《公司金融》作业集
第一章公司金融学导论
一、思考题
1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？
2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？
二、单项选择题
1.下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是( )。
A．个体企业 B．合伙企业
C．公司 D．以上三者都是
2.公司经营的主要目标是( )。
A．最大限度的盈利 B．提高劳动生产率
C．股东财富最大化 D．解决就业问题
3.我国公司法规定：有限责任公司由2个以上( )以下股东共同出资组成。 A．20 B．30
C．40 D．50
4.金融市场按交割方式划分，可分为( )。
A．有形资产市场和金融资产市场
B．现货市场和衍生市场
C．资本市场、货币市场、外汇市场和黄金市场
D．初级市场和次级市场
5.我国的金融机构按其地位和功能划分大致有以下四类：货币当局、银行、
非银行金融机构和（）
A．政策性银行 B．城市合作社
C．境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构 D．证券公司
第二章公司财务报表
一、基本概念
1.流动比率
2.速动比率
3.市盈率
4.市净率
二、思考题
1.现金流量表主表包括那些内容？
2.如何对企业偿债能力进行分析？
3.如何对企业营运情况进行分析？
4.如何通过现金流量表对企业经营情况和发展潜力进行分析？
第三章货币时间价值与风险收益
一、基本概念
1.时间价值
2.年金
3.资本市场线
4.套利
二、思考题
1. 套利定价理论的主要内容。
三、计算题
1.计算题练习重点：
（1）复利终值、复利现值的计算。
（2）普通年金终值、普通年金现值的计算。
（3）永久年金终值的计算
2.教材117页练习题7、8、9、12
第四章公司资本预算
一、基本概念
1．现金流量 2.静态投资回收期 3.折现投资回收期 4.净现值
5.内部收益率
6.盈亏平衡分析
7.敏感性分析
二、思考题：
1.投资项目现金流量的构成。
2.净现值法与内部收益率法的判断准则，两种方法有何区别？
三、计算题：
1.练习重点：
（1）现金流量的计算（2）净现值的计算（3）内部收益率的计算（4）特殊条件下：投资规模不同与寿命期不同时投资项目的决策
2.教材159页练习题：3、5
第五章资本成本与资本结构
一、基本概念
1.资本成本
2.资本结构
3.加权平均资本成本
4.经营杠杆
5.财务杠杆
6.总杠杆系数
二、思考题
1.影响加权平均资本成本的因素。
2.经营杠杆系数、财务杠杆系数与总杠杆系数的大小可以说明什么问题？
3.列举几种新的资本结构理论及其主要观点。
三、计算题
练习重点：
（1）个别资本成本的计算：长期借款、长期债券、优先股、留存收益和普通股资本成本
（2）平均资本成本的计算
（3）经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数的计算
第六章融资管理
一、基本概念
1.股票
2.普通股股票
3.优先股股票
4.认股权证
5.经营租赁
6.融资租赁
7.可转换债券
二、思考题
1.普通股融资和优先股融资的优缺点。
2.发行公司债券融资的优缺点。
3.融资租赁租金的构成。
4.普通股股票持有者的权力。
5.与股票相比，债券有何特征。
三、计算题
练习重点：（1）债券发行价格的计算；（2）融资租赁租金的计算
第七章营运资本管理
一、基本概念
1.营运资本
2.经济进货批量
3.ABC控制法
二、思考题
1.公司资本的组合策略有哪几种，各有何特点？
2.公司提高现金收支日常管理效率的方法有那些？
3.存货的成本有那些？
4.现金的持有动机
5.信用政策包括那些内容？
三、计算题
1.练习重点：
（1）用存货模式计算最佳现金持有量
（2）经济进货批量的计算
第八章股利政策
一、基本概念
1.现金股利
2.股票股利
3.股票分割
二、思考题
1.股利政策无关论的主要观点。
2.股利政策有关论的主要观点及支持该理论的主要论点。
3.在实务中常用的股利政策类型及其主要含义。
4.不同类型股利的区别。
5.说明股利支付的程序。
《公司金融》作业集答案
第九章公司金融学导论
一、思考题
3.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？
答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
（2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。
（3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。
（4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：
重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。
内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。
信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。
4.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲
突？
答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。
（2）为了使经理人按股东财富最大化的目标进行管理和决策，股东必须设计有效率的激励约束机制，其中以对经理人的激励为主，除了公司内部的激励机制外，
公司外部资本市场和经理市场的存在也可以促使经理把公司股票价格最高化作为经营目标。具体来讲，以下几个渠道可以在一定程度上缓解经理人对股东利益的侵犯：经理市场、经理人被解雇的威胁、公司被兼并的威胁、对经理的奖励－－绩效股、财务信息公开制度。
（3）债权人为维护自己的利益,一是要求风险补偿,提高新债券的利率；二是在债券合同中加进许多限制性条款，如在企业债务超过一定比例时,限制企业发行新债券和发放现金股利,不得投资于风险很大的项目以免股东把风险转嫁到债权人身上；第三，分享权益利益。债权人可以在购买债券的同时购买该公司的股票，或者债券附属的认股权证，或者可转换证券，从而使自己持有该公司部分权益。
二、单项选择题答案
1. C．
2.C．
3. D．
4.B．
5. C．
第十章公司财务报表
一、基本概念答案
1.流动比率：是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负债）的比值。
2.速动比率：是指速动资产与流动负债的比值。表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
3.市盈率：市盈率是普通股每股市价与每股盈余之比。
4.市净率：市净率是反映每股市价与每股净资产关系的比率。
二、思考题
1.现金流量表主表包括哪些内容？
答案：（1）现金流量表主表包括三大内容：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。每一部分都包括现金流入与现金流出两个方面。
（2）经营活动流入的现金主要包括：销售商品、提供劳务收到的现金；收取的租金等。经营活动流出的现金主要包括：购买商品和接受劳务支付的现金；经营租赁所支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金等。
(3)投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及
其处置活动。投资活动流入的现金主要包括：收回投资所收到的现金；分得股利或利润所收到的现金；取得债券利息收人所收到的现金；处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额等。投资活动流出的现金主要包括：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；权益性投资所支付的现金；股权性投资所支付的现金；支付的其他与投资活动有关的现金。
(4)筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。
筹资活动流入的现金主要包括：吸收权益性投资所收到的现金；发行债券所收到的现金；借款所收到的现金；收到的其他与筹资活动有关的现金。筹资活动流出的现金主要包括：偿还债务所支付的现金；发生筹资费用所支付的现金；分配股利或利润所支付的现金；偿付利息所支付的现金；融资租赁所支付的现金；减少注册资本所支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金。
2.如何对企业偿债能力进行分析？
答案：反映企业偿债能力的指标有：（1）流动比率：流动比率是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负债）的比值。
一般而言，流动比率越高，公司的短期偿债能力也越强。从理论上讲，流动比率接近于2比较理想。
（2）速动比率：是指速动资产与流动负债的比值。影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力。传统经验认为，速冻比率为1时是安全边际。
（3）应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数。
（4）现金比率是指企业的现金与流动负债的比例。现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标
（5）资产负债率：资产负债率是综合反映企业偿债能力，尤其是反映企业长期偿债能力的重要指标。它是指企业的负债总额与资产总额之间的比率。
3.如何对企业营运情况进行分析？
答案：反映企业运营能力的指标有：（1）存货周转率：是公司在某一会计报告期内的主营业务成本和平均存货余额的比例，通过该项指标可以衡量公司存货是否适量，从而对公司商品的市场竞争力、公司的推销能力和管理绩效有一个基本的估计和判断。同时它还是衡量公司短期偿债能力的一个重要参考指标。
一般来说，存货周转率越快，周转天数越少，公司就能获取更高的利润，并具备
较强的短期偿债能力。
（2）固定资产周转率也叫固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。
（3）总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比率。该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映利用效果越好，销售能力越强，进而反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。
（4）股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。该指标说明公司运用所有者的资产的效率。该比率越高，表明所有者资产的运用效率高，营运能力强。（5）主营业务收入增长率是本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比值。主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。
4.如何通过现金流量表对企业经营情况和发展潜力进行分析？
答案：（1）现金流量表是以现金为基础、遵循收付实现制原则而编制的,即以企业现金的收到或支付作为企业资产、负债和所有者权益进行计量、确认和记录的标准。
（2）意义：收付实现制决定了现金流量表反映的经营活动中产生的现金流量净额、现金及现金等价物净增加额及其各自的现金收入和支出合计等项目都是已经实现了的,避免了权责发生制下经常出现的虚盈实亏的情况,因此,通过分析现金流量表的结构和内容,可以真实、全面地反映和评估企业的偿债能力和支付能力。（3）利用现金流量表，可以分析企业的下列事项：第一、企业本期获取现金的能力和在未来会计期间内产生现金净流量的能力。第二、企业的偿债能力、支付投资报酬能力和融资能力。第三、企业的净收益与营业活动所产生的净现金流量发生差异的原因。第四、企业在会计期间投资、融资活动等重要的经济活动情况以及对财务状况产生的影响。
（4）现金流量表分析的内容主要包括静态的结构分析、动态的变动趋势分析以及财务比率分析等几个方面。
现金流量的结构分析可以分为现金收入结构分析、现金支出结构分析和现金结余结构分析三个方面。
现金流量的趋势分析主要是分析企业的现金收入、支出和结余发生的变动及其变动趋势,并分析这种变动和趋势对企业的影响。
现金流量表的财务比率分析主要包括偿债能力分析和支付能力分析。
第十一章货币时间价值与风险收益
一、基本概念答案：
1.时间价值：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
2.年金：年金是指在某一确定的时期里，每期都有一笔相等金额的收付款项。年金实际上是一组相等的现金流序列：一般来说，折旧、租金、利息、保险金、退休金等都可以采用年金的形式。
3.资本市场线：资本市场线是在以预期收益和风险（标准差）为坐标轴的图面上，表示风险资产的有效组合与一种无风险资产再组合的有效率的组合线。
4.套利：所谓套利是指利用同一资产在不同市场上或不同资产在同一市场上存在的价格差异，采用低价买进高价卖出的策略进行套利的行为。
二、思考题
1.答案：套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场形成（即市场均衡价格形成）的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险的套利机会。但是，这样的套利机会不会长期存在，由于理性投资者具有厌恶风险和追求收益最大化的行为特征，因此，投资者一旦发现有套利机会就会设法利用它们，随着套利者的买进和卖出，有价证券的供求状况将随之改变，套利空间逐渐减少直至消失，有价证券的均衡价格得以实现。
三、计算题
教材117页练习题7、8、9、12
7.答案：设复利计息，则第五年年末的本利和为＝本金*复利终值系数＝10000*1.6105＝16105元。
8．答案：设每年的偿还金额为A，则A＝10000/年金现值系数＝10000/4.3553＝2296元。
9.答案：这个问题属于递延年金问题。答案：现值＝1000000*3.7908*0.6209＝
2353707元。
12.答案：证券A的证券市场线：R
A =6%+β
A
*(10%-6%)
证券B的证券市场线:R
B =6%+β
B
*(10%-6%)
证券A的均衡期望收益率为：R
A
=6%+0.85*(10%-6%)＝9.4％
证券B的均衡期望收益率为：R
B
=6%+1.2*(10%-6%)＝10.8％
第十二章公司资本预算
一、基本概念答案
1．现金流量：现金流量是指现金支出和现金收入的数量。在此基础上，现金流入量减去现金流出量的差额机形成净现金流量。
2.静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目生产经营期的资金回收补偿全部原始投资所需要的时间。通常以年为单位，是反映项目资金回收能力的主要静态指标。
3.折现投资回收期：是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。
4.净现值：是在项目计算期内按设定的折现率或资金成本计算的各年净现金流量现值的代数和，记作NPV。
5.内部收益率：内部收益率可定义为使项目在寿命期内现金流入的现值等于现金流出现值的折现率，也就是使项目净现值为零的折现率，用IRR 表示。
6.盈亏平衡分析：盈亏平衡分析就是通过计算达到盈亏平衡状态的产销量、生产能力利用率、销售收入等有关经济变量，分析判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。其中又以分析产量、成本和利润为代表，所以也俗称为“量本利”分析。
7.敏感性分析：敏感性分析是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时，对该项目经济效益指标影响程度的一种分析方法。进行这种风险分析的目的在于：寻找敏感性因素，判断外部敏感性因素发生不利变化时投资方案的承受能力。
二、思考题：
1.投资项目现金流量的构成。
答案：从现金流量的发生方向看，它可以包含如下几个部分：
（1）现金流出量：包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资、流动资产投资；（2）现金流入量包括：营业现金流入、回收固定资产残值和回收流动资金。
按照现金流量发生的投资阶段，又可划分为：
（1）初始现金流量：开始投资时发生的现金流量。如固定资产投资、流动资产垫支等，一般表现为现金流出。
（2）营业现金流量：投资项目投入使用后，由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。营业现金净流量：营业现金净流量＝营业现金收入－付现成本－所得税=税后净收入+折旧费
（3）终结现金流量：投资项目终结时发生的现金流量。如固定资产的残值收入，回收的流动资产垫资、停止使用的土地出卖收入等，一般表现为现金流入
2.净现值法与内部收益率法的判断准则，两种方法有何区别？
答案：（1）净现值法的使用原则：当NPV≥0时，投资项目在经济上是可行的；当NPV≤0时，项目不具备经济可行性。这一原则是明确的，广泛适用于独立项目的投资决策。
（2）内部收益率的判断准则是：IRR 大于、等于筹资的资本成本，即IRR≥ic,项目可接受；若IRR 小于资本成本，即IRR＜ic,则项目不可接受。
（3）二者的区别在于计算方法的不同：NPV是先给出折现率，再求净现值；IRR 是先给出NPV＝0，然后计算内部收益率；一个是绝对量指标，而另一个是相对指标。尽管他们在经济意义上类似，但是IRR的使用受到来自技术因素方面的限制。
三、计算题：
教材159页
练习题：3
答案：（1）设备的内含收益率：
年金现值系数＝8000/1260＝6.3492，查表可知，当使用年限为8年时，6.3492对应的折现率介于5％与6％之间，使用插值法计算，内含收益率为5.85％。（2）设备的使用年限，当内含收益率为10％时，年金现值系数6.3492对应的
年限介于10和11之间，使用插值法计算，设备至少约使用10.6年。
5.答案：（1）当贴现率为10％时，计算两个项目的净现值。
项目A的净现值为：5×3.7908-15=3.954万元
项目B的净现值:
12×0.9091+2.5×(0.8264+0.7513+0.6830+0.6209)-15=3.11万元
按照净现值法选择，项目A为最佳投资决策。
（2）计算两个项目的内部收益率：
当净现值为0时，项目A的年金现值系数＝15/5＝3，当使用年限为5年时，3对应的折现率介于18％和20％之间，使用插值法计算其内部收益率为19.86％。项目B采用试算法，先假设内部收益率为20％，计算净现值为0.3929万元，这说明其内部收益率大于20％，可见采用内部收益率判断，项目B为最佳投资决策，
（3）两种方法中净现值法可以提供正确的决策建议。
第十三章资本成本与资本结构
一、基本概念答案
1.资本成本：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。
2.资本结构：资本结构（Capital Structure）是指长期债务资本和权益资本（股本）的构成比例。
3.加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。
4.经营杠杆：在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。
5.财务杠杆：财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。
6.总杠杆系数：总杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（DCL）表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。DCL = DOL × DFL
二、思考题
1.影响加权平均资本成本的因素。
答案：影响加权平均资本成本的因素很多，主要包括以下两类。（1）公司不能控制的因素：利率，利率的大小反映了债权人所要求的必要报酬率，公司承担的只是税后资本成本，政府承担了另一部分。
税率，税率对公司的加权平均资本成本影响很大，在计算债务成本时要考虑税率的影响，并且税率还以其他一些不是很明显的方式影响着资本成本，如，降低资本利得税等与普通股收益相关的税率会捉高普通股的吸引力，从而使收益成本下降，加权平均资本成本也会下降，税率的变化还有可能改变公司的最优资本结构。（2）公司可以控制的因素：
资本结构政策：公司的资本结构是可以改变的，其改变会影响资本成本。债务的税后成本小于权益成本，如果公司决定使用更多的债务，这会降低加权平均资本成本，然而，过多债务的使用会增加公司的风险，从而增加权益资本成本。
股利政策：股利政策会影响留存收益的多少，会影响股权成本的大小。
投资政策：根据项目风险的大小调整资本成本
2.经营杠杆系数、财务杠杆系数与总杠杆系数的大小可以说明什么问题？
答案：（1）经营杠杆系数说明：第一，在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长（减少）所引起利润增长（减少）的幅度。第二，在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
（2）财务杠杆系数说明：第一，财务杠杆系数表明的是息前税前盈余增长所引起的每股收益的增长幅度。第二，在资本总额、息前税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益（投资者收益）也越高。
(3)总杠杆系数说明，首先，在于能够估计出销售变动对每股收益造成的影响。其次，它使我们看到了经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。
3.列举几种新的资本结构理论及其主要观点。
答案：新的资本结构理论主要有：代理成本理论、信号传递理论和啄序理论。
（1）代理成本理论：代理成本理论是经过研究代理成本与资本结构的关系而形成的。根据代理成本理论，债权资本适度的资本结构会增加股东的价值。（2）信号传递理论：信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关盈利能力和风险方面的信息，以及公司如何看待股票市价的信息。
按照资本结构的信号传递理论，公司价值被低估时会增加债权资本；反之，公司价值被高估时会增加股权资本。
（3）啄序理论：资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，比如留存收益，因之不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，在选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。
第十四章融资管理
一、基本概念答案
1.股票：股票是股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的所有权凭证。
2.普通股股票：代表对公司剩余资产的所有权，普通股股东共同拥有公司，同时承担于公司公司所有权相联系的风险。其明显特征是股利不固定。
3.优先股股票：是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。
4.认股权证：认股权证是一种允许其持有人（投资者）有权利但无义务在指定的时期内以事先确定的价格直接向发行公司购买普通股的选择权凭证。
5.经营租赁：也称为营业租赁、使用租赁或服务性租赁。它是由出租方将自己的设备或用品反复出租，直到该设备报废为止。对于承租方而言，经营租赁的目的只是取得设备在一段时间内的使用权及出租方的专门技术服务，达不到筹集长期资金的目的，所以经营租赁是一种短期商品信贷形式。
6.融资租赁：也称为资本租赁、财务租赁或金融租赁等，它是由租赁公司按照租赁方的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租方使用的信用性业务。对于承租方而言，融资租赁的主要目的是融通资金，即通过融物达到融资的目的。
7.可转换债券：是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具，是指债券持有人可以根据规定的价格转换为发行公司股票的债券。
二、思考题
1.普通股融资和优先股融资的优缺点。
答案：普通股筹资的优点：⑴没有固定的费用负担。⑵没有固定的到期日，不用偿还。⑶筹资风险小，筹资限制较小。不存在还本付息的风险。筹资时不象债券有这样那样的限制条件；⑷能增加公司的信誉。利用普通股筹集的资金，形成公司的权益资金，一方面增强公司的实力，另一方面为公司筹措债务资本提供了物资保证和信用基础。
普通股筹资的缺点：⑴资本成本较高。⑵普通股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益。不能象债务资本那样能加速提高现有股权资本的盈利率。⑶控制权易分散，会导致股价下跌。
发行优先股融资的优点：（1）筹资风险小。优先股一般没有固定的到期日，不用偿还本金，这就减小了企业的筹资风险。（2）有利于增加公司财务的弹性。（3）股利的支付既固定又有一定的灵活性。（4）保持普通股股东对公司的控制权。（5）具有财务杠杆作用。（6）增强公司的实力，提高公司的信誉。
发行优先股融资的缺点：（1）资本成本高于债券。优先股的成本虽低于普通股，但一般高于债券。（2）对公司的制约因素较多。如公司不能连续三年拖欠股息、公司有盈利必须先分给优先股股东，公司举债额度较大时要征求优先股股东的意见等。（3）公司财务负担较重。
2.发行公司债券融资的优缺点。
答案：债券筹资的优点：（1）筹资成本较低。相对于发行股票筹资方式来讲，发行公司债券筹资方式的筹资成本比较低。这是因为债券的发行费用比发行股票低，以及债券的利息在所得税前支付，发行公司享受了抵税的优惠；（2）可筹集数额较大的资金；（3）可发挥财务杠杆作用。（4）保障股东控制权。
债券筹资的缺点：（1）财务风险较高。（2）与长期借款相比，公司采用发行债券方式筹资，手续复杂，筹资费用高。（3）与股票筹资相比，限制条件较多。（4）筹资数量有限。我国公司法规定，公司发行的债券累计总额不能超过公司净资产的40%。
3.融资租赁租金的构成。
答案：（1）融资性租赁的租金主要包括设备价款和租息两部分，而租息又由融资成本、租赁手续费等构成。租金＝设备价款＋租息。
（2）设备价款是租金的主要内容，它由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成；（3）融资成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即设备租赁期间的利息；（4）租赁手续费包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。租赁手续费由承租企业与租赁公司协商确定，按设备成本的一定比率计算。
4.普通股股票持有者的权力。
答案：普通股票持有者的权利：（1）分配公司剩余财产的权利。（2）投票表决权。（3）股份转让权。（4）优先认股权。（5）监督检查权。（6）剩余财产的清偿权。
5.与股票相比，债券有何特征。
答案：债券的特征有：（1）债券具有偿还性。（2）债券具有分配优先权。（3）债券具有收益的安全性和稳定性。债券投资的风险小于股票，当然其收益一般也较股票低。（4）债券持有人无权参与公司的决策。（5）可转换债券按规定可转换为股票
第十五章营运资本管理
一、基本概念答案
1.营运资本：营运资本有广义和狭义之分。广义的营运资本是指一个公司的流动资产的总额，即公司所有流动资产和流动负债的管理问题。狭义的营运资本：又称净营运资本，即公司流动资产减去流动负债后的余额，实际上是公司以长期负债和权益资本等为来源的那部分流动资产。当会计人员提到营运资本的时候，一般指的是狭义的营运资本。
2.经济进货批量：经济批量是经济进货批量的简称，是能使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。
3.ABC控制法：所谓ABC 控制法，也叫ABC分类管理法，就是按照一定的标准，将公司的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法。
二、思考题
1.公司资本的组合策略有哪几种，各有何特点？
答案：公司资本的组合策略有一下三种：（1）中庸型资本组合策略，特点是波动性资产通过短期资金来融通，永久性资产则通过长期资金来融通。
（2）积极型资本组合策略，特点是不仅全部波动性资产靠短期资金来融通，而且部分永久性资产业靠短期资金来融通。
（3）稳健型资本组合策略，特点是不仅永久性资产靠长期资金来融通，而且部分短期资产也靠长期资金来融通。
2.公司提高现金收支日常管理效率的方法有那些？
答案：公司提高现金收支日常管理效率的方法主要有三种：
（一）加速现金回收。首先尽可能缩短收款浮账时间。所谓收账浮账时间是指收账被支票邮寄流程、业务处理流程和款项到账流程所占用的收账时间的总称。其次，公司应该在不影响未来销售的前提下，尽可能地加快货款的收现。比如（1）减少顾客付款的在途时间；（2）减少公司支票兑现的时间；（3）加速资金的进账过程。
（二）延缓付款速度。在不影响公司商业信誉的前提下，尽可能地推迟应付款项的支付期，充分利用供货方所提供的信用优惠，积极采用集中应付账款、利用现金浮游账量等手段。所谓现金浮游账量是指公司从银行存款账户上开出的支票总额超过其银行存款账户的余额。
（三）力争现金流入与现金流出同步。在实际工作中，公司要在合理安排供货和其他现金支出，有效地组织销售和其他现金流入，使现金流入与现金流出的波动基本一致。
3.存货的成本有那些？
答案：存货成本主要包括取得成本、储存成本和短缺成本三部分
（一）存货的取得成本
存货的取得成本，又称存货的进货成本，由购置成本和进货费用两部分组成。1、购置成本是指存货本身的价值，只与购买总量和单价有关，是数量与单价的乘积，可视为固定成本，属于决策无关成本。
2、订货成本又称进货费用，主要有订货办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费、入库搬运费等支出。
（二）存货的储存成本
存货的储存成本是公司为持有存货而发生的费用。包括存货占用资本的资本成本、存货的保险费、存货的财产税、存货建筑物与设备的折旧费与财产税、仓库职工工资与福利费、仓库的日常办公费与运转费、存货残损霉变损失等
（三）存货的短缺成本
存货的短缺成本是指公司存货不足无法满足生产和销售需求时发生的费用和损失。
4.现金的持有动机
答案：公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机：
支付动机，又称交易动机，指公司为满足日常交易活动的需要而持有现金。
预防动机，是指公司为预防意外事件的发生而必须持有一定数量的现金。如市场价格变化，应收帐款不能按期收回等。
投机动机，
其他动机，公司也会基于满足将来某一特定要求的特殊性考虑。
5.信用政策包括那些内容？
答案：信用政策指公司在应收账款投资管理方面确立的基本原则与行为规范。包括信用标准、信用条件与收帐政策。信用标准是公司用来衡量客户是否有资格享有商业信用的基本条件,也是客户要求赊销所应具备的最低条件。一般用预期的坏帐损失率作为标准。信用条件是指公司要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限与现金折扣（率）三项组成。信用条件的基本表现方式如“2/10，n/30”。收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付帐款时，公司所采取的收帐策略与措施。如信函、电话、派员及法律行为等。
第十六章股利政策
一、基本概念答案
1.现金股利：是指以现金支付股利的形式，是企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式。
2.股票股利：是指企业以股票形式发放股利，其具体做法可以是在公司注册资本尚未足额时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。
3.股票分割：是指将面额较高的股票换成面额较低的股票的行为，如将原来的一股股票换成两股股票。
二、思考题
1.股利政策无关论的主要观点。
答案：股利政策并不会影响公司价值或是资金成本，即任何一种股利政策所产生的效果都可由其他形式的融资取代，此即为股利政策无关论（dividend irre1evance theory），即公司不按照股东的意愿来发放股利，股东也可以自制股利。公司采用何种股利政策都不会影响到公司价值，同时股东本身更可通过自行投资或借贷来选择自己所偏好的股利政策，所以无论是从公司或是股东的角度来看，根本没有所谓的“最佳股利政策”存在。
2.股利政策有关论的主要观点及支持该理论的主要论点。
答案：主张股利政策会影响公司价值，主要论点有：（1）风险偏好，戈登认为投资人都是风险趋避者，较喜欢定期且立即可收现的现金股利，而非不确定的资本利得。因此在投资人推估公司价值时，会提高低股利支付公司的必要报酬率，来补偿远期现金流量的风险；导致该公司股价下跌。此理论又称为一鸟在手论因此，戈登认为管理当局应提高股利支付率才能增加公司价值。（2）税率差异，在税率存在的真实世界中，资本利得显然较现金股利好一些，因为资本利得税的税率一般都较一般所得税的税率为低，同时资本利得只要未获实现，即不用缴税，直到证券出售、获利了结时方须缴纳。因此对投资人来说，其将赋予低股利支付率的公司较低的必要报酬率（也就是较高的评价）；高股利支付率的公司其价值也就较低了。（3）发行成本，当销售新证券的发行成本（floatation cost）存在时，使用外部权益资金的成本较保留盈余为高。由于新普通股的资金成本较高，因此当公司有投资计划要进行时，便可能尽量使用内部盈余；万一资金不足，也可避免发行太多新股，以免提高了资金成本，使公司价值受损。（4）代理成本，这里所称代理成本，指的是股东与管理者之间的代理成本。通过股利的支付可以间接降低管理当局与股东之间的代理成本。
3.在实务中常用的股利政策类型及其主要含义。
答案：常用的股利政策类型有：（1）剩余股利政策，所谓剩余股利政策，就是在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩
余才用于分配股利。这是一种投资优先的股利政策。（2）固定股利或稳定增长股利政策，稳定的股利政策在企业收益发生一般的变化时，并不影响股利的支付，而是使其保持稳定的水平。实行这种股利政策者都支持股利相关论。（3）固定股利支付率股利政策，这是一种变动的股利政策，企业每年都从净利润中按固定的股利支付率发放股利。这一股利政策使企业的股利支付与企业的盈利状况密切相关。（4）低正常股利加额外股利政策，这是一种介于稳定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。这种股利政策每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。
4.不同类型股利的区别。
答案：（1）现金股利。它是指以现金支付股利的形式，是企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式。这种形式能满足大多数投资者希望得到一定数额的现金这种实在收益的要求。这种形式增加了企业现金流出量，增加企业的支付压力。（2）股票股利。它是指企业以股票形式发放股利，其具体做法可以是在公司注册资本尚未足额时，以其认购的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。（3）股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。（4）财产股利。财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票等作为股利支付给股东。（5）负债股利。这种股利形式比较少见，是指公司以负债形式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券来抵付股利。
5.说明股利支付的程序。
答案：股利支付程序：股利宣布日、股权登记日、除息日和股利发放日。
出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
公司金融-学习指南 、单项选择题 1、我国企业采用的较为合理的金融管理目标是：（）。 A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、资本利润率最大化 D、资本收益最大化 2、甲方案的标准离差是1.42 ，乙方案的标准离差是 1.06，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风 险（）乙方案的风险。 A、大于 B、小于 C、等于 D、无法确定 3、某企业2001 年销售收入净额为250 万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90 万元，年初流动资产110 万元，则该企业成本流动资产周转率为（） A.2 次次 C.2.5 次次 4、下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无以及 净现金流量的大小等条件影响的是（）。 A、投资利润率 B、投资回收期 C、内部收益率 D、净现值率 5、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利指数为（）。 A、0.75 B、1.25 C、4.0 D、25 6、某公司负债和权益筹资额的比例为2:5，综合资金成本率为12%，若资金结构不变，当发行100 万长期 债券时，筹资总额分界点为（）。 A、1200 元 B、200 元 C、350 元 D、100 元 7、债券成本一般票低于普通股成本，这主要是因为（）。 A、债券的发行量小 B、债券的筹资费用少 C、债券的利息固定 D、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应。 8、剩余政策的根本目的是（）。 A、调整资金结构 B、增加留存收益 C、更多地使用自有资金进行投资 D、降低综合资金成本 9、资本收益最大化目标强调的是企业的（）。 A、实际利润额 B、资本运作的效率 C、生产规模 D、生产能力 10、某人将1000 元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则4 年后此人可从银行取出（）元。 A、1200 B、1464 C、1350 D、1400 11、为使债权人感到其债权是有安全保障的，营运资金与长期债务之比应（） A. > 1 B W 1 C.>1 D.<1 12、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1?8年每年NCF=25万元，第9?10 年每年NCF=20万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。 A、4 年 B、5 年 C、6年 D、7 年 13、若企业无负债，则财务杠杆利益将（）。 A、存在 B、不存在 C、增加D减少 14、某公司发行普通股票600 万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税 率33%。则该普通股成本率为（）。 A、14.74% B、9.87% C、19.74% D、14.87% E、20.47%
第二章 1、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？8849 2、某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为5％，试计算5年租金的现值是多少？ 3、甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？ １、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱？ ２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？ ３、王某年2004年初存入银行10，000元，假设银行按每年8%的复利计息，他可以在每年年末取出2000元，在最后一次能够足额提款2000元的时间是在什么时候？ ４、某公司向其员工集资，按照合约规定，每人集资5000元，从第三年年末开始偿还，还期为5年，假设前3年的贴现率为3%，8年期的存款利率为5%，那么该公司所支付给每个员工的年金的现值为多少？ ５、该公司计划存入银行一笔钱，年复利利率为10%，希望在今后10年中每年年末获得1000元钱，那么该公司现在应存入银行多少钱？ ６、某公司正处于成长期，发展迅速，2005年一年的现金流量达800，000元，此后会以5%的速度增长，这样的速度可持续5年，如果现在的利率为10%，那么该公司的现金流量的现值为多少？
《公司金融》课后习题参考答案 各大重点财经学府专业教材期末考试考研辅导资料第一章导论 第二章财务报表分析与财务计划 第三章货币时间价值与净现值 第四章资本预算方法 第五章投资组合理论 第六章资本结构 第七章负债企业的估值方法 第八章权益融资 第九章债务融资与租赁 第十章股利与股利政策 第十一章期权与公司金融 第十二章营运资本管理与短期融资
第一章导论 1.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利 益相关者之间及其相互之间的利益关系。融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。 2.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分 有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。
第二章财务报表分析与财务计划 1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。资产= 负债+ 所 有者权益 2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、 净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。 3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流 量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。间接法是以净利润为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及应收应付等项目的增减变动，据此计算并列示经营活动现金流量。经营活动、投资活动和筹资活动。 4.偿债能力和资本结构分析、营运能力分析、获利和投资报酬能力分析、基于 财务指标的一些上市公司估值指标、财务绩效综合评价——杜邦分析法 5.短期偿债能力主要表现为企业一年内到期债务与可支配流动资产之间的关系， 在具体分析时应侧重于对企业流动资产变现能力的考察；长期偿债能力衡量的是企业偿还一年以上长期债务的能力，与企业的资本结构和盈利能力有着十分密切的联系。 6.销售净利率、销售毛利率、成本费用与收入比率、总资产报酬率、净资产报 酬率、投资收益率 7.每股指标分析：每股收益、每股净资产、每股经营活动现金流量；市价指标 分析：市盈率、股利报酬率、市净率、市销率。 8.杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及
《公司金融》作业集答案 第一章公司金融学导论 一、思考题 1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？ 答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 （2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。 （3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。 （4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有： 重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。 内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。 信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。 2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲 突？ 答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另
第二章货币的时间价值 一、概念题 货币的时间价值单利复利终值现值年金普通年金先付年金递延年金永 续年金 二、单项选择题 1、资金时间价值通常〔〕 A包括风险和物价变动因素B不包括风险和物价变动因素 C包括风险因素但不包括物价变动因素D包括物价变动因素但不包括风险因素 2、以下说法正确的选项是〔〕 A计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数 B普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 C在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，那么复利现值越大D在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大 3、假设希望在3年后取得500元，利率为10%，那么单利情况下现在应存入银行〔〕 A384.6B650C375.7D665.5 4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为〔〕 A永续年金B预付年金C普通年金D递延年金 5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为〔〕 A3%B6.09%C6%D6.6% 6、在普通年金终值系数的根底上，期数加1、系数减1所得到的结果，在数值上等于〔〕 A普通年金现值系数B先付年金现值系数C普通年金终值系数D先付年金终 值系数 7、表示利率为10%，期数为5年的〔〕 A复利现值系数B复利终值系数C年金现值系数D年金终值系数 8、以下工程中，不属于投资工程的现金流出量的是〔〕 A固定资产投资B营运本钱 C垫支流动资金D固定资产折旧
9、某投资工程的年营业收入为500万元，年经营本钱为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，那么该投资方案的年经营现金流量为〔〕万元 A127.3B200C137.3D144 10、递延年金的特点是〔〕 A没有现值B没有终值 C没有第一期的收入或支付额D上述说法都对 三、多项选择题 1、资金时间价值计算的四个因素包括〔〕 A资金时间价值额B资金的未来值C资金现值 D单位时间价值率E时间期限 2、下面观点正确的选项是〔〕 A在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 B没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险 C永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值
一、单选题 1.作为企业公司金融目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（C）。 A. 考虑料资金时间价值因素 B. 考虑了风险价值因素 C. 反映了创造利润与投入资本之间的关系 D. 能够避免企业的短期行为 2.传统公司金融理论的成熟阶段（1929～1950年）——，主要以（C）为中心。 A. 筹资 B. 投资 C. 内部控制 D. 计算机金融决策分析 E. 创新 3.财务管理的目标是使（D）最大化。 A. 公司的净利润 B. 每股收益 C. 公司的资源 D. 现有股票的价值 4.企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（C）。 A. 两者相互矛盾 B. 两者没有联系 C. 两者既矛盾又统一 D. 两者完全一致 5.根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上的价值等于（D）。 A. 有形固定资产加上无形固定资产 B. 销售收入减去销货成本 C. 现金流入量减去现金流出量 D. 负债的价值加上权益的价值 6.公司短期资产和负债的管理称为（A）。 A. 营运资本管理 B. 代理成本分析 C. 资本结构管理 D. 资本预算管理 7.公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（B）。 A. 有限责任 B. 双重征税 C. 所有权与经营权相分离 D. 股份易于转让 8. 违约风险的大小与债务人信用等级的高低（A）。 A. 成反比 B. 成正比 C. 无关 D. 不确定9.反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为（A）。 A. 损益表 B. 资产负债表 C. 现金流量表 D. 税务报表 10. 下列陈述正确的是（B）。 A. 合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题 B. 独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C. 合伙者企业是三种企业组织形式中最为复杂的一种 D. 各种企业组织形式都只有有限的寿命期 11.反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（C）。 A. 销售收入 B. 市盈率 C. 每股市价 D. 净资产收益率 12.资金时间价值通常(B) A. 包括风险和物价变动因素 B. 不包括风险和物价变动因素 C. 包括风险因素但不包括物价变动因素 D. 包括物价变动因素但不包括风险因素 13.以下说法正确的是(C) A. 计算偿债基金系数,可根据年金现值系数求倒数 B. 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数 C. 在终值一定的情况下,贴现率越低、计算期越少,则复利现值越大 D. 在计算期和现值一定的情况下,贴现率越低,复利终值越大 14.若希望在3年后取得500元,利率为10%,则单利情况下现在应存入银行(A) A. 384.6 B. 650 C. 375.7 D. 665.5 15.在普通年金终值系数的基础上,期数加1、系数减1所得到的结果,在数值上等于(D) A. 普通年金现值系数 B. 先付年金现值系数 C. 普通年金终值系数 D. 先付年金终值系数 16.一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为
公司金融习题及答案 第二章货币时间价值 1，概念问题 货币时间价值简单利息复利终值现值年金普通年金预付年金延期年金永久年金 2，单项选择 1年，资本的时间价值通常() A包括风险和价格变化因素b不包括风险和价格变化因素 C包括风险因素但不包括价格变化因素d包括价格变化因素但不包括风险因素2，下面的陈述是正确的() A计算偿债基金系数。倒数 B普通年金现值系数加1可根据年金现值系数计算。相同利率下的提前年金现值系数C等于同期。在一定终值条件下，贴现率越低，计算期越短，复利现值越大。复利的最终值越大为 3。如果你想在3年内获得500元，利率是10%。那么在单一利息条件下，应该存入银行的一系列款项()A 384.6 B 650 C 375.7D 665.5 4和在一定时期内每个时期开始时的相等的收入和支付被称为()永久年金B预付年金C普通年金D延期年金5。存款利率为6%，每半年复利一次。实际利率为()A3% B6.09% C6% D 6.6% 6。基于普通年金的最终价值系数，通过将周期数加1并从系数中减去1来获得结果。它在数字上等于()a普通年金现值系数b预付年金现值系数c普通年金终值系数d预付年金终值系数
7，代表10%的利率和5年期() a复利现值系数b复利终值系数c年金现值系数d年金终值系数8，其中: 不属于投资项目的现金流出有:(a)固定资产投资(b)经营成本(c)预付营运资金(d)固定资产折旧( 9)，投资项目年经营收入500万元，年经营成本300万元，年折旧费10万元，所得税税率33%。那么该投资计划的年度经营现金流为()万元，A127.3 BXXXX年金，其特征是()a无现值，b无终值， C无一期收入或支付，d以上所有报表均为 3，选择题 1、计算资本时间价值的四个因素包括() A资本时间价值b资本未来价值c资本现值d单位时间价值率e时间周期2，以下观点是正确的() a正常情况下，资本时间价值是在不存在风险或通货膨胀的情况下社会的平均利润率b没有经营风险的企业不存在财务风险；另一方面，没有财务风险的企业也没有经营风险。像其他年金一样，C永久年金既有现值又有终值 1 D递延年金。最终价值与延期无关。因此，计算方法与普通年金相同。在相同的利率和利率期限条件下，复利现值系数与复利最终值系数的倒数为3。年金根据每个支付期发生的时间点而不同。它可分为()
公司金融习题集答案 总论部分参考答案： 一、单选： 1.B 2.C 3.C 4.B 5.C 6．D 7.D 8.D 9.B 10.C 11.A 12.A 13.C 二、多选： 1.ABCD 2.ABCD 3. ABC 4.BC 5.BC 6. BCD 7. BCD 8.ABE（或ABCDF） 9.AD 10.BCDE 11.ABCD 12.ACD 13.ACD 14.ABC 15.BCD 三、判断： 1. × 2. × 3. √ 4. √ 5. √ 6. √ 7. × 8. × 四、简答题略 资金的时间价值原理部分参考答案： 一、单选： 1-5BAADB 6-10BABAC 11-14DBCC 二、多选： 1.ABCD 2.ACD 3.ABCD 4.BCD 5.ABC 6.ACD 7.BCD 三、判断: 1.√ 2.× 3. × 4.√ 5.√ 6. √ 7.× 8.√ 9. √ 四、计算题 1题答案：使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的即 60000＝10000×（P/A，12%，n） （P/A，12%，n）＝6 n≈11.24（年） 结论：如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。 2题答案 P甲=10(万元) P乙=3+4×0.909+4×0.826=9.94(万元) 因此乙方案较好 3题答案 F=P(F/P 10% 3)=1000×1.331=1331 F=1000×(F/A 2.5% 12) =1000×1.34489=1344.89 F=250×(F/A 10% 4)=250×4.641=1160.25 F=A×(F/A 10% 4) 1331=A×4.641 A=1331/4.641=286.79 4题答案计算各企业收益在第一年末的现值 =4000(P/A,10%,7)*(P/F,10%,1)=40000*4.8684*0.9091=177034.50（元） =6000(P/A,10%,8)*(P/F,10%,2)=60000*5.3349*0.8264=264525.68（元） =72000(P/A,10%,9)*(P/F,10%,3)=720000*5.7590*0.7513=311525.04（元） 5题答案 第一种付款方案支付款项的现值是20万元； 第二种付款方案：第一次收付发生在第四年年初，递延期是2年，等额支付的次数是7次
公司金融朱叶习题答案 公司金融朱叶习题答案 在学习公司金融课程时，朱叶习题是一个重要的学习资源。通过解答这些习题，我们可以更好地理解和应用公司金融的概念和原理。下面，我们将给出一些常 见朱叶习题的答案，希望能对大家的学习有所帮助。 1. 现金流量和财务报表 朱叶习题中常涉及到现金流量和财务报表的分析。在解答这类问题时，我们需 要理解现金流量表和财务报表的内容和作用。现金流量表反映了企业在一定时 期内的现金流入和流出情况，而财务报表则包括资产负债表、利润表和现金流 量表。在分析现金流量和财务报表时，我们可以根据企业的经营活动、投资活 动和筹资活动来判断企业的经营状况和财务状况。 2. 资本预算和投资决策 朱叶习题中常涉及到资本预算和投资决策的计算和分析。在解答这类问题时， 我们需要掌握资本预算和投资决策的基本概念和方法。资本预算是指企业对于 长期投资项目的预先安排和计划，而投资决策则是指企业在选择投资项目时所 做出的决策。在进行资本预算和投资决策时，我们可以使用现金流量贴现和净 现值等方法来评估和比较不同投资项目的价值和可行性。 3. 资本结构和成本 朱叶习题中常涉及到资本结构和成本的计算和分析。在解答这类问题时，我们 需要了解资本结构和成本的概念和影响因素。资本结构是指企业在融资时所选 择的不同资本来源和比例，而成本则是指企业融资所需要支付的利息和费用。 在分析资本结构和成本时，我们可以使用杠杆比率和加权平均成本等指标来评
估和比较不同的资本结构和成本水平。 4. 股票和债券的估值 朱叶习题中常涉及到股票和债券的估值计算和分析。在解答这类问题时，我们 需要掌握股票和债券的基本概念和估值方法。股票是指企业向投资者发行的所 有权证券，而债券是指企业向投资者发行的债权证券。在进行股票和债券的估 值时，我们可以使用股利折现模型和债券定价模型等方法来计算和评估股票和 债券的价值。 5. 风险和回报 朱叶习题中常涉及到风险和回报的计算和分析。在解答这类问题时，我们需要 了解风险和回报的概念和关系。风险是指投资所面临的不确定性和可能的损失，而回报则是指投资所带来的收益和利润。在分析风险和回报时，我们可以使用 标准差和夏普比率等指标来评估和比较不同投资的风险和回报水平。 通过解答公司金融朱叶习题，我们可以更好地理解和应用公司金融的概念和原理。希望以上答案能对大家的学习有所帮助。同时，我们也鼓励大家在解答朱 叶习题时多动脑筋，灵活运用所学知识，培养自己的分析和决策能力。只有通 过不断的练习和思考，我们才能真正掌握和应用公司金融的知识。祝愿大家在 学习公司金融课程中取得好成绩！
公司金融课后习题答案 公司金融课后习题答案 作为一门重要的商科课程，公司金融涉及到企业的资金筹集、投资决策和财务管理等方面。通过学习公司金融，我们可以了解到企业如何在市场中运作，以及如何进行财务规划和管理。在学习过程中，课后习题是巩固知识和提高应用能力的重要一环。下面是一些公司金融课后习题的答案，希望能对你的学习有所帮助。 1. 什么是资本预算决策？它在企业中的作用是什么？ 答：资本预算决策是指企业在投资决策中，对于是否进行某项投资项目的决策过程。它涉及到对于投资项目的收益、成本、风险等方面进行评估和比较，以确定是否值得进行投资。资本预算决策在企业中具有重要的作用，它可以帮助企业合理配置资金资源，提高资本利用效率，促进企业的发展和增长。 2. 什么是财务杠杆效应？它对企业的影响是什么？ 答：财务杠杆效应是指企业利用借债融资来增加投资回报率的一种现象。当企业借债融资时，由于债务的成本通常低于股权的成本，因此可以通过增加债务比例来降低企业的加权平均资本成本，从而提高投资回报率。财务杠杆效应对企业的影响是双重的。一方面，它可以增加企业的盈利能力和股东权益，提高企业的价值；另一方面，它也会增加企业的财务风险，使企业更加敏感于市场波动。 3. 什么是现金流量表？它在财务分析中的作用是什么？ 答：现金流量表是一份记录企业现金流入和流出的财务报表。它通过分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动等方面的现金流量，可以帮助企业了解到现
金的来源和去向，以及企业的现金流动情况。现金流量表在财务分析中起着重要的作用，它可以帮助评估企业的偿债能力、盈利能力和经营能力，并提供决策的依据。 4. 什么是资本结构？企业应该如何选择适合自己的资本结构？ 答：资本结构是指企业在资金筹集过程中，不同资本来源的比例和结构。它涉及到企业债务和股权的比例、利率、偿还期限等方面的决策。选择适合自己的资本结构是企业的重要决策之一。一般来说，企业应该根据自身的经营特点、行业环境和市场状况等因素来选择资本结构。如果企业具有稳定的盈利能力和现金流量，可以适当增加债务比例以降低成本；如果企业面临较高的风险和不确定性，应该适当减少债务比例以降低财务风险。 5. 什么是企业价值？企业价值的评估方法有哪些？ 答：企业价值是指企业在市场上的价值和地位。企业价值的评估方法有多种，常用的有净资产法、市盈率法、现金流量法等。净资产法是根据企业的净资产价值来评估企业的价值；市盈率法是根据企业的市盈率来评估企业的价值；现金流量法是根据企业的现金流量来评估企业的价值。不同的评估方法适用于不同的企业和行业，选择合适的评估方法可以更准确地评估企业的价值。 以上是一些公司金融课后习题的答案，希望能对你的学习有所帮助。通过深入理解和应用这些知识，我们可以更好地理解企业的财务运作和管理，提高自己在公司金融领域的能力和竞争力。
公司金融练习题答案第三章 公司金融练习题答案第三章 第三章是公司金融课程中的重要章节，涵盖了许多关于公司财务决策的基本概 念和方法。在这一章中，我们将学习如何评估投资项目的价值、计算资本成本 以及进行财务规划和预测。本文将回答一些与第三章相关的练习题，并探讨其 中的解决方法。 1. 什么是净现值（NPV）？如何计算净现值？ 净现值（NPV）是评估投资项目是否值得进行的一种方法。它衡量了项目现金 流的现值与投资成本之间的差异。计算净现值的公式如下： NPV = CF1/(1+r) + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n - Initial Investment 其中，CF表示每年的现金流量，r表示折现率，n表示项目的持续年数，Initial Investment表示初始投资。 2. 什么是内部收益率（IRR）？如何计算内部收益率？ 内部收益率（IRR）是使得净现值等于零的折现率。它衡量了投资项目的回报率。计算内部收益率的方法是通过求解以下方程： NPV = CF1/(1+IRR) + CF2/(1+IRR)^2 + ... + CFn/(1+IRR)^n - Initial Investment = 0 通过试探不同的IRR值，直到找到使得上述方程等于零的IRR值为止。 3. 什么是资本成本（WACC）？如何计算资本成本？ 资本成本（WACC）是公司所使用的资金来源的加权平均成本。它包括债务和 股权的成本。计算资本成本的公式如下： WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tc)
其中，E表示股权的价值，V表示公司的总价值，Re表示股权的成本，D表示 债务的价值，Rd表示债务的成本，Tc表示税率。 4. 什么是财务规划和预测？为什么它们对公司金融决策至关重要？ 财务规划和预测是公司根据过去和现在的财务数据，对未来进行预测和规划的 过程。它们对公司金融决策至关重要，因为它们提供了对公司未来财务状况的 了解，帮助公司制定合理的投资和融资决策。 财务规划包括制定长期和短期的财务目标，确定公司的资金需求以及制定资金 筹集计划。财务预测则是根据过去的财务数据和市场趋势，对未来的财务状况 进行预测。通过财务预测，公司可以制定合理的预算和经营计划，以实现财务 目标。 5. 什么是灵敏度分析？为什么它对投资决策很重要？ 灵敏度分析是一种用于评估投资项目风险的方法。它通过改变关键变量的数值，观察对净现值和内部收益率的影响，来评估项目在不同情况下的可行性。 灵敏度分析对投资决策很重要，因为它帮助投资者了解项目的风险敏感性。通 过分析关键变量的变化对项目价值的影响，投资者可以更好地评估项目的风险，并制定相应的风险管理策略。 总结： 第三章的练习题涵盖了许多公司金融决策的基本概念和方法。通过计算净现值 和内部收益率，我们可以评估投资项目的价值。资本成本的计算帮助我们确定 公司的资金成本，而财务规划和预测则对公司的未来发展至关重要。最后，灵 敏度分析帮助我们评估投资项目的风险敏感性。通过掌握这些概念和方法，我 们可以更好地进行公司金融决策，并为公司的发展做出贡献。
公司金融—学习指南 一、单项选择题 1、我国企业采用的较为合理的金融管理目标是:( ）。 A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、资本利润率最大化 D、资本收益最大化 2、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1。06，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。 A、大于 B、小于 C、等于 D、无法确定 3。某企业2001年销售收入净额为250万元,销售毛利率为20%，年末流动资产90万元,年初流动资产110万元,则该企业成本流动资产周转率为( ) A.2次 B.2。22次 C.2.5次D。2。78次 4、下列长期投资决策评价指标中,其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件影响的是（）。 A、投资利润率 B、投资回收期 C、内部收益率 D、净现值率 5、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25％，则该项目的获利指数为( ）。 A、0。75 B、1。25 C、4。0 D、25 6、某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12％，若资金结构不变，当发行100万长期债券时，筹资总额分界点为（）。 A、1200元 B、200元 C、350元 D、100元 7、债券成本一般票低于普通股成本，这主要是因为（)。 A、债券的发行量小 B、债券的筹资费用少 C、债券的利息固定 D、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应。 8、剩余政策的根本目的是（）. A、调整资金结构 B、增加留存收益 C、更多地使用自有资金进行投资 D、降低综合资金成本 9、资本收益最大化目标强调的是企业的( ）。 A、实际利润额 B、资本运作的效率 C、生产规模 D、生产能力 10、某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则4年后此人可从银行取出（）元. A、1200 B、1464 C、1350 D、1400 11。为使债权人感到其债权是有安全保障的，营运资金与长期债务之比应（) A.≥1 B。≤1 C.〉1 D。〈1 12、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1~8年每年NCF=25万元,第9~10年每年NCF=20万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）. A、4年 B、5年 C、6年 D、7年 13、若企业无负债,则财务杠杆利益将（)。 A、存在 B、不存在 C、增加D减少 14、某公司发行普通股票600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14％,预计股利每年增
公司金融-学习指南 一、单项选择题 1、我国企业采用的较为合理的金融管理目标是： ; A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、资本利润率最大化 D、资本收益最大化 2、甲方案的标准离差是,乙方案的标准离差是,如甲、乙两方案的期望值相同,则甲方案的风险乙方案的风险; A、大于 B、小于 C、等于 D、无法确定 3.某企业2001年销售收入净额为250万元,销售毛利率为20%,年末流动资产90万元,年初流动资产110万元,则该企业成本流动资产周转率为 次次 次次 4、下列长期投资决策评价指标中,其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件影响的是 ; A、投资利润率 B、投资回收期 C、内部收益率 D、净现值率 5、某投资项目在建设期内投入全部原始投资,该项目的净现值率为25%,则该项目的获利指数为 ; A、 B、 C、 D、25 6、某公司负债和权益筹资额的比例为2:5,综合资金成本率为12%,若资金结构不变,当发行100万长期债券时,筹资总额分界点为 ; A、1200元 B、200元 C、350元 D、100元
7、债券成本一般票低于普通股成本,这主要是因为 ; A、债券的发行量小 B、债券的筹资费用少 C、债券的利息固定 D、债券利息可以在利润总额中支付,具有抵税效应; 8、剩余政策的根本目的是 ; A、调整资金结构 B、增加留存收益 C、更多地使用自有资金进行投资 D、降低综合资金成本 9、资本收益最大化目标强调的是企业的 ; A、实际利润额 B、资本运作的效率 C、生产规模 D、生产能力 10、某人将1000元存入银行,银行的年利率为10%,按复利计算;则4年后此人可从银行取出元; A、1200 B、1464 C、1350 D、1400 11.为使债权人感到其债权是有安全保障的,营运资金与长期债务之比应 A.≥1 B.≤1 C.>1 D.<1 12、已知某投资项目的原始投资额为100万元,建设期为2年,投产后第1~8年每年NCF=25万元,第9~10年每年NCF=20万元;则该项目包括建设期的静态投资回收期为 ; A、4年 B、5年 C、6年 D、7年 13、若企业无负债,则财务杠杆利益将 ; A、存在 B、不存在 C、增加 D减少 14、某公司发行普通股票600万元,筹资费用率5%,上年股利率为14%,预计股利每
公司财务模拟试题 1.MAC 公司既有留存收益500万元，公司对外发行一般股旳每股市价为40元，目前旳每股收益3.2元，估计后来每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。 规定：（1）计算估计第一年年末将发放旳每股股利；（2）计算留存收益率旳资本成本。 （1）估计第1年年末将发放旳每股股利： 每股股利=3.2×（1+8%）×25%=0.864（元） （2）留存收益旳资本成本（r e ）：%16.10%840 0.864 e =+=r 2.某公司目前旳资本来源状况如下：债务资本旳重要项目是公司债券，该债券旳票面利率为8%，每年付息一次，后到期，每张债券面值1000元，目前市价964元，共发行100万张；股权资本旳重要项目是一般股，流通在外旳一般股共10000万股，每股面值1元，市价28.5元，β系数1.5。目前旳无风险收益率4.5%，预期市场风险溢价为5%。公司旳所得税税率为25%。规定：（1）分别计算债务和股权旳资本成本；（2）以市场价值为原则，计算加权平均资本成本。 （1）债券资本成本（r b ）： 1010 1 )1(0001)1(%)251(%80001964b t t b r r ++ +-⨯⨯=∑= 即：)10,(0001)10,(%)251(%80001964b b r PVIF r PVIFA ⨯+⨯-⨯⨯= 采用插值法逐渐测试解得：r b =6.50% 股权资本成本（r s ）：r s =4.5%+1.5×5%=12% （2）%25000 1028.5100964100 964=⨯+⨯⨯=债券市场价值权数 %75000 1028.5100964000 1028.5=⨯+⨯⨯= 股票市场价值权数 加权平均资本成本=6.50%×25% +12%×75%=10.62% 3.某公司产权比率为0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%,该公司加权平均资本成本为（） 产权比例旳概念 产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。它是衡量长期偿债能
第一章 0、企业的组织形式有哪些？公司金融研究的公司指的是什么企业？ 个体业主制，合伙制，公司制。 1、公司制企业的鲜明特征是什么？ 1,公司是法人。2公司具有集合性。3公司所有权和经营权相分离是公司制最鲜明的特征。4出资者对公司和企业的责任不同，公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。 2、目前公司金融的财务目标是什么？ 利润最大化，每股利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化 3、公司金融研究的核心内容是什么？ 当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的公司价值创造。。 4、从公司金融管理角度看，如何理解公司金融三大决策之间的关系 投资会影响融资，融资也反过来影响投资，融资和股利也互为作用。 5、现代企业制度下，委托代理问题的产生原因主要有哪些？利益不一致。信息不对称。信息不完全和契约不完备以及未来不确定性 6、公司金融的发展经历哪三个阶段？
创建（萌芽)阶段，传统理论的成熟阶段，现代金融理论的形成阶段 7、狭义的公司治理是通过制定安排配置哪两者之间的权利与责任关系？ 所有者(主要是股东)和经营者 8、公司治理的内容包括哪些？ 内部治理机制：即内部治理结构，公司组织内各权力机关的组成方式，其实质是公司各权力机关相互之间的权力制衡关系，这种权力制衡关系在实践中表现为某种组织结构和制度安排。建立有效的公司治理结构的宗旨就是在所有者与经营者之间合理配置权力、公平分配利益以及明确各自职责，建立有效的激励、监督和制衡机制，从而实现公司及股东利益的最大化。 股权结构是公司治理的产权基础，它决定了内部治理机制的构成与运作。 第五章 1、为什么在投资决策中评价投资项目的基础是净现金流量,而不是会计利润？ 会计利润是按权责发生制计算的，所以不一定是实际的现金流量，而净现金流量是按收付实现制计算的。最重要的是净现金流量能科学的计算资金的时间价值。
公司金融期末试题 一、单项选择题下列每小题的备选答案中,只有一个符合题意的正确答案;请将你选定的答案字母填入题后的括号中;本类题共30个小题,每小题2分 1. 反映债务与债权人之间的关系是 A、企业与政府之间的关系 B、企业与债权人之间的财务关系 C、企业与债务人之间的财务关系 D、企业与职工之间的财务关系 2. 根据简化资产负债表模型,公司在金融市场上的价值等于： A、有形固定资产加上无形固定资产 B、销售收入减去销货成本 C、现金流入量减去现金流出量 D、负债的价值加上权益的价值 3. 公司短期资产和负债的管理称为 A、营运资本管理 B、代理成本分 析 C、资本结构管 理 D、资本预算管 理 4. 反映股东财富最大化目标实现程度的指标是 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益 率 5. 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是 A、两者相互矛盾 B、两者没有联系 C、两者既矛盾又统一 D、两者完全一致 6. 财务管理的目标是使最大化; A、公司的净利润 B、每股收益 C、公司的资源 D、现有股票的 价值 7. 下列陈述正确的是;
A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题 B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种 D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期 8. 公司制这种企业组织形式最主要的缺点是 A、有限责任 B、双重征税 C、所有权与经营权相分离 D、股份易于转让 9. 违约风险的大小与债务人信用等级的高低 A、成反比 B、成正比 C、无关 D、不确定 10. 反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为 A、损益表 B、资产负债表 C、现金流量表 D、税务报表 11. 将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为; A、标准化报表 B、现金流量表 C、定基报表 D、结构报表 12. 杜邦财务分析法的核心指标是; A、资产收益率 B、EBIT C、ROE D、负债比率 13. 普通年金属于 A、永续年金 B、预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金 14. 企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最有利的复利计息期是 A、1年 B、半年 C、1季 D、1月
公司金融学第二章和第三章习题及答案
第二章 1、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？8849 2、某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为5％，试计算5年租金的现值是多少？ 3、甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？
１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息， 该奖学金的本金为多少钱？ ２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。已 知年利率为12%，年金现值系数（P/A，12%，10）为5.6502，试计算每年应偿还多少钱？ ３、王某年2004年初存入银行10，000元，假设银行按每年8%的复利计息，他可以在每 年年末取出2000元，在最后一次能够足额提款2000元的时间是在什么时候？ ４、某公司向其员工集资，按照合约规定，每人集资5000元，从第三年年末开始偿还，还 期为5年，假设前3年的贴现率为3%，8年期的存款利率为5%，那么该公司所支付给每个员工
金，奖励对研究作出突出贡献的学者，每年年末计划发放金额为1，000，000元，如果银行长期利率为8%，那么这笔奖学金的现值为多少？如果改为年初发放，其现值是多少？如果每年发放的奖学金以4%的速度增长，现值又是多少？ ９、甲公司年初存入银行一笔钱，从第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取完，若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？ １０、某公司有一张应收带息票据，票面金额为5000元，票面利率为6%，出票日期为2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共计60天。2005年4月15日，由于公司急需资金，于是当日公司向银行办理了贴现业务，银行的贴现率为8%，计算银行应该支付为公司多少钱？