注会考试之财务成本管理
一．财务管理概述
1.财务管理的原则：
有关竞争环境的原则：自利行为原则（委托代理理论，机会成本）、双方交易原则、信号传递原则、引导原则（行业标准的概念，免费跟庄的概念）。
有关价值创造的原则：有价值的创意原则（直接投资项目，经营与销售活动）、比较优势原则、期权原则、净增效益原则（差额分析法，沉没成本概念）。
有关财务交易的原则：风险报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则、货币时间价值原则（现值概念，早收晚付）。
2.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，，，其收益来源于它所代表代表的生产经营
资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富。
金融资产的特点：流动性、认为的可分性、认为的期限性、名义价值的不变性。
金融资产的种类：固定收益证券（债券）、权益证券（股票）、衍生证券（各种形式的期权、期货和利率互换条约）。
金融市场的功能：资金融通、风险分配、价格发现、调节经济、节约信息成本。
二．财务报表分析
3.短期偿债能力比率：
营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较；
流动比率=流动资产/流动负债（净营运资本配置比率=净营运资本/流动资产），货币资金、存货、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、其他应收款、一年内到期的非流动资产、交易性金融资产、应收利息、其他流动资产等属于流动资产，短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款、预计负债、一年内到期的非流动负债、其他流动负债属于流动负债；
注：可供出售金融资产属于非流动资产
速动比率=速动资产/流动负债，存货不属于速动资产；
现金比率=现金资产/流动负债，现金资产 =货币资金+交易性金融资产；
现金流量比率=经营活动现金流量/流动负债。
4.长期偿债能力比率：
资产负债率=总负债/总资产；
产权比率=总负债/股东权益；
权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）；
利息保障倍数=息税前利润/利息费用；
现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用；
现金流量债务比=经营活动现金流量/债务总额。
5.营运能力比率：
应收账款周转次数：销售收入/应收账款；
存货周转次数=销售收入（或销售成本）/存货；
流动资产周转次数=销售收入/流动资产；
营运资本周转次数=销售收入/净营运资本，严格意义上应仅使用经营性资产和负债计算，短期借款、有价证券、超额现金等因不是经营活动必需的而应被排除在外；
非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产；
总资产周转次数=销售收入/总资产。
6.盈利能力比率：
销售净利率=净利润/销售收入；
资产净利率=净利润/总资产，资产净利率的驱动因素是销售净利率和总资产周转次数，是企业盈利能力的关键，虽然股东的报酬由资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往不能增加企业价值；
权益净利率=净利润/股东权益。
7.市价比率（主要用于企业价值评估）：
市盈率=每股市价/每股收益，普通股股东净利润=净利润-优先股股利；
市净率=每股市价/每股净资产，普通股股东权益=股东权益总额-优先股股东权益（清算价值和股利）；
市销率=每股市价/销售收入。
8.传统杜邦分析体系：权益净利率=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数=资产净利率*
权益乘数（财务杠杆）。
9.管理用资产负债表: 净经营资产（经营资产-金融负债）=净负债（金融负债-金融资产）
+股东权益）=净投资资本，净经营资产=净经营性营运资本(经营性流动资产-经营性流动负债)+经营性长期资产（经营性长期资产-经营性长期负债），货币资金、存货、应收账款、预付账款、普通股应收股利、其他应收款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产等属于经营性流动资产（长期权益性投资、不带息负债），应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付股利、其他应付款、预计负债、其他流动负债属于经营性流动负债；
管理用利润表：税后经营净利润/净利润=税后经营利润-税后利息费用；
管理用现金流量表：实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量，实体现金流量=税后经营净利润-经营资产净投资=税后经营净利润-（净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加）=税后经营净利润-净经营资产增加，融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量（净利润-股东权益增加）=（税后利息费用-净负债增加）+（股利分配-股权资本净增加）。
10.改进的财务分析体系：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息
率/净利息率）*净财务杠杆=净经营资产净利率+财务杠杆贡献率；净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=税后经营净利率*净经营资产周转次数；税后利息率=税后利息费用/净负债；净财务杠杆=净负债/股东权益；财务杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆=（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆；提高杠杆贡献率的根本途径是提高净经营资产净利率，因为提高财务杠杆会增加企业风险，推动利息率上升，是经营差异率缩小，而且税后利息率高低主要由资本市场决定；经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一，如果经营差异率为正，借款可以增加股东财富（即增加净利润）。
注：税后利息率即净利息率；税后经营净利率即经营利润率；权益净利率即净资产收益率；权益净利率=经营利润率*净资产周转次数；
三．长期计划与财务预测
11.销售百分比：
确定筹资总需求：筹资总需求=预计经营资产增加-预计经营负债增加=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）*预计销售增加额，筹资总需求=预计净经营资产增加=预
计净经营性营运资本增加+预计净经营性长期资产增加=预计净负债增加+预计股东权益增加；
确定可动用的金融资产；
确定外部融资额：外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益。
12.外部融资销售增长比；
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比—经营负债销售百分比-（1+增长率）/增加率*预计销售净利率*预计留存收益率；
外部融资额=销售增长额*外部融资销售增长比；
销售名义增长率=（1+通货膨胀率）/（1+销量增长率）-1.
13.可持续增长率是指不发行新股，不该变经营效率（资产周转率和销售净利率）和财务
政策（资产负债率和股利支付率）的条件下公司销售所能增长的最大比率；
可持续增长率=（销售净利率*资产周转率*权益乘数*留存收益率）/(1-销售净利率*资产周转率*权益乘数*留存收益率）=本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存)；
资产负债率或资产周转次数上升，本年实际增长率>本年的可持续增长率>上年的可持续增长率；
销售净利率或收益留存率下降，本年实际增长率=本年可持续增长率<上年的可持续增长率。
四．财务估价的基础概念
14.复利终值系数*复利现值系数=1；
普通年金终值系数*偿债基金系数=1；
普通年金现值系数*投资回收系数=1；
普通年金终值系数=（复利终值系数-1）/I;
普通年金终值系数=普通年金现值系数*复利终值系数；
预付年金终值系数=普通年金终值系数*（1+折现率）
15.递延年金的地延期的确定：
首先确定递延年金的第一次收付发生在第几期末（假设为第W期末）；
其次根据（W-1）计算递延期数，本期期末和上期期末是同一个时间点；
递延年金现值=年金现值系数*复利现值系数（递延期）。
注：即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1
五．债券和股票估价
16.债券的价值（PV =即未来现金流出的现值）：
平息债券（即分期付息债权）：PV=I/M*(P/A,i/M,M*N)+M*(P/F,i/M,M*N);
纯贴现债券/无息债券：PV=债券面值*(P/F ,i ,N);
永久债券：PV=I/i
17.影响债券价值的因素：
折现率：一般情况下折现率高，债券价值低；
到期时间：定期支付利息的债券，随着到期时间的缩短，价值呈现周期性波动；
利息支付频率：折价销售的债券，付息期短，价值低；溢价发行的债券，付息期短，价值高；平价发行的债券，利息支付频率不影响价值。
注：未来的现金流入折现时，如果折现率是必要报酬率或市场利率，则计算结果是债券价值；如果折现率是到期收益率，则计算结果是债券价格。
18.股票价值=未来现金流入现值，折现率一般采用权益资本成本或必要报酬率。
零增长股票的价值:股票价值=股利/折现率，股利为最近已经发放的股利；
固定增长股票的价值：股票价值=未来第一期股利/折现率-股利增加率（可持续增长率），股利为预计要发放的股利。
19.股票的收益率=预计下棋股利/股票当前价格+股利增长率=股利收益率+股利增长率。
六．资本成本
20.普通股成本的估计：
资本资产定价模型：K=无风险报酬率+股票的贝塔系数*（平均风险股票报酬利率-无风险报酬率）；
股利增长模型：新发普通股成本=预期第一期的年股利额/（当前的每股市价-普通股筹资费用）+股利年增长率；
债券收益加风险溢价法：普通股成本=税后债务成本+风险溢价（凭经验估计，一般为3%-5%）。
21.税前债务资本成本的估计：
到期收益法：适用于已经上市的长期债券；
可比公司法：未上市债券；
风险调整法：未上市的债券，且无合适的可比公司；
财务比率法：未上市的债券，无合适的可比公司，且没有信用评级资料；
筹资净额折现：适用于新发行债券的资本成本的计算，筹资净额=发行价-发行费用。
注：债券的税前资本成本=同期发行政府债券的到期收益率+（同级上市债券的到期收益率-同级政府债券的到期收益率）的算术平均数
22.影响资本成本的因素：利率高，成本高；市场风险溢价高，成本高；税率高，成本低；
资本结构；股利政策；投资政策。
23.加权平均资本成本=债务税后资本成本*权重+权益资本成本*权重。
七．企业价值评估
24.企业价值评估的对象一般是企业整体的经济价值。
企业实体价值=股权价值+净债务价值。
一个企业的公平市场价值，应当是其经营价值与清算价值中较高的一个。
在股票市场上交易的只是少数股权，所以股价通常衡量的只是少数股权的价值。
企业进入稳定状态的主要标志：一是具有稳定的销售增长率，而是具有稳定的投资资本回报率。
25.实体现金流量=税后经营利润-经营资产净投资=税后经营利润-（净经营营运资本增加+
净经营长期资产增加）=税后经营利润-净经营营运资本增加-（资本支出-折旧与摊销）；
实体现金流量=税后经营利润-本期净投资=税后经营利润-本期净经营资产增加=税后经营利润-（本期净负债增加+本期股东权益增加）；
实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量。
注：实体现金流量=经营现金净流量-购置固定资产支出=（税后经营利润+折旧与摊销-净经营营运资本增加）-（固定资产净值增加+折旧），其中净经营营运资本增加=经营流动资产增加-经营流动负债增加。
注：实体现金流量即经营现金净流量。
26.股权现金流量=股利分配-股票发行+股票回购；
股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=净利润-本期权益净投资=净利润-本期股东权益增加。
27.现金流量模型：
永续增长模型：实体价值=下期实体现金流量/（加权平均资本成本-现金流量永续增长
率）；
两阶段增长模型：实体价值=预测期实体现金流量现值+后续期实体现金流量现值
注：后续期实体现金流量现值=n+1期实体现金流量/（加权平均资本成本-永续增长率* n期折现系数。
28.相对价值模型的原理：
市盈率=市价/每股净利：目标企业每股价值=可比企业平均市盈率*目标企业的每股净利，本期市盈率=股利支付率*（1+增长率）/股权资本-增长率；驱动因素为增长潜力、股利支付率、股权资本成本，其中关键因素是增长潜力，适用于连续盈利且贝塔值近于1的企业；
市净率=市价/净资产：目标企业股权价值=可比企业平均市净率/目标企业净资产，本期市净率=股权价值/股权账面价值=股东权益收益率*股利支付率*（1+增长率）/股权资本-增长率，驱动因素为股东权益收益率、增长潜力、股利支付率、股权资本成本，其中关键因素是股东权益收益率，适用于需要大量资产且净资产为正值的企业；
收入乘数=市价/收入：目标企业股权价值=可比企业平均收入乘数/目标企业的销售收入，本期收入乘数=股权价值/每股收入=销售净利率*股利支付率*（1+增长率）/股权资本-增长率，驱动因素为销售净利率、增长潜力、股利支付率、股权资本成本，其中关键因素是销售净利率，适用于销售成本较低的服务企业或者销售成本趋同的传统行业的企业。
29.相对价值模型的应用：
修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率*100，目标企业每股价值=修正平均市盈率*目标企业预期增长率*100*目标企业每股净利；
修正平均市净率=可比企业平均市净率/可比企业平均预期股东权益净利率*100，目标企业每股价值=修正平均市净率*目标企业预期股东权益净利率*100*目标企业每股净资产；
修正平均收入乘数=可比企业平均收入乘数/可比企业平均预期销售净利率*100，目标企业每股价值=修正平均收入乘数*目标企业预期销售净利率*100*目标企业每股收入。
注:股价平均法：目标企业股权价值=可以企业修正市净率*目标企业预期股东权益净利率*100*目标企业每股净资产，即修正平均法是先平均后修正，股价平均法是先修正后平均。
八．资本预算
30.生产性资本投资的主要类型：
新产品开发或现有产品的规模扩张；
设备或厂房的更新；
研究与开发；
勘探；
其他，包括劳动保护设施建设、购置污染控制装置等。
31.投资项目评价的基本方法：
折现现金流量法：净现值法（投资额不同时有局限性）、现值指数法（消除了投资的差异，但没有消除项目期限的差异）、内含报酬率法（方案本身的报酬率）；
辅助方法：静态回收期法、动态回收期法、会计报酬率法（会计报酬率=年平均净收益/原始投资额）（衡量盈利性的一种简单方法；忽视了折旧对现金流量的影响；经理人员知道业绩的预期，便于日后的评估）。
32.固定资产更新项目的现金流量：
平均年成本：如果新旧设备使用年限相同，则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可；
计算折旧抵税时，必须按税法规定的折旧年限、折旧方法和预计净残值计算折旧额；
继续使用旧设备时，与旧设备变现相关的所得税、变现收入应作为继续使用旧设备的现金流入/现金流出处理。
注：营业现金毛流量=税后营业利润-税后付现成本/营业成本+折旧抵税；
营业现金净流量=税后营业利润-税后付现成本/营业成本+折旧抵税-营运资本投资。33.互斥项目的排序问题：项目的寿命期相同，则比较净现值；项目的寿命期不同，则有
两种方法：共同年限法和等额年金法（用年金现值系数计算净现值的平均值得到等额年金，比较等额年金的永续年金现值，选择现值大的）。
34.项目风险处置的一般方法：
调整现金流量法：使用无风险报酬率作为折现率计算净现值；对时间价值和风险价值分别进行调整，理论上受到好评，但是肯定当量系数不容易确定。
风险调整折现率法：对高风险采用较高的折现率计算净现值；使用单一折现率同时完成风险调整和时间调整，可能夸大元气现金流量的风险。
计算项目的净现值有两种方法：实体现金流量法，以企业的加权平均成本为折现率；
股权现金流量法，以权益资本成本为折现率。
两种方法得出的结论一致，但是计算的净现值不一定相等；
实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量，不管筹资方式如何，由于投入的资金总量相同，实体现金流量一定相同。所以实体现金流量不包括财务等闲，股权现金流量包括财务风险；
计算实体现金流量（息前税后现金流量）不考虑利息支出和归还/借入本金对现金流量的影响；计算股权现金流量时需考虑利息和本金，此时实体现金流量=股权现金流量+税后利息-净负债增加。
35.投资项目系统风险的衡量：
1）如果项目的系统风险与企业的当前资产的平均系统风险相同，且公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资，企业可以使用当前的资本成本作为折现率
2）系统风险不同，则应当采用可比公司法估计项目的系统风险，并计算必要报酬率：卸载可比企业财务杠杆（将可比企业B权益转换为B资产）：B资产=B权益/【1+（1-可比企业所得税）*可比企业负债/可比企业权益】；
加载目标企业财务杠杆(将可比企业的B资产作为目标企业的B资产，再将其转换为目标企业的B权益)：B权益=B资产*【1+（1-目标企业所得税）*目标企业负债/目标企业权益】；
用资本资产定价模型计算权益资本成本：K=无风险报酬率+B权益*（K-无风险报酬率）或计算项目加权平均资本成本。
注：不考虑所得税时，B资产=B权益*权益/(负债+权益)+B负债*负债/(负债+权益)，因为债券投资系统风险很小，所以假设为0，则有B资产=B权益*权益/(负债+权益)=B 权益/（1+负债/权益）；B权益衡量的是股东承担的风险，固定的利息费用是财务风险存在的根源，债务利息在税前支付，股利只能从税后利润中支付，所以股东要承担财务风险。
36.项目特有风险的衡量方法：
敏感性分析：只允许一个变量发生变动；
情景分析：多个变量同时变动，用净现值的变化系数衡量特有风险；
模拟分析：局限性在于基本变量的概率信息难以取得。
九．期权估价
37.期权持有人只享有权利，并不承担相应的义务
欧式期权只能在到期日执行；美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行；
对于看涨期权，当资产现行市价高于执行价格，称期权处于实值状态(只有实值期权可能被执行)。
38.多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)；
空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0);
多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格；
空头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值+期权价格；
注:看涨期权的卖方，如果价格上涨，其损失依未来价格的上涨幅度而定，不存在最大损失问题；看跌期权的卖方，只有在未来价格不下降时才会获利，获利额=收取的期权费。
39.股票期权的投资策略：
保护性看跌期权：持有股票的投资者如果预测股票市价可能大幅下跌，可以使用此策略。
抛补看涨期权：承担到期出售股票的潜在义务；缩小未来的不确定性，如果股价上升，净收入最多是执行价格；相当于用出售了超过执行价格部分的股票价值，换取了期权收入；是机构投资者常用的投资策略。
对敲：多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，他们的执行价格和到期日都相同；多头对敲的最坏结果是股价没有变动，损失了看涨期权和看跌期权的购买成本；只有股价偏离执行价格的差额超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益；
适用于预计市场价格会发生剧烈变动，但不知道是升高还是降低时。
40.影响期权价值的因素：
股票市价：看张期权，股价高，价值大；看跌期权，股价高，价值低；
执行价格：看张期权，执行价格高，价值低，看跌期权，执行价格高，价值高；
到期期限：美式看涨期权，期限长，价值大；欧式看涨期权，期限长不一定增加期权的价值；
股价波动率：股价波动率增加会使期权价值增加；
无风险利率：利率越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低；
预期红利：看涨期权反向变动，看跌期权正向变动。
41.期权估价原理;
复制原理：构造一个股票和借款的适当组合；
套期保值原理：
风险中性原理：先求出期权执行日的期望值，然后使用无风险利率折现，得出期权的现值；期望报酬率=无风险利率=（上行概率*上行时收益率）+（下行概率*下行时收益率）；假设股票不派发红利，则股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率，则期望报酬率=（上行概率*股价上升百分比）+下行概率*（-股价下降比分比）；期权到期时价值=上行概率*（上行股价-执行价格）。
42.套期保值原理：
确定可能的到期日股票价格：上升股价=股票现价*上行乘数，下行股价=股票先机*下行乘数；
根据执行价格计算到期日期权价值：股价上行时期权到期日价值=Max(上行股价-执行
价格，0)；
计算套期保值比率：套期保值比率=上下行期权价值差异/上下行股票价格差异； 计算投资组合的成本：购买股票支出=套期报纸比率*股票现价；借款=（到期日下行股价*套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）/（1+无风险利率）；期权价值=投资组合成本=股买股票支出-借款。
43. 二叉树期权定价模型：
U= 期权到期时间 标准差
D=1/U
无风险利率/期权到期时间/2=上行概率*（U-1）+(1-上行概率)*（D-1）,求的上行概率；
Cu=【（当前市价*U-执行价格）*上行概率+0*下行概率】/（1+无风险利率/期权到期时间/2）;
Co=( Cu *上行概率+0*下行概率）/（1+无风险利率/期权到期时间/2）;
44. 布莱克-斯科尔斯期权定价模型：
不派发股利时，D1=ln （股价/期权执行价）+(无风险利率+股票收益率的标准差的平方/2)*期权到期时间
派发股利时，D1=ln （股价/期权执行价）+(无风险利率-年股利收益率+股票收益率的标准差的平方/2)*期权到期时间；
D2=D1- 到期时间标准差；
不派发股利时，期权价值Co=股价So * [N(D1)]-执行价X * 无风险利率 时间 * [N(D2)] 考虑派发股利时，期权价值Co=股价So * 年股利收益率 时间 * [N(D1)]-执行价X * 无风险利率 时间 * [N(D2)]。
45. 看涨期权-看跌期权平价定理：对于欧式期权，假设看涨期权和看跌期权有相同的执行
价格和到期日，则看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值(到期时间为半年，执行价格/ 无风险利率 ；
美式期权的价值至少等于相应欧式期权的价值，对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用布莱克-斯科尔斯模型进行估价。
46. 实物期权：
扩张期权：一种看涨期权；执行价格是到期日的投资额，期权标的资产的到期日价格指的是未来现金流量在到期日的现值，期权标的资产的当前价格指的是未来现金流量在目前的现值；
时机选择期权：一种马上到期的看涨期权；执行价格指的是羡慕的投资成本，期权标的资产的当前价格指的是未来现金流量的现值；
放弃期权：一种看跌期权；标的资产的价值是项目的持续经营价值，执行价格是项目的清算价值。
十．资本结构
47.经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率，简化公式为经营杠杆系数=边际贡
献/息税前利润=销售收入-变动成本/销售收入-变动成本-固定成本（不含利息费用），衡量固定性经营成本对企业风险的影响；
财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，简化公式为财务杠杆系数=息税前利润/（税前利润-税前优先股股息）=息税前利润/[(息税前利润-利息费用)-【优先股股息/1-所得税税率)】]，衡量固定性融资成本对企业风险的影响；
总杠杆系数=每股收益变动率/营业收入变动率，简化公式为总杠杆系数=边际贡献/（税前利润-税前优先股股息），即总杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数。
48.资本结构理论：
MM理论：没有企业所得税的情况下，负债企业价值和无负债企业价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。（无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业价值仅由与其收益所决定；负债企业的加权平均资本成本等于风险等级相同的无负债企业的权益资本成本）；
有企业所得税的情况下，负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值；有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值*（无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本）（1-所得税税率）。
权衡理论（MM理论的扩张）：有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值，财务困境成本和现金流量的波动性有利于解释不同企业之间企业杠杆水平的差异，财务困境成本的存在有助于解释为什么有的企业负债水平很低而没有充分利用债务利息的抵税收益。
代理理论（权衡理论的扩展）：有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务代理成本的现值+债务代理收益的现值。
优序融资理论：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首先留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），最后是发行新股。
49.资本结构决策方法：
资本成本比较法：加权平均资本成本最低的资本结构；
每股收益无差别点法：每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股加权平均股数；这种方法只考虑资本结构对每股收益的影响，没有考虑对企业风险的影响；
企业价值比较奥法：企业价值=股票的市场价值+长期债务价值（面值），其中股票的市场价值=（净利润-优先股股利）/权益资本成本。
十一.股利分配
50.股利分配的原则：
依法分配；
资产保全原则：先弥补亏损，在进行其他分配；不得使用股本和资本公积进行利润分配；
充分保护债权人利益：分配前偿还所有债权人到期债务；分配后保持一定的偿债能力；
多方及长短期利益兼顾。
51.利润分配的项目：法定公积金和股利。法定公积金主要用于弥补公司亏损、扩大公司
生产经营或转增资本；
52.利润分配的顺序：
计算可供分配的利润：可供分配的利润=本年净利润+年初未分配利润，可供分配的利
润为负数，不能进行后续分配；用公积金弥补亏损后，为保护股票信誉，经股东大会特别决议，可以用公积金支付股利；
计提法定公积金：按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提；
提取任意公积金；
支付股利。
53.股利理论：
股利无关论（MM理论）：不存在股票的发行和交易费用，不存在个人或公司所得税；
投资者不关系公司股利的分配，股利支付率不影响公司价值；
股利相关论：税差理论：现金股利税率>资本里的税率，如果不考虑交易成本，企业应采用低现金股利比率的分配政策；
客户效应理论：是对税差理论的进一步扩展，边际税率高的投资者会选择低股利支付率的股票；
一鸟在手理论：股东偏好现金股利而非资本利得；
代理理论：
信号理论：成熟期的企业，股价随着股利支付率的增加而下降；其他时期的企业，股价随着股利支付率的增加而上升。
54.制定股利分配政策应考虑的因素：
法律限制：资本保全的限制，企业积累的限制（必须提取法定公积金），净利润的限制（累计净利润为正数），超额累计利润的限制（防止公司为大股东逃税，我国没有这个限制），无力偿付的限制；
股东因素：稳定的收入和避税，控制权的稀释；
公司因素：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要；
其他因素：债务合同约数、通货膨胀限制。
55.股利分配政策：
剩余股利政策：仅考虑资本结构对企业价值的影响，没有考虑股利对企业价值的影响，因此是建立在股利无关论的基础上的；保持目标资本结构是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标；
固定或持续增长的股利政策：稳定的股利有利于树立公司良好形象、稳定股票的价格；
股利的支付盈余脱节，可能造成公司财务状况恶化；不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本；
固定股利支付率政策：股利与公司盈余紧密地配合；公平对待每一位股东；每年股利变动较大，对于稳定股票价格不利；
低正常股利加额外股利政策：公司具有较大的灵活性；可以吸引那些依靠股利度日的股东。
56.股票股利的影响：有影响的项目：所有者权益的结构、股数、每股收益、每股市价（如
果盈利总额和市场率不变，每股收益和每股市价下降）,无影响的项目：每股面值、所有者权益总额、股东持股比例、持股的市场价值总额。
股票股利的意义：是股票的交易价格在合理的范围之内；以较低的成本向市场传达利好信号；有利于保持公司的流动性。
注：股票股利来自于未分配利润，股东需要交纳所得税。
57.股票分割的影响：有影响的项目：每股面值、股数、每股收益、每股市价（如果净利
润不变，市盈率不变，每股收益和每股市价下降）,无影响的项目：所有者权益总额、
股东持股比例、持股的市场价值总额、所有者权益的结构。
公司的目的：增加股票股数，降低每股市价，吸引更多投资者；成长中的公司的行为，给人们一种“公司正处于发展中”的印象。
股东的目的：只要股票分割后每股股利下降的幅度小于股票分割幅度，股东就能获得更多的股利；股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能导致购买该股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。
注：股票分割不属于股利非配的方式；发放25%以上的股票股利属于股票分割；一般来讲，只有当公司股价暴涨且预期难以下降时，才会采用股票分割的办法降低股价，否则使用股票股利降低股价。
58.股票回购对股东的意义：资本利得税<低于股息税，股东可以获得纳税上的好处；总体
来说，股票回购对股东利益具有不确定的影响(股票回购后流通股减少，每股股利会增加，股价会上升，股东获得资本利得，这相当于公司支付给股东现金股利)。
股票回购对公司的意义：向市场传递股价被低估的信号；增加每股盈利水平；避免股利波动带来的负面影响；发挥财务杠杆的作用；在一定程度上降低公司被收购的风险；
调整所有权结构。
可以回购公司股票的情况：减少公司注册资本；与持有本公司股票的其他公司合并；
将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。
十二.普通股和长期债务融资
59.普通股发行的定价方法：
市盈率法：发行价=每股净收益*发行市盈率，使用加权平均法计算每股净收益=发行当年预测净利润/[发行前总股数+本次公开发行股数*（12-发行月数）/12];
净资产倍率法：发行价=每股净资产*溢价倍数；
现金流量法：发行价格通常要对每股净现值折让20%-30%
60.股票上市：
目的：资本大众化，分散风险；提高股票的变现力；便于筹措资金；提高公司知名度，吸引更多顾客；便于确定公司的价值。
对公司的不利之处：公司将承担较高的信息披露成本；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际情况，丑化公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。
61.股权再融资：
配股：配股价格由主承销商和发行人协商确定；拟配售股份数量的超过原股本的30%，控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量，采用代销方式发行；除权价格=（配股前股票市值+配股价格*配股数量）/（配股前股数+配股数量）；配股权价值=（配股后股票价格-配股价格）/购买一股新股所需的认股权数。
增发新股：公开增发时要求，最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6% ，除金融企业外，最近一期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资；通常是现金认购。
非公开增发：发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%；认购方式不限于现金。
62.股权再融资对企业的影响：
资本结构：提高权益资本的比例；
财务状况：在企业运营和盈利状况不变的情况下，降低企业的财务杠杆，并降低净资
产收益率；
控制权：配股，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权；公开增发，引入新股东，控制权受到影响；若对财务投资者和战略投资者增发，一般不影响控制权；
若面向控股股东的增发是为了收购其优质资产或实现集团上市，增强控制权。；
63.各筹资方式的优缺点：
普通股：固有固定利息负担、没有固定到期日、筹资风险小、能增加公司信誉、筹资限制少、容易吸收资金；资本成本高，可能引起股价的下跌，可能分散公司的控制权，如果股票上市需承担较高的信息披露成本和增加保护商业秘密的难度，股票上市会增加公司被收购的风险。
长期借款：筹资速度快，借款弹性好；财务风险较大、限制条款较多
注：长期借款的特殊保护条款：贷款专款专用、不准投资长期项目、限制高管的薪金和奖金总额、主要领导人在合同有效期内担任领导职务、主要领导人购买人身保险。
长期债券筹资：筹资规模较大，具有长期性和稳定性，有利于资源优化配置；发行成本高，信息披露成本高，限制条件多。
注:票面利率高于市场利率时，溢价发行债券。
十三.其他长期筹资
64.租赁费用包括出租人的全部出租成本和利润，出租成本包括租赁资产的购置成本、营
业成本及相关利息。
租赁决策分析：承租人，租赁相对于自行购置的净现值为正值（视为现金流入的资产购置成本大于租赁方案税后现金流出量的现值），应当租赁；出租人，税后现金流量现值和期末资产现值之和与租赁资产购置成本的大小。
租赁评价时，租赁期税后现金流量使用有担保债券的税后成本作为折现率，期末资产税后现金流量使用权益资本成本作为折现率；使得租赁净现值为零的税前租金为损益平衡租金，只有承租人的损益平衡租金高于出租人的损益平衡租金，合同才能签订；
融资租赁中合同没有标明本金和利息时，需要计算内含利息率（使得资产成本=每期租金现值+资产余值现值的折现率）。
65.优先股筹资的优缺点：
优点：与债券相比，盈利打不到一定水平时不需要支付股利，不会导致公司破产；与普通股相比，优先股一般不会稀释股东权益；无限期的优先股没有到期期限，不会减少公司现金流，不需要偿还本金。
缺点：优先股利税前不允许扣除，税后成本高于债券筹资；增加公司财务风险进而增加普通股的成本。
66.认股权证：认股权证执行时，股票来自一级市场；附带认股权债券的税前资本可以用
投资人的内含报酬率来估计，内含报酬率必须在债务的市场利率和普通股税前成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。
优点：可以降低相应债券的利率；
缺点：灵活性少；如果将来股票价格大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失；
承销费用高于债务融资。
67.可转换债券：转换时只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本；转换比率是指转
换一张赵权可获得的普通股股数，即转换比率=债券面值/转换价格；赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利，而回售条款对债券持有人有利；可转换债券的税前成本是使得未来的现金流出现值等于发行价的折现率；如果可转换债券的税后成本应低于权益成本，税前成本应高于普通债券的利率。
优点：筹资成本较低；股市低迷时，发行可转换债券比发行普通股，有利于稳定公司股价。
缺点：股价上涨风险，降低股权筹资额；股市低迷风险，无法达到筹集权益资本的目的；加入转股成本后的总筹资成本高于纯债券
注：转换价值=面值/转换价格*股票价格*复利终值系数；债券价值=利息*年金现值系数+面值*复利现值系数；税前资本成本为K，则面值=利息*年金现值系数（折现率K）+转换价值*复利现值系数(折现率K)。
十四.营运资本投资
68.最佳现金持有量：
成本分析模式：机会成本，同向变动；管理成本，无明显比例关系；短缺成本，反向变动。
存货模式：机会成本，同向变动；交易成本，反向变动。相关总成本=(现金需求总量T/各循环之初的现金持有量C)*交易成本F+(C/2 )*机会成本率K =.最佳现金持有量C*=.应用条件要求，一定期间内现金使用量确定、现金支出稳定。
随机模式：下限L受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾向等因素的影响；现金返回线 R=固定转换成本标准差的平方日利息率 +L;上线H=3R-2L;
随即模式是建立在企业的现金需求总量和收支不可预测的前提下，确定的现金持有量是比较保守的；上限公式可以写成 H-R=2(R-L),意味着限到最佳返回线的距离是最佳返回线到下限距离的2倍。
注：现金收支管理：力争现金流量同步，使用现金浮游量，加速收款，推迟应付款的支付。
69.应收账款相关成本：
应收账款占用资金的应计利息=应收账款平均余额*变动成本率（变动成本/售价）*资金成本。
存货占用资金的应计利息：商业企业：存货额*资金成本；工业企业：存货量*变动成本*资本成本。
应付账款节省资金的利息=应付账款平均余额*资金成本。
收账费用
坏账损失
现金折扣损失：计算应收账款资金占用额时，现金折扣不应从销售收入中扣除。
其他相关成本。
注：信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件，主要包括五个方面，即品质、能力（偿债能力）、资本(财务状况等)、抵押、条件（经济环境）。
70.储备存货的有关成本：取得成本（购置成本和订货成本）、储存成本、缺货成本。存货
变动储存成本包括存货占用资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。
71.存货决策：
交货期为零、一次到货、不允许缺货：经济订货量Q*=订货变动成本年需求量储存变动成本,经济订货量相关总成本=，存货占用资金=最大库存量Q/2*变动成本U。
陆续到货：Q*=需
供，经济订货量相关总成本=需
供
，存
货占用资金=最大库存量需
供
Q/2*变动成本U。
交货期不为零：再订货点=L*每日需求量d。
允许缺货：再订货点=平均交货时间*平均日需求+保险储备，相关总成本=变动成本*缺货件数*缺货成本+保险储备*单位储存变动成本。
十五.营运资本筹资
72.营运资本筹资政策：配合型筹资政策（临时性流动资产=短期金融负债,长期性流动资
产+长期资产=长期负债+自发性流动负债+权益资本）、激进型筹资政策（易变现率淡旺季都低于100%）、保守型筹资政策
73.流动资产的筹资结构，可以用流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易
变现率。易变现率=（权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产（如固定资产）/流动资产（淡旺季流动资产会有变化，因为旺季存货增加）。
74.短期筹资：
1）短期负债筹资特点：筹资速度快、容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高。
2）商业信用筹资的优点：容易取得，若没有现金折扣或使用不带息票据一般不负担成本；缺点是放弃现金折扣时成本较高。
3）应付账款筹资：如果放弃现金折扣成本大于短期借款利率，则应在折扣期付款，享受现金折扣。
注：借款本金=应付账款总额*（1-折扣百分比）；企业在信用期付款，放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）*360/（信用期-折扣期）,其中（信用期-折扣期）表示实际借款天数；企业展期付款，放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）*360/（实际付款期-折扣期）,其中（实际付款期-折扣期）表示实际借款天数；实际上，展期付款会降低放弃现金折扣成本。
4）短期借款的优点：使用灵活，手续简单；缺点:使用期限短，在带有诸多附件条件时加剧风险。
注：短期借款的信用条件：信用额度指银行对借款人规定的无担保贷款的最高限额，无法律效应；周转信贷协定指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定，有法律效应，贷款限额未使用的部分企业需要支付承诺费；补偿性余额指银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际贷款额一定百分比的最低存款余额，补偿性余额提高了借款的实际利率；借款抵押；偿还条件，企业希望一次偿还，银行希望贷款期内定期等额偿还。
75.借款利息的支付方式：
收款法：借款到期时向银行支付利息；实际利率=名义利率。
贴现法：银行发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时偿还全部本金；实际利率=名义利率/（1-名义利率），即实际利率大于名义利率。
加息法：分期等额偿还本息；实际利率=2*名义利率，即实际利率大于名义利率。
十六.产品成本计算
76.成本的特征：是经济资源的耗费；是以货币计量的耗费；是特定对象的耗费；是正常
生产经营活动的耗费。
成本按经济性质划分为外购材料、外购动力、外购燃料、职工薪酬、折旧费、税金、
其他支出，上述各要素称为费用要素。
成本按经济用途划分为生产成本（直接材料、直接人工、燃料和动力、制造费用），销售费用（营销成本、配送成本、客户服务成本），管理费用（研究与开发成本、设计成本、行政管理成本）。
77.产品成本计算制度的类型：
实际成本；标准成本；（两者都是纳入财务会计主要账簿体系的成本计算制度）
全部成本；变动成本；
产量基础成本计算制度：仅有一个或几个间接成本集合，成本集合通常缺乏同质性；
间接成本的分配基础是产品数量或直接人工或直接材料，成本分配基础和间接成本集合之间缺乏因果联系；主要适用于产量是成本主要驱动因素的传统加工业。
作业基础成本计算制度：建立众多的间接成本集合，成本集合具有同质性；间接成本的分配基础是成本动因；主要适用于直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分，而且他们与间接成本之间没有因果关系的新兴的高科技领域。
78.辅助生产费用的分配方法：
直接分配法：不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量。
交互分配法：交互分配；对外分配（实际费用=交互分配前的成本费用+交互分配转入的成本费用-交互分配转出的成本费用）。
计划分配法：实际发生的费用与按计划单位成本分配转出的费用之间的差额计入管理费用（实际成本=辅助生产成本归集的全部费用+按计划单位成本交互分配换入的费用）。
注：计划分配法与交互分配法的主要区别在于计划分配法计算实际成本时不扣除交互分配转出的费用。
79.完工产品和在产品的成本分配：
不计算在产品成本：月末在产品数量很少。
在产品成本按年初数固定计算：月末在产品数量很少；或者数量很大但各月之间的在产品数量变动不大。
在产品成本按其所耗用的原材料费用计算：原材料费用在产品成本总占比较大，且在生产开始时一次投入。
约旦产量法：单位成本=月初在产品成本+本月发生的生产费用/产成品数量+月末在产品约旦产量；能够确定比较可靠的在产品完工程度。
在产品成本按定额计算：能够确定定额单位成本。
定额比例法：能够制定比较准确的消耗定额，各月末在产品数量变动较大。
80.约旦产量法：
1）分配工资、福利费和制造费用完工程度的计算：某道工序完工程度=（前面各道工序定额工时之和+本道工序定额工时*50%）/产品定额工时
2）分配原材料完工程度的计算：
生产开始时一次投入:原材料完工程度100%;
各工序陆续投入，投料程度与工时投入进度一致: 某工序在产品完工程度=（前面
各工序的累计定额工时之和+本工序定额工时*50%）/产品定额工时；
随加工进度分工序投入，但在每一道工序开始时一次投入：某工序在产品完工程
度=本工序累计材料消耗定额/产品材料消耗定额；
随加工进度陆续投入，其投料程度与工时投入进度不一致：某工序在产品完工程
度=（前面各工序的累计材料消耗定额+本工序材料消耗定额*50%）/产品材料消耗
定额。
81.联产品是指使用相同原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要
产品。联产品加工成本的分配方法主要有三种：售价法、实物数量法、可变现净值法（可变现净值=分离点产量*产成品的单价）。
副产品是指在同一生产过程中，使用相同原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。副产品的加工成本可以采用简化方法确定，然后从总成本中扣除，余额就是主产品的成本。
82.成本计算的基本方法：
品种法：大量大批的单步骤生产的企业；生产是按流水线组织的，管理上不要求按照生产步骤计算产品成本的企业。
分批法：单件小批类型的生产(如造船业、重型机器制造业等)；一般企业中的新产品试制或试验的生产；在建工程、设备维修作业。
分步法：大量大批的多步骤生产企业。
83.逐步结转分步法：逐步计算并结转半成品成本；本步骤的在产品；本步骤的完工产品；
实物运动与资金运动同步；适用于需要计算半成品成本的企业。
平行结转分步法：不计算各步骤所产半成品成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，而只计算本步骤发生的各项其他费用，以及这些费用中应计入产成品成本的份额；最后步骤的完工产品；既包括本步骤的在产品，也包括本步骤加工完毕，但尚未最终完工的在产品；实物运动与资金运动不同步；适用于不需要计算半成品成本的企业。
十七.变动成本计算
84.完全成本法的局限性：利润受存货变动的影响，利润与销量不同步；利润不仅受销量
和成本水平的影响，还受产量的影响；利润往往不能真实反映经营者的业绩。
变动成本法的局限性：成本观念不符合会计准则；变动成本提供的资料不能充分满足决策的需要。
变动成本法的产品成本包括直接材料、直接人工和变动制造费用，不包括固定制造费用；当产量大于销量时，完全成本法的利润大于变动成本法的利润，因为当期扣除的固定制造费用小于当期发生的固定制造费用。
十八.作业成本计算
85.作业是指企业特定组织（成本中心、部门或生产线）重复执行的任务或操作；一项作
业可能是一项非常具体的活动，也可能泛指一类活动。
成本作业法计算成本的步骤：按各项作业来归集成本，计算作业成本；按因果关系，将作业成本分配到成本对象（产品或服务）。
成本动因分为两种：资源成本动因（作业成本增加）、作业成本动因（产品成本增加）。
86.作业成本法的主要特点：
成本计算分两个步骤：基本指导思想是作业消耗资源，产品消耗作业；
成本分配强调因果关系：将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配、分摊，其中追溯最准确，分摊最不准确；
成本追溯使用众多不同层面的成本动因，能够保证成本的准确性。
87.作业成本分配到成本对象：
业务动因：以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等；精确度最差。
持续动因：执行一项作业所需的时间标准，假设执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的。
强度动因：将耗用的全部资源单独归集；精确度最高。
88.划分作业类型：
单位级作业：每个产品；
批次级作业：每批产品；
产品级作业：产品品种；
生产维持级作业：为了维护生产能力的作业，不依赖产品的数量、批次、种类。
89.作业成本法的优点：可以获得更准确的产品和产品线成本；有助于改进成本控制；为
战略管理提供信息支持。
作业成本法的局限性：开发和维护费用较高；不符合企业财务会计准则；确定成本动因比较困难；不利于管理控制。
十九.标准成本计算
90.成本控制的原则（以完成预定成本限额为目标）：
经济原则：实用性即起到降低成本、纠正偏差的作用；例外管理；重要性；灵活性。
因地制宜原则：
全员参与原则（以成本最小化为目标）：有效成本控制的关键是调动全体员工的积极性。
应该注意：要有客观、准确和使用的控制标准；鼓励参与制定标准；让员工了解企业的困难和实际情况；建立适当的奖励措施；冷静处理成本超支和过失。
领导推动原则：必须由最高当局来推动。
91.成本降低的原则:以顾客为中心，系统分析成本发生的全过程，主要目标是降低成本，
靠自身力量降低成本，持续降低成本。
92.成本降低的主要途径：
开发新产品，改进现有产品的设计，利用价值工程等方法提高产品的功能成本比率；
采用先进的设备、工艺和材料；
开展作业成本计算、作业成本管理和作业管理；
改进员工的培训，提高技术水平，树立成本意识。
93.变动成本差异原因总结：
材料价格差异：采购部门。
材料数量差异：生产、采购、技术、质量检验等部门；操作疏忽造成废品和肥料增加，操作技术改进而节省原料，机器或工具不适用造成用料增加。
工资率差异：人事部门。
人工效率差异和变动制造费用效率差异：生产部门；工人经验不足，机器或工具选用不当。
变动制造费用耗费差异：部门经理；实际小时分配率脱离标准。
注：直接人工的价格差异=（实际工资率-标准工资率）*实际工时，直接人工的数量差异+（实际工时-标准工时）*标准工资率。
94.固定制造费用的差异分析：
二因素分析法：耗费差异=费用实际数-预算数；能量差异=预算数-标准成本=（生产能量-实际产量标准工时）*标准分配率，其中标准分配率=预算数/生产能量。
三因素分析法：耗费差异=实际数-预算数；闲置能量差异=预算数-实际工时*标准分配率=（生产能量-实际工时）*分配率；效率差异=（实际工时-实际产量标准工时）*分配率。
95.成本差异期末结转的账务处理方法:
结转本期损益法：转入本年利润账户；或者先转入主营业务成本，然后转入本年利润。
调整销售成本与存货法：可以对各种成本差异采用不同的处理方法，但前后要保持一贯性。
二十.本量利分析
96.固定成本：不受业务量变动影响，一定期间内总额能保持相对稳定的成本，如固定资
产折旧；固定成本分为约束性固定成本和酌量性固定成本；酌量性固定成本不能通过当前的管理决策行动加以改变，如固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等；酌量性固定成本包括科研开发费、广告费、职工培训费。
变动成本：变动成本分为技术变动成本和酌量性变动成本；技术变动成本是利用生产能力所必须发生的成本，与业务量有明确的技术或实物关系；酌量性变动成本由经理人员决定，如按销售额一定比例开支的销售佣金。
混合成本：半变动成本指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，如电费、燃料费、修理费等；阶梯式成本，如受开工班次影响的动力费、整车运输费用、检验人员工资；延期变动成本指在一定业务量内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随着业务量增加的成本，如加班费；曲线成本，递减曲线成本如自备水源成本，递增曲线成本如各种违约金、罚款、累计计件工资等。
97.成本估计的方法：
历史成本分析法：高低点法：单位变动成本b=产量最高期总成本-产量最低期总成本/最高产量-最低产量 , Y=a+b*X ；散布图法;回归直线法：总成本=年数 n * 固定成本a +变动成本 b*产量和=a *+ b*.
工业工程法：在建立标准成本和制定预算时，使用工业工程法比历史成本分析法更加科学。
契约检查法：
账户分析法：
98.损益方程式：
利润=销售收入-总成本=边际贡献-固定成本=销售收入*边际贡献率-固定成本=销售收入*（1-变动成本率）-固定成本=销售收入*边际贡献率*安全边际率=安全边际率*（销售收入-变动成本）；
利润=销售收入-（变动销售成本+变动销售和管理费用）-（固定销售成本+固定销售和管理费用）；
销量=（固定成本+利润）/（单价-单位变动成本）；
单价=固定成本+利润）/销量+单位变动成本；
固定成本=单价*销量-单位变动成本-利润；
注：量本利分析中，只考虑经营活动的损益，不考虑财务费用。
99.盈亏临界点是企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定资成本时。
变动成本法下盈亏临界点销售量=固定成本/单价-单位变动成本=固定成本/单位边际贡献=（固定销售及管理费用+固定制造费用）/（单价-单位变动产品成本-单位变动销售及管理费用）；
盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率；
保证目标利润的销售额=（固定成本+目标利润）/边际贡献率
完全成本法下盈亏临界点销售量=固定销售及管理费用/（单价-单位产品成本-单位变动销售及管理费用）,其中单位产品成本包含固定制造费用。
安全边际指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额。
盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量
目录 第一章总论 第一节财务管理基本概念 第二节财务管理目标 第三节财务管理工作环节 第四节财务管理环境 第二章财务管理基础知识 第一节资金时间价值 第二节风险与报酬 第三节成本习性分析及本量利关系 第三章筹资决策 第一节筹资概述 第二节权益资金筹集 第三节负债资金筹集 第四章资本成本与资本结构 第一节资本成本及计算 第二节杠杆原理 第三节目标资本结构 第五章项目投资决策 第一节项目投资决策的相关概念 第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析 第六章证券投资决策 第一节证券投资概述
第二节证券投资风险与收益率 第三节证券投资决策分析 第七章营运资金管理 第一节营运资金概述 第二节货币资金管理 第三节应收帐款管理 第四节存货管理 第八章利润分配管理 第一节利润分配概述 第二节股利分配政策 第九章财务预算 第一节财务预算概述 第二节财务预算编制方法 第三节现金预算与预计财务报表编制 第十章财务控制 第一节财务控制概述 第二节责任中心 第三节内部转移价格 第十一章财务分析 第一节财务分析概述 第二节财务分析方法 第三节财务指标分析 第四节财务综合分析 附录资金时间价值系数表 第一章总论 学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基
本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。 第一节财务管理基本概念 任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。 一、资金运动及形式 资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。资金运动是指企业实物商品运动和金融商品运动过程中的价值运动。具体表现为两种形式： （一）实物商品资金运动 企业再生产过程是实物商品的使用价值的生产和交换与价值的形成和实现过程的统一。实物商品经过采购、生产和销售三个基本环节，既表现为其使用价值的实现过程，又表现为实物商品的价值运动过程。这种价值运动过程可以图示为： A G——W ＜——P——W′——G′ P m 随着实物商品的采购、生产和销售的进行，货币资金（G）依次转化为商品资金（W —表现为一定数量的劳动力A和生产资料P m）、生产资金（P）、产成品资金（W′）和更多的货币资金（G′）。资金运动的结果实现了资金的增值性要求。 （二）金融商品资金运动 金融商品是指在金融市场反复买卖，并有市场价格的各种有价证券（如股票、
第一章：财务管理基本理论 权益的市场增加值=股东权益的市场价值?股东投资资本 第二章：财务报表分析 【重要提示】当财务比率的分子和分母，一个来自利润表或现金流量表的流量数据，一个来自资产负债表的存量数据，存量数据通常需要计算该期间的平均值（经营活动现金流量与债务的比例除外）。计算平均值方法：（1）直接用期末数、（2）年末与年初平均数、（3）各月平均数。考试时要根据题目要求来处理（考试要求＞准确性＞数据可获取性）。 一、短期偿债能力： （一）绝对数指标 营运资本=流动资产?流动负债=长期资本?长期资产 辅助：营运资本配置比率=营运资本/流动资产 （二）相对数指标 流动比率=流动资产/流动负债=1÷（1?营运资本配置比率） 速动比率=速动资产/流动负债=（货币资金+应收款项+交易性金融资产）/流动负债?非速动资产，包括存货、预付账款、1年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债 ?指标中流动负债采用期末数，而不是平均数。 （三）表外因素 ?增强：可动用银行贷款指标、可很快变现的非流动资产、偿债能力信誉
?减弱：与担保有关的或有负债、经营租赁合同中的承诺付款 二、长期偿债能力 （一）还本能力 资产负债率=负债/资产 长期资本负债率=非流动负债/长期资本=非流动负债/(非流动负债+股东权益) 产权比率=负债/权益 权益乘数=资产/权益 现金流量债务比=经营活动现金流量净额/总债务×100% 权益乘数＝1＋产权比率＝ 1 1－资产负债率 产权比率＝资产负债率×权益乘数 （二）付息能力 利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用?分母的利息费用是全口径的，资本化+费用化部分 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用?总债务，采用期末数，非平均数 （三）表外因素：长期经营租赁、债务担保、未决诉讼 三、营运能力比率 （一）应收账款周转率 应收账款周转率（次数）=销售收入/应收账款
2019年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明： 1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现； 2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可； 3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！ 第二章财务报表分析和财务预测 【学习要求】 1.熟练掌握财务评价指标的计算公式； 2.理解管理用财务报表各项目之间的逻辑联系； 3.掌握内含增长率和可持续增长率的计算； 4.理解外部筹资额的计算步骤。 一、财务评价指标 （一）短期偿债能力比率 1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 2.流动比率＝流动资产÷流动负债； 3.速动比率＝速动资产÷流动负债 4.现金比率＝货币资金÷流动负债 5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债 【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过其指标名称得出。 （二）长期偿债能力比率 1.资产负债率=总负债÷总资产； 2.产权比率=总负债÷股东权益； 3.权益乘数=总资产÷股东权益 【思考】资产负债率为60%，请计算权益乘数和产权比率。 4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益） 5.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 【提示1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用； 【提示2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。 6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用 【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。 7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额 （三）营运能力比率 1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款
注会财务管理学习方法 篇一：建议 专题五学习方法建议 随机模式 【例·多选题】（20XX）某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有（）。 A.有价证券的收益率提高 B.管理人员对风险的偏好程度提高 C.企业每日的最低现金需要量提高 D.企业每日现金余额变化的标准差增加 [答疑编号5813050101] 『正确答案』CD 『答案解析』根据现金返回线的公式可知，选项A不是答案，选项C和选项D是答案；管理人员对风险的偏好程度提高，意味着管理人员对风险的惧怕程度降低，即现金持有量的下限降低，所以，选项B不是答案。 能够建立企业核心竞争力的资源 篇二：上班族必看!考注会如何更合理的利用时间学习？ 注册会计师教材/ 对于上班族来说，时间比较紧张，每天能抽出3-5个小时的学习时间就已经很不错了，丫头经常听到上班族抱怨说“工作忙，没有时间来安排学习，学习计
划根本完成不了”，那我们就要想办法去克服，如何高效的完成学习任务是我们首要攻克的问题，那我们就一起来讨论一下上班族如何更好的利用时间来备考注册会计师考试。 第一步，对学习时间进行分块 对学习进行分块意思就是你可以有多少完整的时间来学习，比如晚上回到家你可以不受打扰的听几小时的课程；剩余的就是小块，也就是零散时间。建议大家运用完整的时间去听课，攻克自己认为的难点和重点，最后考试阶段多做模拟，锻炼自己的做题速度，掌握一下自己在机考考试中时间的分配。另外，零散时间的利用对我们上班族来说是非常重要的，如果两个人同样是上班族，完整学习时间是一样的，两人效率也是一样的，但两个人的成绩却相差很大，那很有可能就是两人运用零散时间学习的能力不一样。“时间就像是海绵是挤出来的”这句话真的是非常的形象，想想我们平时有多少零散时间呢?早晚洗漱时间，三餐时间，坐公交或者坐班车上班时间，听同事闲聊期间，上班插空时间，午休期间等，当然还有很多，这么多的零散时间你是如何利用的呢，是不是全部浪费掉了呢，那我们应该如何利用我们的零散时间来学习呢。 第二步，合理高效利用零散时间 早晨起床，一般还处于睡眼蒙松阶段，那大家不如用手机放上一段语音课程怎么样呢，让北京注协培训网的老师叫
注会财管各章公式汇总 第二章财务报表分析 1．净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 流动比率=流动资产/流动负债=1÷（1-净营运资本÷流动资产） 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 2．资产负债率=负债/资产 产权比率=负债/所有者权益 权益乘数=资产/所有者权益 长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+所有者权益） 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量÷利息费用 经营现金流量债务比=经营活动现金净流量÷债务总额 3．①应收帐款周转率（次数）=销售收入÷应收帐款 应收帐款周转天数（周期）=365÷应收帐款周转率 应收帐款与收入比=应收帐款÷销售收入 ②存货周转率=销售收入（或销售成本）÷存货（存货周转率：评估资产变现能力 销售收入 评估存货管理业绩销售成本 存货周转天数=365÷存货周转率 存货与收入比=存货÷收入 ③流动资产周转率=收入÷流动资产 流动资产周转天数=365÷流动资产周转率 流动资产与收入比=流动资产÷收入 ④净营运资本周转率=收入/净营运资本 净营运资本周转天数=365÷净营运资本周转率 ⑤非流动资产周转率=收入/非流动资产 非流动资产周天数=365÷非流动资产周转率 ⑥总资产周转率=收入/资产 总资产周天数=365÷总资产周转率 资产与收入比=资产/收入 4．销售净利率=净利/收入 资产净利率=净利/资产=销售净利率×资产周转率 权益净利率=净利/权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数5．市盈率=每股市价/每股盈余 每股盈率=净利润（归属普通股股东）÷加权平均股数 市净率=每股市价/每股净资产 市销率=每股市价/每股销售收入 6．净（金融）负债=金融负债-金融资产 净经营资产=经营资产-经营负债 净经营资产=（净）投资资本=净负债+所有者权益 =净经营性营运成本+净经营性长期资产
财管公式 一、财务比率分析（★） 1.短期偿债能力比率 1)相对数： ①营运资本=流动资产-流动负债 2)绝对数： ①流动比率=流动资产÷流动负债=长期资本-长期资产 ②速动比率（酸性）=速动资产÷流动负债 ③现金比率=货币资金÷流动负债 ④现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债 2.长期偿债能力比率 1)还本能力 ①资产负债率=总负债÷总资产 ②长期资本负债率=非流动负债 非流动负债+股东权益 ③权益乘数=资产÷股东权益=1 =1+产权比率 1?资产负债率 ④产权比率=负债÷股东权益 ⑤现金流量负债比=经营活动现金流量净额÷债务总额 ⑥长期资本负债率=非流动负债 非流动负债+股东权益 2)付息能力 ①利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=净利润+利息费用+所得税费用 利息费用 ②现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用 3.营运能力比率 1)周转次数or周转率=营业收入÷XX资产 2)周转天数=365÷周转次数or周转率 3)资产收入比=XX资产÷营业收入 4.盈利能力比率 1)营业净利率=净利润÷营业收入×100% 2)资产净利率=净利润÷总资产×100% 3)权益净利率=净利润÷股东权益×100% 5.市价比率 1)净收益： ①每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数 ②市盈率=每股市价÷每股收益 2)净资产 ①每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股数 ②市净率（市账率）=每股市价/每股净资产 3)营业收入 ①每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数 ②市销率=每股市价÷每股营业收入
6. 杜邦分析体系 1) 权益净利率=资产净利率×权益乘数= 净利润资产 × 资产 所有者权益 2) 资产净利率=营业净利率×资产周转率= 净利润 营业收入 × 营业收入资产 3) 权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数 7. 管理用财务报表体系 1) 管理用资产负债表 ① 经营 a) 经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债 b) 净经营长期资产=经营长期资产-经营长期负债 c) 净经营资产=经营资产-经营负债=经营营运资本+净经营长期资产 ② 金融 净负债=金融负债-金融资产 ③ 净经营资产=净负债+所有者权益 2) 管理用利润表 ① 经营活动 税后经营利润=营业收入-不含利息的经营成本费用±营业外收支-经营利润所得税费用 ② 金融活动 a) -金融损益=财务费用±金融资产公允价值变动损益±金融资产减值损失±金融资产投资损 益 b) 税后利息费用=税前利息费用-利息费用减少所得税 ③ 净利润=税后经营净利润-税后利息费用 3) 管理用现金流量表 ① 剩余流量法（从实体现金流量的来源分析） a) 实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出 =税后经营净利润-净经营资产的增加 b) 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 c) 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加 d) 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 ② 融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析） a) 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 b) 负债现金流量=税后利息-新借负债本金（或+偿还负债本金）=税后利息-净负债增加 c) 股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增加 4) 管理用财务分析体系 ① 权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 =净经营资产净利率+经营差异率×净财务杠杆 =净经营资产净利率+杠杆贡献率 ② 净经营资产净利率=税后经营净利润÷净经营资产=税后经营净利率×净经营资产周转次数 ③ 税后利息率=税后利息费用÷净负债 ④ 净财务杠杆=净负债÷股东权益 ⑤ 净经营资产净利率?税后利息率 二、财务预测的步骤和方法 1. 销售百分比法 1) 预计需要外部融资=融资总需求-可动用的金融资产-留存收益的增加
2012年新版注会教材目录公布 一、会计 第一章总论 一、财务报告目标 二、会计基本假设 三、会计信息质量要求 四、会计要素及其确认 五、会计要素计量属性和应用原则 六、会计科目 七、财务报告 第二章金融资产 一、金融资产的定义和分类 二、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产 三、持有至到期投资 四、贷款和应收款项 五、可供出售金融资产 六、金融资产减值 七、金融资产转移 第三章存货 一、存货的确认和初始计量 二、存货发出的计价 三、存货的期末计量 第四章长期股权投资 一、长期股权投资的核算范围 二、成本法的核算 三、权益法的核算 四、长期股权投资核算方法的转换 第五章固定资产 一、固定资产的确认 二、固定资产的初始计量 三、固定资产的后续计量 四、固定资产处置 第六章无形资产
一、无形资产的概念 二、无形资产的初始计量 三、无形资产的后续计量 四、无形资产处置 第七章投资性房地产 一、投资性房地产的概述 二、投资性房地产的核算 第八章资产减值 一、本章资产减值的概念 二、单项资产计提减值准备 三、资产组计提减值准备 四、总部资产减值测试 五、商誉计提减值 第九章负债 一、金融负债的分类 二、应付职工薪酬 三、应交增值税的核算 四、其他税种的核算 五、应付债券 第十章所有者权益 一、所有者权益的构成 二、权益工具与金融负债的区分 三、混合工具的分拆 四、实收资本 五、资本公积 六、留存收益 第十一章收入、费用和利润 一、销售商品收入的确认和计量 二、提供劳务收入的确认和计量 三、让渡资产使用权收入 四、建造合同收入 五、期间费用的核算 六、利润的核算
【最新整理，下载后即可编辑】 2016年注册会计师《成本财务管理》历年真题及答案解析 一、单项选择题（本题型共14 小题，每小题1.5 分，共2 1 分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。） 1.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%，权益净利率20%，股利增长率5%，股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是（）。 A.2 B.10.5 C.10 D.2.1 【答案】A 【解析】内在市净率=股利支付率×权益净利率1/（股权成本-增长率）=50%×20%/（10%-5%）=2。 2.甲公司2015 年每股收益1 元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。如果2016 年每股收益达到1.9 元，根据杠杆效应，其营业收入应比2015 年增加（）。 A.50% B.90% C.75% D.60%
【答案】A 【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8，2016 年每股收益增长率=（1.9-1）/1=0.9，则营业收入增长比=0.9/1.8=50%。 3.在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。 A.股票市价越高，期权的内在价值越大 B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大 C.股价波动率越大，期权的内在价值越大 D.期权执行价格越高，期权的内在价值越大 【答案】A 【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C 不正确；看涨期权内在价值=股价-执行价格，所以选项A 正确。 4.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（）。 A.产品的生产准备 B.产品的研究开发 C.产品的机器加工 D.产品的分批质检 【答案】B 【解析】强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计
注册会计师C P A财管 公式大全 Document number【AA80KGB-AA98YT-AAT8CB-2A6UT-A18GG】
注册会计师(CPA)财管公式大全 【最新资料，WORD文档，可编辑】 注册会计师(CPA)财管公式大全 注册会计师(CPA )财管公式大全 以下是理臣 CPA 培训班老师给大家整理的财管公式大全,快收藏起来慢慢看吧! 1、利率 =纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率 2、流动比率 =流动资产 /流动负债 3、速动比率 =(流动资产 -存货) /流动负债 4、保守速动比率=(现金短期证券应收票据应收账款净额) /流动负债 5、营业周期 =存货周转天数应收账款周转天数 6、存货周转率(次数) =销售成本 /平均存货其中:平均存货 =(存货年初数存货年末数) /2 存货周转天数 =360/存货周转率 =(平均存货 *360) /销售成本 7、应收账款周转率(次) =销售收入 /平均应收账款 其中:销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额应收账款周转天数 =360/应收账款周转率 =(平均应收账款 *360) /主营业务收入净额 8、流动资产周转率(次数) =销售收入 /平均流动资产 9、总资产周转率 =销售收入 /平均资产总额 10、资产负债率 =负债总额 /资产总额 11、产权比率 =负债总额 /所有者权益 12、有形净值债务率 =负债总额 /(股东权益 -无形资产净值 ) 13、已获利息倍数 =息税前利润 /利息费用
14、销售净利率 =净利润 /销售收入 *100% 15、销售毛利率 =(销售收入 -销售成本 )/销售收入 *100% 16、资产净利率 =净利润 /平均资产总额 17、净资产收益率 =净利润 /平均净资产 (或年末净资产 )*100%或销售净利率*资产周转率 *权益乘数或资产净利率 *权益乘数 18、权益乘数 =平均资产总额 /平均所有者权益总额 =1/(1-资产负债率) 19、平均发行在外普通股股数 =∑ 21、市盈率 =普通股每市价 /每股收益 22、每股股利 =股利总额 /年末普通股总数 23、股票获利率 =普通股每股股利 /每股市价 24、市净率 =每股市价 /每股净资产 25、股利支付率 =普通股每股股利 /普通股每股净收益 *100% 26、股利保障倍数 =股利支付率的倒数 =普通股每股净收益 /普通股每股股利 27、留存盈利比率 =(净利润 -全部股利 )/净利润 *100% 28、每股净资产 =年末股东权益 (扣除优先股 )/年末普通股数 29、现金到期债务比 =经营现金净流入 /本期到期的债务 =经营现金净流入 /(到期长期债务应付票据) 30、现金流动负债比 =经营现金流量 /流动负债 31、现金债务总额比 =经营现金流入 /债务总额 32、销售现金比率 =经营现金流量 /销售额 33、每股营业现金净流量 =经营现金净流量 /普通股数 34、全部资产现金回收率 =经营现金净流量 /全部资产 *100% 35、现金满足投资比 =近 5年经营活动现金净流量 /近 5年资本支出、存货增加、现金股利之和 36、现金股利保障倍数 =每股营业现金净流量 /每股现金股利 37、净收益营运指数 =经营净收益 /净收益 =(净收益 -非经营收益 )/净收益 38、现金营运指数 =经营现金净收益 /经营所得现金 (=净收益 -非经营收益 非付现费用 ) 39、外部融资额 =(资产销售百分比 -负债销售百分比 )*新增销
第三章长期计划与财务预测 本章考情分析 本章是容易和其他章节综合出题的章节。从题型看，单项选择题、多项选择题、计算分析题、综合题都有可能出题。 年份2011年2012年2013年 单项选择题1题1分 多项选择题1题2分1题1分 计算分析题1题8分 综合题0.5题7分 合计1题2分 2.5题9分1题8分 本章与2013年教材相比实质内容没有变化。 本章基本结构框架 第一节长期计划 主要考点易考程度 长期计划的内容 1 长期计划的内容 长期计划是指一年以上的计划。 长期计划包括经营计划和财务计划。 财务计划：以货币形式预计计划期内资金的取得与运用、各项经营收支和财务成果的书面文件。
主要考点重要程度（1）财务预测的含义 1 （2）财务预测的方法 3 含义狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。 目的（1）财务预测是融资计划的前提；（2）财务预测有助于改善投资决策；（3）预测的真正目的是有助于应变。 二、财务预测的方法 2.使用经过调整的管理用财务报表数据来预计 （1）假设前提 各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比关系。【提示】净经营资产周转率不变
（2）融资顺序: ①动用现存的金融资产； ②增加留存收益； ③增加金融负债； ④增加股本 基本公式
【教材例3-1】假设ABC公司20×1年实际销售收入3000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如表3-1所示。假设20×1年的各项销售百分比在20×2年可以持续，20×2年预计销售收入为4000万元。以20×1年为基期，采用销售百分比法进行预计。 表3-1 净经营资产的预计单位：万元项目20×1年实际销售百分比20×2年预测 销售收入3000 4000 货币资金（经营）44 1.47% 59 应收票据（经营）14 0.47% 19 应收账款398 13.27% 531 预付账款 22 0.73% 29 其他应收款 12 0.40% 16 存货 119 3.97% 159 一年内到期的非流动 77 2.57% 103 资产 其他流动资产8 0.27% 11 长期股权投资30 1.00% 40 固定资产1238 41.27% 1651 在建工程18 0.60% 24 无形资产 6 0.20% 8 长期待摊费用 5 0.17% 7 其他非流动资产 3 0.10% 4 经营资产合计1994 66.47% 2659 应付票据（经营） 5 0.17% 7 应付账款100 3.33% 133 预收账款10 0.33% 13 应付职工薪酬 2 0.07% 3
2019 年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明： 1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现； 2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可； 3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！ 第二章财务报表分析和财务预测 【学习要求】 1.熟练掌握财务评价指标的计算公式； 2.理解管理用财务报表各项目之间的逻辑联系； 3.掌握内含增长率和可持续增长率的计算； 4.理解外部筹资额的计算步骤。 一、财务评价指标 （一）短期偿债能力比率 1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 2.流动比率＝流动资产÷流动负债； 3.速动比率＝速动资产÷流动负债 4.现金比率＝货币资金÷流动负债 5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债 【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过其指标名称得出。 （二）长期偿债能力比率 1.资产负债率=总负债÷总资产； 2.产权比率=总负债÷股东权益； 3.权益乘数=总资产÷股东权益 【思考】资产负债率为 60%，请计算权益乘数和产权比率。 4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益） 5.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用 【提示 1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用； 【提示 2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。 6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用 【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。 7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额 （三）营运能力比率 1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款
财务管理专业必读书目 1 公司理财（第六版）罗斯、威斯特菲尔德、杰富 5 2赢者的诅咒理查德·泰勒 3 行为公司金融——创造价值的决策赫什·舍夫林，郑晓蕾译 4 漫步华尔街(原书第9版) 伯顿·G·马尔基尔 6 会计和审计中的决策与判断罗伯特·H·阿什顿著谢盛纹译 7 会计准则国际趋同的经济后果与博弈夏大慰等著 8 新战略性思考米歇尔·罗伯特著林宜萱译 2009 9审计学：一种整合技术阿尔文·A·阿伦斯等著谢盛纹译 10 剩余会计规则制定：理论与实证研究卢静 11 会计与资本市场案例研究李晓慧 12 企业内部控制操作实务与案例分析王保平 13 股市心理博弈（美）约翰·迈吉著，吴溪译 14 投资陷阱：看上去很美的常识性误区李文杰 2012- 15 聪明投资：如何利用经济枯荣循环获利（美）乔治·达格尼诺著，陈仪，黄嘉斌译西 16 国富论（上、下）（英）亚当斯密著，郭大力，王亚南译 17 就业、利息和货币通论（英）约翰·梅纳德·凯恩斯著，陆梦龙译 18 投机与骗局 （美）弗里德森编著，王娟译 1《就业、利息与货币通论》凯恩斯著高鸿业译 2《投资革命》彼德伯恩斯坦 3《社会主义会计的几个理论问题》顾准上 4《当代中国经济改革》吴敬琏 5《现代经济思想的渊源与演进》丹尼尔·R.福斯菲尔德 2 6《经济学与社会学》理查德·斯威德伯格 7《全球化及其不满》[美]斯蒂格利茨 8《现代制度经济学》盛洪著 9《资本主义经济制度》奥利佛?E.威廉姆森 10《工业人的未来》德鲁克著 11《股份制与现代市场经济》厉以宁 12《财产权利与制度变迁》陈昕 13《社会主义会计理论建设》杨纪琬 14《会计管理结构——对中国会计理论建设的若干思考》阎达五 15《中国会计简史》李宝震 16《会计史研究：历史、现实、未来》（第二卷） 郭道扬年 17《会计审计理论探索》娄尔行立信
第一章财务管理总论 本章重要知识点 企业三种财务管理目标的优缺点； 影响财务管理目标实现的因素； 股东、经营者和债权人利益的冲突与协调； 财务管理的原则； 金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 1、企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加 2、营业现金净流量＝营业现金流入－营业现金流出 ＝营业收入－付现成本－所得税 ＝营业收入－（付现成本+折旧）－所得税+折旧 ＝营业税后利润+折旧 3、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 4、无风险报酬率=纯粹利率+通货膨胀附加率，国库券利率近似等于无风险报酬率；在没有通货膨胀时，国库券的利率可以近似看作纯粹利率。 第二章财务报表分析 本章重要知识点 财务分析的基本方法（重点是因素分析法） 基本财务比率的计算与分析 传统财务分析体系 改进的财务分析体系 1、短期偿债能力比率的计算与分析（5个） 营运资本＝流动资产-流动负债＝长期资本-非流动资产 营运资本配置比率＝营运资本/流动资产 流动比率＝流动资产/流动负债 流动比率＝1÷（1-营运资本/流动资产） 现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债 2、长期偿债能力比率 资产负债率＝负债总额/资产总额 产权比率＝负债总额/股东权益 权益乘数＝总资产/股东权益 权益乘数＝1﹢产权比率 权益乘数＝1÷（1+资产负债率） 长期资本负债率＝ 利息保障倍数＝息税前利润/利息费用 现金流量利息保障倍数＝经营现金流量/利息费用 现金流量债务比＝经营现金流量/债务总额 3、资产管理比率 应收账款周转次数＝销售收入/应收账款 应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数 应收账款与收入比＝应收账款/销售收入 存货周转次数＝销售收入/存货 存货周转天数＝365/存货周转次数 存货与收入比＝存货/销售收入 流动资产周转次数＝销售收入/流动资产 流动资产周转天数＝365/流动资产周转次数 流动资产与收入比＝流动资产/销售收入
20XX注会财务管理教材 篇一：财务管理讲义 第一章总论 本章阐述了企业财务管理的基本理论，通过本章的学习，使学生对财务管理有一个总括的认识，重点掌握企业财务管理的对象、内容及其特征，企业财务管理的整体目标，组织财务管理的原则、程序和方法以及财务管理的各种环境，对现代财务管理的产生和发展有一个基本的了解。通过本章的学习，为学习以后各章打下坚实的理论基础。 第一节企业财务管理的对象 一、企业财务活动的内容： 1.企业资金及资金运动；2、企业财务活动的定义及内容；3、各项财务活动关系。 二、企业财务管理的特征： 综合性、广泛性、敏感性。 三、财务管理的定义及其与会计的关系。 第二节企业财务管理目标 一、财务管理目标的作用： 导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用； 二、企业目标对财务管理的要求： 生存、发展、获利； 三、财务管理目标的基本特点：
稳定、多元、层次； 四、企业财务管理的各个目标及其优缺点： 利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化； 五、财务管理目标的协调： 所有者与经营者的矛盾与协调、所有者与债权人的矛盾与协调； 六、财务管理的部分目标。 第三节企业财务管理的职能和原则 一、企业财务管理的职能： 预测职能、决策职能、预算职能、控制职能、分析职能； 二、企业财务管理的原则： 系统原则、收益与风险均衡原则、利益关系协调原则、弹性原则、优化原则。 第四节企业财务管理的一般程序和方法 一、财务管理的程序（环节）： 预测、决策、计划、控制、分析。 二、财务预测 1.意义及步骤：明确预测的对象和目的；搜集和整理有关信息资料；选用特定的预测方法进行预测。 2.预测的具体方法：定性预测法、定量预测法：趋势分析法、因果预测法
1.因素分析法 简要说明，按先后顺序分析时，分析过的因素使用报告期数据（或实际指标），未分析的因素使用基期数据（或计划指标）。可以简单地这样记忆：已经分析过的指标不再“复原”。 2.营运资本=流动资产-流产负责=长期资本-长期资产 3.流动比率=流动资产/流动负责 4.速动比率=速动资产/流动负责 5.现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负责 6.资产负债率=总负责/总资产*100% 7.产权比率=总负责/股东权益 8.权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率 9.利息保障倍数=息税前利润/全部应付利息（含资本化利息） 10.现金流量与负责比率=经营活动现金流量净额/债务总额*100% 11.应收账款周转次数=营业收入/应收账款 12.存货周转次数=营业收入（或营业成本）/存货 13.总资产周转次数=营业收入/总资产 14.营业净利率=净利润/营业收入*100% 15.总资产净利率=净利润/总资产*100% 16.权益净利率=净利润/股东权益*100% 17.市盈率=每股市价/每股收益 每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数，其中，普通股股东净利润=净利润-优先股股利 18.市净率=每股市价/每股净资产 每股净资产=（股东权益总额-优先股权益）/流通在外普通股股数，其中，优先股权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股息。 19.市销率=每股市价/每股营业收入 每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数 20.权益净利率=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数 21.净负债（也叫经金融负责）=金融负责-金融资产 22.净经营资产（净投资资本）=经营资产-经营负债=净负债+股东权益 23.经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负责 24.净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 25.税后经营净利润=税前经营利润-经营利润所得税=净利润+税后利息费用=（金融负债利息 -金融资产收益）*（1-所得税税率） 26.实体现金流量=税后经营利润-经营净资产增加=税后经营利润-净投资 27.资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=经营性长期资产增加-经营性长期负债增加 +折旧与摊销 28.权益净利润=净经营资产净利率+杠杆贡献率 杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆 经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 净经营资产净利率=税后经营净利润（注意不是净利润）/净经营资产 净财务杠杆=净负债/股东权益 29.外部融资额=融资总需求-可动用的金融资产-预计增加的留存收益 在不存在可动用金融资产的情况下，外部融资额为0时计算得出的营业收入增长率称为
《财务管理》公式 第二章 货币时间价值 一、时间价值的主要公式 1、单利利息：I=P ×i ×n 2、单利终值：F=P （1+i ×n ） 3、单利现值：P=F/（1+i ×n ） 4、复利终值：F=P ×(F/P,i,n) 5、复利现值：P=F ×(P/F,i,n) 6、普通年金终值：F=A × (F/A,i,n) 7、普通年金现值：P=A ×（P/A,i,n) 8、年偿债基金：A=F × (F/A,i,n) -1 二、时间价值的系数符号 1、复利终值系数：FVIF(i,n)=（1+i ）n =(F/P,i,n) 2、复利现值系数：PVIF(i,n) =(1+i)-n =(P/F,i,n) 3、年金终值系数：FVIFA(i,n) = = (F/A,i,n) 4、年金现值系数：PVIFA(i,n) = = （P/A,i,n) 三、必要报酬率 必要投资报酬率 =无风险报酬率 + 风险报酬率 资本资产定价模型K j = R f + B j （K m – R f ） 第三章 筹资管理（上） 企业应付承诺费用=未使用的贷款余额×规定的承诺费用率 补偿性余额贷款实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)×100％ 第四章 筹资管理（下） i 1i)(1n -+i i)(11n -+-∑=?++= n 1t t n （1＋市场利率）票面利率债券面额市场利率)(1债券面额债券发行价格n)i,（P/A,票面利率债券面额n)i,（P/S,债券面额??+? =
一、个别资本成本 普通股资本成本 ①股利折现法: ②风险收益调整法:资本资产定价模型法 Kj ＝Rf ＋βj ×（Rm －Rf ） 留存收益成本= 二、综合资本成本（加权平均资本成本） Kw= ∑（某种资金的资本成本率 ×该种资金占总资金的比重） 三、杠杆 经营杠杆系数:DOL= 财务杠杆系数:DFL= 利息=债务总额×债务利率 总杠杆系数公式：DTL=DOL × DFL 筹资总额(1-筹资费用率） 银行借款资本成本＝ 股利增长率筹资费率） （1股票发行总额第一年预计股利额普通股资本成本+-?=股利增长率留存收益额 预计第一年股利+筹资费率）（1债券发行总额所得税率）（1票面利率债券面值债券资本成本-?-??=100％发行费用率)发行总价(1每年股息优先股资本成本?-=业务量变动率 息税前利润变动率息税前利润固定成本息税前利润基期息税前利润总额边际总额基期+=贡献ΔEBIT/EBIT ΔEPS/EPS 息税前利润变动率每股收益变动率=利息 息税前利润息税前利润I EBIT EBIT -=-年利息额 × (1-所得税税率) 年利息率 × (1-所得税税率) 1-筹资费用率 ＝ ＝ ＝
注册会计师（CPA）财管公式大全以下是理臣CPA培训班老师给大家整理的财管公式大全，快收藏起来慢慢看吧！ 1、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 2、流动比率=流动资产/流动负债 3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 4、保守速动比率＝（现金＋短期证券+应收票据＋应收账款净额）/流动负债 5、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 6、存货周转率（次数）=销售成本/平均存货其中：平均存货=（存货年初数+存货年末数）/2 存货周转天数=360/存货周转率=（平均存货*360）/销售成本 7、应收账款周转率（次）=销售收入/平均应收账款 其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额 应收账款周转天数=360/应收账款周转率=（平均应收账款*360）/主营业务收入净额 8、流动资产周转率（次数）=销售收入/平均流动资产 9、总资产周转率=销售收入/平均资产总额 10、资产负债率=负债总额/资产总额 11、产权比率=负债总额/所有者权益 12、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值) 13、已获利息倍数=息税前利润/利息费用 14、销售净利率=净利润/销售收入*100% 15、销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入*100% 16、资产净利率=净利润/平均资产总额 17、净资产收益率=净利润/平均净资产(或年末净资产)*100%或销售净利率*资产周转率*权益乘数或资产净利率*权益乘数 18、权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益总额=1/（1-资产负债率） 19、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数*发行在在外的月份数)/12 20、每股收益=净利润/年末普通股份总数=(净利润-优先股利)/(年末股份总数-年末优先股数)
第一章财务管理基本原理 第一节财务管理的内容和职能 财务学有三个分支：金融学、投资学和财务管理学。这三个分支相互联系，具有相通的理论基础，但侧重领域不同。金融学侧重货币、利率、汇率和金融市场；投资学侧重投资机 构的证券投资；财务管理学则侧重组织的投资和筹资。 任何经济组织都需要财务管理，但是营利性组织与非营利组织的财务管理有较大区别。 本教材讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理，也称企业财管、企业理财。 企业还需要财务会计、成本计算和管理会计。企业的财务会计、成本计算和管理会计各有其职能，与企业的财务管理彼此关联，相互独立。按照总体规划安排，财务会计单编为《会计》；财务管理、成本计算和管理会计合编为《财务成本管理》，分设财务管理、成本计算和 管理会计三编。 一、企业的组织形式 典型的企业组织形式有三类：个人独资企业、合伙企业和公司制企业。 （一）个人独资企业 个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企 业债务承担无限责任的经营实体。 个人独资企业的优点：（1）创立容易。例如，不需要与他人协商并取得一致，只需要很 少的注册资本等。（2）维持个人独资企业的固定成本较低。例如，政府对其监管较少，对其 规模也没有什么限制，企业内部协调比较容易。（3）不需要交纳企业所得税。 个人独资企业的缺点：（1）业主对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过业主 最初对企业的投资，需要用个人其他财产偿债；（2）企业的存续年限受制于业主的寿命。（3）难以从外部获得大量资金用于经营。 多数个人独资企业的规模较小，抵御经济衰退和承担经营失误损失的能力不强，其平均存续年限较短。有一部分个人独资企业能够发展壮大，规模扩大后会发现其固有缺点日益被 放大，于是转变为合伙企业或公司制企业。 （二）合伙企业
财务管理专业必读书目 1公司理财（第六版）罗斯、威斯特菲尔德、杰富5 2赢者的诅咒理查德·泰勒 3行为公司金融——创造价值的决策赫什·舍夫林，郑晓蕾译 4漫步华尔街(原书第9版)伯顿·G·马尔基尔 6会计和审计中的决策与判断罗伯特·H·阿什顿着谢盛纹译 7会计准则国际趋同的经济后果与博弈夏大慰等着 8新战略性思考米歇尔·罗伯特着林宜萱译2009 9审计学：一种整合技术阿尔文·A·阿伦斯等着谢盛纹译 10剩余会计规则制定：理论与实证研究卢静 11会计与资本市场案例研究李晓慧 12企业内部控制操作实务与案例分析王保平 13股市心理博弈（美）约翰·迈吉着，吴溪译 14投资陷阱：看上去很美的常识性误区李文杰 2012- 15聪明投资：如何利用经济枯荣循环获利（美）乔治·达格尼诺着，陈仪，黄嘉斌译西16国富论（上、下）（英）亚当斯密着，郭大力，王亚南译 17就业、利息和货币通论（英）约翰·梅纳德·凯恩斯着，陆梦龙译 18投机与骗局 （美）弗里德森编着，王娟译 1《就业、利息与货币通论》凯恩斯着高鸿业译 2《投资革命》彼德伯恩斯坦 3《社会主义会计的几个理论问题》顾准上 4《当代中国经济改革》吴敬琏 5《现代经济思想的渊源与演进》丹尼尔·R.福斯菲尔德 2 6《经济学与社会学》理查德·斯威德伯格 7《全球化及其不满》[美]斯蒂格利茨 8《现代制度经济学》盛洪着 9《资本主义经济制度》奥利佛E.威廉姆森 10《工业人的未来》德鲁克着 11《股份制与现代市场经济》厉以宁 12《财产权利与制度变迁》陈昕 13《社会主义会计理论建设》杨纪琬 14《会计管理结构——对中国会计理论建设的若干思考》阎达五 15《中国会计简史》李宝震 16《会计史研究：历史、现实、未来》（第二卷） 郭道扬年 17《会计审计理论探索》娄尔行立信