财务管理复习重点第一章财务管理总论(整理)
1、财务管理的内容及职能
财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。
主要职能：决策、计划与控制。
2、企业财务管理的目标及其影响因素
由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。
关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点：
⑴利润最大化
⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。
⑶股东财富最大化（企业价值最大化）
影响因素：
（1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策
3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。
有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。
金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。
注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。
4、影响利率的因素
⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率
回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。
⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值
1、资金的时间价值概念
货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。
终值——也称将来值或未来值，用FV表示。
2、年金及其类型
（1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。
（2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。
（3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。
（4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。
3、名义利率与实际利率（PPT图）
1+i=（1+r/M）的m次方r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率
第三章风险和报酬
1、风险的类别：
从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险；
从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。
2、风险与报酬的关系
投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。
时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。
我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。
风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。
如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。
3、计算标准离差率确定预期报酬率
（1）标准差率V
VA=δ/K=3.87
VB=δ/K=0.258
（2）风险报酬率
R r = b ×V
假定b=10% 则：
A项目：Rr=10%×3.87=38.7%
B项目：Rr=10%×0.258=2.58%
（3）预期报酬率
预期投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率= Rf + b×V
假设Rf=6% 则：
A项目预期投资报酬率=6%+38.7%=44.7%
B项目预期投资报酬率=6%+2.58%=8.58%
预期报酬率（预期值K）15%中含有不冒风险和冒风险实现的报酬。
4、资本资产定价模型
单种股票的预期报酬率可用资本资产定价模型表示：
R=RF+β（RM-RF）
林纳公司股票的β系数为2，无风险报酬率为6%，市场上所有股票平均报酬率为
10%，则该股票的预期报酬率：
R= 6% + 2×（10%-6%）=14%
该股票预期报酬率达到或超过14%时，投资者才会投资。
第四章筹资管理
1、筹资的动机及种类
动机：
（1）设立筹资（2）扩张筹资（3）偿债筹资（4）混合筹资
种类：
（1）按筹资的属性可分为股权筹资和债权筹资。
（2）按筹资期限不同可分为长期筹资和短期筹资。
（3）按资本来源不同可分为内部筹资和外部筹资。
（4）按是否通过金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。
2、不同筹资方式的利弊（简答题型）
（普通股、优先股、长期借款、长期债券和可转换债券）
（1）普通股融资的优缺点
优点：
A.发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日不需偿还；
B.没有固定的股利负担，筹资风险较小；
C.可作为其他方式筹资的基础，为债权人提供保障，增强公司的举债能力；
D.由于普通股预期收益较高并可一定程度地抵销通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值），故普通股筹资容易吸收资金。
缺点：
A.普通股的资本成本较高；
B.以普通股筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权。
（2）优先股筹资的优缺点
优点：
A优先股的股利一般为固定比率或固定数额，故具有杠杆效应。
另外，优先股的股利的支付不构成公司的法定义务，可能根据企业的盈利状况适当安排。
B可收回优先股可以调节现金余缺，可转换优先股可以调整资本结构。C优先股筹资无到期日，可增加公司理财的机动性。
D优先股属于权益资本，可适当增强公司的信誉，提高公司的举债能力。另外公司发行优先股可以防止股权分散。
缺点：
A优先股筹资成本较高；
B由于优先股的存在，在公司经营不稳定时影响普通股股东的收益。
C优先股股利可能形成较重的财务负担。
D优先股限制较多。
（3）长期借款筹资的特点：
优点：筹资速度快、灵活性较强、筹资成本较低、具有杠杆作用；
缺点：限制性条款较多、风险较大且筹资数额有限。
(4) 债券筹资的特点：
优点：
具有杠杆作用、筹资对象广且不分散控制权、成本较低、便于调节资本结构。
缺点：
财务风险大、限制条件多、筹资数额有限。
(5) 可转换债券筹资的特点
优点：
⑴筹资成本低（通常低于不可转换债券的利率，另外转股时公司无需支付筹资费用，可以节约筹资费用）。
⑵便于筹集更多资金（投资者在获得固定利息的同时，还具有债权投资和股权投资的选择权）。
⑶有利于稳定股票价格和减少对每股盈余的稀释（转换价格通常高于发行时的股票价格，在发行新股或配股时机不佳时，可先发行可转换债券，再通过转换实现较高价位的股权筹资，筹资额高于当时发行股票的筹资额，且转换股票数据较少）。
⑷有利于调整资本结构。
⑸减少筹资中的利益冲突（部分投资者行使转换权，公司偿债压力减小；不行使转换权的投资者是公司潜在的股东，与公司利益具有较大的趋同性）。
缺点：
⑴承担股价上扬风险——公司在以较低的固定转换价格换出股票时，会降低公司的股权筹资额，遭受筹资损失。
⑵承担财务风险——发行可转换债券后，如果公司业绩不佳，股价长期低迷；或虽然公司业绩尚可，但股价随大盘下跌，持有者没有如期转换普通股，则会增加公司偿还债务的压力，加大公司的财务风险。特别是在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。
⑶丧失低息优势——转换成普通股后，其原有的低成本优势不复存在，公司将承担较高的普通股成本，从而导致公司的综合资本成本上升。
第五章资本成本和资本结构
1、资本成本及其内容
(1) 资本成本——是指企业筹集和使用资金而付出的代价。
广义的资本成本既包括企业筹集、使用长期资金所付出的代价，也包括筹集、使用短期奖金所付出的代价。
狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。
（由于长期资金常被称作资本，所以长期资金成本也称为资本成本。）
（2）资本成本的内容——资金筹集费用和资金占用费。
资本成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。
通常情况下，用相对数表示，称资本成本率（简称资本成本）。公式表示：资金使用费用与实际筹集的资本总额的比率。
2、个别、加权平均、边际资本成本的计算
3、经营风险与经营杠杆、财务风险与财务杠杆
（1）经营风险——企业因经营上的原因导致利润变动的风险。其主要影响因素有产品需求、产品售价、产品成本、调整价格能力和固定成本比重等。
经营杠杆系数DOL=（△EBIT/EBIT）÷（△Q/Q）
=（S-VC）÷（S-VC-F）
（2）财务风险与财务杠杆系数
财务风险——企业存在债务筹资，息税前利润下降而导致股东收益下降甚至破产的风险。
投资者追求较高收益会提高债务规模，当债务资本比率较高时，投资者会负担较多的债务成本，高回报伴随高风险，如果息税前利润较高则回报高，风险较小；反之风险较大。衡量财务风险大小的指标即是财务杠杆系数DFL 。
财务杠杆系数DFL=（△EPS/EPS ）÷（△EBIT/EBIT ）
=EBIT ÷（EBIT-I ）
4、每股盈余分析法进行筹资方式的决策
每股利润分析法
每股利润分析法下，资本结构是否合理可以用每股利润（EPS ）最大的标准来衡量。 从股东角度看，能提高每股利润的资本结构是合理的资本结构，那么可以通过比较每股利润的大小，来确定筹集资金的方式。
每股利润分析也称每股利润无差别点分析。
每股利润无差别点是指不同资本结构条件下，每股利润（EPS ）相等的息税前利润（EBIT ）或销售额。
EPS=每股利润分析法
每股利润分析法下，资本结构是否合理可以用每股利润（EPS ）最大的标准来衡量。 从股东角度看，能提高每股利润的资本结构是合理的资本结构，那么可以通过比较每股利润的大小，来确定筹集资金的方式。
每股利润分析也称每股利润无差别点分析。
每股利润无差别点是指不同资本结构条件下，每股利润（EPS ）相等的息税前利润（EBIT ）或销售额。
EPS= 第六章 股利决策 1、股利支付的方式
（1）现金股利（2）财产股利（3）负债股利（4）股票股利
2、股利分配政策及其优缺点
股利分配政策即公司从可供分配的利润中拿出多少作为股利、以什么形式派发股利给股东的具体决策方案。
（1）剩余股利政策
优点：
A 稳定的股利可能传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象和稳定股价；
B 有利于股东安排收入与支出，容易吸收资金；
（EBIT-I ）（1-T ）- D
N
缺点：不符合剩余股利理论，可能导致偏离目标资本结构。
(2) 固定或持续增长股利政策
优点：
A稳定的股利可能传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象和稳定股价；
B有利于股东安排收入与支出，容易吸收资金；
缺点：不符合剩余股利理论，可能导致偏离目标资本结构。
（3）固定股利支付率政策
优点：充分体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则；
缺点：经营状况差别较大的情况下，各年股利差别也较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股价不利。
（4）低正常股利加额外股利政策
优点：
⑴使公司在股利分配方面具有较大的灵活性；
⑵传递公司稳定信息的同时，还可使股东获得较稳定的股利收入。
3、股票股利对公司的影响
⑴发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需分配现金，使公司留存大量现金，便于再投资、有利于公司的长期发展（公司资产、负债及所有者权益总额不变，变化的是所有者权益的结构）。
⑵在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者（吸收更多的资金）。
⑶发放股票股利会向社会传递公司继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，起到稳定股价的作用，但同时也可能传递资金周转不灵的信息，引起股价的下跌。
⑷发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
第七章固定资产投资
1、现金流量的正确估计
（1）现金流量的概念
所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这里的现金是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。
现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。
现金流出量：①初始投资支出
②垫支流动资金（报废时收回）
现金流入量：①营业现金流入=销售收入-付现成本-所得税
=销售收入-（全部成本-非付现成本）-所得税
=销售收入-全部成本-所得税+非付现成本=净利润+非付现成本（折旧）
②报废时残值收入
③收回垫支的流动资金
（2）现金流量估计中需要考虑的问题
①区分相关成本和非相关成本
②注意不要忽视机会成本
③考虑投资方案对公司其他部门的影响
④考虑对净营运资金的影响
2、投资评价的基本方法
（价值指标分别为NPV、PVI、PBP和IRR）
（1）投资回收期法：PBP（Pay Back Period）
（2）平均收益率法：ARR（Average Rate of Return）
（3）净现值法：NPV(Net Present Value)
（4）现值指数法：PVI(Present Value Index)
（5）内含报酬率法：IRR(Internal Rate of Return)
3、固定资产更新改造决策（比较NPV）
决定是否用新的资产更换在技术上或经济上不宜继续使用的旧资产，或用先进的技术对原有设备进行局部改造的过程，称为固定资产更新决策。
（1）更新决策的现金流量分析
A变现价值对现金流量的影响
B税后现金流量的确定
营业现金流量=收入-付现成本-所得税（公式1）
营业现金流量=净利+非付现成本（公式2）
=（收入-成本）（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-成本（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-（付现成本+非付现成本）（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-付现成本（1-T）-非付现成本（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-付现成本（1-T）-非付现成本+非付现成本×T+非付现成本
=收入（1-T）-付现成本（1-T）+非付现成本×T （公式3）
C预计残值差异对现金流量的影响（本教材未涉及）
(2)固定资产更新决策的规则：
①两个方案使用年限相同，收入、付现成本及相关资料已知，则可计算两个方案的NPV进行比较，选择NPV较大的方案。
②两个方案使用年限相同，无收入指标，其他资料已知，则可计算两个方案的现金流出的总现值进行比较，选择现金流出总现值较小的方案。
③两个方案使用年限不同，收入、付现成本及相关资料已知，则可计算两个方案每一年的净现金流量（NCF）进行比较，选择NCF较大的方案。
④两个方案使用年限不同，无收入指标，其他资料已知，则可在计算两个方案现金流出的总现值之后，再除以各自使用年限的年金现值系数，确定其平均年成本进行比较，选择平均年成本较低的方案。
固定资产的平均年成本：是指固定资产投资项目所引起现金流出的年平均值。
如果不考虑时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值；
如果考虑时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。
第九章营运资金及其管理
1、三种类型的营运资金政策
（1）配合型（短期满足短期，长期满足长期）
（2）激进型（短期满足短期外，还满足部分长期）
（3）稳健型（长期满足长期外，还满足部分短期
2、商业信用的种类和特点
主要包括应付账款、应付票据和预收账款
商业信用的特点：
⑴容易取得；
⑵如不考虑现金折扣和带息票据则不负担筹资成本；
⑶一般期限较短，数额也受交易规模的限制；
⑷如有现金折扣则放弃现金折扣的成本使资金成本提高
3、现金折扣与放弃现金折扣成本
决策标准：
第一：如果以低于放弃现金折扣成本的利率借入资金，则应在折扣期内用借入的资金支付货款；
第二：如果将占用的应付账款用于短期投资，则所得投资收益率应高于放弃现金折
扣成本；
第三：如果企业资金严重短缺需要展延付款期，则应在降低了的放弃现金折扣成本与展延付款带来的损失之间选择；
第四：面对两家提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃现金折扣成本，选择信用成本最小（或所获收益最大）的。
（PPT图）
在决定放弃现金折扣时，应选择其成本较低的；
在决定享受现金折扣时，应选择其成本较高的。
第十章流动资产管理
1、应收账款成本分析与决策（成本项目、信用期与折扣期、五C系统）
（1）应收账款的成本分析
A机会成本=日销售额×平均收账期×机会成本率
（应收账款平均占用资金）
B管理成本：应收账款管理过程中所发生的支出。主要包括客户资信调查、收账费用和其他相关的费用等。
C坏账成本：收不来的应收账款。通常赊销期越长，发生坏账的可能性越大，坏账也就越多。
D现金折扣成本：企业为了加速应收账款的收回而给予顾客在货款上的折扣优惠。其表示方式为：2/10，1/20，n/30。
(2)应收账款的信用政策
信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分。企业如果要充分发挥应收账款的作用，必须制定合理的信用政策，对应收账款进行规划和控制。
信用政策一般包括信用条件、信用标准和收账政策。
信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件。包括信用期、折扣期和现金折扣。
信用标准是指客户获得企业商业信用应具备的基本要求。其制定主要对赊销带来的收益与产生的坏账风险和成本进行权衡。
收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠或拒绝偿还到期货款时，企业采取的收账措施和策略。
2、存货的成本分析与经济批量基本模型（成本项目、与批量有关的成本；经济批量）
(1)储备存货的有关成本
存货有关的概念：D——存货年需求量；
Q——订货批量；
U——单价；
F——固定成本；
K——每次订货的变动成本；
KC——单位储存成本：
A.取得成本——取得某种存货而支出的成本。
Tca =订货成本+ 采购成本
=订货固定成本+ 订货变动成本+ 采购成本
=F1 +（D/Q）* K + D*U
B.储存成本——保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等，通常用TCC表示。
TCc =储存固定成本+ 储存变动成本
=F2 +（Q/2）* KC
C.缺货成本TCs——由于存货供应中断而造成的损失。
存货总成本TC = Tca + TCc + TCs
= F1 +（D/Q）* K + D * U + F2+（Q/2）* KC + TCs
与批量有关的成本TC（Q）= D/Q）* K+（Q/2）* KC
=（A/Q）*B+（Q/2）*C（P263）
(2) 经济订货量基本模型
七个假设条件：P263
A. i 企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；
ii能集中到货；
iii不允许缺货，即TCS=0；
iv需求量稳定且能预测，即D为已知；
v 存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知；
vi企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；
vii所需存货市场供应充足。
经济批量：Q*=（2KD/KC）1/2
与批量有关的成本：TC（Q*）=（2KDKC）1/2
每年最佳订货次数：N*=D/ Q*
最佳订货周期：T*=1/ N*
经济批量（库存）占用资金：I*=（Q*/2）*U
（P263例1）
B.有数量折扣的经济批量模型
（P264续前例说明）
3．订货点的确定
不考虑保险储备的订货点=日耗用量×交货时间
考虑保险储备的订货点=日耗用量×交货时间+保险储备量
第十一章财务分析
1、基本财务比率及其应用（分类、计算及分析）
㈠、变现能力（短期偿债）比率
⒈流动比率—流动资产与流动负债的比值。
一般认为合理的流动比率是2。分析时与同行业平均水平、本企业历史水平相比较。其主要影响因素有营业周期、流动资产中的应收账款和存货周转速度。
⒉速动比率（酸性测试比率）—是从流动资产中扣除存货后，再除以流动负债的比值。
扣除存货的原因：Ａ）存货变现的速度最慢；
Ｂ）存在未作处理的已损失报废的存货；
Ｃ）部分存货抵押给债权人，控制权受到限制；
Ｄ）存货估价方面存在成本与合理市价相差悬殊的问题。
⒊现金流动负债比率——期末现金与流动负债的比值。
（现金流动负债比率——经营活动现金净流量与流动负债的比值）
⒋影响变现能力的其他因素（适用长期偿债能力分析）
增强变现能力的因素：可动用的银行贷款指标
准备很快变现的长期资产
偿债能力的声誉
减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债
担保责任引起的负债
㈡、负债（长期偿债能力）比率（负债比率）
⒈资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
⒉产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%
⒊已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT÷I
⒋股东权益比率与权益乘数
股东权益比率=股东权益总额÷资产总额=1-资产负债率
权益乘数=1÷（1-资产负债率）
㈢、资产管理比率
⒈营业周期—从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
⒉存货周转天数=360÷存货周转次数
存货周转率（存货周转次数）=主营业务成本÷平均存货
⒊应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款
⒋流动资产周转率=主营业务收入÷平均流动资产
⒌总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额
各类资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合使用，以全面评价企业的盈利能力。
㈣、盈利能力比率
⒈主营业务净利率=（净利润÷主营业务收入）×100%
⒉主营业务毛利率=（毛利÷主营业务收入）×100%
⒊资产净利率=（净利÷总资产）×100%
⒋权益净利率（净资产收益率）=（净利÷平均净资产）×100%
⒌成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%
2、上市公司相关的财务比率
(1)每股盈余——是年净收益与年末普通股份总数的比值。
EPS=净利润÷年末普通股股数
每股收益的延伸分析：
A.市盈率=每股市价÷每股盈余
B.每股股利=股利总额÷年末发行在外普通股股数
C.股票获利率=每股股利÷每股市价
D.股利支付率=每股股利÷每股盈余
E.股利保障倍数=每股盈余÷每股股利
F.留存收益比率=（净收益-全部股利）÷净收益
(2)每股净资产——是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。
每股净资产=股东权益总额÷年末普通股股数
(3)每股营业现金净流量——经营活动现金流入量减其流出后的差额与发行在外的普通股股数的比值。如有优先股发放的股利则从需将经营活动现金净流量减优先股股利
后再计算每股营业现金净流量。
每股营业现金净流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）÷年末发行在外普通股股数
3、杜邦财务分析体系的构成（前三层指标）
杜邦财务分析体系（PPT图示）
利用几种主要财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况的一种方法。
(1)权益净利率与资产净利率和权益乘数之间的关系；
(2)资产净利率与销售净利率和总资产周转率之间的关系；
(3)销售净利率与净利润和销售收入之间的关系；
(4)总资产周转率与销售收入和资产总额之间的关系。
财务管理知识培训知识 点总结 This model paper was revised by LINDA on December 15, 2012.
《财务管理》知识点总结 《财务管理》知识点总结第一章财务管理总论《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的一门课程，复杂的公式让人一看头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容还是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，在这里建议大家在紧张的学习过程中有一点游戏心态，把这门课程在某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第一章开始游戏吧！ 首先，在系统学习财务管理之前，大家要知道什么是财务管理。财务管理有两层含义：组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动都能归结为下述四种活动中的一种： 1、投资活动。通俗的讲，就是怎么样让钱生钱（包括直接产生和间接产生）。因为资金的世界是不搞计划生育的，所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有两种理解：广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资（即内部使用资金）。狭义的投资活动仅指对外投资。教材所采用的是广义投资的概念。该活动在第四、第五章讲述。 2、资金营运活动。企业在平凡的日子里主要还是和资金营运活动打交道，该活动对企业的总体要求只有一个：精打细算。该活动在第六章讲述。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎两个来源：所有者投入（即权益资金）和负债（即债务资金）。该活动在第七、第八章讲述。
4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了，这时就有一个短期利益和长远利益如何权衡的问题，这就是资金分配活动所要解决的问题。该活动在第九章讲述。 至于八大财务关系及五大财务管理环节，只要是认识中国字，并能把教材上的内容认认真真的看一遍，这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天，目的是什么，这就牵扯到财务管理目标的问题。一开始，企业追求利润的最大化，但后来发现它是个满身缺点的“坏孩子”，其主要缺点有四： 1、没有考虑资金时间价值； 2、没有反映利润与资本之间的关系； 3、没有考虑风险； 4、有导致企业鼠目寸光的危险。 后来，人们又发现了一个“孩子”，这个“孩子”有一个很大的优点，那就是反映了利润与资本之间的关系，但上一个“坏孩子”的其余三个缺点仍未克服，因此人们对这个“孩子”并不满意。这个“孩子”的名字叫每股收益最大化。经过一段时间的摸索，人们终于发现了一个“好孩子”，那就是企业价值最大化，它克服了“ 坏孩子”身上所有的缺点。它不仅受到企业家的青睐，也受到了教材的青睐（教材所采用的观点就是“好孩子”），忙活了半天，就是为了实现这个目标。当然，这个“好孩子”也有一些不尽如人意的地方：在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业所有者权益的价值；法人
财务管理重点知识点整理 第一章财务管理总论 1. 财务管理的内容 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。 其中：财务活动有：（1）筹资活动 （2）投资活动 （3）资金营运活动 （4）资金分配活动 财务关系有：（1）企业与投资者（所有权与经营权） （注意顺序，判断题）（2）企业与债权人（债务与债权） （3）企业与受资者（所有权性质的投资与受资） （4）企业与债务人（债权与债务） （5）企业与供货商、客户 （6）企业与政府 （7）企业与职工 （8）企业内部各单位之间 2. 财务管理的环节 （1）财务预测；（2）财务决策（核心环节）；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析 3. 财务管理的目标： （1）利润最大化 （2）每股收益最大化 （3）股东财富最大化 （4）企业价值最大化（最优目标） （考虑了资金的时间价值与风险） 4. 不同利益主体的冲突与协调： ·解决所有者与经营者之间在财务目标上的矛盾的做法： （1）监督；（2）激励；（3）解聘 ·解决债权人与所有者之间的矛盾： （1）在合同中加入限制性条款 （2）采取提前回收债权或不再提供新债权的方式 第二章财务管理的价值观念 1.货币的时间价值理论（见财务管理重要理论整理） （表现形式：相对数－时间价值率；绝对数－时间价值额） 2.货币时间价值相关计算（见财务管理计算题整理） ·计息期越短（计息次数多），以终值（大）表现的时间价值越大；（正变关系） ·计息期越短（计息次数多），以现值（大）表现的时间价值越小。（反变关系） 3.风险与报酬（见财务管理计算题整理） 第三章筹资方式 1.筹资的分类： （1）资金来源渠道 ①权益性筹资（自有资金）（特点：永续性不用还本；财务风险小；资金成本高） ②负债性筹资（债务资金）（特点：按期归还本金、利息；财务风险大；资金成 本低）
（财务知识）财务管理知识点总结
《财务管理》知识点总结 第壹章财务管理总论 《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的壹门课程，复杂的公式让人壹见头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容仍是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，于这里建议大家于紧张的学习过程中有壹点游戏心态，把这门课程于某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第壹章开始游戏吧！ 首先，于系统学习财务管理之前，大家要知道什么是财务管理。财务管理有俩层含义：组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动均能归结为下述四种活动中的壹种： 1、投资活动。通俗的讲，就是怎么样让钱生钱（包括直接产生和间接产生）。因为资金的世界是不搞计划生育的，所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有俩种理解：广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资（即内部使用资金）。狭义的投资活动仅指对外投资。课件所采用的是广义投资的概念。9月25日。 2、资金营运活动。企业于平凡的日子里主要仍是和资金营运活动打交道，该活动对企业的总体要求只有壹个：精打细算。9月26日。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎俩个来源：所有者投入（即权益资金）和负债（即债务资金）。9月27日。 4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了，这时就有壹个短期利益和长远利益如何权衡的问题，这就是资金分配活动所要解决的问题。9月28日。 至于八大财务关系及五大财务管理环节，只要是认识中国字，且能把课件上的内容认认真真的见壹遍，这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天，目的是什么，这就牵扯到财务管理目标的问题。壹开始，企业追求利
财务管理概念 企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作 1.企业财务活动是以现金收支的企业资金收支活动的总称。 2.财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、运营资金管理、利润及其分配的管理。 3.如何处理企业财务关系？ ①同所有者：企业所有者要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务，以便及时形成企业的资本金。企业利用基本金进行经营，实现利润后，应按出资比例或合同、章程的规定，想起所有者分配利润。 ②同债权人：企业除利用资本金进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以便降低企业资金成本，扩大企业经营规模。企业利用债权人的资金后，要按约定的利息率，及时向债权人支付利息，债务到期时，要合理调度资金，按时向债权人归还本金。 ③同其被投资单位：企业向其他单位投资，应按约定履行出资义务，参与被投资单位的利润分配。 ④同其债务人：企业将资金接触后，有权要求其债务人按预定的条件支付利息和归还本金。 ⑤内部各单位:企业应在实行内部经济核算制的条件下，企业供、产、销各部门以及各生产单位之间，相互提供产品和劳务要进行实价结算。 ⑥与职工之间：企业要用自身的产品销售收入，向职工支付工资、津贴、奖金等，按照提供的劳动数量和质量支付职工的劳动报酬。 ⑦与税务机关之间：要按照国家税法的规定缴纳各种税款，以保证国家财政收入的实现，满足社会各方面的需要，及时足额地纳税。 （企业所有者：1国家、2法人单位、3个人、4外商。 企业债权人：1债券持有人、2贷款机构、3商业信用提供者、4其他出借资金给企业的单位或个人。） 4.企业财务管理的特点： 财务管理是一项综合性管理工作； 财务管理与企业各方面具有广泛联系； 财务管理能迅速反映企业生产经营状况。 5.财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 6.财务管理目标的基本特点：相对稳定性、多元性、层次性（整体分布具体目标）、计量性。 7.怎样理解财务管理目标？5＋6 财务管理的整体目标：以总产值最大化为目标、以利润最大化为目标、以股东财富最大化为目标、以企业价值最大化为目标。 财务管理的分部目标：筹资目标——在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本
第一章财务管理总论 【单选】我国企业资金运动存在的客观基础是社会主义的商品经济。 【单选】企业资金运动的中心环节是资金投放： 【单选】企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于所有权关系。 【单选】财务管理区别于其他管理的本质特点是它是一种价值和 【单选】理财目标的总思路时是经济效益最大化。 【单选】在财务活动中，低风险只能获得低收益，高风险才可能获得高收益，这体现了收益风险均衡原则。 【单选】财务决策环节的必要前提时财务预测。 【单选】在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。 【单选】具有所有者财务管理和经营者财务管理两种职能的是董事会。 【单选】资金运动的关键环节时资金收入。 ［多选］企业资金的投放包括短期投资、长期投资、经营资产上的投资、对其他单位的投资、固定资产投资。 ［多选］财务管理的内容成本费用管理、资产管理、收入、分配管理、投资管理、筹资管理。 企业财务计划主要包括资金筹集计划、对外投资计划、成本费用计划、利润和利润分配计划、流动资金占用及周转计划。 【多选】财务管理目标的基本特征是~~相对稳定性、可操作性、层次性。 【多选】企业资金收支的平衡，归根到底取决于采购活动、生产活动、销售活动之间的平衡。 ［多选］财务预测环节的工作内容有明确预测对象和目的、搜集和整理资料、选择预测模型、实施财务预测。 ［多选］进行财务分析的_帮程序的一般程序为搜集材料，掌握情况、指标对比，揭露矛盾、因素分析，明确责任。 ［多选］财务分析的方法主要有对比分析法、比率分析法、因素分析法。 ［多选］财务管理环节的特征有循环性、顺序性、层次性、专业性。 【多选】企业安排总体财务管理体质，要研究的问题有建立企业资本金制度、建立固定资产折旧制度、建立禾V润分配制度、建立成本开支范围制度。 ［多选］财务管理原则资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、收益风险均衡原则、分级分口管理原则。 ［多选］财务决策环节的工作步骤包括确定决策目标、拟定备选方案、评价各种方案、选择最优方案。 【多选】确定企业内部财务管理体制主要研究的问题有资金控制制度、收支管理制度、内部结算制度、物质奖励制度。 ［多选］股东大会管理的内容有决定公司的经营方针、审议年度财务预算、审议批准禾V润分配方案、对公司合并、分立作出决定。1
第一章财务管理概述 一、单项选择题（从每小题的各备选答案中选出一个你认为正确的答案，将其英文大写字母编号填入括号内，以后各章同此。）。 1．财务管理是企业组织财务活动，处理与各方面（）的一项经济管理工作 A．筹资关系 B．投资关系 C．分配关系 D．财务关系 2．企业资金运动包括的经济内容有（）。 A．筹集、使用、收回 B．使用、耗费、分配 C．使用、收回、分配 D．筹集、投放、使用、收回、分配 3．财务管理最主要的环节是（）。 A．财务预测 B．财务计划 C．财务控制 D．财务决策 4．企业的财务管理目标是（）。 A．利润最大化 B．风险最小化 C．企业价值最大化 D．报酬率最大化 5．筹资管理的目标是（）。 A．追求资本成本最低 B．获取最大数额的资金 C．比较小的成本获取同样多的资金提高企业价值 D．尽量使筹资风险达到最小 6．直接影响财务管理的环境因素是（）。 A．经济体制 B．经济结构 C．金融环境 D．竞争 7．企业价值是指（）。 A．全部资产的帐面价值 B．净资产的帐面价值 C．全部财产的市场价值 D．净资产的市场价值 二、多项选择题（从每小题的各备选答案中选出你认为正确的多个答案，将其英文大写字母编号填入括号内，以后各章同此。）。 1.下列经济活动中，属于企业财务活动的有（） A.资金营运活动 B.利润分配活动 C.筹集资金活动 D.投资活动 2.以企业价值最大化作为理财目标的优点是( ) A.考虑了资金的时间价值和风险价值 B.有利于社会资源的合理配置 C.有利于克服管理上的短期行为 D.反映了对资产保值增值的要求 3.协调所有者与经营者之间矛盾的措施包括( )。 A.解聘 B.接收 C.激励 D.规定借款的用途 4.以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点是（） A.考虑资金的时间价值 B.考虑风险因素的影响 C.比较容易确定企业价值 D.充分体现了对企业保值增值的要求 5.在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成要素包括（） A.纯利率 B.违约风险报酬率 C.流动性风险报酬率 D.期限风险报酬率 6.影响财务管理的主要金融环境因素有（）。 A.金融机构 B.金融工具 C.金融市场 D.利率 三、判断题(在每小题后面的括号内填入答案，正确的用“√”表示，错误的用“×”表示。以后各章同此。) 1.在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“解聘”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（） 2.财务关系是指企业在财务活动中与有关各方面发生的各种关系。（） 3.资本利润率最大化或每股利润最大化虽然没有考虑风险因素，但考虑了资金时间价值的因素。（）
第二部分企业财务管理——第一章财务管理基础 【考试要求】 1.财务管理的含义、内容、目标、职能 2.货币时间价值基本原理及其计算 3.投资风险与报酬的关系及风险报酬率的衡量 本章内容中级资格与初级资格的考试要求基本相同，以下五项知识点存在要求层次上的差别：知识点中级初级 货币时间价值的复杂情况的计算与运用掌握熟悉 货币时间价值的特殊情况的计算与运用熟悉了解 单项投资风险报酬率的计算与运用掌握熟悉 投资组合的风险类型掌握熟悉 投资组合风险报酬率和必要报酬率的计算与运用熟悉了解 第一节财务管理概述 一、财务管理的含义 1.企业财务管理 以企业特定财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。具体包括四层涵义： 1）导向：财务管理目标； 2）对象：财务活动和财务关系； 3）核心：价值管理； 4）地位：整个经营管理不可或缺的重要组成部分。 2.财务活动 1）资本筹集：通过金融市场和筹资渠道，采用发行股票、发行债券和银行借款等方式来筹集资本。 2）资本投入：运用所筹集的货币资金购置所需要的固定资产和无形资产等长期资产。 3）资本营运：在持续的生产经营过程中，购买材料、商品，不断调整资本，使资本处于持续的营运状态。 4）资本回收：按照规定的程序对收入进行分配，包括依法纳税，补偿成本费用，向投资者分配利润等。 3.财务关系 1）企业与投资者（股东）之间 2）企业与债权人之间 3）企业（作为股东）与受资企业之间 4）企业（作为债权人）与债务人之间 5）企业与税务机关之间 6）企业与职工之间 【例题1·单项选择题】（2013初） 企业运用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是（）。 A.资本筹集 B.资本投入 C.资本营运 D.资本回收 『正确答案』B 『答案解析』用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是资本投入活动。
财务管理学期末考试重点第一章财务管理总论 1.企业财务：是指企业活动，即企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系，即资金运动所形成的企业同各方面的经济关系。 2.企业财务的职能：组织职能、调节职能、监督职能。 3.理财环境：是指企业理财过程中所面临的对企业理财活动有直接或间接影响的各种条件和因素的集合。一般可分为 1）宏观理财环境，主要有国际国内政治经济局势、社会制度与经济体制形式、税收、信贷、价格、外汇、国有资产管理、资金市场与产权市场管理制度等； 2）微观理财环境，主要有企业组织形式、企业管理制度、生产经营状况、内部管理水平、领导与员工素质等。 4.财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目标。 5.“两权三层”：“两权”是所有者财务管理和经营者财务管理；“三层”是股东大会、董事会和经理层。 6.企业内部财务管理方式：1）在小型企业，通常采取一级核算方式； 2）在大中型企业中，通常采用二级核算方式。 第二章财务价值计量基础 1.一次性收付款项终值和现值的计算（P43） 1）单利终值和现值的计算
（1）单利终值（FV ）：就是本利和，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。 计算公式：FV n = PV 0 ? (1+i ?n ） FV n ：终值，即第n 年年末的价值； PV 0 ：现值，即0年（第一年年初）的价值； i ：利率 n ：计算期数 （2）单利现值（PV 0）：就是以后年份收到或付出资金的现在价 值，可用倒求本金的方法计算。由终值求现值，叫做贴现。 计算公式：PV 0 = FV n ×n i ?+11 2）复利终值和现值的计算 （1）复利终值：在复利方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息。复利的终值就是本利和。 计算公式：FV n =PV 0?）（i n +1 （2）复利现值：也是以后年份收到或付出资金的现在价值。 计算公式：PV 0=FV n ? ）（i n +11 ）（i n +1和）（i n +11 分别称为复利终值系数（FVIF n i ,）和复利现值系数 （PVIF n i ,）。公式分别改写为 FV n =PV 0?FVIF n i , PV 0=FV n ?PVIF n i , 2.年金终值和现值的计算
财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。 主要职能：决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点： ⑴利润最大化 ⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化（企业价值最大化） 影响因素： （1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。 终值——也称将来值或未来值，用FV表示。 2、年金及其类型 （1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。 （2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。 （3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 （4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率（PPT图） 1+i=（1+r/M）的m次方r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率 第三章风险和报酬 1、风险的类别： 从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险； 从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。 时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 （1）标准差率V VA=δ/K=3.87 VB=δ/K=0.258
财务管理的核心是什么--文摘
财务管理的核心是什么？ 有话说“企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理”。不知对与否？ 有话说：“企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理”。筹资、投资、收益都，离不开资金的有效利用和良性管理。筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。筹资的重点是利用财务杠杆、资本结构和筹资成本。前两点比较好理解，关于筹资成本我国研究的很少，尤其是中国国情，基本都是国有银行，利率差异不大，所以不太受关注。但是美国人不这么想，作为2010年世界500强之首的沃尔玛公司，借款负债为0，他的负债全部是应付账款或预收账款，这样沃尔玛的资金成本几乎为0 。投资指货币转化为资本的过程，涉及财产的累积以求在未来得到收益。这里的关键词是资金和资本的区别，这也是我国最早的会计制度都称**资金或**基金，现在都改为**资本，这是个认识上质的飞跃。资金是静态的，不能带了不断的利益流入的；资本是动态的，它的流动能带来⊿（德尔塔，即增加值）
资本的流入。会计学上的收益概念称为会计收益。根据传统观点，会计收益是指来自企业期间交易的已实现收入和相应费用之间的差额。经济学家将收益理解为实际物质财富的绝对增加，会计学家认为产出价值超过投入价值的差额才是 收益。且不谈论学术上的争议，就收益对企业而言，是生命线，没有收益企业就没有存在的必要，也不可能生存。这里首要的是要管好、用好资金。所以说，财务管理的核心是资金管理，资金是财务管理的出发点和归宿点。个人观点，仅供参考。不好意思，几乎弄成了一篇微型论文。 将财务管理至于核心位置 中小 2012-05-31 08:10:41字体放大：大 摘要：企业是以盈利为目的的，所以，无论做什么业务，处在什么领域，公司财务都是头等大事，必须将财务管理放在公司管理的核心位置，给予战略性重视
第一节财务管理基础知识(一) 财务与会计的关系 财务与会计的内涵 1.会计 会计工作主要是解决三个环节的问题： 会计凭证 会计账簿 会计报表 财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。 财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在经营
过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。 1．理论上财务和会计的关系 过去理论上对财务和会计的关系有三种看法： (1)大财务：财务决定会计； (2)大会计：会计决定财务； (3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。 2.实务上财务和会计的关系 实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。 所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计划经济的思想。 为什幺会出现这样一种局面，它有什幺弊端? 在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那幺实际上是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和
颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。 还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。 3.还财务本来面目 在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。 财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实际上是一个方法和思路的问题，而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。 对现行财务制度的简单评价 从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。“两则两制”的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。 在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。
财务管理学 荆新等.《财务管理学》[M].中国人民大学出版社，2009，（9）. 第一篇绪论（第一章总论、第二章财务管理的价值观念） 第二篇筹资管理（第三章筹资概论、第四章权益筹资、第五章债务筹资、第六章资本成本与资本结构） 第三篇投资管理（第七章项目投资、第八章金融投资） 第四篇营运管理（第九章营运资本） 第五篇收益管理（第十章收益管理、第十一章利润分配） 第六篇财务拓展（第十二章企业兼并与收购、第十三章企业破产与重整）第七篇财务分析（第十四章财务分析） 一、基本概念 1．财务管理：通俗地讲，财务管理就是理财。 专业地讲，财务管理是指企业组织资金运动（财务活动），处理财务关系的一项综合性管理。 2．资金时间价值：资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 3．年金：是指一定时期每次等额收付的系列款项。如保险费、折旧费、税金等。4．权益资本：权益资本是企业所有者的资本，是企业自有、永久的资本。企业所有者以其权益资本享受利益、承担风险；企业对权益资本拥有依法经营权并承担保值增值的义务。 5．债务资本：债务资本是企业通过举债获取的资本。企业对债务资本在约定的期限内享有经营权并承担按期还本付息的义务。
6．金融市场：是实现货币借贷和资本融通的场所。 7．股票：股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持有人拥有公司股份的凭证。 8．债券：债券是一种表明债权债务关系的债务性(有价)证券。 9．补偿余额：是银行要求借款企业将借款的10%或20%的平均存款余额留存银行。10．融资租赁：又称金融租赁或财务租赁，是指承租方以融通资金为目的，向出租方租入资产的一种财务活动。 11．资本成本：资本成本也叫资金成本，是指企业为取得和占用资本而付出的代价。 12．财务杠杆：财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。 13．资本结构：亦称资金结构，是指企业长期债务与所有者权益的构成比例，即企业长期资金来源之构成关系。 14．现金流量：现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。 15．商业信用：在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 16．税收制度：税收是国家为实现其职能，依照法律规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。（税收不仅是国家实现实现其职能的财政来源，也是调控经济发展的重要手段。） 二、基本原理 1．企业财务关系：企业财务关系是指企业在组织资金运动过程中，涉及到的各个方面的经济关系。
财务管理 第一章 1、资产负债表 资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权 益”会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一时点上全部资产、负债和 所有者权益的基本状况。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源，承担的负 债义务以及所有者对净资产的索偿权。揭示了企业某一特定时点有关资产、负债、所有者权益及其结构或相互关系的信息，既反映企业经营活动的物质基础，又反映了企业的规模和发展潜力。因此，利用该表的资料可以分析企业资产的分布状态、负债水平、负债结构 和所有者权益的构成情况，据以评价企业的资产、资本结构是否合理；可以分析企业资产 的流动性，长、短期债务金额及偿债能力，评价企业的财务弹性以及承受风险的能力。 2、利润表一定时期内生产经营成果的财务报表。它是根据企业一定会计期间发生的各项收入与各项费用的配比计算得出的净收益编制而成的，并通过其附表“利润分配表”来反映对净利润的分配情况。利润表能够说明企业某一特定时期的净收益状况及其形成过程。在财务分析中，利润表提供了评价企业的经营管理效率、判断资本保全程度和预测未来利润变化趋 势的主要信息来源。第一层次计算营业利润。营业利润由营业收入减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用和财务费用、资产减值损失，再加上公允价值变动收益、投资收益构成。第二层次计算利润总额。利润总额由营业利润加上营业外收入、减去营业外支出构成。第三层次计算净利润。净利润是由利润总额减去所得税费用构成。第四层次计算每股收益。每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两部分。通过利润表分析可以考核企业利润执行情况，评价经营活动的业绩，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。将利润表项目与资产负债表项 目结合起来分析，可以计算企业所得与所占用资产之间的比例关系，分析企业的盈利能力， 评价企业收益水平。根据利润表还可以提供反映企业营业成本、利润率等信息资料，明确 企业加强成本管理的着眼点。、现金流量表3现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表，它为财务报表使用者提供企业一定会计期间内现金流量的信息、收益质量信息和财务弹性信息，并用于预测企业的未来现金流量。现金流量表的主要作用：一是提供报告期现金流量的实际数据；二是评价报告期收益 质量的信息；三是有助于评价企业的现金流动性和财务弹性；四是可据以预测企业的未来 现金流量。财务分析主体通过对经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量的分析，可以了解企业现金增减
财务管理职能：财务决策、财务计划、财务控制。财务管理目标具有相对稳定性、层次性。 财务管理总体目标：利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。 利润最大化的6个缺点：①没有考虑资金的时间价值②没能有效地考虑风险问题③没有考虑利润与投入资本的关系④没有反映未来的盈利能力⑤财务决策行为短期化⑥可能存在利润操纵。 每股盈余最大化的缺点:①没有考虑每股盈余发生的时间和持续的时间性；②缺陷二：没有考虑每股盈余承担的风险；③缺陷三：无法克服短期行为。 股东财富最大化的优点：①考虑了时间价值和风险因素②克服了追求利润的短期行为③反映了资本与收益之间的关系。 财务管理的具体环境：经济环境、法律环境、金融环境、社会文化环境 利率的分类：按利率之间的变动关系：基准利率、套算利率；按利率与市场的供求关系：固定利率、浮动利率；按利率形成机制：市场利率、公定利率 利率的构成：纯利率、通货膨胀率、风险收益率（包括违约风险收益率、流动性风险收益率、期限风险收益率） 货币时间价值：是指货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。货币时间价值有两种表现形式：相对数&绝对数。货币时间价值的衡量：单利、复利、年金。年金常见形态：租金、利息、折旧、公积金、养老金等。 年金类型：后付年金(普通年金)、先付年金（预付年金）、递延年金、永续年金。 资本成本：是指企业为筹措和使用资本而付出的的代价，包括两部分：筹资过程中发生的费用，如股票、债券的发行费用等；在使用过程中支付的报酬，如股利、股息等。 资本成本通常用相对数表示。资本成本三种形式：个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。 成本性态：是指成本的变动同业务量变动之间的内在联系。 成本按性态分类：固定成本、变动成本和混合成本。 盈亏临界点：也称保本点，是使企业达到保本状态时的业务量。盈亏临界分析是本量利分析的延展，目的是进一步掌握企业的利润结构和经营业绩。表现形式：保本销售量、保本销售额。安全边际：是指盈亏临界点销售量与预计销售量之间的差额。经济含义：评价企业经营安全度的指标。安全边际越大，企业经营越安全。可以确知现有的业务量再降低多少企业就从盈利状态转入亏损状态 因素变动分析之对利润的影响：1.单价变动 2.单位变动成本变动 3.固定成本变动 4.销售量变动5.多因素同时变动 一般而言，对利润产生影响的各因素中，灵敏度最高的是单价，最低的是固定成本，销量和单位变动成本介于两者之间。 在一定经营水平下，经过计算因素变动的百分比不同，敏感系数相同。 风险分类：从个别投资者角度：公司特有风险、市场风险。从公司角度：经营风险（本质是销售风险）、财务风险（本质是企业偿债能力风险）。风险决策类型：确定性决策、风险性决策、不确定性决策。 风险衡量方法：概率分析方法。概率分析：是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣做出判断的一种不确定性分析法。 运用概率分析方法的风险衡量步骤 1.预测各种情况下的投资报酬结果及出现的可能性大小 2.计算期望报酬率 3.计算标准离差 4.计算标准离差率。标准离差率越大，投资风险越高，投资收益越高。 风险报酬两种表示方法：风险报酬额、风险报酬率。 必要投资报酬率的构成：无风险报酬、风险报酬、通货膨胀贴补。 企业决策过程中，一般要求项目或方案的预期报酬率大于必要投资报酬率，或者预期风险报酬率大于必要风险报酬率。多个方案可行的情况下具体取决于投资者对风险的规避程度。原则是投资报酬率越高越好、风险程度越低越好。 企业所有者权益包括：优先股、普通股和留存收益，它们的资本成本统称为“权益成本” 投资分类：按投资与企业生产经营关系：直接投资、间接投资；按投资对象存在形态和性质：实业投资（项目投资）、金融投资（证券投资）；按投资范围：对内投资、对外投资；按投资的重要程度：战术性投资、战略性投资 按投资时间长短：短期投资（流动资产投资）、长期投资 投资管理原则：可行性分析原则、投资结构平衡原则、投资组合与筹资组合相适应原则、
第一章 1.财务管理的概念:按照财务管理原则,组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作 2.财务管理的目标:企业理财活动所希望实现的结果,就是评价企业理财活动就是否合理的基本标准 3.利润最大化目标:利润代表了企业新创造的财富,利润越多企业的财富增加的越多,越接近企业目标优点: 它强调了资本的有效利用,可以用这个指标来衡量企业就是如何理性增长的,同时在实务中它容易被人理解操作性也很强; 缺点:没有考虑利润实现的时间与项目收益的时间价值;没能有效地考虑风险问题;没有考虑利润与投入资本的关系;基于历史角度,不能反映未来盈利能力;不能反映企业的真实情况 4.股东财富最大化目标:通过财务上的合理运营为股东创造更多的财富;判断企业财务决策就是否正确的 标准 优点:考虑了现金流量的时间价值与风险因素;一定程度上能客服企业在追求利润上的短期行为;反映了资本与收益之间的关系 约束条件:利益相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥;没有社会成本 第二章 1.年金就是指一定时期内每期相等金额的收付款项。分为后付年金(普通年金)、先付年金(即付年金)、延 期年金与永续年金。 2.单项资产的风险与收益 概率分布图越集中、实际结果越接近预期值,背离预期收益的可能性越小,股票对应的风险越小 3.股票风险中通过投资组合能被消除的部分称为可分散风险,不能被消除的部分称为市场风险 4.资本资产定价模型的证券市场线,起点:时间价值;斜率:β系数,投资者对风险的态度 第三章 1.短期偿债能力 流动比率:越高,偿还流动负债的能力越强(2:1); 速动比率:越高,短期偿债能力越强(1:1,若应收账款大部分不能收回成为坏账则不能反映偿债能力) 2.长期偿债能力 资产负债率:反映企业资产总额中有多大比例就是通过举债得到的;越高,偿还债务的能力越差 3.营运能力分析 应收账款周转率:越高,应收账款的周转速度越快、流动性越强(分析变现速度与管理效率),可减少坏账损失,短期偿债能力也能加强 存货周转率:越高,存货周转速度越快,销售能力越强,营运资金占用在存货上的金额越少,资产流动性好,资金利用效率高 流动资产周转率:越高,流动资产利用效率越高 固定资产周转率:越高,固定资产利用效率越高 总资产周转率:低,说明企业利用资产进行经营的效率较差,会影响盈利能力 4.盈利能力分析 资产净利率:评价企业对股权投资的回报能力 股东权益报酬率:越高,企业盈利能力越强【提高的途径:一增加收支,提高资产利用效率来提高资产净利率;二就是增大权益乘数,提高财务杠杆;一不会增加财务风险二会增加】 销售净利率:越高,说明企业扩大销售获取收益的能力越强 5.杜邦分析(第三章案例题) (1)股东权益报酬就是核心,反映了企业筹资、投资与生产运营等方面经营活动的效率,取决于资产净利 率与权益乘数;资产净利率主要反映企业运用资产进行生产经营活动的效率,权益乘数反映财务杠杆情况即资本结构; (2)资产净利率反映企业盈利能力,销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系,提高销售净利 率:一开拓市场,提高销售收入,二加强成本控制,降低耗费,增加利润
第一章财务管理总论 一、财务管理的概念 （一）财务 1.定义：存在于企业生产经营过程中，体现着企业与各个方面经济利益关系的资本运行系统。 2.性质：财务的经济属性和社会属性 3.财务活动：以现金收支为主的资金收支活动。 4. 财务关系：企业在组织财务活动过程中与各有关方面之间的经济利益关系。 二、财务管理 （一）定义：财务管理是指企业以货币为主要度量形式，对资本运行系统所形成的财务活动以及财务关系进行的管理，在依托企业战略管理与经营管理目标促使企业资本高效有序地加以运作。 （二）基本特点: 广泛、综合、迅速 （三）存在原因：资本的稀缺性边际效益递减规律 三、财务管理的目标 （一）定义：又称理财目标，它是企业财务活动所要达到的根本目的，是企业一切财务活动以及处理各种财务关系的出发点和归宿，决定着企业财务管理的基本方向。 （二）特点：相对稳定性、多元性和层次性 （三）财务管理的总体目标： 1、产值最大化缺点：只讲产值、数量、生产、投入 2. 利润最大化缺点：易形成短期行为；没有考虑利润的取得时间、获取利润和所承担的风险的大小、 所获利润和投入资本额的关系。 3. 股东财富最大化目标量化指标：股价 优点：（1）考虑了资金的时间价值和风险问题；（2）在一定程度上能够克服短期行为。 （3）比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：（1）只适用于上市公司；（2）只强调股东利益，对企业其他关系人的利益重视不够； （3）股价受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。 4. 企业价值最大化目标 涵义：企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。 优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行计量； （2）科学地考虑了风险与报酬的关系； （3）能够克服企业在追求利润上的短期行为。 （四）财务管理的具体目标
F-终值 P-现值 A-年金 i-利息率 n-年数 v价值 复利终值FVn=PV（1+i）^n 复利现值PV=PVIF i，n · FVn 后付年金终值FVAn=A · FVIFA i，n 后付年金现值PVAn=PVIFA i，n 先付年金终值 XFVAn=（FVIFA i，n+1 ）- A 先付年金现值 XPVAn=A（PVIFA i，n+I -1） 延期年金现值Vo=A（PVIFA i，m+n -PVIFA i，m） 永续年金现值 Vo=A/i 期望报酬率（头顶一横的R*）= i=1∑n Pi Ri （P-概论 R-报酬率） 方差σ^2= i=1∑n（Ri-R*）^2 · Pi （标准差就是把它根号）（风险量度） 离散系数CV=σ/R* 证券组合报酬Rp*= i=1∑n Wi βi* (Rp*-组合报酬率βi*-某只证券报酬率 n-有几项证券 Wi-比重） 资产定价模型Ri=RF*+βi（RM*-RF*） (Ri-第i种股票或必要报酬率、RF*-无风险报酬率、βi-第i个β系数、（RM*-RF*）-平均报酬率) 债券价值V=I·PVIFA*Rd*，n +M·PVIF*Rd*，n （I-每年利息额=面值x票面利率、*Rd*市场利率、n-期限、M-面值） 优先股估值V=D·PVIFA*Rd*，n +P·PVIF*Rd*，n （D-每年支付股利、P-每股P元购） 普通股估值V= t=1∑n Dt/（i+R）^t + Pn/（i+R）^n 若股票持有期长V=D/R 股利固定增长在Do基础上以g速度不断增长则 V=Do（1+g）/R-g 流动率=流动资产/流动负债 速动率=流动资产-存货/流动负债 资产负债率=负债总额/资产总额·100% 利息保障倍数=税前利润+利息费用/利息费用 应收帐款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 总资产周转率=销售净额/资产平均总额 存货周转率=销售成本/存货平均余额 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 净利润=销售收入·销售净利率 资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额·100% 资产利润率=利润总额/资产平均总额 资产净利润率+净利润/资产平均总额 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额·100% 销售毛利率=销售毛利/营业收入净额·100% 销售净利率=净利润/营业收入净额·100% 或 =总资产周转率·销售净利率 市盈率=每股市价/每股利润 净资产收益率=净利率/平均净资产其中平均净资产=平均总资产/权益乘数权益乘数=（平均）资产总值/（平均）股东权益总值 债券发行价格=F/（1+Rm）^n + n=1∑n I/（1+Rm）^t (F债券面额、I=F·票面利率、Rm市场
财务成本管理重点汇总 重点1 财务管理原则 ●有关竞争环境的原则 ●有关创造价值和经济效率的原则 ●有关财务交易的原则 一、有关竞争环境的原则 ●自利行为原则 ●双方交易原则 ●信号传递原则 ●引导原则 （一）自利行为原则 ⒈含义：人们在进行财务决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时所有利益主体 都会选择对自己经济利益最大的行动方案。 ⒉依据：理性的经济人假设 ⒊应用：委托代理理论、机会成本 （二）双方交易原则 ⒈含义：指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按 照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在 决策时要正确预见对方的反应。 ⒉要求：要注意到对方的存在，不能以自我为中心。 （三）信号传递原则 ⒈含义：行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。 ⒉要求：根据公司的行为判断它未来的收益的状况，行动传递的信息比声明或语言传递的信息， 更能够反映出真实的信息。 （四）引导原则 ⒈含义：当所有的办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己行动的引导。 ⒉假设前提：当所有的办法都失败、理解能力有限、寻找最优方案的成本过高。 ⒊结果：直接模仿 ⒋应用：行业标准、自由跟庄 二、有关创造价值和经济效率的原则 ●有价值的创意原则 ●比较优势原则 ●期权原则 ●净增效益原则 （一）有价值的创意原则 ⒈含义：新创意能获得额外报酬。 ⒉应用：有创意的投资项目可以获得净收益 （二）比较优势原则 ⒈含义：专长能创造更多的价值。 ⒉应用：物尽其才，人尽其用。 （三）期权原则 ⒈含义：权利和义务不对等的契约。 ⒉要求：期权是有价值的。 （四）净增效益原则 ⒈含义：指在财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比