例：某公司××年度简化资产负债表如下： 资产负债表 某公司××年12月31日单位：万元 （1）长期负债与所有者权益之比：0.5 （2）销售毛利率：10% （3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次 （4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程） [解] 计算过程： （1）所有者权益=100+100=200（万元） 长期负债=200×0.5=100（万元） （2）负债和所有者权益合计=200+（100+100）=400（万元） （3）资产合计=负债+所有者权益=400（万元） （4）销售收入/资产总额=2.5 销售收入/400=2.5 销售收入=400×2.5=1000（万元） 销售成本=（1-销售毛利率）×销售收入=（1-10%）×1000=900（万元）销售成本/存货=9 存货=900/9=100（万元） （5）应收账款×360/销售收入=18 应收账款=1000×18/360=50（万元） （6）固定资产 =资产合计-货币资金-应收账款-存货 =400-50-50-100=200（万元） 资产负债表
要求： （1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因； （2）分析说明该公司资产、负债和所有者权益的变化及其原因； （3）假如你是该公司的财务经理，在2004年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩 [解]：（1）第一，该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。第二，总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。第三，销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降，尽管在2003年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势． （2）第一，该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。第二，负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。第三，所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。 （3）第一，扩大销售；第二，降低存货；第三，降低应收账款；第四，增加收益留存；第五，降低进货成本。 3、ABC公司2004年的销售额62 500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下： 财务比率 2003年同业平均 2003年本公司 2004年本公司 应收账款回收期（天） 35 36 36 存货周转率 2.50 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润率（息税前） 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82%
“杜邦分析法”实例应用 ——分析中国工商银行2007年和2013年年报分析企业资本利润利润率的主要模型是杜邦模型，其核心是通过分解资本利润率ＲＯＥ来分析影响企业盈利水平的各种因素。对于中国工商银行年报的分析也应用此方法： （一）资本利润率的第一步分解 ＲＯＥ＝资产利润率ＲＯＡ×股权乘数ＥＭ 其中：ＲＯＥ＝净利润／总资本 ＲＯＡ＝净利润／总资产 ＥＭ＝总资产／总资本＝１／（１－资本负债率） 中国工商银行２０１３年的ＲＯＥ与２００７年的相比有所上升，上升幅度为５.７１％。而其中，ＲＯＡ上涨０.４３％，ＥＭ下降了０.７９％。ＲＯＡ表示银行单位资产的净利润，其数值越大，说明银行资产盈利水平越高。而ＥＭ下降，代表着资本负债率下降。在两者作用下，ＲＯＥ的增长说明银行资本的盈利水平上升。 （二）资本利润率的第二步分解 ＲＯＡ＝ＰＭ×ＡＵ 其中：ＰＭ＝净利润／总收入 ＡＵ＝总收入／总资产 由于净利润等于总收入减去成本和税收的余额，因此，收入利润率的上升能够反映银行控制成本与降低税负的能力增强。虽然资产利润率略有下降，意味着银行的资产产生收入的能力略有下降，但是根据ROA的上升可以得知，收入的下降幅度不及成本降低的幅度。 （三）资本利润率的第三部分解 利息支出系数=利息支出/总收入 非利息支出系数=非利息支出/总收入 资产减值损失系数=资产减值损失/总收入
税收系数=所得税/总收入 利息收入系数=利息收入/总资产 非利息收入系数=非利息收入/总资产 成本方面： 影响利息支出的因素主要有三个：利率、规模、结构。利息支出系数上升，原因是：在其他因素不变的情况下，利率越高、总规模越大、高利率负债占比越高，银行的利息支出就越多。 影响非利息因素略微上升的因素主要包括职工工资、管理费用等，这体现了银行的经营效率略微下降。 资产减值损失系数的下降说明了该银行贷款回收率提升，这极大地降低了银行的成本，是导致收入利润率PM上升的最主要因素。 税收负担主要取决于一般不受银行自身控制的税率。 收入方面： 从利息收入系数的略微下降，可以得知银行贷款的利率可能略有下降或者贷款规模缩水。而非利息收入上升代表着银行收费项目即表外业务在银行的收入构成中所占有的比重略微上升。 （四）衡量商业银行经营绩效的其他财务指标 净利息收益率是净利息收入与生息资产之间的比例，它的下降反映了盈利资产带来净利息收入的能力下降。 净利息差是生息资产的平均收益率与计息负债的平均成本率之间的差额，它的下降反映了银行资产的收益能力略有下降。 成本收入比是非利息支出与扣除利息之后的营业收入之间的比率，它的下降反映了银行的成本控制能力增强。
云南白药财务报告分析 （杜邦分析法） 学院:管理学院 专业:财务管理 班级:财务二班 小组成员:邢崇阳邓先锟赵骁雷浩成彭碧剑徐明龙小组长:邢崇阳
目录 一、杜邦财务分析体系 ------3 二、公司概况及15年财务摘要 ------4 三、财务分析 （一）杜邦分析各项比率表 ------6 (二) 净资产收益率分析 ------6 （三）总资产净利率分析 ------7 （四）销售净利率分析 ------7 （五）总资产周转率分析 ------8 (六)权益乘数分析 ------9 四、总论 ------9
一、杜邦财务分析体系 （一）杜邦分析法和杜邦分析图 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析图如下： （二）对杜邦图的分析 ①图中各财务指标的关系 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率× 权益乘数 其中：销售净利率=净利润/销售收入 总资产周转率=销售收入/平均资产总额 权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）=1+产权比率 资产负债率=负债总额/资产总额 产权比率=负债总额/所有者权益总额 ②杜邦分析体系提供了下列主要财务指标的信息 （1）净资产收益率是一个综合性极强的投资收益指标。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高
陕西省基金从业资格：杜邦分析法试题 本卷共分为2大题60小题，作答时间为180分钟，总分120分，80分及格。 一、单项选择题(在每个小题列出的四个选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题干后的括号内。错选、多选或未选均无分。本大题共30小题，每小题2分，60分。) 1、赎回主要原则包括__。 A．“确定价”原则 B．“未知价”交易原则 C．“金额申购、份额赎回”原则 D．“份额申购、金额赎回”原则 2、金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密相连，具有规则的变动关系，这体现了金融衍生工具的__。 A．跨期性 B．期限性 C．联动性 D．不确定性或高风险性 3、基金定期定额投资计划的优点有__。 A．免去投资者多次申购的烦琐手续 B．风险控制效应 C．成本效应 D．复利效应 4、下列关于开放式基金认购与申购的说法，不正确的是__。 A．募集期内的认购比其后的申购在费率上通常会有所优惠 B．股票基金、债券基金认购时按照面值认购，而在申购时不知道成交价格C．股票基金、债券基金申购以金额申请，赎回以份额申请 D．货币市场基金认购时按照面值认购，申购时基金份额价格在买卖当时无法确定 5、____是基金进行收益分配后的剩余额。 A：基金净收益 B：基金经营业绩 C：未分配基金净收益 D：期末可供分配基金收益 6、按照沪、深证券交易所公布的收费标准，封闭式基金交易佣金起点5元，且不得高于成交金额的__。 A．0.4% B．0.3% C．0.2%
D．0.1% 7、基金托管人的职责不包括____ A：资产保管 B：资金清算 C：会计复核 D：募集资金 8、保守型投资者可选择的基金产品主要包括__。 A．股票型基金 B．债券型基金 C．保本型基金 D．货币市场基金 9、在我国，开放式基金中，一般不收取认购费的基金类型是__。 A．股票型基金 B．债券型基金 C．混合型基金 D．货币市场基金 10、初次购买封闭式基金的价格为__元。 A．1 B．0.99 C．0.999 D．1.01 11、关于证券业协会的叙述正确的是__。 A．证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人 B．证券业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会 C．根据《证券法》的规定，证券公司应当加入证券业协会 D．证券业协会应当履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律，维护会员的合法权益的职责 12、银行理财产品相比于基金__。 A．可作为自身负债的一种受益凭证 B．可以给投资者带来较为确定的利息收入 C．流动性较差 D．信息披露程度较低 13、__是指将投资人应分配的净利润按除息日份额净值折算为等值的新的基金份额记入投资人基金账户的分红方式。 A．股票分红方式 B．现金分红方式 C．红利再投资
基于可持续增长的杜邦财务分析体系的构 建 文献综述 作者姓名*** 专业财务管理 指导教师姓名*** 专业技术职务副教授
一、引言 杜邦财务分析法是在20世纪20年代由美国杜邦公司首创的一种综合财务分析方法，它以净资产收益率作为主线，利用各个主要财务指标之间的联系，层层分解，逐步深入，形成一个完整的财务分析体系。通过杜邦分析能够反映出企业的经营成果和财务状况，发现企业存在的问题和不足，以促进企业改善经营状况，加强财务管理，是一种评价企业绩效的经典方法。然而，随着我国经济的不断发展，企业会计信息含量的多样化、企业资本运作和经营者盈余管理技能的不断深化，杜邦分析体系越来越多的暴露出自身的缺陷和不足，为了更好的适应现代企业的发展要求，国内外的很多学者针对杜邦分析题的局限性作了许多有益的补充和改进，为人们更好的了解企业的经营成果和财务状况提供了有效地方法和途径。 二、国内外研究现状 2.1国内研究状况 国内学者对杜邦分析体系的研究成果并不是很多，他们的研究主要集中在以下几个方面：一是研究怎样对杜邦分析体系进行改进。一般都是先从分析杜邦财务体系的局限性或不足之处入手，然后根据这些局限和不足提出改进的建议和方法。例如将现金流量分析引入原有的杜邦分析体系，如许秀梅和王秀华在《论杜邦分析体系及其改进》一文中指出，杜邦分析体系的主要缺陷是只利用了资产负债表及损益表中的数据，没有利用现金流量表中的数据。她们认为通过引入现金流量的分析，可以得到企业现金流量来源、结构、数量等信息，从而可以对企业经营资产的真实效率，企业的收益品质即净利润与现金流量的相关程度以及创造现金利润的真正能力作出评价，同时预测企业未来的现金流量，准确判断企业的偿债能力。罗芳在她的《改进现行财务分析指标体系的相关思考》中也认为以现金流量为基础的财务分析指标体系能够更加全面系统和完整的分析企业的财务状况。杨化峰在《改进财务分析体系，提高财务分析质量》一文中除了引进现金流量因素，还将成本管理的目标和所得税负担分析引入到杜邦分析体系中来。李金龙、彭皎和路明明在《传统杜邦分析体系与改进杜邦分析体系的比较》中认为改进的杜邦分析体系要求对资产和负债进行重新分类，区分经营损益和金融损益，改进后的杜邦指标体系为：权益净酬率=净利润/股东权益=(税后经营净利润-税后利息费用)/股东权益=(税后经营净利润/净经营资产)×(净经营资产/股东权益)-(税后利息费用/净负债)×(净负债/股东权益)=净经营资产利润率×(1+净负债/股东权益)-税后利息率×净财务杠杆=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆。但是这种杜邦体系的改进只适合股东回报能力的分析，并且还要注意指标的波动性以及净财务杠杆大小和企业的偿债能力。肖莹在其《杜邦体系与财务报表新探》中加入了可持续发展率、现金股利、风险、成本习性、盈余构成与盈余质量、自由现金流量以及公司生命周期等因素，从而更能准确地反映和评价企业的综合财务状况，直接揭示各种影响企业经营问题的因素。黄爱华等在《财务分析中杜邦系统与SWOT的结合使用》一文中，将SWOT分析引入到财务管理的财务分析中，并与杜邦分析结合起来，不但能够解决杜邦分析的不足之处，还可以了解企业外部环境，并且更好地从理论和实践上将财务管理融合在企业管理中。二是研究杜邦分析体系在企业中的具
杜邦分析法综合例题： 以下为X公司的会计报表和财务指标： 资产负债表 单位：X公司单位:人民币元 科目2011 2012 货币资金643,750,487.03 2,335,333,994.33 应收票据441,301,631.77 216,658,630.21 应收账款194,276,819.86 161,284,874.55 预付款项160,456,693.75 326,616,938.43 其他应收款66,307,715.77 145,380,151.05 应收利息1,523,244.03 存货1,013,212,275.53 1,301,637,236.42 流动资产合计2,519,305,623.71 4,488,435,069.02 可供出售金融资产9,873,402.00 2,996,154.00 长期股权投资41,673,450.40 36,336,909.43 固定资产190,363,158.30 238,825,809.62 在建工程9,684,443.98 44,898,522.73 固定资产合计200,047,602.28 283,724,332.35 无形资产40,156,920.79 58,871,941.37 商誉12,843,661.62 12,843,661.62 长期待摊费用10,448,577.88 5,996,995.80 递延所得税资产18,519,715.05 37,964,513.97 其他非流动资产10,000,000.00 10,000,000.00 非流动资产合计343,563,330.02 448,734,508.54 资产总计2,862,868,953.73 4,937,169,577.56 短期借款47,700,000.00 21,400,000.00 应付票据228,114,542.38 174,794,473.20 应付账款505,089,696.40 699,126,645.66 应收款项111,836,900.64 169,062,796.66 应付职工薪酬18,896,684.53 42,769,525.85 应交税费73,546,014.74 100,490,835.44 应付利息218,400.00 284,070.00 应付股利843,994.42 2,627,624.98 其他应付款414,557,061.49 517,971,308.84 流动负债合计1,400,803,294.60 1,728,527,280.63 长期借款2,000,000.00 6,684,882.14 长期应付款4,848,295.43 4,944,832.43 专项应付款29,038,734.08 递延所得税负债1,406,010.30 374,423.10 其他非流动负债10,001,720.59 非流动负债合计37,293,039.81 22,005,858.26
杜邦分析法研究现状 1.肖媛媛[1]在《杜邦分析法在KD公司的应用研究》认为杜邦分析法综合分析企业的经营效果和财务状况，在结构单一的传统制造业企业获利能力分析中应用时，杜邦分析法的评价效果显著。但是，随着经济的快速发展，企业交易和事项日渐丰富，资本运作日益活跃，投资活动形式不断增加，企业会计制度不断完善，应用杜邦分析法进行获利能力分析的过程中也渐渐显露了其不足和缺陷，主要集中在：（1）总资产报酬率（ROA）的计算之中，总资产与净利润的不匹配。（2）销售净利率的计算之中，净利润与销售收入之间的不匹配。（3）缺少对盈余构成的考虑。（4）未能完整地评价财务融资活动。 李兰云、马燕[2]在《杜邦财务分析体系改进及应用——基于海尔集团的案例》中认为：通过引入更加具有针对性的现金流量来对传统的杜邦财务分析体系进行改进，将改进后的杜邦财务分析分析以海尔集团为例进行了应用，这一体系将企业的资产负债表、利润表和现金流量表中的数据有机地结合起来，有利于全面分析企业的获现能力、偿债能力和盈利能力。企业管理人员可以通过改进的杜邦财务分析体系，了解体系中各个财务指标之间的关系，发现企业经营活动存在的问题并深入分析，及时改进，从而不断提高企业的经营业绩。 邵希娟、田洪红[3]在《试析杜邦分析法的改进与应用》中说，传统杜邦分析法存在两个缺陷:第一, 杜邦分析法不能完整地评价财务融资活动。第二, 企业全部活动分为经营活动和财务活动, 因而企业的财务比率与经营活动紧密相联。杜邦分析法虽然也将企业的活动分为经营活动和财务活动, 但这种分法并不彻底, 其反映经营活动获利能力的资产净利润率还夹杂着财务费用的影响。 杜晓婷[4]在《海尔与海信的杜邦财务分析对比》中认为，利用杜邦财务分析体系逐层分解,能够很好地了解影响青岛海尔股份有限公司和海信电器股份有限公司两家企业的权益净利率变动的趋势和原因。通过资产运用效率的分析，可以发现并处理闲置资产和利用不充分的资产，或者加快固定资产的更新速度，从而减少资产占用以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩，从而提高总资产周转率；加强成本控制来稳定和提高销售净利率；可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 史焰青,李莉[5]在《杜邦分析法在上市公司财务分析中的应用》中谈到，运用杜邦分析法对上市公司进行财务分析时，主要从股东权益报酬率、总资产收益率、销售净利率等几个主要指标的分解来反映公司获利能力。要提高公司获利能力，须从以下途径入手：首先，开拓市场，扩大销售，努力降低成本费用水平，提高销售净利率。其次，加强资产管理，加速资本周转，提高各项资产的营运效率。最后，合理安排资本结构，适度负债经营，以求得最大的财务杠杆利益。 2 国外研究现状 杜邦分析法最初是在1919年由美国杜邦公司的财务经理唐纳森·布朗创造出来的，因此称之为杜邦财务分析体系。在这一时期，净资产收益率最大化是公司普遍追求和实现的目标，因此，原始的杜邦模型是以净资产收益率为核心的。公式为: 净资产收益率=净利润/总资产=(净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）。 后来，美国哈佛大学教授帕利普对杜邦财务分析体系进行了变形、补充而发展起来的财务体系称为“帕利普财务分析体系”。帕利普在其《企业分析与评价》一书中，将财务分析体系中的常用的财务比率一般被分为四大类：偿债能力比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率。帕利普财务分析的原理是将某一个要分析的指标层层展开，这样便可探究财务指标发生变化的根本原因。根据这一体系： 可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×(1-股利支付率) 这种分析方法在原有基础上考虑了股利支付率这一因素，但是并未取得突破性进展。美国波士顿大学滋维·博迪教授、加利福尼亚大学亚历克斯·凯恩教授和波士顿学院艾伦·马库斯教授
杜邦分析法 杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 1特点 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。 2应用 采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报 杜邦分析法表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素，以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 3基本思路 杜邦分析法的的基本思路 1、权益净利率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。 4财务关系编辑 杜邦分析法的财务指标关系 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本) 而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率（总收入/总资产) 即：净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM) 在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系： （1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。 （2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。 （3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。
前言 随着我国社会主义市场经济体系的建立和完善，企业所面临的竞争环境更加激烈。在市场经济条件下，多数企业往往面临的是生存问题，然后才是发展问题。但由于传统管理理论中风险管理意识的缺失，使得我国企业普遍缺乏有效的风险防范机制。如何适应环境的变化，提高抗风险能力成为摆在企业管理者面前的一个现实而严峻的问题，传统的管理理论和方法遇到了挑战，要想在竞争中立于不败之地，我们必须不断进行管理创新。 在20世纪初,杜邦公司建立了以净资产收益率指标来评价企业业绩的杜邦分析法,建立了以财务评价指标为主的评价模式。杜邦分析法作为经典的评价方法,以其适用性广和操作性强的优势,一直为企业广泛使用着。但随着信息使用者对财务信息质量要求的不断提高,该体系逐渐显现出一些不足和需要改进之处? 本文就其故有的缺陷，根据传统的杜邦分析体系面临的挑战，提出了几点改进的建议与意见,并对改进后所展现出的优点作出了简要阐述。
一、杜邦财务分析体系法的内涵 杜邦财务分析体系法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。它利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析体系法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 二、杜邦财务分析体系法中涉及的主要指标 净资产收益率=（净利润/平均净资产）×100% 总资产净利润率=（净利润/资产平均总额）×100% 销售净利率=（净利润/销售收入）×100% 总资产周转率=销售收入/资产平均总额 权益乘数=1/(1-资产负债率) 它们之间的关系：净资产收益率＝总资产净利润率×权益乘数 总资产净利润率＝销售净利率×总资产周转率 即：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 如图所示： 传统的杜邦财务分析体系图 三、传统杜邦财务分析体系法的缺陷 尽管杜邦财务分析体系是一种有效的财务综合分析方法,能够全面?系统?综合地反
考试指南栏 财务报表分析综合练习题 2020年4月19日 一、单项选择题 1.债权人在进行企业财务分析时，最为关注的是（）。 A.获利能力 B.偿债能力 C.发展能力 D.资产运营能力 2.利润表上半部分反映经营活动，下半部分反映非经营活动，其分界点是（）。 A.营业利润 B.利润总额 C.主营业务利润 D.净利润 3.较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性增强，另一方面也会带来（）。 A.存货购进的减少 B.销售机会的丧失 C.利息费用的增加 D.机会成本的增加 4.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。 A.企业流动资金占用过多 B.企业短期偿债能力很强 C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强 5.企业的应收账款周转天数为90天，存货周转天数为180天，则简化计算营业周期为（）。 A . 90天 B. 180天 C. 270天 D. 360天 6.某公司2008年年末资产总额为9 800 000元，负债总额为5 256 000元，据以 计算的2008年的产权比率为（）。 A.1.16 B.0.54 C.0.46 D.0.86 7.从营业利润率的计算公式可以得知，当主营业务收入一定时，影响该指标高低的关键因素是（）。 A.主营业务利润 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 8.某公司当年实现销售收入3800万元，净利润480万元，总资产周转率为2，则资产净利率为（）%。 A.12.6 B.6.3 C.25 D.10 9.某企业2008年净利润为83519万元，本年计提的固定资产折旧12764万元，无形资产摊销95万元，则本年产生的经营活动净现金流量是（）万元。 A.83519 B.96288 C.96918 D.96378 10.财务报表分析的对象是（）。 A. 企业的各项基本活动 B. 企业的经营活动 C. 企业的投资活动 D. 企业的筹资活动
全国中文核心期刊·财会月刊□改进的杜邦分析体系及其应用 张原（副教授）王小娟 （陕西科技大学管理学院西安710021） 【摘要】房地产行业是关系民生的重要行业，本文通过利用改进的杜邦分析体系，结合趋势分析和因素分析法，对房地产的龙头企业——万科地产近三年的财务报表进行分析，全面了解万科的财务状况和经营成果，综合评价其发展前景，并且对万科经营过程中存在的问题提出相应的改进建议。 【关键词】万科杜邦财务报表分析 我国的房地产行业自上世纪80年代兴起，已经进入求分享收益的无息负债债权人和要求分享收益的股东、了高速发展的阶段，并且对推动我国经济发展发挥着巨有息负债债权人，然后重新计量两者投入的资本，可得出大的作用。然而，房地产行业受银行的信贷政策和税收政合乎逻辑的总资产净利率。 策调控的影响很大，近年来陷入了低迷。 2. 经营活动损益与金融活动损益没有进行区分。对改进的杜邦分析体系克服了传统的杜邦分析体系存于大多数企业来说，金融活动是净筹资而不是投资，筹资在的一些缺陷，可以更清晰地发现企业存在问题的关键，活动不产生净利润而是支出净费用。从财务管理角度来更有助于分析企业的财务问题。因此，笔者通过运用改进看，企业的金融资产是指还没有投入到实际经营活动的的杜邦分析体系，以房地产行业的龙头企业——万科地资产，应将它与经营资产进行区分。与此对应，金融损益产作为代表，对其2010 ~ 2012年的财务报表进行综合分也应与经营损益相区别，才能使经营资产和经营损益相析评价，发现万科经营中存在的问题并提出改进意见，同匹配。因此，正确计量基本盈利能力的前提是区分经营资时也有助于房地产业的投资者做出正确决策。产和金融资产，区分经营损益和金融损益。 一、传统的杜邦分析体系存在的缺陷 3. 金融负债与经营负债没有进行区分。既然金融活 杜邦分析体系，是利用各个主要财务比率间的内在动被分离单独考察，筹资活动的成本也就需要单独计量。联系，对企业的财务状况和经济效益进行综合系统评价负债的成本只是金融负债的成本，而经营负债是无息负的方法。其主要以权益净利率为龙头，以资产净利率和权债的。因此，必须区分金融负债和经营负债，利息与金融益乘数为分支，重点揭示企业的盈利能力和杠杆水平对负债相除才是真正的平均利息率。此外，经营负债无固定权益净利率的影响，以及各个相关指标之间的相互作用成本，本身无杠杆作用，如果将其计入财务杠杆，则会扭关系。曲杠杆的实际效应。 传统的杜邦分析体系的核心比率是权益净利率，即二、改进的杜邦分析体系 净利润与股东权益的比率，反映了股东投资一元资本所针对传统的杜邦分析体系存在的以上问题，学者们赚取的净利润，从而衡量企业的盈利能力。其能够较好地对其进行了一系列的改进，例如对经营性与金融性的资帮助企业的利益相关者分析企业的财务和经营管理中存产、负债以及经营损益和金融损益进行了详细的区分，并在的主要问题，能够为科学预测、决策并且改善企业经营且对所得税也进行了扣除，从而形成了新的财务分析体管理提供十分有价值的信息，在实际工作中得到了广泛系，即改进的杜邦分析体系。改进的杜邦分析体系主要是的应用。但是在当前的市场经济环境下，传统的杜邦分析以传统的杜邦分析体系为基础，对相关的财务指标和公体系的不足也日益显现。主要表现在以下几个方面：式重新设定而成的。其公式如下： 1. 总资产净利率中的“总资产”与“净利润”不匹配。权益净利率=净利润/股东权益=（税后经营净利润- 总资产净利润中的总资产主要为全部资产提供者所有，税后利息费用）/股东权益=净经营资产净利率+（净经营
一、单项选择题 1.属于综合财务分析法的有：（）。 A.比率分析法 B.比较分析法 C.杜邦分析法 D.趋势分析法 2.可用于企业财务状况趋势分析的方法为（）。 A.比较分析法 B.比率分析法 C.财务比率综合分析法 D.杜邦分析法 3.下列财务比率中，（）可以反映企业的偿债能力。 A.平均收款期 B.销售利润率 C.权益乘数 D.已获利息倍数 4.某企业1997年流动资产平均余额为1000万元，流动资产周转次数7次。若企业1997年销售利润为210万元，则1997年销售利润率为： A.30% B.50% C.40% D.15% 5.在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债。这样做的原因在于流动资产中：（）。 A.存货的价值变动较大 B.存货的质量难以保证 C.存货的变现能力最低 D.存货的数量不易确定 6.对应收账款周转率速度的表达，正确的是：（）。 A.应收账款周转天数越长，周转速度越快 B.计算应收账款周转率时，应收账款余额不应包括应收票据 C.计算应收账款周转率时，应收账款余额应为扣除坏账准备后的净额 D.应收账款周转率越小，表明周转速度越快 7.一般而言，短期偿债能力与（）关系不大。 A.资产变现能力 B.企业再融资能力 C.企业获利能力 D.企业流动负债 8.某零售商店主要采用现金销售，应收账款较少。该店的速动比率若保持在（）的水平上，应当被认为是正常的。 A.1：1 B.4:1 C.0.4:1 D.2:1 二、多项选择题 1.分析企业营运能力的指标有：（） A.存货周转率 B.流动资产周转率 C.速动比率 D.资产净利润率 E.净值报酬率 2.应收账款的周转率越高，则：（）。 A.应收账款收回越迅速 B.应收账款周转天数越短 C.资产流动性越强 D.短期偿债能力越强 E.流动资产的收益能力越低 3.由杜邦分析体系可知，提高资产净利润率的途径可以有：（）。 A.加强负债管理，提高资产负债率 B.增加资产流动性，提高流动比率 C.加强销售管理，提高销售利润率 D.加强资产管理，提高资产利润率
资产负债表 损益表 三、案例分析要求 1．计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异 2．对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。 3．对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。 4．对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。5．运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。
杜邦财务分析案例参考答案 （一）计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异 1．上年权益净利率= 206430 / [（320910 + 1629100）/ 2 ] = 206430 / 975005 = 21.17% 2．本年权益净利率 = 224700 / [（1629100 + 1843200 ）/ 2 ] = 224700 / 1736150 = 12.94% 3．权益净利率本年较上年总差异 = 12.94% — 21.17% = -8.23% 计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23% （五）通过上述分析可知，该公司的权益净利率本年较上年减少了8.23%，影响此总差异的直接原因主要有总资产净利率和权益乘数，计算结果表明，此两种因素从总体看均为不利因素，其中总资产净利率下降影响份额为6.8%，权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的主要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利因素，今后要通过强化企业管理，优化资源管理。缩短生产经营周期，以加强资金周转来解决。在总资产净利率下降这个不利因素中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看，是积极因素，引起其上升的有利因素主要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。但是也应该注意，在销售上升的积极因素中，也包含了三个不利因素，即销售成本率、销售财务费用率和销售所得税金率的升高，只是这三个因素的升高对销售净利率的负影响被前三个有利因素的正影响所抵消。由于税金因素是客观因素，企业主要是适应，所以提高警惕销售净利率，企业主要应从其他四个方面挖掘潜力，具体建议是：继续巩固和扩展销售费用率和销售管理费用率的降低的成果，今后的工作重点应放在狠抓销售成本率的降低上。至于销售财务费用率的上升问题，应把它与利用财务杠杆引起的销售净利率的提高加以对比才能做出正确的判断。
《财务分析》练习题 一、单项选择题 1、最佳资本结构应该是（ C ）的最低点。 A、负债资本成本 B、所有者权益成本 C、加权平均资本成本 D、机会成本 2、进行会计分析的第一步是（C） A、分析会计政策变化 B、分析会计估计变化 C、阅读会计报告 D、比较会计报表 3、为了评价判断企业的地位，在分析时通常采用的标准是（C） A、经验标准 B、历史标准 C、行业标准 D、预算标准 4、可提供企业变现能力信息的会计报表是（C） A、现金流量表 B、所有者权益明细表 C、资产负债表 D、利润分配 5、进行资产规模与变动分析，应采用（A） A、水平分析法 B、垂直分析法 C、趋势分析法 D、比率分析法 6、如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（C） A、营运资金减少 B、营运资金增加 C、流动比率提高 D、流动比率降低 7、企业资产经营的效率主要反映企业的（C） A、盈利能力 B、偿债能力 C、营运能力 D、增长能力 8、杜邦分析法是（B） A、基本因素分析的方法 B、财务综合分析的方法 C、财务综合评价的方法 D、财务预测分析的方法 9、财务分析最初应用于（ C ） A、投资领域 B、铁路行业 C、金融领域 D、企业评价 10、西方财务分析体系的基本构架是（ B ） A、盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析 B、分析概论、会计分析、财务分析 C、资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析 D、水平分析、垂直分析、比率分析 11、扩大举债经营规模的根本保证是（B） A、偿债能力 B、获利能力 C、筹资能力 D、变现能力 12、权益乘数的公式为（C ） A、1÷（1－产权比率） B、产权比率÷（1－产权比率） C、1÷（1－资产负债率） D、资产负债率÷（1－资产负债率） 13、资产、负债、所有者权益这三个会计要素是反映企业（ B ） A．一定时期的财务状况 B．一定日期的财务状况
摘要：杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。 关键词：杜邦分析法；获利能力；财务状况 获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所进行的企业财务分析的重要组成部分。 传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率（或净利润率），所有者权益报酬率等；对股份制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，成本控制水平等。 这些指标从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。为了弥补这一不足，就必须有一种方法，它能够进行相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准进行综合性的分析评价，既全面体现企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。 杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 一、杜邦分析法和杜邦分析图 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。 杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。 杜邦财务分析体系如图所示：
财务分析试题库答案集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]
《财务分析》试题库一、单项选择题（在每小题的四个备选答案中，选出一个正确答案，并将正确答案的序号填在题干的括号内）。 1.投资者进行财务分析的目的主要是（B） 2.短期偿债能力主要取决于（C ） 3.关于流动比率，下列说法正确的有（ D ） 4.速动比率的分子不包括（ D ） 5.下列指标中，最为谨慎、最能说明企业短期有无“支付不能”情况的指标是（A ） 6.产权比率的计算公式是（A ） 7.权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度（ A）。 8.所有者权益报酬率=（C ）×资产周转率×权益乘数 9.用流动资产偿还流动负债，对流动比率的影响是（ B）。 10.利息保障倍数指标计算公式中，分子是指（C ）。 11.杜邦财务分析体系的核心指标是（C ）。 12.在财务分析中，最关心企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是（D ）。 13.保守型融资结构的特点是（B ）。 14.某企业资产总额为600万元，负债总额为400万元，则权益乘数为（ A）。 15.从企业的收益方面来考察长期偿债能力的指标是（ D）。 16.资产报酬率可分解为（ C ） 17.下列指标用于企业营运能力分析的有（A ） 18.企业资产经营的效率主要反映企业的（ C ）。 19.为了评价判断企业所处的地位与水平，在分析时通常采用的标准是（ D ）。 20.应用水平分析法进行分析评价时，关键应注意分析资料的（ A ）。 21.保守型资产风险结构的不利之处是（ C ） 22.在计算普通股每股收益时，流通在外的普通股股数不包括（ A ） 23.某企业现在的流动比率为2 ：1 ，引起该比率降低的经济业务是（ B ）。 24.产权比率与权益乘数的关系是（ D ） 25.短期偿债能力的强弱往往表现为（ C ） 26.现金周期等于（C ） 27.下列关于经营杠杆系数，正确的是（A ） 28.高风险筹资组合是指（ D） 29.沃尔评分法的缺陷在于（C ） 30.将一个时期的财务数据与另一个或几个时期的财务数据相比较，对该分析期内发生重大变动 的某些重点数据进行分析的方法是（B ） 二、多项选择题（在每小题的四个备选答案中，选出两个或两个以上的正确答案，并将正确答案的序号填在题干的括号内）。 1.财务分析的主体包括（ ABCD ） 2.财务分析的主要内容包括（ ABCD ） 3.财务分析的基本方法包括（ ABC ） 4.根据分析对象的不同，比较分析法可分为（ ABC ） 5.根据分析内容的不同，比率分析法可分为（ AB ） 6.利用流动比率进行短期偿债能力分析时，应注意（ABCD） 7.计算速动比率时，分子之所以要扣除存货，是因为（ABCD） 8.下列属于速动资产范围的有（ABD ）。 9.关于每股收益，下列说法正确的是（ABD） 10.关于净收益营运指数，下列正确的是（ABD） 11.企业资产组合受到（ ABCD ）的影响。 12.企业资产组合可分为哪几种类型（ ABC ） 13.企业的资本结构受到（ABCD）因素的影响。 14.下列财务比率中，可以反映企业获利能力的是( BCD )