第一章财务管理总论
1、资金运动的经济内容：
①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。
②资金投放。投资是资金运动的中心环节。
③资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。
④资金收入。资金收入是资金运动的关键环节。
⑤资金分配。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。
2、企业同各方面的财务关系：
①企业与投资者和受资者之间的财务关系。
②企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。
③企业与税务机关之间的财务关系。
④企业内部各单位之间的财务关系。
⑤企业与职工之间的财务关系。
3、企业财务管理的主要内容包括：
①筹资管理。
②投资管理。
③资产管理。
④成本费用管理。
⑤收入和分配管理。
4、财务管理的特点：
财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。
①涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。
②灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。
③综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。
5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。
财务管理目标的作用：
①导向作用。
②激励作用。
③凝聚作用。
④考核作用。
6、财务管理目标的特征：
①财务管理目标具有相对稳定性。
②财务管理目标具有可操作性。（可以计量、可以追溯、可以控制）
③财务管理目标具有层次性。
7、财务管理的总体目标：
①经济效益最大化。
②利润最大化。
③权益资本利润率最大化。
④股东财富最大化。
⑤企业价值最大化。
8、企业价值最大化理财目标的优点：
①它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。
②它科学地考虑了风险与报酬的联系。
③它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
④它不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益。
9、企业价值最大化理财目标的缺陷：
①公式中的两个基本要素—未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难预计的，预计中可能出现较大的误差，因而很难作为对各部门要求的目标和考核的依据。
②企业价值的目标值是通过预测方法来确定的，对企业进行考评时，其实际值却无法按公式的要求来取得。如果照旧采用预测方法确定，则实际与目标的对比毫无意义，业绩评价也无法进行。因此它在目前还是难以付诸实行的理财目标。
10、财务管理的原则：
①资金合理配置原则。
②收支积极平衡原则。
③成本效益原则。
④收益风险均衡原则。
⑤分级分口管理原则。
⑥利益关系协调原则。
11、简述收益风险均衡原则：
①财务活动中的风险是指获得预期财务成果的不确定性。
②要求收益与风险相适应，风险越大，则要求的收益也越高。
③都应当对决策项目的风险和收益作出全面的分析和权衡，项目适当地搭配起来，分散风险，做到既降低风险，又能得到较高的收益。
12、财务管理的环节主要有：
①财务预测。
②财务决策。
③财务计划。
④财务控制。
⑤财务分析。
13、财务预测环节的工作步骤：
①明确预测对象和目的。
②搜集和整理资料。
③选择预测模型。
④实施财务预测。
14、财务决策环节的工作步骤：
①确定决策目标。
②拟定备选方案。
③评价各种方案，选择最优方案。
15、财务计划环节的工作步骤：
①分析主客观条件，确定主要指标。
②安排生产要素，组织综合平衡。
③编制计划表格，协调各项指标。
16、财务控制环节的工作步骤：
①制定控制标准，分解落实责任。
②确定执行差异，及时消除差异。
③评价单位业绩，搞好考核奖惩。
17、财务分析环节的工作步骤：
①搜集资料，掌握情况。
②指标对比，揭露矛盾。
③因素分析，明确责任。
④提出措施，改进工作。
18、财务分析的方法：
①对比分析法。
②比率分析法。
③因素分析法。
19、财务管理环节的特征：
①循环性。
②顺序性。
③层次性。
④专业性。
20、企业总体财务管理体制研究的问题：
①建立企业资本金制度。
②建立固定资产折旧制度。
③建立成本开支范围制度。
④建立利润分配制度。
21、“两权三层”管理的基本框架：
①对于一个理财主体来说，在所有权和经营权分离的条件下，所有者和经营者对企业财务管理具有不同的权限，要进行分权管理。这就是所谓的“两权”。
②按照公司的组织结构，所有者财务管理和经营者财务管理，分别由股东大会（股东会）、董事会、经理层（其中包括财务经理）来实施，进行财务分层管理。这就是所谓的“三层”。
22、“两权三层”管理的内容：
①股东大会：着眼于企业的长远发展和主要目标，实施重大的财务战略，进行重大的财务决策。
②董事会：着眼于企业的中、长期发展，实施具体财务战略，进行财务决策。
③经理层：经理层对董事会负责，着眼于企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制。
23、企业内部财务管理体制研究的问题：
①资金控制制度。
②收支管理制度。
③内部结算制度。
④物质奖励制度。
24、企业财务处的主要职责：
①筹集资金。
②负责固定资产投资负责。
③营运资金管理。
④负责证券的投资与管理。
⑤负责利润的分配。
⑥负责财务预测、财务计划和财务分析工作。
25、企业会计处的主要职责：
①按照企业会计准则的要求编制对外会计报表。
②按照内部管理的要求编制内容会计报表。
③进行成本核算工作。
④负责纳税的计算和申报。
⑤执行内部控制制度，保护企业财产。
⑥办理审核报销等其他有关会计核算工作。
第五章固定资产和无形资产管理 1、企业固定资产的价值周转特点： ①使用中固定资产价值的双重存在。 ②固定资产投资的集中性和回收的分散性。 ③固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的。 2、固定资产计价方法： ①原始价值。 ②重置价值。 ③折余价值。 3、固定资产管理的意义：加强固定资产管理，保护固定资产完整无缺，充分挖掘潜力，不断改进固定资产利用情况，提高固定资产使用的经济效果，不仅有利于企业增加产品产量，开拓产品品种，提高产品质量，降低产品成本，而且可以节约国家基本建设资金，以有限的建设资金扩大固定资产规模，增强国家经济实力。这对于贯彻执行党的基本路线，加快实现社会主义现代化，具有重要意义。 4、固定资产管理的基本要求： ①保证固定资产的完整无缺。 ②提高固定资产的完好程度和利用效果。 ③正确核定固定资产需用量。 ④正确结算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧。 ⑤要进行固定资产投资的预测。 5、固定资产项目投资的特点： ①投资数额大。 ②施工期长。 ③投资回收期长。 ④决策成败后果深远。 6、核定固定资产需用量的要求： ①搞好固定资产的清查。 ②以企业确定的生产任务为根据。 ③要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来。 ④要充分发动群众，有科学的计算依据。 7、固定资产项目投资可行性预测的内容： ①测定固定资产投资项目。 ②拟定固定资产项目投资方案。 ③预测固定资产项目投资效益。 ④进行项目投资决策。 ⑤提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源。 8、固定资产项目投资决策中的现金流量的构成： ①初始现金流量。 ②营业现金流量。 ③终结现金流量。 9、固定资产项目投资决策只所以要按收付实现制计算的现金流量作为评价投资项目经济效益的基础，有两方面原因： ①采用现金流量有利于考虑时间价值因素。 ②采用现金流量才能使固定资产项目投资决策更符合客观实际情况。
第一章财务管理总论 《财务成本管理》内容简介 全书总计包括十五章，第一章至第十一章讲述的是财务管理的内容，第十二章—第十五章讲述的是成本管理的内容，重点是财务管理的内容。 成本管理的考核每年都涉及到。一般成本管理考试分数的比重在20%左右。 要想学好这门课程，首先，要全面看书，《财务成本管理》这门课程的考试特点是考试面比较广，每一章都会有题。其次，应该在全面的看书基础上抓住重点，有针对性的对重点内容多做一些相应的练习来巩固重点的知识。 财务管理部分比较重要的内容包括，第四章财务估价，即有计算的基础，而且还有证券投资的内容。第五章项目投资、第六章流动资金管理、第九章资金成本和资本结构。对于成本管理部分，会有一些计算题。 题型包括两大类： 第一类是客观题：包括单选题、多选题和判断题。这类题型基本上占整个分数的40%。 第二类是主观题，包括计算分析题和综合题。这类题占的分数比较高，约占整个分数的60%。 第一节财务管理的目标 一、什么是财务管理? 是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作 1．财务管理的含义： 财务管理是一种人所从事的工作是企业各项管理工作中的一种工作； 2．财务管理工作的特点： 资金管理 综合管理 3．财务管理工作的主要内容： 有效地获取资金和使用资金 二、财务管理的目标 (一）企业的目标 1．生存 2．发展 3．获利 (二）企业目标对财务管理的要求 1．企业目标及其对财务管理的要 2．财务管理目标的三种主张及其理由和问题
3．影响财务管理目标实现的因素 （1）外部因素：法律环境、金融环境、经济环境。 （2）内部因素： 直接因素：①投资报酬率；②风险。 间接因素：①投资项目；②资本结构；③股利政策。 4 第二节财务管理的内容 一、财务管理的对象：资金及其流转 1．财务管理的对象是资金及其流转，也可以说是现金及其流转。 2．现金流转不平衡的原因 （1）现金流转不平衡的内部原因。 现金流转不平衡的内部原因主要有盈亏和扩充两种原因。 ①盈利企业的现金流转。盈利企业如果不打算扩充，其现金流转一般比较顺畅。但是，即使是盈利企业，如果进行大规模扩充，也会使企业现金流转不平衡。 ②亏损企业的现金流转。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从 短期来看，又可分为两种情况：一种是亏损额小于折旧额的企业，由于折旧是现金的一种来源，所以在固定资产重置以前可以维持下去；另一种是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金，将很快破产。 ③扩充企业的现金流转。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。 （2）现金流转不平衡的外部原因。 ①市场的季节性变化； ②经济波动； ③通货膨胀； ④竞争。 二、财务管理的内容:筹资、投资股利分配 财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项。
第6章资本结构决策 【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。 A.代理理论 B.无税MM理论 C.融资优序理论 D.权衡理论 【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。 【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。 【按照一般模式计算】 银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02% 【按照折现模式计算】 现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元） 现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） ＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） 16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6 用8%进行第一次测试： 16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6 用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6 解之得K b＝8.05% 【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。 A.3% B.3.16% C.4% D.4.21% 长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元） 长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。要求计算该债券的资本成本率。 【按照一般模式计算】 公司债券资本成本率＝[1000×7%×（1－20%）]/[1100×（1－3%）]＝5.25%
财务管理学第二章 第二章企业筹资管理 一、2.1 企业筹资概述 资金运动是企业经营过程的价值表象，它以价值形式综合地反映着企业再生产过程。其表现形式是资金的循环和周转。资金运动构成企业生产经营活动的一个特定方面，即企业财务活动。财务本质则是资金运动所隐含的制度关系---社会经济、货币关系。 ? 定义：筹资是指企业通过一定的渠道，采取适当的方式，向外部有关单位或个人或从内部获取（筹措和集中）生产经营所需资金的财务活动。 ? 动机与目的：正常性生产经营的周转需求、对外扩张性投资资本需求、调整资金资本结构、偿债行动机、混合型需求等。 ? 筹资原则：规模适当、筹措及时、来源充足、结构合理。即合理确定资金需要量，提高筹资效果；周密研究投资方向，大力提高投资效果；适时取得所筹资金，保证资金投放需要；认真选择筹资来源，
力求降低筹资成本；合理安排资本结构，保持适当偿债能力；遵守国家有关法规，维护各方合法权益。 (一) 2.1.1企业筹资的分类：企业筹集的资金可按多种标准进行不同分类： ? 按资金使用期限的长短分类：按照资金使用期限的长短，可把企业筹集的资金分为短期资金和长期资金两种。 ? 按资金的来源渠道分类：按照资金的来源渠道不同，可将企业资金分为所有者权益和负债两大类。 （二）2.1.2企业筹资渠道与方式 ? 筹资渠道:是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。我国企业目前筹资渠道主要包括：国家财政资金;银行信贷资金;非银行金融机构资金;其他企业资金;居民个人资金;企业自留资金。(它是指企业内部形成的资金，也称企业内部资金，主要包括提取公积金和未分配利润等。) ? 筹资方式:是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前筹资方式主要有以下几种： （1）吸收直接投资； （2）发行股票；
《财务管理学》第五章作业及答案 一、名词解释 1．资本成本 2．营业杠杆 营业杠杆利益 营业风险 3. 财务杠杆 财务杠杆利益 财务风险 4. 资本结构 二.计算分析题: 1. 三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。 测算三通公司该债券的资本成本。 2.四达公司普通股现行市价每股20元,现增发新股80000股,预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。 计算本次增发普通股的资本成本率。 3. 万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，债务利息率10%。计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。 4. 4. P261 课后练习2，将筹资方案甲设定为原资本结构，筹资方案乙为追加的筹资方案，计算追加方案的边际资本成本率，追加方案与原资本机构汇总后的综合资本成本。 5. P261 课后练习3 6．P262 课后练习4
一、名词解释 1．资本成本: 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。从投资者的金度看，资本成本也是投资者要求的必要报酬或最低报酬。 2．营业杠杆: 指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。 营业杠杆利益:指在扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的营业利润。 营业风险: 指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致营业利润下降的 风险。由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，营业利润下降得更快，从而给企业带来营业风险。 3. 财务杠杆: 指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。 财务杠杆利益: 指利用债务筹资这个杠杆而给股权资本带来的额外收益。 财务风险: 指企业在经营活动中与筹资相关的风险，尤其是指在财务活动中利用财务 杠杆可能导致股权资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险. 4. 资本结构：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。 广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系，而不仅包括 长期资本，还包括短期资本，主要指短期债权资本。 狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其指 长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。 二.计算分析题: 1. 三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。 测算三通公司该债券的资本成本。 2.四达公司普通股现行市价每股20元,现增发新股80000股,预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。 计算本次增发普通股的资本成本率。 3. 万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，债务利息率10%。计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。 %31.8%) 25.31(250%) 331(%12250=-?-??=债券K %64.15%5%) 61(800002080000 2=+-???=普通股 K 6 .1% 6010001000)((150250 %6010001000=?-=-=-===-?-VC S V P Q DOL F F 万元）
第一章财务管理总论 1、资金运动的经济内容： ①资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。 ②资金投放。投资是资金运动的中心环节。 ③资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。 ④资金收入。资金收入是资金运动的关键环节。 ⑤资金分配。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。 2、企业同各方面的财务关系： ①企业与投资者和受资者之间的财务关系。 ②企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。 ③企业与税务机关之间的财务关系。 ④企业内部各单位之间的财务关系。 ⑤企业与职工之间的财务关系。 3、企业财务管理的主要内容包括： ①筹资管理。 ②投资管理。 ③资产管理。 ④成本费用管理。 ⑤收入和分配管理。 4、财务管理的特点： 财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。 ①涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。 ②灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。 ③综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。 5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。 财务管理目标的作用： ①导向作用。 ②激励作用。 ③凝聚作用。 ④考核作用。 6、财务管理目标的特征： ①财务管理目标具有相对稳定性。 ②财务管理目标具有可操作性。（可以计量、可以追溯、可以控制） ③财务管理目标具有层次性。 7、财务管理的总体目标： ①经济效益最大化。 ②利润最大化。 ③权益资本利润率最大化。 ④股东财富最大化。 ⑤企业价值最大化。 8、企业价值最大化理财目标的优点： ①它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。 ②它科学地考虑了风险与报酬的联系。
中国人民大学会计系列教材·第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益； 2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小 去追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的 最大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅 目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因 素引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标 优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影 响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现 二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。 （2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 （3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是 为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。 （4）控制权转移对财务管理目标的影响： 1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。 第二章 财务管理的价值观念 二、练习题 1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ·PVIFA i ，n ·（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500××（1 + 8%） = （元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 答：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 。由PVA n = A ·PVIFA i ，n 得： A = n i,n PVIFA PVA
第五章：长期筹资方式 一. 名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本 3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股 4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股 5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款 6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券 7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券 8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁 9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁 10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证 二. 判断题 11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （） 12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供不应求， 需要增加市场供应。（） 13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券 公司。（） 14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸 收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（） 15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分 组成。（） 17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。 （） 18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23) 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 24) B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购 和交易的股票。（）
《财务管理学》课后习题——人大教材 第二章价值观念练习题 1、解：用先付年金现值计算公式计算8年租金得现值得： V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310、14（元） 因为设备租金得现值大于设备得买价，所以企业应该购买该设备。 2、解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151、01（万元） 所以，每年应该还1151、01万元。 （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A 则PVIFA16%，n = 3、333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3、274，PVIFA16%，6 = 3、685，利用插值法：年数年金现值系数 5 3、274 n 3、333 6 3、685 由以上计算，解得：n = 5、14（年） 所以，需要5、14年才能还清贷款。 3、解：（1）计算两家公司得预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0、30 + 20%×0、50 + 0%×0、20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0、30 + 20%×0、50 +（-10%）×0、20 = 26% （2）计算两家公司得标准差：
中原公司得标准差为： (40%22%)20、30(20%22%)20、50(0%22%)2 0、2014% 南方公司得标准差为： (60%26%)20、30(20%26%)20、20(10%26%)2 0、2024、98% （3）计算两家公司得变异系数： 中原公司得变异系数为： CV =14％／22％＝0、64 南方公司得变异系数为： CV =24、98％／26％＝0、96 由于中原公司得变异系数更小，因此投资者应选择中原公司得股票进行投资。 4、解：股票A得预期收益率=0、14×0、2+0、08×0、5+0、06×0、3=8、6% 股票B得预期收益率=0、18×0、2+0、08×0、5+0、01×0、3=7、9% 股票C得预期收益率=0、20×0、2+0、12×0、5-0、08×0、3=7、6% 众信公司得预期收益= 20008、6%+7、9%+7、6% 3=160、67万元 5、解：根据资本资产定价模型：Ri RF i(RM RF)，得到四种证券得必要收益率为： RA = 8% +1、5×（14%－8%）= 17% RB = 8% +1、0×（14%－8%）= 14%
第一章财务管理概论 一、本章重点与难点 首先，通过对企业及其组织形式的一般了解，进一步学习企业目标和理财目标，特别是引导学生对企业目标的各种观点进行比较研究，掌握各种观点之间的联系与区别，以及财务管理目标与企业目标的联系与区别。重点掌握企业价值最大化目标。 其次，引入企业财务管理的内容与方法、假设与原则。重点掌握财务管理的主要内容和主要方法。 再次，了解企业内部财务管理组织机构与管理体制。 最后，了解企业财务管理所处的各种外部环境。 本章的难点是对企业目标不同观点的理解。对这个问题的深入、反复研讨，可以为全书学习打下良好基础。在以后各章的学习中，也可联系此目标举一反三、不断结合这一目标学习。 二、基本概念解释 企业：企业是一种以盈利为目的的经济实体。它的产生、发展和壮大，无不围绕着经济利益；企业又是一系列契约的集合，它受各种契约约束和规范，反映了各种利益相关者的利益及其均衡；企业也是一个按科层制建立起来的多层级的有序组织，它需要按一定的组织形式和制度加以约束。 企业的组织形式不同，其运作和管理的方式就不同。企业的组织形式一般有独资、合伙和公司制。 公司制企业：公司制企业是由若干投资者出资，依法设立、独立运作的法人组织。其所有者一旦投资，其资金即与其分离，而由其企业经营者统一经营管理。公司制企业可以分为无限公司、有限责任公司、两合公司、股份有限公司等。按照我国《公司法》的规定，一般所称的公司制企业主要是指股份有限公司和有限责任公司，以及国家授权的国有独资公司。 企业价值最大化目标：企业价值最大化目标是指企业通过努力经营，在充分考虑货币时间价值、风险与报酬关系、保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 企业价值不是简单地等同于账面资产总价值，而是企业全部资产的市场价值，包括有形资产价值和无形资产价值。企业价值反映了企业潜在或预期获利能力，这种观点充分考虑了货币时间价值和风险因素，将企业的长期稳定发展同持续获得盈利能力结合起来，具有从全局和战略上考虑的气魄和眼光。 资金循环和资金周转：企业固定资产（劳动手段）和其他生产资料（劳动对象）从一种形
第10章练习答案 1.万泉公司最近从宝达公司购进原材料一批，合同规定的信用条件是“2/10,n/40”。如果万泉公司由于流动资金紧张，不准备取得现金折扣，在第40天按时付款。试计算这笔资金的资金成本。 解：资金成本=2% /（1-2%）×360/30 = 24.49% 2.某企业采购商品的信用条件为“4/10,1/35，n/40”，若放弃第一次现金折扣机会而在第35天付款，其机会成本为多少？若两次折扣机会均放弃而在第40天付款，其机会成本又为多少？ 解：放弃第一次折扣的机会成本=（4%-1%）/（1-4%）×360/（35-10）= 45% 放弃第二次折扣的机会成本=1% /（1-1%）×360 /（40-35）= 72.73% 3.某公司拟采购一批商品，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元； （2）30天内付款，价格为9750元； （3）31天至60天内付款，价格为9870元； （4）61天至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期借款利率为5%,每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的报价方案。 解：（1）立即付款 折扣率=（10000-9630）/10000=3.70% 放弃折扣的成本=3.70%÷（1-3.70%）×360/（90-0）=15.37% （2）30天内付款 折扣率=（10000-9750）/10000=2.50% 放弃折扣的成本=2.50%÷（1-2.50%）×360/（90-30）=15.38% （3）60天内付款 折扣率=（10000-9870）/10000=1.30% 放弃折扣的成本=1.30%÷（1-1.30%）×360/（90-60）=15.81% （4）90天内付款 折扣率=0 放弃折扣的成本=0 可见，对公司最有利的应是第三种报价方案。
第一组：史秀秀，杜海曼，倪月亭，刘翠，张倩，姚雪文 一单选题 1.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（）元。 A.10000 B.11000 C.20000 D.21000 【正确答案】 C 【答案解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5％，所以投资额＝1000/5％＝20000（元）。 2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。 A.1100 B.1104.1 C.1204 D.1106.1 【正确答案】 B 【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。 二多选题 1.风险由（）组成。 A.风险因素 B.风险事故 C.风险损失 D.风险收益 【正确答案】 ABC 【答案解析】风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素组成。2.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2％，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（）。 A.1000×（F/A,2%,5） B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%） C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1） D.1000×[（F/A,2%,6）-1] 【正确答案】 BCD 【答案解析】本题是即付年金求终值的问题，即付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数×（1＋i），即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数＋1，系数－1，即选项D。 三、计算题 1．已知投资500元，5年后得到150元的利息，试分别确定以相同的单利利率、复利利率投资800元在6年后的积累值。 解：（1）以单利利率计算： I = A（0）?n i 150 = 500?5?I i = 6% A（3）= A（0）?（1 + n i） A（3）= 800?（1 + 6?6%）
《财务管理学》第二章作业及答案 一、简答题 1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？ 2、说明证券组合的两类风险。 3、资金的利率有哪些内容构成？ 二、计算题 1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。 （1）计算甲、乙公司股票各自的必要报酬率 （2）计算投资组合的综合β系数 （3）计算该投资组合的必要收益率 2、某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，分期付息，到期还本。甲与对其进行投资，要求必须能获得15%的报酬率。计算该债券价格为多少时甲才会投资。 3、甲公司持有A、B、C三种股票，在有上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%、30%、20%，各股票的β系数分别为2、1、0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。 A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的股利，预计股利以后每年将增长8%。 （1）计算甲公司证券组合的必要报酬率。 （2）计算A股票的必要报酬率 （2）甲公司当前是否可以出售A股票？
一、简答题 1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？ 风险：在企业财务管理中，风险通常指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。 风险报酬：风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率，风险报酬额与原投资额的比率。 风险与报酬的关系：1、投资报酬率与无风险报酬率，市场风险回避程度，股票的β系数相关，呈正向关系。一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，投资报酬率越高。（高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。） （如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。你不可能在低风险的同时获取高报酬，因为这是每个人都想得到的。即使你最先发现了这样的机会并率先行动，别人也会迅速跟进，竞争会使报酬率降至与风险相当的水平。因此，现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会。） 这个关系要求在财务管理中要注重风险一报酬权衡原则，是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 （有大概的意思即可） 2、说明证券组合的两类风险。 证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险， 1.可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。这种风险，可通过证券持有的多样化来抵销。即多买几家公司的股票，其中某些公司的股票报酬上升，另一些股票的报酬下降，从而将风险抵销。因而，这风险称为可分散风险。 2.不可分散风险。不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。换句话说，即使投资者持有的是经过适当分散的证券组合，也将遭受这种风险。因此，对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称不可分散风险。不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。 3、资金的利率有哪些内容构成？ 一般而言，资金的利率由三部分构成：(1)纯利率；(2)通货膨胀补偿；(3)风险报酬。 其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。个 二、计算题 1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。 )(F m i F i R K R K -+=β
第五章：长期筹资方式 一.名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本 3)9 投入资本筹资 10 股票 11 普通股 12优先股 4)13 国家股 14 法人股 15 个人股 16 外资股 5)17自销方式 18 承销方式 19长期借款 20 抵押贷款 6)21 信用贷款 22 记名股票 23 无记名股票 24 固定利率债券 7)25 浮动利率债券 26 收益债券 27 可转换债券 28 附认股权债券 8)29 私募发行 30 公募发行 31 租赁 32 营运租赁 9)33 融资租赁 34 直接租赁 35 售后租回 36 杠杆租赁 10)37 平均分摊法 38 等额年金法 39 认股权证 二.判断题 11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （）12)处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品 供不应求，需要增加市场供应。（）13)在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公 司、债券公司。（）14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可 以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（）15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利 润三部分组成。（）17)在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中 资本制。（） 18)筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19)筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20)筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21)所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22)发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23)对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 24)B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以 外币认购和交易的股票。（）
财务管理（焦树培1134201）第一章思考题 1.答题要点： （1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。 2.答题要点： （1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 3.答题要点： （1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。 4.答题要点： （1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。5.答题要点： （1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。 6.答题要点： （1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
第一章财务管理总论 本章练习 一、单项选择题 1.没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是：B A.利率 B.纯利率 C.流动性风险报酬率 D.市场利率 2.利润最大化目标的优点是：A A.反映企业创造剩余产品的能力 B.反映企业创造利润与投入资本的关系 C.考虑了资金时间价值 D.考虑了风险因素 3.企业与投资者的关系主要表现为投资与分享投资收益的关系，在性质上属于：A A.所有权关系 B.债权关系 C.债务关系 D.信用关系 4.企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种：C A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理 C.资金的管理 D.使用价值的管理 5.现代财务管理的最优目标是：B
A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.风险最小化 D.效益最大化 6.下面的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为纯利率的是：A A.国库券 B.公司债券 C.银行借款 D.金融债券 7.财务管理是企业一项经济管理工作，包括组织财务活动、处理与各方面：D A.筹资关系 B.投资关系 C.分配关系 D.财务关系 8.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是：A A.股票选择权 B.解聘 C.接收 D.监督 9.在借贷期内可以调整的利率是指：C A.套算利率 B.市场利率 C.浮动利率 D.实际利率 二、多项选择题 1.金融市场利率的决定因素有： A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.流动性风险报酬率 D.期限风险报酬率 2.按利率在借贷期内是否可以调整，利率可以分为： A.固定利率 B.浮动利率 C.基准利率 D.套算利率 3.利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因包括：
第四章 一、思考题 1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？ 答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。 2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。 答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有： （1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； （2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境； （3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； （4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； （5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。 按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。 （1）投资战略。投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。 （2）筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。 （3）营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。 （4）股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的问题。 根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。 （1）扩张型财务战略。扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。 （2）稳增型财务战略。稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。 （3）防御型财务战略。防御型财务战略一般表现为保持持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。 （4）收缩型财务战略。收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模、分发大量股利、减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资。 3．试说明SWOT分析法的原理及应用。 答：SWOT分析法的原理就是在通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，并将它们在两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限，从而为财务战略的选择提供参考方案。 SWOT分析主要应用在帮助企业准确找的哦啊与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略。运用SWOT分析法，可以采用SWOT分析图和SWOT分析表来进行分析，从而为企业财务战略的选择提供依据。 4．如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略。 答：从企业财务的角度看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济震荡，以减低对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降对财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。 1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。主要举措是：增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。 2）在经济繁荣阶段适于采取先扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继
2-1.[识记]简述时间价值的概念及表现形式？ 一、时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。时间价值来源于资本 进入社会再生产过程后的价值增值，是资本在使用中产生的，是资本所有者让渡资本 使用权而参与社会财富分配的一种形式。时间价值有相对数和绝对数两种表示方式。 实际工作中，可以用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值。一般情况下，时间价值通常用相对数表示。 二、时间价值的表现形式 1、现值 （1）未来某一时点的一定量资本折合到现在的价值。 （2）现在的本金。 通常记作“P”。 2、终值 又称将来值，是现在一定量的资本在未来某一时点的价值，即未来的本利和。 通常记作“F”。 2-2[应用]如何计算单利终值与现值？ 例1：某人于20X5年1月1日存入中国建设银行10000元人民币，存期5年，存款年利率为5%，到期本息一次性支付。求到期单利终值与利息是多少？ 例2：某人3年后将为其子女支付留学费用300000元人民币，20X5年3月5日，他 将款项一次性存入中国银行，存款年利季4.5%，则此人应存款的额数是多少？ 时间价值一般用利率来表示。利息的计算通常包含单利和福利两种形式。单利是只对 本金计算利息。即资本无论期限长短，各期的利息都是相同的，本金所派生的利息不 再加入本金计算利息。 （1）单利终值 单利重视是指一定量的资本在若干期以后包括本金和单利利息在内的未来价值。单利 终值的计算公式为： F=P+P n r=P(1+n r) 单利利息的计算公式为：
I=P n r 式中：P是现值（本金）；F是终值（本利和）；I是利率；r是利率；n是计算利息的期数。 在例1中： 单利终值=10000（1+5）=12500（元） 利息=p=2500（元） （2）单利现值 单利现值是指未来某一时点取得或付出的一笔款项，按一定折现率计算的现在的价值。单利现值的计算公式为： P=F/(1+n) 现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程为折现，这时的利率称为 折现率，相应的计算期数称为折现期数。 在例2中： P=300000/(1+3)=264317.18(元) 2-3.[应用]如何计算复利的终值与现值？ 例1：某人拟购房一套，开发商提出两个付款方案：方案一，现在一次性付款80万元；方案二，5年后一次性付款100万元。假如购房所需资金可以从银行贷款取得，若银 行贷款利率为7%，计算第一种方案的终值是多少？ 例2：承接上例，计算第二种方案的现值是多少？ 复利是指资本每经过一个计息期，要将该期所派生的利息再加入本金，一起计算利息，俗称“利滚利”。计息期是指相邻两次计息的间隔，如年、季或月等。 （注：复利终值系数（F/P ,r，n）或复利现值系数（P/F ,r，n）在考试的时候会给出 具体数值，无需考生计算。 （1）复利终值 复利终值是指一定量的资本按复利计算在若干期以后的本利和。如果年利率为r，本金p在n期后的终值F，则F与P的关系可表述如下： 第1期末：F=P