下半年经济形势深度分析
在对大量数据、指标和相关现象进行深入分析后，可以做出两个层面的结论：
资产重估远未结束——中国资产重估过程仍然没有结束，并且很可能是远未结束。
2005年末至今为止广义货币供应的加速已经发展成为，并将继续主要发展成为各种资产价格的全面重估。大量证据显示资产重估的压力依然存在。通货膨胀推动盈利拐点——许多重要周期性公司的盈利将出现拐点，大幅反弹。明年上半年或一季度总体盈利增长率很可能会达到30%左右。
中国工业企业和上市公司的盈利下降底部已经清晰可见。从现在的数据看，由于OECD国家工业加速带动了全球PPI水平的上升，并将通过大体固定的汇率制度带动中国价格水平的反弹，周期性企业的盈利增长很可能在2007年一季度或2006年四季度有一个非常大的反弹
为了理解未来一段时间的经济形势，我们需要重点讨论三方面内容：资产重估的发展过程和可能的演变结果；对信贷、投资反弹的基本分析和观点;中国通货膨胀的形成机理；特别是在大体固定的汇率制度下，中国通货膨胀变化与全球主要国家通货膨胀水平变化、与全球制造业波动之间的关系，以及这对企业盈利波动的影响。这样的讨论，对于约束我们的分析，理解未来中国通货膨胀的发展、经济增长的波动、企业盈利的波动以及周期性行业的兴衰，特别是对把握周期性行业景气变化的拐点都具有合理的价值。
在做了深入讨论后，我们可以做出两个层面的结论。一是我们相信中国资产重估的过程仍然没有结束，并且很可能是远没有结束；
第二个层面的结论是，在2004年年中时我们提出，中国工业企业和上市公司的盈利能力和盈利增长率在2005-2006的两年内都处在一个系统性下滑过程中。在维持这一对利润的看法的同时，我们将对此做两点补充。第一点补充是，有非常确定的证据显示，虽然许多重要的周期性公司的盈利仍然处在下降的过程中，但其下降的底部已经清晰可见；并且我们有很大的把握相信，从年度数据看，周期性公司盈利下降的底部很可能在2006年达到。第二点补充是，从现在的数据看，许多重要周期性公司的盈利增长很可能在2007年一季度或2006年四季度有一个非常大的反弹。“非常大的反弹”指的是:从年度数据看，周期性公司盈利的低点在2006年出现，在2007年盈利就会出现增长。但这并不意味着很多重要的周期性公司重新进入了一个供应紧张和盈利持续上升的过程中，而是很多周期性公司的盈利进入一个向长期历史平均水平回归的过程之中。
在回归的转折点附近，因为重要周期性公司的毛利率和利润份额会触底反弹，其盈利增长率一定会明显地高于它的主营业务收入(或销售收入)的增长率。这意味着，从可比的意义上分析，如果我们把所有的周期性公司(或周期性工业企业)加总在一起的话，那么明年上半年或一季度，其总体的盈利增长率很可能会达到30%左右的水平。
资产重估远未结束
2005年至今为止广义货币供应的加速已经发展成为，并将继续主要发展成为各种资产价格的全面重估。从债券、房地产价格、股票市场上，也可以找到许多依据。这是我们在今年2月末提出的看法，我们继续维持这一看法
分析月度货币信贷增长情况，是理解中国资产重估一个至关重要的线索和入手点。
如图1，它显示了两点简单的信息。第一点是它显示了1997年以来中国广义货币供应增长的波动。我们能明显看到：进入21世纪以后，广义货币的供应有两次明显的加速，一次是从2002年中一直到大约2003年底；另一次是从去年10月份或者下半年开始一直到现在。比较货币供应增长率的高度，尽管最近半年多以来广义货币供应增长率不断上升，但仍然没有达到2003年底时的高度。
它揭示的第二点信息是信贷的增长率与广义货币供应的增长率保持了比较大的一致性；信贷在2002年中到2003年底也有一个非常大的加速，随后又经历了一个非常急剧的减速。这样的减速同宏观调控，同银行资本充足率的约束等都有一定的关系。大约从去年四季度以来直到现在，中国的信贷增长也再次经历了一个比较明显的反弹。
月度货币信贷增长情况同时提示的第三点极为重要的信息是，从2003年初到2004年晚些时候，信贷的增长率要快于广义货币的增长率；而从2005年到现在广义货币供应的增长要明显快于信贷的增长。这样一个方向性的变化具有深刻的理论含义，并对我们分析很多问题具有非常重要的价值。
在进一步分析之前，我们先讨论一下货币供应层面的问题。
经济学教科书上的经典货币理论通常认为：所有的通货膨胀都是一个货币现象；看到货币供应起来了，就可以预言通货膨胀，预言资产价格的重估；反之亦然。但从经验证据上看，对于短期经济波动来说，这样的推断似乎过于简单。
回到资产重估的角度，我想强调的是2005年至今为止的广义货币供应的加速已经发展成为，并将继续主要发展成为各种资产价格的全面重估，但是2002年到2004年的广义货币供应的加速并没有发展成为明显资产重估。
无论是从国际范围内资产重估的经验看，或是总结资产重估的基本理论看，广义
货币供应的加速都是资产重估的必要条件。如果没有广义货币供应比较快的增长，没有广义货币供应的连续加速的话，资产重估过程本身就是无源之水，无本之木，是无法维持的。但广义货币供应的加速决不是资产重估的充要条件，并不是只要有了货币供应的加速，各种资产价格都会重估。这不仅有大量的国外经验事实可以佐证，即便对于中国经济，我们也可以看得很清楚。
在2002年下半年到2004年底的这一轮广义货币供应加速过程中，我们总体上看到的是债券市场的下跌；全国范围内房屋价格的飙升也并不明显(也许上海或长三角地区是例外)；股票市场上，尽管股价曾一度出现过很猛烈的上升，但这次价格的上涨有清晰可靠的利润增长来支持，上涨板块也多是重要的周期性行业，当时市场并不是依靠市盈率中轴的抬升支持股价的上涨。从这个意义上讲，股票市场和经济的重估迹象并不很明显。
而如果我们去检查其他更琐碎的资产市场，如古董市场、邮币卡市场，在2002年底到2003年底这段时间里，也并没有很明确的证据显示它们经历了明显的重估。
这与2005年末以来的情况形成了鲜明对比。从2005年下半年至今，广义货币供应增长加速，债券总体温和上涨，全国范围内房地产价格飙升，股票市场上估值中枢系统性抬升，这些证据都比较清晰地显示中国正处在一轮资产重估的过程之中。我们在今年二月底刚提出资产重估的基本思想时，它在股票市场上的表现仍然不是非常明显，所以当时也遇到许多质疑，但当时在其他市场上资产重估已经表现出初步甚至比较确定的迹象。
仔细的分析显示，大体来说，由于资金推动的原因，如果信贷比货币增长快，那么债券就要下跌；如果信贷比货币增长慢，那么债券就要上升。因此，要预测国
债市场是涨是跌，不必去看CPI，不必去揣测是要升息还是降息，只需把握货币和信贷哪个增长快
在这样一个对历史经验总结的基础上，我们要分析其理论原因是什么？
如果我们把所有的商业银行捆在一起看，货币处在它们的负债方，信贷处在它们的资产方；并且我们知道信贷是中国商业银行获取利润的主要来源。如果信贷的增长比货币的增长快，就意味着信贷占整个银行资产的比重在上升；反之亦然。商业银行之所以愿意提高信贷资产占全部资产的比重可能有很多原因。从分子和分母两个角度去分析，其可能是因为实体经济的启动使得实体经济回报上升、坏账比例下降，所以银行愿意向实体经济放贷款；或者是银行负债增长的比较慢，使得信贷占比被动上升。
从理论分析看，如果我们相信在任何一个时点，商业银行的资产结构配置本身都是最优的，那么它将表明：商业银行信贷资产占比的上升意味着商业银行从银行间市场和债券市场上撤出资金的压力在增长，债市整体面临下跌压力；反之，如果银行体系的信贷资产占比下降，这意味着银行将资产更多配置在银行间市场，债券市场整体面临上升压力。
从这样的分析中我们做出的基本预测是，如果信贷比货币增长快，那么债券就要下跌；如果信贷比货币增长慢，那么债券就要上升。
让我们看一下这样的预测是不是大体正确。如图2，蓝线代表着货币和信贷的增长率的差，红线代表着上海交易所的国债指数，中间的虚线代表了临界点。就是说如果蓝线高于这个点，说明货币比信贷增长快，如果低于这个点，说明货币比信贷增长慢。
我们能够清晰地看到，从2003年5月一直到2004年9月，信贷比货币增长快，
而正是在这段时间，债券市场经历了一轮又一轮的下跌。尽管这样的下跌有准备金调整和宏观调控等心理冲击的因素，但这些因素可能只是债券下跌的催化剂。这一点我们下面将会看得更清楚。
大约从2004年9月份以后，当货币增长快于信贷增长时，整个债市则进入了系统性上升过程；在2005年一季度时，当资本约束使得商业银行大量的主动压缩信贷的时候，债券上升的动力变得更为充足。
信贷比货币增长快，债券就要跌；信贷比货币增长慢，债券就要涨。这样一个基本特征在更长的时间序列上也大体得到维持。
这里面有几个很重要的插曲。一是大约在2004年11月前后，人民银行第一次宣布加息，而此后至少一两个季度内，债券市场上也流传着加息和准备金率调整的传闻；但尽管有加息预期，尽管在2004年9月份前后CPI仍然非常高，大家对通货膨胀担忧非常厉害，但是债券市场仍然走出了一个温和上升的基本态势。其原因是债券价格由资金推动，并不受利率调整、CPI涨落的影响，除非后者影响了资金的供求平衡。
再比如说2005年10月份，中央银行明确表态长期债券利率太低了，其后果是债券价格应声下跌。但这样的下跌持续的时间很短，市场很快恢复了上涨，原因也是市场上的资金太多，而且这些资金不能全部流入信贷市场。
这也就是说，如果我们要预测国债市场是涨是跌，不必去看CPI，不必去揣测是要升息还是降息，只需把握货币和信贷哪个增长快。如果货币比信贷增长快，多余的资金就会涌入债券市场，把债市推上去；只不过在上升的过程中会有一些短期的、非方向性的波动，但市场上升的趋势是很难逆转的；原因部分在于中央银行管理的重点是市场流动性，而非利率水平，所以债券价格主要受到资金和流动
性的推动。
大量证据显示资产重估的压力依然存在，进一步结合对贸易顺差的看法，我们认为资产重估仍然没有结束，而且可能远没有结束
接下来我们要分析的是：如果我们相信在可预见的将来债券市场仍要上涨的话，那么我们必需的工作前提是货币仍然比信贷增长快。
打开中国的银行概览，观察2004年以来货币与信贷增长之间的差，其主要是外汇储备的增长(更准确地说是外汇占款的增长)。尽管这中间也有一些其他资产的增长，如商业银行境外资产的增长和“其他”资产的调整，但这一调整过程大体上应该结束了，除非商业银行预期人民币升值已经结束，或者是人民币要贬值。这在短期内不太可能发生。
这一分析意味着：如果外汇储备和外汇占款的增长在未来降低到了15%以下，那么我们刚才关于债券上涨和资产重估的结论将会被彻底翻转；如果外汇储备的增长仍然在25%乃至更高，那么这一关系是没法翻过来的。因为资产负债表是平的，货币的增长一定对应信贷的增长加上外汇占款的增长。如果外汇占款的增长比信贷的增长快，那么信贷增长一定比货币增长慢。
信贷的长期增长率一般不会超过18%的水平，所以除非外汇占款增长率系统性地降低到18%乃至更低的水平，否则货币增长就会快于信贷增长。对于债券市场来讲，我们可以总结成一句话：只要外汇占款增长率不大幅度下降，债券价格上涨的方向就难以根本改变。
外汇占款增长率系统性的下降要求中国的贸易顺差出现连续的大幅下跌(或者汇率的大幅度升值)，所以我们还可以说：贸易顺差连续下降之日，就是资产重估即将结束之时。
如果未来贸易顺差仍然会维持在较高水平，如果这样的假定在今年年底前甚至明年上半年都成立的话，那么债券市场的利率会长期维持在一个很低的水平，收益率曲线会很扁平，并且很低。
由于利率处在资产定价的分母上，简单地推论，低利率将意味着各种资产价格要全面重估。下面我们将看到，对于重估而言，风险溢价的下跌实际上可能更重要，而这与货币的高增长以及实体经济面资金分配的不平衡密切相关。
回顾我们在一季度主题报告中给出的相关证据，住户部门贷款余额占整个银行贷款比重的下跌，企业定期存款与活期存款比例的系统性上升，以及银行加权贷款利率到今年一季度一直在下跌都意味着在住户和企业部门层面，资金过剩和不平衡的现象很明显，在银行方面，降低负债方利率的压力继续存在。
这些证据都显示资产重估的压力依然存在，进一步结合对贸易顺差的看法，我们认为资产重估仍然没有结束，而且可能远没有结束
再来看一些相关的证据。我们想强调的是收益率曲线依然处在一个非常低的位置，并且在未来将继续处在比较低、甚至更低的位置。
迄今为止，实体经济投资的回报大体上仍在下降，这约束了银行贷款利率，并推动资产重估变得更加活跃。实体经济投资回报率下降为资产重估提供了重要的催化剂，但决不意味着如果投资回报上升，资产重估就无法进行了，除非实体经济回报的上升带来贸易顺差急剧下降的后果。
我们应该注意到，有一个数据是和整个资产重估背景不协调的，就是今年一季度商业银行协议存款利率在去年年底很低的基础上有一个比较大的反弹。
如果这次反弹是一个趋势的话，那就意味着商业银行负债方提升利率的压力在上升，资产重估的游戏就该结束了。
从银行间市场利率和持续高额的贸易顺差数据看，今年一季度协议存款利率的上升只是一个局部市场的一次扰动，并不具有代表性。原因在于协议存款市场的流动性不好，其对利率水平的代表性应该不如收益率曲线，而收益率曲线显示的利率仍然处在很低的水平，并没有出现反弹。
想做两点补充。第一点是，政策面(如存款利率、准备金率、增发新股等)的调整会不会改变债券市场上行的方向，会不会改变资产重估的方向？回答这个问题的核心是外汇占款的增长率和信贷的增长率哪个更高。换句话说，如果利率、准备金率的提高，乃至定向票据的发行无法系统地降低贸易顺差及外汇占款的增长率，那么政策面的调整对债券市场的影响就是短期的，非方向性的。
这里有一个例外情况，就是中央银行直接干预银行间利率，例如央行把超额准备金利率(假设说)提高到5%。在这一极端的假设下，所有的债券都会暴跌，直到其利率与此拉平。如果在现实中央行的操作主要是管理流动性，那么债券价格还主要由资金驱动，由资金的供求平衡来驱动。
第二点补充是，对资产重估来讲，到底是利率重要还是货币供应量重要？
如果是利率重要的话，2002年初的利率也非常低，可并没有资产重估，因为当时广义货币供应量的增长也很低，只有13%。如果是广义货币供应量重要的话，那如果央行把超额准备金利率提高到10%，所有的债券一定都会崩溃；同时贸易顺差和热钱流入一定会非常大，货币和信贷增长率之间的背离也会非常大。那时货币供应的增长很快，可利率也很高，那么资产是否还重估？我认为这个问题在理论上是可以做出清晰回答的。
我们知道资产重估的进行需要两点，一点是无风险利率的下降，另一点是风险溢价的下降。无风险利率由银行间市场利率决定，它影响了资产重估的一个参数。
另一方面，货币供应量的快慢决定了风险溢价，决定了整个经济系统的风险溢价。这是因为整个经济系统的风险溢价是由这个经济系统中所有持有货币的人群之中，边际上最大胆，最敢冒险的那个人决定的，因为他愿意为风险资产支付最高的价格。
货币供应量的上升使得持有货币人群的数量在增长，从而意味着经济体在边际上的风险偏好会增大。所以即使整个经济之中无风险利率没有变，广义货币供应量的高增长也会带来整个经济系统中风险溢价的下跌。在风险溢价下跌的条件下，高风险资产一定涨得最快，因为它的贝塔系数大。
这样一个理论层面的预测与中国一二季度股市的上涨格局具有比较大的一致性。在实际层面，投资者的风险偏好是可以波动的，体现为市场情绪在牛熊之间的转换，从而也会影响资产价格。但在理论上，即使投资者的风险偏好不变，货币供应的增长仍然会带来风险溢价的下跌。
应该强调的是，如果央行把超额存款准备金利率拉得很高，由于无风险利率的提高，会使得低风险的资产无法重估，甚至出现反向修正；但如果货币供应增长仍然很高，整个经济系统风险溢价会下跌，这样高风险的资产对风险溢价更敏感，对无风险利率不太敏感，所以高风险资产仍然会继续重估。
通货膨胀推动盈利拐点
由于OECD工业在今年以来持续加速，再加上汇率的影响，美国的PPI会在下半年出现明显上升，并带动中国PPI上涨，而这一切与中国的国内政策之间关系并不大
我们将看到，在大多数情况下(包括现在及未来一段时间)，中国通货膨胀的波动都是外生的，是全球制造业波动和美元汇率变化在中国的一个反应，和中国国内
经济政策的松紧之间并没有太密切的联系。
透过1996年至今中美PPI的同比涨幅(见图9)，我们可以看到中美的价格波动基本同步。这一点在人民币大体固定的汇率体制下是可以理解和想象的。
我们可以做出以下几个推论：
第一个推论是中国的PPI通货膨胀和中国的货币供应以及宏观经济政策的松紧之间关系应当不大。这是因为通过固定汇率，中国把自己的通货膨胀锁定在美国的通货膨胀上，把自己的货币政策外包给美联储。因此，除非中国的货币政策和其他宏观政策能够显著地影响美国PPI走势，否则它也将无法显著影响中国的PPI。我们将看到有一些证据显示，中国的货币供应量对于美国PPI的影响是很小的。
第二点值得注意的是，从2005年11月份至今，中国和美国的价格突然出现了非常大的背离。观察美国的价格，去年11月份突然起来，之后虽然下跌，但大体在比较高的水平盘整，而中国的价格则一直向下走，直到今年5月份才开始上升。这样的背离到现在为止持续了大概不到半年的时间。如果我们相信固定汇率的预测，如果我们相信过去10年的数据所提示的基本结论，那么我们就可以确定这两条线最终应该一致起来；虽然这两条线一致起来的方向到底是中国把美国价格拽下来，还是美国把中国价格拽上去，可能不容易马上回答。
第三点要说明的是，对于今年下半年的情况来说，我们大体可以预期中美的PPI 都会往上走，原因在于美国的PPI大体上是受全球制造业的增长和美元汇率共同驱动的，而目前存在比较确切的证据显示，OECD的工业增长率在去年末触底以来正处在持续加速的过程中，并且这一加速过程将至少持续到年底。与此同时美元汇率明显升值的趋向并不明显，汇率大体稳定并有所贬值的可能性也许更大。
这就是说，由于OECD工业在今年以来的持续加速，再加上汇率的影响，美国的PPI会在下半年出现明显上升，并带动中国PPI上涨，而这一切与中国的国内政策之间的关系并不大。
需要说明的是，OECD的领先指数具有6-9个月的预测能力。从目前情况看，该指数显示OECD的工业增长率在今年底之前都处在持续加速过程中(见图10)。更进一步看，最近10年以来，中国PPI的波动都可以在OECD工业增长率的波动中找到清晰和确定的原因，这是因为后者(再加上美元汇率)驱动了美国的PPI，从而通过汇率驱动了中国的PPI。
例如2000年中国通货膨胀的上升，2002年下半年、2004年以及今年下半年中国通货膨胀的上升，都具有OECD工业加速的清晰背景；而2001年、2003年2-3季度以及2005年中国PPI的下跌，也都具有OECD工业增长减速的清晰背景。
中国PPI上升的一个重要后果是周期性行业的盈利将触底反转，其利润增长率也会出现大幅度上升,增长率将会超过30%，甚至达到更高的水平
对于中国的PPI来说，一方面是套利机制的作用，一方面是全球制造业加速的作用，它将在下半年出现持续上升。由于这些推动因素和中国国内政策之间关系不大，中国的经济政策和货币供应也不大可能影响全球制造业的增长前景，所以国内经济政策将无法扭转PPI的这一上升趋势。
中国PPI上升的一个重要后果是周期性行业的盈利将触底反转，其利润增长率也会出现大幅度上升。当然，这种上升过程只是全球制造业经济周期在中国的一个表现，其持续性也取决于全球经济未来的情况，指望其无限期维持无疑是不现实的。
从会计角度看，企业利润主要取决于产品价格的波动，因为其他的人工成本和费用比较稳定。从数据上可以看得很清楚，企业总体销售毛利率的波动与PPI的波动是高度一致的。例如就年度数据看，2000年，以及2002-2004年企业销售毛利率在上升，同期PPI也在上升；2001年、2005-2006年一季度企业销售毛利率大幅度下降，而同期PPI也在下降。
因此，未来由OECD工业驱动的全球PPI的上升，将必然推动中国企业销售毛利率的上升，从而意味着到今年四季度和明年一季度的时候，企业的利润增长率将快于企业销售收入的增长率。
由于规模以上工业企业和上市公司的销售收入增长率大致在接近30%的水平，这将意味着到时候企业利润的增长率将会超过30%，甚至达到更高的水平。下面我们再来比较中国的食品价格和中国的PPI。
我们可以看到，中国的食品CPI和中国的PPI保持了比较高的同步关系，在趋势方面这一点尤其明显。这似乎是令人奇怪的，原因在于从贸易数据看，我们很难相信我们从美国进口了大量的食品。那么为什么中国食品的CPI会同美国和中国的PPI一起上下波动，为什么中国食品的CPI不是受中国粮食丰歉、洪水等因素的影响，而是受美国的PPI和全球工业增长波动的影响呢？我们认为，问题的根源在于名义锚，在于中国名义价格水平波动的名义锚是汇率。
首先举两个简单的例子。第一个是在股票市场上，如果80%的股票都涨了，那么剩下20%的股票即使其基本面没有变化，用不了多久他们也会涨，人们称之为“补涨”。其原因在于一只股票价格的合理性取决于它相对于其他股票的价格是高还是低。
另外一个例子是微观经济学里的一个定律(瓦尔拉定律)，这个定律说，n种商品
只能决定n-1种价格，任何商品的价格都是相对的。
总体价格水平是如何确定的？汇率。稳定的汇率把中国贸易品的价格锁定在美国的价格上，而其他商品的名义价格也都随之被确定
如果微观的供求关系决定的价格是相对的，那么总体价格水平是如何确定的呢？在这个意义上，我们需要一个决定总体价格水平的“锚”，需要一个名义“锚”。这个锚被确定以后，所有商品的价格都可以根据微观层面的供需条件被决定出来。
以前大家普遍认为这个“锚”是货币供应量。但许多经验研究显示情况并非如此。例如最近美联储连货币供应量的数据都不再收集和发布了，原因在于货币供应对未来经济走向的预测价值非常低。那么，在现实中，这个“锚”是什么呢？举个例子，对于香港价格来说这个“锚”是什么？它是汇率，是稳定的联系汇率制度(香港是没有中央银行的)。对美国的价格水平而言，这个“锚”是什么呢？它应该是美国货币政策的可信度和公信力，是美国的长期通货膨胀预期。一旦这个“锚”被松动了，总体价格水平和所有价格水平都会被松动，使整个市场经济效率在微观层面受到严重的损坏。因此当美国长期通货膨胀预期上升时，当美联储的政策可信度遭到挑战时，它会比任何人都着急。
那么对于中国而言决定总体物价水平的“锚”是什么呢？我个人的看法是汇率。稳定的汇率把中国贸易品的价格锁定在美国的价格上，而其他商品的名义价格也都随之被确定。
所以美国和OECD经济的涨涨落落，美国PPI的涨涨落落，通过汇率这样一个稳定的“锚”，使得中国的PPI也随之涨涨落落；其他非贸易品的价格就要参照这个“锚”来定价。正是因为这个原因，中国CPI、PPI的涨落和全球工业生产
的涨落是一致的；中国食品CPI的涨落与我国的农业政策、粮食补贴政策、作物的丰歉，化肥价格的高低基本没有关系。中国通货膨胀从这个意义上讲也是全球经济波动过程的一部分，是经济全球化的一部分。
比较中国GDP平减指数和PPI，其波动也是高度同步的，原因也是中国整体价格水平的“锚”是汇率。所以中国的通货膨胀与成品油调价，粮食丰歉，自来水调价的关系并不大，那些因素的影响基本都在“扰动项”里头，不影响通货膨胀的趋势。
我们知道美国和中国的PPI下半年会往上走；由于锚的作用，中国食品类的CPI 下半年也会往上走，粮食也会在下半年涨价，但这与国内的经济政策和货币供应的关系都不大，只是全球经济波动在中国激起来的一个小浪花。
下面我们来看一个微观方面的证据，来显示PPI的上升是受全球经济变化的驱动影响。
观察钢材市场的数据，国内、国际钢材的价格基本上是一致的(见图12)。但去年底以来，国际钢材价格领先于国内钢材价格上涨，并且其水平始终处在中国的价格水平之上，这与2003年的情况形成鲜明对比，暗示最近国内钢材价格的上升是被国际钢材价格拉动的。
再看贸易方面的情况。今年一季度，中国钢材的净出口量非常大(见图13)，而2003年前后则有巨大的进口，这也暗示推动国内钢材价格上升的因素主要来自国外。
从宏观层面上讲，尽管在一个时间、一个地点和一个产品上，中国可能是一个大国，从而可以影响全球价格(例如2003年中国经济的增长和进口的急剧上升可能在一定程度上推高了全球的PPI，但同期OECD工业加速的影响至少一样大；
今年以来，中国持续攀高的贸易顺差暗示中国正在向全球出口供应能力，从而应该在拉低国际的PPI)，但当把所有的PPI都捆在一起，中国在国际经济体系之中仍然较小，在绝大多数情况下仍然缺乏系统地影响国际价格变化方向的能力。下面我们将看到更确定的证据。
在不调整汇率的情况下，单独调整中国的利率水平、控制投资和信贷、以及控制中国的货币供应，是没有什么道理和用处的
对于中国的国内政策来说，比较好的指标可以观察货币供应量。我们将看到，存在正反两方面证据显示中国货币供应(国内的经济政策)同中国的通货膨胀之间没有太大的关系。
正面的证据是1999年和2006年。在这两个年份中，我们都看到了货币供应的高增长；在2000年我们看到了中国通货膨胀的上升；在2006年我们即将看到通货膨胀的上升。
然而，与此同时，我们也能够看到在2000年和在2006年OECD的工业增长有很大的加速，美国的PPI在同期也有很大的上升。那么，到底是中国的货币供应驱动了中国的通货膨胀？还是OECD的工业增长驱动了美国和中国的通货膨胀？我们无法给出确定的结论。尽管存在这样的可能，那就是中国的货币供应首先驱动了OECD的工业增长，进而驱动了美国和中国的通货膨胀，但我们认为这种可能应当很小。
然而存在非常重要的反面证据显示，OECD的工业增长应该是中国通货膨胀最主要的驱动因素。这一证据来自2004年的数据。
从2003年9月到2004年9月，中国货币供应量经历了非常急剧的减速。如果货币供应在驱动中国的通货膨胀，那么它将意味着2004年中国将经历非常严重
的通货紧缩和经济减速。
形成对比的是，同期OECD的工业增长继续加速，美国的PPI继续上升；而同期中国尽管出现了严厉的行政调控，但增长率大体稳定，物价水平不断上升，并与美国始终维持同步。
这一证据显示，中国的货币供应既没有驱动OECD的工业增长，也没有驱动中国的通货膨胀；中国物价水平的确定，在固定汇率下基本上是外生的。
那么为什么中国的物价水平在2005年经历了持续的下滑呢？观察OECD的工业增长和美国的PPI可以看得很清楚，这是因为OECD的工业增长在放慢。
实际上，在OECD工业放慢的背景下，中国的贸易顺差经历了巨大的上升，劳动力市场也逐步绷紧，显示出中国供给能力释放过程的影响。如果没有这一影响，年初以来中国和美国PPI的背离是很难出现的。然而，尽管中国供给能力的释放很强大，在OECD经济加速的背景下，看起来它仍然无法带动全球价格的下跌，这暗示中国在全球经济体系中仍然个头比较小，不具有影响全球价格方向的能力。
实际上，我们早先的估计是，中国供给能力的释放，大约可以折合OECD工业增长率1个百分点的影响。站在2005年底的角度看OECD的领先指标，其工业加速的势头仍然比较缓和；站在现在的角度看，其工业增长的加速已经比较强劲，正是由于这一外部因素的变化，中国国内经济的平衡被打破了，并将被反转过来。
同样可以预测的是，如果未来OECD的工业增长率出现减速，那么中国周期性行业的景气也将见顶回落(从现在的领先指标我们还看不到这一点)。
稍微复杂一点的问题是中国的非贸易部门(例如电力和港口)，这些部门的盈利当
然取决于其供求的平衡状况，但由于它们受益于全球工业加速的程度相对有限，而其供给能力的未来增长可能比较大，那么这些行业的景气反转仍然需要仔细的评估(电力可以受益于煤炭价格的下跌，所以评估过程可能更复杂)。
在方法上，我们可以打个比方说清楚上面的道理。中国有句诗叫做“雄鸡一唱天下亮”。千万年以来，人们都可以观察到“公鸡叫”稳定地领先于、并且可以准确地预测“天下亮”，然而“公鸡叫”并不是“天下亮”的原因。我们不但可以从现代天文学的知识知道这一点，而且从最近禽流感爆发后公鸡被普遍宰杀，而“天”照样准时亮起来的事实中知道这一点。
对因果关系把握的重要性在于，如果人们不希望天亮，那么把“公鸡”都杀光是没有用的。
用在中国经济的现实中，我们知道OECD的工业波动(以及美元汇率)大体应该是中国通货膨胀波动的主要原因。如果因果关系的链条如此，那么在不调整汇率的情况下，单独调整中国的利率水平、控制投资和信贷、以及控制中国的货币供应，就像要把“公鸡”杀光一样，是没有什么道理和用处的。
《会计诚信与会计职业判断》 一、单项选择题（本类题共15小题，每小题2分，共30分。单项选择题(每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，请选择正确选项。） 1.会计职业判断能力可以分为三个结构维度，不属于其中的是（）。 A．会计职业人员的知识结构维度B．会计人员的专业素养维度 C．会计人员职业道德维度D．“理想职业性格”的符合程度维度 A B C D 答案解析： 见会计人员职业判断能力结构维度的相关内容。 2.会计确认中的职业判断不包括（）。 A．会计要素确认条件判断B．会计要素金额的判断C．交易与事项的性质判断D．交易与事项的分类判断 A B C D 答案解析：会计确认中的职业判断可以分为会计要素确认条件判断、交易与事项的性质和分类判断。 3.关于滥用会计职业判断的理解，错误的是（）。 A．滥用会计职业判断不是一种主观故意行为 B．没有遵循实质重于形式原则，表面上合法，实质上是一种违规行为 C．后果表现为行为人获得了不当利益，并损害其他利益相关者的合法利益 D．形式表现为超出外部人合理预期的方式作出选择与估计，这里是以具有一定的知识与技能的人士作出的判断为比较对象的 A B C D 答案解析：滥用会计职业判断是主观上的一种故意行为，即会计主体明知其行为违反会计准则的精神实质，而积极实施该行为，谋取不正当的利益。 4.企业文化通常分为三个层次，下列说法不正确的有（）。 A．第一层次是企业文化的核心，叫做精神层 B．第二层次是企业文化的制度层，又称基础层 C．第三层次是企业文化的形象层，是企业文化的表层部分 D．制度层是指企业的领导和职工共同信守的基本信念、价值标准、职业道德等 A B C D 答案解析： 见微观环境中的企业文化部分内容，精神层是指企业的领导和职工共同信守的基本信念、价值标准、职业道德等。 5.以下不属于会计职业判断按照判断思维的内在形式分类的是（）。 A.逻辑判断 B.经验判断 C.直觉判断 D.制度判断 A B C D 答案解析：会计职业判断按照判断思维的内在形式分为：逻辑判断、经验判断和直觉判断。 6.下列不属于社会环境诚信缺失主要表现的是（）。 A．政府诚信缺失B．产权制度不规范C．社会信用缺失D．公司治理不完善 A B C D 答案解析： 见社会环境诚信缺失导致会计诚信缺失的相关内容。 7.会计职业判断的最高层次是（）。
新经济形势下的企业财务管理的创新 摘要：21世纪属于知识经济和可持续发展的时代，新经济时代的到来改变了传统财务管理所依赖的宏观经济环境，在新经济形势下，为了更好地促进企业可持续发展，对企业财务管理进行创新是很有必要的。本文就从企业财务管理理论、企业财务管理创新的目标、新经济形势下企业财务管理的局限性、新经济形势下企业财务管理创新理念的探讨对该问题进行了分析和探讨。 关键词：新经济形势企业财务管理创新 在当前的新经济形势下，企业所处的市场环境有了很大改变，传统的财务管理不能够适应新经济发展要求。为了更好地顺应形势发展要求，加强对财务管理理论的创新显得尤为重要。 一、企业财务管理创新理论 企业财务管理理论是对企业财务管理活动和财务管理发展规律的总结，在企业管理的实践活动中形成的反映企业财务规律的理论体系，同时也是一整套对财务运行机制进行概括的知识体系。 一般而言，企业的财务管理理论包括两方面内容，即理论体系和理论内容。具体来讲，财务管理理论体系是指形成财务管理理论的因素以及所发挥的作用等；财务管理内容包括财务管理理论体系所表示的具体含义。 随着计算机信息技术的快速发展，人们进入了知识经济时代，在一定程度上改变了企业的生存环境，传统的企业财务管理已经不能够适应现代企业发展的需求，因此，企业的财务管理进行创新是非常有必要
的。新技术、新发明使得改变了传统意义上的时间和空间概念，从而要求企业的财务管理要面向当前经济发展形势发展，适应当前经济发展需求。 二、企业财务管理创新的目标 至今，企业财务管理由最初的产值最大化逐步向着利润最大化、股东最大化以及企业价值最大化方向发展。然而在当前的新经济形势下，企业财务管理的目标仍是实现企业价值最大化，但是它的衡量标准较之前的也有变化，这主要是因为在当前的经济条件下，企业的债权人、股东、政府之间组成利益的共同体。从经济学的角度来分析，这些利益相关者构成了经济主体，因此他们的经济利益也是相同的，最大的区别就是与企业签约的形式以及利益的分配。企业的利益是企业中经济主体利益的综合体现，实践表明在当前的知识经济时代，任何一经济体若得不到期望的利益，从而就会给企业带来巨大的损失，尤其是企业无形资产的损失，这样就无法实现企业价值最大化的利益。因此，在新经济形势下，企业价值目标应该联系到知识经济条件。从目标的可计量的角度来分析，企业价值目标由有效增加值最大化、利益主体的满意度和增值分配的合理化三方面组成，而且三者之间相互制约。企业只有同时达到了这三方面的要求，才能够被称为实现企业价值最大化，从而促进企业的可持续发展。 三、新经济形势下企业财务管理的局限性 在当前的新经济形势下，企业的财务管理具有一定的局限性，主要表现在以下几点：
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/c85624607.html, 浅谈新经济形势下对企业管理的再思考 作者：祖子涵 来源：《商场现代化》2017年第24期 摘要：随着国家社会经济的快速发展，传统的企业经营管理方式已不再适用于当前社会 大环境。改革开放以来，国民经济体制改革对企业的管理和发展水平提出了新的要求。如今，经济全球化的浪潮席卷全球，我们又不得不改变现有的企业管理方式以适应国际市场的需求，提高企业自身的生产水平和管理能力，尽可能地缩小与国际大企业之间的差距。 关键词：新经济形势；企业管理；再思考 一、对当前新经济形势的分析 当今世界，不单单是依靠工业产量和销量作为企业发展壮大的依据，而已然变成了知识经济发展的时代。随着网络科技和世界文化的融合与创新，企业的生产和运营环境日益发生着改变，企业的运作模式和管理方式也必须根据市场的需要而进行调整和改变，否则将会在激烈的市场竞争中被取而代之。 在经济全球化发展的同时，世界各国、各企业之间的经济沟通和合作也越来越频繁。越来越多的外资企业走入中国市场，中国企业也遍布全球，各企业之间的竞争态势也愈演愈烈。如何把握经济发展中企业管理的形势，融合外来先进管理理念和方法，结合企业自身发展的实际情况，建立起适合自身发展的有本企业特色的经营管理制度，成为国内外大多数企业首要思考的问题。经济全球化对企业管理改革的来说，既是机遇，同时也是挑战。 二、对企业管理的正确认识 企业管理是指企业管理者针对本企业发展的实际情况制定出一系列的企业发展的管理规章制度，包括人力资源管理、财务管理、市场营销、生产活动管理、以及危机处理能力的管理等多方面。所以说，企业管理是整个企业运转的重点，是支撑企业发展的重要内容。总而言之，企业管理包括对企业运行的计划、组织、领导和控制，是为了保障企业能顺畅并成功经营而进行的计划、决策、组织、领导、控制、协调等一系列活动的总称。 企业管理改革是指通过对企业运行团队的有效地组织和协调发展，依照市场发展的需要，不断提高企业的生产水平和生产能力，从而提高产品本身的质量，树立企业的正面形象。并通过不断创新和结合国内外的相关经验，企业内部进行合理有效的组织管理方式调整，将企业做大做强，提高自身的能力，从而在保障企业的良性运转的同时，又提高了自身的竞争力，同时能够自如地应对瞬息万变的市场变化。 三、目前我国的企业管理现状
论文摘要:金融危机愈演愈烈,使得各国的经济形势日益恶化。为有效应对这场危机,各国领导人在G20峰会上达成多项共识,以加强国际间的合作,缓解经济衰退。本文在分析当前经济形势的基础上,指出G20峰会上提出的应对措施的积极作用。 由美国次贷危机引发的金融海啸给各国经济带来沉重打击,目前已引起世界各国人民的高度关注,例如4月2日在英国伦敦举行的二十国集团(G20)峰会便是很好的明证。在峰会上,各国领导人达成多项共识,以加强国际间的合作、共同应对日益严重的金融危机。 一、当前经济形势 金融危机已席卷全球,没有一个国家可以独善其身、置身事外,可谓造成影响的围非常广;危机使各国经济面临严重衰退,全球整体的经济形势不容乐观,可谓造成影响的程度非常深。 (一)美国的经济形势 金融危机起始于美国,因此给美国造成的影响也最为严重。首先是美国金融业遭受史无前例的打击,这种打击宣告着是美尔街投行时代的结束。举世闻名的华尔街五大投行目前处境惨淡:贝尔斯登和雷曼兄弟轰然倒塌、美林被收购、高盛和摩根士丹利也由投行转为传统银行控股公司,这些都标志着一个高杠杆金融时代的结束;其次是美国实体经济遭受重创。我们可以从美国一季度的经济运行数据中窥见一斑:4月29日美国商务部公布第一季度GDP按年率计算下降6.1%,比上一季度萎缩6.3%略微缩小,但从去年三季度下降0.5%至今,累计下降12.9个百分点的幅度,已经刷新了大萧条以来连续下降幅度的纪录(此前最高纪录为1953年三季度至1954年一季度的累计下降10.6个百分点)。这就无怪乎美联储前主席格林斯要说:美国正陷于“百年一遇”的金融危机中,这场危机将持续成为一股“腐蚀性”力量,并将引发经济持续衰退和动荡。 (二)欧洲的经济形势 金融危机由美国向全球传播,并且在欧洲的传播速度非常快,因此欧洲银行业首当其冲,已有多家大型金融机构陷入财务危机。传统上,欧洲的银行业以稳健著称,但近年来,受美国金融业发展模式影响,在国际市场上活跃的欧洲大型银行纷纷提高财务杠杆率,并大量投资于住房抵押贷款以及相关衍生品,以博取高收益。这种与美国相似的金融发展模式使得欧洲银行在美国次贷危机发生后,遭受巨大损失。据Bloomberg统计,截至2008年年末,欧洲银行共提取次贷相关减计和损失2400多亿美元,约占全球金融机构减计总额的一半,且损失主要集中在大型银行。英国央行也在每半年公布的“金融稳定报告”指出,这次英国经济走向衰退的严重性将和上世纪九十年代初期相当,预估英国六大金融机构可能损失1300亿英镑。这个金额已远远超出政府宣布的500亿英镑援助方案。 另外,金融危机也敲响欧洲实体经济衰退的警钟。全球金融动荡已显著改变欧元区的经济增长前景。数据显示,欧元区经济基本面迅速恶化,失业率已增至7.5%,德国等主要经济体正在经历季度甚至年度的经济零增长。目前,IMF已将欧元区经济增长今年预测值由1.2%降至0.9%。 (三)中国的经济形势 中国由于金融实行分业经营,资本与金融受到管制,开放程度较低,因此金融危机在中国的传播速度远不如在西方国家的传播速度快,但从经济联系的角度看,金融危机仍然可以通过经常传染到我国,并对我国的实体经济产生影响。这些影响主要包括如下几个方面:
南开大学-2020春学期《会计职业判断和职业 道德》在线作业 20春学期（ 1709、 1803、 1809、 1903、 1909、2003）《会计职业判断和职业道德》在线作业 --------------------------- 单选题 1.对于不能胜任的专业服务，注册会计师的做法应该是 ()。 A.不得承办不能胜任的业务 B.承办后咨询专家 C.承办后参加培训 D.承办后从实践自己摸索正确答案 :A 2.根据帕斯汀法，检查基础规范道德的目的是 ()。 A.阐明组织或个人规范或价值观 B.决定对所有相关者的最大净收益 C.决定个人或组织的行为界限 D.决定如何调整界限以消除担忧或冲突正确答案 :A 3.会计职业判断的主观性是指 ()。 A.会计职业判断掺杂着会计人员的主观臆断性 B.会计职业判断是一种比较、权衡、取舍的过程 C.会计职业判断在有限制和要求下进行 D.会计方法的选择与运用能有效地维护企业自身的经济效益正确答案 :A 4.鉴证成员将鉴证客户的地位或意见抬高到或被认为抬高到一定程度，使客观性可能受损或可能被认为受损，属于 ()。
A.自身利益威胁 B.自我复核威胁 C.倡导威胁 D.亲密关系威胁正确答案 :C 5.遵守诚信要求做到 ()。 A.建立善恶评价方式 B.具有良好的道德修养 C.依靠社会舆论规范人们的行为 D.社会个体之间相互尊重、相互爱护、和谐共处正确答案 :D 6.根据道德决策五问法，判断决策合法与否，应当检查的利益相关者是 ()。 A.股东的短期利益 B.股东的长期利益 C.绝大多数社会成员的利益 D.所有人的利益正确答案 :C 7.在确定收费时，会计师事务所应当考虑的因素不包括 ()。 A.专业服务所需的知识和技能 B.向推荐方支付的佣金 C.所需专业人员的水平和经验 D.每一专业人员提供服务所需的时间正确答案 :B 8.注册会计师可以披露客户有关信息的情况不包括 ()。 A.接受同业复核 B.为法律诉讼准备文件或提供证据 C.业务约定终止 D.取得客户的授权正确答案 :C 9.会计职业判断强调坚持独立原则的同时合理权衡各方面的关系，是指 ()。 A.会计人员必须客观公正地作出合法合理的判断 B.会计人员必须提高对会计职业判断必要性和重要性的认识 C.会计人员不能真正归属于多元化利益主体的任何一方 D.会计政策和会计原则必须符合国家统一会计制度的精神实质正确答
摘要：随着国际投资、融资的迅速发展和全球经济一体化趋势的日益加强，应该重新审视我国的传统会计，尤其是加入WTO后，会计业在新的经济形势下，其发展将受到那些因素的制约，如何进行创新以适应全球经济一体化的发展趋势。本文从会计行业内部执业规范以及行业外部的整体环境上来寻找与国际会计行业的差距，并提出一些可行性措施。关键词：会计准则；注册会计师；会计国际化本世纪90年代以来，随着科学技术的迅猛发展，国际分工和生产社会化程度的空前提高，各国经济的相互依赖程度日益加强，出现了全球经济一体化的大趋势，在这种新形势下，我国不失时机地加入WTO世界经贸组织，这是我国经济融入国际经济一体化的必然选择。会计作为经济管理的重要组成部分，将不可避免地受到加入世贸的影响和冲击，加入WTO后，中国经济将加快与世界经济的融合，为国内会计业提供更加广阔的发展空间。国际会计机构的进入和会计业务的开放，将大大增加中外会计机构的接洽、合作的机会，同时会计业也面临严峻的挑战，在新经济形势下我国会计业将如何创新和发展，以适应全球经济一体化的发展需要，这将是今后一段时间内会计业谋求生存和发展的主题。笔者从行业内部执业规范以及行业外部的整体环境上来寻找与国际会计行业的差距，提出一些可行性措施。党的十一届三中全会以后，中国开始了经济体制改革和大规模的经济建设。为适应这一新的形势，会计领域也开始加快了改革的步伐。目前，财政部会计准则委员会已经并将继续颁布我国的一系列具体会计准则。具体准则的出台，标志着我国会计改革已正式步入国际化的发展轨道。但是，会计的特色问题是任何国家都存在的，这是不争的事实。因为会计是经济发展的产物，即为经济服务，同时在一定程度上受到国情背景的制约。有什么样的政治、经济、社会和文化历史传统，就有什么样的会计，不同的国情孕育不同形式的会计，这是会计改革必须走国情化道路的基本原因。但是入世后，在坚持会计国情化特色的同时必须及时转变观念，尽快缩小与国际间的差距，使会计改革的国际化与中国特色长期协调，步入健康发展的轨道。首先，仅就我国目前的会计准则的具体条款上来讲，就与国际会计惯例存在一定的差距。主要表现在：（1）产品成本核算方面。国际通行的做法倾向于制造成本法，而我国多用完全成本法。会计核算方面的不同直接影响了产品的定价、关税等，进而影响产品在国际市场的竞争力。（2）固定资产折旧方面。我国现阶段考虑到国家财政的承受能力，除了在某些高科技行业外，绝大部分行业都是采取平均折旧法，这使我国固定资产回收期相对较长，不符合会计的稳健性原则、收入与费用配比原则，且难以及时筹集资金，造成固定资产更新缓慢，企业经营风险加大。（3）坏账准备金的提取方面。我国加入WTO后，国内企业面临的是世界范围内的竞争，商务交往日趋复杂，信息的不对称性、不完备性以及滞后性都将加大企业的经营风险。为防患于未然，增强企业抵御风险的能力，我国企业坏账准备金的提取方式要改变，应采取账龄法与企业资信评估相结合；同时给予企业一定的自主权，适当增加坏账准备金提取的范围和比例。（4）无形资产计量方面。从会计的角度看，知识经济最大的特点就是无形资产在整个社会资产的比重中显著上升；对一些高科技企业来说，它的比重甚至已超过固定资产而位居企业首位。这些情况说明，中国企业在与外国企业进行联营以及合作中将处于不利的地位。[!--empirenews.page--] 其次，由于加入WTO后，我国将逐渐取消对国际会计机构在业务管理方面、数量方面、国外从业人员以及规模方面的限制，使其享有与国内会计机构同等的竞争机会与权利。因此，国际会计机构凭借其丰富的市场经验，先进的技术管理和强大的国际背景涌入我国，抢占国内会计机构的市场份额，与我国还在成长中的注册会计师行业进行激烈的市场竞争。而我国注册会计师行业目前的发展现状不容乐观，势必是受到严重的冲击。新中国的注册会计师行业起步晚，发展时间短，自1981年，上海成立第一家会计师事物所到现在不过是20几年的发展历程，与发达国家成熟的会计师行业相比，还处在初级的发展阶段。其行业内部的执业规模小，业务单一，新的业务领域开拓缓慢。而在执业水平上也普遍存在着人员老化、综合素质偏低；工作方式落后，审计质量偏低，行业规范较差的现象。而行业外部的整体执业环境较差也是
《会计诚信与会计职业判断》每小题备选答案中，只有一个符合题( 3015一、单项选择题（本类题共小题，每小题2分，共分。单项选择题意的正确答案，请选择正确选项。） 1.）。会计职业判断能力可以分为三个结构维度，不属于其中的是（ B．会计人员的专业素养维度A．会计职业人员的知识结构维度的符合程度维度“理想职业性格”．．会计人员职业道德维度CD D B C A 答案解析： 见会计人员职业判断能力结构维度的相关内容。 2.会计确认中的职业判断不包括（）。 A．会计要素确认条件判断B．会计要素金额的判断C．交易与事项的性质判断D．交易与事项的分类判断 A B C D 答案解析：会计确认中的职业判断可以分为会计要素确认条件判断、交易与事项的性质和分类判断。 3.关于滥用会计职业判断的理解，错误的是（）。 A．滥用会计职业判断不是一种主观故意行为 B．没有遵循实质重于形式原则，表面上合法，实质上是一种违规行为 C．后果表现为行为人获得了不当利益，并损害其他利益相关者的合法利益 D．形式表现为超出外部人合理预期的方式作出选择与估计，这里是以具有一定的知识与技能的人士作出的判断为比较对象的 A B C D 答案解析：滥用会计职业判断是主观上的一种故意行为，即会计主体明知其行为违反会计准则的精神实质，而积极实施该行为，谋取不正当的利益。 4.企业文化通常分为三个层次，下列说法不正确的有（）。 A．第一层次是企业文化的核心，叫做精神层 B．第二层次是企业文化的制度层，又称基础层 C．第三层次是企业文化的形象层，是企业文化的表层部分 D．制度层是指企业的领导和职工共同信守的基本信念、价值标准、职业道德等 A B C D 答案解析： 见微观环境中的企业文化部分内容，精神层是指企业的领导和职工共同信守的基本信念、价值标准、职业道德等。 5.以下不属于会计职业判断按照判断思维的内在形式分类的是（）。 A.逻辑判断 B.经验判断 C.直觉判断 D.制度判断
浅论会计人员职业判断能力 论文关键词：会计职业判断 论文摘要：会计职业判断能力是会计人员按照国家法律、法规，结合企业自身的特点，运用其掌握的会计专业知识和工作经验，对会计主体发生的经济事项和交易采用准确的会计处理原则、方法等进行合理且合法的判断和选择的能力。 从2007年1月1日起，财政部此前发布的39项企业会计准则开始在上市公司中率先施行，并鼓励其他企业执行。中国的新企业会计准则正逐步实现与国际财务报告准则的等效及趋同，促进了中国企业以及资本市场走向更加成熟、更加规范化的道路。新会计准则更加注重经济实质，提高了会计信息的可靠性和相关性，有利于进一步夯实企业资产质量，充分揭示财务风险，正确衡量经营业绩。通过学习，我们可以体会到：新准则下会计业务处理许多是原则性的规定，相当多的内容要求通过会计人员的职业判断来解决具体的会计处理问题，从而对会计人员的职业判断提出了更高的要求。会计职业判断能力是新形势下会计人员应具备的基本素质。 会计职业判断能力是会计人员按照国家法律、法规，结合企业自身的特点，运用其掌握的会计专业知识和工作经验，对会计主体发生的经济事项和交易采用准确的会计处理原则、方法等进行合理且合法的判断和选择的能力。通过会计职业判断,可以使我们在面对不确
定性经济事项时,能够选择一种合理的方法来对复杂的会计对象进行分析和处理,从而得出客观、真实和公允的结果。会计职业判断贯穿于会计工作的始终，涉及到方方面面，比如：固定资产折旧年限、残值和弃置费用、资产减值、公允价值、重要性原则、实质重于形式、会计估计等都需要会计人员正确运用职业判断。首先，会计人员要确认原始凭证的真实性、合法性、完整性，判断其性质，从而确定会计要素；其次，要判断合适的计量属性，准确地计量会计要素的价值；接下来，要对各项会计要素按其性质进行正确的分类，准确地登记在与其相应的账户体系中；最后，要确定会计报告的内容和形式，选择要说明或披露的信息，使会计报告相关使用者正确理解和掌握准确可靠的会计信息。不同的判断和选择对财务成果有很大的影响，合理的会计职业判断能够优化经济后果，反映经济业务的实质。 会计职业判断的主要特点： （1）目标性。判断选择的结果既要客观、真实、公允地反映出经济业务的实质，还要能有效地维护和增长企业的自身经济效益。 （2）主观性。会计准则允许会计人员选用不同的方法对会计业务进行处理，这无疑在一定程度上掺杂着会计人员的主观臆断性。 （3）权衡性。会计职业判断就是在多个方案中比较、权衡、取舍，在此过程中，会计人员会面临着可靠性与相关性、稳定性与适用性、利益驱动与公允公正等观念的矛盾与选择。 （4）受制约性。会计职业判断要符合国家法规、政策、会计理论原则的规定，同时受会计人员自身的业务技能与职业道德水准的制
新经济形势下会计问题分析 新经济形势下会计问题分析 摘要在经济动荡的情况下，企业的管理者必须全面权衡会计管理问题，通过制定和改善相关制度，保证会计管理工作的正常进行。文章通过分析新经济形势下的会计管理存在的问题，为企业的会计管理问题找到了对策。 关键词新经济会计管理问题对策 为应对美国金融危机，美国接连两次采用量化宽松政策，造成了流动性泛滥，导致了非常严重的通货膨胀。为了抑制通货膨胀，我国政府率先采用稳健的货币政策，并使用多种金融手段回收市场上流动性。频繁变动的金融政策让企业无所适从，有的企业因无法适应这种现象而倒闭。在经济动荡的情况下，企业的管理者必须全面权衡会计管理问题，通过制定和改善相关制度，保证会计管理工作的正常进行 一、当前企业会计管理存在的问题 1.企业内部会计管理存在的问题 （1）企业管理人员对会计职责认识不清 在企业管理人员的心目当中，会计工作的中心内容仍然是传统的记账、算账、管钱，会计的职责就是记好帐，算好帐，管好钱，至于企业的发展方向、成本预算、质量管理和人力资源管理等问题，根本不是会计职责之内的问题。因此，在会计工作的分配上也按照传统的职责进行分配，这就造成作为掌握企业经济动向的会计被束之高阁，会计在企业当中只是起到了一个记账员、保管员的作用，这样势必会给企业在经营策略、战略方向和规避风险方面带来严重问题。
（2）会计管理人员法制观念淡薄 尽管我国对于会计管理人员的行为在法律上进行了规范，但是，在会计管理过程中，仍然有相当多的会计管理人员存在着造假和违规违法行为，这说明在我国企业的会计管理人员中普遍存在法制观念淡薄的现象。具体表现为，在企业的会计管理过程中出现现金管理混乱、公款存入个人账户、打白条等现象，甚至还会出现违规放贷和私设小金库等情况。大量违法违规现象的出现，使会计资料严重失真，这样势必导致企业的决策、规划、管理等出现问题，从而影响企业正常的工作的运行，甚至导致企业倒闭。 （3）企业缺乏具备会计管理资质的管理人员 在我国的企业内部，还普遍存在着会计管理专业人员。由于会计管理工作是一项相当复杂的工作，它不但要求会计管理人员具备生产管理知识和信息技术知识，而且还要求会计管理人员具备认识市场、分析市场和把握市场的能力。正是因为缺乏具备资质的会计管理人员，才导致企业在对产品进行成本核算的时候采用传统的成本核算方法，从而造成企业成本核算的失误，导致企业损失。 （4）企业缺乏完善的会计内部控制管理制度 虽然已经我国的经济发展到了市场经济时代，但是还是有相当一部分企业的管理方式属于计划经济时代的管理方式，他们的思想观念和管理方式仍然是相当传统的集权管理方式。企业的管理者对内部会计制度还缺乏认识，甚至有的企业会计制度不健全或者根本就不存在内部会计控制制度。这样就导致企业内部会计管理的失衡，从而引起贪污腐败等违法违纪现象。 2.企业外部缺乏有效的监控体系 目前，我国的社会主义市场经济尚处于初级阶段，在对企业会计管理方面的监督
随着新会计准则的实施，留给会计人员越来越多的职业判断空间，加之会计本身所具有的不确定性及市场经济体制的逐步完善，这使得进行会计职业判断成为企业经营过程中的一种经常性的行为。合理恰当的会计职业判断有助于提高会计信息的可靠性和有用性，但不当的会计职业判断则会扭曲会计信息。 什么是会计职业判断昵?近期，一些学者在这方面进行了有益的探索，但到目前为止，尚没有形成公认的定义。比较常见的论述丰要有： 1、会计职业判断是会计人员按照会计准则．制度的要求，根据企业理财环境和经营特点，利用自己的专业知识和职业经验对日常会计事项的处理和财务报表的编制应采取的原则、方法、程序等方面进行判断与选择的过程。 2、会计职业判断是指会计人员履行法定职责时，基于会计规范、职业经验和具体会计环境中的会计重要性水平，对会计事项专业处理的恰当性进行独立辨别的行为过程。 3、会计职业判断是会计人员在会计理论指导下，在会计制度提供的会计政策范围内根据以往的经验所作的判断，是多个会计原则下的权衡与选择。 4、会计职业判断是指会计工作人员根据会计法律，法规、或规章的规定，在其允许范围内对所发生的会计事项作出的符合会计核算要求的判定过程。 5、会计人员的职业判断能力是指会计人员面I临不确定情况，依据一定的职业规则和自身的经验，对某一事项所作出分析、选择和决策的能力。 6，会计职业判断是指会计人员根据会计法律、法规和规章等会计标准，充分考虑企业现实与未来的理财环境和经营特点，运用自身专业知识和职业经验，通过识别、计算、分析、比较等方法，对不确定性会计事项所作的裁决与断定的思维过程。 根据“判断”涵义的要求，并在综合他人研究成果的基础上，我们认为，会计职业判断可以定义为：会计职业判断是指会计人员根据会计准则、会计制度及其他经济法规的要求，在遵守会计基本假设和基本原则的前提下，从经济环境、行业特点及企业具体情况出发，对非确定性会计事项和业务所作出的判断和决策。如会计政策选择等。
当前经济形势下的资产配置 今天我们交流的内容是财富管理的核心工作，资产配置。改革开放三十多年来的发展，我们的生活水平有了巨大的提高，也积累了相应的财富，在座的每一位对此都有感觉，要不也不会花近两万元来学习哈。我们大多数人现在的衣食住行跟三十多年前比，应该说是天上地下了，当然，红几几代可能得除外，富几几代不用除外。 现如今，中国的GDP已经是世界第二，中国有52万亿元人民币的GDP，有45万亿元的个人银行存款。可是中国有多少个人财富呢？这似乎是个隐秘且模糊的数字。根据著名的波士顿咨询公司最新的统计分析，截止到2012年底，中国个人所拥有的可投资资产约为73万亿元人民币，是北美财富市场的五分之一，是日本财富市场的三分之一。毋庸置疑，中国在绝对数量上已经成为一个财富大国。随着中国财富市场规模的壮大，财富人群呈现出人群特征的复杂性，各种各样的人有钱了。但这还只是财富市场的一端。在财富市场的另一端，金融产品也在蓬勃发展，23万亿元的金融产品市场已经颇具规模。 也就是说，中国财富市场的两端——财富和金融产品，有钱人和有钱人必然要买的产品，金融产品，已经跟随中国经济发展的大潮蓬勃的发展起来，所以，必然会发生的是：在这两个端点之间的“财富管理行业”的重要性日益凸现。 “财富管理”无疑是近年来中国金融市场中最热的词汇之一，各种财富管理机构纷纷涌现，从老牌的银行系统中的私人银行，到新锐
的第三方理财，再到证券公司、基金公司、信托公司、保险公司等纷纷建立各自的财富管理团队，直到如今各大互联网巨头也涉足其中，财富管理市场呈现出前所未有的纷繁复杂。 说到这里，我们想谈一谈财富管理的核心是什么？财富是有着明显的个人烙印的，每个人对自身财富的收益需求和风险偏好都是不同的。所以，财富管理的核心是“量身定制”。金融产品本无好坏，只有合适还是不合适。我们只有在充分而准确的了解一个财富人士在财富管理上的基本诉求后，我们才能走到下一步的金融产品配置中。 也就是说，资产配置的核心内容就是量身定制，理解客户的金融需求，用金融产品当做原材料来做出一件适合客户的衣服，也就是资产配置方案。当然，应该穿什么样的衣服除了客户个人的需求和喜好以外，还要看天气和场合，也就是环境。经济环境，比如是否有通货膨胀，是否是经济衰退，资产配置方案应该不同，也就是说穿的衣服应该不同。 在西方成熟的财富管理市场中，财富通过资产配置来进行管理的理念早已深入人心，人们对收益和风险的界定较为清楚。但在中国，资产配置还处在玩儿概念的萌芽阶段。资产配置是理财师最重要的工作内容，但现状是，理财师打着资产配置的名义，却缺少资产配置的资源与能力。
会计职业判断的理论及方法研究 姓名： 导师：
[摘要] 随着我国经济的飞速发展、市场的逐渐完善以及现代企业制度的建立，经济业务日趋复杂，对会计工作提出的要求也越来越高，新会计准则体系的建立和完善要求我国会计人员提高对会计准则运用的职业判断能力。而且，社会经济的发展使会计环境复杂多变，不确定性经济事项日益增多，会计职业判断空间不断增大，这不仅是国际会计准则的发展趋向，也是我国会计准则的发展趋向。 [关键词] 会计职业判断；表现形式；影响因素；措施
目录 一、会计职业判断理论的含义和特点 (4) （一）会计职业判断的含义 (4) （二）会计职业判断的特点 (4) 1．会计职业判断具有专业性 (4) 2．会计职业判断具有主观性 (4) 3．会计职业判断具有权衡性 (5) 4. 会计职业判断的受制约性 (5) 5．会计职业判断具有风险性 (5) 二、会计职业判断能力的表现形式 (5) （一）会计原则的选择和协调 (5) （二）会计政策的选择 (6) （三）会计估计 (6) （四）重要性原则的运用 (6) 四、会计职业判断的影响因素 (7) （一）内部原因 (7) 1．会计人员的知识、经验和业务胜任能力 (7) 2．会计人员的需求和动机 (7) （二）外部原因 (7) 1．会计法律法规的影响 (7) 2、公司治理结构的影响 (8) 五、提高会计职业判断能力的措施 (8) （一）针对内部原因实施的对策 (8) 1．加强培训，提高会计人员综合素质 (8) 2．加强会计人员职业道德教育 (8) （二）针对外部原因实施的对策 (9) 1．完善准则体系，缩小会计方法的选择余地 (9) 2．完善公司治理结构和会计监管体系 (9)
新经济形势下家具生产企业财务风险管理探析 新经济形势下家具生产财务风险管理探析 一、家具生产财务风险因素分析（二）内部因素家具生产的财务风险除了外部因素影响之外，还与内部自身因素有关，如定位不准确、风险意识不强、财务管理水平低、资本结构不合理等。 （1）定位不准确。我国家具生产均为民营，且大部分为中小型，经营管理人员大都技术出身，缺乏经营管理经验，凭经验决策及主观臆断的现象比较普遍，对缺乏正确认识。没有分析所处的环境，不能识别的优势和劣势，的经营理念、发展规划及经营方针等定位方面存在许多问题。 （2）财务风险意识淡薄。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在财务风险。在实际工作中，经营管理者缺乏财务风险意识，只注重资金安全，没有科学的理财观念，忽略理财重要性。最突出的表现有两方面：一是没有领会资金时间价值、风险和报酬权衡、投资分散化及资本市场有效等基本财务管理原则，财务管理目标不明确；二是存在重会计核算轻财务管理的现象，财务预测、财务控制、财务分析及财务评价等工作很欠缺，只是被动反映会计信息，没有利用会计信息为决策服务。 （3）财务管理水平低。我国大多数家具生产都是民营，经营规模较小，存在所有者与经营者统一、所有者不重视财务管理，一切重大决策都是由所有者自己决定，没有经过财务决策过程，使财务管理失去应有的地位和作用。认为财务管理主要记录经济活动内容，反映会计信息、应付税务部门的手段，与会计核算作用等同，不能发挥财务管理在资产管理、财务监督，财务预算、财务决策上的功能。另外，家具生产普遍缺乏高素质财务管理人员，不能准确理解财务管理目标、财务管理内容以及财务管理的原则，难以发挥财务管理的职能。 （4）资本结构不合理。我国家具生产为了追究经济效益，普遍存在资本结构不合理的现象。第一，资产负债率偏高。由于负债过多，利息负担重，影响盈利水平，同时，降低偿债能力，可能因短期偿债能力差而导致破产的风险。第二，风险型资本结构不合理。风险型资本结构是指流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，还用于满足部分长期资产的资金需要，资产结构与资本结构不匹配。风险型资本虽然为降低筹资成本，提高盈利水平，但是导致财务风险加大，一旦市场发生变动或意外事件发生，就可能引起资金周转不灵而陷入财务困境，甚至
作业 (四 ) 一、单项选择题（每题2分，共20分） 1.某股份公司在会计核算中采用了以下会计政策，其中属于会计准则不允许的政策是 （ B）。 A.固定资产交付使用后的借款费用计入当期损益 B.固定资产交付使用后的借款费用计入固定资产价值 C.开始和完成分属不同年度的劳务按照完工百分比法确认收入 D.在同一年度开始和完成的劳务在劳务完成时确认收入 2. 采用追溯调整法计算出会计政策变更的累积影响数，应当（ B ）。 A.重新编制以前年度会计报表 B.调整列报前期最早期初留存收益，其他相关项目的期初余额和列报前期披露的其他比较数据也应一并调整 C.调整或反映为变更当期及未来各期会计报表相关项目的数字 D.只需要在报表附注中说明其累计影响 3. 企业发生的下列交易或事项中，属于会计政策变更的是（ D ）。 A.因固定资产改良将其折旧年限由8年延长至10年 B．固定资产的折旧方法由直线法改为年数总和法 C．年末根据当期发生的暂时性差异所产生的递延所得税调整本期所得税费用 D．交易性金融资产由采用成本与市价孰低法改为按公允价值进行计量 4. 以下列有关前期差错，其表述方法不正确的是（ D ）。 A.前期差错通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实以及舞弊产生的影响以及存货、固定资产盘盈等 B.企业应当采用追溯重述法更正重要的前期差错，但确定前期差错累积影响数不切实可行的除外 C.追溯重述法，是指在发现前期差错时，视同该项前期差错从未发生过，从而对财务报表相关项目进行更正的方法 D.确定前期差错影响数不切实可行的，可以从可追溯重述的最早期间开始调整留存收益的期初余额，财务报表其他相关项目的期初余额也应当一并调整，不得采用未来适用法 5 追溯调整法下不应调整的项目是（ C ）。 A. 法定盈余公积 B.未分配利润 C.应付利润 D.留存收益 6. 某上市公司财务报告批准报出日为次年4月30日，该公司在资产负债表日后发生以下事 项，其中不属于非调整事项的有（ C ）。 A．接到某债务人1月28日发生一场火灾，导致重大损失，以至于不能偿还货款的通知，该公司已将此货款于资产负债表日计入应收账款 B．外汇汇率发生较大变动 C．新证据表明资产负债表日对长期建造合同应计收益的估计存在重大误差 D．发行债券筹资 7. 甲公司2010年3月发现2010年7月一项已经达到预定可使用状态的管理用固定资产未 结转，同时漏提折旧，该公司2010年财务报告尚未批准报出，该调整事项正确的处理方法是（ C ）。 A．作为2011年3月当期正常业务处理 B．登记2011年3月的固定资产及折旧费用等相关科目，调整2010年报表相关项目的年初余额和上年金额
当前中国经济现状及未来形势 多数中国的经济学家认为，无论是从GDP的增长、固定资产投资还是工业生产的增长来看，中国经济基本上已经呈现比较明显的回落趋势，宏观调控效果明显。但是，根据谢国忠等人的分析，官方公布的GDP数据似乎与经济的总体表现不一致：三季度固定资产比上季度增长了%；商品贸易余额比上季度增加了104亿美元；M2供应量再次回升；人民币新增贷款加速增长；工业生产减速也很有限.过度投资、盲目建设、低水平重复建设的不良反应开始出现，主要是企业拖欠贷款、产成品积压等问题。鉴于此，要说中国经济已经实现了软着陆还为时过早。 因此，为了避免出现新一轮的经济过热，宏观调控的力度不能放松。 中国经济减速有限 GDP数据似乎表明今年中国经济会实现软着陆。2004年三季度GDP增长率为%，比预期的略高，但比2004年二季度和2004年一季度的%和%已有所下降。截止到目前，中国GDP年增长率为%，但仍远远高于过去五年平均8%的水平。鉴于上两个季度经济增长减速不明显，在我们看来，紧缩政策的效果有限，明年出现硬着陆的可能性增加。由于官方对去年GDP数据进行了向上修正，从%修正为%，我们调低了2004年GDP增长率的预期，从%下调至%。但对2005年的预测保持不变，GDP增长率仍为7%。 从名义值来看，2004年三季度GDP总计为万亿人民币，年增长率达到%，比二季度放慢了个百分点。然而，官方公布的名义增长率似乎与三季度的经济总体表现不一致：1）2004年三季度固定资产投资比上季度增长了个百分点，零售业仅下降了个百分点；2）三季度商品贸易余额达到了115亿美元，而二季度时仅为11亿美元，因此，四季度企业收入应会大幅增长。 再来看看三季度的工业情况，第一产业实际增长率为%，大概是自1990年以来增长最强劲的一个季度，主要原因是中央政府实行了农业改革政策。同时，三季度服务业增长率从二季度的%加速至%。但是，三季度制造业和建筑业总体增长率从二季度的%下降到%。 最新经济数据显示紧缩政策效果有限
作业（二） 一、单项选择题（每题2 分，共20 分） 1.关于权益结算的股份支付的计量，下列说法中错误的是（B ）。 A.应按授予日权益工具的公允价值计量，不确认其后续公允价值变动 B.对于换取职工服务的股份支付，企业应当按在等待期内的每个资产负债表日的公允价值计量 C.对于授予后立即可行权的换取职工提供服务的权益结算的股份支付，应在授予日按照权益工具的公允价值计量 D.对于换取职工服务的股份支付，企业应当按照权益工具在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用，同时计入资本公积中的其他资本公积。 2.关于以现金结算的股份支付，下列说法中正确的是（D ）。 A.是指企业为获取服务交付的现金的交易 B.是指企业为获取服务交付现金或其他资产义务的交易 C.是指企业为获取服务承担以股份或其他权益工具为基础计算确定的交付现金、不包括其他资产的交易 D.是指企业为获取服务承担以股份或其他权益工具为基础计算确定的交付现金或其他资产义务的交易 3.股份支付的等待期是指（A ）。 A.授予日至可行权日 B. 可行权日至行权日 C.行权日至出售日 D. 可行权日至出售日 4.根据《企业会计准则第11号一股份支付》规定，下列有关等待期表述不正确的是（B）。 A.等待期，是指可行权条件得到满足的期间 B.对于可行权条件为规定服务期间的股份支付，等待期为授予日至行权日的期间 C.对于可行权条件为规定服务期间的股份支付，等待期为授予日至可行权日的期间 D.对于可行权条件为规定业绩的股份支付，应当在授予日根据最可能的业绩结果预计等待期的长度 5.根据《企业会计准则第11号一股份支付》规定，下列事项属于授予日的是（ C ）。 A.2010年1月5日企业与职工（或其他方）双方就股份支付交易的协议条款和条件进行协商 B.2010 年1月28日企业与职工（或其他方）双方就股份支付交易的协议条款和条件已达成一致 C.2010 年3月20日该协议获得股东大会或类似机构批准 D.2010 年12 月31 日 6.行权对于现金结算的股份支付，企业在可行权日之后至结算日前的每个资产负债表日因负债公允价值的变动应计入（D ）。 A. 管理费用 B. 制造费用 C.资本公积 D. 公允价值变动损益 7.甲公司为股份有限公司，2010年7月1日为新建生产车间而向商业银行借入专门借款2000 万元，年利率为4%，款项已存入银行。至2010 年12 月31 日，因建筑地面上建筑物的拆迁补偿 问题尚未解决，建筑地面上原建筑物尚未开始拆迁；该项借款存入银行所获得的利息收入为19.8 万元。甲公司2010年就上述借款应予以资本化的利息为（A ）万元。 A.0 B.0.2 C.20.2 D.40 8.根据《企业会计准则－－借款费用》的规定，下列有关借款费用停止资本化时点的 表述中，正确的是（ C ）。 A.固定资产交付使用时停止资本化
1.关于会计行为的道德标准，表述正确的是()。 A.具有明显的强制性特征 B.体现国家利益 C.评价标准主要是会计行为的合法性 D.评价标准主要是会计行为的合情性 答案：D 2.注册会计师的独立性强调()。 A.形式上的独立 B.实质上的独立 C.形式或实质上的独立 D.形式和实质上的独立 答案：D 3.注册会计师可以披露客户有关信息的情况不包括()。 A.接受同业复核 B.为法律诉讼准备文件或提供证据 C.业务约定终止 D.取得客户的授权 答案：C 4.关于利益相关者的以下说法中，错误的是()。 A.股东的利益要求是追求利润 B.政府希望企业提供更多的税收 C.竞争对手关心投入到企业中的本金和利息能否顺利收回 D.消费者追求购买一种安全稳定的产品 答案：C 5.我国会计师事务所诚信监管的核心内容是()。
A.注册会计师胜任能力监管 B.注册会计师职业道德监管 C.会计师事务所收费监管 D.会计师事务所广告宣传监管 答案：B 6.关于会计人员的角色，表述正确的是()。 A.仅考虑代理人的利益 B.委托人和代理人的利益均无需考虑 C.同时考虑委托人和代理人的利益 D.仅考虑委托人的利益 答案：C 7.对于不能胜任的专业服务，注册会计师的做法应该是()。 A.不得承办不能胜任的业务 B.承办后咨询专家 C.承办后参加培训 D.承办后从实践自己摸索 答案：A 8.某公司2017年和2018年的营业利润分别为-70万元和60万元，则其2018年进行盈余管理时，可能没有调整()。 A.营业外收入 B.公允价值变动损益 C.资产减值损失 D.投资收益 答案：A 9.某企业办公设备年初账面价值为6000万元，预计使用10年，若会计人员将净残值率由5%变更为0，则利润将会()。