“改革疲劳症”。 关键词：新复苏、新结构、新常态、中国宏观经济
当前中国宏观经济政策分析 去年中国经济继续以超高速度增长，既给中国带来了骄傲，也给政府带来了尴尬。骄傲的既给中国带来了骄傲，也给政府带来了尴尬既给中国带来了骄傲是，中国再次吸引了全世界的眼球，似乎正朝着其梦寐以求的世界强国的地位又迈进了一步。尴尬的是，几乎所有的政府宏观调控目标，如降低增长速度、改变依靠出口和投资带动增长的经几乎所有的政府宏观调控目标，如降低增长速度、几乎所有的政府宏观调控目标济结构、将更多的资源用于改善人民生活等等，都没有能如期实现济结构、将更多的资源用于改善人民生活等等，都没有能如期实现。中央政府的权威似乎并没有人们想象的那么有效。这种尴尬的局面表明，中国政府的宏观经济政策正面临进退失据的困中国政府的宏观经济政策正面临进退失据的困境。这种困境是当前中国经济、社会中的三个难点问题的具体体现。 第一个难点是，经济增长的速度既高不得、又低不得第一个难点是，经济增长的速度既高不得、又低不得。中国经济增长的模式，始终停留在一种外延式的增长陷阱之中。按照联合国和世界银行的绿色国民生产总值统计口径，如果将增长的环境和社会成本也考虑在内，中国实际上是负增长。换一句话说，中国当前的增长，是以破中国当前的增长，中国当前的增长坏未来中国人民生存的自然和社会环境来实现的。这样的增长，说好听一点是借来的增长，说坏未来中国人民生存的自然和社会环境来实现的难听一点是掠夺来的增长。这样的增长一是没有福利效果，二是不可能持续。解决这个问题的唯一办法，就是把经济增长速度降下了，把经济中的结构问题调整好。但是，中国目前有五六千万的城镇失业人口，还有两亿多的剩余农村人口等待流向城镇。经济速度一降下来，
2011年中国宏观经济形势分析 当前中国经济正处在由企稳回升走向全面恢复的关键阶段,应努力保持来之不易的经济成果,妥善处理经济运行中的突出矛盾与困难,为下一阶段经济平稳运行打好基础。宏观调控应根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。 一、国民经济全面恢复物价上涨压力加大 1.消费增长保持稳定 (1)推动消费增长的主要因素:一是政策因素将继续成为支持消费增长的重要动力。扩大消费需求,提高消费对经济增长的贡献度是当前及未来一段时间我国宏观调控政策的重点,二季度家电、汽车、节能产品消费政策将继续完善,增加城乡居民特别是低收入者收入的措施将进一步落实,“万村千乡”和“双百”工程建设将深入推进,政策对消费的推动作用依然较强。二是城乡居民收入增长将提高社会消费意愿。一季度,农村居民人均现金收入实际同比增长9.2%,比上年同期加快0.6个百分点;城镇居民人均可支配收入实际同比增长7.5%。根据一季度人民银行储户问卷调查,城镇居民判断收入增加的占比从2009年二季度的12.6%回升到2010年一季度的21.3%,实际收入与收入预期的改善将提高居民消费能力与意愿。三是世博会召开刺激消费增长。二季度世博会在上海举行,届时周边地区旅游、会展等生活性与生产性服务消费将大幅增加。四是居民消费价格上涨,将促使消费名义增速走高。2009年二季度CPI同比负增长1.3%,而今年二季度CPI呈明显上行趋势,社会消费品零售总额名义增速将提高。 (2)抑制消费增长的主要因素:一是国家近期连续出台的房地产调控政策效果在二季度显现,与住房相关的家具、建材消费增长将趋缓。而且,前期房价涨幅过大,对已买房居民下一阶段的其他消费形成一定制约。二是干旱、地震等自然灾害将减少当地居民收入,降低居民生活水平,导致局部地区消费能力下降。三是近期粮食、蔬菜、水果价格涨幅较高,成品油价格调整,不利于居民实际购买能力提高。 总体而言,消费需求将保持稳定,初步预计,二季度社会消费品零售总额名义增长19%。 2.物价上涨压力加大 一是翘尾因素提高二季度物价涨幅。经计算,二季度CPI翘尾因素为1.6个百分点,PPI 为4.4个百分点,分别处于全年翘尾值次高和最高水平,即使不考虑新涨价因素,二季度CPI与PPI也将呈现一定幅度上升。二是输入型物价上涨动力增强。世界经济复苏导致国际大宗商品价格暴涨,国际价格对我国物价的传导影响逐步加深。三是西南地区多年少见的干旱、华北地区普遍低温等异常天气影响农产品(16.07,0.00,0.00%)产量。四是目前较高的生产资料与原材料购入价格将向下游传导。一季度流通环节生产资料价格上涨17.9%,原材料燃料动力购进价格上涨9.9%,上游产品价格涨势将有部分传导至下游行业。五是沿海地区通过提高工资解决“招工难”问题导致劳动力成本上升,资源品价格改革导致水、电、燃气和成品油价格上涨,这些因素客观上将加大成本推动型物价上升压力。 综上所述,二季度物价上升动力较强,初步预计居民消费价格指数增长 4.2%;工业品出厂价格指数增长7%。 二、经济增速创危机以来新高点 1.经济并未“过热” 去年二季度以来,我国宏观经济逐季回升。今年一季度,国内生产总值80577亿元,按可比价格计算,同比增长11.9%,比上季度加快1.2个百分点,达到本轮经济回升新高点。其中,第一产业增加值5139亿元,增长3.8%;第二产业增加值39072亿元,增长14.5%;第三产业增加值36366亿元,增长10.2%。第二产业增速明显提高,带动了经济整体快速拉升。
震撼雄文‖ 中国宏观经济形势深度分析（强烈推荐） 10月9日，清华大学经济管理学院创新创业与战略系教授、博士生导师、著名学者、经济学家魏杰教授，用了一整天的时间为第二期清华大学经管学院中央企业领导人员经 营管理培训班（EMT）60名学员精彩解读了中国宏观经济形势。 魏杰教授的核心观点： 对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。防范金融风险，主要抓好六个方面重点工作：抑制资产泡沫；稳住外汇；稳住债务；治理金融秩序；调整货币政策；稳住实体经济。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。供给侧结构型改革主要包含四个方面的内容：一是调整经济结构；二是转变经济增长方式；三是调整开放战略；四是深化经济体制改革。 以下根据魏杰教授的讲课整理：对中国宏观经济形势分析，主要把握好两个问题：一是风险在哪里，二是增长动力在哪里？风险在哪里？主要是防范金融风险。增长动力在哪里？就是推动供给侧结构型改革。 一、防范金融风险（一）抑制资产泡沫 什么是资产泡沫？就是资产价格涨得太快太高。资产泡
沫主要集中在股市和房市。从中国目前情况来看，股票不太可能，主要基于三点判断：一是证监会目前主要职能是加强监管；二是证券部门对场外资金配置极度关注； 三是IPO速度快规模大。 预期未来五年内，股市将呈现慢牛态势。目前来看，资产泡沫主要在房市。房市是否存在泡沫，重点关注住房供给与刚性需求的关系。房产具有两种属性，即居住需求和投资需求。日本在1985年就是因为住房供给大大超过刚性需求，加上美国的剪羊毛，从而导致房市泡沫破裂，直到今天仍然没有走出泥潭。房产超过刚性需求后，一旦没有居住功能，也就没有了投机功能与投资功能。 抑制房市泡沫的对策就是：中短期对策与长效机制相结合。中短期对策主要是两个立足点：一是严格约束投机和投资性需求。采取严格的限购政策；二是约束开发商的行为。今年以来两个手段很见效，一个是控制融资通道；另一个就是让面粉超过面包价格（地价高于房价）。长效机制，主要包括租售同权、共有产权、调整空间布局等手段。 关于调整空间布局，是前段时间的热点问题。突然冒了一个雄安新区，有的人很吃惊，我说不用吃惊。我们几年前就在讨论调整空间布局。北京三大体系已经逐渐进入负面层面所以有必要调整，调整方向，把北京非首都功能剥离出去，找一个地方来承接北京的非首都功能。哪里承载啊？这个地
2019中国宏观经济形势分析与预测年中报告 今天，上海财经大学高等研究院发布《2019中国宏观经济形势分析与预测年中报告》。报告以“外部压力下的中国经济——风险评估、政策模拟及其治理”为主题，详细分析了当前中国经济运行的主要特征、风险因素，并为下半年及今后一个时期的经济发展给出短期政策和中长期改革建议。 年中报告指出，2019年以来，中国经济稳中求进、稳中有忧，经济下行的压力有所上升，尤其是在中美经贸摩擦的背景下，中国经济所面临的外部环境严峻，与自身发展所面临的不充分不平衡问题相叠加，使得稳增长、防风险的难度加大。
从需求侧来看，消费增速持续疲软，虽房地产开发投资维持高位，基建投资小幅回升，但受工业企业利润增速下降、进出口增速下滑的影响，制造业投资大幅下滑，总投资增速有所回落。家庭部门杠杆率持续攀升，家庭流动性愈益收紧，普通家庭收入增速持续下降，收入差距未见明显缩小。不断强化的家庭储蓄动机不仅放大了总需求不足的影响，还进一步加剧了企业经营的困难，迫使企业被动加杠杆，实体部门杠杆率逆势反弹。在财政政策持续宽松的背景下，地方政府债务率亦有所增加。虽金融部门去杠杆成效显著，但宏观杠杆率不降反升。
从更深层次来看，结构性问题仍未得到根本改善，尤其是僵尸企业无法出清提高了企业融资成本，拖延了民营企业、中小企业融资难、融资贵问题的缓解，对经济发展的桎梏日益凸显。同时，区域间市场化发展不平衡限制了企业对冲各类冲击的工具选项，导致企业部门的劳动力需求疲软，劳动力市场承压。 正如课题组2018年度报告所预测的，受实体部门杠杆率进一步上升的拖累，中小银行风险加速暴露、其系统重要性持续上升，系统性风险的防范和化解难度进一步增加。从外部环境看，中美贸易摩擦已对进出口形成拖累，人民币长期贬值压力不可忽视。但正如课题组一直分析强调的，当前中国经济的主要矛盾还是内部的结构性失调，长期增长潜力仍未得到充分释放。深层次的结构性、体制性改革，如户籍制度改革，能有效改善资源配置效率，提高全要素生产率，促进投资，刺激消费，释放增长潜力。
21世纪中国宏观经济数据分析 一．问题研究背景 宏观经济指总量经济活动，即国民经济的总体活动。是指整个国民经济或 国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求；国民经济的总值及其增长速度；国民经济中的主要比例关系；物价的总水平；劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度；进出口贸易的总规模及其变动等。宏观经济的主要目标是高水平的和快速增长的产出率、低失业率和稳定的价格水平。 二．数据来源与描述 2.1数据描述 本数据包括2000年到2012年的人均国内生产总值、第一产业增加值、工业增加值、第三产业增加值、全国财政收入、全社会固定资产投资、社会消费品零售总额、人口自然增长率、经济活动人口、居民消费价格指数、商品零售价格指数、城镇登记失业人数，具体数据如下表： 表一 年份 人均国内 生产总值 (元) 第一产业增 加值(亿元) 工业增加值(亿元) 第三产业增加值(亿元) 全国财政收入(亿元) 2012年 38,459.47 52,373.63 199,670.66 231,934.48 117,253.52 2011年 35,197.79 47,486.21 188,470.15 205,205.02 103,874.43 2010年 30,015.05 40,533.60 160,722.23 173,595.98 83,101.51 2009年 25,607.53 35,226.00 135,239.95 148,038.04 68,518.30 2008年 23,707.71 33,702.00 130,260.24 131,339.99 61,330.35 2007年 20,169.46 28,627.00 110,534.88 111,351.95 51,321.78 2006年 16,499.70 24,040.00 91,310.94 88,554.88 38,760.20 2005年 14,185.36 22,420.00 77,230.78 74,919.28 31,649.29 2004年 12,335.58 21,412.73 65,210.03 64,561.29 26,396.47 2003年 10,541.97 17,381.72 54,945.53 56,004.73 21,715.25 2002年 9,398.05 16,537.02 47,431.31 49,898.90 18,903.64 2001年 8,621.71 15,781.27 43,580.62 44,361.61 16,386.04 2000年 7,857.68 14,944.72 40,033.59 38,713.95 13,395.23 续表一： 全社会固定资产投资(亿元) 社会消费品零售总额(亿元) 人口自 然增长 率(‰) 经济活动人口(万人) 居民消费价格指数 商品零售价格指数 城镇登 记失业 人数(万 人) 374,694.74 210,307.00 4.95 78,894.00 102.6 102 917 311,485.13 183,918.60 4.79 78,579.00 105.4 104.9 922
当前中国宏观经济分析 目 录 一、中国宏观经济面临的三大风险 (1) （一）发展速度换档的风险 (1) （二）发展动力置换的风险 (1) （三）发展体制转轨的风险。 (2) 二、 中国宏观经济面临的六大挑战 (2) （一）宏观调控效用递减 (2) （二）金融“融而不通”带来的融资约束 (2) （三）房地产行业新常态化后的低增长 (3) （四）全球价格下行通道中的通缩将给经济造成不良影响 (4) (五)就业出现阶段性萎缩 (5) (六)企业“三座大山”的压力持续发酵 (6) 三、中国宏观经济展望：平衡稳增长与调结构 (6) （一）服务改革这一主题稳定经济增长 (7) （二）围绕发展这一根本推进重大改革 (8) （三）抓住企业这一关键 (10)
中央经济工作会议指出的：“目前我国经济运行仍面临不少困难与挑战，经济下行压力较大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难增多，部分经济风险显现。”未来几年是新常态统领中国经济工作的关键年份，也是经济结构转型的重要年份，未来几年将面临经济增长速度、增长动力、经济结构、发展方式等全方位的转型切换。但是转型切换的过程充满风险，一方面是中国经济之前的经济发展方式力量在逐渐弱化，另一方面中国经济新的常态的经济驱动力还没有强大起来，再加上美元升新常态下的中国宏观经济形势分析与展望在经济增长速度换挡期、 结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加 ”的宏观背景下，预计我国经济增长的下行压力进一步增大，未来中国宏观经济将面临三大风险和六大挑战。 一、中国宏观经济面临的三大风险 （一）发展速度换档的风险。 改革开放以来，在人口红利、全球化红利、城镇化红利的推动下，我国经济进入高速增长时期。 顺应经济增速的下滑，中央政府做出 了“增长速度换档期”的判断。增长速度换档切换是客观经济规律作用的结果，也是我国经济发展阶段的内在反应，但是在切换的过程中也存在换档的风险， 这一阶段经济增长容易陷入停滞，近期我国增长速度连续跌破 7.5%的下限，出现继续探底的趋势，预计未来几年我国经济增速会进一步下滑，突破 7.5%～8%的区间波动，这一风险值得警惕。（二）发展动力置换的风险。 从旧的发展方式向新常态过渡，一个重要内容是经济发展动力的转换，但转换过程如果发生动力断档，那将会给经济造成断崖式下跌的风险。 当前依靠要素投入为核心的增长动力在弱化，新的创新驱动的动
“中国的宏观经济和政策走势”为主题的讨论中，国务院发展研究中心研究员吴敬琏表示，过去两年，中国用超强的刺激政策拉动经济增长速度回升以后面临两个主要问题，第一，长时期存在的过度储蓄和消费不足这种不平衡的情况继续存在。第二，货币超发和流动性泛滥。中国宏观经济现在面临的主要问题是这么两个问题，就是我们经过过去两年用超强的刺激政策拉动经济增长速度回升以后所面临的是这样两个主要问题。第一，我们长时期存在的过度储蓄和消费不足这种不平衡的情况继续存在。保持GDP的持续平稳增长，缺乏内在的动力，就是最终需求不足。第二，同时存在的一个问题是过去多年，不止是过去两年，也许是过去十年，货币超发和流动性泛滥。因为有一个时间的滞后期，它的后续效应开始显现。首先是资产价格，房地产的价格、股票的价格居高不下，接着发生的就是从去年开始显现的CPI的增长速度超过了温和的通胀水平，达到了5，甚至是5以上的水平。问题在于这两个看起来互相矛盾的现象，它是来自同一个原因，这同一个原因就是我们中国长时期以来采取一种用投资驱动的增长模式，这种增长模式它造成了投资率回报的不断下降和消费率的持续下降。而由于内需不足，就靠用了东亚国家和地区通常用的办法，用进出口顺差去弥补国内需求的不足，使得货币政策变得非常的被动，被动的采取了一种扩张性的货币政策，对外贸易和投资造成的外汇的盈余。所以，面对这个情况，中国可以采取的对策看来是两个：第一，是采取稳健、灵活的财政和货币政策，维持宏观经济的稳定。当然，这有一定的难度，一方面因为长时期的货币超发，我们的广义货币对GDP的比例是180%，这是在世界各国所仅见的，历史上也没有出现过，所以就需要紧缩。但是因为现在投资的规模已经很大了，紧缩力度如果不足，那么就不能够实现宏观经济的稳定；如果紧缩的力度过强，它又会造成市场的崩溃或者其他的很大问题。第二，“十二五”要以加快转变经济发展方式为主线，这是一个非常正确的规定。要真正实现转型，根本的措施或者用“十二五”规划所指出的它的根本动力在于改革！“十二五”规划真正的指出了，“改革是加快转变经济发展方式的强大动力，必须以更大的决心和勇气，全面推进各个领域的改革，使上层建筑更加适应经济发展方式的变化，为科学发展提供有力的保障。”所以问题的关键就在于改革。按照规划纲要的要求，所有的这些改革都需要有顶层设计和实施方案，而不是一些零碎的、个别的政策调整。所以，按照规划的要求，能够实现各个领域、全面的改革，这是我们能不能解决我们当前的问题，能不能成功的应对挑战的关键。 美国在西太平洋部署军队13.5万人，其中日本占37%，韩国占32.9%，菲律宾占11%，对我形成战略包围态势。日本已成为经济和科技大国，右翼势力正在为日本向政治和军事大国发展推波助澜。1991年的日本军费总值就达319亿美元，约为中国军费的5倍，仅海军军费就高达70亿美元，超过中国军费总额，人均军费居世界第一，成为仅次美、俄的世界和三军事强国。在90年代中期，日本作战舰艇总数达170余艘，驱逐舰规模相当美国第七舰队的3倍，反潜机相当第七舰队的5倍，并将组成4个“八八舰队”。一支现代化日本海军舰队的崛起，对亚太乃至世界都是巨大的威胁。泰国、菲律宾和马来西亚都在大力加速海军现代化，要建立“可与第三世界任何一国媲美的海军”，以保卫其近海石油和天然气资源。其次，我国与周边国家存在重大海洋权益争议。由于历史和现实原因，根据《联合国海洋法公约》，我们与周边各国存在岛礁归属、海域划界和资源占有方面的争议，其实质是主权之争。由于地位重要，利益巨大，内容复杂，矛盾交错，短期内难以找到各方可接受的解决方法，所以我们与周边国家的海洋权矛盾将通过长期的谈判和磋商解决。图门江出海通航权问题。我国原为日本海沿海国，后根据《中俄北京条约》，沙俄强割中国在日本海的全部国土，使中国失去了濒临日本海的唯一口岸。但根据《巴塞罗那公约》和当时《条约》的有关条款，我国具有无可争辩的国境河流通海航行权，通过外交途径，我们已经取得苏、朝的确认。现在有待根据国际法规和惯例与俄、朝鉴定正式过境条约，以便全面恢复我中断了52年的开发、利用图门江的正当权益。黄海划界存有争议，中朝为共大陆架，中朝韩三方存在着划界争议。东海钓鱼岛归属和划界之争。钓鱼岛自古以来属于中国，1971年美日签约，美军非法将该岛的“行政管理权”移交给日本，蓄意制造事端，侵犯中国主权，成为中日间的一大悬案。其核心问题是日本企图“占岛夺海”，不顾中日以冲绳