2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券市场基础知识
第六章 证券市场运行
知识点：国际主要股票市场及其价格指数
● 定义：
道琼斯指数、富时指数、日经225指数以及纳斯达克指数都是国际主要股票市场的价格指数。
● 详细描述：
（一）道?琼斯工业股价平均数
道琼斯公司的创始人是查尔斯?亨利?道和爱德华?琼斯，道?琼斯指数实际上是一组股价平均数，包括5组指标。
1.工业股价平均数，以30家著名大工商业公司股票为编制对象，平时所
说的道?琼斯指数就是指道?琼斯工业股价平均数。
2.运输业股价平均数，以20家具有代表性的运输公司股票为编制对象。
3.公用事业股价平均数，以15种具有代表性的公用事业大公司股票为编
制对象。
4.股价综合平均数，以上述65家公司股票为编制对象。
5.道?琼斯公正市价指数，以700种不同规模或实力的公司股票作为编制
对象。
道?琼斯股价平均数以1928年10月1日为基期，基期指数为100点，道?琼斯指数的编制方法采用除数修正的简单平均法。
（二）金融时报证券交易所指数（FTSE100指数）
金融时报证券交易所指数（也译为富时指数）是英国最具权威性股价指数。
（三）日经225股价指数
日经225股价指数是日本经济新闻社编制和公布的。
（四）NASDAQ市场及其指数
NASDAQ的中文全称是“全美证券交易商自动报价系统”，是全美统一的场外二级市场。
NASDAQ综合指数按每个公司的市场价值来设权重，基准点为100点。
例题：
1.我们通常所说的道琼斯指数是指（ ）。
A.道琼斯工业股价平均数
B.道琼斯股价综合平均数
C.道琼斯公用事业股价平均数
D.道琼斯运输业股价平均数
正确答案：A
解析：我们通常所说的道琼斯指数是指道琼斯工业股价平均数。
2.目前道-琼斯股价指数是采用（）方法计算的。
A.修正股价平均数
B.加权股价平均数
C.简单算术股价平均数
D.几何加权法
正确答案：A
解析：道-琼斯股价指数是采用修正股价平均数方法计算的。
3.NASDAQ利用现代电子计算机技术，将美国6000多个证券商网点联接在一起
，形成了一个全美统一的（ ）。
A.场内主板市场
B.场外二级市场
C.场外主板市场
D.场内二级市场
正确答案：B
解析：NASDAQ利用现代电子计算机技术，将美国6000多个证券商网点联接在一起，形成了一个全美统一的场外二级市场。
4.以在NASDAQ市场上市的、所有本国和外国的上市公司的普通股为基础计算
的是()。
A.NASDAQ综合指数
B.NASDAQ100指数
C.NASDAQ全国市场综合指数
D.NASDAQ全国市场工业指数
正确答案：A
解析：NASDAQ综合指数是以在NASDAQ市场上市的、所有本国和外国上市公司的普通股为基础计算的。
5.道-琼斯股价平均数被认为是最具权威性的股价指数，原因是该指数（）。
A.历史悠久
B.采用的65种股票都是世界上第一流大公司的股票
C.不断地以新生的更有代表性的股票取代那些原有的已失去活力的股票
D.由最有影响的金融报刊《华尔街日报》及时而详尽报导
正确答案：A,B,C,D
解析：考察道-琼斯股价平均数，上述都是。
6.国际证券市场上著名的股价指数有（）。
A.道-琼斯工业股价平均数
B.金融时报证券交易所指数
C.日经225股价指数
D.NASDAQ市场及其指数
正确答案：A,B,C,D
解析：上述都是国际证券市场上著名的股价指数。
7.现在的道-琼斯指数实际上是一组股价平均数，它包括五组指标。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：现在人们所说的道-琼斯指数实际上是一组股价平均数，它包括五组指标。
8.道-琼斯股价指数是经过修正的简单算术平均数。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：道-琼斯股价指数采用修正股价平均数法来计算股价平均数。
9.金融时报指数中比较能迅速反映英国股市行情变动的是“FT-100指数”。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：此题考查对金融时报指数的理解。
10.NASDAQ综合指数是以股票交易量为权数来计算的。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：NASDAQ综合指数是以在NASDAQ市场上上市的、所有本国和外国上市公司的普通股为基础计算的。该指数按每个公司的市场价值来设权重。
11.以在NASDAQ市场上市的、所有本国和外国的上市公司的普通股为基础计算的是（ ）。
A.NASDAQ全国市场综合指数
B.NASDAQ全国市场工业指数
C.NASDAQ综合指数
D.NASDAQ100指数
正确答案：C
解析：NASDAQ综合指数规则，书上原话
12.国际证券市场上著名的股价指数有（ ）。
A.道-琼斯工业股价平均数
B.金融时报100指数
C.日经225股价指数
D.NASDAQ综合指数
正确答案：A,B,C,D
解析：P250国际主要股票市场及其价格指数，包括，1、道琼斯 2、金融时报证券交易所指数 3、日经225 4、NASDAQ（纳斯达克）
13.道-琼斯指数实际上是一组股价平均数，包括（ ）等指标。
A.工业股价平均数
B.运输业股价平均数
C.公用事业股价平均数
D.股价综合平均数
正确答案：A,B,C,D
解析：此外还有道.琼斯公正市价指数，一共5组指数，详见书
14.道-琼斯指数实际上是一组股价平均数，包括（）等指标。
A.道-琼斯公正市价指数
B.工业股价平均数
C.商业股价平均数
D.公用事业股价平均数
正确答案：A,B,D
解析：道-琼斯指数实际上是一组股价平均数，包括5组指标：工业股价平均数、运输业股价平均数、公用事业股价平均数、股价综合平均数、道-琼斯公正市价指数。
15.世界上最早的股票价格指数是道-琼斯工业股价平均数。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：道-琼斯工业股价平均数是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格平均数。
16.NASDAQ综合指数是按每个公司的[ ] 来设定权重的。
A.资产总值
B.票面价值
C.资产净值
D.市场价值
正确答案：D
解析：NASDAQ指数是按每个公司的市场价值来设定权重的。
17.我们通常所说的道-琼斯指数是指( )。
A.道-琼斯股价平均指数
B.道-琼斯工业股价平均指数
C.道-琼斯运输业股价平均指数
D.道-琼斯公用事业股价平均数
正确答案：B
解析：平时所说的道-琼斯指数就是指道-琼斯工业股价平均数。
股票价格指数 由于股票价格受各种各样的因素影响，变化无常，不仅单个股票的价格波动频繁，股票市场的总体走势也起伏不定。通常情况下，如果股票市场总体走势向好，在个别股票走高或继续走高的可能性就较大；相反，如果股票市场总体走势疲弱或下跌，则单只股票走高的可能性也不大。因此，对于投资者而言，不仅要了解单只股票的价格变化情况，还要了解、把握股票市场的总体变化情况及变化趋势。为了适应这种情况和需要，股票价格平均数和股票价格指数就应运而生。 股价平均数和股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号。投资者可以据此检验自己投资的效果，预测股票市场的动向；经济界、新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会经济、政治发展形势。因而股价平均数和股价指数往往成为市场经济新闻的中心。 股价平均数和股价指数具有代表性和敏感性的特征。代表性是指列入指数计算的股票，能够代表国民经济各行业的总体发展变化情况和变化趋势。由于上市交易的股票种类繁多，许多国家的交易所并不是把全部上市股票都纳入到股价指数的计算范围，而是在其中选择具有较强代表性的股票，作为指标股来计算股价指数。敏感性是指股价指数的变化能够从总体上反映股票市场价格水平的整体变化情况，以及国民经济的发展变化趋势。 人们通常所说的股票价格指数实际上包括股票平均数和股价指数两种，它们分别是根据不同的编制方法得到的。 一、股票价格指数的编制方法 股票价格指数的编制方法主要有两种，一种是股价平均法，另一种是指数计算法。 （一）股票价格平均数 股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值，它反映一定时点上样本股价格的绝对水平。可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。通过对不同时点上股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。 1．简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股每日收盘价之和除以样本数。其公式为： 其中：为平均股价；为各样本股收盘价；n为样本股票种数。 例1，从某一股市选取的样本股为A、B、C三种，在某一交易日的收盘价分别为10元、15元、30元，计算该市场股价平均数。将上述数值代入公式中，即得：股价平均数＝(P1＋P2＋P3)/3 ＝（10＋15＋30）/3 ＝18.33(元) 简单算术股价平均数的优点是计算简便，但也存在两个缺点：第一，它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分发行量或交易量不同的样本股票对股票市场的不同影响。第二，
中国股市未来20年 我们虽然讨论的是股票市场未来发展趋势，但不得不事先研究一下大宗商品价格，因为二者具有密切联系。2011年2月全球商品价格指数达到顶点，商品价格开始了新一轮的为期30年的周期走势。其中前20年下跌，后10年上涨。到2040年商品指数才能达到另一个高峰。而纵观历史走势，大宗商品价格从1981年到2011年是一轮30年的周期，从1951年到1981年是一轮30年周期，从1920年到1951年是一轮30年周期，每个周期内，大宗商品价格无一不是前20年下跌后10年上涨。如图1： 大宗商品指数CRB百年走势图
所以本人断定，下一轮商品价格上涨的起点在2030年，距离现今还有17年。而从2011年开始一直到2030年，这20年内，大宗商品价格都将处于弱势状态，大宗商品的每一轮周期里对应着股票市场的变化却十分微妙，图2： 道琼斯百年走势图 从商品价格指数图看出，1951年至1981年是大宗商品价格顶峰至顶峰的一轮周期，1951至1971是该周期内的20年下跌阶段，在该时间段内，对照图2看到，美国道琼斯从300点涨到1000点上下。美国道琼斯指数从1966年到1983年长达16年的横盘走势，这个时间段对应大宗商品价格指数正值1951至1981年商品周期内的后10年的超级牛市。似乎可以认为，大宗由于商品价格的巨幅上涨，导致股票价格指数长期低迷，商品价格高，企业运营成本高，企业效益低，股票价格低。从1983年到2000年道琼斯指数从1000点升到10000点以上，而这期间正是大宗商品从1981年顶点开始至2001年，是新一轮30年周期的前20年下跌
过程。商品价格的下跌，企业运营成本下降，效益上升，股票价格上涨。从2001年到2011年大宗商品价格完成了最近一轮周期内后10年的疯狂上涨，而美国道琼斯股指在此10年一直围绕在11000点上下徘徊，直到2011年9月才冲出价格区间，由12000点直奔到2013年11月的16000点。反观中国股市从2002年的2242点一直到现今（2013年12月3日）2222点十年来0涨幅，正对应着从2001年至2011年国际大宗商品牛市。这种情况似曾相识，这不就是美国1966年至1983年和2001年至2011年的情况吗？所以说历史是可以重复出现的。老子曰：“有物混成，先天地生，寂兮寥兮，独立而不改，周行而不殆，可以为天下母。吾不知其名，字之曰道，强为之名曰大。”所以本人认为中国未来20年，商品市场将会持续下跌，而股票市场将复制美国1983年至2000年走势，大幅走高。 股神巴菲特也说过“别人贪婪时他恐惧，别人恐惧时他贪婪”。如今的中国人对股票纷纷弃而远之，“股票就是个骗钱的场所”这样的观念已经被中国人所认可，但资本主义历史悠久的外国人深知未来股市会大有前途，所以才有2011年9月道琼斯指数由12000点到现今（2013年12月3日）的16000点，以及2012年12月那次外资抄底中国的行情。 吴明雷 2013年12月3日
第2章证券市场的运行与管理 一、判断题 1．证券发行市场又称证券初级市场、一级市场由发行者、投资者和证券中介机构组成。 答案：是 2．私募发行是指以特定少数投资者为对象的发行，发行手续简单但费用较高。 答案：非 3．募集设立的公司一般规模较大，自发起到设立的时间也较长。答案：是 4．由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行是直接发行。答案：非5．首次公开发行是指非上市企业首次在证券市场发行股票公开募集资金的行为。 答案：是 6．溢价发行是成熟证券市场最基本、最常用的方式，通常在公募发行或第三者配售时采用。 答案：是 7．我国现行的法规规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。答案：是 8．公司债券因收益较为稳定、市场价格波动较平稳、风险相对较小，特别受那些稳健投资者的欢迎。答案：是 9．一般说来，期限长的债券票面利率高于期限短的债券，信用级别低的债券利率高于信用级别高的债券。答案：是 10．我国的记账式国债由商业银行承销并利用银行营业网点分销，而凭证式国债则由证券承销商在分得包销的国债后通过证券交易所挂牌分销。答案：非 11．在债券以招标方式发行时，荷兰式招标是所有中标人以单一价格认购答案：非 12、公司制的证券交易所本身的股票可以转让，也可以在交易所上市。答案：是 13．上市公司的上市资格不是永久的，当它不能满足证券交易所关于证券上市的条件时，它的上市资格将被取消。答案：是 14．我国上海、深圳证券交易所都是会员制证券交易所。答案：是 15．证券交易所交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。答案：是 16．证券交易的价格优先原则是价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。答案：是 17．由于股价循环一般先于商业循环，因而证券价格波动往往成为经济周期变化的先兆，成为社会经济活动的晴雨表。答案：是 18．参与证券场外交易市场的证券商主要是自营商。答案：是 19．证券交易商用自己的资金买卖，从而沟通投资者之间证券转让活动的交易方式称为自营方式。答案：是 20．我国的凭证式国债是在场外交易市场发行的。答案：是 21．市价总额是指在某一特定时期内，在证券交易所上市证券按当市价格计算的价值总额。答案：是22．保护投资者合法权益是证券市场监管的核心任务。答案：是 23．对证券市场实行集中统一监管与自我管理相结合，是建立证券市场监管体系的基本指导思想和总体原则。答案：是 24．我国证券市场实行以政府监管为主，自律为补充的监管体系。答案；是 25．我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。答案：是 26．对证券经营机构的设立监管主要有特许制和注册制。答案：是 27．证券业协会是证券行业的自律组织，一般为社会法人团体。答案：是 二、单项选择题
影响股票价格指数的因素 股价指数是经济变化的风向标，股票价格指数变动与国民经济状况息息相关，股价指数的变幻无常给市场和国民经济带来不确定性。 影响股票价格指数的因素主要有：国内生产总值、存款利率、汇率，居民可支配收入。 宏观因素主要有：汇率、企业商品价格指标、利率、宏观经济指数、消费者信息指数。 一、理论综述影响股价指数的因素很多，主要有以下几个方面：（1）利率。利率是影响股票价格的重要因素，一般认为，利率与股票价格成反比，利率上升则股票价格下降，利率下降股票价格上升。（2）GDP。国民生产总值与证券价格关系密切，通常情况下，GDP 连续增长，则企业经营状况会提高，从而推动公司股票上涨，股价指数会上涨，反之，GDP下降，股票价格也会下降。 （3）汇率。本币升值，引起国际资本流入，增加股市的需求，从而使股价指数上升，本币贬值，本国资本外流，股市需求减少，股价下跌。 （4）居民可支配收入。居民可支配收入提高，可投资于股市的资金就会增加，对股票的需求就会增加，从而使股票价格上升。反之，股价下跌。 结论 当存款利率上升时，市场利率上升导致折现率的上升，利率上升
的速度慢于消费欲望膨胀的速度，产品的价格有可能上升，使得通货膨胀率相当程度地大于利率，这时利率可以看作利率作用实效，这时股价指数上升。此外，由于人们对经济前景过于乐观，利率上升变成了这一乐观预期的肯定因素使得股价指数上升。相反利率降低类似的也会出现股价下跌。而对于人民币汇率对于股价指数的影响，当汇率上升时使得国际套现热钱大量流入国内，导致货币供应量被动大量发行，进一步出现国内流动性过剩，股票供应小于货币需求，融资成本降低，过量货币推高产品价格，使得企业毛利润增大，企业融资欲望强烈，这种乐观现象使得人们对企业的盈利预期强烈，使得股价指数进一步的上升，同样当利率降低时，也会出现同理的相反现象即股价指数下跌。所以综上，今后关注股市波动，这两个因素必不可少，通过对着两个因素的观察和分析能更好的分析出股市的波动及其走势 运用这个模型可以对上证指数做出分析：在上证市场中，具体来说，当汇率上升1个单位时，上证指数上升1.384个百分点；当利率上升1个单位时，上证指数上升0.563个百分点；当宏观经济景气指数上升1个单位时，上证指数上升0.083个百分点；当消费者信心指数上升1个单位时，上证指数上升0.023个百分点；相反，当企业商品价格指数上升1个单位时，上证指数则下降0.038个百分点。 相关因素影响股票价格的原理分析（一）汇率由于世界经济一体化趋势逐步增强，包括证券市场在内的各国金融市场的影响相互加深，一国汇率的波动也会影响其证
第六章国际金融市场 6.1国际金融市场概述 6.1.1国际金融市场的涵义及分类 国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国际金融市场是指 在国际范围内从事各种专业性融资活动的场所或领域，它包 括短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市 场）、外汇市场和黄金市场等。 狭义的国际金融市场则是指在国际间经营借贷资本即进行国 际借贷活动的领域，仅包括长期和短期资金市场。 就总体的发展层次划分，国际金融市场分为传统的国际金融 市场和新兴的国际金融市场两种类型。传统的国际金融市场 是第二次世界大战以前，主要资本主义国家借助其长期积累 的巨额资金和源源不断的海外利润提供的资本，根据其经 济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来 的，它主要是为市场所在国的政治与经济服务。 新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场，是专门为非 居民提供融资便利的市场。 国际金融市场的特点 1）活动的参与者涉及到两个或两个以上的国家居民 2）业务活动不受任何一国国界的限制 3）使用多种货币 4）受所在国的干预少 6.1.2 国际金融市场的形成和发展 1．国际金融市场的形成条件 1）稳定的政局。 2）自由开放的经济体制。 3）健全的金融制度和发达的金融机构。 4）现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5）训练有素的国际金融人才。 2．国际金融市场的发展 国际金融市场是随着国际贸易的发展，资本的输出和生产的 国际化而逐渐形成和发展起来的，国内纸币的国际化、通讯 技术手段的日益现代化以及有关国家的政策法规对它的进一 步起了巨大的推动作用。 1)国际金融市场主要经历了从传统的国际金融市场到新型的 国际金融市场的过程。 2)传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别：
2010年证券市场基础知识第六章证券市场运行单项选择题（附 答案） 第六章证券市场运行（答案分离版） 单项选择题 1.关于股份有限公司申请股票在主板市场上市应当符合的条件，阐述错误的是（）。 A.股票经国务院证券监督治理机构核准已向社会公开发行 B.公开发行的股份达公司股份总数的25%以上,公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上 C.公司股本总额许多于人民币3000万元 D.公司在最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记
载 2.我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币（），应当由承销团承销。 A.1000万元 B.3000万元 C.5000万元 D.1亿元 3.证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式是（）。 A.代销 B.余额包销 C.全额包销 D.包销 4.依照标的物不同，招标发行可分为（）。 A.荷兰式招标和美式招标 B.单一价格中标和多种价格中标 C.价格招标、单一价格中标和多种价格中标 D.价格招标、收益率招标和缴款期招标 5.定向发行又称（），即面向少数特定投资者发行。一
般由债券发行人与某些机构投资者，如人寿保险公司、养老基金、退休基金等直接洽谈发行条件和其他具体事务，属直接发行。 A.直接发行 B.私募发行 C.招标发行 D.承购包销 6.依照《证券发行与承销治理方法》的规定，首次公开发行股票数量在（）股以上的，能够向战略投资者配售股票。 A.1亿 B.2亿 C.3亿 D.4亿 7.关于证券发行注册制论述错误的是（）。 A.要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息 B.发行人要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任 C.发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时刻内未被证券监管机构拒绝注册，即可进行证券发行，无须再通
第二章《证券市场运行》练习题 一、名词解释 证券市场一级市场二级市场第四市场 私募发行公募发行股票价格指数上证综合指数 沪深300指数道琼斯股价指数市盈率集合竞价 IPO 证券信用评级除权日 二、简答题 1．证券市场的参与者与监管者包括哪些？ 2．简述证券发行市场和证券流通市场的功能及二者之间的关系。 3．简述我国证券交易的基本程序。 4．简述证券市场的基本功能。 5．比较看涨期权和限价买入指令的异同。 6．证券市场的监管原则是什么？证券市场监管的模式有哪几种？ 7. 股价指数的基本功能有哪些。 8. 场外交易市场与证券交易所有什么不同？它有哪些功能？ 9. 如何理解信用交易的杠杆作用？试以信用交易的杠杆作用分析它的投机性。 10. 证券交易的程序分为哪几个步骤？它们各有什么必要性？ 三、单项选择题 1 新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场是_______。 A 证券发行市场 B 证券流通市场 C 二级市场 D 次级市场 2 由公司的发起人认购公司发行的全部股票而设立公司的设立形式是______。 A 发起设立 B 登记设立 C 募集设立 D 注册设立 3 以下不属于有偿增资发行的是______。 A 股东配股 B 公募增资 C 私人配售 D 股票分割 4 我国《公司法》规定，股票不得______。
A 平价发行 B 溢价发行 C 折价发行 D 以上均不正确 5 以下关于公司债券表述不正确的是_______。 A 收益较稳定 B 市场价格波动较大 C 风险相对较小 D 发行手续简便 6 在证券市场的运行机制中，市场的核心是______。 A 证券交易所 B 二板市场 C 证券监管机构 D 证券自律机构 7 会员制的证券交易所的权力机构是______。 A 股东大会 B 会员大会 C 理事会 D 董事会 8 以下不属于证券交易所的交易系统组成部分的是______。 A 撮合主机 B 通信网络 C 交易监控 D 柜台终端 9 以下在场外交易市场交易的证券是______。 A 我国记账式国债 B 我国凭证式国债 C 封闭型基金 D 上市股票 10 证券市场监管的核心任务是______。 A 保护投资者利益 B 有效控制风险 C 维护市场秩序 D 监管证券中介机构的经营 11新发行的股票在购买。 A.二级市场 B.一级市场 C.投资银行家的帮助下 D.A和B E.B和C 12国证券交易所的组织形式是。 A.公司制 B.会员制 C.合作制 D.独资 13证券市场按其职能（即纵向结构）划分，可分为。 A.股票市场和债券市场 B.场内市场和场外市场 C.发行市场和流通市场 D.国内市场和国外市场 14以下属于投资银行作用的是。 A.是股票发行者和投资者之间的媒介 B.是公司的顾问，帮助它们分析财务需求，为新发行的股票寻找买家 C.接受储户的存款并把它们贷给公司 D.A和B E.A、B、C 15证券业协会和证券交易所属于（）。
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券市场基础知识 第六章 证券市场运行 知识点：股价指数编制步骤与股价平均数计算 ● 定义： 股价指数编制分为四个步骤，股价平均数有三大类 ● 详细描述： （一）股价指数的编制步骤 第一步，选择样本股 第二步，选定某基期 第三步，计算计算期平均股价或市值 第四步，指数化 （二）股价平均数计算 如某指数包含A、B、C三只股票，基期三只股票的价格分别为2元、4元、6元，流通量分别为10股、30股、60股，计算期三只股票价格分别为8元、10元、12元，流通量分别为80股，100股，120股，固定乘数为1000，求其各股价平均数。 1.简单算术股价平均数。 （1）相对法=[（8/2+10/4+12/6)/3]*1000 （2）综合法=[(8+10+12)/(2+4+6)]*1000 2.加权股价平均数 （1）基期加权股价指数又被称为拉斯贝尔加权指数 =[(8*10+10*30+12*60)/(2*10+4*30+6*60)]*1000 （2）计算期加权股价指数又被称为派许加权指数 =[(8*80+10*100+12*120)/(2*80+4*100+6*120]*1000 （3）几何加权股价指数又被称为费雪理想式=计算期加权乘以基期加权后开根号 3.修正股价平均数
股价平均数法来计算股价平均数，每当股票分割、送股或增发、配股数超过原股份10％时，就对除数作相应的修正。 例题： 1.以样本股每日收盘价之和除以样本数得到的股价平均数是（）。 A.简单算术股价平均数 B.几何算术平均数 C.加权股价平均数 D.修正股价平均数 正确答案：A 解析：简单算术股价平均数是以样本股每日收盘价之和除以样本数。 2.某加权股份平均数，以各样本股的发行量作为权数。样本股为A、B、 C，发行量分别为3000万股、5000万股和8000万股。某日A、B、C的收市价分别为8.30元/股、7.50元/股和6.10元/股。这一天该股价加权平均数为（ ）。 A.7.49元 B.7.46元 C.7.21元 D.6.95元 正确答案：D 解析：加权股价平均数为 ：8.3*3000/16000+7.5*5000/16000+6.1*8000/16000=6.95元。 3.通常，加权股价指数是以样本股票（）为权数加以计算。 A.价格 B.发行量或成交量 C.量比 D.换手率 正确答案：B 解析：加权股价指数是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算，又有基期加权、计算期加权和几何加权之分。 4.在计算股价指数时，先计算各样本股的个别指数，再加总求算术平均数
一、上证指数 1、“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，又称“沪指”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以"点"为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。 随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。 至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。 2、计算公式 上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。 报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100 市价总值=∑（市价×发行股数） 其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。 3、举例 举一个简单的例子说明：假设上海证券交易所只有A、B、C三只股票组成，总股本分别是100股、200股、300股，今日收盘价分别是1.00元、2.00元、3.00元。又假设基期股票总市值及基期指数都是100，股本平均数=（100+200+300）÷3=200。 那么按照不加权（黄色曲线）的算法，得出的指数值是（1.00×200+2.00×200+3.00×200）÷100×100=1200。 而按照加权（白色曲线）的算法得出的指数值是（1.00×100+2.00×200+3.00×300）÷100×100=1400。 上证50指数: 上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。 上证180指数: 上海证券交易所于7月1日正式对外发布的上证180指数，是用以取代原来的上证30指数。新编制的上证180指数的样本数量扩大到180家，入选的个股均是一些规模大、流动性好、行业代表性强的股票。该指数不仅在编制方法的科学性、成分选择的代表性和成分的公开性上有所突破，同时也恢复和提升了成分指数的市场代表性，从而能更全面地反映股价的走势。统计表明，上证180指数的流通市值占到沪市流通市值的50％，成交金额占比也达到47％。它的推出，将有利于推出指数化投资，引导投资者理性投资，并促进市场对“蓝筹股”的关注。 二、深证指数
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第六章证券市场运行练习题 一、单项选择题 1．根据（C ）划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场。 A．市场的效率 B．市场的作用 C．市场的功能 D．交易的标的物 2．在证券发行市场上联系发行人和投资者的是（ C ） A．证券发行人 B．证券投资者 C．证券中介机构 D．监管部门 3．根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首次公开发行股票数量在（ D ）股以上的，可 以向战略投资者配售股票。 A．2亿 B. 2.5亿 C. 3.5亿 D .4亿
A．
B．余额包销 C．全额包销 D．包销 7．我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币 （ C ），应由承销团承销。A．1000万元 B．3000万元 C．5000万元 D．1亿元 8．对于股份有限公司申请股票上市应当符合的条件的描述，错误的是（ C ）。A．股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行 B．公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公 开发行股份的比例为10%以上 C．公司股本总额不少于人民币5000万元D．公司在最近3年无重大违法行为，财会会计报告无虚假记载
9．上市公司出现以下（C ）所述情形，由证券交易所决定终止其股票上市交易。A．公司情况发生重大变化，不符合公司债券上市条件 B．发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用 C．公司最近3年连续亏损，在其后1个年度内未能恢复盈利 D．公司在重大违法行为 10．我国《证券法》规定，向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超 过（C ）人的，为公开发行，必须经 国务院证券监督管理机构或者国务院 授权的部门核准。 A．150 B.180 C.200 D.230 11．（A ）是整个证券市场的核心。A．证券交易所 B．证券投资者
● 定义： 我国的股票发行主要采取公开发行并上市方式，同时也允许上市公司在符合相关规定的条件下向特定对象非公开发行股票。 ● 详细描述： 根据《证券发行与承销管理办法》的规定，首公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25%。 网上公开发行方式是指利用证券交易所的交易系统，主承销商在证券交易所开设股票发行专户并作为唯一的卖方，投资者在指定时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式。上海、深圳证券交易所现行的做法是采用资金申购网上公开发行股票方式。公众投资者根据发行人公告规定的发行价格和申购数量全额存入申购款进行申购委托。单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。申购结束后，根据实际到位资金，由证券交易所主机确认有效申购数。主承销商根据有效申购量和该次股票发行量配号，若出现超额认购情况，以摇号抽签方式决定中签的证券账户。 例题： 1.以下关于我国股票发行的描述,正确的有( )。 A.我国股票发行主要采取公开发行并上市方式，同时也允许上市公司在符合 相关规定的条件下向特定对象非公开发行股票 B.我国现行法规规定，我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开 募集股份采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式 C.战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于6个月 D.询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月 正确答案：A,B,D 解析： 考察我国股票的发行。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。 2.网上公开发行方式是指利用证券交易所的交易系统，主承销商在证券交易 所开设股票发行账户并作为唯一的卖方，投资者在指定时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式。
金融市场概论 在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用，这就是要素市场、产品市场和金融市场。要素市场是分配土地、劳动与资本等生产要素的市场，产品市场是商品和服务进行交易的场所。在经济系统中引导资金的流向，沟通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为金融市场。 §7.1 金融业的发展 第一阶段 19世纪以前 以实物货币为主体 金融机构从事货币兑换业务 第二阶段 19世纪以后 以信用货币逐步代替实物货币
金融业以银行业为主体 第三阶段 19世纪70年代以后 金融创新导致银行业的市场份额下降 金融市场开始占据主导地位 第四阶段 现在及以后的发展 以金融的国际化，电子化，网络化，经济虚拟化为主要标志 §7.2 金融资产的定义 金融市场的定义 金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。包括以下三层意思： 1、金融市场是进行金融资产交易的有形和无形的场所。 2、金融市场反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系。 3、金融市场包含交易过程中金融资产所产生的各种运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。金融资产的定义金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或金融证券。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。 包括债务性证券和权益性证券。 分类：1、货币 2、债务性证券 3、权益性证券
4、衍生证券 机制与定价运行机制 定价机制 利率机制 汇率机制 风险机制 监管机制 主体行为 筹资行为 投资行为 套期保值 套利行为基本定价原则：预期未来现金流的现值 基本定价公式：()11T t t t v C R ==∑+ 其中C t —— t 时收到的现金流 R —— 投资者要求的市场收益率 T —— 现金流发生的期限V —— 资产的现值，即内在价值 金融市场与要素市场和产品市场的差异 在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。 市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
我国主要的股票价格指数包括: 1.中证指数有限公司及其指数。中证指数有限公司成立于2005年8月25日,是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资发起设立的一家专业从事证券指数及指数衍生产品开发服务的公司。 (1)沪深300指数。沪深300指数是沪、深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体趋势的指数。沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况,并能够作为投资业绩的评价标准,为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。中证指数有限公司成立后,沪、深证券交易所将沪深300指数的经营管理及相关权益转移至中证指数有限公司。 沪深300指数简称“沪深300”,成分股数量为300只,指数基日为2004年12月31日,基点为100点。 (2)中证规模指数。中证规模指数包括中证100指数、中证200指数、中证500指数、中证700指数、中证800指数和中证流通指数。这些指数与沪深300指数共同构成中证规模指数体系。其中,中证100指数定位于大盘指数,中证200指数为中盘指数,沪深300指数为大中盘指数,中证500指数为小盘指数,中证700指数为中小盘指数,中证800指数则由大中小盘指数构成。中证规模指数的计算方法、修正方法、调整方法与沪深300指数相同。
2.上海证券交易所的股份指数。由上海证券交易所编制并发布的上证指数系列是一个包括上证180指数、上证50指数、上证综合指数、A 股指数、B 股指数、分类指数、债券指数、基金指数等指数系列,其中最早编制的为上证综合指数。 (1)成分指数类。 ①上证成分股指数。上证成分股指数简称上证180指数,是上海证券交易所对原上证30指数进行调整和更名产生的指数。 上证成分股指数的样本股共有180只股票,选择样本的标准是遵行规模(总市值、流通市值),流动性(成交金额、换手率)和行业三项指标,即选取规模较大、流动性较好且具有行业的股票作为样本,建立一个反映上海证券市场的概貌的运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。上证成分股指数依据样本稳定性和动态跟踪的原则,每年调整一次成分股,每次调整比例一般不超过10%,特殊情况下也可能对样本股进行临时调整。 ②上证50指数。2004圻q í 1月2日,上海证券交易所发布了上证50指数。上证50指数根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名,从上证180指数样本中挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具的
了解股票市场常用的价格指数 编者按：做任何事情都有“门槛”：想要开车得先掌握驾驶技巧，想治病救人得先了解医学知识，股票投资也是一样。为帮助初入股市及潜在投资者系统获取股票基础知识，深交所投教中心特别推出《投资者入市手册（股票篇）》，并在此基础上精编为“股市入门300问”系列文章。本篇为第四篇，带您了解股票市场常用的价格指数，一起看看吧！ 股市中股票数量非常多，作为一名普通投资者，很难逐一去了解所有股票的行情，但是我们又需要对股票市场总体价格水平有基本的了解，怎么办呢？其实，我们可以借助股票市场常用的价格指数来辅助对股市大盘的判断，这些指数可以说是反映市场行情的信号灯啦。下面我们通过几个小问题，一起了解一下吧！ 1、什么是股票价格指数？ 答：股票价格指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号，也称股票市场指数，简称“股指”，是基于报告期的一组股票价格与基期的一组股票价格进行平均计算和动态对比后得出的，反映和描述一个国家
或地区、某一行业或主题的股票市场价格水平及其变动趋势的动态相对数，是测量股市行情变化幅度的重要指标参数，同时也是反映当前总体经济或部分行业发展状态的灵敏信号。 2、指数样本股是否会调整？ 答：指数的样本股会进行定期调整。比如深证成份指数的样本考察期为半年，考察截止日为每年的4月30日和10月31日；样本股定期调整定于每年1月和7月的第一个交易日实施，通常在前一年的12月和当年6月的第二个完整交易周的第一个交易日提前公布样本调整方案。 3、常见的股价指数有哪些？ 答：我国主要的股票价格指数包括以下几类： （1）深圳证券交易所的股价指数 1）成份指数类。包括深证成分股指数、深证100指数。 2）综合指数类。包括深证综合指数、深证A股指数、深证B股指数、行业分类指数、中小板综合指数、创业板综合指数和深证新指数。（2）上海证券交易所的股价指数 1）成份指数类。包括上证成分股指数、上证50指数、上证380指数。2）综合指数类。包括上证综合指数、新上证综合指数。
证券投资理论与实务项目作业二 班级:金融S16-3班 学号: 21 姓名: 唐伟杰 指导老师: 赵志强 湖南工业职业技术学院 2017年4月
中国股票价格指数现状及趋势 1、中国股票价格指数现状 股票价格影响消费支出的机制所谓财富效应是指由于金融资产（主要是证券）价格的上升导致资产持有者的财富增加，进而产生刺激消费需求、推动经济增长的效应。在金融市场非常发达的国家，居民的个人财富中很大一部分表现为股票形式，财富效应对经济增长的贡献非常明显! 股票市场价格变化对消费需求和经济增长的影响主要表现在两个方面。第一，通过影响居民的资产财富直接刺激消费。股票价格的持续上扬使投资者拥有的虚拟财富增加，从而使投资者增加消费支出，其理论基础是消费和储蓄的生命周期理论。公众持有的股票构成了个人总财富的一部分，当股票价格上扬使个人的股票资产增值时，居民的财富增加从而消费支出增加。第二，通过影响消费者的预期间接刺激消费。在证券市场发达而且稳定的国家，股票市场可以视为宏观经济的领先指标，能够提前预测宏观经济的未来趋势，不论是持有股票的家庭还是没有持有股票的家庭，都可以从股票价格的变动中获取有关未来宏观经济走向的信息。股票价格的上涨能够给投资者带来良好的预期，人们判断未来宏观经济可能走强，对未来就业机会的提高和劳动收入的增长均有乐观的预期，即预期其未来终身劳动收入将增长，从而增加消费支出。 中国股票市场的做空机制是资金中意的企业。不完善的,因为它只有被动性做空,没有主被动性做空被动性做空的目的是避险,做空投资者的资金处于闲置状态,资金增值的要求暂时无法实现,因此,投资者一般只在较少情况下才愿意做空卖出股票。与之相对应的是绝大多数上市公司经营业绩的提高远远滞后于其股票价格的攀升,股票市场整体上仍然是一种典型的“零和”博奕形态,投资者要获利就要不断地低买高卖推升股指,形成强烈的做多愿望。这就使得被动做空的卖方力量经常小于积极做多的买方力量,做空与做多难以形成良性的平衡关系,致使股票市场的风险不断积聚。 随着经济的迅速发展，目前我国股票市场出现了投资高涨的投资热情，然而，股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短期投资行为比较普遍，投资者为了博得差价，获取收益，转手率较高，从而出现了投机过剩的行为。 股权分置按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股两部分。股权分置造成了流通股和非流通股同股不同价、同股不同权和同股不同利的一种不合理的制度安排，这样的制度安排引起的结构性矛盾和深层次弊端也逐渐暴露出来，分置的股权使得上市公司的产权结构不清，定价机制扭曲，产业价值体系评估混乱。
国际金融市场概况 （一）国际市场综述 全年国际金融市场主要发展态势表现参差不齐，价格错落超出预料较为显著。尤其是货币市场的动荡与调整加大，对其他市场的影响与关联复杂有变。各个市场表现特色如下所述。 1.国际外汇市场 1.1美元市场 2017年美元指数从98. 84 点开始，高 点达到103. 29 点，美元升值更达到5. 1%。 这虽然是美元升值的第五年，但并不是美元 升值周期的来临，目前依然是美元策略贬值 阶段，美元升值不适宜美国经济与政策，更 不利于美元霸权的扩张，最简单的道理—— —货币升值削弱竞争力、货币贬值增强竞争 力。美元指数2016 年年初开始高涨，价格 区间从98 ～99 点到100 ～103 点之间， 超出常态的升值引起全球货币价格趋势的震荡以及巨变。但是美元指数全年多数时间位于95 ～96 点之下，美元贬值为主依然是其策略取向与基本原则。 1.2新兴市场 新兴市场国家与发展中国家货币贬值较严重，尤其是2016 年11 月以来一些新兴市场
货币贬值较大，直接原因在于美元过度升值，如南非亚特贬值4. 40%，巴西雷亚尔贬值5. 67%，马来西亚林吉特贬值6. 10%，墨西哥比索贬值8. 31%，土耳其里拉贬值9. 99%。 2.国际股票市场 发达国家股指攀比高涨，其他涨势不足。 观测周期：2017.1~2017.6 全年全球主要股票市场表现落差较大，跌宕起伏、走势分化明显。其中美国三大股指领涨局面醒目，美国股市伴随美国经济高涨局面并行。欧洲四大指数涨跌不一，分化局面较为突出。欧洲股市综合指数呈现2011 年以来首次下跌趋势，但各国股市表现存有差异，英国股市上涨显著，意大利股市下跌凸显，这与焦点事件有关，值得跟踪观察和深入探讨论证。全球主要发达国家股指高涨受到资产投资拉动效应明显，一方面是宏观经济的实际作用较强，另一方面是投资环境的长期性凸显，技术、制度与结构因素有效发力。2016 年我国股市熔断事件对市场造成的创击严重，随后的稳定对策与政策实施有效，并与全球市场的联动较小，自成状态走势明显。亚洲主要股市受益于经济稳定因素，股市表现小幅度攀升。其他股市走势参差不一，不景气局面与经济要素有关凸显。
一、股票价格指数的作用 股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 在股票交易市场上，有成百上千种股票在进行不断的买进卖出，各种股票的价格各异、价格种类又多种多样，卖出价、买入价、最低价、最高价、开盘价。收盘价，股票价格水平此起彼落，变幻不定。在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，这就提出了一个问题，需要有一个总的尺度标准，来衡量股市价格的涨落，采用股票价格指数这个综合指标来观察股票市场的变化。股票价格指数就在股票市场的发展中产生了。用股票价格的平均数的指标，来衡量整个股票市场总的价格水平，能够比较正确地反映股票行市的变化和股票市场的发展趋势，从而有利于投资者进行投资选择和观察分析经济形势。 股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期或及时公布。由于经济、技术、市场、政治等各种因素的影响，股票价格经常处于变动之中。为了能够综合反映这种变化，世界各大金融市场都编制或参考制作股票价格指数，将一定时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场的一定价格水平和变动情况。 股票价格指数能及时全面地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，能从一个侧面灵敏地反映一个国家经济、政治的发展变化情况。股票指数的作用，远远超过一般统计数字。因此，认真研究股票价格指数，对于投资者进行股票投资，对于投机者买卖股票获利，对于研究一个国家经济发展的现状和趋势，是重要的参考，有很重要的意义。 二、股票价格指数的主要计算方法 世界各国的股票市场都有自己的股票价格指数。在一个国家不同的股票市场也有不同的股票价格指数。不同的股票价格指数，在具体编制中，计算的对象不同，计算的方法不同，确定的基期也有所不同。但基本步骤和作法，却有共同性。编制的一般步骤为：①从股票市场上选定几十或几百种有代表性的股票作为计算样本；②计算某一日期上股票样本市场收盘的市价总和，再用总股数来除，其商就是股票价格平均数；③选定某年某月某日为基期，基期的股票价格平均数定为100（也有定为50的），以后各期的股票价格平均数同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数。 下面列举几种股票价格指数计算方法： 1．简单股票价格算术平均指数。是指用简单算术平均法计算的股票价格指数。为计算这一指数，首先要计算简单算术股票价格后将其价格（通常是收盘时
第九章股票价格指数 股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标。在股票交易市场上，股票价格水平随着整个国家、甚至世界的政治经济等其他因素的变化而潮涨潮落，变幻不定。在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，为了能够及时、准确地反映出这种变化趋势，世界各大金融市场都编制或参考编制股票价格指数，将某一时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场一定标准的价格水平和变动情况。 第一节股票价格指标 一、股价平均数 股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，是一定时点股票价格水平的绝对数，通常以算术平均数表示。人们通过对不同时期股价平均数的比较，可看出多种股票价格变动水平。 股价平均数=股市成交金额/成交股数 二、股票价格指数 股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，本身就包含了股价平均数的计算，就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。 股票价格指数=（报告期股价水平/基期股价水平）×100 三、流通市值与市价总值 对一家上市公司来说，它的股票市场价格乘以发行的总股数，即为该公司在市场上的价值，也就是公司的市价总值。例如有一家公司共发行了1亿股股票，在年底时股价为每股30元，那么该公司在年底时的市价总值就为30亿元。一般来说，公司规模越大，股票在市场上的价格越高，那么该公司的市值也越大。 把所有上市公司的市值加总，就可得出整个股票市场的市价总值。与公司的市值一样，股市的市价总值也可作为衡量一个国家股票市场发达程度的重要指标。 四、市价盈利率 市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是： 市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润 市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。一般认为这个比率保持在10-20之间是正常的。过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高、风险大，购买时应谨慎，或应抛出所持有的这种股票。 例如，股价同为50元的两只股票，其每股收益分别为5元和 l元，则其市盈率分别是10倍和50倍，也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变，这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票，要分别在10年和 50年以后才能从企业盈利中收回投资。 但是，由于企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。预期的利润率增长高的公司，其股票的市盈率也会比较高。例如，对两家上年每股盈利同为 l元的公司来讲，如果 A公司今后每年保持20％的利润增长率，B公司每年只能保持10％的增长率，则 A公司当前的市盈率必然应当高于 B公司。投资者若以同样价格购买这家公司股票，对 A公司的投资能更早地收回。