自Miller和Modigliani（1958）提出完美市场下公司市场价值与资本结构无关的MM定理以来，人们始终没有停止过对资本结构理论的探索。在过去的60年中，资本结构的研究得到了长足发展，研究视角也在不断变化，沿袭了经济学的分析方法和技术，但其研究范式和研究模型都是建立在管理者理性与投资者理性的基础上的，较少考虑属于认知心理学研究范畴中诸如认知偏差、过度自信、自我归因、视野理论等心理现象对个体的影响。
在Stein（1988）开创性地将行为经济学运用到公司财务领域，研究了行为公司财务问题之后，有关资本结构的研究开始呈现出与其他相关学科和理论相融合的趋势。Baker等（2004）将对行为公司财务的研究分为两个领域：一是管理者理性而投资者非理性，主要分析公司价值或公司股票价值被错误估计时，管理者做出理性投融资决策；二是管理者非理性时的特殊偏好和认知错误对决策的影响。相应地，行为公司财务视角下的资本结构研究也有两条思路：一是研究理性的管理者利用非理性投资者的定价错误的资本配置行为，集中在投资者“市场择机”行为，也即非理性投资者视角；二是探讨投资者理性而管理者非理性（过度自信、乐观主义等）对公司资本配置行为的影响及投资者的反应，集中在管理者“过度自信”行为，也即非理性管理者视角。
一、投资者非理性行为对公司资本结构的影响
资本市场并不总是有效的，即使是理性的管理者在面对非理性的投资者时，也有可能做出损害公司价值的融资决策。Hovakimian等（2001）就从理论上指出：对公司融资理论及资本结构的研究一直以来都忽视了资本市场供给条件对公司融资决策的影响。其实在公司的融资决策中，更主要的是考虑资本市场融资条件的变化，而不是考虑现有主流理论所认为的债务成本与收益的权衡。因此，行为公司财务理论的一个重要内容就是考察非有效的市场是如何影响理性管理者的融资决策的。在投资者非理性的范式上，根据Baker等（2004）的观点，管理者要权衡三种互相冲突的目标，即公司基本价值最大化、公司现有市场价值最大化和充分利用现有的定价错误以便将财富转移到现有的长期投资者手中。对此，学者们主要采用两个模型（即迎合模型和择机模型）来检视以上目标。本文主要探讨择机模型在公司融资决策中的运用。
行为财务学认为，非理性的投资者会使股票的市场价格明显偏离公司的真实价值，对理性管理者的融资决策行为产生影响，进而影响公司价值最大化目标的实现。1996年，Stein 在《非理性世界中的理性资本预算》中提出了“市场择机假说”，即假设投资者是非理性的，而公司管理者是理性的。理性的公司管理者假设隐含了公司管理者以上市公司真实价值最大化作为目标和行为准则的条件。择机模型认为，投资者非理性时，理性的管理者可能采取的融资行为是：当公司股价被过分高估时，应该发行更多的股票以利用投资者的过度热情；相反，当股票价格被过分低估时，应该回购股票。这样做的目的是利用股权融资成本相对于其他形式的融资成本的波动，降低融资成本。MM理论认为，在完全有效的资本市场中，不同形式的融资其成本是相同的，也就是说，通过变换融资方式达不到降低融资成本的目的。然而，现实的资本市场并不是完全有效的，并且不同的市场是相互分离的，所以公司管理者能够利用不同的股权融资时机，达到降低融资成本的目的。
Baker和Wurgler（2002）在“市场择机假说”的启发下进一步发展了市场择机理论分析框架下的资本结构理论，即一个公司的资本结构是该公司历史融资决策的累积效应的结果。如果公司过去的市值/账面值比率较高，说明当时公司的股价被市场高估了，理性的管理者可能会利用这种融资成本较低的有利时机，发行股票进行融资，则公司现在的资本结构中债务比率会较低；反之，如果公司过去的市值/账面值比率较低，则公司现在的资本结构中债务比率会较高。他们设计了一个模型，在该模型中，公司杠杆率为被解释变量，市值/账面值比率、有形资产率、盈利性以及公司规模为解释变量。他们使用Compustat数据库对1968~2000年的公司数据进行了回归分析，得到的结果表明：市值/账面值比率与公司杠杆率具有负相关关系，市值/账面值比率增加1个百分点，公司杠杆率就会下降1.14个百分点。这说明资本市场对公司股票价值
试析投资者、管理者非理性行为
对公司资本结构的影响
刘建伟
(福建金融职业技术学院福州350007)
【摘要】本文探讨了行为公司财务视角下投资者非理性行为与管理者非理性行为对公司资本结构的影响，主要分析了择机模型、非理性管理者模型及其发展，以期能为理解我国资本市场的融资现象提供借鉴。
【关键词】行为公司财务 资本结构 过度自信 市场择机
.财会月刊(理论)·61·□
的评估确实会影响公司的资本结构，且影响显著。为了说明市值/账面值比率高的公司是否通过增发股票来降低杠杆率，Baker和Wurgler进一步把公司杠杆率的变化分解为股票发行的变化、留存收益的变化以及随机扰动项。其中，随机扰动项主要包括公司总资产的变化，也就是公司规模的变化。通过回归分析，Baker和Wurgler得到以下结果：市值/账面值比率与股票发行量呈正相关关系，市值/账面值比率上升，股票发行量增加；市值/账面值比率与留存收益没有显著的相关关系；市值/账面值比率与公司总资产呈正相关关系，市值/账面值比率上升，公司总资产增加，而公司总资产的增加会降低公司杠杆率。因此，这就证明，市值/账面值比率较高的公司主要是通过增加股票发行量来降低公司杠杆率的。
二、管理者非理性行为对公司资本结构的影响
非理性管理者模型假设投资者是理性的，而公司管理者是非理性的。这一模型还假设，在约束非理性的公司管理者方面，公司治理机制的有效性是有限的。目前，非理性管理者模型主要集中在对管理者过度乐观与过度自信两个方面的非理性行为上。过度乐观是指人们主观上相信事件的未来结果将超过基本情形，过度自信则是指人们对未来事件发生的主观概率分布非常狭窄。公司管理者的过度乐观和过度自信并不是由公司治理低效、激励不足带来的，而是由管理者自身的心理因素和决策行为特质决定的。有研究表明，过度乐观和过度自信将对资本结构和融资合同两方面产生影响。若过度自信的管理者对于公司项目的收益持过度乐观的态度，其就会选择高风险而实际收益率低的项目，从而导致如下两种非理性的融资行为：①过度自信的管理者高估了公司价值，认为外部融资比内部融资的成本高，权益融资比债务融资的成本高，因此认为应更多地使用公司的内部资金；②在必须进行外部融资的条件下，应优先进行债务融资，使公司融资呈现优序融资偏好。在筹集权益资本时，过度自信的管理者会“相机抉择”，即在认为公司股票价值被低估到一定程度时回购股票，在认为公司股票价值没有被严重低估时增发股票。
模型设计方面，Heaton和Hackbarth（2002）认为，过度自信的管理者在认为股权融资成本过高的同时，不愿意通过外部融资来支持投资，而只能依赖于公司的自有资金，这不仅使得公司被迫放弃一些真正有价值的投资项目，而且会损害公司的长期利益。
Hackbarth（2004）通过建立以随机现金流为基础的公司价值模型，指出过度自信的管理者倾向于债务融资，并且债务的期限较短；管理者进行融资时会“相机抉择”，但不一定具有优序融资偏好。
Landier和Thesmar（2004）通过研究理性的企业家和过度乐观的企业家之间缔结合同的行为，发现过度乐观的企业家会更多地使用短期债务，而理性的企业家偏好风险较低的长期债务资金。
Fairchild（2005）进一步拓展了Hackbarth（2004）的模型，给出了管理者过度自信与资本结构关系的两个模型。第一个模型考虑了管理者的过度自信与信息不对称环境下的资本结构的关系，结果发现：随着管理者过度自信程度的提高，公司债务融资的可能性增大，最终会降低公司的价值。第二个模型考虑了管理者过度自信与管理者道德风险（委托代理问题）条件下的资本结构的关系，结果发现：管理者过度自信会提高债务融资的比例，但是对于公司价值的影响却无法得出定论。因为在这个模型中，如果管理者是适度自信的，他就会适度地增发债券，而适度增发债券会增强债权人对管理者的约束，从而在一定程度上减少管理者为谋求自身利益而损害公司利益的行为。但这种自信必须是适度的，如果管理者过度自信，发行的债券数量大大超过最佳发行量，就会使公司的破产成本大大超过对管理者增强约束带来的收益，从而损害公司价值。因此，适度自信的管理者将会更加努力从而增加公司价值，但是债务比例的提高会使预期的财务困境成本上升从而降低公司价值。
实证研究方面，Malmendier和Tate（2005）以个人投资组合中持续保持过多的公司个别风险作为管理者过度自信的替代变量，使用福布斯500强企业的面板数据，发现在进行融资时，非理性的管理者安排债务比例时较理性的管理者至少多使用10%的内部资金；在进行外部融资时，至少多使用15%的债务融资。过度自信的管理者具有优序融资偏好，并且在进行债务融资时更加保守。
Oliver（2005）以密歇根大学的消费者情感指数作为管理者自信程度的替代变量，对美国具有25年以上历史的企业进行实证检验，发现管理者的自信程度与公司外部融资中负债的比例成正比；同时证明了行为财务学中过度自信的管理者会倾向于进行债务融资的论点，但该实证研究不支持管理者会择时发行权益证券的观点。
Barros和Silveira（2007）采用区分企业家与非企业家来作为过度自信的替代变量，结果发现管理者过度自信与公司债务比例之间具有正相关关系。
三、结语
行为公司财务作为一个新的财务学研究分支，目前在研究数量和研究内容上还稍显单薄，许多结论和观点还有待商榷和检验，但它为我们研究公司财务问题提供了一个新的角度和方法，使相关理论研究更加符合资本市场的现实情况。特别是在我国目前尚不成熟、存在大量非理性行为的资本市场上，引入行为公司财务的研究方法，探讨我国资本市场上机构投资者与中小投资者的认购行为与上市公司管理者的融资行为的非理性现象，对深入理解和改善我国上市公司的融资行为尤其具有重要的意义。
主要参考文献
1.Baker M.,J.Wurgler.Market Timing and Capital Struct-ure.Journal of Finance,2002;57
2.Graham J.,C.Harvey.The Theory and Practice of Cor-porate Finance:Evidence from the Field.Journal of Financial Economics,2001;60
3.朱武祥.行为公司金融理论及其发展.经济学动态, 2003;4
□·62·财会月刊(理论).
大学生非理性网购行为动机分析 大学生非理性网购行为动机分析 【摘要】本文通过对问卷，探索大学生非理性网购行为的各种动机，结合相关文献查询，对大学生非理性网购行为的动机进行调查和分析，从而提出相对引导大学生理性网购的对策和建议以便对其进行教育和引导。 【关键词】非理性网购；动机 一、调研背景与原因 作为一个特殊的消费群体，大学生有着与社会其他消费群体不同的消费心理和消费行为。一方面，他们有着旺盛的消费需求，另一方面，他们在经济上尚未独立，消费行为受到很大程度的制约。消费观念超前与消费实力滞后的矛盾，对他们的消费有很大的影响，在电子商务蓬勃发展的时代背景下，难免会存在一些非理性的网购行为，这势必会对大学生的健康成长，对他们树立正确的世界观、人生观、价值观产生影响。大学生的非理性网购不仅对个人，而且对家庭和社会都会造成消极影响。大学生网购行为的产生源自于网购动机的直接推动，大学生网购行为的各种类型，从大学生的网购动机那里都可以找到动因。我们可以根据网购者的各种外在表现来判断一个人的动机，用推理的方法来研究个体的动机，进而认识和了解他的行为。因此，对大学生的非理性网购动机进行调研十分具有必要性。 二、内容与分析 （一）问卷结果分析 通过查找文献提取出如下几类动机，在上述网购动机中，大部分属于非理性网购动机，如外观漂亮、流行时尚、产品新奇、名牌、凸显个性需要、心情好等，如以完全不同意=1，基本不同意=2，不确定=3，基本同意=4，完全同意=5，这些非理性网购动机项目的得分出奇地高。下面给出，各项动机的得分情况，其中项目得分=人数*分值将质量相对好，学习辅导需要，特长培训需要，工作发展需要，满足实际需要，人情交流需要，产品性能好归为理性网购动机；将外
理性行为疗法 着 历史渊源 绪论 安可夫与格拉赛（Arnkoff & Glass,1992）曾简略介绍过认知治疗法的历史。这些治疗取向都是在行为疗法当红时兴起的。五O年代，艾里斯发展出着名的理性疗法，该法旋即改名为「理性情绪疗法」(Rational-Emotive Therapy,RET)。到了一九九三年，他又宣称改名为「认知行为疗法」(Rational Emotive Behavior Therapy,REBT)，理由是本疗法强调认知、情绪、与行为之间的相互作用。跟拉扎击斯的多重模式治疗法一样，认知行为疗法开创了许多思考、感受与行动导向的方法。跟行为疗法一样，认知行为疗法之间也有许多分歧，并且尽管它们之间有其共通处，但是却很难准确地整合为统一的理论。 认知行为疗法与另外几个学派不相同--即精神分析疗法、个人中心疗法、和完形疗法。艾里斯的认知行为疗法能挑战我们去思考心理咨询与心理治疗的一些基本课题。认知行为疗法与认知疗法、行为疗法有许多相似之处，强调思考、判断、决定、分析、
行动。认知行为疗法具有高度的教诲性及指导性，对想法与感受都很重视，其假设是：认知、情绪、和行为有明显的交互作用，而且有可逆的因果关系。由于认知行为疗法在发展上不断强调这三者的重要性和它们的因关系，因此可视为多模式和折衷取向的学派（Ellis,1979a,1979c,1979e,1987a,1994,1995）。 行为疗法在20世纪60年代开始视认知是行为的一部分，也是可以学习和矫治的。玛赫尼（Mahoney,1977）更以「认知革命」一词来形容这个新观点，也即开始认清个人事件与人际互动因素，以及环境因素的重要性。这次革命中，许多治疗方法与技术开始将认知的观念融进行为的临床实践中。虽然这次革命曾经受到行为疗法一些从业人员的抗拒，但它还是业内生存下来了（Dobson,1988b）。 当REBT变得更广为人接受时，行为疗法也开始发展认知方面的观点，并设计出矫治认知的技术。其观点的基本假设是：人们对于生活中事件与情况的理解，是造成心理问题的原因之一。认知行为疗法对认知的观点则是：重整一个人的自我陈述语句将会导致行为的重整。麦新懋（Meichenbaum,1977）提到，在学习理论的构架下，当事人的认知就像可观察到的外显行为一样可以加以矫正。因此，行为技术除了可用来矫正外显行为，如操作制约、示范、和行为练习（在治疗中练习某一技能，为预期的情境
1.下列属于领导者权力性影响力的构成因素是( ) A．感情因素B．能力因素 C。知识因素D．职位因素 2．下列属于领导者非权力性影响力的构成因素是( ) A．传统因素B．职位因素 C．资历因素D．能力因素 3．领导者权力性影响力的特点是( ) A．使下属的心理与行为表现为被动和服从B．不带有强制性 C．以内在感染的形式发挥作用 D．比较稳定和持久 4．领导者非权力性影响力的特点是( ) A．由外界赋予的影响力B．具有强迫性和不可抗拒性 C．影响力广泛而持久D．随职位升高而增强 5．根据领导行为四分图理论，对新上岗的护士最适宜采取的领导方式是( ) A．高任务，高关心人B．高任务，低关心人 C．低任务，高关心人D．低任务，低关心人 6．根据领导行为四分图理论，对初步成熟的护士最适宜采取的领导方式是( ) A．高任务，高关心人B．高任务，低关心人 C．低任务，高关心人D．低任务，低关心人 7．根据领导行为四分图理论，对比较成熟的护士最适宜采取的领导方式是( ) A．高任务，高关心人B．高任务，低关心人 C．低任务，高关心人D．低任务，低关心人 8．根据领导行为四分图理论，对成熟的护士最适宜采取的领导方式是( )
A．高任务，高关心人B．高任务，低关心人 C．低任务，高关心人D．低任务，低关心人 9．在管理方格理论中，最理想有效的领导行为类型是( ) 。 A．1．1型管理B．1．9型管理 C．9．9型管理D．9．1型管理 10．在管理方格理论中，贫乏管理的领导行为类型是( ) A．1．1型管理 B．1．9型管理 C．5．5型管理D．9．1型管理 11．费德勒的权变理论中对领导效果最有利的环境条件是( ) A．上下级关系好，工作任务结构明确，领导者职权强 B．上下级关系好，工作任务结构明确，领导者职权弱 C．上下级关系好，工作任务结构不明确，领导者职权强 D．上下级关系差，工作任务结构明确，领导者职权强 12．费德勒的权变理论中对领导效果最不利的环境条件是( ) A．上下级关系好，工作任务结构不明确，领导者职权弱 B．上下级关系差，工作任务结构明确，领导者职权强 C．上下级关系差，工作任务结构明确，领导者职权弱 D．上下级关系差，工作任务结构不明确，领导者职权弱 13．情境领导理论认为，与选择领导方式有关的因素是( ) A．上下级关系B．领导者职权 C．组织内上下沟通D．下属的成熟度 14．情境领导理论认为，适宜采用命令型领导方式的员工成熟度类型是( )
投资者行为及策略分析
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投资者行为及策略分析 摘要：行为金融学认为投资者是非理性的，注重研究投资者在投资过程中的心理特征。从行为金融学的视角，对证券市场上投资者的行为进行了分析，解释了证券市场上出现的一些异象，并从投资者的各种行为偏差出发提出了相应的一些投资策略。关键词：行为金融；投资行为异化；投资策略中图分类号：f83文献标识码：a文章编号：1672-3198（2011）16-0153-021 引言传统金融学认为投资者是理性的，在同质预期的假设下市场是有效的，任何人都不可能基于现在可获得的信息获得超过均衡的预期收益之上的超额收益（fama，1970）。然而，在金融交易中，投资者的心理因素将使其实际决策过程偏离经典理论所描述的最优决策过程。大量的实证研究和观察结果表明证券市场存在异象，表现出与理性人假设和有效市场假设相悖的情形，如：股利之迷，赢者输者效应等。行为金融学从实证的角度研究人们在认知和行为偏差的情况下如何理解和利用信息作出投资决策，对现在证券市场上的一些异象做出了很好的解释，并提出了相应的投资策略。2 证券市场上投资者行为的分析金融市场上的投资者都试图以理性的方式判断市场并进行投资。但人们在判断和决策中会不由自主地受到认知、情绪、意志、欲望、信仰等各种心理因素的影响，从而产生非理性的行为偏差。一方面，人类是“认知吝啬鬼”，在有限的信息加工能力下，并不总是遵循贝叶斯规则，从而产生一种启发式的认知捷径，包括代表性启发法、可得性启发法、锚定与
互联网环境下非理性消费行为及影响因素研究 摘要:传统的消费者行为学都假设消费者是理性的,消费者都会根据利益最大化原则做出决策。但在实际的消费行为中,消费者还是会受到各种因素的影响导致非理性消费行为的发生,文章描述了网络消费者的特征变化,并基于网络非理性消费的表现,从网络购物群体消费特征、消费情景和营销活动刺激三个方面讨论在互联网环境下消费者的非理性消费行为的成因。 关键词:互联网;非理性消费; 营销活动 随着网络购物平台的日益成熟,并且网络购物具有快捷、品种丰富和价格便宜等优点,越来越多的人们加入了“网购一族”,网络购物已不再是少数人的新潮行为,截止到2009年6月30日,我国网民数已达到3.38亿人,稳居世界第一位我国互联网普及率达到22.6%,目前中国网民中,大约4人中有1个人是购物用户。在欧美和韩国等互联网普及率较高的国家,网民中网络购物比例已经超过了23,中国网络购物市场潜力还未完全释放,市场前景诱人。 由于受全球金融危机的影响,与不景气的传统零售业相对照的是如火如荼的网络购物,淘宝网的数据显示,2008年淘宝网年交易额为999.6亿元,与2007年的433亿元相比较,同比增长了131%,相当于2008年每一个中国人在淘宝网上平均消费了80元。网络购物的增长速度之快、潜力之大已引起人们的广泛关注。 1网络消费者个人用户特征 据CNNIC中国互联网统计报告显示,相对于2008年,2009年中国网民结构特征出现以下变化:①中国网民呈现出成熟化趋势。与2008年底相比,目前30~39岁网民所占比重明显增大,半年来从17.6%上升到20.7%,40岁以上网民规模整体有上升趋势。但青少年仍是网民中的主力军,在总体网民中占比达51.8%。②网民呈现低学历化趋势。以前的文献显示网络群体以高学历人群为主,但随着计算机操作的简易化,学历在小学及以下和高中的网民占比有所上升。③网民最大的群体是学生,因此网民收入结构中低收入者比重较高。但是与2008年底相比,中高收入网民占比增大,月收入1 500元以上的网民占比从40.3%上升至41.8%。 2非理消费性行为的表现 在经济学理论中,总是以假设的“理性的经济人”为前提的,经济主体在经济活动中所追求的惟一目标是自身经济利益最大化。传统意义上,消费行为被分为两类:理性消费和非理性消费。理性消费是指消费者在收入允许的条件下,按照追求效用最大化原则进行的消费。非理性消费是消费者在各种因素影响下做出的“不合理”的消费决策,它是消费者不按追求效用的最大化进行消费,或是消费时没有考虑收入的约束,或是不按边际效用递减规律进行消费,或是对消费品的判断不足。
如何处理好领导者与被领导者之间的关系 12人力齐胜楠 12090241030 领导者与被领导者的关系,与父子、夫妻、师生,以及营业员同顾客等之间的关系不同,主要表现为工作关系。这种关系,不仅存在于党政机关。而且广泛存在于部队、工厂、农村、学校等一切单位和部门。处理好领导者与被领导者之间的关系很重要。对于领导者来说,它能够使其很好地发挥领导作用,有效地指导工作、生产,使工作、生产得以顺利进行。对于被领导者来说,又能使其充分发挥积极性和创造性,自觉、主动、愉快地去进行工作。这就不仅能使领导者和被领导者双方密切配合,协调一致,把工作做好;而且由于关系融洽,甚至亲密无间,使得双方能够互相关心。 一、领导者与被领导者之间的关系 （1）指挥与服从关系 从组织行为的角度来看，领导者与被领导者所处的地位不同，一个是指挥者，另一个是服从者，领导者的“指挥者”的角色，意味着他为 了大家的利益可以“发号施令”，有权指挥，安排被领导者的活动，被 领导者应当听从领导者的指挥，服从领导着安排，这样组织才能正常运 转起来，产生最大的绩效。在社会主义组织中，指挥与服从的关系，只 是上下级的工作关系，领导者与被领导者在人格上是平等的。 （2）沟通与信任关系。 在共同完成组织预定目标的过程中，由于领导者与被领导者所处的地位不同，领导者应当在适当的场合，适当的时间，把与组织生存发展 有关的情况向被领导者通报，同时积极征求被领导者的意见，以消除领 导者与被领导者之间的隔阂，增进相互信任，同舟共济，共同为实现组 织目标作出努力。 （3）合作与支持的关系 领导者由于处在领导岗位上，要对组织行为目标的实现负责任，因而他迫切希望与被领导者密切合作，把大家的思想统一起来，“政令畅 通”。按预定的方案行事。作为被领导者应当致辞临高这的正确决策， 形成一股合力，促进组织目标的达成。取得被领导者的合作，对于领导 者是十分重要的。 （4）评价与监督关系 在具体的领导过程中，领导者为了调动被领导者的积极性，负有对被领导者评价的职责，能否正确评价被领导者，也是领导者领导艺术高 地的一个重要表现。在担任评价的角色的同时，领导者也在接受被领导 者的评价，被领导者有权监督领导者的领导行为。 二、怎样处理好与被领导者之间的关系 1、对下级要尊重 对下级增重是提升领导能力最重要的一个方面。尊重是一种巨大的力量。 上级与下级，领导者与下必是一律平等的，没有高低贵贱之分。有些领导者由
理性情绪疗法分析及其在大学生非理性行为中的运 用 (2007-07-24 19:35:33) 转载▼ 摘要：理性情绪疗法(RET) 是欧美盛行的一种认知行为疗法。它以埃里斯的ABC理论为主要的理论基础，并结合多种治疗模式，运用各种治疗技巧通过改变人们的非理性情绪来达到消除心理困扰与情感障碍的目的。运用理性情绪疗法的基本理论结合大学生心理健康教育实际, 引导大学生克服由于现实生活和自然环境压力导致的心理困惑和情绪障碍, 培养大学生积极、健康、科学的认识模式, 使其保持良好心态, 提高学习的效率和生活的质量。 关键词：理性情绪疗法;大学生心理；非理性信念；认知模式 一、RET疗法概述 理性情绪疗法(Rational Emotive Therapy ,简称RET)是20 世纪50 年代由美国临床心理学家埃里斯(A. Ellis) 创立的。它是一种非常重要的个案工作方法，是他在多年不断的临床实践中逐步发展起来的有独特性的、生动的、指导式的心理咨询和心理治疗方法。因其也采用行为疗法的一些疗法,故被称为一种认知行为治疗的方法。该疗法旨在通过纯理性分析和逻辑思辨的途径,改变来访者的非理性观念,以帮助解决情绪和行为上的问题。RET目前在美国和西欧各国的应用正在不断增加。[1] （一）、理性情绪疗法的理论框架 1、对人性的基本看法 与人本治疗方法认为的人有自我发展，自我实现的倾向不同，埃里斯认为, 人的内心存在两种倾向，人既可以是理性的、合理的, 又可以是无理性的、不合理的, 当人们按照理性去思维去行动时, 他们就会是愉快的, 富有精神以及行有成效的人; 当人们按照非理性去行动、去思维时,就会产生不愉快的情绪体验。任何人都不可避免地具有或多或少的不合理的思维, 但经常用不合理的思维去面对问题、去行动, 就会使这些不合理的信念转化成为内化语言, 则会导致无法排除的情绪困扰。埃里斯指出: “那些持续不断地对我们自己所说的话经常就是, 或者就会变成我们的思想和情绪”。 2、ABC理论
论社会中的非理性博弈行为 学号：141030017 姓名：陈俊 摘要：传统的囚徒困境理论告诉我们，在完全市场信息的条件及有限理性的限定下，通过重复博弈达到合作的局面基本无法实现。特别是在现今政治、军事、文化冲突下，非利益目标的重要性往往超过了经济利益最大化目标。由此决定了人们很可能采取一种非理性博弈行为。因此，本文在认识“囚徒困境”的基础上，结合非理性因素对于现实博弈的影响，试图论证了在非理性博弈中亦能达到重复博弈期望达到的合作的可能性。 关键字：囚徒困境、非理性博弈、合作 一、囚徒困境及社会中的理性与有限理性行为 “囚徒困境”（Prisoners Dilemma）的具体内容如下：两个嫌疑犯作案后被警察逮捕，分别关在不同的屋子里审讯，警察告诉他们，如果两个人都坦白，那么每个人判刑8年；如果两个人都抵赖，每个人判刑1年（或许因为证据不足）；如果其中一个人坦白，另一个人抵赖的话，坦白的人释放，抵赖的人判刑10年。 在这个博奕中，纳什均衡是（坦白，坦白），尽管从总体上看，（抵赖，抵赖）是对两个人都有益的结果，但由于不构成纳什均衡，所以不是该博奕的解。给定B坦白的情况下，A的最优战略选择是坦白，AB最优战略的组合（纳什均衡）却不是总体最优的选择。有没有可能其中一个人选择抵赖呢？按照人是理性的假设，没有人会积极地这么做，因为如果对方坦白的话，自己就可能被判刑10年，理性的人是不会冒这种风险的。囚徒困境反映了一个深刻的哲学问题：个人理性和集体理性的矛盾。 在这个博奕中，两个博奕方对对方的可能得益完全知晓，并且各自独立作出策略选择。每个博奕方选择自己的策略时，虽然无法知道另一方的实际选择，但他却不能忽视另一方的选择对自己得益的影响，因此他会根据对方两种可能的选择分别考虑自己的最佳策略。 通过运用有限次重复“囚徒困境”博奕的研究结果，我们知道：如果该博奕在后来的时期内不断重复，由于每个博奕方互相知晓对方可能的得益，他们明白即使在最后一轮博奕中，也可能会被对方出卖。因此，在任何一次重复的博奕中都不存在合作的激励因素。从头至尾他们都会出卖对方。博奕双方在决策时
第一章章节测试 1 【单选题】组织行为学是研究下述哪方面规律性的科学()C A、一切人的心理活动 B、一切人的行为 C、一定组织中的人的心理与行为 D、一切人的心理与行为 2 【单选题】在明兹伯格管理角色划分类型中，以下何种角色为核心管理角色()D A、头面人物 B、领导者 C、谈判者 D、混乱处理者
3 【单选题】关于组织成立的条件，论述错误的是()C A、是一个社会技术系统 B、是一个开放的系统 C、组织成员有各自的目标 D、组织与环境之间有一定的边界 4 【单选题】组织行为与领导力的研究对象层次不包括以下哪个选项()D A、个体 B、群体 C、组织 D、社会 5 【单选题】不同层次领导者所需能力结构是有差异的，对于高层领导者 而言，最重要的能力是()C A、技术技能 B、人际技能 C、概念技能
D、沟通技能 第二章章节测试 1 【单选题】”经济人”假设认为多数人天生是懒惰的，他们工作是为了满足其生理与安全需要，他们尽量逃避工作的，不愿承担责任，甘心情愿听人指导，所追求的个人目标与组织目标总是相矛盾的。因此认为相应的管理方法应该是()A A、必须用强制办法迫使其为组织目标去工，用金钱和地位刺激他们 B、关心人、体贴人、致力于建立融洽的人际关系 C、采用集体奖励、鼓励交流与沟通 D、帮助人们克服自我实现过程中遇到的障碍 2 【单选题】“自动人”假设认为人一般都是勤奋的，只要环境允许，愿意主动承担责任、发挥聪明才智通过自我管理的方式来完成目标。以下不属于该理论相应管理方式的是()C A、创造有利于人发挥潜能的工作环境 B、激励以内在激励为主 C、职权命令，强制对方服从
投资者行为及策略分析 摘要：行为金融学认为投资者是非理性的，注重研究投资者在投资过程中的心理特征。从行为金融学的视角，对证券市场上投资者的行为进行了分析，解释了证券市场上出现的一些异象，并从投资者的各种行为偏差出发提出了相应的一些投资策略。关键词：行为金融；投资行为异化；投资策略中图分类号：f83 文献标识码：a 文章编号：1672-3198（2011）16-0153-02 1 引言传统金融学认为投资者是理性的，在同质预期的假设下市场是有效的，任何人都不可能基于现在可获得的信息获得超过均衡的预期收益之上的超额收益（fama，1970）。然而，在金融交易中，投资者的心理因素将使其实际决策过程偏离经典理论所描述的最优决策过程。大量的实证研究和观察结果表明证券市场存在异象，表现出与理性人假设和有效市场假设相悖的情形，如：股利之迷，赢者输者效应等。行为金融学从实证的角度研究人们在认知和行为偏差的情况下如何理解和利用信息作出投资决策，对现在证券市场上的一些异象做出了很好的解释，并提出了相应的投资策略。 2 证券市场上投资者行为的分析金融市场上的投资者都试图以理性的方式判断市场并进行投资。但人们在判断和决策中会不由自主地受到认知、情绪、意志、欲望、信仰等各种心理因素的影响，从而产生非理性的行为偏差。一方面，人类是“认知吝啬鬼”，在有限的信息加工能力下，并不总是遵循贝叶斯规则，从而产生一种启发式的认知捷径，包括代表性启发法、可得性启发法、锚定与调整等。这一过程会导致启发式偏差。另一方面，人们所面对的问题的背景、问题的表述方式、信息的呈现顺序不同也会对人们的判断带来影响，如对比效应、晕轮效应等，从而产生框定依赖。这一过程会导致框定偏差。
中国消费者理性行为与非理性行为研究 姚迪 一、引言 消费者理性行为与非理性行为研究的前提是将消费者假定为“理性人”，他等同于英国古典经济学家亚当·斯密在《国富论》中所论述的“经济人”。“经济人”假设作为一种高度抽象的模型，是经济学最基本的假设之一，西方经济学的诸多命题都是在“理性人”假定条件下推出的。理性人的基本特征是追求自我利益的最大化。但在实际经济生活中，并非每位消费者时刻都处于绝对理性状态，相反，由情感、直觉、幻觉、下意识、灵感等个人精神因素导致的非理性消费行为也是消费者重要的一类消费行为。 随着我国经济的持续高速增长，人们生活水平的提高，中国消费者的消费观同计划经济时期相比，从消费观念、消费方式到消费内容、消费手段等消费行为方面均发生了翻天覆地地变化。但由于传统文化、经济能力、观念和消费心理的差异，中国消费者与西方发达资本主义国家的消费者群体相比较，消费观念比较落后，消费行为呈现多样化，非理性消费行为随之越来越普遍，所以在我国经济生活中，就出现了令西方的经济学者十分困惑的现象，例如在中国寻常街头，有人背着路易威登的高价包挤公交，国外的奢侈品品牌在中国出现价格倒挂；在中国股票市场，全民炒股激热市场，股市进入非理性狂热状态；在房产消费市场，高房价逼出畸形购房心态；在汽车消费市场，大多中国消费者把诸如身份、地位和财富等赋予到了汽车身上，盲目拔高消费……面对这种种令人啼笑皆非的非理性消费行为，在嘲笑之余我们还应给更多予以反思。这对于处于社会主义初级阶段的我国持续、健康、稳定的发展都是不利的。因此，研究中国消费者理性行为与非理性行为具有非常重要的现实意义。 二、消费者理性消费与非理性消费行为的界定 （一）理性消费与非理性消费行为的涵义 1、理性消费行为的涵义及其表现 如前所述，西方古典经济学在研究经济行为时提出“理性（经济）人”的假设，并以遵循趋利避害原则，实现个人利益最大化作为行为的终极目的。消费者的消费
学习导航 通过学习本课程，你将能够： ●了解领导的两种行为； ●认清四种不同的领导风格； ●学会领导模型的展示及应用； 领导行为和领导风格 一、两种不同的领导行为 领导者每天需要面临大量工作，包括布置任务、监督检查、制定目标、与员工进行沟通等。这些具体工作可以分为两种类型：指挥性行为和支持性行为。 1.指挥性行为 什么是指挥性行为 指挥性行为就是领导者明确告诉下属工作的过程及步骤，包括工作任务是什么、什么时候开展工作、如何开展等，在指挥过程中，领导者会进行严密监督，确保整个工作都按照指示完成。 很显然，就指挥性行为而言，领导者是决定者，是解决问题的人，指挥性行为是一种单向沟通。 指挥性行为的特征 强调结构。指挥性行为本身就是一个结构化工作，指挥性较强的领导者会按照严密步骤给下属布置工作任务。
强调组织。指挥性较强的领导者在布置完工作后，会组织相关资源来完成工作。人、财、物、时间、信息等，都是领导者的组织对象。 强调教的过程。指挥性的领导者在布置工作任务时，会告诉下属工作如何开展，这是一个“教”的过程，即向下属传授工作技能的过程。因此，指挥性行为偏强的领导者对于员工工作能力的提升很有帮助。 强调监督。指挥性强的领导者在员工工作过程中会进行严密监督，时刻关注工作进展，确保工作能够按照其所指示的方向完成。 2.支持性行为 什么是支持性行为 与指挥性较强的领导者不同，倾向于采取支持性行为的领导者从来不会告诉下属现成的答案，而是把问题抛给下属，听取下属意见，鼓励下属自动自发地达成目标。 这样的领导者会赞扬下属，提升下属的自信心，并在扩展下属思维的同时，鼓励下属去冒险。 支持性行为的特征 发问。支持性行为较强的领导者喜欢向下属发问，了解下属对工作的看法。 倾听。在向下属发问之后，支持性行为较强的领导者会认真倾听下属的意见。 鼓励。支持性的领导者善于鼓励下属，听到了下属好的意见和想法，一定会对下属表示认可和赞扬。 解释。对于下属存在的疑虑，支持性的领导者不会使用强制命令，而是耐心地解释，从根本上打消下属的疑虑。
个人投资者的非理性投资行为 在投资活动中，个人投资者常常表现出一些非理性行为。 个人投资者的非理性行为之一是他们没有按照现代资产组合理论分散风险。首先，他们的资产组合中资产的数量远远低于分散风险所要求的数量，因此不足以分散风险。造成这种分散风险不足的原因是投资者的过度乐观、过度自信。投资者在组合自己的股市投资时相信自己具有准确选择股票的能力；相信了解少数几个公司并投资于这些公司比分散投资更能降低自己投资的风险因此他们相信自己可以通过选择少数几只股票并只投资于这些股票从而降低投资风险，并同时获得高于市场的回报。这导致他们将投资集中在少数资产上。 其次，投资者在组合自己的投资资产时即使考虑了分散风险，也会表现出明显的“幼稚型分散风险”的倾向，即将投资在各种资产中频军分配。这种倾向是两个方面的心理原因导致的：第一，幼稚型平均分配资金可以帮助投资者将少未来的遗憾。再分配投资资产时，投资者有两种方法分配资产。方法之一就是依照1/N简单经验法则，在各种资产之间平均分配自己的投资资金；方法之二就是依据资产组合理论，通过大量的计算而组成一个效率组合。按方法二分配资金可能在未来给投资者带来很大的遗憾。这是因为如果投资这一局资产组合理论，通过大量的计算而将70%的资产投资于股市，而股市随后大幅度下跌，时候宗明会导致投资者相信自己本来就知道或者应该知道故事会下跌，本来就知道或者应该知道不应该那么多的资金投资于股市。更让投资者感到遗憾的是，本来就有一个简单、无需大量计算的分配资产的方法（即1/N经验法则），自己却放弃了这个简单的方法，并遭受了重大损失。第二，幼稚型分散风险符合人们的维持现状偏好。由于有界理性，人们在处理复杂问题是常常尽量将问题简化。再组成资产组合是，1/N经验法则简单而直观，而资产组合理论要进行大量的计算，因此投资者可能将1/N经验法则作为分配资金的当然方法或者自己的习惯行为。 再次，投资者以跨期投资法分散风险。他们认为，随着投资期限的延长，股市的风险也就相应降低。投资者相信跨期投资能够分散风险首先是因为他们错误地将小概率事件当做零概率事件，即相信股市长远投资者获得负回报的概率为零。其次，跨期分散风险受欢迎的另一个原因可能是它可以帮助驼子这推迟将账面上的损失转化为实际损失。 另外，投资者在投资活动中还表现出明显的本地偏好。投资者将绝大部分资金投资在自己所居住的国家的金融市场中，而且将大部分资金投资在自己任职的公司及公司总部距离自己居住地近的公司中。造成这种本地偏好的原因有三个：第一，投资者受到信息幻觉得影响，即他们错误地认为自己具有对国内公司、本地公司、自己任职的公司信息上的优势；第二，投资者认为他们更熟悉国内公司、本地公司、自己任职的公司，因此这种熟悉性可能在某种程度上让他们更好的控制自己的投资；第三，投资者对自己过度乐观，因此他们认为自己国家的股市、自己公司的股票比其他国家股市、别的公司股票的风险更低且回报更高。 投资者常常过于频繁的买入、卖出股票，而交易过量导致投资者的回报率下降。投资者过于频繁的交易是他们过度自信导致的。过度自信导致投资者认为自己对信息的处理比别人争取，认为自己能够比别人从公开的信息中发现更多、更有用的潜在信息。因此他们很可能会认为自己能够比别人更准确的预测市场的走向或者更准确的评估资产的价值，从而进行投机性交易。人们身上普遍存在的自我归功的心理偏向以及信息幻觉、控制幻觉等等又强化人们的过度自信倾向。 投资者在卖出股票的时候，常常是将已经获益的股票卖掉，而不是将亏损股票卖出。之首先是因为投资者错误地相信，即使在很短的时间中，股市也会表现出回归平均值的特征，即股票价格在下跌之后会很快上涨。投资者对损失的厌恶也导致他们不愿将已经亏损的股票卖掉，从而避免将账面损失转化为实际损失。在买入股票的时候，投资者买入的股票常常是
中国消费者理性行为与非理性行为研究 一、引言 消费者理性行为与非理性行为研究的前提是将消费者假定为“理性人”，他等同于英国古典经济学家亚当·斯密在《国富论》中所论述的“经济人”。“经济人”假设作为一种高度抽象的模型，是经济学最基本的假设之一，西方经济学的诸多命题都是在“理性人”假定条件下推出的。理性人的基本特征是追求自我利益的最大化。但在实际经济生活中，并非每位消费者时刻都处于绝对理性状态，相反，由情感、直觉、幻觉、下意识、灵感等个人精神因素导致的非理性消费行为也是消费者重要的一类消费行为。 随着我国经济的持续高速增长，人们生活水平的提高，中国消费者的消费观同计划经济时期相比，从消费观念、消费方式到消费内容、消费手段等消费行为方面均发生了翻天覆地地变化。但由于传统文化、经济能力、观念和消费心理的差异，中国消费者与西方发达资本主义国家的消费者群体相比较，消费观念比较落后，消费行为呈现多样化，非理性消费行为随之越来越普遍，所以在我国经济生活中，就出现了令西方的经济学者十分困惑的现象，例如在中国寻常街头，有人背着路易威登的高价包挤公交，国外的奢侈品品牌在中国出现价格倒挂；在中国股票市场，全民炒股激热市场，股市进入非理性狂热状态；在房产消费市场，高房价逼出畸形购房心态；在汽车消费市场，大多中国消费者把诸如身份、地位和财富等赋予到了汽车身上，盲目拔高消费……面对这种种令人啼笑皆非的非理性消费行为，在嘲笑之余我们还应给更多予以反思。这对于处于社会主义初级阶段的我国持续、健康、稳定的发展都是不利的。因此，研究中国消费者理性行为与非理性行为具有非常重要的现实意义。 二、消费者理性消费与非理性消费行为的界定 （一）理性消费与非理性消费行为的涵义 1、理性消费行为的涵义及其表现 如前所述，西方古典经济学在研究经济行为时提出“理性（经济）人”的假设，并以遵循趋利避害原则，实现个人利益最大化作为行为的终极目的。消费者的消费行为主要表现在对产品的信息接收、感知、选择和决策这一过程中。在这一过程中，
投资者行为及策略分析公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
投资者行为及策略分析 摘要：行为金融学认为投资者是非理性的，注重研究投资者在投资过程中的心理特征。从行为金融学的视角，对证券市场上投资者的行为进行了分析，解释了证券市场上出现的一些异象，并从投资者的各种行为偏差出发提出了相应的一些投资策略。关键词：行为金融；投资行为异化；投资策略中图分类号：f83 文献标识码：a 文章编号：1672-3198（2011）16-0153-02 1引言传统金融学认为投资者是理性的，在同质预期的假设下市场是有效的，任何人都不可能基于现在可获得的信息获得超过均衡的预期收益之上的超额收益（fama，1970）。然而，在金融交易中，投资者的心理因素将使其实际决策过程偏离经典理论所描述的最优决策过程。大量的实证研究和观察结果表明证券市场存在异象，表现出与理性人假设和有效市场假设相悖的情形，如：股利之迷，赢者输者效应等。行为金融学从实证的角度研究人们在认知和行为偏差的情况下如何理解和利用信息作出投资决策，对现在证券市场上的一些异象做出了很好的解释，并提出了相应的投资策略。 2证券市场上投资者行为的分析金融市场上的投资者都试图以理性的方式判断市场并进行投资。但人们在判断和决策中会不由自主地受到认知、情绪、意志、欲望、信仰等各种心理因素的影响，从而产生非理性的行为偏差。一方面，人类是“认知吝啬鬼”，在有限的信息加工能力下，并不总是遵循贝叶斯规则，从而产生一种启发式的认知捷径，包括代表性启发法、可得性启发法、锚定与调整等。这一过程会导致启发式偏差。另一方面，人们所面对的问题的背景、问题的表述方式、信息的呈现顺序不同也会对人们的判断带来影响，如对比效应、晕轮效应等，从而产生框定依赖。这一过程会导致框定偏差。无论是启发式偏差还是框定偏差都会影响人们判断和决策的正确性，使得证券市场上表现出
（1）个人投资者的非理性行为——羊群效应，是暴涨暴跌的助推器 ①个人投资者中的羊群效应是暴涨的助推器 2015年7月9日，上证综指与深证成指在千股停牌的情况下仍暴力拉升，尾盘分别收涨5.76%与4.25%，两市未停牌个股数量为1319只，其中共有1277只个股涨停，仅2只个股下跌。当日本该封死在跌停板的已触发下折阀值的12只分级B基金，当天不仅没有死死封在跌停板上，反倒盘中触及涨停板。以地产B为例，以跌停开盘，但其午后一度逼近涨停，尾盘跌幅仅为1.02%，换手率高达55.71%，且生物B以0.22%的涨幅收盘。据分级基金网统计，7月9日这12只分级B基金的交易额高达46.11亿元，其中有色B的成交额达到10.17亿元。 羊群行为导致买入分级B基金的投资者在未充分了解杠杆基金风险，处于信息不对称条件的情况下，因着急进场获利心理的膨胀而导致其盲目效仿其他投资者的买入行为，“羊群效应”完美的诠释了该类投资者因追涨心切而急速进场的行为，正是这种非理性行为造成了市场异象的出现。 表1：2015年5月-8月股票市场新增投资者数量统计表 单位（万户）5月第2 周 5月第3 周 5月第4 周 6月第1 周 6月第2 周 6月第3 周 6月第4 周 7月第1 周 7月第2 周 7月第3 周 7月第4 周 8月第1 周 8月第2 周 8月第3 周 新增 投资 者数 79.7 89.66 164.44 149.91 141.35 99.19 49.92 51.29 51.3 52.93 39.15 34.05 26.54 32.97 较上 周增幅-2.89% 12.50% 83.40% -8.84% -5.71% -29.83 % -49.67 % 2.74% 0.02% 3.18% -26.03 % -13.03 % -22.06 % 24.23% 新增 个人 投资 者 79.58 89.52 164.28 149.75 141.19 99.02 49.79 51.15 51.17 52.82 39.06 33.97 26.46 32.89 新增 机构 投资 者 0.12 0.14 0.16 0.16 0.16 0.17 0.13 0.14 0.13 0.11 0.09 0.08 0.08 0.08 投资者总量8346.5 6 8436.2 2 8600.6 6 8750.5 7 8891.9 2 8991.1 1 9041.0 3 9092.3 2 9143.6 2 9196.5 5 9235.7 9269.7 5 9296.2 9 9361.4 2
我的课程 领导行为和领导风格关闭 ?课前测试 ? ?课程学习 ? ?课程评估 ? ?课后测试 课后测试如果您对课程内容还没有完全掌握，可以点击这里再次观看。 测试成绩：93.33分。恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1. 领导者的工作可以分为两种类型：√ A指挥性行为、命令性行为 B指挥性行为、支持性行为 C命令性行为、支持性行为 D命令性行为、教授性行为 正确答案： B 2. 领导者指挥性行为的特征不包括：√ A强调结构 B强调组织 C强调结果 D强调监督 正确答案： C 3. 领导者支持性行为的特征不包括：√ A倾听 B鼓励 C解释
D反馈 正确答案： D 4. 领导者的支持性行为提升的是员工的: √ A工作效率 B工作质量 C工作意愿 D工作数量 正确答案： C 5. 命令式领导风格的特征是：√ A多指挥，少支持 B多支持，少指挥 C少支持，少指挥 D多支持，多指挥 正确答案： A 6. 命令式领导风格适用于三种情境，其中不包括：√ A企业初创时期 B企业完全成熟时期 C应对危机事件 D指导发展第一阶段的员工 正确答案： B 7. 命令型领导者应做好五项工作，其中不包括：√ A帮助员工发现问题 B注意设定员工的角色、职责和目标 C提供可操作的行动计划 D鼓励和奖赏员工 正确答案： D
8. 教练型领导者应做好的工作不包括：√ A确认下属的问题 B设定下属工作的目标 C由下属做最后的决策 D倾听下属的感受 正确答案： C 9. 授权型领导者应遵循的原则不包括：√ A与下属共同界定问题，共定目标 B给下属制定发展计划，替下属决策 C鼓励下属接受高难度挑战 D定期检查和跟踪绩效 正确答案： B 10. 在现实工作中，合理使用领导模型应从四个方面进行考虑，其中不包括：× A因人而异 B因时而异 C因事而异 D因量而异 正确答案： D 判断题 11. 对于能力高、意愿高的员工，指挥、支持越多效果越好。此种说法：√ 正确 错误 正确答案：错误 12. 支持型的领导风格适用于具有较高的工作能力，但是工作意愿容易产生波动的员工。此种说法：√ 正确 错误 正确答案：正确
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/c517843192.html, 中国证券市场投资者非理性行为分析 作者：徐慧莹 来源：《财经界·学术版》2017年第01期 摘要：目前，由于我国证券市场的快速发展，各方面制度的跟进速度欠佳，我国证券市场中存在着大量的非理性投资行为，从而导致了市场出现了不稳定性、市盈率过高以及市场泡沫的大量产生等现象。本文以非理性行为的理论分析为基础，总结了目前证券市场投资者的非理性现象的微观与宏观表现，最后为建立健全我国证券市场提出了几点建议。 关键词：非理性行为认知偏差个人投资者 一、证券市场投资者非理性行为的理论基础 传统金融理论和行为金融理论中都有着大量的理论研究投资者的行为，这些理论对于证券市场中投资者的非理性行为均可以做出相应的解释。 凯恩斯的动物血性理论主要内容表示每个人在进行选择时，都会首先推测、考虑别人会如何进行选择，而这样的想法反应到股市中则会产生乐队车效应，即在经济形式好的情况下股价上涨，此时众多投资者都将涌向这个价格的乐队车，股价将随着越来越多投资者的加入上升速度加快，直到价格上涨到无法使用基础经济因素解释，这时市场的预期将会产生大幅度的逆转。动物血性的理论描述主要从心理因素的方向出发，从心理预期这一影响因素分析了投资者的非理性行为对证券市场价格的影响，即证券市场的价格主要取决于投资者们的心理预期，而与其实际价值关系不大。但凯恩斯的这一理论尚未涉及到风险以及最优决策的行为等因素，因而这一理论只是投资者行为研究的第一步。 前景理论将投资者决策的分析分为了两个阶段，首先在发生事件的认知以及相关信息的搜集这部分为编辑阶段，而后在对信息的评价以及决策的拟定这部分为评价阶段。就理论上研究，投资者可以将所收集的信息充分利用，并做出客观的决策判断，而实际的实证研究证明，投资者存在着诸多认知偏差，不完全能够根据客观的判断做出相应的决策。前景理论的决策阶段将行为研究推入了程序化的阶段。 二、我国证券市场投资者的非理性现象 （一）投资者非理性行为的微观现象 证券市场中的投资者在进行相应的投资选择时，其自身的因素往往对于决策的结果有着至关重要的影响，比如其家庭总体经济状况、风险偏好情况、主观意愿及情感等等都会影响到投资者的行为。因此，从微观层面去分析投资者在证券市场中的投资行为是十分必要的。 1、投资者过度自信
理性与非理性的区别 “理性与非理性”通常会被人们作为分辨投资行为对错的评判标准，可是很多时候它更像道德标尺——意见不一，但没有人会认为自己是“非理性”一方，好比大多数人都更习惯站在道德制高点上去俯视对方，而自己究竟站在何地却不着力去充分实证或反思。 为什么会出现这一场景呢？ 社会科学对于“理性”定义存在一个默认前提——“一致性”——面对完全相同的选项，必定给予完全相同的选择。问题是：“我们会在出现不同点的地方发现相似之处，在有相似之处的地方发现不同点。”不同的人，对于客观条件的“一致性”会有不同认知。 比如上世纪30年代的金融危机与2008年爆发的金融危机存在哪些相同点或不同点？有人认为，它们是“不同的”，所以最后结局也会不同；有人认为，它们是“相同的”，所以最后结局会相同。谁又是“理性”，谁又是“非理性”呢？ “不同的人会以不同的方式评估同样必然不完整的信息，同一个人也可能会在不同的时刻以不同的方式评估同样的信息。我们的行为取决于我们接收信息和做出决定所处的社会背景。“毫无疑问，无论怎样做，行为本身都是理性的，经得起推敲，且与所处视角得到证据相吻合的。 只有“看“到的条件存在”一致性“，那么结论才会存在”唯一性“。 既然存在“认知差异“，为什么我们会认为历史上一些事件是“非理性“造成的并能够达成社会共识，比如投机泡沫。值得注意的是，社会背景的变化。随着时间推移，当我们脱离了社会背景的“一致性“（与那个时代的人拥有同一时空），判断”非理性“会非常容易。因为”一致性“已经不同且取得共识。 这一思考在提示我们两点： 其一，能够达成共识的“非理性“只存在于社会背景变迁之后。任何同一时空下的行为都是”理性“的。 其二，“一致性“与结论的”正确性、可实现性“毫无关联。 从直白的话来说：所有“理性“认知都是主观、狭隘的。因为，其前提永远无法充分满足——完整的“一致性”根本不存在。这或许就是保罗·萨缪尔的驳斥：它们连错误都算不上。
领导者与组织行为 ●领导的本质影响力。即一个组织，一个群体或一些人的行为和观念施加影响的过 程。 职位权力 领导者影响力的来源： ●职位权力这种权力基础包括：惩罚权奖赏权合法权 ●个人权力这种权力基础包括：模范权专长权 ●领导者怎样树立威信 ●威信是一种能被感知的东西是下级对你的信赖。 ●怎样树立威信呢？ ●（一）领导者应该正确认识自己身上的任务和责任。 ●一般来说领导者的任务有两项： ●一是完成任务（决策） ●二是满足组织成员的要求（用人） 领导特质理论 性格理论能力理论第五级领导 “第一级”是个人能力； ●“第二级”是团队技巧； ●“第三级”是管理能力； “第四级”是传统观念上的领导力； ●“第五级领导”不仅拥有前四个层级的所有技能，而且还有一种“超常能力”，那是一 种谦逊的品质与坚定的职业意志的矛盾结合。 ●一个人领导力的形成不一定非要从第一级到第五级，但当你达到了第五级后，前四 级的各种能力你必须具备。 真正达到第五级的人应该不会太多，有的人可能永远停留在第三级或第四级层面上。领导行为理论 三种极端理论 ●（一）专制作风 ●（二）民主作风 ●（三）放任自流作风 连续统一体理论 ●即领导行为的连续带模式即领导行为的连续带模式，是由加利福尼亚大学教授、行 为科学家坦南鲍姆和施密特于1958年在《哈佛商务评论》上合作发表的《如何选择领导模式》一文中首次提出的，他们认为在独裁和民主两个极端之间存在着一系列的领导行为方式，构成了一个连续分布的连结带。这就是说一切领导方式不可能固定不变，而是随着环境因素的变化而变化。领导方式不是机械地只从独裁和民主两方面进行选择，而是按客观需要把两者结合起来运用。