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投资者关系管理培训_[全文]

投资者关系管理培训

引言:投资者为什么要买我们的股票? 有一辆车，可能开往绿洲，也可能开往沙漠。你会选择上车吗,

引言:客户关系管理和投资者关系管理上市公司

投资者

消费者

产品市场

资本市场

客户关系管理

投资者关系管理

卖方市场、买方市场

引言:资本市场关系

上市公司

监管层

分析师、媒体

个人、机构投资者

投资银行

其它中介

引言:你就是信息源～

管理层 IRM部门每个员工

什么是投资者关系管理

为什么要做好投资者关系管理

如何做好投资者关系管理

13>.1、投资者关系管理的定义投资者关系管理是请客送礼,

投资者关系管理是发布信息,

投资者关系管理是包装粉饰或歪曲事实, 投资者关系管理是把公司股价“忽悠”上去, 投资者关系管理是公共关系管理,

都不是～

1.1、投资者关系管理的定义

投资者关系管理(IRM)，是上市公司通过充分的信息披露，并运用金融和市场营销

的原理加强与股东、潜在投资者、金融中介、财经媒体等利益相关者之间的沟通，促进投资

者对公司的了解和认同，缓解监管压力，实现公司价值最大化的战略管理行为。

上市公司

投资者

金融中介、媒体

信息披露

沟通

信息传递

施加影响

沟通

1.2 对投资者关系管理的一些误解

1、只要公司业绩好，不需要做投资者关系管理(酒香不怕巷子深)

2、投资者关系管理在投资者尚不理性的情况下是没用的

3、做投资者关系管理只是为了应付证监会的要求

4、投资者关系管理可以临时抱佛脚

1.3、IRM在国外已有50多年的历史

1.3.1 投资者关系管理起源于美国

1、19>950年以前，由于证券市场不规范、1929-1940的经济大萧条等原因，公众投资者没有大规模进入证券市场，IRM不具备产生的基础。

2、美国在1950年开始了长达20年的经济增长，监管法规不断完善，大量社会公众开始进入股票市场，孕育了IRM的诞生。

1.3、IRM在国外已有50多年的历史

1.3.2 投资者关系管理的蓬勃发展

上市公司开始关注公众股东。他们发现持股量仅100股或200股甚至不到100股的小股东越来越多，且他们是公司产品的潜在购买者，并有了作为股东的权利要求。 IRM地位的显现。 1953年，许多大一点的公司都设立了股东关系一职，负责准备年报及一些财务信息的披露，并邀请小股东参加股东大会。

IRM组织和行业规范的形成。1969年，美国投资者关系协会(NIRI)成立，1990年，国际投资者关系联合会成立。这些组织发布了IRM的操作规范和标准。

IRM成为公司战略的一部分。近年来，国外成熟资本市场的投资者机构化和跨国公司的兴起使IRM被提升到公司战略的高度，信息的公开、透明，与投资者展开持续多种形式的沟通成为每一个优秀企业的选择。

1.4 IRM在我国越来越受重视

IRM在我国经历了三个发展阶段:

第一阶段:1990至2002年(无知阶段)

投资者保护自身权益的意识不强，大股东侵占上市公司利益的现象普遍，监管层保护投资者利益的意识尚未觉醒，IRM不具备产生和发展的环境。

第二阶段:2002至2005年(监管层觉醒)

保护投资者利益、恢复投资者信心、加强投资者关系管理得到了监管层的高度重视，但由于股权分置的存在，大股东和小股东的利益始终得不到统一，使这一时期的投资者关系管理得不到上市公司的普遍重视。

第三阶段:2005至现在(上市公司和投资者觉醒)

股改促使上市公司股东权利保护意识、小股东行使股东权利意识的觉醒，同时，股改后所有股东的利益趋于一致，投资者关系管理与上市公司的切身利益息息相关，越来越多

的上市公司开始认真开展IRM的工作。

1.5 IRM产生和发展的原因

对投资性资本的争夺----资本的稀缺性

证券市场由卖方市场向买方市场转变股东权利意识的觉醒(风险意识) 证券市场监管制度的不断完善 1.6 IRM功能的演进

被动、单向主动、双向

上市公司

投资界

IRM

沟通桥梁

确定公司定位，以一

种开放、平和的方式

向投资者提供关于公

司主要产品、活动、

战略的信息以及支持

这些信息的财务数据

理解和收集外部的评

论并向管理层反映;

把有关IR的信息(公

司战略、财务信息、

分析师评价)传递给

公司员工

1.7 IRM是公司治理的重要内容评价

因素

子因素(未全部列示)

股东权利与控股股东

股东基本权利

股东平等待遇

股东表决权排除制度

累积投票制度

上市公司独立性

人员、业务、财务独立

资产独立(无形，辅助) 股东大会

规范性，股东参与度

股权结构

投票权与现金流量权偏离金字塔持股与交叉持股二股东的持股比例控股股东行为

同等尊重所有股东

董事与董事会

董事会权利与义务董事出席董事会的比率

董事赔偿责任

董事会组成

最大股东担任董事比率

内部管理者担任董事比率

董事会运行

董事会召开程序董事会结构

各类委员会的设置董事薪酬

薪酬水平

薪酬形式

独董制度

独董职能

独董人数与占比独董激励

管理层

任免

高管层的稳定性最大股东担任高管的比例执行保障

内部人控制

激励

薪酬水平与结构薪酬动态激励

绩效评价

职务消费

监事

监事能力保障

外部监事占比

监事会有效运行独立性与有效性信息披露

完整性

公司治理结构披露

财务信息披露

采用会计政策

经营业绩

重大事项

前瞻性信息

内外部审计

关联方交易与占用

真实性

涉案，批评，公开谴责

违规行为

盈余变动的解释力

及时性

定期披露与不定期披露

利益相关者保护

各类契约的履约率

利益相关者参与

员工持股比例

债权人参与

公司治理的评价标准

1.7 IRM是公司治理的重要内容

“加强上市公司治理专项活动”自查事项

四、公司透明度情况

2.公司是否制定了定期报告的编制、审议、披露程序，执行情况，公司近年来定期报告是否及时披露，有无推迟的情况，年度财务报告是否有被出具非标准无保留意见，其涉及事项影响是否消除;

3.上市公司是否制定了重大事件的报告、传递、审核、披露程序，落实情况如何;

9.公司主动信息披露的意识如何。

五、公司治理创新情况及综合评价

4.公司是否积极开展投资者关系管理工作,是否制定投资者关系管理工作制度，具体措施有哪些;

----《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知》 1.8 关于信息披露的法规

第二条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

----中国证监会《上市公司信息披露管理办法》

2.2 上市公司应当及时、公平地披露所有对本公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息??，??并将公告和相关备查文件在第一时间报送本所??法。

2.3 上市公司及其董事、监事、高级管理人员应当保证信息披露的内容真实、准确、完整??，??没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏??法。不能保证公告内容真实、准确、完整的??，??应当在公告中作出相应声明并说明理由??。

----上交所《股票上市规则》

1.8 关于信息披露的法规

发行人须在合理地切实可行的情况下，尽快向联交所、发行人的股东及其上市证券的其他持有人通知任何与该集团有关的资料(包括与集团业务范围内任何主要新发展有关的而未为公众人士知悉的资料)，该等资料为:

(a) 供上述各方及公众人士评估发行人集团的状况所必需者;

(b) 避免发行人证券的买卖出现虚假市场的情况所必需者;及

----香港联交所《主板规则》“一般披露责任”13.09 (1)及《创业板规则》第17.10条

1.9 投资者关系管理的重要意义

运用营销观念

沟通创造价值

降低公司获取资金的成本

吸引更多的忠实投资者

促进企业在产品市场上的形象

证券市场给予股票溢价

情感沟通

企业未来现金流不变

降低投资者预期的不确性

良好的投资者关系管理

提升企业价值

降低企业的资本成本

信息沟通

1.9 投资者关系管理的重要意义

公司治理正成为投资决策的评估标准，80%的投资者愿意为上市公司良好的公司治理支付较高的溢价;

好的公司治理有助于降低资本成本。实证研究发现，公司信息越透明、积极的机构投资者持股越多、董事会独立性越高、董事持股人数越多，公司的资本成本越低( Ashbaugh，2004) 在信息不对称的市场，投资者无法区分好、坏公司，而基本面较佳的公司可藉由强化公司治理机制，传递其为好公司的讯息给投资者，藉以区别于坏公司。

案例:上海某黄酒企业

google

30%

东欧和非洲

20%-25% 亚洲和拉美

12%-14% 溢价程度

西欧和北美

地区

什么是投资者关系管理为什么要做好投资者关系管理

如何做好投资者关系管理

2.1、IRM是实现公司战略的助推器

融资

高成长行业中崛起的行业龙头

扩张路径

巩固产业地位，发挥规模优势

吸引财务投资者公司的合理估值扩大品牌影响力与投资者沟通产业战略，共同见证公司业务发展 BOT

TOT

委托运营

并购

战略联盟

产业

投资者沟通

项目盈利

回报投资者

投资产业

战略

资本

战略

2.2、解决公司IRM目前存在的问题

一、公司IRM缺乏明确的目标导向，IRM活动缺乏系统性和持续性

二、公司IRM的制度建设和人员配备方面有待进一步加强

三、投资者对公司的认识存在较大偏差

原因:

1、对以特许经营权为特征的行业市场化改革方向不了解

2、对公司的市场化程度和市场竞争能力不了解

由此导致投资者对公司内在价值的认识偏差

2.3、形成相对稳定的投资者群体

稳定的投资者群体由一部分持续关注公司、并认同公司投资价值的投资者组成。他们对公司基本面比较了解，并对公司未来发展具备信心，一般会长期持有公司股票。他们的存在有利于形成相对的合理估值，有利于股价的相对稳定。2.4、实现市值管理的目标

市值管理，是指企业的经营活动和管理行为、理念以持续、稳定、合理、有效的提高上市公司的总市值为目标，使公司的股票价格正确反映公司的内在价值。市值管理的工作主要包括两方面:

1、提升内在价值:建立起有竞争力的主业持续发展能力和提升经营管理水平

2、使公司的股票价格正确反映公司的内在价值:通过投资者关系管理消除信息不对称

投资者关系管理，其实质就是通过各种手段减少投资者与公司间的信息不完全，影响投资者行为，提高投资者对公司股票的偏好，从而使股票价格正确反映公司内在价值。

2.5、提升公司的品牌和知名度

产品市场的品牌和知名度需要通过产品营销来实现，资本市场的品牌和知名度需要通过资本营销(投资者关系)来实现。

资本营销以产品营销为基础，同时，资本营销会促进产品营销。案例:国内某家电连锁零售商

什么是投资者关系管理

为什么要做好投资者关系管理

如何做好投资者关系管理

3.1 IRM的基础设施建设

3.1.1 IRM的工作模块

信息收集、整理、分析

信息披露

信息沟通和反馈

1、公司内部、行业

2、市场(分析师报告、媒体对公司的评论)

3、投资者结构

4、资本市场、监管法规

1、法定信息披露

2、自愿性信息披露

1、投资者沟通

2、将投资者的意见反馈给管理层

3、将公司的IR信息传递给所有的员工

3.1 IRM的基础设施建设

3.1.2 国内IRM通常的组织体系

董事会:投资者关系管理的决策机构董事长:投资者关系管理的主要责任人，对信息披露的真实性、准确性、

完整性、及时性、公平性承担主

要责任，公司形象宣传、投资者

沟通的核心人物

董事会秘书:投资者关系管理的主要组织

者和实施者

IRM部门:投资者关系管理的核心部门监事会:对信息披露的规范操作进行监督高级管理人员:履行重大信息报告责任，

配合投资者关系管理活动各部门、子公司负责人及其指定联系人:

履行重大信息报告责任，配合

董秘和证券部的工作

董事会

总经理

战略部

董秘

投资者关系部门

监事会

财务部

分公司

子公司

其它部门

3.1 IRM的基础设施建设

3.1.2 可供参考的IRM组织体系财务总部子公司融资收益

资本与货币市场

财务会计

会计/报告

成本会计

SAP 应用系统

成本会计

经营收益

有形固定资产

系统和组织

巴斯夫AG

财务报表

子公司会计

集团财务

报表和报告

流动性账户

审计和处理

组织和系统

现金管理

货币市场行为

资本市场融资

组织

德国、中欧和东欧……业务分部集团协调

财务计划和控制

投资者关系

西班牙、葡萄牙……业务分部

中央职能;

业务分部

英国、美国、日本……业务分部德国巴斯夫公司总裁

财务总监

副总裁

投资者关系部

其他部门

日本索尼公司

3.1 IRM的基础设施建设

3.1.3 投资者关系管理的制度建设

投资者关系管理需要形成规范的流程和制度，有明确的分工和任务要求，保证信息

披露、投资者关系沟通中的信息来源准确、及时，使投资者关系管理工作更有效率。

需要建立的相关制度

一、信息披露事务管理制度(按照证监会的要求)

二、投资者关系管理部门职责和岗位设置

三、投资者关系管理部门各个岗位的工作规范

四、公司内部信息沟通和传递制度

五、投资者信息数据库的管理制度

六、投资者持续沟通制度

七、投资者关系管理效果评价制度 3.1 IRM的基础设施建设

3.1.4 定期报告信息披露流程

财务部

IRM部门

总经理

财务负责人

董事会秘书其它高管

董事会

董事

董事会秘书IRM部门

投资者金融中介媒体

交易所

按照定期报告的格式和披露要求收集信息，草拟报告

董事长负

责召集和

主持董事

会会议

董事会审

阅定期报

告

董秘和IRM 部门办理对外公布信息的具体事宜确定定期

报告草案，董秘负责

将报告送

董事审阅

3.1 IRM的基础设施建设

3.1.4 临时报告信息披露流程

董事和董事会监事和监事会高级管理人员控股股东各部门负责人子公司负责人

董事会秘书董事长

董事会

董事会秘书IRM部门

投资者金融中介媒体

交易所

公司重大信息应确保第一时间通报给董事会秘书

董事会秘

书向董事

长报告

董事长向

董事会报

告

董事会负

责审核董

事会秘书

草拟的公

告

董秘和IRM

部门办理对

外公布信息

的具体事宜

3.1 IRM的基础设施建设

3.1.5 IRM部门的人员配备一、 IRM人员具备的知识结构 1、资本市场方面的专业知识(融资方式和融资环境)

2、监管法规、信息披露方面的要求

3、公司管理、财务方面的知识

4、媒体、网络等财经传播方面的知识

5、投资者沟通方面的技巧和知识二、 IRM部门的人员数量

根据工作职责划分、工作量的多少来确定IRM部门的人员数量。

3.2 IRM的工作流程

3.2.1 市场调研

1、市场关注度

有多少分析师来过公司调研, 有多少分析师写过公司的研究报告, 机构投资者的持股比例是多少, 一段时间内公司股票的换手率

2、投资者对公司的看法

在投资者心目中，公司是怎样的, 分析师的报告中如何评价公司,他们关注的问题是什么

媒体如何评价公司,

市场调研的目的是了解投资者的想法，评估公司IRM工作的现状和

存在的问题。

3.2 IRM的工作流程

3.2.2 建立信息库

1、机构投资者信息库

机构投资者的持股情况及其变化和机构投资者交流的完整记录 2、分析师信息库

跟踪公司的分析师名单和联系方式分析师的报告

和分析师交流的完整记录

3、个人投资者信息库

持股量较多的个人的基本情况(包括持股情况及其变化)

电话、邮件等交流情况的完整记录 4、媒体评论数据库

媒体对公司的报道

5、IRM活动数据库

每次IRM活动的完整记录

3.2 IRM的工作流程

3.2.3 研究分析

1、资本市场

市场目前状况、发展趋势

投资者偏好、结构

融资方式和融资环境

监管法规、监管层导向

研究的途径:聘请外部咨询顾问、参与资本市场的活动、自我学习2、投资者结构

投资者结构的变动

3、公司IRM存在的主要问题

3.2 IRM的工作流程

3.2.4 确定投资者关系管理的目标

准确的资本市场形象定位

纠正投资者认识偏差，使投资者的预期与公司一致

配合公司融资、并购、重组等行为

化解危机

阶段目标

优秀的资本市场形象

投资者持续关注

提升品牌影响力

使投资者形成良好和相对稳定的预期

获得投资者的认同

形成合理的相对估值

形成相对稳定的投资者群体长期目标

3.2 IRM的工作流程

3.2.5 制定IRM的策略和计划

公司投资者关系管理制度

ⅩⅩ农牧集团股份有限公司投资者关系管理制度为加强ⅩⅩ农牧集团股份有限公司（以下简称“公司”）与现有投资者和潜在投资者（以下统称“投资者”）之间的信息沟通，增进投资者对公司的了解和认同，切实保护投资者特别是广大社会公众投资者的合法权益，促进公司与投资者之间建立长期、稳定的良好关系，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司与投资者关系工作指引》、《中小企业板信息披露业务备忘录第2号：投资者关系管理及其信息披露》（以下简称“《备忘录第2号》”）、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）等法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及《ⅩⅩ农牧集团股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的有关规定，结合公司的实际情况，制定本制度。第一章投资者关系管理的目的与原则第一条投资者关系管理是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作。第二条公司开展投资者关系管理工作的目的是：（一）促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉；

（二）建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持；（三）形成服务投资者、尊重投资者的企业文化；（四）促进公司价值最大化和股东利益最大化并举的投资理念；（五）增加公司信息披露透明度，不断完善公司治理。第三条投资者关系管理的基本原则：（一）充分披露信息原则。除强制的信息披露以外，公司可主动披露投资者关心的其他相关信息。（二）合规披露信息原则。公司应遵守国家法律、法规及证券监管部门、深圳证券交易所对上市公司信息披露的规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。在开展投资者关系工作时应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密，一旦出现泄密的情形，公司应当按有关规定及时予以披露。（三）投资者机会均等原则。公司应公平对待公司的所有股东及潜在投资者，避免进行选择性信息披露。（四）诚实守信原则。公司的投资者关系工作应客观、真实和准确，避免过度宣传和误导。（五）高效低耗原则。选择投资者关系工作方式时，公司应充分考虑提高沟通效率，降低沟通成本。（六）互动沟通原则。公司应主动听取投资者的意见、建议，实现公司与投资者之间的双向沟通，形成良性互动。第二章自愿性信息披露

“投资者关系管理”介绍之三——国外IRM运作成功案例

“投资者关系管理”介绍之三——国外IRM运作成功案例在国外成熟资本市场,长期以来, ,尤其在美国,并 AT＆T（美国电话电报公司）：AT＆T的投资者分布广泛,有330万个人投资者,他们持有公司45%的股份,剩余55%的股份由机构投资者持有。AT＆T通过几个渠道和投资者进行联系：媒体报道、举行会议、,而网络是近几年来较常用的和投资者联系的方式。AT＆T 群体提供不同的信息。分析员对媒体报道、季度报告等信息比较敏感, ,让投资者知道公司决策背后的原因是很重要,它决定了投资者对公司的信任程度。因此,公司在任何转型中必须确保其投资者了解所有变化和所有举措发生的原因。AT＆T 间的沟通早在业务转型之初就得到体现,如1999年初公司要和 ,有75%的投资者参加了投票,而参加投票的人中有99%表示赞同,这两个数字都创下历史之最。如果没有很强和有效的与投资者的沟通,就没有这样的结果。另外,在不到两年的时间内,公司股价从1997年的32美元上涨到1999年的80美元。 BASF公司：BASF

务部门的全力支持。BASF, 6家美国公司后得出的结论是,立在提高公司股票长期价值的基础上吸引全球的投资者,包括国内外的投资者、金融分析师和银行。明确了目标之后,BASF每年都在全球主要的金融中心举行至少一次的推介会并拜访一些重要的城市和地区,无论业绩好的时候还是坏的时候。所有这些公开的活动都受到了投资者的极大欢迎。 Sony公司：Sony,公司成立之初在融资能力上存在着一定的困难, 无联系。1970年,Sony公司在纽交所上市, ,这些举措构成了公司开展公司目前每年和机构投资者和分析员举行200多次的推介会议,于每年的5月、8月、11月和2月召开季度会议公布经营情况。除推介会议,公司还会和分析员举行一年一次的小组讨论会。Sony公司是第一家同时在日本、欧洲和美国三地举行同步电话会议的公司,它每年会走访50多个国内、30多个海外机构投资者。所有这些会议都符合投资者的需求。Sony公司还进行了其组织媒体参观工厂、于1995

企业上市的好处和坏处

企业上市好处和坏处古希腊哲学家、数学家、物理学家、科学家阿基米德说过：“给我一个支点，我可以撬动整个地球”。对企业来说，这个支点就是改制上市。通过股份制改造和发行上市，优秀企业能够借助资本市场力量，迅速发展壮大，成为商界巨头和行业旗帜。一、企业上市意义股份制是近代以来出现一种企业组织形态，是市场经济发展产物和要求。相对于家族企业、合伙企业等其他企业组织形式，其优势十分明显：它通过股权多元化，有效分散了集中投资所产生巨大风险；通过把分散资本积聚成巨额资本，适应了社会化大生产需要；通过股票自由买卖，实现了资本流动和资源优化配置。 1.利用资本市场可以推动中小企业实现规范发展企业改制上市过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展过程。企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、建立现代企业制度。服务改制上市后，要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”，同时，上市后退市风险和被并购风险，能促使高管人员更加诚实信用、勤勉尽责，促使企业持续规范发展。上市后，企业可以建立以股权为核心完善激励机制，吸引和留住核心管理人员以及关键技术人才，为企业长期稳定发展奠定基础。 2.利用资本市场可使企业获得长期稳定资本性资金世界银行国际金融公司研究表明，中国私营公司发展资金绝大部分来自业主资本和内部留存收益，公司债券和外部股权融资不到1%，我国企业面临着严重直接融资瓶颈。企业通过发行股票进行直接融资，可以打破融资瓶颈束缚，获得长期稳定资本性资金，改善企业资本结构；可以借助股权融资独特“风险共担，收益共享”机制实现股权资本收益最大化；还可以通过配股、增发、可转债等多种金融工具实现低成本持续融资。例如，深万科1988年首次上市时融资额为2800万元，此后通过六次再融资累计筹集资金51亿元，从一个名不见经传小公司发展成为总资产近百亿房地产业巨头，其中持续稳定资本供给作用巨大。与银行贷款等间接融资方式不同，直接融资不存在还本付息压力。企业将可以投入更多资金用于研发，中小企业上市将有效地增强企业创业和创新动力和能力。 3.企业上市可以有效提升企业品牌价值和市场影响力传统意义上讲，企业传播品牌或形象主要有三个途径：口碑、广告和营销（或公共关系）。而实际上，公开发行与上市具有更强品牌传播效应。进入资本市场

餐饮企业上市的利弊分析

餐饮企业上市的利弊分析一边是积极排队上市，一边是被收购退市，这个2月对于餐饮企业来说注定不平淡。 2月1日，证监会打破20年陈规，一次性预披露295家拟IPO申报企业的基本信息。在这295家拟IPO企业名单中，天津狗不理集团排在了第5位。狗不理计划在深交所上市，上市申请处于“初审中”。同时排队的餐饮企业，还有顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团、净雅食品餐饮品牌。此消息一出，餐饮企业们乐了，原来上市路并非被堵死。然而，就在餐饮企业对上市重新燃起希望的同时，困扰与担忧也伴随着它们。因为就在获知4家餐饮企业排队上市消息的第二天，中国“火锅第一股”小肥羊在港上市4年后最终退市。当然，小肥羊的退市有着独特的原因——被百盛集团收购，成为百盛集团的附属公司。尽管小肥羊的退市并不是因为业绩所致，但一家经营了多年的火锅企业，且又是国内为数不多的餐饮上市公司之一，最终都难改被收购的结局，这不得不令人对餐饮企业的上市产生疑问：餐饮企业为何要上市？到底适不适合上市？已经上市的餐饮企业又在做什么？为什么要上市据了解，尽管餐饮业近年来发展迅猛，但查看整个A股市况，餐饮企业仅全聚德、西安饮食和湘鄂情三家上市公司，除此之外，上市的餐饮企业还有在香港上市的小肥羊、味千拉面与唐宫中国，以及2010年在美国纽交所上市的快餐连锁店乡村基。在中国庞大的上市企业队伍中，餐饮行业却仅有8家上市企业，这次排队的295家企业中也仅有4家餐饮企业。造成这个结果的原因并不是餐饮企业“不愿意”，而是上市门槛太高。同时，上市后餐饮企业面对的压力也很大，比如要及时公开财务报表，还要努力营盈利点，要按规定交纳员工保险等。尽管如此，众多餐饮企业的上市梦仍旧没有破灭，它们都在积极地筹备运作。为什么餐饮企业对上市如此热衷？顶着风险与压力进行的事必定会有很大的收获。对此，业内普遍认为餐饮企业是为了融资。当然，除了融资，业内还有另外一种观点——餐饮企业现金流很充足，上市融资需求其实并不大。上市除了对企业声誉有提升之外，只是为了股东个人财富的膨胀。如此看来，有这种需求的企业是为了上市而上市。然而，在龙策餐饮智库首席顾问田广利看来，餐饮企业上市的目的并非这样简单。“每家企业上市都有各自的目的，但总体来看，上市是餐饮企业快速发展战略的一步棋。只要餐饮企业上市了，接下来必定会是快速扩张。”

投资者关系管理岗

投资者关系管理岗投资者关系管理制度第一章总则第一条为了加强吉林亚泰（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）与投资者之间的信息沟通，完善公司治理结构，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，根据〈〈中华人民共和国公司法》、〈〈中华人民共和国证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上市公司与投资者关系工作指引》及〈〈吉林亚泰（集团）股份有限公司章程》的有关规定，制定本制度。第二条投资者关系工作是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化，保护投资者的合法权益。第三条投资者关系工作的目的是：

（一）促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉；（二）建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持；（三）形成服务投资者、尊重投资者的企业文化；（四）促进公司整体利益最大化和股东财富增长并举的投资理念；（五）增加公司信息披露透明度，改善公司治理。第四条投资者关系工作的基本原则是：（一）充分披露信息原则。除强制信息披露以外，主动披露投资者关心的其他相关信息；（二）合规披露信息原则。严格遵守国家法律、法规及证券监管部门、证券交易所关于信息披露的相关规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。在开展投资者关系工作时应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密，一旦出现泄密，应按照相关规定及时予以披露；（三）投资者机会均等原则。公司应公平对待所有投资者及潜在投资者，避免进行选择性信息披露；

（四）诚实守信原则。公司的投资者关系工作应客观、真实和准确，避免过度宣传和误导；（五）高效低耗原则。选择投资者关系工作方式时，公司应充分考虑提高沟通效率，降低沟通成本；（六）互动沟通原则。公司应主动听取投资者的意见、建议，实现公司与投资者之间的双向沟通，形成良性互动。第二章投资者关系工作的内容与方式第五条投资者关系工作的内容主要包括：（一）公司的发展战略，包括公司的发展方向、发展规划、竞争战略和经营方针等；（二）法定信息披露及其说明，包括定期报告和临时报告等；（三）公司依法可以披露的经营管理信息，包括生产经营状况、财务状况、新产品或新技术的研究开发、经营业绩、股利分配等；（四）公司依法可以披露的重大事项，包括公司的重大投资及其变化、资产重组、收购兼并、对外合作、对外担保、重大合同、关联交易、重大诉讼或仲裁、管理层变动以及大股东变化等信息；

关于投资者关系管理(doc 7页

关于投资者关系管理(doc 7页)

关注投资者关系管理投资者关系倍受我国的上市公司重视，也成为今年我国证监会重点推进的工作之一，原因就在于这是重建投资者对上市公司信任的一条捷径，也是上市公司改造公司治理的好办法。我国联通公司去年12月收购九省移动通信，公司的投资者关系部发挥了很大的作用。尽管此次联通收购属于关联交易并没有损害投资人的利益，但是收购肯定会让企业的资产负债率提高。联通采取的推介原则是提供真实信息，更不强迫投资者接受。对于占流通股75%的战略投资者，他们提供本行业的最新数据，指出同类业务的比较中，他们的价格优势以及业务的上行空间，得到投资者的认同，最终投资者们以99.84%投了赞成票，联通获得内地公众投资者的考察，也得到香港投资者的支持。伯克希尔?哈斯维公司（Berkshire Hathawayinc）董事长主席沃伦?巴菲特今年2月21日的《致股东们的一封信》整整占用了该公司2002年年报的三分之一的篇幅，在信中向股东们娓娓道来公司的业绩、管理团队、保险业务、收购的资产、证券投资、收入构成以及年会安排，情真意切。投资者关系（Investor Relations）是上市公司与其股东的沟通与交流关系，是西方发达国家特别是美国证券市场发展和股权文化兴起的产物。客观地讲，作为公众公司，上市公司与投资者就存在一个投资与被投资、服务与监督的关系。1953年，美国通用电气公司（GE）Ralph Cordiner 先生第一次为规范化公司与投资者的关系作了系统

的努力。主要发达国家均先后建立了全国性的IR协会，收纳大多数上市公司的IR经理及社会各方面的从业人员为会员。如世界上最有影响的美国全国投资者关系协会（NIRI）已有30年的历史，有35 个分会，会员已增至5000人之众，这标志着投资者关系在美国得到了普遍认同。一、投资者关系管理的重要性所谓投资者关系管理是一项战略管理职责，通过综合运用金融的、公关的和营销的原理，管理公司传递给金融机构和其它机构的信息内容和数量流动，使公司价值最大化。建立与投资者之间沟通及时、互相信任的良好关系可以提升公司的市场形象，增加投资者的认同感，具体表现为：（一）投资者关系是公司治理结构的一项重要内容。建立良好的投资者关系使公司能及时采纳投资者的合理化建议，可以改善公司的经营管理和治理结构，从而提高上市公司的核心竞争力，实现股东利益最大化和公司的可持续发展。（二）投资者关系的建立是保护投资者利益的一项措施。与控股股东和机构投资者相比，中小投资者由于缺乏分析手段、调研成本较高等原因，难以掌握上市公司生产经营及财务状况，对公司信息的了解存在一定的时滞，导致其投资决策受到影响，建立投资者的良好关系，在一定程度上可缩短这种时滞，保障投资者的知情权及合法权益。

上市好处弊端

企业上市的好处与弊端一，拥有上市公司身份的好处 1. 新的直接融资通道企业不仅可以在上市时筹集一笔可观的资金，上市后还可以再融资筹集资金用企业的股票进行兼并、收购等，公开上市是企业最具吸引力的长期融资形式，能从根本上解决企业对资本的需求。香港资本市场的再融资能力是不用怀疑的，另外，银行及金融机构的融资成本亦会降低。 2.上市有利于完善公司法人治理结构和理清公司自身发展战略，务实企业发展的基础。（1）上市有一系列严格的要求，特别是对公司的法人治理结构、信息披露制度等方面都有明确的规定，为了达到这些要求，企业必须提高运作的透明度，提升企业的法人治理结构水平，使得企业从一个“草莽企业”、“家族公司”逐渐演变为现代企业。（2）企业改制上市的过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、实现规范发展的过程，企业改制上市前，要分析内外部环境，评估企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化，改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、建立现代企业制度。（3）为符合上市公司的法人治理结构，可能会引进外部董事、战略投资者，这些外脑和资源可以为公司所用，而且也能对公司的经营和管理进行监督和保护。（4）公司上市后要履行严格的信息披露制度和其他法律要求，这些都会增加公司运营的透明度，有利于防止“内部人控制”现象的发生，有利于提高企业的经营管理效率。 3.提升企业的品牌价值和市场影响力，提升公司在客户、供货商和银行心目中的地位。公开发行与上市具有很强的品牌传播效应，公开上市对企业的品牌建设作用巨大，直接提升了公司的行业知名度，将会得到更多的关注。由于上市公司的运作是相当透明的、运营是受到监管的，比运作不透明、运营不受监管的非上市公司更让人放心，所以，客户、供货商和银行会对上市公司更有信心。公司将更容易吸引新客户，供货商更愿意与你合作，银行会给予更高的信用额度。 4.上市使得公司对员工更有吸引力在交易所上市将使企业对高素质的雇员（如首席执行官）产生更强的吸引力，有利于公司招聘到满意的高级人才。另外，上市后，公司的股权激励计划会对员工更有吸引力，这有助于吸引并保留最有才干的员工。而当公司向优秀的管理雇员提供股份红利计划，公司的效

投资者关系

投资者关系 Michael Jacobi [简介] 籍：德国出生年月：1953年1月30日学位：经济学博士工作经历： Michael Jacobi于1978年加入汽巴-嘉基公司的财务部门。 1980年，Jacobi到巴西出任公司会计主任，后又被任命为财务主任。 1986年，他前往美国，管理新泽西汤姆斯里弗工厂的财务部门。在哈佛完成管理培训之后，他于1987年回到巴塞尔的财务部门，任管理会计总监。 1990年，他出任汽巴-嘉基的集团会计主任，负责整个集团的财务会计和报告。 1997年，他被任命为汽巴精化的首席财务官，负责公司资产、投资关系、控制及信息管理。 Jacobi还任职于会计和报告建议基金委员会，在瑞士的会计和披露准则制定方面发挥了重要作用。他的学术经历包括担任圣加仑大学的教授，并出版发表了多部财务和行政管理方面的著作和论文。汽巴精化首席财务官 11月29日汽巴精化首席财务官Michael Jacobi于2002年11月29日访问中欧国际工商学院，并就投资者关系问题向MBA学生发表主题演讲。 Michael Jacobi给大家介绍了投资者关系的定义以及在新时代面临的竞争形势和投资者关系从业人员应承担的责任。他认为一个成功的投资者关系主管，首先应该坦诚，在对企业内部，尤其是财务状况了如指掌的情况下，能和企业管理层之间形成良好的沟通。Michael Jacobi先生还给在座的MBA学生们阐述了汽巴精华的产品结构以及所在行业的发展状况。

中欧国际工商学院院长伯纳德博士和副院长张国华教授会见了Michael Jacobi先生一行，双方就商学院和企业之间如何进行更好的合作交换了意见。 Investor Relations (Excerpts from the speech. Content rights reserved by the speaker and CEIBS. Use of the content must be with the prior approval from CEIBS.) Michael Jacobi (Biography) CFO of Ciba Specialty Chemicals Nov. 29, 2002 Good afternoon. I am pleased to be with you. Who here knows Ciba? I would like to very quickly talk a little about Ciba and talk about investor relations. As CFO of our company, I spend one third of my time on investor relations. Let me give you a piece of advice that we use for investors. I'll tell you: Who is Ciba? What is investor relations? What does it mean, really? Who are our customers? How do we meet them? What is that thing called investor relations? And some investor relations dos and don'ts. We are Ciba Specialty Chemicals. We produce so-called specialty chemicals. It's something you do not find in shops. You cannot find us. We work primarily on things that change the colour, performance or look and feel of certain products you buy. You will always find us in small ingredients in something bigger. It's like spices in food. We are not spices in food, but ingredients in other products. These are the segments, the business areas that we are in. I'll give you an example of our products as we go along. Overall, the company has about $5 billion US dollars in sales. We are in Switzerland. That is why we talk about Swiss francs. Our headquarters is in Basel, Switzerland. Our four segments we're in are about the same size, so it is a very balanced portfolio and we have very strong market positions. That's one of the good things when you're talking about investor relations. We are a large company, a billion-dollar industry, and we have very strong segments and leading positions. It's much easier to explain your company and investor relations this way than if you come in and say, "We are a small

公司上市的利弊分析

公司上市的利弊分析公司上市的利弊分析一、公司上市的优点 1改善财政状况通过股票上市得到的资金是不必在一定限期内偿还的，另一方面，这些资金能够立即改善公司的资本结构，这样就可以允许公司借利息较低的贷款。此外，如果新股上市获得很大成功，以后在市场上的走势也非常之强，那么公司就有可能今后以更好的价格增发股票。 2利用股票来收购其他公司 (1)上市公司通常通过其股票(而不是付现金)的形式来购买其他公司。如果你的公司在股市上公开交易，那么其他公司的股东在出售股份时会乐意接受你的股票以代替现金。股票市场上的频繁买进卖出为这些股东提供了灵活性。需要时，他们可以很容易地出卖股票，或用股票做抵押来借贷。 (2)股票市场也会使估计股份价格方便许多。如果你的公司是非上市公司，那么你必须自己估价，并且希望买方同意你的估算;如果他们不同意，你就必须讨价还价来确定一个双方都能接受的“公平”价钱，这样的价钱很有可能低于你公司的实际价值。然而，如果股票公开交易，公司的价值则由股票的市场价格来决定。 3利用股票激励员工公司常常会通过认股权或股本性质的得利来吸引高质量的'员工。这些安排往往会使员工对企业有一种主人翁的责任感，因为他们能够从公司的发展中得利。上市公司股票对于员工有更大的吸引力，因为股票市场能够独立地确定股票价格从而保证了员工利益的兑现。 4提高公司声望

(1)公开上市可以帮助公司提高其在社会上的知名度。通过新闻发布会和其他公众渠道以及公司股票每日在股票市场上的表现，商业界、投资者、新闻界甚至一般大众都会注意到你的公司。 (2)投资者会根据好坏两方面的消息才做出决定。如果一个上市公司经营完善，充满希望，那么这个公司就会有第一流的声誉，这会为公司提供各种各样不可估量的好处。如果一个公司的商标和产品名声在外，不仅仅投资者注意到，消费者和其他企业也会乐意和这样的公司做生意。二、公司上市的弊端 1.失去隐秘性 (1)一个公司因公开上市而在产生的种种变动中失去“隐私权”是最令人烦恼的。美国证监会要求上市公司公开所有账目，包括最高层管理人员的薪酬、给中层管理人员的红利，以及公司经营的计划和策略。虽然这些信息不需要包括公司运行的每一个细节，但凡是有可能影响投资者决定的信息都必须公开。这些信息在初步上市时就必须公开披露，并且此后也必须不断将公司的最新情况进行通报。 (2)失去隐密性的结果是公司此时可能不得不停止对有关人员支付红利或减薪，本来这些对于一家非上市公司来说是正常的，对上市公司来说则难以接受。 2.管理人员的灵活性受到限制 (1)公司一旦公开上市，那就意味着管理人员放弃了他们原先所享有的一部分行动自由。非上市公司一般可以自作主张，而上市公司的每一个步骤和计划都必须得到董事会同意，一些特殊事项甚至需要股东大会通过。 (2)股东通过公司效益、股票价格等等来衡量管理人员的成绩。这一压力会在某种程度上迫使管理人员过于注重短期效益，而不是长远利益。 3.上市后的风险

投资者关系管理制度llf

上海紫江企业集团股份有限公司投资者关系管理制度第一条为加强上海紫江企业集团股份有限公司（以下简称“公司”）与投资者和潜在投资者（以下统称“投资者”）之间的信息沟通，增进投资者对公司的了解与认同，促进公司与投资者之间的良性互动关系，提高公司的诚信度，进一步完善公司治理结构。根据《公司法》、《证券法》、《股票上市规则》、《公司章程》等有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。第二条投资者关系管理是指公司通过充分的信息披露，加强与投资者之间的沟通，其核心是处理好公司与投资者之间的关系。第三条投资者关系管理的基本原则 (一)规范严谨原则：严格按照现行的法律、法规、《股票上市规则》及公司的《信息披露内控制度》等有关规定向投资者披露公司信息； (二)公平公正原则：平等对待和尊重所有投资者，全面、及时、完整地做好信息披露工作； (三)诚信自律原则：严禁信息误导和欺诈行为，如实向投资者报告公司的经营情况，充分保障投资者知情权及其合法权益； (四)量入为出原则：根据企业实际承受能力，在确保股东利益的前提下，提高信息披露工作的效率和质量。第四条投资者关系管理的目的 (一)通过信息披露加强公司与投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解与认同； (二)促进公司诚信自律，规范运作； (三)增强公司透明度，完善公司治理结构。（四）投资者关系管理的最终目标是实现公司价值最大化和股东利益最大化。第五条投资者关系管理的沟通内容 (一)公司的发展战略； (二)公司的经营、管理、财务及运营过程中的其他信息，主要包括：公司生产经营、新技术的研发、重大投融资、重大资产收购、出售及置换、重大关联交易、对外合作、财务状况、经营业绩、股利分配、管理层变动、管理模式及股东大会、董事会、监事会决议等各种公司运营过程中的信息；

企业上市的好处和坏处

企业上市的好处和坏处古希腊哲学家、数学家、物理学家、科学家阿基米德说过：“给我一个支点，我可以撬动整个地球”。对企业来说，这个支点就是改制上市。通过股份制改造和发行上市，优秀的企业能够借助资本市场的力量，迅速发展壮大，成为商界巨头和行业旗帜。一、企业上市的意义股份制是近代以来出现的一种企业组织形态，是市场经济发展的产物和要求。相对于家族企业、合伙企业等其他企业组织形式，其优势十分明显：它通过股权的多元化，有效分散了集中投资所产生的巨大风险；通过把分散资本积聚成巨额资本，适应了社会化大生产的需要；通过股票的自由买卖，实现了资本的流动和资源的优化配置。1.利用资本市场可以推动中小企业实现规范发展企业改制上市的过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展的过程。企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、建立现代企业制度。服务改制上市后，要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”，同时，上市后的退市风险和被并购的风险，能促使高管人员更加诚实信用、勤勉尽责，促使企业持续规范发展。

上市后，企业可以建立以股权为核心的完善的激励机制，吸引和留住核心管理人员以及关键技术人才，为企业的长期稳定发展奠定基础。 2.利用资本市场可使企业获得长期稳定的资本性资金世界银行国际金融公司的研究表明，中国私营公司的发展资金绝大部分来自业主资本和内部留存收益，公司债券和外部股权融资不到1%，我国企业面临着严重的直接融资瓶颈。企业通过发行股票进行直接融资，可以打破融资瓶颈束缚，获得长期稳定的资本性资金，改善企业的资本结构；可以借助股权融资独特的“风险共担，收益共享”的机制实现股权资本收益最大化；还可以通过配股、增发、可转债等多种金融工具实现低成本的持续融资。例如，深万科1988年首次上市时融资额为2800万元，此后通过六次再融资累计筹集资金51亿元，从一个名不见经传的小公司发展成为总资产近百亿的房地产业巨头，其中持续稳定的资本供给作用巨大。与银行贷款等间接融资方式不同，直接融资不存在还本付息的压力。企业将可以投入更多资金用于研发，中小企业上市将有效地增强企业创业和创新的动力和能力。 3.企业上市可以有效提升企业的品牌价值和市场影响力传统意义上讲，企业传播品牌或形象主要有三个途径：口碑、广告和营销（或公共关系）。而实际上，公开发行与上市具有更强的品牌传播效应。进入资本市场表明中小企业的成长性、市场潜力和发展前景得到承认，本身就是荣誉的象征。同时，改制上市对中小企业的

关注投资者关系管理办法(doc 7页)

董秘必备：投资者关系管理工作暨分工表概要

董秘必备：投资者关系管理工作流程暨分工表事项方式主要内容完成时间归档资料归档时间电话接待即时1、制订统一格式的电话接待表格即时来电登记簿每月10日2、来电登记沟通内容问答手册 3、一月一次编制问答手册邮件即时 1、收到投资者来邮件每天二次邮件收复每月10日 2、回复邮件24小时内投资者档案 3、一月一次整理存档研报不定时 1、投资者联系组建立即时增加 2、公司公告速递即时上传 3、机构投资者研究报告转发即时发送 4、参加公司股东有举办有通

大会、投资者接待日、网上投资者接待日邀请等知5、节日问候网站建设即时1、公告信息上传即时投资者问答每月10日2、投资者问答回复 3、常见问题Q&A 4、专题文章、行政人员演说、股票行情等投资者关心的相关信息互动平台即时1、收到深交所的短信提示 24小时内互动问答 1月10日 7 月10日 2、查看问题 3、回复 4、半年一次整理存档投资者来访不定期 1、机构来电、电邮件预约联系不定期调研提纲单批接待结束后两个工作日内 2、预沟通调研提承诺函

纲； 3、根据调研提纲会谈纪要准备资料 4、做好调研接待投资者信息计划； 5、投资者来访第一时间签署承诺书 6、投资者来访沟通； 7、合理妥善安排投资者参观工厂（如需） 8、会谈纪要整理； 9、纪要上传深交所、向高层汇报 10、投资者档案建立 11、资料存档（承诺函、会谈纪要、投资者信息）

网上业绩说明会年报披露后半个月内 1、确定参会人员并拟好通知公告稿并与深交所沟通公告年报披露后 10内日公告说明会后两个工作日 2、事先通过邮箱、网上论坛、电话、信函等方式了解问题，准备业绩说明会模拟问题通知公告后三日内模拟问题 3、说明会主持词和结束词的拟定主持词 4、与深圳信息公司预沟通说明会平台进入事宜邀请函 5、通过邮件、电话、短信等方式邀请投资者参加说明会问答 6、将准备资料和再次通知给董事和高管 7、准时召开业绩当天

公司上市的利弊分析

公司上市的利弊分析公司上市是不少企业家的梦想和目标，但是，任何事都是利弊共存，只有充分认识它，才能正确把握权衡，引领企业健康发展。一、公司上市的积极作用 1.实现原始投资人的价值提升：从世界上的富翁排行榜，到中国的富翁排行榜，那些跻身排行榜中的富人，都有一个共同点，就是他们的资产大部分是上市公司的股票。企业一旦实现上市，就可以给原始投资人带来双重收益。收益是账面收益。第二是原始投资人转让股票等方式带来的收益。 2.低成本融资企业的发展需要充足的资本，因此，如何获得资本就成为企业家思考的首要问题，企业获得资本的方式有三种：一种是企业自身利润的积累，二是向债权人借贷，三是向投资人募集资本。向投资人募集股本是成为成本的融资方式，首先，从时间成本上来讲，股权融资比利润积累要节约时间，其次，从财务成本上来说，股权融资不减少公司税前利润，从整个公司的角度来说，公司的财务成本比债权融资成本大大降低，因此，企业上市可以使得公司获得低成本的融资。 3.获得资本市场上的强大收购能力企业的发展壮大，不仅仅靠企业中间的兼并收购其中有不同的动机。换股收购，定向增发，要约收购等规范的资本市场操作方式，大大的增强了收购方对于被收购方的吸引力。 4.提高企业的信用企业的信用是企业在市场经济活动中对外交易的基础，信用较强的企业，对外借贷，供货以及开展合作都可以更加容易达成交易，降低交易成本，从而获得更强的竞争力，由于企业治理规范、管理科学、融资要容易，所以容易获得较高的信用评价。 5.增强企业凝聚力企业的竞争，本质上是人才的竞争。企业员工的归属感和荣誉感会得到提升，对企业的信心也大为增加。即稳定了现有的员工，同时也有利吸引人才的流入，因此，企业上市，有利于提升企业的人才竞争。 6.提升企业的知名度和美誉度企业的知名度和美誉度，也是企业竞争的一个重要方面。能够增加企业的形象品牌竞争力，有利于获得消费大众的好感，改善公共关系。无论是中国石油，中国银行这样的国有大企业的上市，还是百度，苏宁这样的民营企业上市，都大大提升了企业的知名度，树立了良好的公众形象，这些都成为公司宝贵的财富。二、公司上市的风险 1、公司控制权的消弱公司上市，其实质是通过出让公司股权来获得投资人的资本投入，因此，公司上市，多少会使得原有的股东对公司持股的比例下降，这样的结果，是导致原有股东对公司控制权的消弱。原有的股东从单纯控制公司或对告诉的控制，转化为相对控股。另一方面来于资本市场上并购的压力，向公众发行的股份，有可能被收购方收购，

我国上市公司投资者关系管理研究

目录摘要............................................................ I 引言?１一?我国投资者关系管理发展与现状3? (一)我国投资者关系管理发展阶段..................................... ３ (二)我国投资者关系现状及问题 (9) 二?如何构建有效的投资者关系管理1?３ (一)确定投资者关系管理战略沟通策略13? (二）制定投资者关系管理战略步骤15? (三）投资者关系战略沟通内容 (17) 结束语20? 致谢2?１参考文献 (22)

我国上市公司投资者关系管理研究摘要本文对我国上市公司投资者关系管理进行了全面地分析，从我国ＩRＭ发展及现状入手,利用大量数据和案例分析了我国上市公司IRＭ存在的问题及原因;最后对如何改善我国上市公司IＲM提出了建设性的理论及现实意见? 全文核心部分共分四章,第一章针对我国ＩRＭ发展历程?现状及问题和原因进行了详细的分析?总体来说,我国IＲM大致经历了两个发展阶段:第一阶段从19９0年到2005年,我国上市公司基本上没有主动的投资者关系行为?在这个阶段，我国证券市场突出的特点是监管制度落后?投资者自我保护意识淡薄?理性投资的理念尚未形成,造成我国证券市场被人为操纵?内幕交易严重?投资者尤其是中小投资者权益严重受到侵害?第二阶段从２005年以后到现在，随着证券市场的发展和我国资本市场与国际的接轨,一部分具有海外上市背景的上司公司开始开展IRM工作,在市场上取得了良好效果,得到了市场的认可?但与国外发达资本市场相比,我国ＩRM还处在初级或萌芽阶段,主要表现在开展IRM的上市公司数量很少?大部分上市公司管理层对ＩＲＭ重视程度仍然较差?IRM是一种单向?消极?被动的方式和我国上市公司信息披露机制不健全? 第二章对我国IRＭ滞后原因进行了详细的分析?IRＭ是随着资本市场的逐渐成熟而发展的,是成熟资本市场下的产物?我国IRM滞后共有三大原因:我国资本市场作为发展中市场,还没有形成真正的股权文化,投资渠道过窄?投资品种数量过少,造成股票在某种程度上是一种稀缺资源,上市公司没有认识到要像产品市场中的营销那样去争取投资者的资金,因而IRM的产生?发展尚缺乏成熟的市场基础?(２)我国资本市场是一个以上市公司股权分置为主要特征的市场，不合理的股权结构使得流通股与非流通股利益不一致,使得上市公司缺少开展IRM利益动力?(3)我国以散户为主的投资者结构，使得机构投资者的市场地位相对较低，对上市公司旌加影响的作用无法发挥,上市公司缺少了开展ＩRＭ的压力? 本文第三章先通过对AT＆T公司的IＲM工作研究入手,以此为契机对美国上市公司IRM的特点以及对我国上市公司的启示进行了详细的分析?作为IＲM的发源地的美国,IＲM工作主要包括上市公司与分析师关系?投资者关系网站?投资

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“投资者关系管理”介绍之三——国外IRM运作成功案例

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