企业财务目标
企业财务目标
目录
企业财务目标概述
企业财务目标的类型
我国现代企业财务目标的选择
编辑本段企业财务目标概述
所谓企业财务目标，是指企业财务活动在一定环境和条件下应达到的根本目的。是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定财务管理的基本方向。财务目标之所以重要，因为它是财务决策的准绳，财务行为的依据，理财绩效的考核标准，明确企业的目标对加强企业管理，不断提高企业经济效益，促进两个根本转变都有极其重要的意义。
编辑本段企业财务目标的类型
当前关于企业财务目标的主要观点关于企业的财务目标，当前理论界和实务界主要有利润最大化、每股收益最大化、股东权益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等几种观点。
1．利润最大化。
这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多，企业创造的财富越多．越接近企业生存、发展和盈利的目标。利润最大化目标最早要追溯到19世纪，当时的企业规模都很小，业主直接从事企业的经营管理工作，他们的直接动机就是增加利润．再使利润转化为资本，从而利润最大化被作为企业财务活动追求的终极目标。以利润最大化为目标确实有一定道理。在微观上，利润赚得越多，表明企业资金利用效果越好．企业抵御风险的能力越强，竞争实力越雄厚。在宏观上，利润代表剩余产品的多少，企业利润赚得越多，剩余产品越多．对社会的贡献越大。所以利润最大化意味着社会财富的极大化，利润的多少决定了资本的流动方向，为追逐利润，资本只会流向利润最大的行业和企业。但利润最大化也存在一些缺陷，它没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。利润最大化中的利润是一个绝对数，没有考虑利润与投入资本间的投入产出关系，利润的最大化不代表利润率最大化，追逐高额利润，可能会牺牲大量的经济资源，给企业带来风险，使企业的决策行为短期化，因而利润最大化不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不利于不同资本规模的企业或不同期间之间进行对比。利润最大化也难以协调企业同经营者之间的利益，
经营者的收益往往与经营业绩挂钩，为了追求经营绩效，在未达到指定的目标时．他们可能会挖空心思在账面上做手脚，虚增收入和利润，蒙骗社会公众，不利于企业的长期发展。
2．每股收益最大化。
这种观点认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察。用每股资本收益来概括企业的财务目标，反映了所得利润与投入资本之间的投入产出关系，以避免利润最大化目标的缺点。上世纪6O年代以来，随着资本市场的逐步完善，股份制企业发展迅速，每股资本收益最大化成为西方企业的财务目标。但是每股资本收益最大化没有考虑资金的时间价值，没有考虑投入资本以及股东获取利润的时间性和持续性，也没有考虑风险因素。而且它只考虑股份制企业，没有考虑非股份制企业。
3．股东权益最大化。
这种观点认为，股东权益通过股票的市价来反映，所以股东权益最大化也就是追求股票市价最大化。这种观点以美国为代表。在美国，企业股东以个人居多．他们不控制企业财权，只是通过股票的买卖来间接影响企业的财务决策，职业经理的报酬也与股价直接相关，因此．股票市价成了财务决策要考虑的最重要因素，而股东权益也是股票市价的充分体现。因此，股东权益最大化理所当然成为他们的财务目标。股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上影响股价变动的因素不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及国家经济政策、政治形势等外部环境．带有很大的波动性．易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。股东权益最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力，没有考虑人力资本所有者的权益。
4．股东财富最大化。
这种观点认为，在股份有限公司中，企业的总价值可以用股票市场的价值总额来代表，当公司股票市场的价格达到最高时，就说明了公司实现了财富最大化目标，也意味着股东的财富实现了最大化。这一观点起源于西方资本市场比较完善、证券业蓬勃兴起的美国。股东财富最大化目标能激励企业采用最优的财务决策．它考虑了资金的时间价值和风险情况，使企业总价值达到最高，进而使股东财富最大，因此，这一目标比前三种目标更具综合性。但股东财富最大化是一个十分抽象且很难具体确定的目标。对上市公司而言，其财富虽然可以通过股票的价格变动来反映，但由于股票价格的变动不是公司业绩唯一的反映，而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低不能反映上市公司财富的大小，这样，股东财富最大化目标在实际工作中就难以被企业管理当局和财务管理人所把握。股东财富最大化目标也难以兼顾其他财务关系人的利益。由于企业是所有者的企业，企业的财富最终都归所有者，而企业的财务关系人，除了股东，还包
括债权人、经营者、职工和社会公众等．无论何种关系人都要享有企业财富的分配权．这与企业所有者的目标会发生矛盾。
5．企业价值最大化。
这种观点认为，企业价值最大化就是通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑时间价值和风险与报酬的关系。在企业稳定长期发展的基础上，不断增加企业的财富，使企业价值达到最大。企业的价值除了企业存量资产的重置价值外．还包括企业重要的人力资本价值、无形资产价值以及企业目前及未来潜在的获利能力。企业价值最大化追求的是企业资产的价值，各种资产的投入回报又来源于对资产最有效的配置和最合理的运用，它要求的理财对象是企业的总资产，财务目标主体是利益相关者的企业．而不仅仅是股东的企业；利益指向是企业价值，体现了利益相关者所有签约方的共同利益，而不仅仅是股东的利益．关心的目标是如何“做大蛋糕”而不是如何“分配蛋糕”。在西方国家基本上否定了“利润最大化”目标后，提出了“企业价值最大化”目标，且已被许多企业所接受。
编辑本段我国现代企业财务目标的选择
1．选择企业财务目标的影响因素。
一是企业的所有者。
现代企业股东主要包括国家、企业法人等大股东和个人中小股东。企业法人等大股东对企业财务目标的影响主要通过召开股东大会或董事会以投票表决的形式进行。中小股东远离股东大会，但他们往往会联合大股东以其他形式，如通过注册会计师审计等方式对企业财务状况和经营成果进行监督。
二是企业的债权人。
债权人为了达到按时收回本金和利息的目的，除了寻求法律保护外，更多的是在合同上规定借款的用途，并要求企业保持良好的偿债能力。随着市场经济的发展，竞争日益激烈，债权人对企业财务管理的介入程度不断加深。
三是企业经营者和员工。
企业的经营者直接行使经营权，直接参与企业的重大财务事项决策和管理：企业的员工直接从事生产经营活动，他们为企业提供了智力和体力劳动，理应获得相应的回报。随着知识经济的到来，人力资源将成为企业财富不断增长的决定性因素。
四是政府。
政府颁布了一系列保护公众利益的法律，如《公司法》、《环境保护法》、《合同法》、《保护消费者权益法》和有关产品质量的法规等。政府为企业提供了服务。理应分享企业的收益，即要求企业依法纳税。
五是大客户
与供应商。他们为企业提供了较为稳定的“市场资本”，企业不能漠视他们的利益，确定财务目标时要充分考虑大客户和供应商的利益。
2．我国现代企业财务目标的选择。
通过对上述影响我国财务目标制定的利害关系人因素的分析，考虑到“利润最大化”、“每股权益最大化”、“股东权益最大化”、“股东财富最大化”都存在着不足．而“企业价值最大化”将企业的长期稳定发展摆在首位。强调在企业价值增长中考虑各利益集团的权益．注重企业可持续发展．因而“企业价值最大化”是我国现阶段企业财务目标的最佳选择。现代企业与传统企业存在很大差异。传统企业的股东承担了企业的剩余风险，也享受经济发展带来的全部税后收益。企业职工、债权人以及政府所承担的风险比现代企业要小得多。在20世纪50年代以前，企业的资产负债率很低，一般不超过50％。而现代的企业资产负债率较高，一般超过60％，有的甚至超过80％。巨额负债使债权人承担的风险大大增加，实际上他们与股东承担着共同的风险。传统思路考虑财务目标时更多考虑股东利益，选择“股东财富最大化”作为企业的财务目标，但现代企业是多边契约关系构成的经济组织。不仅股东要承担相当大的风险，而且职工、债权人、政府和相关利益者也要承担很大风险。因此，企业不能强调某一利害关系人的利益而伤害其他关系人的利益，不能将企业财务目标仅仅归结为某一利害关系人的目标。另外，股东财富最大化要求资本市场必须是有效的，因为只有当资本市场是有效的，企业活动与证券价格之间才有联系。
目前我国股份制企业还不具有普遍性，上市公司的比例还较小，证券市场还不完善．投机的气氛浓厚，庄家炒作现象严重，现有的资本市场尚处于弱势状态，因此，将企业的财务目标定位于“企业价值最大化”更加恰当，更具有现实意义。
3．企业价值最大化目标的评价。
一是企业价值最大化目标在协调各相关者利益的同时．最大程度地实现了股东的利益。
现代企业是多元化的企业，股东、债权人、经营者和一般职工都有着自身利益，共同参与构成企业的利益均衡体制。企业价值最大化就是在发展中考虑问题．在企业价值的增长中满足各方利益关系。当企业的财富增加后。股东、债权人、经营者和职工的利益都会增加，同时，股东、债权人、经营者和职工利益的满足又有利于企业财富的增加，在各方的参与和努力下，实现了财务管理的良性环循。使得股东利益得到了最大程度的满足。
二是企业价值最大化目标更符合我国的国情。
现阶段我国是一个以社会主义为政治制度、以市场经济为经济模式的国家．企业制度尚处于起步阶段，企业产权还未完全理顺，其发展具有独
特复杂的一面，与发达国家相比，我国企业更应强调职工的利益和权利，强调社会财富的积累，强调协调各方利益，实现共同发展和共同富裕。只有企业价值最大化才真正符合我国社会主义初级阶段的特点。
三是企业价值最大化目标符合我国当前的产权制度，有利于现代企业制度的建立和完善。
我国目前的产权结构具有多元化、分散性的特点。随着社会的发展，企业将成为整个社会群体中紧密相连的一员．企业利益与社会利益休戚相关，这也是产权制度发展的内在要求和趋势。它要求企业必须兼顾产权主体和其它关系人利益。企业价值最大化旨在把体现企业整个经营成果价值的蛋糕做大，以保证利益关系人各方应得的份额，做到兼顾各方利益，实现各方利益的最优化，符合产权制度的内在要求。
四是企业价值最大化目标符合企业可持续发展的长远利益。
从某种意义上讲，利润最大化和股东权益最大化等目标，都会导致企业行为短期化，会增加风险，不利于企业长期发展。而企业价值最大化不再只强调企业当前的微观利益，更注重微观利益和宏观利益协调一致，更讲究企业信誉，注重企业形象的塑造与宣传，更注重提高企业产品的质量和售后服务，以保持企业销售收入的长期稳定增长。
无论从理论上还是从实际效果看，以企业价值最大化为目标均优于其它财务管理目标。尽管目前该目标还未被所有企业认同和采纳，但随着现代企业制度的建立和完善，企业价值最大化目标将最终成为我国企业财务管理的主导目标
财务管理目标是指企业理财活动最终达到的目的，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，它决定着财务管理的基本方向。财务管理目标是财务管理理论体系的基本要素，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。研究财务管理目标，既是建立科学的财务管理理论体系的需要，也是优化我国财务管理行为的需要，无论在理论上还是实践上都有重要意义。
一、对财务管理总体目标主要观点的评价
关于财务管理目标问题，争议一直较大，主要观点有产值最大化、利润最大化、资本利润率最大化或每股利润最大化、每股市价最大化、股东财富最大化等。现就上述几种观点进行简要分析评价。
产值最大化。在传统的计划经济集权管理模式下，公有企业的财产所有权与经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值目标，企业领导人职位的升迁、职工个人福利的增加，均由产值计划指标的完成程度决定，这就决定了企业必然要把总产值作为企业经营的主要目标。在社会主义建设初期，人们不自觉地把总产值最大化当作财务管理的基本目标。但随着时间的推移，人们逐渐认识到，这一目标存在缺陷。一是只讲产值，不讲效益。在产值目标的支配下，有些投入的新增产值小于新增成本，造成亏损，减少利润，但因为能增加产值，企业仍愿意增加投入。二是只讲数量，不求质量。追求总产值最大化决定了企业在生产经营过程中只重视数量而轻视产品质量和种类，因为提高产品质量、试制新产品都会妨碍产值的增加。三是只抓生产，不抓销售。在总产值目标的驱动下，企业只重视增加产值，而不管产品是否能销售出去，往往出现“工业报喜，商业报忧”的情况。四是只重投入，不讲挖潜。总产值最大化目标还决定了企业只重视投入，进行外延扩大再生产，而不重视挖掘潜力、更新改造旧设备，进行内涵扩大再生产。更新改造容易对当时的产值产生不利影响，改造完成后也不能大量增产；相反，采用外延式大量投入
则会使产值增加。由于总产值最大化目标存在上述缺陷，把总产值最大化当作财务管理的目标，是不符合财务运行规律的，它是一种与市场经济规律相悖的财务目标。
利润最大化。利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最大。利润最大化观点在西方经济理论中根深蒂固，西方许多经济学家都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。例如，亚当。斯密、大卫。李嘉图等经济学家都认为企业的目标是利润最大化。20世纪50年代以前，西方财务管理理论也认为，利润最大化是财务管理的最优目标。目前，我国也有一部分财务管理学家认为，以利润最大化作为企业财务管理目标有合理的一面，这是因为企业要想取得利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低产品成本，这些都有利于经济效益的提高。但以利润最大化作为财务管理的目标存在不少缺点。一是利润最大化没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值。二是利润最大化没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。三是利润最大化往往会使企业财务决策带有短期的倾向，即只顾实现目前的最大利润而不顾企业的长远发展。应该看到，利润最大化的提法，只是对经济效益浅层次的认识，存在一定的片面性。因此，利润最大化不宜作为财务管理的最优目标。资本利润率最大化或每股利润最大化。
资本利润率是利润额与资本额（资本金或净资产）的比率，每股利润也称每股盈余，是利润与普通股股数的对比值（这里所说的利润额一般是税后净利润）。所有者或股东是企业的出资者或投资者，他们投资的目标是为了取得资本收益，表现为税后净利润（可以用来分配的利润）与出资或股份数（普通股）的对比关系。这个目标表达的优点是，首先，这里的收益额具有时间概念，它是指一定时间内（通常是一年）所获取的收益额。其次，把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利率，可以在不同资本规模的企业或期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。它的局限性在于没有充分体现未来获取收益的风险性。实践证明，财务管理必须充分考虑收益大小与风险程度，否则是极其危险的。一般来说，收益越大，风险越大；要想获得较大的收益，必须要相应承担较大的风险。再次，每股利润额与股本额成反比关系，如果企业单纯为了追求每股利润额最大而降低股本，增加负债，则会导致企业资本结构失衡，财务状况恶化甚至出现财务危机。
每股市价最大化。这种观点既考虑了企业本身的风险程度，又考虑了现有的和潜在的投资者对企业每股收益的数量和时间的预期。这是因为股票（指普通股）的市场价格代表着所有的资本市场参与者对该股票发行企业价值的客观判断和评价，即以股票的市场价格代表企业的价值。这种客观判断和评价全面、充分地考虑了该企业现时和未来的获利能力、时间因素、风险程度以及与股票市价有关的其他因素。这种观点虽比前三种观点更具客观性，但它仍存在不足之处。股票市价毕竟只是企业外部资本市场参与者的客观评价，是他们对企业管理者代表股东理财业绩的好坏以及对企业经营业绩大小的看法，不宜以此简单地作为企业财务目标。
股东财富最大化。股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份经济条件下，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面因素决定，在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，则股东财富达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为股票价格最大化。西方一些财务学者认为，在运行良好的资本市场里，股东财富最大化目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面。股东财富最大化目标科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅是当前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。但应该看到，股东财富最大化只强调股东的利益，对企业其他关系人的利益重视不够。另外股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
二、现代财务管理目标的合理选择
（一）影响财务管理目标的利益关系人
要想确立科学的财务管理目标，必须分析究竟哪些利益关系人会对企业理财产生重要影响。与企业有关的利益集团很多，但不一定都对企业理财产生重大影响，那么，究竟哪些集团对企业理财进而会对财务管理目标产生影响呢？一般而言，影响财务管理目标的利益集团应当符合以下三条标准：一是必须对企业有投入，包括对企业有资金、劳动或服务方面的投入；二是必须分享企业收益，即从企业取得诸如工资、奖金、利息、股利和税收等各种报酬；三是必须承担企业风险，即当企业失败时，会承担一定损失。根据这三个标准可以认为影响财务管理目标的利益集团主要有：
企业所有者。所有者对企业理财的影响主要是通过股东大会和董事会体现出来的。从理论上讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或董事会的表决，企业经理和财务经理的任免也由董事会决定。因此，企业所有者对企业财务管理有重大影响。
企业债权人。债权人把资金借给企业后，一般都会采取一定的保护措施，以便按时收取利息，到期收回本金。因此，债权人必然要求企业按照借款合同规定的用途使用资金，要求企业保持良好的资金结构和适当的偿债能力。当然，债权人权利的大小在各个国家有所不同。在日本，债权人尤其是银行债权人对企业财务决策会产生重大影响。
企业职工。企业职工包括一般员工和企业经理人员，他们为企业提供了智力和体力的劳动，必然要求取得合理报酬；职工是企业财富的创造者，他们有权分享企业收益；职工的利益与企业的利益紧密相连，当企业失败时，他们要承担重大风险，有时甚至比股东承担的风险还大。在确立财务管理目标时，必须考虑职工的利益。
政府。政府为企业提供各种公共服务，要分享企业收益，要求企业依法纳税，对企业财务决策也会产生影响。在计划经济条件下，政府对企业财务管理的影响很大；在市场经济条件下，因为实行政企分离，政府对企业财务管理的影响力要弱些。政府经常通过政策诱导的方式影响企业财务管理的目标。
上述分析影响财务管理目标的思路与传统思路相比存在明显差异。传统上，人们认为股东承担了企业全部剩余风险，也应享受因经营发展带来的全部税后收益，所以股东拥有财务要求权又称为“剩余要求权”。正因为拥有剩余要求权，股东在企业业绩良好时可以最大限度地享受收益，在企业亏损时也将承担全部亏损。与债权人和职工相比，股东的权利、义务、风险、报酬都比较大，这决定了他们在企业中有着特殊的地位，所以传统思路在考虑财务管理目标时，都更多地从股东利益出发，选择“股东财富最大”或“股票价格最大”。但是，现代意义上的企业与传统企业有很大差异，现代企业是多边契约关系的总和，股东当然要承担风险，但债权人和职工所承担的风险也很大，政府也承担了相当大的风险。从历史的角度来考察，现代企业的债权人所承担的风险，远远大于历史上债权人承担的风险。在20世纪50年代以前，企业的资产负债率一般较低，很少有超过50%的，但现代企业的资产负债率一般都较高，多数国家的平均资产负债率都超过60%，有些国家的企业如我国、日本和韩国的资产负债率接近甚至超过80%.巨额的负债使债权人所承担的风险大大增加，实际上他们与股东共同承担着剩余风险。现代企业职工所承担的风险，也比历史上职工承担的风险大。历史上工人的劳动主要是简单的体力劳动，当工人在一个企业失去工作之后，可以很容易地在其他企业找到基本相同的工作；而在现代企业中，简单的体力劳动越来越少，复杂的脑力劳动越来越多，职工上岗之前都必须有较好的学历教育和职业培训，由于专业分工越来越细，一旦在一家企
业失去工作就很难找到类似的工作，必须经过再学习或再培训才能重新就业，他们承担的风险越来越大了。
（二）财务管理总体目标的选择
从上述分析可以看出，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用，但从企业长远发展来看，不能只强调某一利益集团的利益而置其他集团的利益于不顾。也就是说，不能将财务管理的目标仅仅归结为某一集团的目标。从这一意义上说，股东财富最大化不是财务管理的最优目标，在社会主义条件下更是如此。从理论上来讲，各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值不断增长，各个利益集团都可以借此来实现其最终目的。为此，笔者认为，应以企业价值最大化作为现代财务管理的目标，实现相关利益者利益均衡。
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值趋于最大。这—定义看似简单，实际上包括丰富的内涵。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系，实现相关利益者均衡的目标。具体内容包括以下几个方面：一是强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；二是创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；三是关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；四是不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；五是关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长；六是讲求信誉，注意企业形象的宣传；七是关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出现对自己有利的法规。
以企业价值最大化作为财务管理的目标，具有以下优点：一是企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，用时间价值的原理进行了计量。二是企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系系。三是企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现两者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。如同从利润最大化向股东财富最大化转变一样，从股东财富最大化向企业价值最大化的转变是财务管理目标理论的又—次飞跃。具体表现在以下几个方面：
企业价值最大化扩大了考虑问题的范围。现代企业理论认为，企业是多边契约关系的总和，股东、债权人、经理阶层、一般职工等，对企业的发展而言，都是缺一不可的。各方都有自身利益，共同参与构成企业的利益制衡机制，如果试图通过损伤一方利益而使另—方获益，结果会导致矛盾冲突，出现诸如职工罢工、债权人拒绝提供贷款、股东抛售股票、税务机关进行罚款等，这些都不利于企业的发展。从这个意义上说，股东财富最大化容易仅考虑股东利益而忽略其他关系人的利益，而企业价值最大化可以弥补上述不足。
企业价值最大化注重在企业发展中考虑各方利益关系。从上述可以看出，合理的财务管理目标必须考虑与企业有契约关系的各个方面，但如何考虑仍是一个十分重要的问题。企业价值最大化是在发展中考虑问题，在企业价值的增长中满足对方利益。如果我们把企业的财富比做—块蛋糕，这块蛋糕可以分为几个部分，分属于企业契约关系的各方-股东、债权人、职工等。从逻辑关系上来看，当企业财富总额一定时，各方的利益是此消彼长的关系；当企业的财富增加后，各方利益都会有所增加，各种契约关系人的利益都会较好地得到满足。这又有利于企业财富的增加，实现财务管理的良性循环。
企业价值最大化理论与理财主体理论是一致的。理财主体假设为我们规定了财务管理的空间范围，即财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。具体到企业财务管理，理财主体就是具有独立经营权和财权的企业，财务管理目标应该体现为理财主体财富的增长，企业价值最大化能够满足这一要求。而股东财富最大化这一财务管理目标却混淆了企业这一理财主体和股东这一理财主体的关系。
企业价值最大化目标更符合我国社会主义初级阶段的国情。现阶段我国是一个以市场经济为经济模式的社会主义国家，现代企业制度在我国有着独特、复杂的发展历程。与国外企业相比，我国企业应更加强调职工的利益与职工的权利，强调社会财富的积累，强调协调各方利益，实现共同发展和共同富裕。所以，在选择财务管理目标时，仅仅局限于股东这一个利益集团是不符合我国国情的，只有企业价值最大化才符合社会主义初级阶段的特点。
2、企业价值最大化管理的意义
企业创造价值的管理是基于公司内所有层次的管理者运作公司的资源，以增加
2.1企业发展的内在要求
企业发展的过程事实上是企业利益相关者持续博弈的过程。企业利益相关者包括股东（国有企业的股东为国家）、管理层、企业员工、政府、社区、媒体（社会舆论）、债权人、供应商、潜在的投资者、客户等还有一个不说话但违反它的规律必定会受到它惩罚的相关者——自然环境与生态。损害一个利益相关者的利益也许短期内会使另一个相关者受益但是从长期看其利益最终是平衡的。举个简单的例子一个企业可以为了节约成本而减少安全投入短期内没出事这增加了投资者的回报。但一旦出事损害的肯定是企业整体（包括投资者）的利益。
因此从企业发展的内在要求看必须和谐处理企业利益相关者的利益这样才可以谋求企业的长期稳定发展。
财务管理通过资金筹集、投放、分配来对企业有限的资源进行合理配置。如何配置更加合理则离不开明确的符合企业长期稳定发展内
在要求的财务管理目标。
2.2、企业的主要任务是建设和谐社会
企业要发展离不开相应的财务政策。财务政策很大程度上决定了企业内部的资源配置。而财务政策的确立取决于明确的财务管理目标或者说财务管理目标决定了企业的财务政策及其执行中所体现的利益分配格局。
企业的主要任务是通过自身的和谐发展为社会创造物质财富与精神财富。其中的关键是企业必须做到自身的和谐发展。企业要做到和谐发展其实质是要妥善处理围绕在企业周围的利害关系人的利益。这主要体现在以下三个方面。
首先要企业内部的和谐企业内部和谐的主要任务是妥善处理企业、股东、管理层、企业员工之间的利益关系让从企业的发展中得到自身应有的利益让上述三者全力支持企业的发展。其核心是明确企业财务管理目标采取适当的财务政策让上述三者的利益得到最优化的平衡。企业内部的和谐离不开明确的财务管理目标。
其次企业与外部关系人的和谐企业与外部关系人的和谐主要是妥善企业与上述外部关系人之间的利益关系。在谋求企业自身发展的同时为外部关系人带来最优化的收益。其核心也是利益关系的处理。如何妥善处理企业与外部关系人的利益求得企业的和谐发展离不开明确的财务管理目标。
还有企业与自然的和谐要求企业在自身发展的同时必须顾及自然环境和生态的要求企业的发展不能以损害自然环境、生态为代价。企业对自身产生的污染必须花费代价去治理；企业在考虑投资项目时必须考虑治理污染投资；企业在配置内部资源时必须考虑自然环境、生态的承受能力。企业与自然的和谐也离不开明确的财务管理目标。
对于财务目标的争论，目前还没有形成一个统一的观点，企业所处的文化背景、政治法律环境、生产力水平和企业的内部治理结构等因素变动都会引起企业财务管理目标的变动。尤其在中国，企业的财务目标应当同企业产品的生命周期、企业规模的大小、企业经营方式和资本组织形式、企业所有权性质等紧密联系在一起。初创企业更多地关心企业的生存和利润的增长，成长期、成熟期的企业更多地关心企业利润的实现与稳定；小规模企业、民营企业、外资企业多将追求利润最大化作为财务目标；股份制企业关心的是股票的价值和股东财富的实现，对于国有企业而言则肩负更多的社会责任，其财务目标更体现出多元化的性质。
企业在追求不同财务目标的同时，应当明确：企业的财务目标不同于经营者的财务目标，也不同于所有者的财务目标。在两权分离的现代企业制度下，企业、企业的所有者与经营者是作为不同的利益主体和财务主体客观存在的，三者的财务目标也不尽一致。企业所有者的财务目标是实现资本的保值增值、实现自身财富的增加，经营者的财务目标是追求自身利益最大化或者
说实现自身效用最大化，经营者在实现自身财务目标的过程中，常常会背叛股东的利益去寻租。企业所有者、经营者的财务目标更多地受到个人的价值观、风险态度等主观色彩的影响。而企业作为社会最基本的经济组织，其财务目标则应更多地考虑社会责任的因素，受经营者的价值观、企业生命周期、组织形式及国家政策等更多、更复杂因素的影响，表现出目标选择的动态性与不稳定性。综上所述，企业、所有者、经营者的财务目标并不一致。企业在确定财务目标时必须与所有者的财务目标、经营者的财务目标区分开。
课题：财务管理目标与企业可持续发展 内容摘要 通过研究财务管理目标与资本结构理论的关系，对如何优化企业资本结构问题进行了探讨。指出财务管理目标应为企业价值最大化，财务杠杆利益是衡量企业资本结构的重要指标，并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上，对如何优化企业资本结构问题提出了建议。公司财务成长战略管理是公司战略管理的重要内容。公司财务成长可分为公司销售成长与公司盈利成长。由于受到公司内部资源与外部环境制约，公司财务成长存在可持续成长极限。讨论了公司财务成长的9种类型，并对公司财务成长战略管理的经验与教训进行了初步总结。 关键词：企业价值最大化；财务成长类型；成长战略管理；销售可持续成长；盈利可持续成长；财务杠杆利益
目录 中文摘要………………………………………………………………引言……………………………………………………………………第1章企业可持续发展……………………………………………… 1.1财务管理的最优目标——企业价值最大化…………………………… 1.1.1管理目标与企业价值……………………………………………… 1.2财务管理目标…………………………………………………………… 1.2.1公司价值……………………………………………………………第2章公司财务增长类型与理论分析…………………………… 2.1公司财务成长类型………………………………………………………… 2.2公司财务成长战略管理应注意的问题……………………………………第3章财务杠杆………………………………………………… 3.1 衡量资本结构重要指标——财务杠杆利益………………………………
对企业财务目标的再认识
摘要 企业财务管理的目标,是指企业财务管理在一定环境和条件下所应达到的预期结果,它是企业整个财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。要研究企业的财务状况，财务目标的研究是重中之重，它是整个财务体系的核心。本文章在分析企业财务目标的基本特征和决定因素的基础上，回顾了传统的财务目标。随着我国市场经济体制的全面发展以及完善，企业的经营环境发生了极大地变化，相应的财务目标必然会有一个全新的界定和认识。本文提出了几种符合我国企业长期发展的几种新型财务目标，基于此提出我国企业决定自己财务目标的新要求和新的展望。 关键字：企业财务目标特征决定因素传统目标新认识
Abstract The goal of corporate financial management,corporate financial management in certain environments and conditions to be met by the expected results,it is the whole enterprise financial management orientation mechanism,the starting point and destination.To study the financial position,financial goals is the most important,it is the core of the entire financial system.This article is based on analysis of the basic characteristics and determinants of corporate financial goals,recalling the traditional financial goals.With the all-round development of China's market economic system and improve the business environment has undergone great changes,the corresponding financial goals are bound to have a new definition and understanding. In this paper,several in line with our long-term development of several new financial targets,based on this proposed new requirements and outlook of Chinese enterprises to determine their own financial goals. Keywords:corporate financial target feature Determinants Traditional target New understanding
浅谈企业财务管理目标 【摘要】财务管理目标是指在一定的理财环境中，特定的理财主体通过有效地组织安排财务活动，正确的处理财务关系所要达到的目的。财务管理目标定位的准确与否直接影响到理财主题的财务活动是否有效，财务关系是否协调。本文着重阐述了企业价值最大化是我国企业最佳财务管理目标。 【关键词】财务管理目标；企业价值最大化；利润最大化 财务是一个企业的生死命脉，一个企业要想很好占领市场或蒸蒸日上，首先，需了解财务管理目标的作用，然后加以剖析，做出最佳选择。 1.财务管理目标的作用 企业财务管理目标是企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，他决定着企业财务管理的基本方向，是企业财务管理工作的出发点，因为财务目标的制定直接决定了各种财务决策的选择。 1.1财务管理目标是连接财务管理基础理论与运行理论的纽带：一方面，财务管理目标是根据财务管理的主体、财务管理的客体、财务管理职能、财务管理特点等基础理论确立，体现了基础理论的客观要求；另一方面，它又对财务管理程序、财务管理方法、财务管理组织等运行理论起导向作用，引导着财务管理运行理论的发展。 1.2财务管理目标是财务管理理论与财务管理实践的桥梁：一方面，财务管理是一门应用性很强的学科，通过基础理论从理论的高度加以剖析且是很有必要，但它又必须落实到具体的财务管理实践当中去，形成实用性理论，以指导财务管理实践；另一方面财务管理理论对财务管理实践的指导作用集中表现在对财务管理工作规范指导，而这正式财务管理目标理论的功能所在。 然而对于企业财务管理目标的作用机制，都是通过一定的评价标准体现的。 2.企业财务管理目标的评价 2.1.利润最大化目标 这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多，企业创造的财富越多，越接近企业生存、发展和盈利的目标。利润最大化目标是指通过企业财务
会计论文：新形势下现代企业财务管理的目标定位（含开题报 告） 会计 论文：新形势下现代企业财务管理的目标定位（含开题报告）开题报告财务会计专业姓名 一、题目名称新形势下现代企业财务管理的目标定位二、选题背景及研究的理论与实际意义在财务管理理论体系中，财务管理目标占有非常重要的地位，财务管理目标的正确界定对于整个财务管理理论体系的建立及财务管理实践都起着至关重要的作用。但我国理论界及实务界对财务管理目标的看法并未取得共识，大部分学者成以企业价值最大化为财务管理目标，而实务界则更为偏爱利润最大化。这只是问题的表象，实质在于对财务管理目标的理解还存在一定的模糊，比如说我们界定财务管理目标是站在所有者的角度，还是站在财务人员的角度？再比如说我们界定财务管理目标的目的是什么？财务管理目标和目标管理中的目标是否一致？对于这些问题，理论界及实务界都没有作出合理的回答。因而笔者认为，对财务管理目标的研究不应当仅仅停留在利润最大化还是价值最大化的争论上，而应当先对有关财务管理目标的一些基本问题作出回答，然后再对财务管理目标作出合理的界定。 三、研究内容随着中国加入to，外部经济环境的变化及中国企业体制改革的不断深入，中国企业组织集团化、经营多元化的趋势日趋明显，跨行业、跨地区、跨所有制的情况大量出现，多元化经营在理论和实践上最基本的好处就是分散经营风险。同时，企业集团化的组
织形式，由于其在内部形成多元法人主体结构，分散了财务风险。随着市场经济的高度发达和股份制的日益成熟，以母子公司制为基本结构的企业集团成为最具时代特征的一种组织形式。对于企业集团来说，无论是集团总部本身还是处于不同层次的成员公司，它们都有着共同的理财目标，即获取最大的经济效益，具体来说，则是为了实现出资人财富的最大化。因此，满足出资人需要，服从出资人利益，实现出资人财富最大化，就成为制定企业内部财务管理制度的出发点和归宿点。为了这个目标就必须采取有效的财务管理方法。而目前我国众多企业集团中存在着财权多层次分割的过度分散与失控、信息不能及时充分共享、利益互不兼容的多级法人治理结构、成员企业目标的逆向选择、竞争力低下等等问题。这与企业集团的财务管理目标相悖。因此，主要针对当前我国实际，从企业集团实施财务集中管理的必要性、财务集中管理的具体操作思路和解决方案、必需的基本主客观条件等方面对上述问题进行论述。探讨如何在新形势下根据自己企业的实际，选择并定位好企业的财务管理目标，从而提高集团整体利益以及管理水平和竞争能力。 四、研究方法 1、文献分析法：主要通过查阅大量相关资料来支持论文的研究，其中包括院系图书馆、校级图书馆的藏书和期刊；电子期刊的全文检索；英特网的搜索引擎；各类网站的总之，财务作为一种经济现象,体现的是不同利益主体之间的利益分割和价值分配关系。从理论概念的角度来考虑,作为目标,必须服从于本质。财务就一般本质来讲,应力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产风险,使企业能够长期稳定地生存下去,并筹集企业发展所需要的资金,通过合理、有效地
财务管理目标的理解 财务管理是组织公司财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，而财务管理目标 既是公司财务管理出发点也是最终的目的，财务目标的选取对公司的经营将产生重大的影响。 一、确定企业财务管理目标的意义 1、激励和约束作用。确定企业财务管理目标，能调动组成企业的各经济利益主体参 与企业财务管理的积极主动性，激励其为自觉完成企业的财务管理目标而奋斗；同时会对 企业内部各经济利益主体的经济行为予以约束，使之符合国家的要求和整体利益。 2、指导和评价作用。企业的一切财务管理行为和活动都以企业财务管理目标作为行 动指南，促使企业不断降低资金成本和财务风险，提高投资报酬和资金使用效率。 3、桥梁作用。确定企业财务管理目标，是沟通财务管理理论与财务管理实践的桥梁，有利于财务管理理论更好地为实践服务。 二．财务管理的目标 1、股东财富最大化。是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。该观点 强调应站在股东的立场来考虑问题，认为股东是企业的所有者，其投资的价值在于它能给 所有者带来未来报酬。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价 格来决定，因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。股价的高低代表了投资大众对公 司价值的客观评价，反映了资本和获利之间的关系，每股盈余大小和取得的时间以及每股 盈余的风险。 2、企业价值最大化。是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分 考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价 值达到最大。企业是多边契约关系的总和，如果将企业财务管理的目标归结为股东的目标，而忽视其他相关利益主体，必然导致矛盾冲突，最终损害企业的价值。如果把企业的财富 比做一块蛋糕，可以分属于企业契约关系的各方———股东、债权人、员工、政府等等。企业财富总额一定时，各方利益是此消彼长的关系，而当企业的财富增加后，利益各方都 会较好地得到满足。财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。从这一意 义上讲，企业应将长期稳定发展摆在首位，并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系。总体来说，企业价值最大化也反映了现在学着提出的相关者利益最大化的目标。 3，利润最大化。现在大多数学者都认为这一目标不可取，显然利润最大化作为现今 企业的目标是不合适的。 三、各种财务管理目标现实状况评价
上市公司财务管理目标比较分析——以格力电器和美的集团为例 1.公司简介 珠海格力电器股份有限公司
定“产品领先、效率驱动、全球运营”战略，持续深化转型，我们站在了一个新的起点，营收规模突破1400亿元，净利润突破100亿元，美的产品力与经营效率有效提升，经营质量全面改善，海外布局进一步优化，自有品牌高速增长。同时，公司组建“中央研究院”与“智慧家居研究院”，建立四级研发体系，启动“全球创新中心”，为重新增长寻求技术支撑；成立电商公司，运营官方商城，大力拓展线上业务；发布M-SMART智慧家居战略，开放合作推动互联网家居布局与生态链打造，全力为消费者提供整体解决方案；推出股权激励计划，构建长期激励机制，推动公司治理再上台阶。2014年，有赖于美的全体投资者的关注与支持，美的集团市值首次突破1000亿元。
数据来源美的集团2014年年报 由此我们可以看出美的集团的财务管理目标是追求股东权益最大化。 4.格力集团财务管理目标分析 2014年与2013年相比 我们看出，与2013年相比2014年格力电器无论是营业收入还是属于股东的净利润、每股收益等都有明显的增加。2014年营业总收入1400.05亿元，较上年同期增长16.63%；利润总额167.52亿元，较上年同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元，较上年同期增长30.22%，基本每股收益4.71元/股，较上年增长30.47%。 谈及业绩增长的原因格力在报告中称，2014年，公司在“变·赢未来”的思想指导下，以创新工作为基调（技术创新、管理创新、文化创新、营销创新、生产创新）全体员工奋力拼搏，克服困难，在科技创新、市场营销及内部管理等方面不断创新求变，产
摘要 随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求，如何科学的设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。企业作为一个相对独立的经营个体，具有自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的内在动力和机制。企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。在此关系基础上，企业财务管理则是指企业组织生产经营活动、确保企业生存和稳定发展的理财工作，它是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。其目标是企业财务管理工作尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务活动所要达到的最终目标。 关键词现代企业,财务,管理目标
目录 一、企业财务管理目标的概念、特点和种类 (1) （一）企业财务管理目标的涵义 (1) （二）企业财务管理目标的特征 (1) （三）企业财务管理目标的种类 (2) 二、企业财务管理目标研究应注意的问题 (3) （一）财务管理目标研究的出发点问题 (3) （二）财务管理目标的结构问题 (4) （三）财务管理目标的评价指标问题 (4) 三、企业财务管理目标的比较 (4) （一）以利润最大化作为财务管理的目标 (4) （二）以每股收益最大化作为财务管理目标 (4) （三）以企业经济效益最大化作为财务管理目标 (4) （四）以企业价值最大化作为财务管理目标 (5) 四、实现企业财务管理目标的措施 (5) （一）紧密配合企业战略总目标，做好财务计划 (5) （二）促使企业设大限度地提高投资报酬率 (5) （三）合理提高资产的利用效率 (5) （四）正确进行财务分析 (6) 五、结论 (6) 企业财务管理目标是企业进行财务管理活动所希望实现的目的或结果。资本结构对企业的生存发展至关重要，优化资本结构是企业实现财务管理目标的重要
浅析企业财务管理的目标 企业财务管理目标对整个企业管理活动具有根本性的影响，确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。目前对企业财务管理目标的认识还存在不同的观点，为此，本文就现代企业制度下，如何确立、实现企业财务管理目标作一浅析。 一、企业财务管理目标的认识 人们对企业财务管理目标的认识主要表述为“企业利润最大化”。这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多企业的财富增加越多，越接近于企业的目标。事实上，这种观点偏面地将利润理解为企业的财富，具有一定的局限性。在这种观点下，至少存在三个问题：一是没有考虑利润取得的时间；二是没有考虑所获利润与投人资本额的关系；三是没有考虑获取利润所承担风险的大小。 财务管理是企业管理的重要组成部分，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富，企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬，因此，企业财务管理
的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”，因为这种观点，既反映了利润取得的时间，也反映了资本和获利之间的关系，还反映了受风险大小的影响。 二、实现目标的影响因素及对策 要实现企业的财务管理目标，首先必须考虑影响企业财务管理目标的各种因素，企业的财务管理目标不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响，同时还要受到企业外部环境因素的影响，因此，确立企业财务管理目标要与财务管理活动、企业经首、管理措施、战略选择等方面联系起来考虑，企业也正是通过提高管理决策和改善外部环境这两大因素来实现其务管理目标的。 （一）管理决策因素 几项目投资和资本结构。这是决定企业报酬和风险的首要因素。任何投资都会有风险，而企业实施科学严密的投资计划将会大大减少项目的风险。多年来，不少企业陷入困境，甚至破产倒闭，大都是由于投资失误所致。因此，应结合企业实际，建立严格的投资决策审议制度规X和约束投资行为，对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等作出明确规定，以便尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。具体操作时还应考虑以下两个方面：一是在确定项目方面，实行“统一规划、XX集中和专家评审”的可行性论证方法；二
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/bf3053440.html, 我国企业财务管理目标的选择分析 作者：魏雅璇 来源：《新西部下半月》2015年第05期 【摘要】本文在概述财务管理目标的基础上，提出了我国企业财务管理目标的选择标准及方法。认为，选择企业价值最大化更符合我国国情，也符合社会福利最大化的经济原则。 【关键词】企业;财务管理目标;选择;价值最大化 企业财务管理目标，是一个企业发展的方向，也为企业制定了具体的工作内容。从主观的角度来分析，财务管理目标的选择，主要是为日常的工作做出一个限定。现阶段的部分企业，总是会选择一些没有边际的目标，例如效益最大化。对于基层的业务人员来讲，效益究竟要大到什么程度才能符合要求呢？这种无边际的财务管理目标，直接导致各个部门的员工开始机械性的工作，长久的无法实现目标，导致员工的工作积极性下降，并且在很多方面都未实现理想的结果。在此，本文主要对企业财务管理目标的选择进行探讨。 一、财务管理目标概述 1、财务管理目标的定义及作用 对于一个企业来讲，失去了财务管理目标，势必会导致企业的发展陷入恶性循环。近年来，很多人都在财务管理目标上投入了较多的研究。从概念上来分析，财务管理目标，主要指的是，企业进行财务管理过程和活动中，所要达到的最终的目的。在现阶段的应用中，财务管理目标被赋予了新的含义，且融入了较多的内容。纵观现代的多数企业，他们将财务管理目标，定义为财务管理的基本方向和条件限制。每一个阶段的财务管理目标都不同，为这个目标所制定的各种限制条件也存在差异。从作用来看，现代财务管理目标得到了很大的优化，因此其能够发挥的作用也是多样性的。第一，财务管理目标的设定和选择，能够帮助企业实现利润最大化。由于目前的财务管理目标不再是单一的资金获取，而变成了市场占有率，因此利润最大化是财务管理目标的积极作用。第二，股东财务最大化和企业价值最大化。财务管理目标的选择，能够保证企业在正确的轨道上发展，而不是一味在其他方面努力。 2、财务管理目标的主要原则 相对于其他的财务管理而言，目标的原则性是值得深思的。在我国，社会环境和自然环境紧密相连，且目前的自然环境遭到了严重的破坏，要想在今后更好的处理财务管理工作，就必须保证财务管理目标的原则，能够被有效的落实。结合以往的工作经验和当下的工作标准，财务管理目标的主要原则，突出表现在以下几个方面：第一，利益兼顾原则。目前，经济一体化不断提升，倘若企业仍然集中在自身利益的获取方面，势必无法实现较大的发展。未来的财务管理目标，必须坚定不移的实行利益兼顾原则。第二，可靠计量原则。财务管理不能像以往的
对企业财务管理目标的认识 学号：姓名：班级： 摘要：企业财务管理目标是企业财务管理活动的指向标和最终归宿，在实现企业价值的过程中发挥着重要作用。合理的企业财务管理目标需要具有相对稳定性，可操作性与可度量性，层次性。在新的形势下，企业财务管理目标不仅要实现企业经济效益最大化，股东权益最大化，更要考虑到相关者的利益，积极承担社会责任，实现经济效益和社会效益的统一，才是符合企业长久发展的财务管理目标。 关键词：财务管理目标企业价值社会责任 就像航行在海上的船不能没有方向，企业财务管理活动也同样需要一个方向，而财务管理的目标就是企业财务管理活动的指向标。财务管理是组织公司财务管理，处理公司各方利益的活动，对企业的价值的实现具有重要的作用，而企业的财务管理目标就是企业财务管理的终点和归宿，财务管理目标不是简单的几条规则，财务管理活动最终的一个确定的归宿，它是财务管理活动最终要达到的彼岸。 财务管理目标在公司财务管理中发挥着巨大的作用。首先，财务管理目标是财务管理活动的指导，对财务管理活动发挥着导向的作用。管理是为了达到某一目的而组织和协调集体所做努力地过程，财务管理目标就是为财务管理活动指明方向。其次，财务管理管理目标对企业以及员工来讲是一种激励。目标是激励企业全体成员的力量源泉，每个职工只有明确了企业的目标才能调动起潜在的能力，尽力而为，创造出最佳的成绩。再次，财务管理目标对企业来说发挥着凝聚力的作用。企业是一个协作的系统，必须增强全体员工的凝聚力，才能发挥作用。企业凝聚力的发挥受到多种因素的影响，其中一个重要因素就是其目标。企业目标
明确，能够充分体现全体员工的共同利益，就会极大地激发企业职工的工作热情、献身精神和工作能力，形成强大的凝聚力。最后，企业财务管理目标对企业来讲也是一种考核的标准。如果企业对员工的考核仅仅依靠领导对于员工表现的粗略估计，那这样的标准对员工来讲是不科学、不客观的，应当以明确的目标作为业绩考核的标准，按照职工的实际表现对员工进行客观的评价。 企业财务管理目标具有以下几个特征。首先，企业财务管理目标应当具有稳定性。尽管在不同的历史时期，企业的财务管理目标会为了不同的目的服务，例如，在我国计划经济时期，企业的财务管理目标就是围绕国家产值的最大化来制定的，西方企业的财务管理目标也经历了“筹资数量最大化”，“利润最大化”，“股东财富最大化”等多种转变。但是，企业财务管理目标的变化不是跳动的和突然变化的过程，企业财务管理目标在一定的历史时期是相对稳定的。只有相对稳定的财务管理目标才能为企业管理提供合理的参照。 其次，企业财务管理目标应当具有可操作性和可度量性。财务管理目标是实现财务管理的前提。这个目标对财务管理活动的进行起着至关重要的作用，所以财务管理目标的制定应当具有可操作性和度量性。可操作性是指财务目标首先要可以有效计量，没有计量标准的目标就没有操作的参考价值，就是一个模糊不清没有价值的目标。没有切实可量化的目标，财务管理人员很难进行有效的财务管理活动。财务管理目标在制订时还应当能够真正落实到每一个责任人，只有具体明确的目标才有更强的执行保证。财务管理目标的制定还应当切实可控，只有能执行部门有能力执行的目标，才是真正有意义的目标。 最后，财务管理目标还应当具有层次性。财务管理目标本身应当是一个体系，根据不同财务管理目标涉及的范围不同，财务管理目标可分为整体目标和具体目
我对企业财务管理目标的理解 一、企业财务管理目标的重要性 企业财务管理目标是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。 企业财务管理目标是非常重要的一个目标，是企业经营目标在财务上的集中和概括，制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才能有明确的方向。 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 二、企业财务目标的特点 （1）财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。 （2）财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，加强绩效管理，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。要求可以计量、可以追溯并可以控制。 （3）财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。比如，集团公司的财务目标可能是五化万亿，对于各个子公司来说，应该使用分解后的目标，比如产值2个亿、利润八千万等等。只有组织的各个层次均建立起了
企业财务目标的类型 当前关于企业财务目标的主要观点关于企业的财务目标，当前理论界和实务界主要有利润最大化、每股收益最大化、股东权益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等几种观点。 1.利润最大化。 这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多，企业创造的财富越多。越接近企业生存、发展和盈利的目标。利润最大化目标最早要追溯到19世纪，当时的企业规模都很小，业主直接从事企业的经营管理工作，他们的直接动机就是增加利润。再使利润转化为资本，从而利润最大化被作为企业财务活动追求的终极目标。以利润最大化为目标确实有一定道理。 在微观上，利润赚得越多，表明企业资金利用效果越好。企业抵御风险的能力越强，竞争实力越雄厚。在宏观上，利润代表剩余产品的多少，企业利润赚得越多，剩余产品越多。对社会的贡献越大。所以利润最大化意味着社会财富的极大化，利润的多少决定了资本的流动方向，为追逐利润，资本只会流向利润最大的行业和企业。但利润最大化也存在一些缺陷，它没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金的时间价
值。 利润最大化中的利润是一个绝对数，没有考虑利润与投入资本间的投入产出关系，利润的最大化不代表利润率最大化，追逐高额利润，可能会牺牲大量的经济资源，给企业带来风险，使企业的决策行为短期化，因而利润最大化不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不利于不同资本规模的企业或不同期间之间进行对比。利润最大化也难以协调企业同经营者之间的利益，经营者的收益往往与经营业绩挂钩，为了追求经营绩效，在未达到指定的目标时。他们可能会挖空心思在账面上做手脚，虚增收入和利润，蒙骗社会公众，不利于企业的长期发展。 2.每股收益最大化。 这种观点认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察。用每股资本收益来概括企业的财务目标，反映了所得利润与投入资本之间的投入产出关系，以避免利润最大化目标的缺点。上世纪6O年代以来，随着资本市场的逐步完善，股份制企业发展迅速，每股资本收益最大化成为西方企业的财务目标。但是每股资本收益最大化没有考虑资金的时间价值，没有考虑投入资本以及股东获取利润的时间性和持续性，也没有考虑风险因素。而且它只考虑股份制企业，没有考虑非股份制企业。 3.股东权益最大化。
第一章总论 本章考情分析 本章属于一般章。 本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。本章从考试角度来说，分数适中，近 3年的平均分值 3分。主要考点集中在财务管理目标，协调所有者与经营者、债权人利益冲突的措施，财务管理体制的模式选择以及财务管理环境等。 【考点一】企业与企业财务管理 ☆考点精讲 一、企业的组织形式（掌握） 典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。 （一）个人独资企业 个人独资企业具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要缴纳企业所得税等优点。 个人独资企业的局限性表现为：（ 1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（ 2）难以从外部获得大量资金用于经营；（ 3）个人独资企业所有权的转移比较困难；（ 4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。 （二）合伙企业 合伙企业通常是由两个或两个以上的自然人（有时也包括法人或其他组织）合伙经营的企业。合伙企业，分为普通合伙企业和有限合伙企业。 普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。 有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。 （三）公司制企业 国有独资公司是有限责任公司的一种特殊形式。具体指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。国有独资公司的公司章程由国有资产监督管理机构制定，或者由董事会制定报国有资产监督管理机构批准。我国国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。国有资产监督管理机构可以授权公司董事会行使股东会的部分职权，决定公司的重大事项，但公司的合并、分立、解散、增加或者减少注册资本和发行公司债券，必须由国有资产监督管理机构决定。 1.公司制企业的优点 （ 1）容易转让所有权。（ 2）有限债务责任。（ 3）公司制企业可以无限存续。（ 4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。 2.公司制企业的缺点 （ 1）组建公司的成本高。（ 2）存在代理问题。（ 3）双重课税。
企业财务管理目标的探讨 Modified by JEEP on December 26th, 2020.
我国企业财务管理目标的探讨 财务管理是一项组织企业财务活动，协调企业同各方面财务关系的管理活动。明确财务管理目标是做好财务管理工作的前提和基础。到底什么才是我国财务管理的目标呢近几年来，我国理论界对此进行过热烈的讨论，但至今仍没有一个肯定的答案。笔者认为，财务管理目标应体现财务活动的客观规律，协调处理财务关系，又要体现宏观经济体制和企业经营方式的要求，具有客观性、可比性、可操作性，并注重偿债能力、营运能力和盈利能力的协调统一。本文将对我国当前财务管理目标理论的几种主要观点进行评析，并提出自己的看法。 一、企业利润最大化 在计划经济体制下，企业的财产所有权和经营权高度集中，企业的主要任务是执行国家下达的总产值指标。企业领导人职位的升迁，职工个人利益的多少，均由其完成产值计划指标的程度决定，这就决定了企业必然要把总产值作为其生产经营的主要任务。随着我国经济体制的不断深入，经济体制由高度集中的计划经济转向商品经济，实行政企分开，两权分离，企业有了自主权，有了自己的经营利润。人们逐渐认识到产值最大化目标模式弊端太多。一个企业如果生产的产品销售不出去，投入的资本产生不出一定的效益，这样的企业早晚会倒闭，更别说履行社会责任了。于是，企业的理财目标就自然地转向了“利润最大化”。
与产值最大化相比，将利润最大化作为理财目标有一定的道理。首先，促使企业注重投入与产出的对比结果，关心经济效益的高低。利润是收入与费用的差额，企业为追求利润增长，就要努力增收节支，就必须改进技术、提高劳动生产率和资源的利用水平，降低产品成本，这都有利于资源的合理配置，经济效益的提高。其次，促使企业重视产品，关注市场需求。企业的产品只有销售出去，才能实现利润。以利润最大化作为理财目标会促使企业进行市场调查、自觉适应市场需求、提高产品质量，生产市场适销产品，并研究制订营销策略，把产品顺利销售出去。第三，利润是增加投资者收益、提高职工劳动报酬的源泉，也是企业积累资本、扩大经营规模的来源。利润的高低还体现了企业对国家、对社会的贡献。 但利润最大化的理财目标实践中也存在一些缺陷。其一，利润是一个绝对数，未考虑同投入资本的关系，不能科学地说明企业经济效益的高低，不便于同一企业不同时期、不同企业之间进行比较。另外，会误导企业选择投入资本额较高的项目，而不是高效率的项目，不利于资金的有效使用。其二，未考虑获得利润的时间和风险，难以对不同时期获得的利润额的大小作出判断，且会促使企业管理的当局不顾风险大小追求最大利润。其三，往往导致企业只关心当前利润，忽视在科技开发、产品开发、产品市场占有率、生活福利设施、履行社会责任等方面下功夫，不利于企业的长期健康发展。 针对上述弊端，我国和西方理论界分别提出过把权益资本利润率和每股利润作为考核企业财务活动的重要指标。这两个指标的主要特征是把公
企业财务管理目标是企业进行财务管理活动所希望实现的目的或结果。资本结构对企业的生存发展至关重要，优化资本结构是企业实现财务管理目标的重要途径和手段。为了完善财务管理的理论结构，有效指导财务管理实践，必须对财务管理目标和资本结构进行认真地研究。财务管理目标直接反映着理财环境的变化，并要根据环境的变化做适当的调整，它又是财务管理理论结构中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿点。因此，不研究财务管理的目标，就无法正确确定财务管理的理论结构。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学的设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。因为，财务管理目标作为企业财务运行的导向力量，若设置偏差，则财务管理的运行机制就很难合理。而企业资本结构决策影响企业的资金成本，影响企业的风险程度，优化资本结构就是使企业的加权平均资金成本最低，企业价值最大，实现企业财务管理的目标。因此，正确处理财务管理目标与资本结构的问题，既是建立科学的财务管理理论结构的需要，也是优化我国财务管理行为的需要，无论在理论上，还是在实践上都有重要意义。 一、企业财务管理目标的概念、特点和种类 (一)企业财务管理目标的涵义 企业财务管理目标(又称企业理财目标)，是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业财务活动是否合理有效的标准。目前，我国企业财务的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。 企业财务管理目标是企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切财务活动的出发点和归宿。制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才有明确的方向。因此，企业应根据自身的实际情况和市场经济体制对企业财务管理的要求，科学合理地选择、确定财务管理目标。 (二)企业财务管理目标的特征 1.稳定性 财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。 2.可操作性 财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的绩效考评，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。具体说来包括：可以计量、可以追溯、可以控制。 (三)企业财务管理目标的种类
企业财务管理目标的观点及其优缺点 财务管理目标是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务管理的出发点和归宿。它是企业财务管理活动的导向器，决定着财务管理主体的行为模式。确立合理的财务管理目标、无论在理论上还是在实践上，都有重要的意义。 有关现代企业财务管理目标，有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等多种界定。下面，便对这些界定逐一评价，以求为科学地设定现代企业的财务管理目标提供依据。 （一）利润最大化。这一目标的渊源是亚当.斯密的企业利润最大化理论。 优点：根据经济学原理，利润表示新创造的财富。企业利润越大，表明企业所创造的财富越多，整个社会财富亦会因此而增大。所以，应该把追求利润最大化作为企业财务管理的目标，把利润作为评价企业管理当局经营管理业绩的依据。 缺点：随着商品经济的发展，企业的组织形式和经营管理方式发生了深刻的变化，业主经营逐渐被职工经理经营代替，企业利益主体呈现多元化，在这种情况下，利润最大化作为企业财务管理目标就不合适了。这不仅因为利润最大化概念含糊不清，没有反映出利润与投入资本的比例关系，还因为即使实现了利润最大化，如果未考虑到各种利益主体的合理利益，会影响未来企业经营资本的来源。 （二）净现值最大化。该观点主要关注资本在企业内部的有效分配，以及企业在资本市场中的作用。讨论如何在各类资产间分配财物资源，以提高现金流动的净现值。认为如果一个企业所有各投资项目的净现值最大，企业的净收益就会最大。资本才能真正得以最大化增值。 优点：考虑了时间价值对资本增值效果的影响，显然优于利润最大化目标， 缺点：未从根本上克服利润最大化目标的缺陷。没有反映出利润与投入资本的比例关系。 （三）每股收益最大化。20世纪60年代，随着资本市场的逐渐完善，股份制企业的不断发展，每股收益最大化逐渐成为西方企业的财务管理目标， 优点：“收益”有时间概念，且“每股”又有投入资本概念，它是一定时间内单位投入资本（每股，不是每元）所获收益额，充分体现了资本投入与资本增值之间的比例关系，用每股收益概括企业财务管理目标，把企业利润与股东投入的资本联系起来，克服了以利润最大化作为企业财务管理目标而没有考虑所获利润与投入资本的关系的不足。 缺点：这一目标一是未能体现资本投入所面临的风险；二是没有考虑企业股利方针对
企业研究论文-论企业财务目标的现实选择 财务目标是财务管理工作的出发点，是企业理财活动所希望实现的结果,选择合理的财务目标对企业具有现实意义。财务目标的确定取决于企业的价值导向，企业价值导向的发展演绎着财务目标的发展。企业价值导向的发展基本上经历了三个历史阶段：第一阶段是20世纪30年代经济危机以前，以股东利益为主体而提出的净利润最大化、每股盈余最大化、股东价值最大化等财务目标；第二阶段是20世纪30年代至80年代后期，人们开始关注除股东以外的相关者利益的过渡阶段；第三阶段是20世纪80年代中后期开始，财务目标从股东价值为导向逐步转向以相关利益者为导向。笔者认为，追求最大化的财务目标存在一定缺陷，相关者利益最均衡是企业应该追寻的现实目标。 一、最大化目标的不可实现性 从财务目标的演化过程中可以看出：财务目标包括目标主体和目标内容两个基本部分。财务目标主体经历了从股东到股东和债权人（企业价值最大化）再到利益相关者的转化，这同企业治理由股东为主的单边治理发展到现在的利益相关者的多边治理密切相关，反映了人们对企业本质认识的转变。然而，在资本所有者利益最大化的企业财务目标体系下存在两个问题：第一，混淆了股东的利益和企业的利益，将两者的利益混为一谈，这实质上也是对现代企业所有权和经营权相分离的一种否认；第二，利益最大化说明了实现财务目标的内容，也说明了其实现程度，但在企业所有权和经营权分离程度日趋严重的今天，企业利益要求主体多元化，企业的经营者成为利益相关者以专用性资源投资为纽带的共同治理，企业控制权的配置也就取决于利益相关者之间的较量。在这种情况下，财务目标之利益最大化就具有不可实现性。下面笔者对集中最大化目标的缺陷分别作讨论：
毕业论文 浅析企业财务管理目标 学院名称：会计学院 专业：会计（注册会计师方向） 年级：2014级 学号：0504142011 论文作者：何少奇 指导老师：高幸 2017年5月
摘要 企业财务管理目标对整个企业管理活动具有根本性的影响，确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。目前对企业财务管理目标的认识还存在不同的观点，为此，本文就现代企业制度下，如何确立、实现企业财务管理目标作一浅析。 关键词：企业；财务管理；目标
目录 摘要.............................................................................................................I 一、企业财务管理目标的认识 (1) 二、实现目标的影响因素及对策 (1) （一）管理决策因素 (1) 1.投资预算，总量控制和封闭追踪的专款专用办法 (1) 2.投资报酬率与风险 (2) 3.股利决策 (2) （二）外部环境因素 (2) 1.法律环境 (3) 2.经济环境 (3) 三、相关问题的考虑 (3) （一）紧密配合企业战略总目标，做好财务计划 (3) （二）促使企业设大限度地提高投资报酬率 (4) （三）合理提高资产的利用效率 (4) （四）正确进行财务分析 (4) 四、结论 (4) 致谢 (5) 参考文献 (6)
浅析企业财务管理的目标 一、企业财务管理目标的认识 人们对企业财务管理目标的认识主要表述为“企业利润最大化”。这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多企业的财富增加越多，越接近于企业的目标。事实上，这种观点偏面地将利润理解为企业的财富，具有一定的局限性。在这种观点下，至少存在三个问题：一是没有考虑利润取得的时间；二是没有考虑所获利润与投人资本额的关系；三是没有考虑获取利润所承担风险的大小。 财务管理是企业管理的重要组成部分，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富，企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬，因此，企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”，因为这种观点，既反映了利润取得的时间，也反映了资本和获利之间的关系，还反映了受风险大小的影响。 二、实现目标的影响因素及对策 要实现企业的财务管理目标，首先必须考虑影响企业财务管理目标的各种因素，企业的财务管理目标不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响，同时还要受到企业外部环境因素的影响，因此，确立企业财务管理目标要与财务管理活动、企业经首、管理措施、战略选择等方面联系起来考虑，企业也正是通过提高管理决策和改善外部环境这两大因素来实现其务管理目标的。 （一）管理决策因素 几项目投资和资本结构。这是决定企业报酬和风险的首要因素。任何投资都会有风险，而企业实施科学严密的投资计划将会大大减少项目的风险。多年来，不少企业陷入困境，甚至破产倒闭，大都是由于投资失误所致。因此，应结合企业实际，建立严格的投资决策审议制度规范和约束投资行为，对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等作出明确规定，以便尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。具体操作时还应考虑以下两个方面：一是在确定项目方面，实行“统一规划、民主集中和专家评审”的可行性论证方法；二是在使用资金方面，实行。 1.投资预算，总量控制和封闭追踪的专款专用办法