2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券市场基础知识
第六章 证券市场运行
知识点：我国主要的股票价格指数
● 定义：
我国主要股票价格指数有中证指数公司编制的、上海证券交易所编制的、深圳证券交易所编制以及香港及台湾地区编制的
● 详细描述：
1. 中证指数有限公司及其指数
（1）沪深300指数。又称“沪深300”，成分股数量为300
只，指数基日为2004年12月31日，基点为1000点。
选样方法是，先计算样本空间股票最近一年（新股为上市以来）的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数5个指标，再将上述指标的比重按2：2：2：1：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300的股票。
指数计算采用派许加权方法。
（2）中证规模指数。包括中证100指数、中证200指数、中证500指数、中证700指数、中证800指数和中证流通指数。
2、上海证券交易所的股价指数
（1）成分指数类。
①上证成分股指数。简称上证180指数
②上证50指数
以2003年12月31日为基日，基点为1000点
③上证380指数
以2003年12月31日为基日，基点为1000点
（2）综合指数类
①上证综合指数。以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本
，以股票发行量为权数，按加权平均法计算
②新上证综合指数。简称新综指。指数代码为000017，以2005年12月
30日为基日，基点为1000点。新综指采用派许加权方法，以样本股的发行股本数为权数进行加权计算。
③上证Ａ股指数以1990年12月19日为基期，设基期指数为100点，以市
价总值加权平均法编制。Ｂ股指数以1992年2月21日为基期，设基期指数为100点，以市价总值加权平均法编制。
3、深圳证券交易所的股价指数
（1）成分指数类
①深证成分股指数。按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成分
股，成分股指数以1994年7月20日为基日，基日指数为1000点
②深证100指数。以2002年12月31日为基准日，基准指数定为1000点
，采用派许加权法编制。
（2）综合指数类
①深证综合指数。以1991年4月3日为基期，基期指数定为100点
②深证Ａ股指数。以1991年4月3日为基日，基日指数为100点
③深证Ｂ股指数。以1992年2月28日为基日，基日指数为100点。
④行业分类指数。行业分类指数依据《上市公司行业分类指引》中的门
类划分，编制13个门类指数，以1991年4月3日为基日，基日指数为100点，
⑤中小板综合指数。以2005年6月7日为基日，基日指数为1000点
⑥创业板综合指数。以2010年5月31日为基日，基日指数为1000点
⑦深证新指数。以2005年12月30日为基日。
4、香港和台湾的主要股价指数
（1）恒生指数。恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日起编制公布、系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它挑选了33种有代表性的上市股票为成分股，用加权平均法计算。
（2）恒生综合指数系列。
（3）恒生流通综合指数系列。
（4）恒生流通精选指数系列。
（5）台湾证券交易所发行量加权股价指数。
5、海外上市公司指数。
例题：
1.沪深300指数成分股原则上每半年进行一次调整，每次调整的比例不超过
（）。
A.5%
B.8%
C.10%
D.12%
正确答案：C
解析：沪深300指数成分股原则上每半年进行一次调整，每次调整的比例不超过10%。
2.中证100指数定位于()。
A.小盘指数
B.中盘指数
C.大中盘指数
D.大盘指数
正确答案：D
解析：中证100指数定位于大盘指数。
3.下列以股票发行量为权数加权计算的股价指数有（ ）。
A.深证综合指数
B.上证180指数
C.深圳成分股指数
D.上证综合指数
正确答案：D
解析：深证综合指数以指数股计算日股份数为权数，上证180指数以样本股的调整股本数为权数，深圳成分股指数以成份股的可流通股数为权数。
4.深圳证券交易所综合指数不包括( )。
A.中小企业板指数
B.行业分类指数
C.创业板综合指数
D.深证100指数
正确答案：D
解析：深圳证券交易所综合指数包括：深证综合指数、深证A股指数、深证B股指数、行业分类指数、中小板综合指数、创业板综合指数、深证新指数
。深圳100指数属于深圳证券交易所成分指数类。
5.深证成份股指数由（）家样本股组成。
A.40
B.50
C.60
D.70
正确答案：A
解析：深证成份股指数由40家样本股组成。
6.深证成份股指数由（）家有代表性的上市公司作为成分股。
A.15
B.20
C.35
D.40
正确答案：D
解析：深证成份股指数由40家有代表性的上市公司作为成分股。
7.沪深300指数的成分股的选择标准是( )。
A.规模大
B.流动性好
C.高风险
D.安全性高
正确答案：A,B
解析：沪深300指数成分股的选择标准：规模大、流动性好。
8.沪、深300指数的成分股的选择标准是（）。
A.上市时间超过一个季度（流通市值排名前30位的除外）
B.公司经营状况良好，最近1年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题
C.股票价格无明显的异常波动或市场操纵
D.非ST、*ST股票，非暂停上市股票
正确答案：A,B,C,D
解析：沪深300指数的内容。
9.沪深300指数的成分股的选择空间是（）。
A.中证100指数
B.中证1000指数
C.中证500指数
D.中证200指数
正确答案：A,C,D
解析：没有中证1000指数。
10.上证综合指数是（）。
A.以全部上市股票为样本
B.以经流动性调整后的全部上市股票为样本
C.以股票发行量为权数
D.按加权平均法计算
正确答案：A,C,D
解析：上证综合指数是以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。
11.深证100指数成份股的选取主要考察A股上市公司的（）。
A.流通市值
B.成交金额
C.总市值
D.成交量
正确答案：A,B
解析：深证100指数成份股的选取主要考察A股上市公司的流通市值和成交金额两项指标。
12.深证证券交易所选取成份股的一般原则是（）。
A.有一定的上市交易时间
B.有一定的上市规模
C.交易活跃
D.股价较高
正确答案：A,B,C
解析：考察深证证券交易所选取成份股的一般原则。
13.深圳证券交易所在确定和调整深证成分股指数中的成分股时一般考虑的因素包括( )。
A.公司股票在一段时间内的平均市盈率
B.公司的行业代表性及所属行业的发展前景
C.公司近年来的财务状况
D.公司的地区、板块代表性
正确答案：A,B,C,D
解析：深圳证券交易所选取成分股的一般考虑因素：公司股票在一段时间内的平均市盈率，公司的行业代表性及所属行业的发展前景，公司近年来的财务状况、盈利记录、发展前景及管理素质等，公司的地区、板块代表性等。
14.深圳A股指数以在()上市的全部A股为样本股,以样本股发行总股本为权数,进行加权逐日连续计算。
A.深圳证券交易所中小板
B.上海证券交易所主板
C.深圳证券交易所创业板
D.深圳证券交易所主板
正确答案：A,C,D
解析：深证A股指数以在深圳证券交易所主板、中小板、创业板上市的全部A股为样本股，以样本股发行总股本为权数，进行加权逐日连续计算。
15.中证指数有限公司由中国证监会、中国证券业协会共同发起设立。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：中证指数有限公司是由沪深交易所共同发起设立的。
16.中证500指数为小盘股指数。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考察中证指数中的中证500指数。
17.上证180指数的基期指数为100点。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：上证180指数基点为2002年6月28日上证30指数的收盘点数3299.05点
。
18.深圳成份股指数由深圳证券交易所编制，对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出30家有代表性的上市公司作为成份股。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：深圳成份股指数由深圳证券交易所编制，对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股。
19.深证综合指数以在深圳证券交易所主板、中小板、创业板上市的全部股票为样本股。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考察深证综合指数。
20.按照沪深300指数的分级靠档方法，某股票流通股本比例为35%，则加权比例是（ ）。
A.30%
B.35%
C.40%
D.50%
正确答案：C
解析：见书上表格，流通比例在35%~40%之间，加权比例为40%
21.中证规模指数中定位于小盘指数的是（ ）。
A.中证100指数
B.中证200指数
C.中证500指数
D.中证700指数
正确答案：C
解析：中证100定位于大盘指数；中证200为中盘指数，中证500为小盘指数；中证700为中小盘指数
22.深圳证券交易所综合指数类不包括（ ）。
A.深证综合指数
B.深证成分股指数
C.中小板综合指数
D.创业板综合指数
正确答案：B
解析：成分股指数是以一部分股票组成，综合指数是包括所有在深交所上市的股票
23.台湾证券交易所目前发布的股价指数中，最有代表性的是（ ）。
A.发行量加权股价指数
B.金融股发行量加权股价指数
C.电子股发行量加权股价指数
D.种产业分类股价指数
正确答案：A
解析：台湾证券交易所发行量加权股价指数最有代表性
24.深证B股指数以在深圳证券交易所上市的全部B股为样本，以样本股发行总股本为权数，进行加权逐月连锁计算。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：深证B股指数以在深圳证券交易所上市的全部B股为样本，以样本股发行总股本为权数，进行加权逐日连锁计算
25.上证50指数由上海证券交易所从上证180指数样本中挑选上海证券市场规模较大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：上证50指数的编制规则，它综合反映上海证券市场具有影响力的龙头企业的状况
26.当样本股名单、股本结构发生变化或股价出现非交易因素变动时，采取乘数修正法修正原固定除数，以保证指数的连续性。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：当样本股名单、股本结构发生变化或股价出现非交易因素变动时，采取除数修正法修正原固定除数，以保证指数的连续性
27.中证协基金行业股票估值指数的主要特点包括（ ）。
A.样本范围覆盖了沪、深证券交易所市场
B.统一按照中国证券业协会分类标准进行上市公司划分
C.统一按照中国证监会分类标准进行上市公司划分
D.对长期停牌股票进行指数撤权处理
正确答案：A,C,D
解析：详见P249中证协基金内容，记住分类标准是证监会发布的
28.恒生流通精选指数系列由（ ）等指数组成。
A.恒生50
B.恒生中国内地50
C.恒生香港25
D.恒生中国内地25
正确答案：A,C,D
解析：P246第4点恒生流通精选指数系列，由恒生50、恒生香港25和恒生中国内地25组成
29.恒生综合行业指数系列包括以下分指数（ ）。
A.资源矿产业指数
B.工业制造业指数
C.服务业指数
D.金融业指数
正确答案：A,B,C,D
解析：P246第二排，恒生综合行业指数分为资源矿产业指数、工业制造业指数、消费品制造业指数、服务业指数、公用事业指数、金融业指教、地产建筑业指数、咨询科技业指数、综合企业指数
30.深证A股指数以在（ ）上市的全部A股为样本股，以样本股发行总股本为权数，进行加权逐日连锁计算。
A.深圳证券交易所主板
B.上海证券交易所主板
C.深圳证券交易所中小板
D.深圳证券交易所创业板
正确答案：A,C,D
解析：详见P244第二自然段深证综合指数介绍，B不是深证的
31.新上证综合指数需要修正的情况是（ ）。
A.成分股名单发生变化
B.成分股的股本结构发生变化
C.成分股的市值出现非交易因素的变动
D.成分股的公司治理结构发生变化
正确答案：A,B,C
解析：P243首行，当成分股名单发生变化，或成分股的股本结构发生变化，或成分股的市值出现非交易因素的变动时，采用除数修正法修正原固定除数，以保证指数的连续性。
32.深圳证券交易所在确定和调整深证成分股指数中的成分股时一般考虑的因素包括（ ）。
A.平均可流通股市值
B.平均总市值
C.交易活跃程度
D.行业代表性
正确答案：A,B,C,D
解析：P243成分指数类第一点第5排，深圳证券交易所选取成分股的一般原则是：有一定的上市交易时间；有一定的上市规模，以每家公司一段时期内的平均可流通股市值和平均总市值作为衡量标准；交易活跃， 以每家公司一段时期内的总成交金额和换手率作为衡量标准D行业代表性是上证做法
33.上证成份股指数样本股的选择主要考虑（ ）等指标。
A.行业代表性
B.市值规模
C.流动性
D.地区代表性
正确答案：A,B,C
解析：P241上证成分指数，上证成分股指数的样本股共有 180 只股票，选择样本股的标准是遵循规模，流动性和行业代表性三项指标
34.当样本股（ ）等情况时，上证成分股指数采用除数修正法修正原固定除数，以维护指数的连续性。
A.名单发生变化
B.股本结构发生变化
C.股价出现非交易因素变动
D.流通股市值变化
正确答案：A,B,C
解析：P241最后一段第3行，当样本股名单发生变化，或样本股的股本结构发生变化，或股价出现非交易因素的变动时，采用除数修正法修正原固定除数，以维护指数的连续性D项，指数本来就是为了表现市值变化，所以不会因为市值变化而改变结构
35.股票价格指数的编制方法包括（）。
A.简单算术股价指数
B.加权股价指数
C.修正股价指数
D.综合股价指数
正确答案：A,B
解析：股票价格指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两类。
36.中证100指数是以短期除了( )等基本不流通股份后的流通股份为权数计算的。
A.冻结股份
B.公司创建者、家族和高级管理者长期持有的股份
C.受限的员工持股
D.战略投资者持股
正确答案：A,B,C,D
解析：公司发行在外的A股总股本中，限售期内的限售股份和以下六类股份属于基本不流通股份：①公司创建者、家族和高级管理者长期持有的股份；②国有股；③战略投资者持股；④冻结股份；⑤受限的员工持股；⑥交叉持股等。
37.我国台湾证券交易所发表的股价指数中,最具代表性的是发行量加权股价指数。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考察台湾证券交易所发行量加权股价指数。
38.香港证券市场的H股指数即（）。
A.恒生指数
B.恒生中国企业指数
C.恒生行业指数
D.恒生中资企业指数
正确答案：B
解析：香港证券市场的H股指数即恒生中国企业指数。
39.恒生流通综合指数系列在编制过程中,整个指数系列均经过流通量市值比重上限调整。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：恒生流通综合指数系列以恒生综合指数系列为编制基础，与恒生综合指数相同，有200只成分股，并对成分股流通量作出调整。各成分股占指数的比重均调整至不超过15%。
40.新上证综指选择已完成股权分置改革的沪市上市公司组成样本，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：新上证综指选择已完成股权分置改革的沪市上市公司组成样本，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第2个交易日纳入指数。
41.沪深300指数的成分股的选择空间是（）。
A.上市交易时间超过的一个季度[流通市值排名前30位的除外]
B.股票价格无明显的异常波动或市场操纵
C.非ST 、*ST股票,非暂停上市股票
D.公司经营状况良好,最近1年无重大违法违规事件,财务报告无重大问题
正确答案：A,B,C,D
解析：指数成分股的选择空间是：上市交易时间超过一个季度（流通市值排名前30位的除外）；非ST、*ST股票，非暂停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家委员会认定的不能进入指数的股票。选样标准是选取规模大、流动性好的股票作为样本股。对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。选样方法是，先计算样本空间股票最近一年（新股为上市以来）的日均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数5个指标，再将上述指标的比重按
2：2：2：1：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300的股票。
42.中证100指数以（）指数样本作为样本空间。
A.中证100指数
B.沪深100指数
C.沪深300指数
D.中证300指数
正确答案：C
解析：
中证100指数以沪深300指数作为样本空间。了解即可。
43.恒生指数是由香港()编制的。
A.证券交易所
B.金融管理局
C.证监会
D.恒生银行
正确答案：D
解析：恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日起编制公布、系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。
44.中证指数有限公司于2008年2月4日正式发布中证基金指数系列,以反映中国()的整体绩效表现。
A.开放式基金市场
B.封闭式基金市场
C.公司型基金市场
D.契约型基金市场
正确答案：A
解析：中证指数有限公司于2008年2月4日正式发布中证基金指数系列,以反映中国开放式基金市场的整体绩效表现。
45.恒生中国内地综合指数系列包括（）。
A.恒生中国企业指数
B.恒生香港大型股指数
C.恒生中资企业指数
D.恒生香港中型股指数
正确答案：A,C
解析：恒生中国内地综合指数系列包括恒生中国企业指数和恒生中资企业指数。
46.[ ]是以可流通股数作为来计算股价指数的。
A.深证100指数
B.上证综合指数
C.深证综合指数
D.深证成份指数
正确答案：A,D
解析：
本题考核我国主要的证券价格指数。
47.股票价格指数的计算方法可分为以下几种（）。
A.相对法
B.综合法
C.基期加权法
D.计算期加权法
正确答案：A,B,C,D
解析：
股票价格指数的计算方法可以分为简单算术股价指数和加权股价指数两类。简单算术股价指数又有相对法和综合法之分，加权股价指数又有基期加权法、计算期加权法和几何加权之分。
考点：
股价指数的编制方法
有价证券的分类 有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。 货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。 表1—4 有价证券分类一览表 证券市场功能一览表
股票分类方法一览表
股票价值的四种形式 优先股票分类方法一览表
我国的股票类型 （一）按投资主体的性质分类 1．国家股。 国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产投资形成的股份。 国家股从资金来源上看，主要有三个方面：第一，现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净资产；第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。 国家股权可以转让，但转让应符合国家的有关规定。 2．法人股。 法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投
入公司形成的股份。 如果是具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为国有法人股。 3．社会公众股。 我国《证券法》规定，社会募集公司申请股票上市的条件之一是，向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为l0%以上。 4．外资股 （1）境内上市外资股。 这类股票称为B股。B股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购买卖，在境内证券交易所上市交易。 境内居民个人可以用现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。境内居民个人所购B股不得向境外转托管。公司向境内上市外资股股东支付股利及其他款项，以人民币计价和宣布，以外币支付。 （2）境外上市外资股 在境外上市时，可以采取境外存股凭证形式或者股票的其他派生形式。 境外上市外资股主要由H股、N股、S股等构成。H股是指注册地在我国内地、上市地在我国香港的外资股。 红筹股不属于外资股。红筹股是指在中国境外注册、在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票。 股票债券基本特征对照表
股票价格指数 由于股票价格受各种各样的因素影响，变化无常，不仅单个股票的价格波动频繁，股票市场的总体走势也起伏不定。通常情况下，如果股票市场总体走势向好，在个别股票走高或继续走高的可能性就较大；相反，如果股票市场总体走势疲弱或下跌，则单只股票走高的可能性也不大。因此，对于投资者而言，不仅要了解单只股票的价格变化情况，还要了解、把握股票市场的总体变化情况及变化趋势。为了适应这种情况和需要，股票价格平均数和股票价格指数就应运而生。 股价平均数和股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号。投资者可以据此检验自己投资的效果，预测股票市场的动向；经济界、新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会经济、政治发展形势。因而股价平均数和股价指数往往成为市场经济新闻的中心。 股价平均数和股价指数具有代表性和敏感性的特征。代表性是指列入指数计算的股票，能够代表国民经济各行业的总体发展变化情况和变化趋势。由于上市交易的股票种类繁多，许多国家的交易所并不是把全部上市股票都纳入到股价指数的计算范围，而是在其中选择具有较强代表性的股票，作为指标股来计算股价指数。敏感性是指股价指数的变化能够从总体上反映股票市场价格水平的整体变化情况，以及国民经济的发展变化趋势。 人们通常所说的股票价格指数实际上包括股票平均数和股价指数两种，它们分别是根据不同的编制方法得到的。 一、股票价格指数的编制方法 股票价格指数的编制方法主要有两种，一种是股价平均法，另一种是指数计算法。 （一）股票价格平均数 股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值，它反映一定时点上样本股价格的绝对水平。可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。通过对不同时点上股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。 1．简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股每日收盘价之和除以样本数。其公式为： 其中：为平均股价；为各样本股收盘价；n为样本股票种数。 例1，从某一股市选取的样本股为A、B、C三种，在某一交易日的收盘价分别为10元、15元、30元，计算该市场股价平均数。将上述数值代入公式中，即得：股价平均数＝(P1＋P2＋P3)/3 ＝（10＋15＋30）/3 ＝18.33(元) 简单算术股价平均数的优点是计算简便，但也存在两个缺点：第一，它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分发行量或交易量不同的样本股票对股票市场的不同影响。第二，
《财务管理》有价证券投资习题及参考答案 1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。 前3年的股利现值=*（P/S,15%,1）+*（P/S,15%,2）+*（P/S,15%,3） =*+*+*=(元) 3年末股利的现值=（1+5%）/（15%-5%）=（元） 普通股价值V=+*（P/S,15%,3） =+*=(元) 2、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080元，问该债券是否值得投资。 债券价值=80（P/A,10%,5）+1000(P/S,10%,5)=80*+1000*=(元) ∵债券价值<市价∴不值得投资 3、甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司股利增长率可达10%。A公司股票的贝塔系数为2，证券市场股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值预期收益率=8%+2(15%-8%)=22% 股票的内在价值=（22%-10%）=（元） 4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。 1）若市场利率是12%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%） 4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=元 2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%） 4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因为平息债券，票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。） 3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=元 5.某投资人2001年投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2000年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2000年税后净利为400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A 公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%。平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票
中国股市未来20年 我们虽然讨论的是股票市场未来发展趋势，但不得不事先研究一下大宗商品价格，因为二者具有密切联系。2011年2月全球商品价格指数达到顶点，商品价格开始了新一轮的为期30年的周期走势。其中前20年下跌，后10年上涨。到2040年商品指数才能达到另一个高峰。而纵观历史走势，大宗商品价格从1981年到2011年是一轮30年的周期，从1951年到1981年是一轮30年周期，从1920年到1951年是一轮30年周期，每个周期内，大宗商品价格无一不是前20年下跌后10年上涨。如图1： 大宗商品指数CRB百年走势图
所以本人断定，下一轮商品价格上涨的起点在2030年，距离现今还有17年。而从2011年开始一直到2030年，这20年内，大宗商品价格都将处于弱势状态，大宗商品的每一轮周期里对应着股票市场的变化却十分微妙，图2： 道琼斯百年走势图 从商品价格指数图看出，1951年至1981年是大宗商品价格顶峰至顶峰的一轮周期，1951至1971是该周期内的20年下跌阶段，在该时间段内，对照图2看到，美国道琼斯从300点涨到1000点上下。美国道琼斯指数从1966年到1983年长达16年的横盘走势，这个时间段对应大宗商品价格指数正值1951至1981年商品周期内的后10年的超级牛市。似乎可以认为，大宗由于商品价格的巨幅上涨，导致股票价格指数长期低迷，商品价格高，企业运营成本高，企业效益低，股票价格低。从1983年到2000年道琼斯指数从1000点升到10000点以上，而这期间正是大宗商品从1981年顶点开始至2001年，是新一轮30年周期的前20年下跌
过程。商品价格的下跌，企业运营成本下降，效益上升，股票价格上涨。从2001年到2011年大宗商品价格完成了最近一轮周期内后10年的疯狂上涨，而美国道琼斯股指在此10年一直围绕在11000点上下徘徊，直到2011年9月才冲出价格区间，由12000点直奔到2013年11月的16000点。反观中国股市从2002年的2242点一直到现今（2013年12月3日）2222点十年来0涨幅，正对应着从2001年至2011年国际大宗商品牛市。这种情况似曾相识，这不就是美国1966年至1983年和2001年至2011年的情况吗？所以说历史是可以重复出现的。老子曰：“有物混成，先天地生，寂兮寥兮，独立而不改，周行而不殆，可以为天下母。吾不知其名，字之曰道，强为之名曰大。”所以本人认为中国未来20年，商品市场将会持续下跌，而股票市场将复制美国1983年至2000年走势，大幅走高。 股神巴菲特也说过“别人贪婪时他恐惧，别人恐惧时他贪婪”。如今的中国人对股票纷纷弃而远之，“股票就是个骗钱的场所”这样的观念已经被中国人所认可，但资本主义历史悠久的外国人深知未来股市会大有前途，所以才有2011年9月道琼斯指数由12000点到现今（2013年12月3日）的16000点，以及2012年12月那次外资抄底中国的行情。 吴明雷 2013年12月3日
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第二章有价证券的投资价值分析与估值方法 知识点：股票相对估值法 ● 定义： 股票相对估值法包括了市盈率、市净率、市售率和市值回报增长比● 详细描述： 市盈率又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为： 市盈率=每股价格/每股收益，一般来说，对股票市盈率的估计主要有简单估计法、市场决定法和回归分析法。其中回归分析法指通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程，进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。 市净率又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，每股净资产又称账面价值，指每股股票所含的实际资产价值，是支撑股票市场价格的物质基础，也代表公司解散时股东可分得的权益，通常被认为是股票价格下跌的底线，每股净资产的数额越大，表明公司内部积累越雄厚，抵御外来因素影响的能力越强。市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大，说明股价处于较高水平；反之，市净率越小，说明股价处于较低水平。 市售率（P/S）为股票价格与每股销售收入之比，市净率定价通常待估值股票的每股销售收入乘以可比公司市售率计算而得。
市值回报增长比（PEG）即市盈率对公司利润增长率的倍数，计算公式为：市值回报增长比=市盈率/增长率，当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。例题： 1.市盈率等于每股价格与(的比值。 A.每股收益 B.每股现金流 C.每股净值 D.每股股息 正确答案：A 解析：市盈率(P/E又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。 2.市盈率估计可采取（）。 A.归纳和演绎法 B.历史资料法 C.调查研究法 D.简单估计法 正确答案：D 解析：市盈率估计可采取简单估计法和回归分析法；其他三项为行业分析的方法。
164. 股票的定义与性质 股票格式要求有公司盖章和（）签名。 (单项选择题)（第二章） 1: A：发起人[错] 2: B：董事长[对] 3: C：总经理[错] 4: D：持有人[错] 165. 股票的特征和分类 普通股票和优先股票是按（）分类的。 (单项选择题)（第二章） 1: A：股东享有的权利[对] 2: B：股票的格式[错] 3: C：股票的价值[错] 4: D：股东的风险和收益[错] 166. 股票的特征和分类 股票按股东享有权利的不同，可以分为（）。 (单项选择题)（第二章）1: A：记名股票和不记名股票[错] 2: B：有面额股票和无面额股票[错] 3: C：特种股票和一般股票[错] 4: D：普通股票和优先股票[对] 167. 股票的特征和分类 股票代表着股东的（）投资。 (单项选择题)（第二章） 1: A：临时性[错] 2: B：短期性[错] 3: C：永久性[对] 4: D：连续性[错] 168. 记名股票与不记名股票 记名股票遗失，（）。 (单项选择题)（第二章） 1: A：股东资格消失[错] 2: B：股东权利消失[错] 3: C：股东可以向公司申请补发股票[对] 4: D：股东不可以向公司申请补发股票[错] 169. 记名股票与不记名股票 记名股票与不记名股票的差别体现在（）上。 (单项选择题)（第二章）1: A：股东权利[错] 2: B：股票的记载方式[对] 3: C：股票的格式[错] 4: D：股东义务[错] 170. 记名股票与不记名股票 不记名股票的特点在于（）。 (单项选择题)（第二章） 1: A：有利于弄清股东权利归属[错] 2: B：转让相对简单[对] 3: C：有利于存放[错] 4: D：安全性好[错] 171. 记名股票与不记名股票 记名股票的特点在于（）。 (单项选择题)（第二章）
第2章证券市场的运行与管理 一、判断题 1．证券发行市场又称证券初级市场、一级市场由发行者、投资者和证券中介机构组成。 答案：是 2．私募发行是指以特定少数投资者为对象的发行，发行手续简单但费用较高。 答案：非 3．募集设立的公司一般规模较大，自发起到设立的时间也较长。答案：是 4．由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行是直接发行。答案：非5．首次公开发行是指非上市企业首次在证券市场发行股票公开募集资金的行为。 答案：是 6．溢价发行是成熟证券市场最基本、最常用的方式，通常在公募发行或第三者配售时采用。 答案：是 7．我国现行的法规规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。答案：是 8．公司债券因收益较为稳定、市场价格波动较平稳、风险相对较小，特别受那些稳健投资者的欢迎。答案：是 9．一般说来，期限长的债券票面利率高于期限短的债券，信用级别低的债券利率高于信用级别高的债券。答案：是 10．我国的记账式国债由商业银行承销并利用银行营业网点分销，而凭证式国债则由证券承销商在分得包销的国债后通过证券交易所挂牌分销。答案：非 11．在债券以招标方式发行时，荷兰式招标是所有中标人以单一价格认购答案：非 12、公司制的证券交易所本身的股票可以转让，也可以在交易所上市。答案：是 13．上市公司的上市资格不是永久的，当它不能满足证券交易所关于证券上市的条件时，它的上市资格将被取消。答案：是 14．我国上海、深圳证券交易所都是会员制证券交易所。答案：是 15．证券交易所交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。答案：是 16．证券交易的价格优先原则是价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。答案：是 17．由于股价循环一般先于商业循环，因而证券价格波动往往成为经济周期变化的先兆，成为社会经济活动的晴雨表。答案：是 18．参与证券场外交易市场的证券商主要是自营商。答案：是 19．证券交易商用自己的资金买卖，从而沟通投资者之间证券转让活动的交易方式称为自营方式。答案：是 20．我国的凭证式国债是在场外交易市场发行的。答案：是 21．市价总额是指在某一特定时期内，在证券交易所上市证券按当市价格计算的价值总额。答案：是22．保护投资者合法权益是证券市场监管的核心任务。答案：是 23．对证券市场实行集中统一监管与自我管理相结合，是建立证券市场监管体系的基本指导思想和总体原则。答案：是 24．我国证券市场实行以政府监管为主，自律为补充的监管体系。答案；是 25．我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。答案：是 26．对证券经营机构的设立监管主要有特许制和注册制。答案：是 27．证券业协会是证券行业的自律组织，一般为社会法人团体。答案：是 二、单项选择题
2010年证券市场基础知识第六章证券市场运行单项选择题（附 答案） 第六章证券市场运行（答案分离版） 单项选择题 1.关于股份有限公司申请股票在主板市场上市应当符合的条件，阐述错误的是（）。 A.股票经国务院证券监督治理机构核准已向社会公开发行 B.公开发行的股份达公司股份总数的25%以上,公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上 C.公司股本总额许多于人民币3000万元 D.公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记
载 2.我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币（），应当由承销团承销。 A.1000万元 B.3000万元 C.5000万元 D.1亿元 3.证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式是（）。 A.代销 B.余额包销 C.全额包销 D.包销 4.依照标的物不同，招标发行可分为（）。 A.荷兰式招标和美式招标 B.单一价格中标和多种价格中标 C.价格招标、单一价格中标和多种价格中标 D.价格招标、收益率招标和缴款期招标 5.定向发行又称（），即面向少数特定投资者发行。一
般由债券发行人与某些机构投资者，如人寿保险公司、养老基金、退休基金等直接洽谈发行条件和其他具体事务，属直接发行。 A.直接发行 B.私募发行 C.招标发行 D.承购包销 6.依照《证券发行与承销治理方法》的规定，首次公开发行股票数量在（）股以上的，能够向战略投资者配售股票。 A.1亿 B.2亿 C.3亿 D.4亿 7.关于证券发行注册制论述错误的是（）。 A.要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息 B.发行人要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任 C.发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时刻内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再通
第二章《证券市场运行》练习题 一、名词解释 证券市场一级市场二级市场第四市场 私募发行公募发行股票价格指数上证综合指数 沪深300指数道琼斯股价指数市盈率集合竞价 IPO 证券信用评级除权日 二、简答题 1．证券市场的参与者与监管者包括哪些？ 2．简述证券发行市场和证券流通市场的功能及二者之间的关系。 3．简述我国证券交易的基本程序。 4．简述证券市场的基本功能。 5．比较看涨期权和限价买入指令的异同。 6．证券市场的监管原则是什么？证券市场监管的模式有哪几种？ 7. 股价指数的基本功能有哪些。 8. 场外交易市场与证券交易所有什么不同？它有哪些功能？ 9. 如何理解信用交易的杠杆作用？试以信用交易的杠杆作用分析它的投机性。 10. 证券交易的程序分为哪几个步骤？它们各有什么必要性？ 三、单项选择题 1 新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场是_______。 A 证券发行市场 B 证券流通市场 C 二级市场 D 次级市场 2 由公司的发起人认购公司发行的全部股票而设立公司的设立形式是______。 A 发起设立 B 登记设立 C 募集设立 D 注册设立 3 以下不属于有偿增资发行的是______。 A 股东配股 B 公募增资 C 私人配售 D 股票分割 4 我国《公司法》规定，股票不得______。
A 平价发行 B 溢价发行 C 折价发行 D 以上均不正确 5 以下关于公司债券表述不正确的是_______。 A 收益较稳定 B 市场价格波动较大 C 风险相对较小 D 发行手续简便 6 在证券市场的运行机制中，市场的核心是______。 A 证券交易所 B 二板市场 C 证券监管机构 D 证券自律机构 7 会员制的证券交易所的权力机构是______。 A 股东大会 B 会员大会 C 理事会 D 董事会 8 以下不属于证券交易所的交易系统组成部分的是______。 A 撮合主机 B 通信网络 C 交易监控 D 柜台终端 9 以下在场外交易市场交易的证券是______。 A 我国记账式国债 B 我国凭证式国债 C 封闭型基金 D 上市股票 10 证券市场监管的核心任务是______。 A 保护投资者利益 B 有效控制风险 C 维护市场秩序 D 监管证券中介机构的经营 11新发行的股票在购买。 A.二级市场 B.一级市场 C.投资银行家的帮助下 D.A和B E.B和C 12国证券交易所的组织形式是。 A.公司制 B.会员制 C.合作制 D.独资 13证券市场按其职能（即纵向结构）划分，可分为。 A.股票市场和债券市场 B.场内市场和场外市场 C.发行市场和流通市场 D.国内市场和国外市场 14以下属于投资银行作用的是。 A.是股票发行者和投资者之间的媒介 B.是公司的顾问，帮助它们分析财务需求，为新发行的股票寻找买家 C.接受储户的存款并把它们贷给公司 D.A和B E.A、B、C 15证券业协会和证券交易所属于（）。
一、上证指数 1、“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，又称“沪指”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以"点"为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。 随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。 至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。 2、计算公式 上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。 报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100 市价总值=∑（市价×发行股数） 其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。 3、举例 举一个简单的例子说明：假设上海证券交易所只有A、B、C三只股票组成，总股本分别是100股、200股、300股，今日收盘价分别是1.00元、2.00元、3.00元。又假设基期股票总市值及基期指数都是100，股本平均数=（100+200+300）÷3=200。 那么按照不加权（黄色曲线）的算法，得出的指数值是（1.00×200+2.00×200+3.00×200）÷100×100=1200。 而按照加权（白色曲线）的算法得出的指数值是（1.00×100+2.00×200+3.00×300）÷100×100=1400。 上证50指数: 上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。 上证180指数: 上海证券交易所于7月1日正式对外发布的上证180指数，是用以取代原来的上证30指数。新编制的上证180指数的样本数量扩大到180家，入选的个股均是一些规模大、流动性好、行业代表性强的股票。该指数不仅在编制方法的科学性、成分选择的代表性和成分的公开性上有所突破，同时也恢复和提升了成分指数的市场代表性，从而能更全面地反映股价的走势。统计表明，上证180指数的流通市值占到沪市流通市值的50％，成交金额占比也达到47％。它的推出，将有利于推出指数化投资，引导投资者理性投资，并促进市场对“蓝筹股”的关注。 二、深证指数
2010 年证券市场基础知识第六章证券市场运行单项选择题（附答案） 第六章证券市场运行（答案分离版） 单项选择题 1.对于股份有限公司申请股票在主板市场上市应当符合的条件，阐述错误的是（）。 A.股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行 B.公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上 C.公司股本总额不少于人民币3000万元 D.公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 2.我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币（），应当由承销团承销。 A.1000 万元 B.3000 万元 C.5000 万元 D.1 亿元 3.证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式是（）。 A.代销 B.余额包销 C.全额包销 D.包销 4.根据标的物不同，招标发行可分为（）。 A.荷兰式招标和美式招标 B .单一价格中标和多种价格中标 C.价格招标、单一价格中标和多种价格中标 D.价格招标、收益率招标和缴款期招标 5.定向发行又称（），即面向少数特定投资者发行。一般由债券发行人与某些机构投资者，如人寿 保险公司、养老基金、退休基金等直接洽谈发行条件和其他具体事务，属直接发行。
A.直接发行 B.私募发行 C.招标发行 D.承购包销 6.根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在（）股以上的，可以向战 略投资者配售股票。 A.1 亿 B.2 亿 C.3亿 D. 4 亿 7.关于证券发行注册制论述错误的是（）。 A.要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息 B .发行人要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任 C.发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再经过批准 D.证券发行实行注册制要求发行人向投资者提供证券发行的有关资料，监管机构保证发行的证券资质优良，价格适当 8.在证券发行市场上联系发行人和投资者的是（）。 A.证券发行人 B.证券投资者 C.证券中介机构 D.监管部门 9.根据（）划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场。 A.市场的效率 B.市场的作用 C.市场的功能 D.交易标的物 10.中证股票型基金指数样本由中证开放式基金指数样本中的股票型基金组成，（）以上的基金资 产投资于股票。 A.50% B.60% C.70% D.80% 11.（）不同于其他股息，它不是来自公司的盈利，而是对公司未来盈利的预分，实质上是一种负 债分配，也是无盈利无股息原则的一个例外。 A.财产股息 B.负债股息 C.股票股息 D.建业股息 12.（）是最普通、最基本的股息形式。 A.股票股息 B.财产股息 C.现金股息 D.负债股息
证券市场运行相关练习题(doc 7页)
第六章证券市场运行练习题 一、单项选择题 1．根据（C ）划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场。 A．市场的效率 B．市场的作用 C．市场的功能 D．交易的标的物 2．在证券发行市场上联系发行人和投资者的是（ C ） A．证券发行人 B．证券投资者 C．证券中介机构 D．监管部门 3．根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在（ D ）股以上的，可 以向战略投资者配售股票。 A．2亿 B. 2.5亿 C. 3.5亿 D .4亿
A．
B．余额包销 C．全额包销 D．包销 7．我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币 （ C ），应由承销团承销。A．1000万元 B．3000万元 C．5000万元 D．1亿元 8．对于股份有限公司申请股票上市应当符合的条件的描述，错误的是（ C ）。A．股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行 B．公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公 开发行股份的比例为10%以上 C．公司股本总额不少于人民币5000万元D．公司在最近3年无重大违法行为，财会会计报告无虚假记载
9．上市公司出现以下（C ）所述情形，由证券交易所决定终止其股票上市交易。A．公司情况发生重大变化，不符合公司债券上市条件 B．发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用 C．公司最近3年连续亏损，在其后1个年度内未能恢复盈利 D．公司在重大违法行为 10．我国《证券法》规定，向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超 过（C ）人的，为公开发行，必须经 国务院证券监督管理机构或者国务院 授权的部门核准。 A．150 B.180 C.200 D.230 11．（A ）是整个证券市场的核心。A．证券交易所 B．证券投资者
● 定义： 我国的股票发行主要采取公开发行并上市方式，同时也允许上市公司在符合相关规定的条件下向特定对象非公开发行股票。 ● 详细描述： 根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25%。 网上公开发行方式是指利用证券交易所的交易系统，主承销商在证券交易所开设股票发行专户并作为唯一的卖方，投资者在指定时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式。上海、深圳证券交易所现行的做法是采用资金申购网上公开发行股票方式。公众投资者根据发行人公告规定的发行价格和申购数量全额存入申购款进行申购委托。单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。申购结束后，根据实际到位资金，由证券交易所主机确认有效申购数。主承销商根据有效申购量和该次股票发行量配号，若出现超额认购情况，以摇号抽签方式决定中签的证券账户。 例题： 1.以下关于我国股票发行的描述,正确的有( )。 A.我国股票发行主要采取公开发行并上市方式，同时也允许上市公司在符合 相关规定的条件下向特定对象非公开发行股票 B.我国现行法规规定，我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开 募集股份采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式 C.战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于6个月 D.询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月 正确答案：A,B,D 解析： 考察我国股票的发行。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。 2.网上公开发行方式是指利用证券交易所的交易系统，主承销商在证券交易 所开设股票发行账户并作为唯一的卖方，投资者在指定时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式。
第六章证券市场运行 第一节证券发行市场 一、证券发行市场的作用：无固定场所，无形市场 1、为资金需求者提供筹措资金的渠道； 2、为资金供应者提供投资的机会； 3、形成资金流动的收益导向机制。 二、证券发行市场的构成： 1、证券发行人： 2、证券投资者： 3、证券中介机构： 三、证券发行分类： (一)按发行对象分类： 1、公募发行：最常见最基本的发行方式 (1)向不特定的社会公众发售 (2)发行条件严格、程序复杂、时间长、发行费用较高。 2、私募发行： (1)发行对象：①公司的老股东、员工； ②投资基金、社保基金、商业银行等、与发行人有密切关系的企业和投资者。 (2)手续简单：节省发行时间、发行费用；数量有限，流通性差，不利于提高发行人的社 会信誉。 (3)我国《证券法》T公开发行：向特定、不特定对象发行证券累计超200人。 (二)按有无发行中介分类： 1、直接发行：发行人直接向投资者推销、出售。 2、简介发行：由中介机构代理出售。(最基本最常见的方式) ※①证券法规定，向不特定对象发行的证券面值总额超过5000万人民币的, 应由承销团承销。 ②承销团：主承销商+承销的证券公司。 四、证券发行制度： (一)注册制：以美国代表 (1 )发行公司的财务公开制度。 (2)只要充分披露相关信息，注册申请后的规定时间内未被拒绝，即可发行证券。 (二)核准制：欧洲各国代表。 ( 1 )实行实质管理原则：发行人符合若干发行实质条件。 (2)不仅要充分披露信息，还须符合监管机构制定的发型实质条件。 (三)我国证券发行制度：须经中国证监会核准。 1 、证券发行核准制 发行人提出申请T保荐机构推荐T证监会初审T发审委T证监会核准。 2、证券发行上市保荐制度： ( 1 )首次申请公开发行股票并上市、发新股、可转换债券及其他证券时，应聘请具有保荐 资格的机构。证监会只接受有保荐资格的机构的申请。
了解股票市场常用的价格指数 编者按：做任何事情都有“门槛”：想要开车得先掌握驾驶技巧，想治病救人得先了解医学知识，股票投资也是一样。为帮助初入股市及潜在投资者系统获取股票基础知识，深交所投教中心特别推出《投资者入市手册（股票篇）》，并在此基础上精编为“股市入门300问”系列文章。本篇为第四篇，带您了解股票市场常用的价格指数，一起看看吧！ 股市中股票数量非常多，作为一名普通投资者，很难逐一去了解所有股票的行情，但是我们又需要对股票市场总体价格水平有基本的了解，怎么办呢？其实，我们可以借助股票市场常用的价格指数来辅助对股市大盘的判断，这些指数可以说是反映市场行情的信号灯啦。下面我们通过几个小问题，一起了解一下吧！ 1、什么是股票价格指数？ 答：股票价格指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号，也称股票市场指数，简称“股指”，是基于报告期的一组股票价格与基期的一组股票价格进行平均计算和动态对比后得出的，反映和描述一个国家
或地区、某一行业或主题的股票市场价格水平及其变动趋势的动态相对数，是测量股市行情变化幅度的重要指标参数，同时也是反映当前总体经济或部分行业发展状态的灵敏信号。 2、指数样本股是否会调整？ 答：指数的样本股会进行定期调整。比如深证成份指数的样本考察期为半年，考察截止日为每年的4月30日和10月31日；样本股定期调整定于每年1月和7月的第一个交易日实施，通常在前一年的12月和当年6月的第二个完整交易周的第一个交易日提前公布样本调整方案。 3、常见的股价指数有哪些？ 答：我国主要的股票价格指数包括以下几类： （1）深圳证券交易所的股价指数 1）成份指数类。包括深证成分股指数、深证100指数。 2）综合指数类。包括深证综合指数、深证A股指数、深证B股指数、行业分类指数、中小板综合指数、创业板综合指数和深证新指数。（2）上海证券交易所的股价指数 1）成份指数类。包括上证成分股指数、上证50指数、上证380指数。2）综合指数类。包括上证综合指数、新上证综合指数。
证券投资理论与实务项目作业二 班级:金融S16-3班 学号: 21 姓名: 唐伟杰 指导老师: 赵志强 湖南工业职业技术学院 2017年4月
中国股票价格指数现状及趋势 1、中国股票价格指数现状 股票价格影响消费支出的机制所谓财富效应是指由于金融资产（主要是证券）价格的上升导致资产持有者的财富增加，进而产生刺激消费需求、推动经济增长的效应。在金融市场非常发达的国家，居民的个人财富中很大一部分表现为股票形式，财富效应对经济增长的贡献非常明显! 股票市场价格变化对消费需求和经济增长的影响主要表现在两个方面。第一，通过影响居民的资产财富直接刺激消费。股票价格的持续上扬使投资者拥有的虚拟财富增加，从而使投资者增加消费支出，其理论基础是消费和储蓄的生命周期理论。公众持有的股票构成了个人总财富的一部分，当股票价格上扬使个人的股票资产增值时，居民的财富增加从而消费支出增加。第二，通过影响消费者的预期间接刺激消费。在证券市场发达而且稳定的国家，股票市场可以视为宏观经济的领先指标，能够提前预测宏观经济的未来趋势，不论是持有股票的家庭还是没有持有股票的家庭，都可以从股票价格的变动中获取有关未来宏观经济走向的信息。股票价格的上涨能够给投资者带来良好的预期，人们判断未来宏观经济可能走强，对未来就业机会的提高和劳动收入的增长均有乐观的预期，即预期其未来终身劳动收入将增长，从而增加消费支出。 中国股票市场的做空机制是资金中意的企业。不完善的,因为它只有被动性做空,没有主被动性做空被动性做空的目的是避险,做空投资者的资金处于闲置状态,资金增值的要求暂时无法实现,因此,投资者一般只在较少情况下才愿意做空卖出股票。与之相对应的是绝大多数上市公司经营业绩的提高远远滞后于其股票价格的攀升,股票市场整体上仍然是一种典型的“零和”博奕形态,投资者要获利就要不断地低买高卖推升股指,形成强烈的做多愿望。这就使得被动做空的卖方力量经常小于积极做多的买方力量,做空与做多难以形成良性的平衡关系,致使股票市场的风险不断积聚。 随着经济的迅速发展，目前我国股票市场出现了投资高涨的投资热情，然而，股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短期投资行为比较普遍，投资者为了博得差价，获取收益，转手率较高，从而出现了投机过剩的行为。 股权分置按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股两部分。股权分置造成了流通股和非流通股同股不同价、同股不同权和同股不同利的一种不合理的制度安排，这样的制度安排引起的结构性矛盾和深层次弊端也逐渐暴露出来，分置的股权使得上市公司的产权结构不清，定价机制扭曲，产业价值体系评估混乱。
第二章证券市场与投资工具 一、单选题 1. 市场上,“纸黄金”的发行市场是（） A. 初级市场 B. 二级市场 2. 在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，下面（）交易风险最大? A. 卖出看涨期权 B. 卖出看跌期权 C. 买入看涨期权 D. 买入看跌期权 3. （）不是货币市场工具？ A. 短期国库券 B. 存款单 C. 商业票据 D. 长期国债 4. 下面哪项内容最有效地阐述了欧洲美元的特点？（） A. 存在欧洲银行的美元 B. 存在美国的外国银行分行的美元
C. 存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元 D. 和欧洲现金交易过的美元 5. 一个投资者购买一份国债和一份公司债券，它们的回报利率分别是9%和1 0%。如果投资者的税率是10%，那么他或她的税后收入分别是（） A. 9%和10% B. 9%和9% C. 8.1%和9% D. 8.1%和10% 二、多选题 1．下面哪些不是货币市场工具的特征？（） A. 流动性 B. 可销售性 C. 长期限 D. 股金变现 E. 短期限 2. 在公司破产事件中，下面说法正确的是（） A. 股东最有可能失去的是他们在公司股票上的最初投资 B. 普通股东在获得公司资产赔偿方面有优先权 C. 债券持有人有权获得公司偿付股东清算后所剩余财产的赔偿 D. 优先股股东比普通股股东有获得赔偿的优先权 E. 公司债券持有者在公司有选举权
3. 关于公司有价证券，下列哪些说法是正确的？（） A. 先支付普通股股息，再支付优先股股息 B. 优先股持有人没有投票权 C. 优先股股息通常可累计 D. 优先股股息是契约义务利息 E. 普通股股息通常在不必支付优先股股息时才被支付 4. 下面关于投资银行的说法，正确的有（）。 A. 是股票发行者和投资者之间的媒介 B. 是公司的顾问，帮助它们分析财务需求，为新发行的股票寻找买家 C. 接受储户的存款并把它们贷给公司 D. 购买企业证券 E. 出售不动产 三、计算题 1. 我国短期国债的期限为1 8 0天, 面值10 000元，价格9 600元。银行对该国库券的贴现率为8%。 a. 计算该国库券的债券收益率(不考虑除息日结算。 b. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率。 2. 娃哈哈公司在首次公开发行中售出了100 000股。承销商的显性费用为70 000元。每股发行价50元，但发行后股价立刻涨至53元。
一、股票价格指数的作用 股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 在股票交易市场上，有成百上千种股票在进行不断的买进卖出，各种股票的价格各异、价格种类又多种多样，卖出价、买入价、最低价、最高价、开盘价。收盘价，股票价格水平此起彼落，变幻不定。在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，这就提出了一个问题，需要有一个总的尺度标准，来衡量股市价格的涨落，采用股票价格指数这个综合指标来观察股票市场的变化。股票价格指数就在股票市场的发展中产生了。用股票价格的平均数的指标，来衡量整个股票市场总的价格水平，能够比较正确地反映股票行市的变化和股票市场的发展趋势，从而有利于投资者进行投资选择和观察分析经济形势。 股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期或及时公布。由于经济、技术、市场、政治等各种因素的影响，股票价格经常处于变动之中。为了能够综合反映这种变化，世界各大金融市场都编制或参考制作股票价格指数，将一定时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场的一定价格水平和变动情况。 股票价格指数能及时全面地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，能从一个侧面灵敏地反映一个国家经济、政治的发展变化情况。股票指数的作用，远远超过一般统计数字。因此，认真研究股票价格指数，对于投资者进行股票投资，对于投机者买卖股票获利，对于研究一个国家经济发展的现状和趋势，是重要的参考，有很重要的意义。 二、股票价格指数的主要计算方法 世界各国的股票市场都有自己的股票价格指数。在一个国家不同的股票市场也有不同的股票价格指数。不同的股票价格指数，在具体编制中，计算的对象不同，计算的方法不同，确定的基期也有所不同。但基本步骤和作法，却有共同性。编制的一般步骤为：①从股票市场上选定几十或几百种有代表性的股票作为计算样本；②计算某一日期上股票样本市场收盘的市价总和，再用总股数来除，其商就是股票价格平均数；③选定某年某月某日为基期，基期的股票价格平均数定为100（也有定为50的），以后各期的股票价格平均数同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数。 下面列举几种股票价格指数计算方法： 1．简单股票价格算术平均指数。是指用简单算术平均法计算的股票价格指数。为计算这一指数，首先要计算简单算术股票价格后将其价格（通常是收盘时