专业：土木建筑工程学院土木工程（1）姓名：仇奕程学号：1211111004
海螺水泥2011年财务分析
财务分析
1.2011年度海螺集团整体经营状况
2011 年，海螺集团主营业务收入为481.47 亿元，较上年同期增长41.46%；归属于上市公司股东的净利润为 115.90 亿元，较上年同期增长 87.80%；每股盈利 2.19 元，2011年度整体经营状况良好
。
2．偿债能力分析
（1）现金支付能力分析
现金支付能力指企业用现金或银行存款支付资金需求的能力，从现金比率来看，2011年为47.25%，2010为20.92%，2009年为30.04%。最年3年现金比率一直维持在20%以上，具有很好的用现金偿付到期债务的能力，但2011年度相比2010年现金比率增幅一倍，说明流动负债为未得到合理运用，现金类资产获利能力低。
（2）短期偿债能力分析
一般流动比率和速动比率正常值维持在2和1比较合适。
2011年海螺水泥速动比率为1.52，相对以前2个年度，有较大的增长，说明其用流动资产偿还流动负债的能力在增强，但仍低于正常值2的标准，说明其用流动资产偿还流动负债具有一定的风险。
其速动比率2011年度维持的1.25，较前2个年度较大增长，且超过1的正常值，同时对比2011年度47.25%现金比率，说明其现金类资产偿还流动负债能力较强，但也说明其现金类资产运用不足。
（3）长期偿债能力分析
长期偿债能力主要从资产负债率，负债经营率和利息保障倍数三个指标入手。
海螺水泥资产负债率2011为44.24%，2010为41.02%，2009为37.85%，负债经营率近从2009年的19.69%上升的2011年的43.16%，长期负债总量增加了一倍多。总体看3个年度资产负债率平均维持在40%左右，负债水平不高；从趋势来看，近3年负债规模成上升趋势。从其3年的固定资产规模，收入增长等指标看，资产负债率的增加是由于生产经营规模扩大的结果；从其近3年的资产净利润率和净资产收益率来看，其收益增幅较大，其中2011年度分别维持在16.38%，25.85%，远超过一般负债利率；另外从其利息支付倍数来看，近3年都维持在1000倍以上，说明其在支付利息方面基本不存在风险，这主要得益于其近3年的不断增长的收益水平和较强的现金支付能力。
从总体来看其偿还长期债务能力好，同时结合其近2年的收益增长的水平分析也看出在其近2年来经营不断增长的情况下，其适度的利用了财务杠杆增加企业了效益。
3.营运能力分析
营运能力主要利用存货周转率，应收账款率，固定资产周转率，总资产周转率四个指标来分析。
海螺水泥其存货周转率近3年来平均维持在9次左右，应收账款周转率平均维持在85次左右，说明其流动资产周转较快，资金使用效率较高。其较高的存货周转率是维持其近3年的利润不断增加的一个重要因素。但发现，其2011年度的存货周转率较与2011年度下降了20%，这也说明2011其生产经营规模的过大，存货过多，从而压低了其周转率。其2011年度的应收账款率较2010年增长超过50%，说明其2011年度在催收应收账款方面效率提高增加了对应收账款的管理，同时也可能与旺盛的产品需求有关。
从其固定资产周转率来看，近3年基本上维持在1次以上的水平，相比与其他流动资产的周转率，周转次数过低，从行业的比较来看，其周转水平维持在比较高的水平，总体上来说，固定资产的利用能力不足。
4.盈利能力分析
盈利能力主要从主营业务利润率，主营业务成本率，成本费用率，销售净利率和净资产收益率五个指标来分析。
从近3年的主营业务利润率和主营业务成本率来看，主营业务利润逐年增长，每年维持在30%左右的增长水平，盈利能力较强。尤其是11年，主营业务利润率将近达到40%。同时再关注其主营业务成本率，其从09年以来，一直处于下降的趋势，再从其成本费用率来看，2011年为46.31%，较2009年21.57%的成本费用率有了一倍多的增长，这说明企业在保持较高的利润增长率的同时，很好的控制了产品的成本费用和支出，从前面的营运能力指标分析中可以看出主营业务利润的大幅增长也得益于其对资产的充分利用和管理上。
从销售净利率和净资产收益率来看，其从2009年的14%到2011年24%保持着稳定的增长，这主要得益于主营业务保持着较高的利润增长率。
从净资产收益率来看，净资产收益率=销售净利率*资本周转率。海螺水泥2009-2011的资本周转率维持在100%以上，但我们看到，近2年的的资本周转率没有太大变化，且相对09年有大幅的下降，然而其净资产收益率从09年的12.32%上涨到11年的25.85%，增长一倍多，这里我们应该看到，其净资产收益率增长完全得益于近3年主营业务利润的大幅增长。
从相关指标来看出，海螺水泥在其主营业务的经营上保持很高的盈利能力和竞争能力，这也是其在行业竞争中占据着重要地位一个主要原因。一个企业对于一家来说，只有主营业务发展稳健，企业才能实现净利润的持续增长，才能在激烈的取胜。
5．资金结构分析
企业的资金结构即企业资金的组成和比率关系，主要包括两方面的内容：一是资产结构，二是资金来源结构，即负债和所有者权益结构。
?资产结构
主要从流动资产率，存货比率，应收账款率，长期投资率4个指标来判断。
由表可知其近3年的流动资产水平维持在20%-30%左右的合理的水平，保持较为稳定的偿还短期负债的能力。此外从数据来看，其近3年的存货和应收账款比率始终维持的较低的水平，且有逐年下降的趋势，说明海螺水泥在存货管理和应收账款管理方面保持着很高的水平和效率，资产的变形能力很强。从其长期投资率来看，比重不大，且也呈下降趋势，说明近年来其资产扩张的规模不大。
?资金来源结构
主要从资产负债率，产权比率，流动负债率和负债经营率来分析
近3年来资产负债率有所增加，维持在40%左右，总体来说资产负债率不高。从其流动负债率来看，其从09年的67%下降到了11年的45%，有大幅下降，总体来看流动负债率较高，短期偿债能力强，同时也看出，近3年集团的短期融资活动在企业占据着极重要的地位，说明其充分利用了低成本的流动负债来改变筹资结构，发挥企业经营优势。从其产权比率来看，近3年平均维持在60%左右，其中在09年较高，维持在67%水平，总体来看，长期负债水平不高，企业没有大幅举债经营的情况，债务情况较好。从负债经营率来看，从09年的20%到11年的43%，有大幅的增加。结合前面的盈利情况以及其整体流动负债水平来看，看出在其近几年的经营较好的形势下，其一定程度上发挥了财务杠杆作用来增加股东财富。但从整体来看发挥财务杠杆的作用不够。
6.资金平衡分析
1）.企业结构性资金的平衡分析
从营运资本来看，09，10年度营运资本很低，尤其09年为负值。反观11年，营运资本增长到88亿元，凸显了11年的流动资产和流动负债较大幅度增加和减少，这与其在11年较好的经营利润下进行资产和负债结构有较大调整有关。
从固定比率来看，从09-11年始终维持90%左右，而且有上涨的趋势，其固定资产的规模增加不大，这也反映了其一直以来较低的长期投资率。
.企业生产经营过程的资金平衡分析
海螺水泥从09-11年始终维持着负的营运资金需求，且数额在不断增大，营运资金盈余过剩，也反映了近年来其对其日常销售收入的资金利用和管理不足，资本使用效率低下，这也直接导致了其近几年在流动资产方面大幅的增加。
3）.短期资金平衡分析
企业短期资金平衡情况可通过现金支付能力具体反映
海螺水泥从10和11 年度现金支付能力为正值，摆脱了09年-11亿的现金支付能力不足的情况。尤其是11年，现金支付能力有112亿，增长过快。一方面反映了其在11年巨大的现金创造的能力，但同时也直接反映了在其流动资产方面的利用效率不足。可见企业在11年经营份额和能力大幅增加的情况下，其未能很好的提高其利用资产的效率。
平
7.发展能力分析
企业发展能力是企业的自我发展能力增长率，净利润增长率，总资产增长率和净资产增长率四个指标来分析。这4项指标从2009-2011每年都保持着较高水平的增长（09的主营业务增长率不做参考），尤其是净利润增长率，其10和11两个年度保持这73%和86%的高增长率，这反映了近3年海螺水泥在自我发展能力方面保持着长足的进步，收入和利润大幅增长，经营能力不断增强，企业规模不断扩大，竞争力的不断增强，很好应对了当前经济形势下的压力。
企业筹资发展能力，主要取决于企业的资金结构和获利能力。从其资金结构上来看，海螺水泥具有很强的现金支付能力，流动和速动比率良好，同时其运营资本相比过去两年具有非常大的增长，具有较强的偿付短期和长期债务的能力，可以增强对短期资金的利用率和增大自身的短期借款的规模。近3年来企业始终保持着适度的负债规模，而且利息保障倍数很高，远远超过3短期的标准值，可以适度考虑长期借款筹资方式
海螺水泥2019年一季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 海螺水泥2019年一季度资产总额为15,232,904.09万元，其中流动资产为7,464,226.51万元，主要分布在货币资金、应收票据、存货等环节，分别占企业流动资产合计的54.94%、15.78%和8.7%。非流动资产为7,768,677.59万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的76.81%、11.08%。 资产构成表 项目名称 2019年一季度2018年一季度2017年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产15,232,904. 09 100.00 12,214,258. 46 100.00 11,131,118. 07 100.00 流动资产7,464,226.5 1 49.00 4,876,874.8 6 39.93 3,249,855.3 8 29.20 长期投资335,017.59 2.20 328,863.81 2.69 536,681.99 4.82 固定资产5,967,113.8 1 39.17 5,966,763.3 4 48.85 6,157,966.8 5 55.32 其他1,466,546.1 9 9.63 1,041,756.4 5 8.53 1,186,613.8 5 10.66
2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的70.74%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 项目名称 2019年一季度2018年一季度2017年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产7,464,226.5 1 100.00 4,876,874.8 6 100.00 3,249,855.3 8 100.00 存货649,692.76 8.70 561,052.78 11.50 455,170.92 14.01 应收账款117,101.07 1.57 102,857.76 2.11 52,073.43 1.60 其他应收款0 0.00 305,906.04 6.27 326,703.81 10.05 交易性金融资产1,764.23 0.02 0 0.00 0 0.00 应收票据1,177,947.4 3 15.78 1,149,069.6 5 23.56 628,006.18 19.32 货币资金4,100,500.5 9 54.94 2,621,714.4 8 53.76 1,654,640.5 2 50.91 其他 1,417,220.4 2 18.99 136,274.15 2.79 133,260.51 4.10 3.资产的增减变化 2019年一季度总资产为15,232,904.09万元，与2018年一季度的
鲁东大学数学与信息学院2010－2011学年第二学期《证券投资技术分析》课程论文（A卷） 课程号：2191080-900 任课教师杨瑞成成绩
高分本1001 20102412898 李坤 摘要：今年是时而物的开局的一年，在国内A股与经济政策息息相关的大背景之下，大规模兴建保障性住房的规划纲要，将我的目光引向了建材类的股票，而在数不胜数的建材类股票中，我看上了海螺水泥这支股。 一、公司背景及简介 海螺水泥作为国内第一个在香港H股上市的水泥生产企业，在十几年的发展过程中，凭借矿产的区位优势以及出众的实力和国际先进的生产设备，连续十一年成为亚洲最大的水泥，熟料生产厂商。其产品长期、广泛应用于举世瞩目的标志性工程，如：上海东方明珠电视塔、上海磁悬浮列车（轨道梁）、连云港田湾核电站、浦东国际机场、海沧大桥、杭州湾跨海大桥等工程，并且远销海外多个国家。 二、公司所属行业特征分析 海螺水泥，是典型的消耗性建材生产企业，主营水泥，熟料等建材，其产品是国民社会生产建设的必备生产原料之一，但是由于子水泥发明以来其成分基本没有太大改变，因此水泥产业之间的竞争具有同质性和很强的可替代性，其竞争方式也只有价格竞争一种，因此规模优势是水泥行业竞争的主体，而且水泥行业很容易形成区域性垄断的企业，而海螺水泥便是其中之一。 三、公司治理结构分析
和我国国内大多数公司一样海螺水泥的公司治理结构是采用“三权分立”制度，即决策权、经营管理权、监督权分属于股东会、董事会或执行董事、监事会 四、主营业务分析 水泥时间才中较为基本的一类，也是发明比较早的一类，作为建材已经是有成熟配方的茶品，而我国是水泥消费大国，随着社会的进步以及人们生活水平的提高，以及近些年来政府为促进经济更好更快发展，把扩大内需作为重中之重，年内又颁布的保障房计划使得水泥的需求大增，另外由于政府正在淘汰落后产能是产能段时间出现缺口，还有煤价的上涨都会使水泥行业显得更加有活力。 五、公司竞争力分析 成本优势：海螺水泥的成本优势主要体现在煤价优势，设备优势，由于是集团内部大规模采购避免了大量的中间环节使其煤炭价格低于大部分水泥厂商，又因为其早就引进了大量的先进生产设备，使其单位煤耗与同类厂商相比要低10%左右，另外海螺水泥还拥有先进的余热发电设备，从根源上节约了成本。 区位优势：海陆水泥所在地靠近优质石灰石矿所在地，并且其在长江淮河等地都有自备码头，而且长三角以及珠三角地区适合发展的石灰石资源以及码头资源基本都是海螺水泥所有。 规模优势：海螺水泥已经连续十一年成为亚洲最大的水泥制造厂商，在这个以规模论剑的行业中，海螺水泥无愧为水泥行业的中流砥柱。 品牌优势：海螺水泥已经多年被评为全国驰名商标，其水泥产品质量上乘是重大工程的首选建材。 其外，海螺水泥的全国布局以及出口战略，都是他成为国内最大的也是最有竞争力水泥生产企业。 六、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 海螺水泥的主要经营战略分为一体化战略，市场渗透战略，品牌树造战略，总成本领先战略，人力资源战略。并且其在这些方面特别是品牌树造以及总成本领先方面一直是国内水泥制造厂商中的佼佼者， 七、财务分析 从主营业务同比指标可以看出今年第一季度海螺水泥达到前所未有的38.04%数据表明国家刺激内需的政策以及保障房政策对建材市场的刺激，而海螺水泥第一季度的净利润增长率更是达到74.12%，同时公司的主营业务增长率也同时增长38.04%，说明公司的成长性优良，但是其每股现金流量要低于每股收益，就这一点来说海螺水泥或许不适合投资，但是就前两条分析以及其净资产收益率来看，海螺水泥的基本面良好，且由于其企业的规模优势以及国家近期政策的大力支持，海螺水泥在今年第一第二季度中的表现可谓不俗。 八、技术分析 海螺水泥经过零八年经济大萧条，以及零九年的盘整，随着国家一系列鼓励政策的出台终于在衣领年第四季度中表现抢眼基本恢复到零八年以前的的状态，这里就仅仅以海螺水泥一零年第四四季度开始分析。 由下图可知在标注1之前的几日中多头市场与空头市场势均力敌，游客下图并不能预测其能否跳出盘整，但是此时五日均线（图中白线）的势头已经有了明显改变，
海螺水泥财务报告分析 一、公司简介 安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日。1997年10月21日在香港挂牌上市，开创了中国水泥行业境外上市的先河。公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售，是世界上最大的单一品牌供应商。公司经过多年的快速发展，产能持续增长，工艺技术装备水平不断提升，发展区域不断扩大。公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了代表当今世界最先进技术水平的3条12000吨生产线。海螺水泥产品质量卓越，享誉全国，并远销海外；下属100多家子公司，分布在省内基地和十二个区域，横跨华东、华南和西部18个省、市、自治区和印度尼西亚等国，形成了集团化管理和国际化、区域化运作的经营管理新格局，成就了“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”的美誉。 “海螺”牌高等级水泥和商品熟料为公司的主导产品。“CONCH”商标被国家商标局认定为驰名商标，“海螺”牌水泥被国家质量监督检验检疫总局批准为免检产品，长期、广泛应用于举世瞩目的标志性工程，本着“为人类创造未来的生活空间”的经营理念，依托雄厚的实力，公司成为国内能够全部提供抗硫酸盐水泥、中低热水泥和道路水泥等特种水泥的供应商。 二、背景分析 1、企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分析 公司生产线全部采用先进的新型干法水泥工艺技术，具有产量高、能耗低、自动化程度高、劳动生产率高、环境保护好等特点。公司在华东、华南地区拥有丰富的优质石灰石矿山资源，含碱度低，碳酸钙含量高，为生产高品质低碱水泥提供了得天独厚的原材料；公司生产全部采用新型干法旋窑工艺技术，装备先进，实现了从矿石开采到码头装运的全程自动化控制。中国水泥产能在很多区域都已经处于过剩状态。产能过剩，水泥产品的同质性和区域性，使得水泥行业的竞争非常惨烈，行业从历史数据来看，很多水泥企业的历史回报水平很低，甚至在一些年份处于亏损状态。但海螺水泥的历史回报水平都还不错，基本都能维系在20%左右。这和公司的规模优势以及设备先进性很相关。 2、企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业的竞争状况以及政策法规对企业的影响
海螺水泥的竞争格局 Hessen was revised in January 2021
今年出于“沪港通”的投机心理买了些水泥煤炭，虽然价位不高，但买入即被套。事后对海螺水泥进行了一些研究，尤其是参考了兄的资料，越来越觉得海螺水泥有些意思。 一、 海螺水泥的竞争格局 1、 水泥企业2013年产能情况（水泥熟料，根据中国水泥网数据整理） 中国建材包括南方水泥、西南水泥、中联水泥和北方水泥。南方水泥比较集中的范围：江西全省；浙江湖州、嘉兴、衢州；以及江苏宜兴、安徽宣城一带。西南水泥位于四川重庆一带。中联水泥位于山东河南一带，尤其是山东全省及周围势力雄厚。北方水泥主要是在东三省。 中材水泥包括中材、祁连山、天山和宁夏建材，主要位于新疆、甘肃、宁夏。 冀东水泥占据河北、山西、内蒙中部范围。 华润水泥占据两广，具有优势地位。 台泥在广东、广西、江苏、云贵川都有布置。 山水水泥是一家民营企业，香港上市，主要位于山东和辽宁，在山东市场和中联水泥形成双雄局面。 华新水泥是中国水泥的老字号，但现在是外资控股，基本依靠湖北沿江发展。 红狮集团主要在福建、浙江一带。 金隅集团主要是北京河北区域。 另外拉法基主要集中在在云贵川区域。
这是国内上规模水泥企业的基本情况，海螺集团在全国的布局根据数字水泥的产能地图呈现这个状况： 山东：济宁1家,日产能5000吨,这应该是海螺精心安插的一枚棋子，起四两拨千斤的作用。 新疆：哈密有1家，日产能2500吨，周围是两家地方厂。 青山建化，14家，万吨。 天山水泥，22家，万吨。 陕西：有4家，产能万吨，分布在西安以北，宝鸡周围，区域竞争能力很强，附近有竞争能力的企业为冀东水泥，陕西最主要的水泥企业为尧栢水泥。 甘肃：平凉1家日产能1万吨，临夏1家2500吨，周围主要有祁连山水泥。 云南：共2家，日产能万吨，云南拉法基占优势。 贵州：5家，日产能万吨，与拉法基、台泥竞争。 四川、重庆：4家，日产能万吨，与拉法基、西南水泥、华新、中联水泥竞争。 云贵川小计，拉法基，22家，日产能万吨。 西南水泥，82家，日产能万吨。 台泥，10家，日产能万吨。 红狮，5家，日产能万吨。 华新，8家，日产能万吨。 海螺，11家，日产能万吨。 两广：8家，日产能万吨，竞争对手华润水泥强于海螺。 华润，15家，日产能万吨。海南1家万吨 台泥，4家，万吨。 湖南：6家，日产能万吨。
安徽海螺水泥 股份有限公司 财务分析 年级专业：2012级财务管理专业 指导老师：戴家龙 团队名称：华尔街新秀团队 团队成员：万琴琴、张甜雯、王宇、陈美华、黄荣谢承思、单倩倩、马明、翁世奇、马庆坤、陆聪汇报时间：2014年11月11日
目录 一、公司简介....................................................................... - 1 - 二、战略分析 ..................................................................... - 1 - 一、 Swot分析............................................................... - 1 - 二：SWOT矩阵................................................................. - 3 - 三、EFE、CPM、IFE ........................................................ - 4 - 四、QSPM矩阵................................................................. - 6 - 五、海螺水泥战略总结 ................................................ - 6 - 三、赢利能力....................................................................... - 7 - 四、营运能力分析 ............................................................. - 10 - 一、流动资产营运能力 ................................................ - 11 - 二、非流动资产营运能力 ............................................ - 13 - 三、总资产营运能力 .................................................... - 14 - 五、偿债能力分析 ............................................................. - 15 - 一、短期偿债能力指标 .............................................. - 15 - 二、长期偿债能力指标 ................................................ - 17 - 六、企业发展能力分析 ..................................................... - 19 - 七、杜邦分析法 ................................................................. - 22 -
广东未来水泥市场竞争格局将会发生怎样演变？ 文章来源：数字水泥网发表于：2015-10-28 点击：12 摘要：虽然，广东省水泥供应存在一定的缺口，但是如若在建熟料生产线项目全部投产后，总计2,000多万吨新增产能的释放必将对市场造成不小的冲击，为抢占市场份额，大打“价格战”也在所难免。尤其是，当前中国经济增长明显放缓并处于增速“换档期”，主要依靠投资拉动经济增长的发展模式已经发生改变，房地产投资增速大幅下滑，拉动水泥需求增长的动力会越来越弱，值得谨慎的是，在水泥需求增长乏力的形势下，未来广东省水泥市场有可能从供应不足演变为产能过剩，市场环境会变得更加恶化，大企业集团间对市场的争夺会愈演愈烈。 2015年7月，广东省首条万吨级水泥熟料生产线--阳春海螺二期12,000t/d熟料生产线点火投产，新增水泥熟料设计产能372万吨/年；10月份，塔牌集团两条万吨水泥熟料生产线工程项目正式启动，两条线投产将新增水泥熟料设计产能620万吨/年。从近期工信部、发改委公布的认定水泥行业在建项目目录中，广东省有10条在建水泥熟料生产线，总计水泥熟料产能超过2000多万吨，这意味着，在未来不远的时期内，广东省的水泥熟料产能将得到快速扩张。参与这一轮产能规模扩张的，即有行业巨头，区域龙头、也有本土强势企业及名不见经传的中小企业，广东水泥市场竞争格局将充满变数。 熟料产能快速增长，预计2015年新增837万吨，累计9,151万吨 截至2014年底，广东省共有新型干法水泥熟料生产线66条，熟料设计年产能达8,314万吨。根据数字水泥网的跟踪调查，广东省2015年预计新增4条水泥熟料生产线，包括：1条规模为12,000t/d和3条5000t/d的生产线，新增熟料设计年产能837万吨，全省累计水泥熟料年设计产能将达到9,151 万吨。 除上述4条熟料生产线，广东省另有9条在建熟料生产线，包括：2条规模为10,000t/d、2条规模为6,000t/d和5条规模为5,000t/d的生产线，水泥熟料年设计产能合计为1,767万吨。如若上述13条熟料生产线全部投产，总计将新增水泥熟料年设计产能2,604万吨，届时，广东省累计水泥熟料年产能将达到约1.1 亿吨。新增产能主要来自于华润水泥、海螺水泥和塔牌水泥的新建生产线，三家企业新增熟料产能均将超过500万吨，三家企业新增熟料产能合计约占新增熟料总产能的比重达69%。
海螺水泥分析报告 dragame 2017年1月5日星期四水泥价格底部已见 自2016年Q2以来，水泥价格已在250元一线筑底成功；在供给侧改革的预期与实际执行之下，水泥价格从底部反弹，目前已反弹至300元左右。 海螺水泥的业绩也出现了反转的迹象，调整投资收益后的营业利润自2016年Q2已出现了明显的回升；连续两个季度实现了约30亿左右的利润，毛利率也回升到了21%的水准。无疑2016年Q1是业绩的最低点。
而高标水泥价格从9月开始攀升到了12月的330元的水准，对应上涨了60元/吨。尽管水泥的主要成本煤炭，在下半年价格也出现了显著上行；但据有关研究显示，水泥价格的上涨完全足够覆盖煤炭成本上行，甚至还有超额的利润足以展望。 按水泥吨标准煤耗100kg/吨估算，第3 季度煤价上涨导致生产成本环比第2 季度上行约10 元/吨（不含税）、10 月1 日至今成本环比第3 季度上行约19 元/吨（不含税）。公司所在的华东、中南、西南、西北区域10月1 日至今水泥均价（高标及低标）环比第3 季度分别提涨约42、60、49、20 元/吨（不含税），足以覆盖煤炭成本上行。 从国家统计局的水泥行业数据中，也能窥见此结论属实。2016年10月利润83.3亿，2016年11月利润91亿，而2016年1月至9月总共实现了利润248.7亿。两个月已经实现了前9个月70%的利润。 另一方面，据新华社主管的《经济参考报》，在今年煤炭钢铁出清过剩产能任务超额提前完成的基础上，2017年，去产能将加码并扩围。2017年，煤炭、钢铁行业去产能数量指标或增加一成以上，同时，去产能范围将扩展至水泥、玻璃、电解铝和船舶等行业。 据2016年初的数据来看，水泥行业的实际产能利用率大概只有60%的水平；大部分
海螺水泥的竞争格局 WEIHUA system office room 【WEIHUA 16H-WEIHUA WEIHUA8Q8-
今年出于“沪港通”的投机心理买了些水泥煤炭，虽然价位不高，但买入即被套。事后对海螺水泥进行了一些研究，尤其是参考了兄的资料，越来越觉得海螺水泥有些意思。 一、 海螺水泥的竞争格局 1、 水泥企业2013年产能情况（水泥熟料，根据中国水泥网数据整理） 中国建材包括南方水泥、西南水泥、中联水泥和北方水泥。南方水泥比较集中的范围：江西全省；浙江湖州、嘉兴、衢州；以及江苏宜兴、安徽宣城一带。西南水泥位于四川重庆一带。中联水泥位于山东河南一带，尤其是山东全省及周围势力雄厚。北方水泥主要是在东三省。 中材水泥包括中材、祁连山、天山和宁夏建材，主要位于新疆、甘肃、宁夏。冀东水泥占据河北、山西、内蒙中部范围。 华润水泥占据两广，具有优势地位。
台泥在广东、广西、江苏、云贵川都有布置。 山水水泥是一家民营企业，香港上市，主要位于山东和辽宁，在山东市场和中联水泥形成双雄局面。 华新水泥是中国水泥的老字号，但现在是外资控股，基本依靠湖北沿江发展。红狮集团主要在福建、浙江一带。 金隅集团主要是北京河北区域。 另外拉法基主要集中在在云贵川区域。 这是国内上规模水泥企业的基本情况，海螺集团在全国的布局根据数字水泥的产能地图呈现这个状况： 山东：济宁1家,日产能5000吨,这应该是海螺精心安插的一枚棋子，起四两拨千斤的作用。 新疆：哈密有1家，日产能2500吨，周围是两家地方厂。 青山建化，14家，万吨。 天山水泥，22家，万吨。 陕西：有4家，产能万吨，分布在西安以北，宝鸡周围，区域竞争能力很强，附近有竞争能力的企业为冀东水泥，陕西最主要的水泥企业为尧栢水泥。
海螺水泥2019年财务分析综合报告海螺水泥2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为4,455,684.53万元，与2018年的3,962,919.59万元相比有较大增长，增长12.43%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为10,476,009.01万元，与2018年的8,123,003.14万元相比有较大增长，增长28.97%。2019年销售费用为441,657.46万元，与2018年的373,329.47万元相比有较大增长，增长18.3%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为474,115.42万元，与2018年的375,216.73万元相比有较大增长，增长26.36%。2019年管理费用占营业收入的比例为3.02%，与2018年的2.92%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。本期财务费用为-133,816.92万元。 三、资产结构分析 2019年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年相比，2019年其他应收款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。因此与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海螺水泥2019年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 海螺水泥2019年的营业利润率为28.06%，总资产报酬率为26.33%，内部资料，妥善保管第1 页共3 页
海螺水泥财务分析 Pleasure Group Office【T985AB-B866SYT-B182C-BS682T-STT18】
海螺水泥财务报告分析 一、公司简介 安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日。1997年10月21日在香港挂牌上市，开创了中国水泥行业境外上市的先河。公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售，是世界上最大的单一品牌供应商。公司经过多年的快速发展，产能持续增长，工艺技术装备水平不断提升，发展区域不断扩大。公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了代表当今世界最先进技术水平的3条12000吨生产线。海螺水泥产品质量卓越，享誉全国，并远销海外；下属100多家子公司，分布在省内基地和十二个区域，横跨华东、华南和西部18个省、市、自治区和印度尼西亚等国，形成了集团化管理和国际化、区域化运作的经营管理新格局，成就了“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”的美誉。 “海螺”牌高等级水泥和商品熟料为公司的主导产品。“CONCH”商标被国家商标局认定为驰名商标，“海螺”牌水泥被国家质量监督检验检疫总局批准为免检产品，长期、广泛应用于举世瞩目的标志性工程，本着“为人类创造未来的生活空间”的经营理念，依托雄厚的实力，公司成为国内能够全部提供抗硫酸盐水泥、中低热水泥和道路水泥等特种水泥的供应商。 二、背景分析 1、企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分析 公司生产线全部采用先进的新型干法水泥工艺技术，具有产量高、能耗低、自动化程度高、劳动生产率高、环境保护好等特点。公司在华东、华南地区拥有丰富的优质石灰石矿山资源，含碱度低，碳酸钙含量高，为生产高品质低碱水泥提供了得天独厚的原材料；公司生产全部采用新型干法旋窑工艺技术，装备先进，实现了从矿石开采到码头装运的全程自动化控制。中国水泥产能在很多区域都已经处于过剩状态。产能过剩，水泥产品的同质性和区域性，使得水泥行业的竞争非常惨烈，行业从历史数据来看，很多水泥企业的历史回报水平很低，甚至在一些年份处于亏损状态。但海螺水泥的历史回报水平都还不错，基本都能维系在20%左右。这和公司的规模优势以及设备先进性很相关。 2、企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业的竞争状况以及政策法规对企业的影响 海螺水泥在竞争战略中采取成本领先战略为主，产品差异化战略为辅的战略。
海螺水泥2019年上半年财务分析综合报告海螺水泥2019年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年上半年实现利润为2,033,600.06万元，与2018年上半年的1,718,565.72万元相比有较大增长，增长18.33%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年上半年营业成本为4,839,850.98万元，与2018年上半年的2,551,171.56万元相比有较大增长，增长89.71%。2019年上半年销售费用为198,312.46万元，与2018年上半年的166,927.02万元相比有较大增长，增长18.8%。2019年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。2019年上半年管理费用为216,501.24万元，与2018年上半年的159,073.07万元相比有较大增长，增长36.1%。2019年上半年管理费用占营业收入的比例为3.02%，与2018年上半年的3.48%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。本期财务费用为-62,972.28万元。 三、资产结构分析 2019年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年上半年相比，2019年上半年其他应收款增长过快。从流动资产与收入变化情况来看，与2018年上半年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海螺水泥2019年上半年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
财务分析报告
目录 1海螺水泥财务分析报告解释说明 (1) 2宏观经济研究 (2) 3水泥行业研究 (3) 4公司概况 (4) 5结构百分比报表分析 (5) 6偿债能力分析 (9) 6.1 短期偿债能力分析 (9) 6.2 长期偿债能力分析 (11) 7营运能力分析 (13) 8盈利能力分析 (15) 8.1 经营盈利能力分析 (15) 8.2 资产盈利能力分析 (16) 9发展能力分析 (18) 10杜邦综合分析 (20) 11投资建议 (22)
1海螺水泥财务分析报告解释说明 1.财务分析目标：为财务投资者提供权益性投资建议 2.行业财务数据说明：以水泥行业A股上市公司2007年至2011年中期财务报 告数据为基础，采用平均值的计算方法估计行业财务水平，但剔除ST类公司的财务数据。
2宏观经济研究 CPI 通胀逐步回落。CPI 环比涨幅向历史均值回归，高频数据显示近期食品价格环比涨幅下降。经济增长领先通胀的关系预示，增长放缓将带动CPI 涨幅回落。预计10 月CPI 同比上涨5.6%，四季度CPI 涨幅将逐月下降，年底可能回落至5%以下。 经济增长延续放缓趋势。三季度GDP 增长进一步下降，投资、消费和出口的扩张均有所放缓。9 月工业增加值同比增速反弹部分反映重工业去年较低的基数。消费增速反弹主要由中高端汽车销售带动。固定资产投资增速放缓，而水利投资加速对总投资有支撑作用。出口增速的大幅下降主要受到欧洲经济疲弱拖累，部分也反映美元对欧元汇率的波动。 货币条件偏紧。货币增速下滑，社会融资总量减少，表外业务回归表内明显，显示货币条件偏紧。地方政府债券发行试点具有改革意义，中长期来讲随着试点扩大，规模增加，和定价的行政约束减少，将有利于地方政府融资的市场化和透明化，但是短期内对地方政府债务和投融资行为影响不大。
中、小水泥企业的市场竞争策略探讨 市场竞争是市场经济的基本特征，它与计划经济或者垄断市场模式是相对立的。在完全市场经济的条件下，企业通过市场竞争实现优胜劣汰、适者生存，推动企业运行效率和管理水平的提高。市场竞争策略就是研究这一动态过程及其规律，帮助企业赢得竞争。 中国水泥行业，是伴随着中国经济过去十多年的高速发展而兴盛起来的，截止2015产能达到36亿吨。但是，与此产能水平相对应的，中国水泥市场整体需求峰值期（2013年）也只有24亿吨（占全球产量58%），而且随着中国经济结构从过去投资驱动型为主，向着消费为主的新经济模式调整转变，水泥需求势必进一步萎缩，供需结构的矛盾势必进一步尖锐，“去产能”将是未来一段时间主要话题。 因此，中国的水泥企业，特别是中小型水泥企业，在缺乏市场地位、市场话语权的情况下，如何直面必将到来、不断加剧的市场竞争，制订科学的竞争策略，克敌致胜，避免被淘汰出局的命运，是一个严峻而迫切的话题。 一、什么是市场竞争战略？ 企业战略是指企业为了实现其经营目标、愿景而制定行动计划总和，目的在有限资源条件下，最有效率地建立竞争优势，达成战略目标。企业战略包括公司战略与职能战略。 营销战略是一种职能战略，市场竞争战略是营销战略的一部分。竞争战略研究的问题是在一个给定市场环境下，企业如何建立优于对手的竞争优势，使自己在竞争中利于不败之地。竞争战略研究的重点不是市场份额争夺的战术问题，而更是从战略的角度考虑企业营销竞争优势的建立。 竞争战略不同于一般具体的经营策略和措施，它应该具有一些特征：目的性、整体性、对抗性、稳定性。首先，竞争战略作为战略计划的一种，保持战略计划基本特征，即其目标性，竞争战略也是目标导向，无论是建立品牌优势、质量优势、还是服务优势，竞争战略一定有清晰的目标；整体性：竞争战略是营销部门牵头制定的战略，但不是营销部门自己的战略，他对企业的方方面面都是有约束力，其他部门必须配合竞争战略的落地实施；对抗性：竞争战略具有对抗性，必须有进行对标的竞争对手，竞争战略必须研究在既定目标达成关键成功因素上，本企业与竞争对手的分别的表现结果，以及我们期望本企业的表现；稳定性：竞争战略一旦制定出来，不能朝令夕改，必须要求企业内部长期一致的共同努力。 二、中小水泥企业如何建立明晰有效的市场竞争战略？ 据统计，全国约有3500余家水泥企业，众多企业生产规模较小。截止2016年，全国水泥干法线1769条，设计产能18.3亿吨，实际产能20亿吨。2016年水泥熟料产量排名前10家企业的熟料产量10.3亿吨，生产集中度达到56%（按熟料全国产能18.3亿吨），或者66%（全国水泥产量24亿吨，熟料产量15.6亿吨）。那么，除去这排名前10企业集团（其所属企业数量按500家考虑），剩余3000家中、水泥企业又是什么状况呢？应该说，剩余的水泥企业，
目录 标题 (2) 摘要 (2) 英文摘要 (3) 一、前言 (4) （一）研究意义 (4) （二）研究思路 (4) 二、安徽海螺水泥股份有限公司概况及行业发展状况 (4) （一）公司简介 (4) 1.安徽海螺集团股份有限公司简介 (4) 2.安徽铜陵海螺水泥有限公司简介 (5) （二）中国水泥行业发展现状 (6) 三、安徽铜陵海螺水泥有限公司S WOT分析 (7) （一）铜陵海螺水泥发展的三大优势 (7) 1.区位及资源优势 (7) 2.规模及品牌优势 (7) 3.技术及成本优势 (7) （二）人力资源方面存在的劣势 (8) （三）铜陵海螺面临的威胁 (8) （四）铜陵海螺发展机会 (8) 四、安徽铜陵海螺水泥有限公司营销策略组合分析 (8) （一）产品策略 (8) （二）价格策略 (9) （三）促销策略 (9) （四）渠道策略 (9) 五、海螺水泥营销现状存在的问题及对策研究 (9) （—）存在问题 (9) （二）对策研究 (10) 六、结束语 (11) 参考文献 (12) 致谢 (13)
海螺水泥营销现状及对策研究 ——以安徽铜陵海螺水泥有限公司为例 摘要 目前，水泥行业竞争的日益加剧，经营者应进行自律，要注重营销策略，加强对市场的管理，从而实现企业和社会的长远利益！企业和消费者之间要建立一个良好的透明通道以及市场经济的完整性，以赢得更多客户的信赖和认可。希望通过本文的研究，可以为海螺集团，尤其是安徽铜陵海螺水泥有限公司的发展策略的制定，提供参考依据。 关键词：海螺水泥；营销现状；存在问题；对策研究
（英文标题、摘要和关键词）
一、前言 （一）研究意义 本论文以海螺集团铜陵分公司为研究对象，对该公司营销现状进行分析，进而进行了竞争结构、目标市场选择、营销策略分析，旨在为安徽海螺水泥有限公司进行科学决策提供参考依据，从而有利于海螺集团铜陵分公司获取竞争优势。 （二）研究思路 本文以系统的观点对安徽铜陵海螺水泥有限公司进行研究，如下图所示： 首先，提出了本文的研究意义，同时确立了论文的研究思路和框架。 其次，对海螺集团和安徽铜陵海螺水泥有限公司的基本情况进行介绍，并对水泥行业发展状况进行分析。 再次，对铜陵海螺水泥有限公司进SWOT分析，以找出公司的优势与劣势、机会与威胁。 最后，在以上分析的基础上，运用营销组合理论对海螺集团铜陵分公司的营销现状存在的问题进行分析研究并提出相应的解决方案。 二、安徽海螺水泥股份有限公司概况及行业发展状况 （一）公司简介 1.安徽海螺集团股份有限公司简介 安徽海螺集团公司成立于1996年9月，是国家120家试点企业集团之一。集团控股经营海螺水泥和海螺型材两家上市公司，参股巢东水泥，拥有四支股票，现已形成水泥、
海螺水泥2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 海螺水泥2018年资产总额为14,954,735.2万元，其中流动资产为 7,205,295.98万元，主要分布在货币资金、应收票据、其他应收款等环节，分别占企业流动资产合计的52.21%、18.23%和15.45%。非流动资产为 7,749,439.22万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的77.84%、10.8%。 资产构成表
2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的70.47%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为14,954,735.2万元，与2017年的12,214,258.46万元相比有较大增长，增长22.44%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加1,285,932.79万元，其他应收款增加820,194.04万元，应收票据增加200,689.45万元，存货增加131,751.71万元，预付款项增加130,704.27万元，固定资产增加 65,283.01万元，无形资产增加39,570.95万元，递延所得税资产增加 27,603.74万元，工程物资增加22,002.76万元，应收账款增加17,292.47万元，应收利息增加13,510.35万元，交易性金融资产增加2,514.02万元，商誉增加2,075.02万元，其他流动资产增加1,388万元，共计增加 2,760,512.58万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他非流动资产减
海螺水泥2019年三季度财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 海螺水泥2019年三季度资产总额为16,626,822.06万元，其中流动资产为8,540,176.45万元，主要分布在货币资金、应收票据、存货等环节，分别占企业流动资产合计的52.16%、13.62%和7.48%。非流动资产为8,086,645.61万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的73.2%、12.42%。 资产构成表 项目名称 2019年三季度2018年三季度2017年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产16,626,822. 06 100.00 13,861,572. 16 100.00 11,652,646. 89 100.00 流动资产8,540,176.4 5 51.36 6,204,914.7 44.76 4,026,500.7 8 34.55 长期投资367,889.53 2.21 309,159.4 2.23 319,382.69 2.74 固定资产5,919,419.6 2 35.60 5,959,525.6 9 42.99 6,060,501.2 7 52.01 其他1,799,336.4 7 10.82 1,387,972.3 7 10.01 1,246,262.1 5 10.70
2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的65.8%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 项目名称 2019年三季度2018年三季度2017年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产8,540,176.4 5 100.00 6,204,914.7 100.00 4,026,500.7 8 100.00 存货639,107.5 7.48 646,881 10.43 502,004.15 12.47 应收账款99,603.72 1.17 111,746.19 1.80 76,985.27 1.91 其他应收款0 0.00 599,854.13 9.67 289,396.15 7.19 交易性金融资产1,546.95 0.02 0 0.00 0 0.00 应收票据1,162,951.5 4 13.62 1,341,506.4 6 21.62 939,165.84 23.32 货币资金4,454,943.9 7 52.16 3,123,306.0 9 50.34 2,073,522.1 1 51.50 其他 2,182,022.7 7 25.55 381,620.83 6.15 145,427.26 3.61 3.资产的增减变化 2019年三季度总资产为16,626,822.06万元，与2018年三季度的
安徽海螺集团水泥产业沿江布局情况介绍 安徽海螺集团前身为宁国水泥厂，1996年通过收购安徽省内沿江的铜陵水泥厂、白马山水泥厂等开始组建集团公司，并且在境外香港联交所和内地上海证券交易所成功上市，现阶段集团下辖76家水泥工厂、100多个子公司，分布于19个省、直辖市，2009年水泥产能突破1亿吨大关，成为世界水泥前三强，水泥产能连续多年位居亚洲第一，产品远销五大洲70多个国家和地区，成为国际、国内水泥建材行业中的佼佼者。 安徽海螺集团走向成功的最重要的一点之一，就是集团成立初期的“T”型发展战略的实施，即：主要依托长江黄金水道，在安庆、池州、铜陵、荻港、新港等皖江沿江有石灰石资源的地方建熟料基地，在长江下游的江苏、上海，以及沿海浙江、福建等市场前沿建设粉磨站，通过自备码头把水泥熟料产品从皖江通过水运运出安徽，水路直达运输到长江下游和渤海湾、东部沿海以及广东北部地区，形成“T”发展战略。并且通过水路运输，使海螺水泥远销全球70多个国家和地区，经济的水运和黄金水道便捷的大宗运能，把原来认为销售半径不足500公里的水泥产品延伸到全球，成为一个奇迹和神话，使海螺人尝到了皖江水运对水泥产业发展的重要支撑带来的收获。同时也促进了安徽成为内河航运
大省。由此可见，海螺水泥沿江布局对安徽海螺集团的快速发展和带动沿江经济及皖江航运发展有重要的意义。 海螺水泥之所以能够快速、稳健发展，就是集团上层领导高度重视对物流的规划建设，通过长江水运、挖掘对流货源来降低物流成本，提高水泥产品的市场竞争力，即通过沿江钢铁、能源企业的矿石、煤炭原材料进长江的船舶运力资源，来回程顺带海螺水泥出安徽到长江下游及沿海地区，通过对流货源、提高船舶周转效率和船舶重载率，来挖掘物流资源进一步降低物流成本，并开拓外贸出口市场大型船舶“一船两装”的形式，即7万吨级的巴拿马船型在长江下游南通、张家港、镇江等港口装载到外轮船舶10米后，再到沿海舟山、北仓、连云港等沿海港口加载到满载12.5米的船舶吃水，来降低物流成本，加大出口市场的开拓，使海螺水泥占据中国水泥出口量的50%以上，并且保持多年出口的稳定增长。这是华新水泥、冀东水泥等其他水泥企业所不具备和无法比拟的，海螺水泥物流特有的操作方式，成为海螺集团企业核心竞争力的一部分。 随着皖江承接产业转移示范区规划建设的推进，海螺集团的发展进一步加快，在池州、枞阳、铜陵、芜湖、荻港原有产能的基础上进行再扩建，已经或正在形成3—5个千万吨级的世界特大型的水泥生产基地，利用余热发电、垃圾焚烧等节能减排、低碳环保先进工艺，引领水泥行业朝循环经
海螺水泥2020年一季度财务分析综合报告海螺水泥2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为666,812.46万元，与2019年一季度的802,667.09万元相比有较大幅度下降，下降16.93%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为1,509,984.8万元，与2019年一季度的2,109,664.04万元相比有较大幅度下降，下降28.43%。2020年一季度销售费用为77,660.5万元，与2019年一季度的89,320.48万元相比有较大幅度下降，下降13.05%。2020年一季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施，调整销售力量和战略。2020年一季度管理费用为95,069.74万元，与2019年一季度的99,382.14万元相比有所下降，下降4.34%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为4.1%，与2019年一季度的3.26%相比有所提高，提高0.84个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。2019年一季度理财活动带来收益26,676.67万元，2020年一季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付23,736.21万元。 三、资产结构分析 与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。预付货款增长过快。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，海螺水泥2020年一季度是有现金支付能力的。企业内部资料，妥善保管第1 页共4 页